金科股份研究报告

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泸州老窖股份有限公司研究报告

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公司概况 1.1 证券基本信息

股票名称及代码：泸州老窖（000568）。

交易市场及相关指数：深圳证券交易所主板；深证成指、深证100及沪深300等指数成份股。

1.2 经营范围

泸州老窖系列酒的生产、销售；进出口经营（企业自产产品及相关技术出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务；承办中外合资经营，合作生产及“三来一补”业务）；科技开发，技术咨询，工贸，宾馆，旅游，建材，汽车运输，维修配件，化工原料，曲药的生产销售等。

1.3 主营业务

生产、经营和销售泸州老窖系列酒，主要产品包括国窖1573、百年泸州老窖及泸州老窖特曲等。

1.4 历史沿革

公司前身“四川省专卖公司国营第一曲酒厂”创建于1950年4月，1960年改组为“沪州曲酒厂”，1964年更名为“四川省沪州曲酒厂”，1990年再次更名为“沪州老窖酒厂”。1993年3月5日，发行1969.21万股公众股和218.8万股职工股，同年3月11日公司宣告成立。1994年5月9日公司在深圳证券交易所上市交易。

2. 证券分析

2.1 宏观经济分析

在“三期叠加”（经济增速换挡期、经济结构调整期、前期刺激政策消化期）和其他主要经济体复苏相对乏力的背景之下，中国经济正在缓慢而平稳的向“新常态”过渡。然而，中短期经济增长压力仍然较大，最新一期（2014年11月）

图2-1 中国国内生产总值增长速度（累计同比）

（数据来源：国家统计局） - 2 - 图2-2 中国官方PMI制造业指数（经季节调整）

（数据来源：国家统计局）

图2-3 中国工业增加值（累积增长）

（数据来源：国家统计局）

官方制造业PMI指数继续小幅回落并创9个月新低，指向制造业景气度继续转差，伴随着近期国际大宗商品价格持续下跌，通缩风险逐渐加剧。在各项宽松政策逐渐加码的背景之下，预计2014年全年GDP增速仍可维持在7.4%左右，但经济增长短期失速的风险已经增大。

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关于金科地产集团股份有限公司财务管理的调查报告

作者：田玲

来源：《智富时代》2016年第12期

【摘 要】对企业的具体管理进行深入调查，是将理论与实践结合起来的良好途径。财务管理作为企业运营中不可缺少的一部分，对企业的发展至关重要。本文以调查报告的形式，对金科地产集团股份有限公司财务管理进行概述，并提出不足和建议。

【关键词】金科;财务管理;调查报告

一、调查的内容

本次调查对象是金科地产集团股份有限公司，具体调查内容是若干财务管理问题，涉及了财务人员设置、账册设置、预算管理;资金筹集管理;固定资产管理;流动资产管理及电子计算机在财务工作中的应用情况五个方面。

二、调查的结果

（一）财务人员设置、账册设置、预算管理

公司财务管理部设有财务总监、财务副总监、核算会计、稽核会计、税务、利润复合岗、经济测算岗、成本控制岗等职位，岗位设置齐全。账册设置方面比较规范，且公司财务管理制度完善、健全。在预算管理方面，专业人员认真研究政策和历史数据，贯彻上下协商一致原则，选择好各指标预算方法，做足对上年预算执行结果分析工作，可见，公司在财务预算上做了很大努力。

（二）筹集资金管理

金科地产集团于2013年8月12日第八届董事会第三十五次会议审议通过了《金科地产集团股份有限公司募集资金管理制度》，其目的就是为了规范募集资金的管理和运用，切实保护投资者的利益。该制度涉及募集资金的存储、募集资金的使用和管理、变更募集资金投资项目、募集资金使用情况的监督和管理等内容。该制度规定公司董事会应根据相关规定，及时披露募集资金的使用情况，进一步完善了公司的筹资管理。但是，在筹资的实际操作中，存在着明显的风险，融资渠道单一，不尽合理。金科作为地产集团，筹资融资是整个财务管理的重点，需更加广泛地关注。 龙源期刊网

通威股份

（硅片环节的利润有硅料转移的迹象）

通威股份是国内硅料和电池片龙头，在光伏高纯硅料技术和成本优势非常明显，硅料目前市占率14%，21年扩产达成后市占率有望达到25.6%，未来有望超过30%。未来一年行业高景气有望延续，硅料将维持紧平衡格局。

主要逻辑：

1、国产替代加速，格局优化

中国光伏级多晶硅产能从 2009 年开始自产， 16年产量占比接近50%，近年来国产硅料占全球比重不断提升，到 2019 年国产硅料产量 34.2 万吨，占全球 67.3%，国产替代加速。自18年Q3至今，硅料价格从约160元/kg 快速下跌至约60元/kg，价格跌幅大且下跌周期长，加速行业高成本产能的出清，行业集中度快速提升， CR5由18年的 58%提升至预计20年的71%。上网平价后，光伏从周期行业转变为成长行业，太阳能对传统能源的替代空间巨大。短期看今年全球装机 120-125GW，明年装机 170GW+，同增 40%+；长期看碳减排打开行业空间， 2025 年全球装机 300GW+，明年硅料产能对应150 GW+装机，供需紧俏。

2、技术迭代变缓，后发优势逐步淡化（已经成为产业链上竞争格局最好的环节）

展望未来，驱动硅料行业变革的因素逐步弱化，后发优势逐步淡化：（1）平价时代无新技术冲击行业平稳运行，降本趋缓；（2）中国电价及人工成本优势明显， 国内产能西部低电价区域转移已进行完毕；（3）改良西门子法预计将长期保持优势，投资成本降速趋缓。

3、产能加码，剑指硅料龙头

目前通威、新疆协鑫、大全新能源、新特、东方希望五家硅料厂商产能均在 7~10 万吨左右，是多强竞争格局。未来 1-1.5 年没有新增有效产能释放，目前仅通威提出了未来明确的扩产规划，预计2020-2023 年，设计产能分别为 8、 15.5、 19.5、 29 万吨，预计产能投放节奏为 8、 16、 20、 29万吨， 2023 年底实际产能预计可达到 31.5 万吨，产能加码，剑指硅料龙头。

重庆工商大学应用技术学院

《会计案例分析》

课程结业作业

案例题目：关于金科集团借壳上市的案例分析

专业班级 2009级会计2班

学生姓名 黄其

学号 2009215227

任课老师 刘胜强

成绩

日 期 2012年6月1日

重庆工商大学会计学院

2011－2012学年第二学期 任课教师：刘胜强

本科课程“会计案例分析”课程结业报告

撰写若干要求

说明：本结业报告将作为学生的课程结业用，任课教师不再另行出试卷考试，任课教师将根据学生的结业报告撰写情况和学生平时上课情况为学生作最后的成绩评定。学生务必按照认真完成。

一、资料来源：

学生既可以通过实地调研，也可以通过网络、期刊、杂志等新闻媒体，还可以结合任课老师上课提供的资料，以及自己的个人私人关系，选择自己比较了解的一家公司（最好是上市公司或拟上市公司），进行案例分析，并撰写案例分析报告。

二、报告要求：

1、本课程结业报告由三部分构成，它们是：公司基本情况介绍、值得学习的地方和存在的问题分析、对策建议（或给我们的启示）。

2、学生在做案例分析时，最好选择公司的某一个问题进行深入分析，不需要面面俱到，但必须对所分析的问题有一定的见解。

3、报告以正文小四号字、题目三号字加黑、一级标题小三号加黑、二级标题四号加黑、三级标题小四号加黑，行间距25磅、全文字体仿宋、A四纸打印，字数最少2000，最多无限。在提交报告前由各组主要负责人还要根据本组报告撰写情况向全班同学汇报。

三、评分标准：

1、根据学生的选题，以及学生对该公司案例分析的深度来打分。案例分析过程中，更多的注重是个人对案例的理解和个人的新见解，可以借鉴别人的观点，但不能照抄照搬。

2、报告必须是自己对相关资料理解的基础上，自行撰写而成，不能全文从网上抄袭，凡过度抄袭的将作不及格处理。