企业价值评估题目

5.企业品牌战略的制定过程包括以下哪个环节？（）
A.品牌定位
B.品牌推广
C.品牌评估
D.品牌延伸
6.以下哪个行业对品牌价值的依赖程度最高？（）
A.制造业
B.服务业
C.高科技产业
D.传统产业
7.品牌忠诚度对品牌价值的影响体现在：（）
A.提高市场占有率
B.降低营销成本
C.提高产品价格
D.降低品牌知名度
8.在品牌推广策略中，以下哪种方式效果最直接？（）
2.描述品牌价值评估中收益法的计算原理，并列举至少三种影响品牌收益的因素。
3.企业在面临品牌危机时，应如何进行有效应对和管理？请结合具体步骤进行说明。
4.请阐述企业品牌国际化过程中可能遇到的文化挑战，并提出相应的策略以适应国际市场。
标准答案
一、单项选择题
1. A
2. D
3. C
4. D
5. A
6. B
8. ×
9. ×
10. ×
五、主观题（参考）
1.品牌定位影响消费者对品牌的认知和选择，是品牌价值塑造的基础。考虑因素包括市场趋势、目标消费者、竞争对手定位等。
2.收益法基于品牌未来预期收益的现值计算品牌价值。影响品牌收益的因素有市场需求、品牌忠诚度、营销策略等。
3.企业应迅速确认危机，真诚沟通，制定应对策略，及时公开信息，加强内部协调，避免事态扩大。
9.品牌差异化策略可以包括以下哪些类型？（）
A.产品差异化
B.服务差异化
C.人员差异化
D.形象差异化
10.以下哪些行为有助于提升品牌价值？（）
A.提高产品质量
B.加强客户服务
C.创新营销策略
D.稳定企业财务
11.在品牌建设中，以下哪些是品牌传播的途径？（）

自学考试《资产评估》历年真题及答案自学考试《资产评估》历年真题及答案资产评估是一门涉及财务管理、会计、税务、法律等多方面知识的综合性学科。

在自学考试中，资产评估作为财务管理专业的必修课程，对于备考自学考试的学生来说，掌握资产评估的基本概念和方法，熟悉相关的历年真题及答案，对于提高考试成绩和提升学科素养都具有重要意义。

本文将根据历年自学考试《资产评估》的真题和参考答案，对涉及的知识点进行梳理和解析，旨在帮助读者更好地理解和掌握该学科的核心概念和方法。

一、历年真题及解析1、(2015年) 在进行企业价值评估时，以下哪些方法属于现金流量折现法？A. 股权现金流量法B. 资产现金流量法C. 实体现金流量法D. 收益现金流量法答案：C解析：现金流量折现法是一种基于未来现金流量预测的企业价值评估方法。

其中，实体现金流量法（C）是一种从企业实体角度出发，以企业的实体价值为基础进行评估的方法。

而股权现金流量法（A）、资产现金流量法（B）和收益现金流量法（D）则是从股东或企业所有者的角度出发，分别以股东权益、各项资产或企业整体收益为基础进行评估的方法。

2、(2017年) 在计算资产的重置成本时，以下哪些方法属于物价指数法？A. 年限法B. 市价法C. 价格指数调整法D. 功能价值法答案：C解析：物价指数法是一种通过比较同类资产在不同时间点的价格，来计算资产重置成本的方法。

其中，价格指数调整法（C）是通过比较同类资产在当前市场价格和过去市场价格之间的差异，来计算资产重置成本的方法。

而年限法（A）、市价法（B）和功能价值法（D）则是属于其他计算资产重置成本的方法。

3、(2019年) 在计算企业价值评估中的现金流量折现值时，以下哪些因素需要进行考虑？A. 无风险利率B. 风险溢价C. 预期增长率D. 永续增长率答案：ABCD解析：在计算企业价值评估中的现金流量折现值时，需要考虑三个关键因素：无风险利率（A）、风险溢价（B）和预期增长率（C）。

第一章一．单项选择题1．资产评估是通过对某一（)价值的估算，从而确定其价值的经济活动。

A．时点B。

时期 C.时区 D.时段2．同一资产，评估目的不同,其评估的结果应该（)。

A.不相同B。

相同 C.基本一致 D.不能确定3．(）直接决定和制约资产评估价值类型和方法的选择。

A。

资产评估的主体B。

资产评估的客体C。

评估的特定目的 D.评估程序4．资产评估的主体是指（）.A.交易双方B.评估机构和评估人员C.评估主管部门D。

资产管理机构5．清算价格的评估适用于()。

A。

公开市场假设 B.企业主体假设C。

清算假设 D.继续使用假设6．下列原则中，属于资产评估经济原则的是（）.A。

预期原则B。

专业性原则 C.科学性原则D。

客观性原则7．评估的（）是对评估价值的质的规定.A。

客体B。

特定目的C。

价值类型D。

方法8．资产评估和市场的关系是（）。

A.以市场为基础但高于市场B.模拟市场条件有时接受市场检验C.模拟市场条件但又必须接受市场检验D.和市场无关9．（)是不可确指资产。

A.机器设备B.商标C。

土地使用权D。

商誉二．多项选择题1．下列各项属于资产评估要素的有(）。

A。

评估主体 B.特定目的C。

经济业务活动D。

价值类型E。

评估方法2．资产评估的工作原则有（)。

A.预期性原则B.独立性原则C。

替代性原则D。

科学性原则 E.客观性原则3．资产评估的经济原则有（）。

A。

科学性原则B。

贡献原则C。

替代原则 D.预期原则 E.成本效益原则4．资产评估的预期原则要求在进行资产评估时必须合理预测其未来的（）。

A。

市场需求量 B.技术进步替代情况C.获利能力D.拥有获利能力的有效期限E。

市场价格三．简答题1．简述资产评估与会计计价的区别。

第二章一、单项选择题1．如果企业资产收益率高于社会平均收益率，单项资产评估汇总确定的企业资产评估值会（）整体企业评估值。

A.低于B。

高于C。

等于D。

不一定2．从企业的买方、卖方来说企业的价值是由(）决定的。

课后习题：P93：3．计算分析题（1）假定待评估企业的投资资本由所有者权益和长期负债两部分构成，其中所有者权益占投资资本的比重为60%，长期负债占40%，利息率为10%，当时社会平均收益率为12%，国库券利率为8%。

待评估企业的风险β系数为0.9。

在采用现金流量折现模型对企业价值进行评估时，该待评估企业的折现率应该是多少呢？答：①评估权益价值采用的折现率为：股权资本成本=R r +β[E(R m)-R r]=8%＋0.9×（12%－8%）=11.6%②评估整个企业价值采用的折现率为：加权平均资本成本=11.6%×60%＋10%×40%=10.96%（2）新华公司2006年有4亿股股票流通在外，每股市场价值是20元，2006年每股收益2元，每股股利1.2元。

当时公司的资本性支出与折旧的比率在长期内不会发生变化，折旧是1.6亿元，资本性支出是1.8亿元，营运资本追加额为0.8亿元；该公司债务为20亿元，公司计划保持负债比率不变；公司处于稳定增长阶段，年增长率为5%，其股票的β值是0.9，当时的风险溢价率为4%，国库券利率是6%。

请按照下列两种模型对新华公司每股股票进行估价：①股利折现模型；②股权自由现金流量模型。

答：由题目得知，每股收益为2元，每股股利为1.2元。

每股折旧=1.6÷4=0.4（元）每股资本性支出=1.8÷4=0.45（元）每股营运资本追加额=0.8÷4= 0.2元负债比率=20÷（20＋4×20）×100%=20%①股权资本成本为：k=6%＋0.9×4%=9.6%每股价值=1.2×（1＋5%）÷(9.6%-5%)=27.39（元）②FCFE模型下，股权自由现金流=净收益-（1-δ）×（资本性支出-折旧）-（1-δ）×净营运资本增加额=2-（1-20%）×（0.45-0.4）-（1-20%）×0.2=2-0.04-0.16=1.8（元）每股价值=1.8×（1＋5%）÷(9.6%-5%)=1.89÷4.6%=41.09（元）P109：3．案例分析题波斯曼股份有限公司（以下简称波斯曼公司）创建于1991年，是以生产柴油机为主的公司。

企业价值评估经典例题1、某上市公司总资产32000万元,产权⽐率为0.6 。

公司流通在外的普通股共计5000万股,每股市价15元。

公司拟回购流通在外的普通股股票10‰假定公司的市净率在回购前后保持不变,则在普通股股票回购价格为10元时,股票回购后该公司的流通在外普通股股票市场价值为(56250)万元。

解：回购前：净资产=32000/（1+0.6）=20000（万元）回购普通股股票数=5000*10%=500（万股）回购前的市净率=15/（20000/5000）=3.75回购后：当股票回购价格为每股10元时：流通在外的普通股股数=5000-500=4500（万股）公司净资产=20000-500*10=15000（万元）因为市净率不变，则：回购后每股净资产=15000/4500=3.33（元）回购后每股市价=3.33*3.75=12.5（元）回购后的公司股票市场价值=12.5*4500=56250（万元）2、某公司20XX年每股收盖0.47元,每股⽀付股利0.3元,收益及股利预计将以每年8%的速度增长,股利分配率保持不变。

该公司的β系数为0.8252,银⾏长期存款利率为5.85%,假定股票市场风险溢价为7.45%。

该公司同⾏业内可⽐公司的平均市盈率为33.49。

回归⽅程为P/E=12.7214+23.89*股利分配率-0.2235*β+9.5765*增长率分别⽤下列价格与收益⽐率模型对该公司股票进⾏估值。

股利现值法评估的结果是（8.1）元,可⽐公司参照法的评估结果是（15.74）元,回归分析法的评估结果是(13.42)元。

股利现值评估法=D/r-g=0.3*(1+8%)/(12%-8%)=8.1(元)其中：r=5.85%+0.8252*7.45%=12%可⽐公司参照法=33.49*0.47=15.74（元）回归分析法=(12.7214+23.89*0.3/0.47-0.2235*0.8252+9.5675*8%)*0.47=13.42(元)会计利润=收⼊-当期现⾦⽀出的成本费⽤-不耗⽤当期现⾦的成本经济利润=税后净营业利润*(1-税率)-调整后资本*加权平均资本成本3、某公司2019年总资产共计5000万元,其中股东投⼊3100万元,银⾏贷款1900万元,贷款利率8%。

10.企业在进行价值创造时，应忽略竞争对手的行为和市场变化。（）
五、主观题（本题共4小题，每题10分，共40分）
1.请阐述创业投资中如何通过企业价值评估来确定投资决策，并列举三种常用的企业价值评估方法。
2.描述企业如何在创业投资的不同阶段（初创期、成长期、成熟期）创造价值，并分析每个阶段的关键成功因素。
A.投资者关系
B.政府政策
C.市场竞争
D.企业自身实力
二、多选题（本题共20小题，每小题1.5分，共30分，在每小题给出的四个选项中，至少有一项是符合题目要求的）
1.以下哪些因素会影响企业的价值创造？（）
A.技术创新能力
B.市场竞争状况
C.企业文化
D.所有员工的个人喜好
2.创业投资中的企业价值评估主要依赖于哪些方面的信息？（）
4.企业在成熟期不需要关注市场拓展和产品创新。（）
5.创业投资的成功与否与市场环境和行业发展趋势无关。（）
6.企业在进行资产重组时，其主要目的是提高短期内的财务表现。（）
7.在创业投资中，风险投资通常在企业的初创期进行。（）
8.企业文化的建设对于提升企业价值没有实质性帮助。（）
9.创业投资中的退出策略只需要考虑投资者的回报要求。（）
10.创业投资的退出策略包括______、______和______等方式。
四、判断题（本题共10小题，每题1分，共10分，正确的请在答题括号中画√，错误的画×）
1.在创业投资中，企业的短期利润最大化应是其首要目标。（）
2.企业价值的提升仅仅依赖于产品和服务的质量。（）
3.创业投资中的企业估值主要取决于其财务状况。（）
5. ×
6. ×
7. √
8. ×
9. ×

1．第1题下列不属于企业价值评估中收益预测方法的是（）A.产品周期法B.综合调整法C.年金资本化法D.现代统计法您的答案：C题目分数：1.0此题得分：1.02．第2题计算资产的重置成本时，按现行技术条件下的设计、工艺、材料、标准、价格和费用水平进行核算，这样求得的成本称为（）A.更新重置成本B.复原重置成本C.完全重置成本D.实际重置成本您的答案：A题目分数：1.0此题得分：1.03．第3题旧的专用设备的评估，通常只能采用的评估方法是（）A.市场法B.成本法C.收益法D.清算法您的答案：B题目分数：1.0此题得分：1.04．第4题资产评估的主体是指（）A.交易双方B.评估机构和评估人员C.评估主管部门D.资产管理机构您的答案：B题目分数：1.0此题得分：1.05．第5题机器设备属于下列哪类资产（）A.流动资产B.无形资产C.不动产类资产D.动产类资产您的答案：D题目分数：1.0此题得分：1.06．第6题下列资产评估方法哪一种更好（）A.收益法B.成本法C.市场法D.不一定您的答案：D题目分数：1.0此题得分：1.07．第7题土地的经济地理位置具有（）A.不可位移性B.可垄断性C.可变性D.多样性您的答案：C题目分数：1.0此题得分：1.08．第8题在运用成本法评估土地使用权时，土地取得费利息的计息期为（）A.整个开发期B.开发期的一半C.开发期的1/3D.开发期与出售期之和您的答案：A题目分数：1.0此题得分：1.09．第9题对建筑物的功能不足，在评估时按（）处理。

A.功能性贬值B.建筑物增值C.经济性贬值D.经济性溢价您的答案：A题目分数：1.0此题得分：1.010．第10题资产评估程序的哪一个环节充分体现了资产评估服务的专业性和特殊性()A.资产勘查与现场调查B.编制和提交资产评估报告书C.收集资产评估资料D.资产评估工作档案归档您的答案：D题目分数：1.0此题得分：1.011．第11题（）直接决定和制约资产评估价值类型和方法的选择。

2022年资产评估师《资产评估实务二》试题及答案(新版)1、[多选题]下列关于企业价值评估的表述中，正确的有( )。

A.企业价值评估是现代市场经济的产物B.评估对象载体是由多个或多种单项资产组成的资产综合体C.企业价值评估关键是分析判断企业的整体偿债能力D.企业价值评估是一种整体性评估。

E,整体性是企业价值评估与其他资产评估本质区别【答案】ABDE【解析】企业价值评估关键是分析判断企业的整体获利能力，选项C说法错误。

2、[单选题]在市场法中，基于市场上可比的或相似的许可费使用费率为基础确定许可费率时，其先决条件是( )。

A.必须存在可比较的无形资产，且这些无形资产是在公平市场上无限期被许可使用的B.必须存在可比较的无形资产，一个自愿的被许可方为获取使用权而愿意支付给一个自愿的许可方的金额，经过对比调整后作为评估对象的许可费用C.必须存在可比较的无形资产，但这些无形资产的有效期限、预期收益及获得预期收益的风险等参数可以不可获取D.必须存在可比较的无形资产，且这些无形资产是在公平市场上定期被许可使用的【答案】D【解析】许可费率即虚拟的许可费比率。

虚拟许可费率的取得一般有两种方式：第一种是以市场上可比的或相似的许可费使用费率为基础确定。

使用这一方式的先决条件是必须存在可比较的无形资产，且这些无形资产是在公平市场上定期被许可使用的。

3、[单选题]某评估机构以2017年1月1日为基准日对A企业进行整体评估，已知该企业2016年实现企业自由现金流量200万元，经调查分析，预计该企业自评估基准日起三年内每年的企业自由现金流量将在前一年的基础上增加10%，自第四年起将稳定在第三年的水平上，若折现率为8%，无限期经营，则该企业评估整体价值最接近于( )万元。

A.3264B.2314C.3347D.4210【答案】A【解析】≈3264(万元)4、[单选题]下列选项中，关于控股型股权投资评估的描述错误的是( )。

A.对于从长期股权投资获取收益的控股型企业，如果按资产基础法评估总部资产，按收益法或市场法评估长期股权投资项目，则可能出现总体价值低估的情况B.对被投资企业整体评估，基准日与投资方的评估基准日相同C.不能够将被投资企业的资产和负债与投资方合并，而应该单独评估股权投资的价值，并记录在长期股权投资项目之下D.评估人员评估股东部分权益价值，应当在适当及切实可行的情况下考虑由于控股权和少数股权等因素产生的溢价或折价。

1、某上市公司总资产32000万元,产权比率为0.6 。

公司流通在外的普通股共计5000万股,每股市价15元。

公司拟回购流通在外的普通股股票10‰假定公司的市净率在回购前后保持不变,则在普通股股票回购价格为10元时,股票回购后该公司的流通在外普通股股票市场价值为(56250)万元。

解：回购前：净资产=32000/（1+0.6）=20000（万元）回购普通股股票数=5000*10%=500（万股）回购前的市净率=15/（20000/5000）=3.75回购后：当股票回购价格为每股10元时：流通在外的普通股股数=5000-500=4500（万股）公司净资产=20000-500*10=15000（万元）因为市净率不变，则：回购后每股净资产=15000/4500=3.33（元）回购后每股市价=3.33*3.75=12.5（元）回购后的公司股票市场价值=12.5*4500=56250（万元）2、某公司20XX年每股收盖0.47元,每股支付股利0.3元,收益及股利预计将以每年8%的速度增长,股利分配率保持不变。

该公司的β系数为0.8252,银行长期存款利率为5.85%,假定股票市场风险溢价为7.45%。

该公司同行业内可比公司的平均市盈率为33.49。

回归方程为P/E=12.7214+23.89*股利分配率-0.2235*β+9.5765*增长率分别用下列价格与收益比率模型对该公司股票进行估值。

股利现值法评估的结果是（8.1）元,可比公司参照法的评估结果是（15.74）元,回归分析法的评估结果是(13.42)元。

股利现值评估法=D/r-g=0.3*(1+8%)/(12%-8%)=8.1(元)其中：r=5.85%+0.8252*7.45%=12%可比公司参照法=33.49*0.47=15.74（元）回归分析法=(12.7214+23.89*0.3/0.47-0.2235*0.8252+9.5675*8%)*0.47=13.42(元)会计利润=收入-当期现金支出的成本费用-不耗用当期现金的成本经济利润=税后净营业利润*(1-税率)-调整后资本*加权平均资本成本3、某公司2019年总资产共计5000万元,其中股东投入3100万元,银行贷款1900万元,贷款利率8%。

《企业价值评估》章后基本训练参考答案第1章企业价值评估导论（2）总结企业价值评估与公司理财、资产评估的关系。

提示：①“价值评估”一直是贯穿财务管理整个发展历程的主线，从莫迪格利尼、米勒的资本结构与股利无关论，到布莱克、斯考尔斯的期权估价理论，无不折射出价值衡量与价值管理在财务管理理论体系中的核心作用。

对企业而言，价值创造是目标，价值评估是基础，两者的关系密不可分。

企业价值评估成为了财务管理理论和实务的核心内容。

②从资产评估发展的角度看，自20世纪50年代产生以来，企业价值评估在欧美等西方发达国家得到了很大的发展，已经成为资产评估专业一个重要的分支。

虽然在中国，企业价值评估还是一个崭新的评估领域，但它必将成为资产评估行业未来发展的主要方向。

（3）试比较收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的共同点与不同点。

提示：①它们的共同点在于：它们都是企业价值评估的基本方法，都能在一定程度上实现企业价值评估的功能，都能为相关的交易和决策提供数据支持。

②收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的不同之处在于：A．地位不同。

成本法、市场法和收益法是国际公认的三大价值评估方法，也是我国价值评估理论和实践中普遍认可采用的评估方法。

其中，成本法由于操作简单，成为了我国企业价值评估实践中最主要的评估方法，被大量用于企业改制和股份制改造实务。

而期权估价法充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值，能够有效弥补传统评估方法的不足，因此，成为了传统评估方法以外的一种重要补充。

B．依据不同。

收益法依据的是“现值”规律。

市场法依据的是套利原理。

成本法依据的是“替代”原则。

期权估价法注重的是企业所面临的投资机会的价值。

C．操作的难易程度不同。

成本法应用简单，而收益法的参数大多需要预测，并涉及大量的职业判断，因此，操作难度较大。

在实践中，由于企业之间存在个体差异和交易案例的差异，而市场法需要一个较为完善发达的证券交易市场和产权交易市场，要有足够数量的上市公司或者足够数量的并购案例，因此，市场法在我国企业价值评估实务中的使用受到了一定的限制。

课后习题：P93：3．计算分析题（1）假定待评估企业的投资资本由所有者权益和长期负债两部分构成，其中所有者权益占投资资本的比重为60%，长期负债占40%，利息率为10%，当时社会平均收益率为12%，国库券利率为8%。

待评估企业的风险β系数为0.9。

在采用现金流量折现模型对企业价值进行评估时，该待评估企业的折现率应该是多少呢？答：①评估权益价值采用的折现率为：股权资本成本=R r +β[E(R m)-R r]=8%＋0.9×（12%－8%）=11.6%②评估整个企业价值采用的折现率为：加权平均资本成本=11.6%×60%＋10%×40%=10.96%（2）新华公司2006年有4亿股股票流通在外，每股市场价值是20元，2006年每股收益2元，每股股利1.2元。

当时公司的资本性支出与折旧的比率在长期内不会发生变化，折旧是1.6亿元，资本性支出是1.8亿元，营运资本追加额为0.8亿元；该公司债务为20亿元，公司计划保持负债比率不变；公司处于稳定增长阶段，年增长率为5%，其股票的β值是0.9，当时的风险溢价率为4%，国库券利率是6%。

请按照下列两种模型对新华公司每股股票进行估价：①股利折现模型；②股权自由现金流量模型。

答：由题目得知，每股收益为2元，每股股利为1.2元。

每股折旧=1.6÷4=0.4（元）每股资本性支出=1.8÷4=0.45（元）每股营运资本追加额=0.8÷4= 0.2元负债比率=20÷（20＋4×20）×100%=20%①股权资本成本为：k=6%＋0.9×4%=9.6%每股价值=1.2×（1＋5%）÷(9.6%-5%)=27.39（元）②FCFE模型下，股权自由现金流=净收益-（1-δ）×（资本性支出-折旧）-（1-δ）×净营运资本增加额=2-（1-20%）×（0.45-0.4）-（1-20%）×0.2=2-0.04-0.16=1.8（元）每股价值=1.8×（1＋5%）÷(9.6%-5%)=1.89÷4.6%=41.09（元）P109：3．案例分析题波斯曼股份有限公司（以下简称波斯曼公司）创建于1991年，是以生产柴油机为主的公司。

企业价值评估考试试题一、简答题1.请简述企业价值评估的概念和意义。

2.企业价值评估的方法有哪些？3.请说明企业价值评估中的风险和不确定性如何影响结果。

4.如何确定企业价值评估模型中的参数？5.请列举评估企业价值时常用的财务指标和非财务指标。

二、计算题1.请根据所给信息，计算企业的市盈率。

–公司净利润为250万美元；–公司市值为5000万美元。

2.请根据所给信息，计算企业的净现值。

–投资金额为1000万美元；–每年预期现金流入为300万美元，持续5年；–资金折现率为10%。

三、案例分析题某公司情况如下：•公司在过去5年内的净利润增长率分别为10%、15%、20%、25%和30%；•公司的市盈率为20倍；•公司第6年净利润预计增长率为25%，第7年和第8年预计增长率为20%。

请答复以下问题：1.假设公司未来8年内的净利润增长率保持不变，计算第8年的净利润。

2.假设公司未来8年内的净利润增长率持续为30%，计算第8年的净利润。

3.假设公司未来8年内的净利润增长率按照过去5年的平均增长率计算，计算第8年的净利润。

4.比照以上三种情况，请分析公司未来8年的净利润增长趋势以及对企业价值评估的影响。

四、论述题请论述企业价值评估在公司并购中的作用，并简述具体的评估方法和步骤。

五、案例解析题请以某一实际企业为例，结合具体数据和情况，进行企业价值评估，并阐述你对该企业的评估结果和建议。

六、综合分析题请综合运用企业价值评估方法和工具，分析某实际企业的财务状况、经营情况和市场竞争力，并给出对该企业的评估和开展建议。

以上题目仅供参考，实际考试题目会根据考试要求进行调整和出题。

请考生做好充分的准备，熟悉各种评估方法和工具的使用。

课后习题：P93：3．计算分析题（1）假定待评估企业的投资资本由所有者权益和长期负债两部分构成，其中所有者权益占投资资本的比重为60%，长期负债占40%，利息率为10%，当时社会平均收益率为12%，国库券利率为8%。

待评估企业的风险β系数为。

在采用现金流量折现模型对企业价值进行评估时，该待评估企业的折现率应该是多少呢？答：①评估权益价值采用的折现率为：股权资本成本=R r +β[E(R m)-R r]=8%＋×（12%－8%）=%②评估整个企业价值采用的折现率为：加权平均资本成本=%×60%＋10%×40%=%（2）新华公司2006年有4亿股股票流通在外，每股市场价值是20元，2006年每股收益2元，每股股利元。

当时公司的资本性支出与折旧的比率在长期内不会发生变化，折旧是亿元，资本性支出是亿元，营运资本追加额为亿元；该公司债务为20亿元，公司计划保持负债比率不变；公司处于稳定增长阶段，年增长率为5%，其股票的β值是，当时的风险溢价率为4%，国库券利率是6%。

请按照下列两种模型对新华公司每股股票进行估价：①股利折现模型；②股权自由现金流量模型。

答：由题目得知，每股收益为2元，每股股利为元。

每股折旧=÷4=（元）每股资本性支出=÷4=（元）每股营运资本追加额=÷4= 元负债比率=20÷（20＋4×20）×100%=20%①股权资本成本为：k=6%＋×4%=%每股价值=×（1＋5%）÷%-5%)=（元）②FCFE模型下，股权自由现金流=净收益-（1-δ）×（资本性支出-折旧）-（1-δ）×净营运资本增加额=2-（1-20%）×（）-（1-20%）×=（元）每股价值=×（1＋5%）÷%-5%)=÷%=（元）P109：3．案例分析题波斯曼股份有限公司（以下简称波斯曼公司）创建于1991年，是以生产柴油机为主的公司。

全国自考（资产评估）-试卷31(总分：88.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：30，分数：60.00)1.下列不属于企业价值评估中收益预测方法的是【】（分数：2.00）A.产品周期法B.综合调整法C.年金资本化法√D.现代统计法解析：解析：企业收益预测的方法有综合调整法、产品周期法和现代统计法三种。

选项C所述内容为收益法应用于企业整体评估的形式。

2.下列属于非系统风险的是【】（分数：2.00）A.利率风险B.通货膨胀风险C.投资决策失误√D.汇率风险解析：解析：投资决策失误是可以通过多元化投资组合来减少或消除，故属于非系统风险，而选项ABD所述内容为系统风险。

3.假设社会平均收益率为8％，无风险报酬率为6．2％，被评估企业所在行业的β系数为1．5，则该企业的风险报酬率为【】（分数：2.00）A.8％B.6．2％C.5．5％D.2．7％√解析：解析：β系数法是风险报酬率的估算方法之一，由计算公式R r =(R m－R g ).β，可知，该企业的风险报酬率R r =(8％－6．2％)×1．5=2．7％，故本题选D项。

4.以下指标中不属于企业盈利能力指标的是【】（分数：2.00）A.应收账款周转率√B.市盈率C.每股利润D.资产报酬率解析：解析：企业盈利能力指标包括投资报酬率、销售利润率、每股利润、每股股利和市盈率。

本题中，选项D属于企业盈利能力指标中的投资报酬率指标，而选项A属于企业运营能力指标，故本题选A项。

5.企业整体资产评估值与企业单项资产评估值汇总之间的关系是【】（分数：2.00）A.二者一般是不相等的√B.前者必然大于后者C.二者必然是相等的D.前者必然小于后者解析：解析：企业整体价值评估与单项资产评估汇总确定企业评估价值一般是不相等的，两种评估所确定的评估价值的差额为企业的商誉。

故本题选A项。

6.企业评估中的折现率租资本佬率【】为宜。

（分数：2.00）A.一般不超过5％√B.一般不超过15％C.一般不低于国债利率D.一般不超过同行业平均利润率解析：解析：折现率和资本化率确定的原则之一是折现率和资本化率应不低于安全利率。

2022年4月高等教育自学考试资产评估试题课程代码：00158一、单项选择题：本大题共30小题，每小题1分，共30分。

在每小题列出的备选项中只有一项是最符合题目要求的，请将其选出。

1.在企业兼并时，被兼并企业价值评估最适用的假设是A.清算假设B.公开市场假设C.交易假设D.持续经营假设2.下列不属于编制资产评估工作计划应重点考虑的因素是A.资产评估目的、资产评估对象状况B.资产评估报告使用范围C.评估对象的性质、行业特点、发展趋势D.相关资料收集状况3.银行在因债务人无法按时清偿而需要对其抵押的房地产进行处置时，该抵押房地产价值的评估适用于A.公开市场假设B.清算假设C.交易假设D.持续经营假设4.资产评估的市场法所依据的评估原则是A.替代原则B.预期原则C.供求原则D.贡献原则5.耗费是形成资产价值的基础，这些耗费应该体现的是A.实际成本B.社会平均成本C.个别成本D.加权平均成本6.某项资产2017年购建，账面原值1 000 000元，2020年进行评估，若以购建时物价指数为100%，3年间同类资产价格环比价格指数分别为115%、120%、110%，则该项资产的重置成本应为A.1150000元B.1450000元C.1518000元D.1520000元7.某学校2016年购买一辆轿车，其账面原值为12万元，当时该类轿车定基物价指数为120%，2020年对该轿车进行评估，该年此类轿车定基物价指数为150%，则该轿车的重置价值为A.10万元B.12万元C.15万元D.18万元8.运用物价指数法评估机器设备的重置成本时，主要考虑的因素是A.技术因素B.时间因素C.地域因素D.功能因素9.引起机器设备经济性贬值的主要原因是A.经常超负荷使用B.出现性能更好的该类设备C.生产该设备的技术水平提高D.外部因素10.运用市场法评估机器设备时，下列不属于常用调整方法的是A.直接比较法B.相似比较法C.价格指数法D.比率估价法11.某一宗土地，出让年期为10年，折现率为10%，预计未来5年的纯收益分别为20万元、22万元、24万元、21万元、25万元，并从第六年开始稳定保持在30万元水平上，则该宗地收益价格接近于A.102.89万元B.114.26万元C.148.46万元D.154.87万元12.假设某房地产楼盘售价为1000万元，其中建筑物价格为600万元，地价400万元，该房地产楼盘年客观收益为72万元，建筑物的资本化率为8%，那么土地的资本化率最接近于A.5%B.5.5%C.6%D.6.5%13.用收益法评估房地产价值时，纯收益指的是A.实际总收益扣除实际总费用的收益B.实际总收益扣除客观总费用的收益C.客观总收益扣除实际总费用的收益D.客观总收益扣除客观总费用的收益14.某一宗土地用于住宅开发时的价值为300万元，用于商业大楼开发时的价值为500万元，用于工业厂房开发时的价值为280万元。

2019年9月30日，中百集团与武汉中商公布重组方案， 股票复牌。重组方案拟由中百集团新增股份以换股方式 吸收合并武汉中商，换股价格根据双方审议本次交易的 董事会决议公告日前20个交易日的股票交易均价确定， 武汉中百和武汉中商的换股价格分别确定为12.39元/ 股和11.49元/股。武汉中商与武汉中百的换股比例为 1：0.93，即每1股武汉中商A股换0.93股中百集团A 股。
3.2 目标公司价值评估的方法
3.2.4 期权法 看涨期权的价值=SN(d1)―Ke-rtN(d2)
其中：
ln( S ) (r 2 )t
d1
K
2
t
d2 d1 t
S—标的资产的当前价值 K—期权的执行价格 t —距期权到期日的时间 r —期权有效期间的无风险利率 σ2—标的资产价格的自然对数的方差
案例研究与分析：戴姆勒——奔驰与克莱 斯勒合并的价值评估
案例分析与启示
熟悉了换股并购的操作流程 因为换股并购的本质在于通过股票的交换来实现兼并的目的，而 股票交换的基本条件就是股票价值相当，所以换股比例就转换为 股票价值的确定。
了解了并购中如何确定公司价值 无论采取哪种支付方式，确定公司价值都是必不可少的重要环节， 目标公司的内在价值往往也是购并决策的依据。
通过合并双方可以实现规模经济，合并后公司的采购、 建设、制造以及产品的销售、研发等方面都会随之而 来享受到整合效应，从而提高设备的利用率、管理效 率，分销渠道的整合也会扩大销售收入，此外服务与 管理等部门也可以获得不同程度的益处。
当时估计短期内由于合并带来的成本降低和收入增加 会带来25亿马克的合并收益，而长期来看，采购优化 及研究整合将会带来超过50亿马克的整合收益。但由 于两家的规模以及公司地理位置上分属欧洲大陆和美 洲大陆，使合并的复杂程度和评估难度大大提高。为 此双方各自聘请了两家投资银行作为财务顾问，希望 能够合理地确定各自的价值以及换股比例。

apv法fte题目题目：APV法与FTE法的比较分析APV法与FTE法是两种常用的价值评估方法，它们在评估企业价值方面具有不同的特点和适用范围。

本文将对比分析这两种方法的优缺点，并探讨它们在不同情况下的适用性。

一、APV法APV法（折现现金流法）是一种基于未来现金流折现价值的评估方法。

它通过预测企业未来的自由现金流，并折现到现在的价值来评估企业的整体价值。

APV 法的优点在于能够较为准确地反映企业的未来盈利能力，并且在考虑了风险因素的情况下对企业价值进行评估。

然而，APV法也存在一些局限性，例如对于未来的预测存在不确定性，以及对于增长机会的评估可能不够充分。

二、FTE法FTE法（未来收益折现法）也是一种基于未来现金流折现价值的评估方法。

它与APV法的不同之处在于，FTE法将企业的价值分为两部分：现有资产的价值和增长机会的价值。

FTE法的优点在于能够较为准确地评估企业的现有资产价值，并且在考虑了增长机会的情况下对企业价值进行评估。

然而，FTE法也存在一些局限性，例如对于增长机会的评估存在不确定性，以及对于风险的考虑可能不够充分。

三、适用性分析在选择使用APV法或FTE法时，需要考虑企业的具体情况和评估目的。

如果评估目的是为了衡量企业的整体价值，并且对企业未来的盈利能力有较为准确的预测，那么APV法可能更加适用。

如果评估目的是为了衡量企业的现有资产价值，并且希望考虑增长机会对企业价值的影响，那么FTE法可能更加适用。

此外，还需要考虑风险因素、市场环境等因素对评估结果的影响。

总之，APV法和FTE法各有优缺点，适用于不同的情况和目的。

在实际运用中，应根据具体情况选择合适的方法，以得出更加准确和可靠的企业价值评估结果。