2018年蚂蚁金服分析报告

阿里巴巴收购饿了么案例分析摘要：2018年4月2日，阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与饿了么联合宣布，阿里巴巴将联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购。

此次收购既是阿里集团出于补充自身生态系统短板的战略考虑，亦是饿了么审时度势的理性选择。

本文开篇首先梳理饿了么公司简要情况，接着从阿里巴巴、餓了么和财务投资人三方角度分析收购对各方的利益，最后给出案例分析中所得启示。

关键词：阿里巴巴;饿了么;收购一、公司概况“饿了么”起源于张旭豪、康嘉两位85后大学生创业者在2008年成立的上海校园线上订餐平台，旨在解决大学生订餐体验差、餐饮外卖服务水平低的痛点。

2009年4月公司正式成立，主营在线外卖、新零售、即时配送和餐饮供应链等业务，通过整合线下餐饮品牌和线上网络资源，为用户提供在线外卖送餐服务。

经过多年餐饮外卖市场深耕发展，逐渐成为中国专业餐饮O2O领军者和餐饮业数字化领跑者。

随着餐饮外卖市场的迅猛发展，各方资本竞相介入以获取财务收益。

根据统计显示，饿了么成立至今共经历A-F轮融资，投资方包括金沙江创投、经纬中国、红杉资本等众多知名机构投资者，募集资金超过122.35亿元美元。

2018年4月2日，阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与饿了么联合宣布，14联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购，张旭豪出任饿了么董事长，阿里巴巴集团副总裁王磊出任饿了么CEO。

二、案例分析从2013年美团外卖成立，2014年百度外卖成立BA7三巨头入局，至2015年各路资本竞逐外卖市场，各餐饮外卖平台补贴大战抢占市场份额，到2018年4月2日阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团与饿了么联合宣布收购事宜，资本市场在追逐风口的同时也承受着补贴大战现金快速耗损所带来的投资收益不确定性，漫无止境的补贴大战更令套现出场成为奢望。

阿里巴巴及蚂蚁金金服以全额95亿美元现金收购饿了么，在实现自身战略需求之外也令众投资人松了一口气，本文接下来将对此逐一分析。

（一）收购方：阿里巴巴1.完善阿里生态体系，助力“新零售”战略发展阿里巴巴作为全国首屈一指的电商龙头，在线下流量日趋收割殆尽增速放缓的情况下，急需挖掘更多元的流量入口和更广阔的消费场景。

2020年蚂蚁金服分析报告2020年2月目录一、蚂蚁金服：聚焦三大板块，国际化拓展边界 (6)二、支付：内固场景布局，外拓跨境业务 (7)1、境内支付：完善场景生态，深度绑定客户 (7)2、跨境业务：全球本土化（Glocal）战略的最佳实践者 (8)3、经营绩效：行业增长格局稳定，公司收入模式清晰 (9)三、数字金融：外部协同，报表策略升级 (11)1、对外投资拓展边界，交叉销售拓宽产品线 (12)（1）对外投资已成为蚂蚁金服在金融业务方面非线性扩张的主要抓手 (12)（2）在保证基础金融牌照和业务能力基础上，公司拓展交叉销售，强化客户粘性132、业务逻辑：从经营资产负债表转型为经营利润表 (14)3、展望：利润表经营模式下，盈利稳健性持续提升 (16)四、科技服务：始于金融，不止于金融 (17)1、技术研发：聚焦“BASIC” (17)（1）区块链：从数字金融到数字经济 (17)（2）分布式服务：全方位开放与输出 (19)2、技术投资：外延方式补短板，服务于业务主线 (20)3、技术输出：打造核心盈利模式 (21)（1）跨技术：定位解决方案，讲求多技术融合 (21)（2）跨行业：金融级的技术，多行业的运用 (21)五、海外布局：由点及面，构建全球网络 (24)1、全球布局：支付为先，跟随阿里出海 (24)2、纵深发展：多元持牌，复制金融生态 (25)3、由点到面：借跨境支付，构建全球网络 (25)六、未来：分享全球数字金融的非线性增长 (26)1、从估值看业务发展：三轮融资后，公司估值已在万亿量级 (26)2、架构展望：金融控股公司监管框架下，存在调整可能 (27)3、业务展望：有望分享全球数字金融的非线性增长 (27)4、经营展望：盈利可持续性有望进一步增强 (28)5、未来展望：公司价值来自于增长潜力 (29)（1）现有业务的行业规模和市场份额提升 (29)（2）定价能力提升的可能 (30)七、风险因素 (31)八、附表 (31)表1、蚂蚁金服场景类对外投资事件一览 (31)表2、蚂蚁金服金融行业重要投资事件一览 (33)表3、蚂蚁金服技术类企业投资事件一览 (34)表4、蚂蚁金服海外国家及地区合作及投资一览 (35)场景与支付、数字金融、科技服务三大业务板块的联动，使蚂蚁金服完美演绎了“能力输出”模式下的引流、变现与赋能逻辑，国际化拓展边界。

蚂蚁集团股权机构与历次融资概况（一）基本信息蚂蚁科技集团股份有限公司（以下简称“蚂蚁集团”）于2020年7月20日发布公告，宣布启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划，以进一步支持服务业数字化升级做大内需，加强全球合作，助力全球可持续发展，以及支持公司加大技术研发和创新。

蚂蚁集团是中国最大的移动支付平台支付宝的母公司，也是全球领先的金融科技开放平台。

根据公开途径查询结果及蚂蚁集团官方网站公布的信息，2014年，蚂蚁集团的前身浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司（以下简称“蚂蚁金服”）成立；2016年，“浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司”名称变更为“浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司”；2020年7月13日，“浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司”名称变更为“蚂蚁科技集团股份有限公司”，此次名称变更被视为是在金融监管趋严背景下的一次“去金融化”尝试，强调了其提供技术服务的属性，体现了蚂蚁集团从“金融服务”到“科技服务”的转型，也被视为是为下一步上市做准备。

（二）历次融资根据公开途径查询的资料，蚂蚁集团自2015年以来共经历七次融资，每次融资的简要情况如下表所示：2015年7月，蚂蚁金服完成人民币120亿元的A轮融资，本轮融资共引入了全国社保基金、上海金浦产业基金、春华资本Primavera、中国太平洋保险、中国人保、国开行、中国人寿、新华人寿八家机构。

2015年9月，蚂蚁金服获中邮资本（中国邮政集团有限公司100%控股）战略投资。

2016年4月，蚂蚁金服完成B轮融资，春华资本在内的A 轮战略投资者继续投资，建信信托、中投海外等机构参投。

2018年2月，阿里巴巴集团通过一家中国子公司入股并获得蚂蚁金服33%的股权。

2018年5月，蚂蚁金服完成140亿美元的Pre-IPO融资，除原有股东继续跟投外，此次引入GIC、Temasek淡马锡、贝莱德、加拿大养老基金、马来西亚国库投资、泛大西洋资本、华平投资、Carlyle Group、红杉资本、银湖投资等全球顶尖资本成为新增投资者。

2020年蚂蚁金服分析报告2020年8月目录一、蚂蚁金服：全球最大独角兽的崛起 (6)1、发展史：起源于支付宝，迅速拓展业务板块 (7)（1）起源于支付宝的蚂蚁金服 (7)（2）融资进程加快，惠及参股机构 (9)2、手握大量金融牌照，阿里为最大股东 (10)3、投资版图不断完善，吸金能力加码 (12)4、国际化进程不断加快，全球普惠金融彰显格局 (14)（1）“全球付”与“付全球” (14)（2）普惠金融受众群体广泛 (14)二、铸造“蚂蚁金融生态系统”，为用户提供一站式金融服务 (16)1、集团产品不断完善，辐射各方各面 (16)（1）集结技术、产品和场景等方式，打造蚂蚁生态圈 (16)（2）加强外部战略合作，构建新生态 (18)2、提供一站式金融服务，盈利模式实现从1.0向3.0不断升级 (19)（1）蚂蚁金服旨在为用户提供一站式的服务平台 (19)（2）盈利重点从支付业务到外金融业务，再到金融科技 (20)三、蚂蚁金服1.0阶段：专注支付、不断创新、拾荒“无人区” (21)1、我国第三方支付现状 (21)2、以支付宝为主的蚂蚁金服支付系统 (22)（1）蚂蚁金服的支付系统主要是以支付宝为主 (22)（2）支付宝作为中间平台，收益主要来源于佣金和利息 (23)3、PayPal和支付宝：地位相似但份额市场不同 (24)四、蚂蚁金服2.0阶段：尝试消费金融，为生活带来便利 (26)1、蚂蚁金服消费金融牌照：终于等到你 (26)2、蚂蚁金服消费金融业务模式 (27)（1）互联网电商消费金融模式 (27)（2）互联网信贷消费金融 (28)3、平台盈利模式 (29)五、蚂蚁金服2.0阶段：试水供应链金融、追赶新零售风向标，打造闭环生态平台 (29)1、我国供应链金融基本情况 (29)2、蚂蚁金服供应链金融发展及盈利模式 (30)六、蚂蚁金服3.0阶段：开创“BASIC”模式，集团生态系统的强力支撑 (33)1、开创“BASIC”模式 (33)2、技术支持盈利模式 (36)（1）微贷科技平台 (37)（2）理财科技平台 (37)（3）保险科技平台 (37)七、主要风险 (37)1、经营风险 (37)2、市场风险 (37)3、其他风险 (38)蚂蚁金服：全球最大独角兽的崛起。

盘点2018年全球10大独角兽排行榜！
 独角兽一般是指估值超过10亿美元但未上市的企业，目前全球大约有260家独角兽企业，它们的总价值超过了1万亿美元。

因为小米与美团的上市中国少了两只超级独角兽企业，但随着2018年下半年全球资本市场寒冬的到来，各国独角兽企业估值都有较大变化，下面就为大家盘点一下2018年全球10大独角兽排行榜！
 排在第一名的是中国的蚂蚁金服，起始于支付宝，最新估值：1500亿美元。

成立于2014年10月的蚂蚁金服，旗下包含支付宝、余额宝、招财宝、蚂蚁聚宝、网商银行、蚂蚁花呗、芝麻信用等子业务板块。

截止目前蚂蚁金服拥有8亿用户，是全球最大的互联网金融科技公司。

 排名第二的今日头条同属中国，成立于2012年，最新估值：750亿美元。

截止目前已经拥有了2.4亿+的日活用户群体，在2017年4月7日加入独角兽企业行列。

紧随其后的是美国硅谷科技公司的UBER，最新估值：720亿美元。

 排名第三的UBER成立于2009年，是由特拉维斯·卡兰尼克和好友加勒特·坎普共同创立的，目前该APP已经覆盖了全球400多个城市。

加入独角兽企业行列的时间是2013年8月23日。

 排在第四位的是中国的滴滴出行，最新估值：560亿美元。

成立与2012。

阿里巴巴股票分析报告随着中国经济市场的不断发展，阿里巴巴成为了国内最著名的公司之一，在许多投资者心目中，阿里巴巴的股票也是绝佳的投资标的。

在这篇文章中，我们将对阿里巴巴的股票进行深入分析，以帮助读者更好地了解该股票的投资价值。

公司简介阿里巴巴成立于1999年，创始人是马云。

如今，阿里巴巴是世界上最大的电子商务公司之一，拥有众多业务，涉及电子商务、金融、云计算、物流等各个领域。

该公司股票于2014年在美国纳斯达克交易所上市。

截至2021年10月，阿里巴巴的市值为1.31万亿美元。

财务数据分析以下是阿里巴巴的近五年财务数据：2017年：营收3983.8亿人民币，净利润997.8亿人民币2018年：营收4557.8亿人民币，净利润868.5亿人民币2019年：营收5097.6亿人民币，净利润871.0亿人民币2020年：营收5097.6亿人民币，净利润1490.5亿人民币2021年（截至6月30日）：营收1963.7亿人民币，净利润552.7亿人民币从以上数据可以看出，阿里巴巴的营收和净利润在过去几年中都有不断增长的趋势，但是在2020年，其净利润暴增至1490.5亿人民币，与前几年相比成长巨大。

同时，在2021年上半年，其营收和净利润出现了下滑，可能与新冠疫情相关，需要继续关注其后续业绩表现。

竞争对手分析阿里巴巴在电子商务领域的竞争对手主要有京东、腾讯和拼多多。

以下是它们的市值和净利润：京东：市值约1493亿美元，2020年净利润约223.8亿人民币腾讯：市值约1.34万亿美元，2020年净利润约958.9亿人民币拼多多：市值约1.34万亿美元，2020年净利润约67.6亿人民币腾讯和拼多多是阿里巴巴的主要竞争对手，不过由于它们的业务范围有所不同，一些投资者可能选择同时投资这三家公司以分散风险。

股票分析在阿里巴巴于2014年上市时，其股票价格为68美元。

在其上市后的几年中，股票价格一度攀升至200美元以上。

投融资分析报告近年来，投融资行业逐渐成为经济发展的重要组成部分，如何进行投融资分析则成为企业发展的核心要素之一。

投融资分析是指通过对企业的财务状况、市场环境、行业发展趋势等多方面因素进行分析与研究，以了解其当前的投融资情况和未来的商业模式，从而更好地指导企业的投融资决策。

以下将分别从成功案例、失败案例和新兴案例三个方面来介绍投融资分析案例。

成功案例：李宁与阿里巴巴集团的合作作为一家知名的体育用品品牌，李宁经历了品牌沉寂期后，与阿里巴巴集团的合作成为了其品牌复苏的重要推手。

阿里巴巴集团旗下的天猫商城成为李宁品牌的独家线上合作伙伴，通过阿里流量的引流和技术支持，李宁在电商渠道上的销售额猛增。

同时，在线下门店布局上，李宁推出了“新零售”概念，通过智能化系统的建设和线下门店的改造，提高了品牌、产品的陈列效果和销售效率。

这一成功案例的背后，主要是投资方针的正确抉择和科学的投融资分析。

失败案例：大连万达集团海外投资案大连万达集团在2017年推出了多个海外投资计划，在英国、美国等国家投资大量资金进行项目开发。

然而，经过几年的运营后，这些项目并未如预期那般盈利，反而出现了资金短缺等问题，最终不得不减弱投资力度，全面收回海外投资。

该案的失败主要是由于万达集团对所投资项目的市场情况、投资回报率等多方面因素缺乏全面、详实的分析和预判。

新兴案例：蚂蚁金服科技发展有限公司IPO作为新一代金融科技公司的代表，蚂蚁金服科技发展有限公司在2018年初表明了IPO的计划，并于2020年于上海交易所成功上市。

这是国内首家选择同时在境内和境外两地上市的公司。

蚂蚁金服科技的IPO成功背后，有着非常严谨的投融资分析和风险控制策略。

蚂蚁金服科技通过多轮的投资和融资，以及稳健的资产配置和收支平衡等严密措施，使其金融机构的杠杆率得到有效控制，有效规避了潜在风险。

综上，投融资分析是企业成功的重要因素之一，无论是成功案例还是失败案例，其背后的分析与决策都在企业发展中扮演着非常重要的角色。

公司估值报告随着投资和融资市场的不断发展，越来越多的公司开始关注其估值和投资价值。

估值报告是评估一个公司在特定时期内的价值的一种管理工具。

它可以帮助投资者和管理者更好地了解公司的市场地位，参考同行业类似公司的估值情况，以及根据财务数据来进行估值分析。

下面将列举三个公司估值报告案例。

1.阅文集团2018年4月3日，互联网文学公司阅文集团在港交所上市，上市首日涨幅超过70%。

根据估值报告，阅文集团市值达到114亿美元。

该报告分析了该公司在中国在线文学市场的地位、收入和盈利情况、未来业绩预测等因素，并将其与同行业的公司进行了比较，推算出了该公司的估值。

2.拼多多2018年7月26日，拼多多在美国纳斯达克上市，成为首家在美国上市的中国电商公司。

该公司的估值报告显示，在上市之前，拼多多估值为215亿美元，成为中国第三大互联网上市企业。

该报告通过分析公司的市场份额、用户增长、企业盈利等指标，确定了拼多多的估值。

3.滴滴出行滴滴出行是中国最大的网约车服务平台之一。

在2018年6月28日，滴滴出行推出IPO计划。

该公司的估值报告显示，在2018年6月份，滴滴出行估值约为680亿美元。

报告从公司的市场份额、用户数量、财务状况等角度进行了综合分析，并与同行业的公司进行了比较和参考。

综上所述，估值报告对于投资者和管理团队来说是一个非常重要的工具。

它可以帮助企业更好地了解自身的价值，并参考同行业类似企业的估值情况，从而使企业更加客观地评估自身的市场地位。

此外，估值报告也对公司的融资和资本运作非常重要。

在筹备IPO或者寻求融资时，估值报告是必不可少的。

它可以让公司和投资者更清楚地了解公司的发展情况和前景，进而确定合适的融资额度和股权比例。

此外，估值报告也是投资者参考企业投资价值的重要工具。

在选择投资对象时，投资者需要考虑公司的估值来决定投资价值。

估值报告可以为投资者提供可靠的数据和分析结果，为投资者提供更准确的投资决策。

“孙权”回归：胡晓明出任蚂蚁金服总裁作者：暂无来源：《金融理财》 2018年第12期“孙权”终于确定了去向。

继今年4 月，彭蕾卸任蚂蚁金服董事长，蚂蚁金服CEO 井贤栋兼任董事长一职之后，金融科技领域的“独角兽”蚂蚁金服又完成了一次重要的人事变动。

“另有任用”的胡晓明（花名：孙权）也终于确定了去向。

11 月29 日，蚂蚁金服宣布阿里云原总裁胡晓明出任蚂蚁金服集团总裁，向董事长兼CEO 井贤栋汇报。

井贤栋表示，胡晓明的回归是蚂蚁金服组织架构的重大升级。

今年以来，蚂蚁金服的高层便相对比较动荡。

早在11月26 日，阿里巴巴宣布架构调整，“阿里云事业群升级为阿里云智能事业群。

集团首席技术官（CTO）张建锋将兼任阿里云智能事业群总裁，向我汇报。

原阿里云总裁胡晓明将另有任用。

”阿里CEO 张勇（花名：逍遥子）的内部信中提到。

可以看到，当时内部信只称胡晓明“另有任用”，并未提及胡晓明的具体去向。

阿里的官方解释称，“胡晓明将带着技术的基因和阿里云的成功经历，在未来新的重要岗位上创造新的惊喜。

新的任用，我们会第一时间公布”。

对于胡晓明的去处，曾有人猜测可能会被派到蚂蚁金服委以重任，毕竟他是银行出身，对金融这块儿驾轻就熟。

多位阿里内部人士认为，“内部很多人是他的粉丝，所以肯定不会是被降任，他的长处也不是技术，而是金融，也不排除会去蚂蚁金服”。

如今看来，猜测成了事实。

对于胡晓明来说，出任蚂蚁金服总裁，正是其从金融行业跨界到阿里云历练之后的回归，同时也是蚂蚁金服人才“引进来、走出去、不停跨界历练”又一次体现。

老“阿里人”回归公开资料显示，胡晓明在加入阿里之前，属于银行出身。

曾在中国建设银行和中国光大银行等金融机构任职，在公司及个人金融业务、微小企业融资、网络信用体系等业务方面拥有丰富的工作经验。

说起与阿里的渊源，他可是支付宝和蚂蚁金服的“老兵”了。

曾于2005 年加入阿里巴巴，并担任过蚂蚁金服的首席风险官，参与和领导了支付宝和蚂蚁金服众多业务的创建和发展。

蚂蚁金服：金融生态的集大成者张兴军【期刊名称】《中国经济信息》【年(卷),期】2018(000)005【总页数】4页(P60-63)【作者】张兴军【作者单位】【正文语种】中文这家先有产品与服务探索而后才成立金服集团的企业，其定位并不是一家传统的金融控股集团，相反，是一家重在服务以“草根”群体消费者的现代、开放的金融体系。

蚂蚁金融总裁井贤栋蚂蚁金服（全称蚂蚁金融服务集团），成立于2014年10月16日，蚂蚁金服旗下拥有支付宝、支付宝钱包、余额宝、招财宝、蚂蚁小贷及网商银行等品牌。

“之所以选择这个名字，是因为我们是从小微做起，我们只对小微的世界感兴趣，我们身上承载了太多小微的梦想，我们喜欢与更多小伙伴们同行。

就像蚂蚁一样，虽然渺小，但它们齐心协力，焕发出惊人的力量，在去目的地的道路上永不放弃。

”蚂蚁金服在诠释其公司名称由来时如是称。

而蚂蚁金服的另一层含义，则是其不断践行的产业理想。

事实上，这家先有产品与服务探索而后才成立金服集团的企业，其定位并不是一家传统的金融控股集团，相反，更像是一家重在服务以“草根”群体消费者的现代、开放的金融体系。

从支付宝到生态圈2017年11月11日24时，天猫双十一的销售额最终定格在了1682亿元人民币。

其中，移动占比90%，成交商家和用户覆盖222个国家和地区。

根据现场实时数据，双11购物狂欢节开场28秒钟，淘宝系交易额超10亿，3分01秒成交额超破百亿，13小时09分49秒！天猫双11交易额达到1207亿元，破了2016年全天的交易额记录。

11日上午9点00份04秒，交易额破千亿。

双11全天累计物流订单量超过7.5亿单，累计产生电子面单超过3亿。

双 11 刚刚启动 12 分钟，全网第一单送达，上海嘉定区朱桥镇，菜鸟智慧物流从距离客户最近的仓库发货，用时 12 分 18 秒。

支付宝方面的数据显示，2017天猫双11，全球消费者通过支付宝完成的支付总笔数达到14.8亿笔，比2016年增长41%。