财务案例研究网上作业4
一. 请阐述公司融资上市的股本规模设计要点。
答：总股本设计要点。应注意以下几个问题：如何确定合适的股本规模，股权性质设计问题，充分考虑主发起人的控股地位，合理安排股权结构，国有股（国家股，国有法人股）的界定及管理，并符合相关法律政策的要求。
无论是组建一个新的股份公司，还是把原有企业改组为股份公司，往往都需要初步确定一个目标股本总额，贵州仙的股本规模设计方案就是结合了国有股减持的需求，并考虑：
（1）满足法律对上市股份公司股份总额的下限要求。《公司法》第一百五十二条中明确规定，股份有限公司申请股票上市，其股本总额不少于人民币五千万元。
（2）股本收益率，即每股的税后利润，这直接关系到发行价和二级市场股价走势；既不能过大（影响每股的收益）又不能过小（影响股本扩张能力）。
（3）净资产收益率，法律要求不能低于同期银行存款利率。
（4）社会公众股规模的限制。法律规定发行后总股本低于4亿股的，公众股在总股本中所占的比例不得低于25％；达到或超过4亿股的，不得低于15％。贵州仙的发行后总股本低于4亿股，其公众股所占比例为28.6％。
二 . 结合凌波炼油化工股份有限公司的案例，谈谈如何确定目标利润？
答：企业目标利润的确定要充分考虑资本的保值与增值、市场竞争、资源的配套程度、纳税约束、其他利益相关者的影响等因素，并进行综合平衡和挖潜的过程。凌波石化位于中国经济发展最快之一的华东地区，著名港口城市—浙江宁波北仑港，交通便利，地理位置优越。该公司拥有中国炼油业中最先进的设施及最大的油轮泊位，生产能力在国内首屈一指，产品畅销国内外，特大型国有企业，资本雄厚，1994年12月在香港H股挂牌上市.为实现目标利润，宁波石化以财务管理为中心，深化内部管理，降本压费，挖潜增效，做到“优化测算、强化分析、深化控制”三为一体，使公司全面实现年度利润目标，各项技术指标在石化系统仍名列前茅。
试卷代号:1030座位号OJ
中央广播电视大学2011-2012学年度第一学期"开放本科"期末考试(开卷)
财务案例研究试题
2012年1月
|题号|一|二|总分!
|分数IIII
得分|评卷人一、单项案例分析题{每题15分，共30分)
1.依据教材案例二，评价改制上市对国有企业的必要性、迫切性和主要难点。
2.参考教材案例三，若与股票融资相比较，分析发行债券对公司发展有何利弊?
得分|评卷人二、综合案例分析题(本题70分}
3.要求:请利用所学的财务管理知识从收购战略、收购意图以及整合等方面点评下面的
案例(分析不得少于1000字)。
李书福:沃尔沃与吉利不是父子是兄弟
未来100年内，吉利收购亟笙主的事件都将会写入世界汽车工业的史册，更是中国汽车工业史上浓墨重彩的一笔。2010年8月2日，吉利集团在英国伦敦以15亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股
权收购，从签约到资产交割，仅仅用了4个月，这也成为中国汽车企业海外收购最"神速"的案例。加上之前先后收购英国锺铜和澳大利亚DSI变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意义上的跨国汽车集团。这就意味着，"汽车狂人"李书福多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形。
海外收购四年前就练过兵成功收购沃尔沃，是吉利近几年来开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试水起步于2006年，这年底，吉利成为英国锚铜控股公司第一大股东。吉利和锺铜在中国成立了合资公司，利用中国的成本优势生产锺铜公司经典的出租车出口到欧洲市场并在本土销售。在这个过程中，吉利向英国工厂派出一批人力资源、财务、技术、工厂管理等关键部门的管理人
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才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锺铜股份至51%，8月将签订最终收购协议。而在2009年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商一一澳大利亚DSI变
速箱公司作为海外全资子公司，目前DSI通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获
得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购DSI的自动变速箱。这家吉利的澳大利亚子公司即将在重庆设立分厂，为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。但DSI的技术和
一 、单项案例分析
一、分析理论依据:企业财务战略目标可以通过多元化和专业化来实现。
1、企业集团业务的多元化是将企业集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务项目,多元化必然伴随经营结构与市场结构的改变,多元化作为一种战略取向,意味着集团将优势分散于不同的产业或部门,意味着将面临不同的进入壁垒。多元化在理论上被认为是分散投资风险的最佳方法,因为集团可以通过不同成员企业的盈亏互补,来降低集团整体的经营风险。
2、专业化是指将企业集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域或业务项目上,投资通常伴随生产经营规模的扩大和市场规模的扩大,而不会引起经营结构和市场结构的改变。其优势是一种发挥规模经营优势的策略,但理论上认为这种策略存在较大风险,其原因是特定产业与市场的容量有限,产业发展有其周期性,企业集团发展也存在周期性,从而使集团所属产业或产品处于衰退期时,面临的风险将无法分散。
二、该企业存在的问题:
1、该企业财务战略的确定出现重大失误,由以纵向发展为主,以横向发展为辅变为"纵向发展与横向发展齐头并进"的战略,即以保健品发展为主,多元化发展为辅变为了以保健品和多元化齐头发展的战略。
2、多元化进程缺乏统一、科学发展规划。
（l）投入项目过多,且之间无关联性。具体表现为"一年内上了包括石油、房地产、化妆品、电脑、酒店等在内的20个项目"。
（2）投资的时间过于集中,易产生资金需求旺盛,具体表现为“太阳神转移到这20个项目的资金就达3.4亿元”。
（3）投资的地区过于分散,易产生管理失控,具体表现为"在新疆、云南、广东和山东相继组建了“经济发展总公司”,进行大规模的收购。
（4）投资的项目收益性差,未带来任何收益,而且还丧失了本金。具体表现为“3.4亿元全部血本无归”。
3、忽视了民营企业在发展中的一个关键问题一一资金问题。
三、建议(吸取的教训):
1、该企业为民营企业,民营企业制定财务战略目标时,应根据企业的实际情况。
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案例一: 华南石油化工股份有限公司治理结构
1、 阐述法人治理结构的功能与要点。 (P15)
( 1) 法人治理结构包括四大机构: 股东大会、 董事会、 经理层和监事会。
( 2) 股东大会是公司的权力机构, 董事会是公司的经营决策机构, 经理层属于执行机构, 监事会是监督机构。
( 3) 各部分的组成及功能
①股东会议的组成及功能。股东会议是由公司股东组成的机构。在股份公司, 股东是指持有公司股票的投资者, 在有限公司, 股东是指认购公司股份的投资者。股东能够是自然人, 也能够是法人。
股东要依法承担与其所持有的股份相适应的义务和责任。一般说来, 股东经过股东会议实现对公司的间接管理权。股东会议是公司的权力机构。董事会的组成和公司的重大决策等必须得到股东会议的认可和批准方为有效。
②董事会及其功能。董事会是公司的经营决策机关, 对股东大会负责, 依法对公司进行经营管理。董事会对外代表公司进行业务活动, 对内管理公司的生产和经营。也就是说公司的所有内外事务和业务都在董事会的领导下进行。
③经理及其功能。经理是公司事务和业务的执行机构, 它由包括总经理、 副总经理、 财务负责人等在内的高级管理人员组成, 负责处理公司的日常经营事务。这些高级管理人员受聘于董事会, 在董事会授权范围内拥有公司事务的管理权, 负责处理公司的日常经营事务。其中, 总经理是负责公司日常业务活动的最重要的管理人员。
④监事会及其功能。监事会是对董事会和经理执行业务的活动实行监督的机构。监事会作为公司的监察机构, 其职责是对董事会和经理的活动实施监督。其内容包括一般业务上的监察, 也包括会计事务上的监察, 但对内一般不能参与公司的业务决策和管理, 对外一般无权代表公司。 资料内容仅供您学习参考，如有不当或者侵权，请联系改正或者删除。
2. ”上市公司董事长和总经理原则上不应该由同一人担任”、
