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保利地产融资租赁案例保利地产是中国著名的房地产开发商，拥有丰富的项目经验和强大的品牌影响力。
为了满足公司发展需求和项目资金需求，保利地产多次进行融资租赁，获得了大量的资金支持。
下面列举了保利地产融资租赁案例，具体如下：1. 2010年，保利地产通过融资租赁方式获得了10亿元的资金支持，用于开发一座位于上海的高档住宅项目。
这笔融资租赁资金有效缓解了保利地产在项目开发初期的资金压力，使项目能够顺利推进。
2. 2012年，保利地产与一家国内知名租赁公司合作，通过融资租赁方式获得了20亿元的资金支持，用于开发一座位于北京的商业综合体项目。
这笔资金的到来，使得保利地产能够在项目规划和设计阶段就进行充分的资金投入，提前完成项目建设。
3. 2014年，保利地产与一家国际融资租赁公司达成合作，获得了50亿元的融资租赁额度，用于开发多个城市的住宅项目。
这笔资金的到来，使得保利地产能够同时推进多个项目，提高公司的开发效率，增加了市场份额。
4. 2016年，保利地产通过融资租赁方式获得了30亿元的资金支持，用于收购一家上市公司。
这笔资金的到来，使得保利地产能够顺利完成收购，并整合资源，进一步扩大了公司规模和市场影响力。
5. 2018年，保利地产与一家银行合作，通过融资租赁方式获得了100亿元的资金支持，用于开发一座位于广州的大型商业综合体项目。
这笔资金的到来，使得保利地产能够在项目建设过程中充分发挥自身优势，提高项目品质和市场竞争力。
6. 2020年，保利地产与一家国内融资租赁公司合作，通过融资租赁方式获得了40亿元的资金支持，用于开发一座位于深圳的高端写字楼项目。
这笔资金的到来，使得保利地产能够在项目建设过程中进行更加精细化的规划和设计，提升项目的价值和市场地位。
7. 2022年，保利地产通过融资租赁方式获得了60亿元的资金支持，用于开发一座位于成都的大型住宅项目。
这笔资金的到来，使得保利地产能够在项目开发过程中加大营销推广力度，提高项目销售速度和回报率。
COMMERCIAL ACCOUNTING《商业会计》2020年第10期43管理会计基于EVA 模型的企业价值评估研究——以保利地产为例【摘要】 企业价值管理逐渐发展为企业管理的核心，现阶段存在各种各样的企业价值评估方法。
对于企业来说，找到一种合理有效的方法来评估其价值，从而找出其经营中需要改进之处，可以有针对性地提高企业价值，并使投资者了解其市场潜力，从而准确判断投资方向和投资策略，可以为企业提供更多的融资来源。
文章以保利地产为例，利用EVA 模型对其价值进行评估。
EVA 理论强调股东利益，综合考虑资本债券资本成本和股权资本成本因素，评估结果能够更加合理地反映企业当前的市场价值，符合股东与企业价值最大化的管理经营目标。
【关键词】 保利；EVA ；企业价值；价值评估【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1002-5812（2020）10-0043-03王聪聪（西北大学经济管理学院 陕西西安 710127）近年来，国家不断出台新政策给房地产行业带来了积极影响。
然而，随着房地产市场的高速发展，房地产行业之间的竞争也逐渐激烈，主要表现在中小型房地产企业融资压力较大。
证券市场的价格可以在一定程度上体现出上市公司的企业价值，但是目前由于我国资本市场发展还不是很完善，并且房地产行业易受经济环境影响，所以股票价格并不能完全反映企业的真实价值。
本文采用EVA 评估模型对保利地产的企业价值进行分析，在完善企业价值评估理论的同时，使企业价值评估理论和企业经营能够更好地结合在一起。
一、研究设计（一）EVA 的计算过程EVA 可以用来评价企业经营者对资本的利用效率以及其为股东创造价值的能力，EVA 价值评估模型通常用于企业绩效考核。
只有当企业的利润超过其股权和债务成本时，企业才真正为股东创造了价值。
从大多数研究来看，在利用EVA 进行价值评估的计算过程中需要对几个重要的指标进行调整。
EVA 的计算公式为：EVA=NOPAT-TC×WACC（1）NOPAT 指的是企业经调整后的税后经营净利润，TC 则是指调整后的净投资资本，WACC 指加权平均资本成本。
COMMERCIAL ACCOUNTING《商业会计》2019年第6期33会计与公司治理基于财务杠杆的资本结构优化研究——以保利地产为例【摘要】 房地产行业是我国经济的支柱产业，其能否以最优的资本结构运行是科学发展的关键。
文章选取保利地产作为研究对象，从财务杠杆的角度，通过对企业2013—2017年的债务结构、财务杠杆系数和资本结构的横向与纵向对比分析发现存在的问题，并结合最佳资本结构的计算分析，提出相应的建议，这对我国其他房地产企业同样具有一定的借鉴意义。
【关键词】 财务杠杆；资本结构；资产负债率【中图分类号】 F275 【文献标识码】 A 【文章编号】 1002-5812（2019）06-0033-03杨洪波（副教授） 马天宝（东北石油大学经济管理学院 黑龙江大庆 163000）有关财务杠杆的理论分析，国外学者早在二十世纪七八十年代就已经做了相当深入的研究，主要探讨方向为财务杠杆为企业创造的价值及影响资本结构的情况，其中主要有MM 理论、权衡模型、啄序理论等。
在国内，杨晶（2018）认为，运用财务杠杆的前提是存在对外债务，财务杠杆的效应主要体现在有负债的企业［1］。
沈鑫（2018）通过确定合理的融资结构来引导企业的资本结构的良性循环［2］。
房地产行业的高杠杆、高负债率是公认的，在应用时应注重财务杠杆的两面性，即发挥财务杠杆的正效应能够为企业带来经济利益流入；相反，财务杠杆的负效应会导致房地产企业资金短缺、恶性循环，易出现金融风险。
因此，为避免企业高杠杆影响金融体系，国家出台一系列减持杠杆的政策。
在此背景下，本文从财务杠杆的角度出发来研究优化企业的资本结构。
一、财务杠杆及资本结构概述财务杠杆是指由于优先股股利和固定债务利息的存在而导致息税前利润变动幅度小于普通股每股收益变化幅度的现象。
财务杠杆系数（DFL）公式如下：DFL=（普通股每股收益变动额/变动前的普通股每股收益）/（息税前利润变动额/变动前的息税前利润）资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系，是衡量企业运营质量的重要参考数据。
房地产企业财务风险及控制研究-以保利地产为例摘要在我国市场经济发展中，房地产行业发挥着重要作用，一度成为国民经济发展的支柱产业，为国家GDP作出了巨大贡献。
房地产行业的快速发展不仅满足了人们居住需求，而且带动了建筑、建材、装饰、金融等相关产业的发展。
房产行业发展关系着国计民生，如果房产行业发生出现问题，势必会影响到国家经济运行安全，所以，强化房地产行业管理显得意义深远，作为房地产企业更应从自身入手，不断提高财务风险管理水平，为企业可持续发展提供坚实保障。
本文主要以房地产企业财务风险为主题，在简要分析财务风险含义、特征等基本内涵的基础上，探究房地产企业目前面临的财务风险影响因素，并对风险识别问题予以探究。
在理论研究的前提下，本文以保利地产为例进行实证分析，根据其财务风险问题为其制定优化策略。
关键词：房地产企业；财务风险；风险控制；保利地产1 绪论2023年爆发了全球性的新型冠状病毒疫情，对世界经济产生了重大影响，虽然疫情得以缓解，但2023年的经济形势依然不容乐观，全球经济复苏形势严峻。
此次疫情也让房产市场发展面临困境。
当前，世界房地产行业发展两极化现象显著，美国市场化水平高，即便在超低利率下，房产市场依然运行稳健。
欧洲房产市场受欧债等因素影响，面临诸多危机。
从国内房产市场来讲，首先，国内房产市场起步晚、发展快，经验有限，多数房产企业并未真正了解房产行业发展的发展状况，且行业信息共享力度有限，行业资源并未得到优化配置。
此外，在市场利益驱动下，大量资本流向房产市场，投机现象严重，房产泡沫不断增加，也让房企发展面临潜在威胁。
其次，我国房产行业是从九十年代开始发展的，进入二十一世纪后呈现快速发展趋势，短短二十年的时间房产行业成为国民经济的支柱产业，但与之相关的政策、法律并不健全。
我国房产企业在发展中存在负债高、融资难、收益不稳定等风险，这些让房产企业面临较高的财务风险。
本文在财务风险相关理论分析的基础上，以保利地产集团为例，对该集团的财务风险现状、影响因素进行分析，并为其提供财务风险管理优化策略，在帮助保利地产提高财务风险管理水平的同时为房产企业财务管理提供参考依据。
学校代码：10730分类号：F83密级：公开论文题目（中文）我国租赁住房的REITs 融资模式研究--基于保利租赁住房REITs 的案例分析论文题目（外文）The Research on REITs Financing Model ofRental Housing in China--An Analysis of Poly Rental Housing REITs作者姓名金鑫类型领域金融硕士研究方向金融市场运行与管理教育类型学历教育指导教师高宏霞副教授合作导师论文工作时段2018年4月至2019年4月论文答辩日期2019年5月校址：甘肃省兰州市城关区天水南路222号我国租赁住房的REITs融资模式研究--基于保利租赁住房REITs的案例分析中文摘要国务院和多部委自2014年以来就频繁出台相关文件，要求培育和发展我国的租赁住房市场，同时加强房地产信托投资基金（REITs）的试点工作。
十九大更是奠定了“房住不炒”的政策基调，为投融资各方积极参与到租赁住房市场中吃下了定心丸。
目前我国的城镇化率只有60%，而欧美发达国家的城镇化率普遍都在80%以上，所以我国城镇化率还有较大的提升空间。
城镇化建设会促生大规模的流动人口，而流动人口往往会带来房屋租赁需求，因此我国租赁住房市场还有较大的增长潜力。
常规的融资方式已经难以满足租赁住房市场迅速发展的需要，而REITs可以较好的弥补租赁住房市场的资金缺口。
首先，论文介绍了REITs的定义、原理及分类，然后将REITs融资与租赁住房市场的其他融资方式进行了对比分析，发现REITs融资具有众多优点，是目前我国租赁住房市场的最佳融资选择之一。
其次，在深入剖析保利租赁住房REITs 案例的基础上，将保利租赁住房REITs分别和国内典型的租赁住房REITs--新派公寓REITs以及美国典型的公募REITs--EQR做对比分析，为我国租赁住房REITs 优化模式的构建和发展REITs市场提出对策建议。
房地产企业轻资产运营模式下财务风险研究以保利地产为例一、概述随着市场经济的深入发展和房地产行业的竞争加剧，越来越多的房地产企业开始探索轻资产运营模式，以期通过降低资本投入、提高资产周转率、优化资源配置等方式，实现更高效、更灵活的发展。
轻资产运营模式在带来诸多优势的也伴随着一定的财务风险。
这些风险可能源于资金链的脆弱性、市场需求的波动性、政策环境的变化等多个方面，对房地产企业的稳健运营和持续发展构成威胁。
保利地产作为国内房地产行业的领军企业之一，近年来也积极探索并实施轻资产运营模式。
在这一转型过程中，保利地产同样面临着财务风险的挑战。
本文以保利地产为例，对其在轻资产运营模式下所面临的财务风险进行深入剖析，以期为其他房地产企业提供参考和借鉴。
本文首先对轻资产运营模式及财务风险的相关理论进行梳理和分析，明确轻资产运营模式的内涵、特点以及可能带来的财务风险类型。
结合保利地产的实际案例，对其在轻资产运营模式下的财务风险进行具体分析和评估。
在此基础上，提出针对性的风险防范和控制措施，为保利地产及其他房地产企业的稳健运营提供有力保障。
通过本文的研究，旨在揭示轻资产运营模式下房地产企业的财务风险特点，提出有效的风险防范和控制策略，为房地产行业的健康发展提供理论支持和实践指导。
1. 房地产企业轻资产运营模式的概念及特点轻资产运营模式，作为知识经济背景下兴起的业务运营新模式，在房地产企业中逐渐展现出其独特的优势。
该模式的核心在于充分利用各种外界资源，减少企业自身的直接投入，而将有限的资源集中投放于产业链中利润最为丰厚的环节，以此提高企业的盈利能力和市场竞争力。
在轻资产运营模式下，专业技能、智力资本和品牌等无形资产成为企业价值创造的主要源泉。
相较于传统的重资产运营模式，轻资产运营具有鲜明的特点。
其投入相对较小，因为企业不需要承担过多的固定资产投资，这极大地减轻了企业的资金压力。
轻资产运营的风险相对较低，因为企业主要依赖外部合作和资源整合，而非自身的大规模投入，这使得企业在面对市场波动时具有更强的灵活性。
杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用以保利地产为例一、本文概述随着全球经济的持续发展和房地产市场的日益繁荣，房地产企业的盈利能力分析成为了投资者、分析师和业界人士关注的重点。
在众多财务分析工具中，杜邦分析法以其独特的视角和深入的分析能力，成为了评估企业盈利能力的重要工具。
本文旨在探讨杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用，并以保利地产为例进行具体阐述。
杜邦分析法起源于杜邦公司，是一种以权益净利率为核心，通过分解各项财务指标，对企业盈利能力进行全面分析的方法。
该方法通过层层分解，将企业的盈利能力分解为多个层面，从而更深入地了解企业的盈利状况和潜在问题。
在房地产企业中，杜邦分析法的应用有助于我们更好地理解企业的盈利能力，评估企业的风险，以及预测企业的未来发展。
保利地产作为中国房地产行业的领军企业，其盈利模式、财务管理和业绩表现一直备受关注。
本文将以保利地产为例，通过杜邦分析法对其盈利能力进行深入剖析，旨在揭示保利地产盈利能力的内在逻辑和关键因素，为投资者和业界人士提供有价值的参考信息。
本文的研究不仅有助于提升对杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的应用认识，还能为保利地产等房地产企业的财务管理和战略规划提供有益的启示。
本文的研究也期望能为其他行业的盈利能力分析提供借鉴和参考。
二、杜邦分析法在房地产企业盈利能力分析中的适用性杜邦分析法作为一种经典的财务分析工具，在房地产企业盈利能力分析中展现出其独特的适用性和价值。
保利地产作为国内房地产行业的领军企业，其盈利能力的分析对于理解整个行业的财务状况具有重要意义。
杜邦分析法通过分解企业的净资产收益率（ROE），深入剖析了企业盈利能力的内在结构。
在房地产行业中，净资产收益率是衡量企业盈利能力的重要指标，它反映了企业运用自有资本的效率。
保利地产作为行业内的代表性企业，其净资产收益率的高低直接影响着投资者的投资决策。
因此，运用杜邦分析法对保利地产的净资产收益率进行分解，可以更深入地了解其盈利能力的内在驱动因素。
保利地产融资租赁案例摘要：1.保利地产融资租赁案例背景2.保利地产的融资租赁模式3.保利地产融资租赁的优势4.保利地产融资租赁的挑战与风险5.保利地产融资租赁的启示正文：保利地产融资租赁案例保利地产作为我国房地产行业的领军企业，在发展过程中积极探索多元化融资渠道，其中融资租赁业务成为其重要的融资途径之一。
本文将从保利地产融资租赁案例的背景、模式、优势、挑战与风险以及启示等方面进行分析。
保利地产的融资租赁模式保利地产的融资租赁模式主要通过设立融资租赁公司，将公司的房地产项目、物业等资产打包成租赁物，从而实现融资。
这种模式可以帮助保利地产优化负债结构、降低融资成本、提高资金使用效率。
保利地产融资租赁的优势1.优化负债结构：融资租赁可以帮助保利地产将负债转化为租赁负债，从而降低资产负债率，优化负债结构。
2.降低融资成本：相较于传统的银行贷款等方式，融资租赁具有较低的融资成本，有利于保利地产降低财务费用。
3.提高资金使用效率：融资租赁模式可以使保利地产在不转移资产所有权的情况下实现融资，提高资金使用效率。
保利地产融资租赁的挑战与风险1.租赁风险：融资租赁模式下，租赁合同的履行和租赁物的保管等风险需要保利地产加强管理。
2.法律法规风险：随着融资租赁业务的发展，法律法规不断完善，保利地产需要密切关注政策变化，防范法律法规风险。
3.利率风险：融资租赁业务的利率波动可能对保利地产的财务状况产生影响。
保利地产融资租赁的启示1.积极探索多元化融资渠道：面对日益严峻的融资环境，房地产企业需要积极探索多元化融资渠道，提高融资效率。
2.强化风险管理：在开展融资租赁业务时，企业应加强租赁风险、法律法规风险等方面的管理，确保业务稳健发展。
3.优化负债结构：通过融资租赁等手段，优化企业负债结构，降低财务风险。
总之，保利地产融资租赁案例为我国房地产行业提供了一个有益的借鉴，有助于房地产企业拓宽融资渠道，优化负债结构，提高资金使用效率。
企业战略MODERN ENTERPRISECULTURE552023.2(下)第6期 总第621期房地产企业财务风险研究——以保利地产为例兰婧 哈尔滨师范大学摘 要 随着市场经济的发展，房地产行业竞争日趋白热化。
房地产行业作为重要的支柱性产业之一，其所处的地位将推动国家制造业等行业的大力发展，对于一国经济的影响力之巨大不言而喻。
房地产行业在开发过程中资金需求量大，涉及业务范围广，这使得存货周转以及资金管理成为房地产行业必须面临的一个重要问题。
文章以保利地产为例，深入分析企业取得成功的原因，进一步揭示其在财务管理中存在的风险，并提出改进建议。
关键词 财务风险 房地产经济 保利地产中图分类号：F299.2 文献标识码：A 文章编号：1674-1145（2023）06-055-03企业在建设一个项目时，需要经过一个非常长的建设周期，在此期间需要投入大量的资金、人力、物力等资源。
为了保证企业资金的高效使用，防止资金链断裂，房地产企业必须加强资金管理。
与传统企业相比，房地产企业投入的成本更高，项目周期也更长。
因此，对于房地产企业来说，资本管理的要求更高，必须更加严格地控制和管理资本的使用。
一、保利地产财务风险识别（一）偿债能力分析企业的资产负债率是反映其对债务偿还能力的指标。
尤其是在房地产行业，通过银行借款等方式进行融资，使得其面临的长期和短期债务都比其他产业更多，因此应该给予更高的重视。
根据表1的数据，保利地产的流动比率在2017-2020年间均呈现下降趋势，仅在2021年出现微妙上升，而且2019-2021年的比值都较低。
这表明保利地产的变现能力正在逐渐减弱，因此需要加强对此的关注。
速动比率呈现波动态势，企业偿债方面也存在风险。
表2选取截至2021年中国地产上市公司综合实力榜排名前五的企业的资本结构数据进行分析。
通过横向比较，我们发现保利地产的流动比率较高，达到1.523，略高于五家公司的平均值1.503。
保利地产债务融资案例分析
第一部分 公司简介与概况
保利房地产（集团）股份有限公司是中国保利集团控股的大型国有房地产企业，是中国保利集团房地产业务的运作平台，国家一级房地产开发资质企业 。
2006年7月31日，公司股票在上海证券交易所挂牌上市，成为在股权分置改革后，重启IPO市场的首批上市的第一家房地产企业。
保利房地产（集团）股份有限公司成立于1992年，是中国保利集团控股的大型国有房地产企业，也是中国保利集团房地产业务的主要运作平台，国家一级房地产开发资质企业，国有房地产企业综合实力榜首，并连续四年蝉联央企房地产品牌价值第一名。
2009年，公司品牌价值达90.23亿元，为中国房地产"成长力领航品牌"。
2006年7月，公司股票在上海证券交易所上市，2009年获评房地产上市公司综合价值第一名，并入选"2008年度中国上市公司优秀管理团队" 。
2009年公司实现销售签约433.82亿元。
截至2010年一季度，公司总资产已超千亿。
自2007年1月起，公司入选“上证50”、“上证180”、“沪深300”和“中指100”指数样本股。
截至2007年12月，公司总资产已达 409亿元，比上年末增长148%。
公司的主营业务是房地产开发、销售、租赁及其物业管理。
公司秉承“务实、创新、规范、卓越”的经营理念，一贯主张与坚持“和谐、自然、舒适”的开发理念与产品特色，并将“和谐”提升至公司品牌建设战略的高度。
公司多年来对和谐生活的孜孜以求和务实、高效、诚信的稳健风格赢得了广大消费者的赞誉与信赖。
第二部分 资本结构的影响因素
一、企业的资产状况
由于固定资产在清算变现时的价值损失低于无形资产，因此，总资产中固定资产所占比例较大的企业负债能力强、破产成本较小，故负债比率较高；反之则反是。
在保利房地产(集团)有限公司2009年度和2010年度披露的半年报、年报共四份财务报表中，数据显示该公司的固定资产比重较低且有继续下降的趋势。
二、企业的盈利能力
盈利能力强的企业可以产生大量的利润，内部积累可以在很大程度上满足企业的资金需求，故这类企业的负债比率较低。
年度 年度 三季 中期 一季
2011 - - - 0.15
2010 1.08 0.50 0.36 0.16
2009 0.81 0.55 0.44 0.13
2008 0.91 0.52 0.42 0.11
2007 1.30 0.50 0.25 0.07
近五年保利地产的每股收益从2007至2009年小幅下跌，在2010年却增加。
再结合报表中披露的息税前利润的信息，可以看出近两年该公司的息税前利润有所增加（如2009年到2010年净增加了约2,025,527,187.51 元。
）因此可以得出该公司盈利能力较强，故负债比率较低。
三．资本成本
债务的资本成本通常低于权益的资本成本，但过多债务会加重企业的负担，从而产生不能按时还本付息的风险，不利于企业经营。
四、企业的成长率
企业成长率对企业资本结构的影响并不确定。
主要是有两方面因素作用：一、成长率高的企业资金需求大，最适合的快速融资并且成本不高的就是债务融资；
二、这类企业的未来收益具有较大不确定性，债权人承担风险较大，故企业较难获得债务资金。
保利地产作为成立20年的公司，理应已经进入稳步提升的阶段，但从下表看出，公司的净利润增长率在近两年的波动还是比较大的，具有较大不确定性，获得债务资金因而具有一定难度。
时间 2009-6-30 2009-12-31 2010-6-30 2010-12-31
净利润增长率 3.7591% 31.6741% 6.17% 16.56%
五．企业的风险状况
在进行资本结构决策时，需要考虑企业的风险承受能力和由此带来的成本。
如果企业的息税前利润稳定、营业风险低，那么相对来说可以承担较高的财务风险，故可以保持较高的负债比率。
六．企业的控制权
这取决于企业所有者对控制权的掌握欲望。
若发行新股会稀释股东的持股比例，降低企业所有者的控制权，所以他们可能会采用债务融资方式，此时负债比率会提高。
七、企业的信用等级和债权人的态度
如果企业进行过多的债务融资，其财务风险将会上升，随之引起的财务危机成本就会影响债权人的利益，使得企业的信用级别下降。
保利地产的信用评级在上文表格中可以得到，为AAA级（即最高级）。
较高的信用等级使得该公司较易获得债务融资。
八、行业因素
不同行业在负债比率上一直有显著差异，因为不同行业的企业的经营风险、负债能力、折旧等非负债项目带来的避税可能性等方面存在着很大差异。
由于房地产行业是近年来国内较热的行业，前景大好，因此承受风险的能力较高。
故保利地产的负债能力也相应提升。
第三部分保利地产债务融资分析
为了偿还借款，优化公司债务结构，补充公司流动资金，2008年7月8日保利房地产（集团）股份有限公司公布了有关公开发行公司债券的公告，公告中详述了本次公司债券发行的发行对象、发行总额、票面利率及发行方式等内容，具体见下表
2008年7月16日，保利房地产(集团)有限公司公布了本次债券的发行结果，网上一般社会公众投资者的认购数量为 4.30亿元人民币,占本期公司债券发行总量的10%。
网下机构投资者认购数量为38.70亿元人民币,占本期公司债券发行总量的90%。
债券融资优点分析
1、资金成本低。
与股票相比，企业发行债券的成本较低，一是债券发行的费用较低，二是债券利息在所得税之前支付，可以为企业带来节税收益，故企业实际负担的债券成本一般低于发行股票的成本。
2、保证控制权 。
债券持有者不直接参与公司的经营管理，故债券筹资不会分散企业的控制权。
3、降低代理成本。
自由现金流表示的是公司可以自由支配的现金。
如果自由现金流丰富，则公司可以偿还债务，回购股票，增加股息支付。
当公司产生大量的自由现金流时，经理人从自身价值最大化出，倾向于不分红或少分红，将自由现金流留在公司内使用，经理可以自由支配这些资金用于私人利益，或是进行过度投资，降低了资金的使用效率，由此产生代理成本。
企业向债权人按期还本付息是由法律和合同规定了的硬约束。
企业经营者必须在债务到期时，以一定的现金偿还债务本息，否则面临的将是诉讼与破产。
负债融资对经营者的这种威胁，促使经理有效地担负支付未来现金流的承诺。
因此，因负债而导致还本付息所产生的现金流出可以是红利分配的一个有效替代物，从而更好地降低自由现金流量的代理成本，提高资金使用效率。
债券融资的风险分析
债务融资财务风险大。
公司发行债券要承担定期还本付息的责任，若经营状况不佳，会影响到公司的偿债能力，从而使公司面临财务危机、甚至可能导致破产。
在《保利房地产（集团）股份有限公司公司债券上市公告书》中说明了本次债券的偿债保障措施。
一设立偿债准备金。
发行人将于本期债券到期日的前12个月开始，设立偿债准备金，作为本期债券本息的偿付准备。
偿债准备金的形态限定为现金、发行人获得的可随时提取的银行贷款授信额度。
发行人将于债券到期日的前12个月开始，按相应比例留足偿债准备金。
具体安排如下：债券到期日的前12个月，偿债准备金总额占债券总额20%，债券到期日的前6个月，偿债准备金总额占债券总额50%，债券到期日的前3个月，偿债准备金总额占债券总额100%，债券到期日的前1个月，偿债准备金总额占债券总额150%。
二设立专项偿债账户。
发行人将于本期债券到期日的前3个月为支付本期债券的本金设立专项偿债账户，并通过该账户还本付息。
在本金支付日前3个月，发行人将陆续把偿债准备金划入偿债专用账户。
至本金支付日前第5个工作日，专项偿债账户中应有足以偿付本金及最后一期利息的资金。
三严格执行资金管理计划，保障偿债资金来源本次公司债券发行后，公司将根据债务结构情况进一步加强公司的资产负债管理、流动性管理、募集资金使用管理、资金管理、项目开发进度管理等等，保证资金按计划调度，及时、足额地准备偿债资金用于每年的利息支付以及到期本金的兑付，以充分保障投资者的利益。
2011年5月9日，中诚信证劵股份有限公司公布了对“08保利债”的信用
状况分析，经过对保利房地产的行业关注、业务营运、财务状况及担保实力进行全面分析后，审定债券的信用等级为AAA,说明发行主体有一定能力对债券进行偿付。
另外债务融资还存在筹资数量有限和存在限制条件的不足，但是在本案例中发行的是一般债券，存在较少的限制性条款，对公司的经营决策不会产生较大影响。
