第五章首次公开发行股票的操作程序第四节、股票的定价方法

上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则（2018年修订）第一章总则第一条为规范上海市场首次公开发行股票网上发行行为，根据《证券发行与承销管理办法》及相关规定，制定本细则。

第二条通过上海证券交易所（以下简称上交所）交易系统并采用网上按市值申购和配售方式首次公开发行股票和存托凭证，适用本细则。

第二章市值计算规则第三条持有上海市场非限售A股股份和非限售存托凭证总市值（以下简称市值）1万元以上（含1万元）的投资者方可参与网上发行。

第四条投资者持有的市值以投资者为单位，按其T-2日（T 日为发行公告确定的网上申购日，下同）前20个交易日（含T-2日）的日均持有市值计算。

第五条投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。

确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证券账户注册资料中的“账户持有人名称”“有效身份证明文件号码”均相同。

证券账户注册资料以T-2日日终为准。

融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中，证券公司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。

第六条证券公司客户定向资产管理专用账户以及企业年金账户，证券账户注册资料中“账户持有人名称”相同且“有效身份证明文件号码”相同的，按证券账户单独计算市值并参与申购。

第七条不合格、休眠、注销证券账户不计算市值。

投资者相关证券账户开户时间不足20个交易日的，按20个交易日计算日均持有市值。

第八条非限售A股股份或非限售存托凭证份额发生司法冻结、质押，以及存在上市公司董事、监事、高级管理人员交易限制的，不影响证券账户内持有市值的计算。

第九条投资者相关证券账户持有市值按其证券账户中纳入市值计算范围的股份数量和存托凭证份额数量与相应收盘价的乘积计算。

第三章基本规则第十条根据投资者持有的市值确定其网上可申购额度，每1万元市值可申购一个申购单位，不足1万元的部分不计入申购额度。

每一个新股申购单位为1000股，申购数量应当为1000股或其整数倍，但最高不得超过当次网上初始发行股数的千分之一，且不得超过9999.9万股，如超过则该笔申购无效。

ipo定价方法IPO定价方法IPO (Initial Public Offering)定价是指新股发行时确定股票价格的过程。

在IPO过程中，公司会选择不同的定价方法来决定公司股票的发行价格，以吸引投资者的关注和购买。

下面将介绍几种常见的IPO定价方法。

1. 固定价格法固定价格法是最常见的IPO定价方法之一。

在这种方法中，公司和承销商协商一固定价格作为股票的发行价格。

这个价格通常是基于市场需求和公司自身价值的综合考虑。

固定价格法的优点是简单明了，易于理解和执行。

然而，由于市场需求和公司价值的波动，固定价格法可能会导致股票的被低估或高估。

2. 相对估值法相对估值法是一种相对定价方法，通过与已上市公司进行比较来确定股票的发行价格。

这种方法常用于同行业的公司之间，通过比较公司的估值指标，如市盈率、市净率等，来确定股票的发行价格。

相对估值法的好处是可以根据市场上类似公司的估值水平来定价，相对准确。

然而，相对估值法也存在一定的局限性，比如不同公司之间的业绩和前景可能存在差异，导致定价不准确。

3. 反向询价法反向询价法是一种相对较新的IPO定价方法，也被称为荷兰式拍卖。

在这种方法中，公司会根据投资者的需求和报价来决定股票的发行价格。

起初，公司会给出一个较高的发行价格，然后逐渐降低价格，直到找到投资者愿意接受的价格为止。

反向询价法的优势在于可以根据市场需求的实际情况来定价，能够更好地反映市场供求关系。

然而，这种方法需要更多的市场信息和投资者的参与，执行起来较为复杂。

4. 市场规模法市场规模法是一种基于市场容量和需求的定价方法。

在这种方法中，公司会根据市场的潜在规模和需求来确定股票的发行价格。

公司会考虑市场的增长潜力、竞争情况和市场份额等因素来定价。

市场规模法的优点是可以更好地把握市场的潜在价值和需求，准确反映市场的现状和前景。

然而，市场规模法也需要对市场的预测和分析有一定的准确性。

以上是几种常见的IPO定价方法，每种方法都有其优缺点和适用场景。

首次公开发行股票并上市管理办法文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2006.05.17•【文号】中国证券监督管理委员会令第32号•【施行日期】2006.05.18•【效力等级】部门规章•【时效性】已被修改•【主题分类】证券正文中国证券监督管理委员会令（第32号）《首次公开发行股票并上市管理办法》已经2006年5月17日中国证券监督管理委员会第180次主席办公会议审议通过，现予公布，自2006年5月18日起施行。

中国证券监督管理委员会主席尚福林二○○六年五月十七日首次公开发行股票并上市管理办法第一章总则第一条为了规范首次公开发行股票并上市的行为，保护投资者的合法权益和社会公共利益，根据《证券法》、《公司法》，制定本办法。

第二条在中华人民共和国境内首次公开发行股票并上市，适用本办法。

境内公司股票以外币认购和交易的，不适用本办法。

第三条首次公开发行股票并上市，应当符合《证券法》、《公司法》和本办法规定的发行条件。

第四条发行人依法披露的信息，必须真实、准确、完整，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

第五条保荐人及其保荐代表人应当遵循勤勉尽责、诚实守信的原则，认真履行审慎核查和辅导义务，并对其所出具的发行保荐书的真实性、准确性、完整性负责。

第六条为证券发行出具有关文件的证券服务机构和人员，应当按照本行业公认的业务标准和道德规范，严格履行法定职责，并对其所出具文件的真实性、准确性和完整性负责。

第七条中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）对发行人首次公开发行股票的核准，不表明其对该股票的投资价值或者投资者的收益作出实质性判断或者保证。

股票依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

第二章发行条件第一节主体资格第八条发行人应当是依法设立且合法存续的股份有限公司。

经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票。

第九条发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。

我国首次公开发行股票的定价方式研究【摘要】首次公开发行股票价格的确定是投资银行业务的关键步骤。

文章结合我国证券市场的发展历程。

总结了首次公开发行从行政化定价方式到市场化定价方式的演变过程及理论依据，梳理出首次公开发行定价中存在的问题，最后提出解决问题的思路。

【关键词】首次公开发行；行政化定价；市场化定价；定价约束机制一、引言首次公开发行（inltial public offering，IPO）股票是公司从私有企业变为公众公司的重要步骤。

而价格的确定是公司股票发行能否成功的关键。

股票发行能否成功不仅关系到发行人与承销商的利益，而且也关系到投资人的切身利益，乃至证券市场的兴衰。

根据中国证监会《证券发行与承销管理办法》（中国证监会令[2010]第69号）的规定，首次公开发行股票应通过询价的方式确定股票发行价格。

因此，首次公开发行股票的价格一般是承销商根据市场的需求，与发行人协商后确定的。

市场需求是首次公开发行定价的决定因素。

在此基础上，为确定一个合理的市场价格，承销商需要对所承销的股票进行估值，提供定价的理论依据。

从理论上讲，估值方法可以分为相对估值法和绝对估值法。

相对估值法，也称可比公司法，是指选取同一行业中具有代表性的公司，采用比率指标（市盈率、市净率等）进行比较，以确定被评估公司的价值。

绝对估值法，也称内在价值法，是指通过预测公司未来一定时期内的现金流量，按照一定贴现率计算出的公司价值。

在实际操作中，除了常用的市盈率法和现金流量法等，有时还使用市净率法、经济增加值法、实物期权法等评估公司价值。

随着20世纪90年代上海证券交易所和深圳证券交易所的相继设立，我国的证券市场经历了从无到有，从小到大的发展过程，截止2011年底，两市A股上市公司数量已达2299家。

而首次公开发行的定价方式也经历了从行政化定价向市场化定价方式的过渡，再逐渐理性回归的一个过程。

二、首次公开发行的行政化定价方式及理论依据（一）行政化定价背景及方式从1983年深宝安发行股票到1999年7月1日《中华人民共和国证券法》实施以前，首次公开发行采用了行政性固定价格公开认购方式。

股票发行定价方法股票发行定价方法是指企业在发行股票时确定发行价格的一种方法。

企业通过发行股票来筹集资金，而发行价格则是决定投资者购买公司股票的关键因素之一。

下面将介绍几种常用的股票发行定价方法。

1. 市场竞价定价：市场竞价定价是指企业在发行股票时通过证券交易所的交易机制来确定发行价格。

企业将发行股票的信息发布给市场参与者，投资者根据自己的判断和预期来确定购买价格。

最终，根据投资者的需求和供给情况，股票的发行价格由市场竞争决定。

2. 配售定价方法：配售定价方法是企业在发行股票时将一定比例的股票配售给特定的投资者，发行价格则由企业和投资者协商确定。

通常，这种方法适用于发行量较小的股票，如非上市公司的私募股份。

3. 回拨定价方法：回拨定价方法是指企业在发行股票后，根据投资者的认购情况来调整发行价格。

如果认购情况不理想，企业会降低发行价格以吸引更多的投资者，如果认购情况过于火爆，企业则可能会选择提高发行价格。

4. 承销定价方法：承销定价方法是指企业将发行股票的承销权委托给证券公司，由证券公司根据市场情况和投资者需求来确定发行价格。

证券公司通常会根据自身的研究分析和市场经验来制定发行价格，以确保能够吸引投资者并保证企业募集足够的资金。

5. 相对估值定价方法：相对估值定价方法是指企业根据行业和同类公司的估值情况来确定发行价格。

通过比较企业的财务指标、盈利能力和市场地位等，企业可以将自身与同行业公司进行对比，从而确定合理的发行价格。

需要注意的是，股票发行定价的方法不是孤立存在的，通常会综合运用多种方法来确定发行价格。

同时，发行价格的确定还需要考虑市场环境、行业情况、公司的实际情况等多重因素的综合影响。

在实际操作中，企业需要充分研究和分析市场情况、投资者需求以及自身的财务状况，选择最适合的定价方法，并与各方进行协商，以确定最终的发行价格。

股票发行价计算方法
股票发行价的计算方法一般有以下几种：
1. 市场定价法：根据市场需求和供给关系，通过市场竞价确定股票的发行价。

一般来说，发行价会根据市场需求的高低进行调整，以保证发行股票的成功。

2. 盈利法：根据公司的预期盈利能力和市盈率等指标，计算出一个合理的发行价。

这种方法可以用来评估公司的价值，并根据市场预期利润来决定发行价。

3. 净资产法：根据公司的净资产价值来确定发行价。

这种方法比较适用于稳定盈利的公司，可以通过计算每股净资产来确定发行价。

4. 相对估值法：根据行业内类似公司的估值水平来确定发行价。

这种方法主要是通过比较分析来确定发行价，可以参考行业内其他公司的估值情况，并进行适当调整。

需要注意的是，股票发行价的确定是一个综合考虑多种因素的过程，包括公司的业绩、市场情况、竞争对手情况等，以及投资者的心理预期。

不同的公司和情况下，可能会采用不同的发行价计算方法。

股票的发行价格是如何定的？2007-07-25 12:36:57| 分类：股票知识|字号大中小订阅市场化定价方法的设计（一）以累计投标为主的市场化定价方法采用累计投标法，让机构投资者参与确定发行价格。

累计投标法源自美国证券市场，市场化的定价在累计投标法中得到了很好的体现。

其一般做法是，投资银行先与发行人商定一个定价区间,在招股说明书和分析报告完成以后,分析员和销售员通过逐个拜访、通讯等方式向其客户(主要是机构，如基金等)介绍发行公司的情况及股价定位，由此逐步积累定单，发现不同价格下的需求量。

路演结束后,投资银行就能根据定单确定一个基本反映供需关系的价格区间。

如果在价格区间范围内认购量很少，就调低发行价格或推迟发行；如果超额认购非常多,就调高发行价格。

价格确定后，投资银行在发行时把新股按确定的价格先配售给已订购的大机构,再留出一定比例向公众发售。

运用“回拨机制”让中小投资者间接参与股票发行价格的确定。

“回拨机制”最直接的好处是能在机构投资者与一般投资者之间建立一种相互制衡的关系。

这种关系除了有利于以市场化机制确定股票在机构投资者和一般投资者之间的分配比例以外，也有利于以市场化机制确定股票发行价格。

因为如果机构投资者提出的新股发行价格偏低，一般投资者可以通过踊跃申购的方式提高超额认购倍率，使得在事先制定的“回拨机制”的规则下机构投资者配售的量减小直至为零，这样就可以防止向机构投资者询价的结果过低。

另一方面，如果机构投资者提出的股票发行价格偏高，一般投资者申购的超额认购倍率势必降低，此时，机构投资者将不得不以较高价格购买股票，这样就可以避免向机构投资者询价的结果过高。

综合以上两种情况，可以得出一个结论，“回拨机制”能有效地约束机构投资者，使其在股票申购阶段给出相对理性的价格。

这种方式实际上间接给了一般投资者影响询价结果的权利。

针对我国的实际情况，可对累计投标法加以改进，采用网上网下同时询价的方法。

累计投标法的询价对象主要是机构投资者，询价方式主要是网下询价。

发行新股流程发行新股是指公司首次公开发行股票，将公司股份出售给公众投资者的过程。

这一过程需要经过一系列的程序和流程，以确保公司能够顺利完成发行，并为公司未来的发展提供资金支持。

下面将介绍发行新股的流程。

1.确定发行计划。

首先，公司需要确定发行新股的计划。

这包括确定发行的股票数量、发行价格、发行对象等。

公司需要根据自身的发展需求和市场情况来制定发行计划，以确保发行能够取得成功。

2.选择承销商。

确定发行计划后，公司需要选择承销商来协助发行新股。

承销商通常是投行或证券公司，他们将协助公司进行发行前的准备工作，包括市场调研、发行方案设计、路演等。

3.编制招股说明书。

在确定发行计划和选择承销商之后，公司需要编制招股说明书。

招股说明书是公司向投资者介绍自身情况、发行计划和风险提示的重要文件，投资者将根据这份文件来决定是否参与认购公司的股票。

4.申报发行。

招股说明书编制完成后，公司将向证监会进行发行申报。

证监会将对公司的发行计划进行审核，确保公司的发行行为合法合规。

5.公开发行。

经过证监会审核通过后，公司将进行公开发行。

这一过程通常包括网上发行和网下发行两种方式，公司将向公众投资者和特定投资者发行股票。

6.上市交易。

发行完成后，公司的股票将在证券交易所上市交易。

这标志着公司股票正式对外交易，投资者可以通过证券交易所进行买卖交易。

7.募集资金。

公司通过发行新股成功募集到资金后，可以将这些资金用于公司的运营和发展。

这将为公司提供更多的资金支持，帮助公司实现战略目标。

8.持续监管。

发行新股后，公司需要进行持续监管和信息披露工作，确保公司的信息披露真实准确，保护投资者的权益。

总结。

发行新股是公司融资的重要方式之一，通过发行新股，公司可以获得更多的资金支持，推动公司的发展。

但是，发行新股也需要经过严格的程序和流程，确保公司的发行行为合法合规。

希望本文介绍的发行新股流程能够为您提供一些帮助。

新股发行定价的方法
新股发行定价的方法有以下几种：
1. 市场定价法：根据市场需求和投资者参与情况来确定发行价格，一般由承销商进行市场调研和询价，然后根据投资者的需求和反馈来确定发行价格。

2. 公司估值法：根据公司的价值和未来的盈利能力来确定发行价格，一般通过财务分析和估值模型进行评估，如相对估值法、DCF （现金流折现法）等。

3. 发行人定价法：由发行公司根据自身的需求和策略来确定发行价格，一般考虑公司的发展计划、市场地位、行业竞争等因素。

4. 招股书定价法：根据发行公司在招股书中披露的信息和投资者反馈来确定发行价格，一般通过投资者路演和询价等方式来获取投资者的意见和反馈。

这些方法通常是综合考虑多种因素来确定发行价格的，例如市场需求、公司估值、发行人需求和投资者反馈等。

发行价格的确定旨在平衡发行人和投资者的利益，确保新股发行的公平性和合理性。

股票的定价方法股票定价方法是投资者和研究者重要的研究领域，它是投资者了解证券市场价值的有力工具。

这个话题非常广泛，有很多不同的定价方法，包括基本分析法、技术分析法、投资组合理论和博弈论。

本文将重点讨论基于基本分析法和技术分析法的股票定价方法。

一、基于基本分析法的股票定价方法基本分析是从一家公司的财务数据出发,对其股票未来可能发展的一种分析方法。

基本分析可以帮助投资者对一家公司的财务状况、前景及潜力进行深入分析，从而对股票的投资有一个更清晰的认知。

基本分析的理论核心是股价定价，也就是股票的价格与它的公司财务情况有关。

基本分析的定价方法主要包括市盈率法、收益率法、市净率法、现金流量分析法、市值收益率法等。

其中，市盈率法是最常用的一种定价方法，它通过比较公司股价与其最近一段时间内报告财务数据来定价股票。

收益率法则将公司的投资回报与市场价格作比较定价，市净率法则是将公司股票市值与其净资产作比较定价，现金流量分析法是通过研究及预测公司经营活动的现金流量，以及投资活动的现金流量定价，而市值收益率法则是通过计算市场价值和预期收益定价。

二、基于技术分析法的股票定价方法技术分析是基于市场历史行情数据，根据技术指标和法则，对股票未来价格走势进行分析预测的一种方法。

技术分析法是一种量化方法，它试图利用市场历史走势数据和定量技术指标，预测股票的收益率及未来价格变动趋势。

技术分析的定价方法包括均线定价法、支撑压力定价法、斐波纳契定价法、技术指标定价法等。

其中，均线定价法是根据股价走势的均线，通过利用均线的升降趋势判断股价的走势，从而对股票价格进行定价；支撑压力定价法是以最高价和最低价为支撑压力区间，报告价格是否被压在这两个区间内，从而对股票价格进行定价；斐波那契定价法则是根据斐波那契序列（1：1，1：2，2：3，3：5，5：8，8：13），将相应的价格对比，对股票定价；技术指标定价法则是根据周期图的股票价格图，通过计算技术指标（如MACD、KDJ、RSI），以及比较长短期均线的穿越情况，来判断股票的走势，从而对股票定价。

我国IPO定价分析近年来，随着我国资本市场的不断发展和改革开放步伐的加快，IPO（首次公开发行股票）成为了我国资本市场中一项备受关注的重要领域。

IPO的定价是一项重要的工作，在中国A股市场中，IPO的定价工作由中国证监会统一规范，通过审核发行的方式确定。

本文将从我国IPO定价的基本原理、定价方法以及市场监管等方面对我国IPO定价进行分析。

一、IPO定价的基本原理IPO定价的基本原理是在市场供需的基础上，通过市场价格发现机制，确定合理的发行价格。

通过IPO定价，既要保障投资者的利益，又要满足企业的融资需求，同时也需要维护市场的秩序。

在IPO定价中，主要有两种定价原则，一是市场化定价原则，二是发行公司价值定价原则。

市场化定价原则是指在市场供需的作用下，通过价格发现机制，按照投资者对公司价值的判断，确定合理的发行价。

发行公司价值定价原则是指从公司价值的角度出发，根据公司的业绩、财务状况、行业竞争等因素，确定合理的发行价。

在我国，IPO的定价主要采用了比较法、市盈率法、折现现金流法等多种方法。

比较法是指通过比较市场上类似公司的股价，来判断发行公司的合理估值。

市盈率法是指以公司的盈利能力为基础，以市盈率作为估值指标，来确定公司的发行价。

折现现金流法是指通过对公司未来现金流量的预测，结合风险和时间价值等因素，来确定公司的价值。

在实际的IPO定价过程中，还需要考虑市场的承受能力、投资者的预期收益率、市场风险等因素。

同时还要考虑政府政策、市场竞争等因素对定价的影响。

针对不同的发行公司，需要综合运用多种定价方法，来确定最终的发行价。

三、市场监管作为资本市场的监管机构，中国证监会在IPO定价过程中起着重要的监管作用。

证监会在审核IPO申请材料时，会对发行公司的财务数据、经营状况、发行价的合理性等进行严格审核，保障市场投资者的利益。

证监会还会通过对市场投资者的认购意愿、市场风险等方面进行监控，及时发现和解决市场中的异常情况。

股票发行流程股票发行是指公司通过公开或非公开的方式，将自己的股份出售给来自投资者、机构投资者或个人投资者的过程。

股票发行的流程主要包括以下几个步骤：1. 筹备期：在公司决定发行股票后，需要进行筹备工作。

首先是确定发行的股票数量和发行价格，公司需要进行财务分析和估值，以确定合适的发行数量和价格。

同时，还需要编制相关的申请材料，如招股说明书和发行公告，并选择合适的发行方式和发行地点。

2. 股票注册：在股票发行前，公司需要进行一系列的注册手续，包括向监管机构提交注册申请，经过审查后才能获得发行许可。

这一过程通常需要遵守相关证券法规，确保公平、透明和合法的发行。

3. 招股和认购：一旦公司获得发行许可，就可以开始招股和认购。

公司会发布招股说明书，向公众介绍公司的业务、财务状况和发行计划等信息，以吸引投资者。

投资者通过认购股票的方式，向公司购买股份。

认购可以通过公开市场或私下协议进行，具体方式根据公司决定。

4. 交割和上市：认购结束后，需要进行股票交割和结算的程序。

公司和认购者进行股票交付和款项支付的处理，以完成交易。

同时，公司还需要将新发行的股票提交给相关的证券交易所进行上市申请。

上市申请需要符合交易所的规定，并经过审核和批准，才能正式上市交易。

5. 增发和配股：股票发行后，公司可能还会面临增发或配股的需求。

当公司需要进一步融资或者向现有股东分配利润时，可以通过增发股票或配股的方式来满足需要。

增发和配股的流程类似于股票发行，需要进行申请、审查和交割等程序。

总之，股票发行是需要公司进行认真筹备和遵守相关法规的过程，其中包括股票注册、招股和认购、交割和上市等步骤。

这一过程的顺利进行对于公司的融资和发展具有重要意义。

2014年11月证券从业资格考试《发行与承销》知识点（五）【考点一】中国证监会关于新股发行体制改革的指导意见(1)为了进一步健全机制、提高效率，中国证监会于2009年6月10日公布了《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》，对新股发行体制进行了改革和完善，以适应市场的更大发展。

(2)中国证监会于2010年10月11日发布了《关于深化新股发行体制改革的指导意见》，提出了第二阶段改革措施。

(3)证监会制定了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，于2012年4月28日公布之日起实施。

【考点二】首次公开发行股票的估值和询价一、股票的估值方法对拟发行股票的合理估值是定价的基础。

通常的估值方法有两大类：一类是相对估值法；另一类是绝对估值法。

1．相对估值法相对估值法亦称可比公司法，是指对股票进行估值时，对可比较的或者有代表性的公司进行分析，尤其注意有着相似业务的公司，以获得估值基础。

(1)市盈率法①市盈率的计算公式。

市盈率是指股票市场价格与每股收益的比率，计算公式为：市盈率=股票市场价格÷每股收益每股收益通常指每股净利润。

②每股净利润的确定方法。

a．全面摊薄法。

全面摊薄法就是用全年净利润除以发行后总股本，直接得出每股净利润。

b．加权平均法。

在加权平均法下，每股净利润的计算公式为：基本每股收益可参照如下公式计算：基本每股收益=PO÷S式中，PO为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润；S为发行在外的普通股加权平均数。

(2)市净率法市净率是指股票市场价格与每股净资产的比率，计算公式为：市净率=股票市场价格÷每股净资产2．绝对估值法绝对估值法亦称贴现法，主要包括公司贴现现金流量法(DCF)、现金分红折现法(DDM)。

相对估值法反映的是市场供求决定的股票价格，绝对估值法体现的是内在价值决定价格，即通过对企业估值，而后计算每股价值，从而估算股票的价值。

第一部分：首次公开发行股票（IPO）基本流程介绍投行业务中的证券发行项目，主要包括拟上市公司首次公开发行股票(简称“首发”、“IPO”)项目和上市公司(包括在上海证券交易所上市的公司和在深圳证券交易所上市的公司)发行证券项目两大类别。

上市公司发行证券项目又分为公开发行证券项目和非公开发行证券项目两个类别。

上市公司公开发行证券项目包括向不特定对象公开发行股票(简称“公开增发”)、向原股东配售股份(简称“配股”)和公开发行可转换公司债券(简称“可转债”)；上市公司非公开发行证券项目则主要是向特定对象非公开发行股票。

上述四种证券发行方式，将发行主体按照未上市公司及上市公司进行了区分，且发行的证券主要是股票。

一、拟上市公司首次公开发行股票的基本条件申请首次公开发行股票的发行人，应当是依据《公司法》设立的股份有限公司，并满足《证券法》和《首次公开发行股票管理办法》规定的发行条件。

首发的基本条件包括：1、持续经营三年以上首发的发行人，持续经营时间应当在3年以上(持续经营时间不足3年的，经国务院特别批准，也可申请首次公开发行)。

(1)持续经营时间的计算股份有限公司的设立方式包括发起人直接发起设立(股东以货币或非货币财产出资，组建一个新的生产经营实体)和有限责任公司整体变更(股东以其持有的有限责任公司的股权出资，原有限责任公司的资产不发生变化)两个类别。

由发起人直接发起设立的股份有限公司，持续经营时间从股份公司成立之日(以营业执照签发日为公司成立日)起计算。

由有限责任公司整体变更设立的股份有限公司，如变更时未对账务按照评估值进行调整，其持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算；如按照评估值对账务进行了调整，则持续经营的时间应从股份有限公司成立之日起计算。

(2)影响“3年持续经营记录”的情况如最近3年内，发行人的主营业务和董事、高级管理人员(包括公司的经理、副经理、财务负责人、董事会秘书和章程规定的其他人员)发生了重大变化(重大变化并无具体标准，需进行实质性判断)，或实际控制人发生了变更，则视为不满足持续经营3年的发行条件；自上述事件发生之日起3年后，发行人方可申请首次公开发行。

首次公开发行股票的完整程序一、股份有限公司设立阶段（一）股份有限公司设立的条件根据《公司法》的规定，设立股份有限公司，应当具备下列条件：1.发起人符合法定人数。

股份有限公司应当有二人以上二百人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所。

2.发起人认购和募集的股本达到法定资本最低限额。

股份有限公司采取发起设立方式设立的，注册资本为在公司登记机关登记的全体发起人认购的股本总额。

公司全体发起人的首次出资额不得低于注册资本的百分之二十，其余部分由发起人自公司成立之日起两年内缴足；其中，投资公司可以在五年内缴足。

在缴足前，不得向他人募集股份。

股份有限公司采取募集方式设立的，注册资本为在公司登记机关登记的实收股本总额。

发起人认购的股份不得少于公司股份总数的百分之三十五；但是，法律、行政法规另有规定的，从其规定。

股份有限公司注册资本的最低限额为人民币五百万元。

法律、行政法规对股份有限公司注册资本的最低限额有较高规定的，从其规定。

3.股份发行、筹办事项符合法律规定。

股份有限公司发起人承担公司筹办事务；发起人应当签订发起人协议，明确各自在公司设立过程中的权利和义务。

4.发起人制订公司章程，采用募集方式设立的经创立大会通过。

股份有限公司章程应当载明下列事项：1.公司名称和住所；2.公司经营范围；3.公司设立方式；4.公司股份总数、每股金额和注册资本；5.发起人的姓名或者名称、认购的股份数、出资方式和出资时间；6.董事会的组成、职权和议事规则；7.公司法定代表人；8.监事会的组成、职权和议事规则；9.公司利润分配办法；10.公司的解散事由与清算办法；11.公司的通知和公告办法；12.股东大会会议认为需要规定的其他事项。

5.有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构。

股份有限公司股东大会由全体股东组成。

股东大会是公司的权力机构。

股份有限公司设董事会，其成员为五人至十九人。

董事会成员中可以有公司职工代表。

上海市场首次公开发行股票网下发行实施细则第一章总则第一条为规范拟在上海证券交易所（以下简称“上交所”）上市的公司首次公开发行股票网下发行业务，提高首次公开发行股票网下申购及资金结算效率，根据《证券发行与承销管理办法》及相关规定，制定本细则。

第二条通过上交所网下申购电子化平台（以下简称“申购平台”）及中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）上海分公司登记结算平台（以下简称“登记结算平台”）完成首次公开发行股票的询价、申购、资金代收付及股份初始登记，适用本细则。

第三条参与首次公开发行股票网下发行业务的网下投资者及其管理的证券投资产品（以下简称“配售对象”），应当符合《证券发行与承销管理办法》等有关规定。

第四条证券资金结算银行经向中国结算上海分公司书面申请并获准，可成为本细则所称网下发行结算银行（以下简称“结算银行”）。

第二章基本规定第五条根据主承销商的书面委托，上交所向符合条件的网下投资者提供申购平台进行报价及申购。

第六条根据主承销商的书面委托，中国结算上海分公司提供登记结算平台代理主承销商网下发行募集款的收取。

经发行人书面委托，中国结算上海分公司根据主承销商通过上交所申购平台提供的网下配售结果数据办理股份初始登记。

第七条网下投资者及配售对象的信息以中国证券业协会登记备案的数据为准。

上交所从中国证券业协会获取网下投资者及配售对象相关信息。

主承销商应根据事先公告的报价条件对网下投资者的资格进行审核，承担相关信息披露责任，并向申购平台确认拟参与该次网下发行的网下投资者相关信息。

第八条主承销商应当根据中国证券业协会自律规则的相关规定，要求参与该次网下发行业务的网下投资者及其管理的配售对象，以该次初步询价开始日前两个交易日为基准日，其在基准日前20个交易日（含基准日）所持有上海市场非限售A股股份市值的日均市值应为1000万元（含）以上，且不低于发行人和主承销商事先确定并公告的市值要求。

参与网下申购业务的网下投资者及其管理的配售对象持有上海市场非限售A股股份市值计算，适用《上海市场首次公开发行股票网上发行实施细则》规定的市值计算规则。

新股在国内主板市场发行上市的操作流程及技巧新股在国内主板市场发行上市是公司融资的重要途径，也是投资者参与股票市场的重要机会。

下面将详细介绍新股发行上市的操作流程及技巧。

一、新股发行操作流程1.上市公司申请：上市公司首先提交申请，包括财务报表、经营情况、发行计划等相关材料，并由保荐机构审核。

2.招股说明书编制：保荐机构根据上市公司提供的资料，撰写招股说明书，其中包括企业情况介绍、股权结构、财务数据、风险提示等内容。

3.发行方案确定：保荐机构根据市场情况和资本市场监管部门的要求，确定新股发行的具体方案，包括发行数量、发行价格、发行方式等。

4.申购、配售：投资者在规定时间内通过券商申购新股，并根据发行方案确定的比例进行配售，一般是按照机构投资者和个人投资者的比例进行配售。

5.网上申购、中签：部分新股发行采取网上申购方式，投资者通过证券交易所的网上交易系统进行申购，最后根据发行方案确定的比例进行中签，确认是否获取了新股配售的权益。

6.缴款、交割：中签的投资者需要按照发行方案确定的价格，在规定时间内进行缴款，并通过券商进行交割，将新股转入投资者的账户。

7.上市交易：新股发行完成后，公司股票正式上市交易，投资者可以通过证券交易所进行买卖交易，并根据市场行情进行投资。

二、新股发行操作技巧1.了解公司基本面：在新股发行前，投资者需要仔细研究和了解公司的基本面，包括企业的行业背景、盈利能力、管理团队等，以便评估公司的价值和发展潜力。

2.参考招股说明书：招股说明书是投资者了解公司情况的重要依据，投资者可以通过仔细阅读和分析招股说明书，了解公司的业务模式、竞争优势、风险提示等，评估投资的风险和回报。

3.关注市场热点：在新股发行前后，投资者需要随时关注股市行情和市场热点，特别是相关行业的动态，以便把握投资机会和风险。

4.合理定价：在网上申购中，投资者需要合理定价，在满足自己需求的前提下，根据市场行情和发行方案，确定自己的申购价格，并考虑是否愿意承担相应的风险。

新股发行定价方法
新股发行定价方法是指在公司进行首次公开发行（IPO）时确定股票的发行价格。

在新股发行过程中，公司需要确定一个合理的股票价格，以吸引投资者购买股票，同时又要充分保护公司的价值和利益。

目前，常用的新股发行定价方法有以下几种：
1. 固定价格定价法：发行人在发行前确定发行价格，并在发行时按照该价格向投资者销售股票。

这种方法适用于市场情况比较稳定的情况。

2. 竞价定价法：根据投资者的需求和市场情况，发行人在发行时向投资者征询股票的发行价格，并按照投资者报价的高低确定发行价格。

这种方法适用于市场情况比较波动的情况。

3. 相对价值定价法：根据类似公司的市场表现、财务状况、发展前景等方面的比较来确定发行价格。

这种方法适用于市场上已有相似公司的情况。

4. 投资者定价法：根据投资者对公司的股票价值的评估来确定发行价格。

这种方法适用于公司未能确定一个合理的定价。

5. 基本面定价法：根据公司的财务数据、经营状况、行业前景等基本面因素来确定股票的合理估值，并以此为基础设定发行价格。

在选择定价方法时，发行人应综合考虑市场情况、公司实际情况、发行规模等因素，并选择最适合自己的定价方法，以达到最优的发行效果。

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