下载文档原格式
第二章国际投资理论第一节国际直接投资理论一、西方主流投资理论（一）垄断优势论：市场不完全性是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因。
市场不完全：由于各种因素的影响而引起的偏离完全竞争的一种市场结构。
市场的不完全包括：1.产品市场不完全2..要素市场不完全3.规模经济和外部经济的市场不完全4.政策引致的市场不完全。
跨国公司具有的垄断优势：1.信誉与商标优势2.资金优势3.技术优势4.规模经济优势（内部和外部）5.信息与管理优势。
跨国公司的垄断优势主要来源于其对知识资产的控制。
垄断优势认为不完全市场竞争是导致国际直接投资的根本原因。
（二）产品生命周期论：产品在市场销售中的兴与衰。
（三）内部化理论：把外部市场建立在公司内部的过程。
（纵向一体化，目的在于以内部市场取代原来的外部市场，从而降低外部市场交易成本并取得市场内部化的额外收益。
）（1）内部化理论的基本假设：1.经营的目的是追求利润最大化2.企业可能以内部市场取代外部市场3.内部化跨越了国界就产生了国际直接投资。
（2）市场内部化的影响因素：1.产业因素（最重要）2.国家因素 3.地区因素4.企业因素（最重要）（3）市场内部化的收益：来源于消除外部市场不完全所带来的经济效益，包括1.统一协调相互依赖的企业各项业务，消除“时滞”所带来的经济效益。
2.制定有效的差别价格和转移价格所带来的经济效益。
3.消除国际市场不完全所带来的经济效益。
4.防止技术优势扩散和丧失所带来的经济效益。
市场内部化的成本：1.资源成本（企业可能在低于最优化经济规模的水平上从事生产，造成资源浪费）2.通信联络成本3.国家风险成本4.管理成本当市场内部化的收益大于大于外部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本时，跨国企业才会进行市场内部化，当企业的内部化行为超越国界时，就产生对外直接投资。
（四）国际生产折衷理论：决定跨国公司行为和对外直接投资的最基本因素有所有权优势、内部化优势和区位优势，即“三优势范式”。
经济学中的投资理论与风险管理在经济学领域中，投资理论是一门研究个人和机构如何在不确定的环境下做出决策以获取最大回报的学科。
同时，风险管理则是为了降低投资中的不确定性和市场风险所采取的措施。
在本文中，将探讨经济学中的投资理论与风险管理的重要性以及相关的方法和策略。
一、投资理论的基本概念投资理论的核心是关于资本配置和回报的决策。
它涉及到如何分配有限的资源，使得在不确定的市场环境中，能够最大化投资者的收益。
投资理论的研究重点包括资产定价、投资组合选择和市场行为等方面。
1. 资产定价资产定价是投资理论中的一个重要概念。
根据资本资产定价模型（CAPM），资产的预期回报与其系统风险成正比。
这意味着投资者可以通过持有高系统风险的资产来获得更高的回报。
然而，不同的投资者对于风险的接受程度存在差异，因此，在进行资产定价时需要考虑投资者的风险偏好。
2. 投资组合选择投资组合是指将不同类型的资产进行组合，以达到最大化回报和最小化风险的目标。
根据现代投资组合理论（MPT），通过将具有低或负相关性的资产进行组合，可以实现风险的分散化。
同时，在选取投资组合时，还需要考虑资产之间的预期收益率和标准差等指标，以平衡风险和回报之间的关系。
3. 市场行为市场行为研究了投资者在股票市场中的行为和决策过程。
行为金融学认为，投资者往往受到情绪和认知偏差的影响，导致市场价格的波动。
因此，理解市场行为对于投资决策和风险管理至关重要。
二、风险管理的方法和策略风险管理是为了降低投资中的不确定性和市场风险所采取的措施。
以下是几种常见的风险管理方法和策略。
1. 多元化投资多元化投资是将投资组合分散在不同的资产类别中，以降低单一资产带来的风险。
通过将资金分配在股票、债券、房地产等不同类型的资产中，可以降低投资组合的整体风险。
2. 资产配置资产配置是根据投资者的风险偏好和投资目标，将资金分配在不同的资产类别中。
通过合理的资产配置，可以实现风险和回报之间的平衡。
投资决策的理论及其应用投资是人类经济活动的重要组成部分，它涉及到财富的增长问题，而投资决策则是投资行为的前提和基础。
一个好的投资决策需要依据一定的理论原则进行，本文将介绍投资决策的理论及其应用。
一、投资决策的理论基础1、效用理论：效用理论认为，一个人在做决策的时候，需要依据自身的效用函数确定最大的效用值，以选择最好的投资方案。
除了普通效用函数，效用函数的保守化、弱决策条件、等价不确定性和两难选择等层相关概念也需要被考虑进来。
2、期望理论：期望理论主要依据风险偏好对投资决策进行分析。
在期望理论下，人类在处理风险时，并不是对风险本身进行分析，而是对随机事件产生的结果进行分析，以确定最优的投资方案。
3、现代资产定价理论：现代资产定价理论是市场配置资产的基础理论。
该理论通过风险和回报的关系来解放资产的最高价格，同时可以通过把资产分成市场风险和公司特定风险两部分来解释资产的风险溢价。
4、公司价值理论：公司价值理论的核心在于评估公司价值并做出投资决策。
公司价值分为两个组成部分：无风险的部分和风险部分。
通过对公司进行财务分析，评估其未来现金流的实现可能性，最终确定公司的价值，以对其予以投资。
二、应用投资决策的理论1、投资组合决策投资组合决策是投资者在规定的投资风险和回报要求下，通过不断的试验选出最优的投资组合，并确保其资产组合的价值不亏损。
投资组合决策的主要步骤包括选择投资标的、评估资产风险、确定投资组合权重和动态投资管理等。
2、股票投资决策股票投资决策是指在股票市场上，通过对各种投资标的的评估，确定最优的投资标的并进行投资。
股票投资的风险性较大，因此需要投资者具备一定的财务分析能力以便选出最具潜力、最理性的股票。
3、债券投资决策债券投资决策是指在债券市场上，通过对各种投资标的的评估，确定最优的投资标的并进行投资。
相比于股票市场，债券市场风险性较低，因此需要投资者注意债券的收益率和偿债能力。
4、期货投资决策期货投资决策是指通过期货交易市场进行投资，并在未来某一时间或某种条件实现收益。
确定性盈利投资方法简析金融市场充满着不确定性，即使偶尔预测正确，但如果没有确定性盈利模式，其投资成果也是发散和随机的，不克不及实现确定性盈利成果。
确定性盈利模式是以价值投资理论为根底的盈利模式，借鉴巴菲特和罗杰斯的投资方法通过将投资的各个环节确定，从而实现投资成果确实定性，即：投资理念确实定性+ 交易规那么确实定性+风险办理确实定性=投资成果确实定性。
其突出特点是在投资之前就拥有一条斜率为正确实定性盈利趋势线。
◆投资的最大难题——市场的不确定性上百年的理论和实践都证明：按照技术图表，依据底子面资料，都不成能正确预测市场，价格的波动是随机的——这就是金融市场的不确定性。
金融市场的价格走势具有随机性和不成预测性，如果用情绪化的决策和交易方式，以随机性对随机性，其成果必定是大起大落，大喜大悲，充满着不确定性，即使有过获利的经历，也只不外是天边的流星，斑斓却不克不及持久。
◆什么是情绪型投资？1、投资理念的不确定性——交易信号随机；2、交易规那么的不确定性——交易规那么随机；3、风险办理的不确定性——风险办理随机。
◆情绪型投资的两种成果之一——大起〔靠运气〕◆情绪型投资的两种成果之二——大落〔运气不佳〕◆情绪型投资的特征总结1、投资理念的不确定性：从收益曲线不难看出，情绪型投资的投资决策是情绪化的、感官化，买卖完全凭本身的直觉；2、投资收益的不确定性：收益曲线几乎是市场随机性的翻版，预测正确收益直线上升，预测错误收益直线下降，没有正的收益预期期望，其投资成果不管盈亏都是不确定的；3、风险办理的不确定性：锯齿壮的收益曲线反映情绪型投资方法底子没有一致性的风险办理方法，仓位多少完全凭感觉或一个僵硬的数字，完全不睬会市场合处位置的风险。
◆确定性盈利模式如何实现？以系统性、确定性对于随机性、不确定性，将投资过程的各个环节有机统一起来形成具有确定性盈利期望的盈利模式，这就是确定性盈利模式。
◆确定性盈利模式包罗：1、投资理念确实定性确定性盈利模式以价值投资理论为根底，捕获价值被市场低估的投资对象进行投资组合，遵循“物有所值〞原那么，其投资理念具有确定性和一致性。
