股海沉浮四百年
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独 自冒这 么大 的风 险 。 了 筹集远 航 的 美 国 钢 铁 公 司 用 股 票 筹 措 了 多 达 股灾 。 为
的资本 和 分摊 经 营的 风 险 ， 出现 了 １ 美 元 的 资金 ， 为 第 一 个 １ 就 ４亿 成 ０亿 股 份 集资 的方 法 ， 即在 每次 出航 之 前 美元 以上的 股份 有 限公 司 。 这一 社 在 １２ 年 １ ９９ ０月 ２ ４日， 一个 毫无 灾 招募股 金 ， 行 结束 后便 将 资本 退 给 会背 景下 ， 票短 期 就 可以 获 取暴 利 难征 兆 的星期 四 。 尔街 证 券交 易所 航 股 华
—圈●曩—曩ｒ历时 四百 多年 。 如果 想 了解 股票 的历 于 股 票 被 认 为 是 大 有 前 途 的 新 鲜 事 爆发 的股 价 暴跌 ， 从而 引 起整 个 社会 史 ，必须 从荷 兰 讲起 。在 １ ７世纪 初 物 ，所 以 它 刚刚 上市 便 被抢 购 一空 ， 经 济 的 巨 大动 荡甚 至 长 期衰 退 。从 期， 仅荷 兰 一个 小 国所 拥 有的 商船 就 几 乎 每 一 个 荷 兰 人 都 去 购 买 荷 兰 东 １２ ７ ０年 发生 第 一次 世 界 性 股 灾算 起 相 当于英 、法 两 国商 船数 量 的总 和 ， 印度 公 司的 股票 。１ 世 纪 以后 ， ７ 随着 （ 肇始于 法国密西西比） 几乎每一个 ， 这 表 明 当时 荷 兰 的 海 运 业 走 在 了 世 工业 革 命 的爆 发 ， 票逐 渐进 入金 融 有股 市 的 国家 和 地 区 都 没 有 逃 脱 这 股 界的最 前 列 。 兰的 庞大 船 队把别 国 和 工业 领域 。 荷 此时 的 资本 主义 进人 机
维普资讯
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关
注
沉浮四百年
文 ／ 吕 超
第一家 公 开 发行 股票 的 公 司 ， 在荷 是 指 股 市 内 在矛 盾积 累 到一 定 程 度 它
股 票 从 诞 生 之 日起 到 今 天 已经 兰 的 ６个海 港城 市 设立 了办 事处 。 时 ， 由 由于 受 某 个偶 然 因素 影 响 ， 突然
临 的 危险也 是 巨 大的 ， 那些 出没 无 常 途径 。以英 国 为例 ， １ 纪 中期 ， 劲 十足 、 狂 飙 升 时 ， 民 便 喜 笑 颜 到 ９世 疯 股
的 狂 风 巨 浪 很 可能 让 投 资 者血 本 无 英 国利 用 股 票 集 资 这 种 形 式 共 修 建 开 ； 当股 市像 一 头病 熊 ， 线跌 停 时 ， 全 归 。 由此 看 来 ， 航 的超 额 利润 是所 了 长 达 ２ ０ 英 里 的 运 河 系 统 和 股 民就 会 心急 如 焚 。其实 ， 远 ２０ 任何 一 位 有 人都希 望得 到的 ， 获 取它 所 必须 ５ ０ 而 ０ ０英 里 的铁 路 。１ ９世纪 ６ ０年代 以 清 醒 的 股 民都 应 该 明 白 购 买股 票 本 承 担 的 巨 大 风险 又 是所 有 人 都 无 法 后 ， 份 有 限公 司 开始 在 工业 系统 确 身 就 是 一 场 风 险 巨 大 的 游 戏 ，有高 股 逃避 的 。在 当时 ， 有一个 投 资 者能 立 统 治地 位 ， 且 通过 股票 筹 措 的资 涨 必然 会 有暴 跌 ， 面便 让 我们 一起 没 并 下 拥 有 如此 庞 大的 资金 ， 也没 有谁 甘 愿 本 额 也越 来越 大 。譬 如 １０ ９ ２年 成 立 来 回 首世 界 历 史上 最 惨 烈 的两 次 大
早的证券交易所， 即阿姆斯特丹证券 史就是 由无数 次股市 灾难 （ 简称 股 杀 风 ” 始 蔓 延 ， 个 小 时 内 ， 有 开 一 就
交 易所 。 荷兰 东印 度公 司则 是世 界 上 灾） 串联组成的。 一般而言 ， 股市灾难 １ 个 知名 的投 机者 自杀 身 亡 。当天 ， １
出 资人 并 将 所 获 利 润按 股 金 的 比例 的特 性大大刺激了人们追求财富 的 开盘时并没有 出现什么异常迹象， 而
进 行 分配 。于 是 ， 份 制公 司及 股 票 狂热 欲望 。 股
且 有 一段 时 间股 指 还非 常 坚挺 ， 交 但
市场就在人们这种分散投 资的需求
中诞生 了 。
一
然 而 股 票 就 如 最 初 的 航 海 贸 易 易量 非常 大 。 突然 ， 价开 始 下跌 。 股 到 样 处处 隐 藏着 暗 礁和 险 滩 ， 们 可 了上 午 １ 点 ， 我 １ 股市 陷 入 了疯狂 ， 们 人
１０ ６８年 ，荷 兰 建 立 了世 界 上最 以毫 不夸 张地 说 ， 百 多年的 股 票 历 竟 相 抛盘 ， 四 股价 狂跌 不 止 。很 快 ， 自 “
一
恶魔 的纠 缠 。 目前 而 言 ，９ ９年 就 １２
市场上 紧 缺的 商 品运 过 去 ， 把本 国 器 大工业 时 代 ， 生 产规 模 和 资本投 和 １８ 再 其 ９７年 起 源 于 美 国 的 股 灾 ， 波 是 急 需 的物 资运 回 来 ， 其 中的 利润 十 入 已 经 远远 不 是单 个 资本 家 所能 独 及 范 围最 广 的 世 界 性 股 灾 ； 这 日本 、 我 分 可观 。 是 ， 仅 凭着一 叶 轻舟 ， 但 仅 要 立承 担 的 ， 而股 票 正 好提 供 了一 条 用 国台 湾 和 香 港 则 是世 界 上 股 灾 发 生 在 浩瀚 海洋 上 航行 数 万公 里 ， 要面 资本 社 会 化 来 集 中资 金 的 最 佳 解 决 最 频 繁 的地 区 。众所 周 知 ， 所 当股市 牛
的资本 和 分摊 经 营的 风 险 ， 出现 了 １ 美 元 的 资金 ， 为 第 一 个 １ 就 ４亿 成 ０亿 股 份 集资 的方 法 ， 即在 每次 出航 之 前 美元 以上的 股份 有 限公 司 。 这一 社 在 １２ 年 １ ９９ ０月 ２ ４日， 一个 毫无 灾 招募股 金 ， 行 结束 后便 将 资本 退 给 会背 景下 ， 票短 期 就 可以 获 取暴 利 难征 兆 的星期 四 。 尔街 证 券交 易所 航 股 华
—圈●曩—曩ｒ历时 四百 多年 。 如果 想 了解 股票 的历 于 股 票 被 认 为 是 大 有 前 途 的 新 鲜 事 爆发 的股 价 暴跌 ， 从而 引 起整 个 社会 史 ，必须 从荷 兰 讲起 。在 １ ７世纪 初 物 ，所 以 它 刚刚 上市 便 被抢 购 一空 ， 经 济 的 巨 大动 荡甚 至 长 期衰 退 。从 期， 仅荷 兰 一个 小 国所 拥 有的 商船 就 几 乎 每 一 个 荷 兰 人 都 去 购 买 荷 兰 东 １２ ７ ０年 发生 第 一次 世 界 性 股 灾算 起 相 当于英 、法 两 国商 船数 量 的总 和 ， 印度 公 司的 股票 。１ 世 纪 以后 ， ７ 随着 （ 肇始于 法国密西西比） 几乎每一个 ， 这 表 明 当时 荷 兰 的 海 运 业 走 在 了 世 工业 革 命 的爆 发 ， 票逐 渐进 入金 融 有股 市 的 国家 和 地 区 都 没 有 逃 脱 这 股 界的最 前 列 。 兰的 庞大 船 队把别 国 和 工业 领域 。 荷 此时 的 资本 主义 进人 机
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沉浮四百年
文 ／ 吕 超
第一家 公 开 发行 股票 的 公 司 ， 在荷 是 指 股 市 内 在矛 盾积 累 到一 定 程 度 它
股 票 从 诞 生 之 日起 到 今 天 已经 兰 的 ６个海 港城 市 设立 了办 事处 。 时 ， 由 由于 受 某 个偶 然 因素 影 响 ， 突然
临 的 危险也 是 巨 大的 ， 那些 出没 无 常 途径 。以英 国 为例 ， １ 纪 中期 ， 劲 十足 、 狂 飙 升 时 ， 民 便 喜 笑 颜 到 ９世 疯 股
的 狂 风 巨 浪 很 可能 让 投 资 者血 本 无 英 国利 用 股 票 集 资 这 种 形 式 共 修 建 开 ； 当股 市像 一 头病 熊 ， 线跌 停 时 ， 全 归 。 由此 看 来 ， 航 的超 额 利润 是所 了 长 达 ２ ０ 英 里 的 运 河 系 统 和 股 民就 会 心急 如 焚 。其实 ， 远 ２０ 任何 一 位 有 人都希 望得 到的 ， 获 取它 所 必须 ５ ０ 而 ０ ０英 里 的铁 路 。１ ９世纪 ６ ０年代 以 清 醒 的 股 民都 应 该 明 白 购 买股 票 本 承 担 的 巨 大 风险 又 是所 有 人 都 无 法 后 ， 份 有 限公 司 开始 在 工业 系统 确 身 就 是 一 场 风 险 巨 大 的 游 戏 ，有高 股 逃避 的 。在 当时 ， 有一个 投 资 者能 立 统 治地 位 ， 且 通过 股票 筹 措 的资 涨 必然 会 有暴 跌 ， 面便 让 我们 一起 没 并 下 拥 有 如此 庞 大的 资金 ， 也没 有谁 甘 愿 本 额 也越 来越 大 。譬 如 １０ ９ ２年 成 立 来 回 首世 界 历 史上 最 惨 烈 的两 次 大
早的证券交易所， 即阿姆斯特丹证券 史就是 由无数 次股市 灾难 （ 简称 股 杀 风 ” 始 蔓 延 ， 个 小 时 内 ， 有 开 一 就
交 易所 。 荷兰 东印 度公 司则 是世 界 上 灾） 串联组成的。 一般而言 ， 股市灾难 １ 个 知名 的投 机者 自杀 身 亡 。当天 ， １
出 资人 并 将 所 获 利 润按 股 金 的 比例 的特 性大大刺激了人们追求财富 的 开盘时并没有 出现什么异常迹象， 而
进 行 分配 。于 是 ， 份 制公 司及 股 票 狂热 欲望 。 股
且 有 一段 时 间股 指 还非 常 坚挺 ， 交 但
市场就在人们这种分散投 资的需求
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一
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市场上 紧 缺的 商 品运 过 去 ， 把本 国 器 大工业 时 代 ， 生 产规 模 和 资本投 和 １８ 再 其 ９７年 起 源 于 美 国 的 股 灾 ， 波 是 急 需 的物 资运 回 来 ， 其 中的 利润 十 入 已 经 远远 不 是单 个 资本 家 所能 独 及 范 围最 广 的 世 界 性 股 灾 ； 这 日本 、 我 分 可观 。 是 ， 仅 凭着一 叶 轻舟 ， 但 仅 要 立承 担 的 ， 而股 票 正 好提 供 了一 条 用 国台 湾 和 香 港 则 是世 界 上 股 灾 发 生 在 浩瀚 海洋 上 航行 数 万公 里 ， 要面 资本 社 会 化 来 集 中资 金 的 最 佳 解 决 最 频 繁 的地 区 。众所 周 知 ， 所 当股市 牛
