昆药集团2020年上半年财务风险分析详细报告

此外，我们还对天健集团的总资产和营业额进行了分析。从总资产的角度来 看，公司的总资产规模正在逐年增长，这表明公司在不断扩大其经营规模。而从 营业额的角度来看，公司的营业额也呈现出逐年增长的趋势，这表明公司的盈利 能力正在逐步提高。
在分析完这些指标后，我们可以得出以下结论：天健集团的财务状况整体上 良好，但存在一定的财务风险。公司应该加强内部管理，调整债务结构，提高资 产利用效率，以实现更好的财务表现。
通过以上措施的实施，我们相信天健集团可以更好地实现财务目标，为股东 和投资者创造更多的价值。
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3、随着医药行业政策的不断变化和市场竞争的加剧，需要密切行业动态和 政策变化，以便及时调整战略和经营策略。
成长能力分析
1、财务指标变化趋势
通过杜邦分析法的分解，可以发现昆药集团的成长能力主要得益于销售净利 润率的提升。从2018年到2020年，企业的销售净利润率从14.9%上升到16.7%， 增长了约1.8个百分点。同时，资产周转率虽然有所下降，但在合理范围内，表 明企业的经营管理能力得到了市场的认可。
2、运营效率
从运营效率方面来看，昆药集团的总资产周转率略呈下降趋势，但仍在行业 平均水平以上。这表明企业在利用资产进行经营活动方面具有一定的能力，但仍 有改进空间。
3、财务政策与债务状况
昆药集团的财务政策相对稳健，采取中低负债策略，保持了较低的财务风险。 债务方面，企业以短期债务为主，但债务结构较为合理，短期内没有明显的偿债 压力。
参考内容
天健集团财务状况基于杜邦分析 法的深度研究
在当今的经济环境下，准确理解和评估一个公司的财务状况至关重要。这不 仅可以帮助公司管理者做出明智的决策，还可以让投资者做出更合理的投资选择。 本次演示将以杜邦分析法为基础，对天健集团的财务状况进行深入探讨。

昆药集团2020年一季度财务分析综合报告昆药集团2020年一季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年一季度实现利润为11,290.5万元，与2019年一季度的12,604.74万元相比有较大幅度下降，下降10.43%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入大幅度下降的情况下，营业利润也有所下降，企业在收入大幅度下降的情况下及时采取了压缩成本费用开支的战略，但未能完全消除收入急剧下降所带来的不利影响。

二、成本费用分析2020年一季度营业成本为93,843.24万元，与2019年一季度的90,675.88万元相比有所增长，增长3.49%。

2020年一季度销售费用为42,290.02万元，与2019年一季度的65,234.8万元相比有较大幅度下降，下降35.17%。

2020年一季度在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，营业利润也随之下降，企业市场销售形势迅速恶化，应当采取措施，调整销售力量和战略。

2020年一季度管理费用为7,452.22万元，与2019年一季度的8,221.05万元相比有较大幅度下降，下降9.35%。

2020年一季度管理费用占营业收入的比例为4.75%，与2019年一季度的4.62%相比变化不大。

经营业务的盈利水平大幅度下降，管理费用控制有效,但经营形势迅速恶化。

2020年一季度财务费用为495.01万元，与2019年一季度的960.6万元相比有较大幅度下降，下降48.47%。

三、资产结构分析2020年一季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

与2019年一季度相比，2020年一季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年一季度相比，资产结构趋于恶化。

四、偿债能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

昆药集团2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为134,774.43万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为82,902.63万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供186,241.13万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕51,466.7万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为160,548.56万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是210,614.64万元，实际已经取得的短期带息负债为82,902.63万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为185,581.6万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为198,098.12万元，在5年之内偿还的贷款总规模为223,131.16万元，当前实际的带息负债合计为92,902.63万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。

企
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昆药集团2020年上半年决策水平报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为27,137.21万元，与2019年上半年的28,962.32万元相比有所下降，下降6.30%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2020年上半年营业利润为27,556.28万元，与2019年上半年的28,912.35万元相比有所下降，下降4.69%。

在营业收入下降的同时营业利润也在下降，企业减收减利，经营业务开展得不理想。

二、成本费用分析昆药集团2020年上半年成本费用总额为316,227.51万元，其中：营业成本为192,125.13万元，占成本总额的60.76%；销售费用为104,141.93万元，占成本总额的32.93%；管理费用为15,713.59万元，占成本总额的4.97%；财务费用为1,326.54万元，占成本总额的0.42%；营业税金及附加为2,920.32万元，占成本总额的0.92%。

2020年上半年销售费用为104,141.93万元，与2019年上半年的138,954.16万元相比有较大幅度下降，下降25.05%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也有所下降，企业控制销售费用支出的政策并没有取得预期成效。

2020年上半年管理费用为15,713.59万元，与2019年上半年的15,191.17万元相比有所增长，增长3.44%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为4.59%，与2019年上半年的4.04%相比有所提高，提高0.54个百分点。

而企业的营业利润却有所下降，企业管理费用增长并没有带来经济效益的增长，应当关注支出的合理性。

三、资产结构分析昆药集团2020年上半年资产总额为766,334.17万元，其中流动资产为504,280.71万元，主要以存货、应收账款、货币资金为主，分别占流动资产的31.45%、26.94%和19.26%。

云南白药2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为282,507.98万元，与2019年上半年的247,432.85万元相比有较大增长，增长14.18%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2020年上半年营业成本为1,100,469.97万元，与2019年上半年的986,170.46万元相比有较大增长，增长11.59%。

2020年上半年销售费用为192,975.54万元，与2019年上半年的193,897.95万元相比变化不大，变化幅度为0.48%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年在销售费用基本不变的情况下营业收入有较大幅度的增长，企业市场销售形势良好。

2020年上半年管理费用为19,647.71万元，与2019年上半年的31,581.39万元相比有较大幅度下降，下降37.79%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为1.27%，与2019年上半年的2.27%相比有所降低，降低1个百分点。

营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。

本期财务费用为-3,440.36万元。

三、资产结构分析2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。

与2019年上半年相比，资产结构趋于改善。

四、偿债能力分析从支付能力来看，云南白药2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为1,776,487.71万元。

企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

昆药集团2020年三季度决策水平报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为15,386.27万元，与2019年三季度的16,330.89万元相比有所下降，下降5.78%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2020年三季度营业利润为15,324.86万元，与2019年三季度的16,071.12万元相比有所下降，下降4.64%。

营业收入增长不大，营业利润却有所下降，企业经营管理有所放松，应当加强管理特别是成本费用管理。

二、成本费用分析昆药集团2020年三季度成本费用总额为184,247.67万元，其中：营业成本为107,777.37万元，占成本总额的58.5%；销售费用为65,105.95万元，占成本总额的35.34%；管理费用为8,834.6万元，占成本总额的4.79%；财务费用为819.31万元，占成本总额的0.44%；营业税金及附加为1,710.45万元，占成本总额的0.93%。

2020年三季度销售费用为65,105.95万元，与2019年三季度的70,153.89万元相比有较大幅度下降，下降7.2%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用出现较大幅度下降，但营业收入并没有多大变化，表明企业销售费用控制良好，销售策略正确。

2020年三季度管理费用为8,834.6万元，与2019年三季度的8,840.48万元相比变化不大，变化幅度为0.07%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为4.42%，与2019年三季度的4.4%相比变化不大。

管理费用支出水平正常，但企业经营业务盈利水平有所下降，应注意控制其他成本费用项目的增长。

三、资产结构分析昆药集团2020年三季度资产总额为798,757.49万元，其中流动资产为535,474.6万元，主要以存货、应收账款、货币资金为主，分别占流动资产的30.32%、29.16%和17.47%。

非流动资产为263,282.89万元，主要以固定资产、无形资产、在建工程为主，分别占非流动资产的41.7%、14.17%和9.96%。

昆药集团公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录 (1)前言 (1)一、昆药集团公司实现利润分析 (3)（一）、公司利润总额分析 (3)（二）、主营业务的盈利能力 (3)（三）、利润真实性判断 (4)（四）、利润总结分析 (4)二、昆药集团公司成本费用分析 (6)（一）、成本构成情况 (6)（二）、销售费用变化及合理化评判 (7)（三）、管理费用变化及合理化评判 (7)（四）、财务费用的合理化评判 (8)三、昆药集团公司资产结构分析 (9)（一）、资产构成基本情况 (9)（二）、流动资产构成特点 (10)（三）、资产增减变化 (11)（四）、总资产增减变化原因 (12)（五）、资产结构的合理化评判 (12)（六）、资产结构的变动情况 (12)四、昆药集团公司负债及权益结构分析 (14)（一）、负债及权益构成基本情况 (14)（二）、流动负债构成情况 (15)（三）、负债的增减变化 (15)（四）、负债增减变化原因 (16)（五）、权益的增减变化 (17)（六）、权益变化原因 (17)五、昆药集团公司偿债能力分析 (18)（一）、支付能力 (18)（二）、流动比率 (18)（三）、速动比率 (19)（四）、短期偿债能力变化情况 (19)（五）、短期付息能力 (19)（六）、长期付息能力 (20)（七）、负债经营可行性 (20)六、昆药集团公司盈利能力分析 (21)（一）、盈利能力基本情况 (21)（二）、内部资产的盈利能力 (22)（三）、对外投资盈利能力 (22)（四）、内外部盈利能力比较 (22)（五）、净资产收益率变化情况 (22)（六）、净资产收益率变化原因 (23)（七）、资产报酬率变化情况 (23)（八）、资产报酬率变化原因 (23)（九）、成本费用利润率变化情况 (23)（十）、成本费用利润率变化原因 (24)七、昆药集团公司营运能力分析 (25)（一）、存货周转天数 (25)（二）、存货周转变化原因 (25)（三）、应收账款周转天数 (25)（四）、应收账款周转变化原因 (26)（五）、应付账款周转天数 (26)（六）、应付账款周转变化原因 (26)（七）、现金周期 (26)（八）、营业周期 (27)（九）、营业周期结论 (27)（十）、流动资产周转天数 (27)（十一）、流动资产周转天数变化原因 (28)（十二）、总资产周转天数 (28)（十三）、总资产周转天数变化原因 (28)（十四）、固定资产周转天数 (29)（十五）、固定资产周转天数变化原因 (29)八、昆药集团公司发展能力分析 (30)（一）、可动用资金总额 (30)（二）、挖潜发展能力 (31)九、昆药集团公司经营协调分析 (32)（一）、投融资活动的协调情况 (32)（二）、营运资本变化情况 (33)（三）、经营协调性及现金支付能力 (33)（四）、营运资金需求的变化 (33)（五）、现金支付情况 (33)（六）、整体协调情况 (34)十、昆药集团公司经营风险分析 (35)（一）、经营风险 (35)（二）、财务风险 (35)十一、昆药集团公司现金流量分析 (37)（一）、现金流入结构分析 (37)（二）、现金流出结构分析 (38)（三）、现金流动的协调性评价 (39)（四）、现金流动的充足性评价 (40)（五）、现金流动的有效性评价 (40)（六）、自由现金流量分析 (42)十二、昆药集团公司杜邦分析 (43)（一）、资产净利率变化原因分析 (43)（二）、权益乘数变化原因分析 (43)（三）、净资产收益率变化原因分析 (43)声明 (44)前言昆药集团公司2020年营业收入为771,708.69万元，与2019年的811,996.33万元相比有较大幅度下降，下降了4.96%。

昆药集团2020年上半年经营风险报告
一、经营风险分析
1、经营风险
昆药集团2020年上半年盈亏平衡点的营业收入为281,570.22万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为17.77%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过60,842.79万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业有一定的承受销售下降打击的能力，但营业安全水平并不太高。

2、财务风险
从资本结构和资金成本来看，昆药集团2020年上半年的带息负债为86,559.94万元，实际借款利率水平为1.53%，企业的财务风险系数为1.14。

经营风险指标表
二、经营协调性分析
1、投融资活动的协调情况
从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供211,469万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表(万元)
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

昆药集团2020年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况昆药集团2020年资产总额为812,210.83万元，其中流动资产为556,366.18万元，主要以存货、货币资金、应收账款为主，分别占流动资产的30.87%、26.48%和25%。

非流动资产为255,844.65万元，主要以固定资产、无形资产、递延所得税资产为主，分别占非流动资产的48.96%、14.42%和9.25%。

资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)总资产689,161.34 100.00743,493.06100.00812,210.83100.00流动资产420,101.75 60.96 480,186.1 64.59556,366.1868.50存货117,397.33 17.03143,129.1819.25 171,758.1 21.15货币资金120,056.14 17.42127,114.1617.10147,314.6118.14应收账款17.47 18.76 17.13120,377.85 139,481.15 139,100.55非流动资产269,059.59 39.04263,306.9635.41255,844.6531.50固定资产90,789.77 13.17110,515.19 14.86125,271.1815.42无形资产40,778.52 5.92 41,980 5.65 36,904.34 4.54 递延所得税资产15,763.04 2.29 21,148.15 2.84 23,673.51 2.912.流动资产构成特点企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的35.38%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币性资产的投向。

企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的34.17%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

昆药集团2020年上半年现金流量报告
一、现金流入结构分析
2020年上半年现金流入为606,326.63万元，与2019年上半年的684,106.29万元相比有较大幅度下降，下降11.37%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为364387.03万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的60.10%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加7124.74万元。

在当期的现金流入中，企业通过收回投资、变卖资产等大的结构性调整活动所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的21.59%。

表明企业正在进行投资结构调整。

企业投资结构的调整并没有对当期的经营活动带来负面影响。

二、现金流出结构分析
2020年上半年现金流出为634,054万元，与2019年上半年的
731,447.86万元相比有较大幅度下降，下降13.32%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的29.04%。

内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

云南白药财务分析：2020年年报点评，消费龙头地位稳固，多元化拓宽领域，激励到位（附2018-2020年三大财报）事件2021年3月27日，云南白药发布2020年度报告。

2020年净利润整体略超预期归因于扣非主业快速增长。

2020年营业收入327.43亿元，同比增长10.38%；归母净利润55.16亿元，同比增长31.85%。

加权平均ROE达14.46%，EPS（基本）为4.32元。

公司利润分配预案为拟向股东每10股派发现金红利39元（含税）。

公司主业克服了2020年新冠疫情的影响，实现扣非归母净利润28.99亿元，同比增长26.63%。

扣非归母净利润在经历19年负增长后在20年恢复超过20%的正增长，认为体现公司混改之后激励充分，各个点评分析激励机制赋能升级，新任CEO未来可期。

2020年公司完成了股票期权首批激励对象的授予登记，并完成了第二轮股份回购方案。

2020年净资产收益率为14.46%，现金分红比例为90%，均达到第一个行权期的业绩考核指标（分别为10%和40%）。

2021年3月公布员工持股计划，拟向不超过1400名员工提供约1700万股已回购股份，购买价格为70.19元/股。

同月，新CEO董明先生（前任华为中国区副总裁）正式加入白药，未来将为公司生物医药大健康产业的数字化转型升级，更快迈上产业发展快车道增添新的动能。

牙膏主业稳健增长，继续为公司提供核心增长动力。

2020年健康产品子公司营收达53.87亿，同比增长15.38%；净利润18.94亿，同比增长16.88%。

云南白药牙膏市场份额持续稳居全国第一，2020年末市场占有率达到22.2%。

2020年“云南白药口腔健康医学研究中心”在北京成立，未来将搭载现代化进程中一系列新技术、新手段，聚焦产学研深度融合，全方位提供口腔健康数字化智能护理及治疗解决方案。

认为，预计随着白药牙膏持续推广且销售渠道逐渐下沉至三四线城市，21-23年健康产品营收及净利润均将会继续维持15-20%的增长。

基于杜邦分析法的昆药集团财务状况分析基于杜邦分析法的昆药集团财务状况分析一、引言财务状况分析是评估企业经营状况和财务健康程度的重要手段之一。

昆药集团作为一家中型制药企业，在日益激烈的市场竞争中，不仅需要保持良好的财务状况，还需要持续改善和提高。

本文旨在通过应用杜邦分析法，全面评估昆药集团的财务状况，并提出相应的建议和对策。

二、杜邦分析法概述杜邦分析法是一种常用的财务分析方法，通过将财务指标分解为净利润率、总资产周转率和资产负债率三个部分，以此评估公司的财务绩效和状况。

1. 净利润率：通过计算净利润占销售收入的比例，反映企业的盈利能力。

2. 总资产周转率：将销售收入与企业总资产相比较，反映企业资产的利用效率。

3. 资产负债率：将企业总负债与总资产相对比，反映企业财务风险。

三、昆药集团的杜邦分析根据昆药集团最近三年的财务数据，我们进行了杜邦分析，分别计算了净利润率、总资产周转率和资产负债率的变化情况。

1. 净利润率净利润率反映企业在销售过程中赢利的能力。

通过分析昆药集团过去三年的净利润率变化情况，我们可以发现：2018年：净利润率为5%，表明公司每销售100元产品可以获得净利润5元。

2019年：净利润率下降至3%，说明公司在销售过程中的赢利能力下降。

2020年：净利润率回升至4%，但仍低于2018年的水平。

2. 总资产周转率总资产周转率反映企业资产的利用效率。

通过分析昆药集团过去三年的总资产周转率变化情况，我们可以发现：2018年：总资产周转率为1.2倍，表明昆药集团每年销售额相当于企业总资产的1.2倍。

2019年：总资产周转率下降至1.1倍，说明公司的资产利用效率下降。

2020年：总资产周转率再次下降至1倍，说明公司的资产利用效率继续下滑。

3. 资产负债率资产负债率反映企业财务风险的程度。

通过分析昆药集团过去三年的资产负债率变化情况，我们可以发现：2018年：资产负债率为60%，表明昆药集团的总资产中有60%是由债务资金支持的。