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企业财务管理中的财务战略与资本市场运作在当今高度竞争的企业环境中，财务战略的制定以及与资本市场的运作紧密相连，对企业的发展起着至关重要的作用。
本文将探讨企业财务管理中的财务战略与资本市场运作，并分析它们对企业的影响和相互关系。
一、财务战略的制定财务战略的制定是企业财务管理的核心任务之一。
财务战略是指企业利用现有财务资源实现战略目标的长期规划，它包括对财务资源的配置、投资决策、融资策略等方面的考虑。
财务战略的制定应综合考虑企业的市场地位、竞争优势、行业特点以及风险承受能力等因素，具有针对性和前瞻性。
1.资源配置财务战略的核心任务之一是合理配置企业的财务资源。
通过有效的资源配置，企业可以实现资金的最大效益。
在制定财务战略时，企业应根据其特点和需求，合理规划资金的使用，确保不同部门之间的资源分配合理，避免资源浪费和资金占用过高。
2.投资决策财务战略还涉及到企业的投资决策。
企业需要根据市场需求和自身实际情况，在投资项目中进行选择和评估。
投资决策的核心是风险管理和收益预期，财务战略应能为企业提供合适的投资方向和风险把控策略。
3.融资策略财务战略还需要关注企业的融资策略。
企业在进行扩张和发展时，通常需要借助外部资金，财务战略应能提供适合企业实际情况的融资途径和融资方式选择，同时保证企业的资金运作稳定。
二、资本市场的运作资本市场是企业实施财务战略的重要环节。
资本市场是指供求双方进行股权和债权交易的市场，包括证券交易所和股票市场等。
“资本市场运作”是指企业通过发行股票、债券等方式融资，并通过资本市场进行交易和套现。
1.直接融资与间接融资资本市场为企业提供了直接融资和间接融资两种渠道。
直接融资是指企业直接向投资者发行股票和债券等证券，通过证券市场融资。
间接融资则是通过银行等金融中介机构进行融资。
资本市场的运作为企业提供了便利的直接融资渠道，有助于提高企业的融资效率和降低融资成本。
2.股票市场与债券市场资本市场通常分为股票市场和债券市场两个部分。
企业财务与资本市场关系一、企业财务和资本市场的背景介绍企业财务是指企业在经营过程中对财务活动进行管理和决策的一门学科，包括预算、资金筹措、投资决策、融资安排、财务分析和报告等方面。
而资本市场则是指投资者通过购买公司股票、债券等金融工具来进行资本投资交易的市场。
企业财务与资本市场的关系紧密，互为影响，相互促进。
二、企业财务与资本市场的协作方式1. 资产定价理论资产定价理论是企业财务与资本市场之间的桥梁，用于确定资产的价值。
财务决策的有效性依赖于正确估值资产的能力。
资本市场通过对企业的财务报表和其他信息进行分析，推动股票和债券的定价，从而反映企业的价值。
企业财务经理利用资本市场提供的信息，通过对风险和回报进行权衡，从而决定投资和融资策略。
2. 资金筹措与融资资本市场是企业获取资金的重要渠道之一。
企业通过向资本市场发行股票和债券来筹集资金，以满足企业的生产经营和发展需求。
债券发行可以获得长期资金，而股票发行则可以引入新的股东并分摊风险。
企业财务经理需要根据资本市场的状况和需求，制定合理的融资策略，以最大限度地满足企业的融资需求。
3. 投资决策企业财务经理在进行投资决策时，需要考虑资本市场的情况。
通过分析资本市场的回报率和风险，确定最佳的投资项目，并评估项目的可持续性和收益率。
同时，企业财务经理还可以利用资本市场的信息获取投资机会，并根据资本市场的波动性进行风险管理。
4. 公司治理和信息披露资本市场需要企业提供准确、完整和及时的财务信息，以便投资者进行决策。
企业财务部门在制定财务报表和财务数据披露时，需要遵循相关的会计准则和监管要求。
合规的财务披露可以提高企业的透明度和信任度，为企业在资本市场上融资提供有力支持。
三、企业财务与资本市场的相互影响1. 资本市场的信息影响企业财务决策资本市场对企业的财务信息进行评估，将影响企业的融资成本和市场地位。
企业财务决策会受到市场对其财务健康状况、发展前景和可持续性的评价影响。
第1篇一、引言财务分析作为企业经营管理的重要组成部分，对于企业的生存和发展具有重要意义。
随着我国市场经济体制的不断完善和全球经济一体化的深入推进，企业面临的市场竞争日益激烈，财务分析在企业管理中的地位和作用愈发凸显。
本文旨在探讨财务分析的背景，分析其在我国企业中的应用现状及发展趋势，为相关研究和实践提供参考。
二、财务分析的产生与发展1. 财务分析的产生财务分析起源于西方，最早可以追溯到19世纪初。
当时，随着工业革命的兴起，企业规模不断扩大，财务管理逐渐成为企业管理的重要内容。
为了更好地了解企业的财务状况，提高企业的经济效益，财务分析应运而生。
2. 财务分析的发展20世纪以来，随着企业规模的扩大、财务管理体系的完善以及信息技术的发展，财务分析得到了迅速发展。
主要体现在以下几个方面：（1）财务分析方法不断创新。
从早期的比较分析法、趋势分析法，到现代的比率分析法、现金流量分析法、杜邦分析法等，财务分析方法不断丰富和完善。
（2）财务分析工具不断升级。
随着计算机技术的发展，财务分析软件逐渐取代传统的手工计算，提高了财务分析的效率和准确性。
（3）财务分析在企业中的应用日益广泛。
从企业内部管理到外部投资决策，财务分析已成为企业经营管理的重要工具。
三、财务分析的背景1. 经济全球化经济全球化使得企业面临的市场竞争更加激烈，企业需要通过财务分析来了解自身的竞争优势和劣势，以便在竞争中脱颖而出。
同时，经济全球化也促使企业进行跨国经营，财务分析在跨国投资、并购等活动中发挥着重要作用。
2. 市场经济体制完善我国市场经济体制的不断完善，为企业提供了更加公平、透明的市场环境。
企业需要通过财务分析来规范自身经营行为，提高市场竞争力。
3. 企业风险管理企业面临的风险日益增多，包括市场风险、信用风险、操作风险等。
财务分析可以帮助企业识别、评估和应对这些风险，确保企业稳健经营。
4. 企业内部控制企业内部控制是确保企业合规经营、防范舞弊和错误的重要手段。
简述财务分析的基本内涵财务分析是指通过对企业财务数据进行系统性的分析和解释，以评估企业的财务状况、经营绩效和风险水平的一种方法。
它是财务管理的重要组成部分，对于企业的经营决策和投资决策具有重要的指导作用。
下面将从财务分析的基本内涵、目的、方法和应用等方面进行简述。
一、财务分析的基本内涵财务分析是指通过对企业财务数据的收集、整理、加工和分析，揭示企业财务状况、经营绩效和风险水平的方法。
它主要包括财务比率分析、财务报表分析、财务趋势分析等内容。
财务分析的基本内涵包括以下几个方面：1. 财务状况分析：通过对企业资产负债表和利润表等财务报表的分析，评估企业的偿债能力、盈利能力和运营能力等方面的状况。
2. 经营绩效分析：通过对企业利润表和现金流量表等财务报表的分析，评估企业的盈利水平、增长能力和现金流量状况等方面的绩效。
3. 风险评估分析：通过对企业财务数据的分析，评估企业面临的财务风险和经营风险，为风险管理和决策提供参考依据。
4. 决策支持分析：通过对企业财务数据的分析，为企业的经营决策和投资决策提供有价值的信息和建议。
二、财务分析的目的财务分析的目的是为了帮助企业管理层、投资者、债权人和其他利益相关者了解企业的财务状况、经营绩效和风险水平，从而做出正确的决策。
具体而言，财务分析的目的包括以下几个方面：1. 评估企业的偿债能力：通过财务分析，可以评估企业的偿债能力，判断企业是否有足够的能力偿还债务。
2. 评估企业的盈利能力：财务分析可以评估企业的盈利能力，包括净利润率、毛利率等指标，帮助投资者和管理层了解企业的盈利能力。
3. 评估企业的运营能力：财务分析可以评估企业的运营能力，包括资产周转率、存货周转率等指标，帮助投资者和管理层了解企业的运营效率。
4. 评估企业的增长能力：财务分析可以评估企业的增长能力，包括销售增长率、利润增长率等指标，帮助投资者和管理层了解企业的增长潜力。
5. 评估企业的风险水平：财务分析可以评估企业面临的财务风险和经营风险，帮助投资者和债权人了解企业的风险水平。
第1篇一、引言财务报告是企业对外展示其财务状况、经营成果和现金流量的重要工具。
通过对财务报告的分析，投资者、债权人、管理层等利益相关者可以了解企业的经营状况、盈利能力、偿债能力以及现金流状况等关键信息。
本文旨在探讨财务报告分析的目的及意义，以期为财务报告分析提供理论依据和实践指导。
二、财务报告分析的目的1. 评估企业经营状况通过对财务报告的分析，可以了解企业的经营成果、盈利能力和经营效率。
具体包括：（1）盈利能力分析：通过分析企业的营业收入、净利润、毛利率、净利率等指标，评估企业的盈利能力。
（2）经营效率分析：通过分析企业的资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等指标，评估企业的经营效率。
（3）经营成果分析：通过分析企业的营业收入、净利润、营业成本等指标，评估企业的经营成果。
2. 评估企业偿债能力通过对财务报告的分析，可以了解企业的短期偿债能力和长期偿债能力。
具体包括：（1）短期偿债能力分析：通过分析企业的流动比率、速动比率、现金比率等指标，评估企业的短期偿债能力。
（2）长期偿债能力分析：通过分析企业的资产负债率、权益乘数、利息保障倍数等指标，评估企业的长期偿债能力。
3. 评估企业现金流状况通过对财务报告的分析，可以了解企业的现金流入、现金流出和现金净流量。
具体包括：（1）现金流入分析：通过分析企业的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量，评估企业的现金流入状况。
（2）现金流出分析：通过分析企业的经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量，评估企业的现金流出状况。
（3）现金净流量分析：通过分析企业的现金流入与现金流出之差，评估企业的现金净流量状况。
4. 为决策提供依据通过对财务报告的分析，可以为企业的投资、融资、经营等决策提供依据。
具体包括：（1）投资决策：通过分析企业的盈利能力、偿债能力和现金流状况，为企业的投资决策提供依据。
（2）融资决策：通过分析企业的融资成本、融资结构和融资能力，为企业的融资决策提供依据。
论述财务分析的重要性财务分析是企业管理中不可或者缺的重要环节，通过对企业财务数据的分析和解读，可以匡助企业了解自身的财务状况，评估企业的经营情况，以及制定合理的财务决策。
本文将从五个方面论述财务分析的重要性。
一、财务分析能够全面了解企业的财务状况。
1.1 资产负债表的分析：通过分析企业的资产负债表，可以了解企业的资产结构、负债结构和净资产状况，从而判断企业的偿债能力和盈利能力。
1.2 利润表的分析：通过分析企业的利润表，可以了解企业的收入来源、成本结构和利润水平，从而判断企业的盈利能力和发展潜力。
1.3 现金流量表的分析：通过分析企业的现金流量表，可以了解企业的现金流入和流出情况，从而判断企业的现金流动性和偿债能力。
二、财务分析可以评估企业的经营情况。
2.1 财务比率分析：通过计算和比较一系列财务比率，如流动比率、速动比率、资产周转率等，可以评估企业的偿债能力、运营效率和盈利能力。
2.2 财务指标分析：通过计算和比较一系列财务指标，如净资产收益率、总资产收益率等，可以评估企业的盈利能力和资产利用效率。
2.3 财务趋势分析：通过对企业财务数据的历史变化进行分析，可以了解企业的财务趋势，从而预测企业的未来发展方向和风险。
三、财务分析可以辅助制定合理的财务决策。
3.1 投资决策：通过对企业财务数据的分析，可以评估投资项目的收益率和风险，从而辅助企业进行投资决策。
3.2 融资决策：通过对企业财务数据的分析，可以评估企业的偿债能力和融资需求，从而辅助企业进行融资决策。
3.3 分红决策：通过对企业财务数据的分析，可以评估企业的盈利能力和现金流状况，从而辅助企业进行分红决策。
四、财务分析可以匡助企业发现问题并采取相应措施。
4.1 盈利能力问题：通过财务分析，可以发现企业盈利能力低下的问题，并采取相应的成本控制和盈利增长措施。
4.2 偿债能力问题：通过财务分析，可以发现企业偿债能力不足的问题，并采取相应的资产处置和融资措施。
财务分析和估值随着经济的发展，资本市场日益成熟，投资者的选择越来越多，而财务分析和估值作为投资决策的重要工具，也越来越受到关注。
本文将以财务分析和估值为主题，探讨其意义和方法，并分析其中的难点和应用。
一、财务分析的意义和方法财务分析作为企业财务管理的核心内容，是根据企业的财务报表和其他资料，对企业的财务状况、经营成果和发展前景进行全面综合的分析和评价。
主要包括三个方面的内容：财务结构分析、财务绩效分析和财务活动分析。
其中，财务结构分析主要是对企业的资产负债状况进行分析，了解企业的偿债能力、资本结构和风险水平等方面的情况。
财务绩效分析则是对企业的经营成果进行分析，其中包括对企业的盈利水平、营运能力和增长率等方面的评价。
财务活动分析则主要是对企业的投融资活动进行分析，了解企业的融资渠道和投资决策等方面情况。
财务分析的方法主要有横向分析、纵向分析和比较分析。
其中，横向分析是对同一期间内企业财务数据的变化进行分析，以了解企业的增长趋势和变化原因。
纵向分析则是对企业不同期间的财务数据进行比较，以评估企业的发展情况和趋势。
比较分析则是将企业的财务数据与同行业或同类企业进行比较，以寻找企业的优势和劣势。
二、估值的意义和方法估值是指对企业、资产等的价值进行评估和定价，是投资决策的重要依据。
常见的估值方法有市盈率法、净资产法、现金流折现法和收益法等。
它们各自有着不同的适用范围和定价方法。
市盈率法是以企业市场价格和每股盈利之比作为估值依据，其中市场价格一般是以最后交易日收盘价为准，而每股盈利一般是根据过去一年的利润除以发行股票数量得出。
该方法适用于企业的成长性不高或业绩稳定的情况。
净资产法则是以企业净资产的价值作为估值依据，其中净资产一般是指企业总资产减去企业总负债后的余额。
该方法适用于企业的负债率较高或者企业处于倒闭边缘的情况。
现金流折现法是以企业未来现金流量的折现值作为估值依据，其中折现通过计算企业现金流量和市场折现率进行得出。
资本市场与财务管理的互动关系在现代经济中，资本市场和财务管理之间存在着紧密的互动关系。
资本市场是企业融资和投资的重要渠道，而财务管理则是企业在资本市场运作中的重要组成部分。
本文将探讨资本市场与财务管理之间的互动关系，以及其对企业发展和经济发展的影响。
一、资本市场对财务管理的影响资本市场是企业融资的重要渠道，通过股票、债券等证券形式，企业可以吸引投资者的资金来支持和扩大其经营活动。
在资本市场中，财务管理发挥着至关重要的作用。
首先，资本市场的存在促使企业注重财务管理。
企业需要向投资者展示其财务状况和业绩，以吸引投资者的关注和资金。
因此，企业必须建立完善的财务管理系统，包括财务报告的准确性和透明度，财务分析的深入和全面性等。
这些都要求企业实施有效的财务管理措施，以保证其在资本市场上的形象和声誉。
其次，资本市场对财务决策和资金运作提出了要求。
企业在资本市场上的融资和投资活动需要经过严格的审核和监管，需要满足一定的财务要求和标准。
因此，企业必须进行合理的财务决策和有效的资金运作，以适应资本市场的需求。
财务管理必须确保企业在融资和投资过程中的可持续发展和风险控制。
最后，资本市场的波动和变化对企业的财务管理带来挑战。
市场的波动和变化可能导致企业的股价、债券价格等资本成本的变化，从而影响企业的财务状况和发展战略。
在这种情况下，财务管理需要灵活应对，合理调整资金结构和财务政策，以保证企业的稳定和发展。
二、财务管理对资本市场的影响财务管理对资本市场的影响主要体现在以下几个方面。
首先，财务管理影响企业在资本市场上的融资成本和融资能力。
财务管理的好坏决定了企业的财务状况和运营能力，进而影响到企业在资本市场上的融资成本和融资能力。
良好的财务管理可以提高企业的信用评级和声誉，降低融资成本，增加融资机会。
其次，财务管理对企业的发展战略和投资活动产生影响。
财务管理通过预算、资本预算、财务分析等手段，为企业的发展战略和投资活动提供支持和决策依据。
财务报表分析在企业财务管理中的价值及运用一、前言财务报表是企业经营活动的总结和反映，是企业财务状况和经营成果的主要信息来源。
财务报表分析是指对企业财务报表中的信息进行整理、比较、分析和解释，以便揭示企业财务状况和经营成果，为企业的经营决策和资本市场的投资决策提供依据。
财务报表分析在企业财务管理中起着至关重要的作用，本文将探讨其在企业中的价值及运用。
二、财务报表分析的价值1. 反映企业经营状况财务报表分析能够帮助企业管理者了解企业的经营状况，通过对资产负债表、利润表和现金流量表的分析，可以清晰地看到企业的资产结构、资金运作状况和盈利能力等，从而及时发现经营中存在的问题，有针对性地进行调整和改进。
2. 辅助经营决策通过对财务报表的分析可以帮助企业管理者做出更加准确和科学的决策。
通过比较不同期间的财务报表分析，可以判断企业的经营趋势，帮助企业规划未来的发展方向；通过对各项费用和成本的分析，可以找出节约成本和提高效益的途径，为企业的经营决策提供参考。
3. 评估企业价值一家企业的价值主要取决于其财务状况和盈利能力，通过对企业财务报表的分析，可以对企业的价值进行评估。
这也是企业进行并购、出售股权或上市的重要前提，而财务报表分析正是对企业价值进行评估的重要工具。
4. 促进企业的合规经营财务报表分析可以帮助企业及时发现问题和风险，提高企业的风险防范意识，促进企业的合规经营。
通过对企业的盈利能力的分析，可以发现企业是否存在盈利造假的情况，从而及时采取相关措施进行纠正。
1. 财务报表的横向比较财务报表的横向比较是指将公司同一项指标在不同时间的数值进行对比，以分析其经营情况的变化趋势。
通过横向比较可以更清晰地了解企业的发展历程，判断企业的经营趋势，为企业的发展规划提供依据。
财务报表的纵向比较是指同时比较同一时点上公司不同项指标的数值，以分析企业在不同方面的经营状况。
这对于发现企业在经营过程中的问题和瓶颈，及时调整经营策略和提高经营效率，具有重要的意义。
财务分析师对企业投融资决策的支持与建议在当今竞争激烈的商业环境中，企业的投融资决策是至关重要的一环。
财务分析师作为企业的重要角色，扮演着支持和提供建议的关键角色。
本文将探讨财务分析师如何在企业投融资决策中发挥作用，并提供相关建议。
1. 了解企业财务状况财务分析师首先需要全面了解企业的财务状况。
这包括分析企业的财务报表、资产负债表、现金流量表以及利润表等。
通过深入研究这些财务数据，财务分析师能够评估企业的盈利能力、偿债能力、运营效率以及现金流状况等重要指标。
这些分析将为财务分析师提供一个全面的了解，为投融资决策提供基础。
2. 评估投资项目的风险和回报财务分析师在企业投资决策中的另一个重要职责是评估投资项目的风险和回报。
通过分析项目的现金流预测、市场前景、竞争环境以及行业趋势等因素，财务分析师能够评估项目的潜在回报。
同时，他们也需要识别和评估项目的风险，如市场风险、技术风险和财务风险等。
通过综合考虑这些因素，财务分析师能够为企业提供关于投资项目的可行性和风险的建议。
3. 提供融资方案的建议财务分析师还要为企业的融资决策提供建议。
他们需要评估不同的融资方式，如股权融资、债权融资以及其他资本市场工具等。
通过分析企业的财务状况、融资成本、融资期限以及市场条件等因素，财务分析师能够为企业提供最佳的融资方案建议。
此外，他们还需要评估融资对企业财务结构和股东权益的影响，并提供相应的风险管理建议。
4. 监控投资和融资决策的绩效财务分析师在投资和融资决策后的工作并不止于此。
他们还需要监控和评估这些决策的绩效。
通过跟踪项目的实际现金流、财务指标以及市场表现等，财务分析师能够评估决策的有效性，并及时提供反馈和调整建议。
这有助于企业及时纠正错误决策，并优化未来的投融资策略。
综上所述，财务分析师在企业投融资决策中发挥着重要的作用。
他们通过深入了解企业财务状况、评估投资项目的风险和回报、提供融资方案的建议以及监控决策绩效等方面的工作，为企业提供支持和建议。
财务分析在资本市场中的作用摘要：财务分析是对账务数据作进一步的加工、整理、分析和研究，从中取得有用的信息，从而为决策提供正确的依据。
本文在分析了资本市场的的基本行为，提出资本成本的测算方法，按照资本成本的财务分析制度，提出财务分析的影响因素与控制措施，为进一步规范资本财务分析在资本市场中的作用奠定一定的基础。
关键词：资本市场财务分析控制措施1前言财务分析是财务管理的重要组成部分，是利用已有的账务数据对企业过去的财务状况、经营成果及未来前景的一种评价。
本系统运用了各种专门的分析方法，对账务数据作进一步的加工、整理、分析和研究，从中取得有用的信息，从而为决策提供正确的依据。
以资本市场为基础的财务分析研究有30多年，它是以资本市场基础的会计研究探讨会计信息与资本市场主要变量之间的关系，这些变量有目标公司的股价，或一段时间内股票的报酬率，或它们的系统风险。
与权益法相比，投资的会计处理中用成本法计算的EPS预测的每股报酬率有多准确。
尽管Brown和Howien对以资本市场为基础的研究在财务会计准则制定中的作用是巨大的，但不同的会计准则就如不同的理论，可以通过评价它们预测某些有关事件的准确性来对其进行评估。
随着中国资本市场的迅猛发展，与资本市场有关的公司财务问题也日益受到理论界的重视。
本文基于中国资本市场的财务分析进行研究，希望能为健康、持续的资本市场发展提供一定参考作用。
2 资本市场行为分析资本成本分析包括企业的资本成本具体测算和资本成本的影响因素考察。
目前该领域的研究侧重于对企业资本成本进行具体测算，而较少涉及对资本成本影响因素的分析。
目前中国上市公司资本成本估算的研究包括如下两方面：一是单独测算各种类型资本成本（主要是权益资本成本）；另一类是计算加权平均资本成本，即以企业的资产负债率为权重，加权计算企业的平均资本成本。
1）权益资本成本的测算在单独测算各种类型资本成本（主要是权益资本成本）方面，目前应用较为广泛的工具有资本资产定价法（CAPM）、多因子模型法、历史平均收益法、股利折现法、股利增长模型法等。
这些方法主要基于企业实际收益计算企业的资本成本。
目前应用最为广泛的方法是CAPM法和多因子模型法，这些模型试图以资本资产的各种风险因子来预测其收益。
由于投资者来自资本资产的收益便是公司为此应支付的资本成本，因此，通过该方式计算得到的资本收益便是企业面临的资本成本。
但该方法的应用前提是企业的β值较为稳定，且在预测期间不会发生变化。
而股利折现法和股利增长模型法由于比较难以对未来股利进行预测，应用范围则较为有限。
黄少安和张岗以上市公司支付的现金股利除以股票市价，计算得到我国上市公司股权融资成本约为 2.42%，远低于同期贷款利率。
然而，该方法的缺陷在于忽略了企业未来股利增长情况，因此计算得到的股权融资成本偏低。
高晓红在一定程度上避免了黄少安等研究的缺陷，即她采用股利增长模型计算我国上市公司的股权融资成本，计算结果表明我国上市公司股权融资成本约为1.18%。
陆正飞和叶康涛采用Gebhardt，Lee 和Swaminathan的净收益折现法计算了中国上市公司1998～2000年间的边际股权融资成本，其股权融资成本平均约为 5.54%、5.10%和4.18%，且企业的资本成本（包括股权融资成本和债权融资成本）趋于下降；平均而言，股权融资成本要低于债权融资成本。
（原因是，中国股市的市盈率太高。
3 资本成本测算方法根据查阅资料，在调查研究的基础上，认为资本成本测算方法采用加权平均资本成本法，可用式（1）表示。
其中B为负债，E为权益资本，Kd为债务成本，Ke为股权成本，T为边际所得税率。
为了简便起见，实际计算过程一般采用式（2）。
其中I为利息支出，NI为净收益，其它符号意义如上式所示。
加权平均资本成本法的隐含假设之一为债务融资成本=利息支出/负债总额。
但由于在总负债中有相当一部分的负债并不直接发生利息支出（如应付账款等），同时，显然企业外部融资行为不可能依赖于这些不需要支付利息的负债项目，因此，该计算结果得到的只是企业历史平均资本成本，而非其边际融资成本。
同时，将这些不需要支付利息的负债项目也纳入分母进行计算，无疑将极大低估债务融资成本，也将低估平均资本成本。
4 资本成本的财务分析4.1资产负债资产负债表是公司最主要的综合财务报表之一。
它是一张平衡表，分为“资产”和“负债＋股本”两部分。
资产负债表的“资产”部分，反映企业的各类财产、物资、债权和权利，一般按变现先后顺序表示。
负债部分包括负债和股东权益两项。
其中，负债表示公司所应支付的所有债务；股东权益表示公司的净值（Net worth），即在偿清各种债务之后，公司股东所拥有的资产价值。
三者的关系用公式表示是：资产＝负债＋股东权益。
4.2财务状况变动财务状况变动表亦称资金来源和运用表，简称资金表。
它是反映两张资产负债表编制日之间公司财务状况变动情况的表格。
财务状况变动表是公司每年向其股东或证券管理委员会呈交的三种主要财务报表之一。
为了向股东报告公司的财务状况，公司往往编制两个连续会计年度的资产负债表。
以说明平衡表上所有资产、负债和股东权益项目的变动情况。
财务状况变动表反映了公司资源（或资金）的所有流入和流出活动。
它不仅包括由公司内部的经营活动，而且还包括公司外部的融资与投资活动所引起的公司资源的出入情况。
其目的是报告在本会计年度里所有流进公司的资金来源以及这些资金被运用的具体情况。
4.3损益情况收益表又称损益表，也是公司最主要的综合财务报表之一，是反映一个公司在一个财政年度里的盈利或亏损状况的表格。
这种盈利或亏损是通过营业收入的营业费用的对比来体现的。
收益表反映了两个资产负债表编制日之间公司财务盈利或亏损的变动情况。
收益表主要有3个部分组成。
第一部分是营业收入或销售额；第二部分是与营业收入有关的生产性费用和其他费用；第三部分是利润和利润在股息与留存收益之间的分配。
其利润等于营业收入减去营业费用。
4.4差额分析差额分析法是股票投资者进行财力分析的具体方法之一，也叫绝对分析法，即以数字之间的差额大小予以分析。
它通过分析财务报表中有关科目绝对数值大小差额，据以判断股票发行公司的财务状况和经营成果。
通过差额分析，投资者便可以获得对一个公司财务状况和经营效果的初步认识。
例如，营运资金又叫运转资金，乃是一个公司日常循环的资金，表示公司在短期内可运用的流动性的净额，即一年内可变现的流动资金减去一年内将到期的流动负债的差额。
营运资金的大小，不仅关系到公司的经营活动能否正常运行，而且关系到公司的短期偿还能力。
5 财务分析的影响因素与控制措施5.1理解公司所有行业的商业模式商业模式不同，成功要素也就不同，关键绩效指标（KPI）也就不同，因而财务分析工作的重点有所不同。
如果财务分析报告，尤其是内部分析报告，仅限于在教科书上列明的几个通用指标，而不与公司所处行业的商业模式和关键成功因素相契合，那么不仅不能够提供高价值，而且在某些情况下还可能产生误导。
比如，一个典型的寿险公司的商业模式可以描述为：通过为客户提供有价值的承诺和服务，利用长期合同锁定客户资金，利用积淀的资金投资获取稳定的高于资金获取成本的投资收益。
清晰地描绘公司的商业模式并非是财务人员的责任，而是管理层的责任。
但作为财务分析人员应当深入理解，并且把财务分析与商业模式的成功要素结合起来，设计出与成功要素紧密相关的分析框架和体系。
在关键指标上作文章，通过发现指数变动的趋势，探究趋势变化的原因，为管理层提供有价值的信息和经营建议。
5.2理解公司的战略公司的战略是指公司如何打造和利用自身的核心竞争力，在有选择的地域市场和产品市场上参与市场竞争。
在公司发展的不同阶段，随着经济形势和市场情势的演变，公司的战略也会有所不同。
与商业模式一样，制定公司的战略的责任在管理层，财务分析人员可能在其中参与甚少。
但为使自己的财务分析工作发挥作用，财务人员应当理解公司的战略，并使自己的工作成果与之相适应。
比如，对于一个初创的上市公司和一个成熟的上市公司，其战略目标可能迥然不同，因此财务分析的重点也应当有所不同。
一个初创的上市公司，它的选择可能是迅速提升规模，形成一定的市场影响力，快速铺设机构网点，以抢占市场先机。
那么对于它来说，承保利润率便不是一个重要指标，而更重要的是成长速度与资本供给能力。
应根据企业的不同发展阶段，财务分析的重点也应有所侧重。
如果一个公司并不以自己的代理人队伍为主要渠道，而选择的中介公司为销售媒介，那么队伍人力，人均产能等自然也就不能成为主要的指标。
当然，有的公司并没有清晰的战略，这样的公司可能很难获得长久的成功。
在这样的公司里，财务人员也只能够适应于迷茫。
即使对初创公司而言也可能有不同的战略选择，比如它可能选择同一特定地域市场或渠道，稳扎稳打，步步为营。
也许有人认为这些指数已经超出了财务分析的范畴。
因此，要突破传统财务分析的界限，与业务紧密深入的联系，寻找导致经营成果的所有重要相关因素。
理解公司的战略目标，用数据描绘出现状与目标之间的鸿沟。
5.3理解上级或其他管理者的考核压力财务分析人员应当充分理解考核制度，并努力提高财务分析报告与考核设计关联性。
管理者必然对其考核十分关注，若财务分析能为其提供帮助，则必然会受到欢迎。
比如，如果市场地位是一个重要的考核指标，那么提供市场和竞争对手的分析数据就必然是他感兴趣的。
如果内含价值或者标保是一个重要指标，那么提供标保的产品构成，高标保产品的专项分析就是他感兴趣的。
如果利润是一个关键指标，那么利润的来源分析，分产品、分渠道的盈利能力分析、盈亏平衡点测算分析、标准成本的差异与成本改善点就是关键的切入点。
深入研究考核制度，可以理解管理者的经营行为，并且对指标操纵有所防范。
理解上级或其他管理者现时现地的具体困难上级或其他管理者可能面临一些现时现地的困难，他们迫切需要帮助。
如果分析人员能把成本进一步细分，并且就如何改善增员投入的效果，如何安排资源提供对长期服务人员的长效激励，提供培训成本的专项分析，那么管理者必然会十分重视，仔细研读。
财务人员在提出分析的同时应在与使用者达成共识的情况下提出行动的改进方案，并以适当的方式提供进一步的行动评估分析，对于产生效果的行动，应当以更大的力度予以推进，强化正向循环。
6 结论回顾过去的中国资本市场的公司财务状况，已经取得了长足进展，在研究深度上与几年前相比有了质的飞跃。
不少实证研究简单照搬西方的理论模型，而缺乏基于中国资本市场现状的理论模型创建，降低了使用成果的有效性；从未来研究方向来看，有必要在借鉴西方公司财务理论的基础上，从中国资本市场现状出发，构建较为符合中国现实的理论模型，以更好解释中国资本市场的一些特有现象。
