李嘉诚商道真经_第四章 股海浮沉.不忘稳健 ——李嘉诚论股市奥秘

扩张中不忘谨慎，谨慎中不忘扩张。

……我讲求的是在稳健与进取中取得平衡。

船要行得快，但面对风浪一定要挨得住。

花90%的时间考虑失败李嘉诚如是说：我会不停研究每个项目要面对可能发生的坏情况下出现的问题，所以往往花90%(时间)考虑失败。

精彩解读香港的各大财团，一般都会借助股票市场向社会筹集资金，扩大再生产，并通过股票上市，使该财团与社会各阶层人士发生广泛的、密切的联系。

这几乎是每个财团走向成功的“捷径”之一。

李嘉诚从塑胶业转人地产后，一直坚持稳健的作风，只租不售，待获得租金后，又继续投入兴建楼宇，在地产界很快站稳了脚跟。

尽管如此，李嘉诚深感资金不足，仍然觉得发展太慢。

他认识到，快捷而有效的筹资途径，只能是将公司上市，使之成为公众持股公司，从而利用股市大规模筹集社会资本。

这样一来，李嘉诚就开始在股市飞黄腾达，他以实业为基础，在股市发展实业，从而在股市大赚特赚。

香港正式的股票市场活动早在1891年就已经开始。

在1969年以前，香港股市中华人企业投资入市比较难。

这之前，香港所有股票买卖活动都通过香港证券交易所(俗称香港会)进行，当时香港会的会员大部分为外籍人士，或通晓英语的高级华人，上市公司则主要为外资大银行，香港会只使用英语，在无形中就把香港人口占大多数的华人投资者排斥在了股市之外。

股市并没有发挥为香港本地工商企业集资的功能。

投资者入市难，股市就萧条。

一直到1969年12月17日，以李福兆为首的华人财经人士组成的“远东交易所”开始营业，从此打破了香港会一所垄断的地位。

远东会放宽了公司上市条件．交易允许使用广东话，开辟了香港证券业的新纪元。

时值内地政治形势趋于安定．香港经济复苏后开始起飞，急待筹资的企业纷纷产生了上市的需求。

1970年，远东会的成交额高达29亿元，占当时香港股市总成交额的49%以上。

随后不久，由华人财经界组建的金银证券交易所(金银会)、九龙证券交易所(九龙会)相继成立。

发展也极为迅速，很快就与原有的香港会、远东会形成了香港股市“四会”共存的格局。

这样一来，上市公司有了更多的集资场所，上市也变得容易，大大刺激了投资者投资股票的兴趣。

股市成交空前活跃，恒生指数到1971年底收市时一直高攀到341点。

香港股市出现大牛，空前活跃。

1972年7月31日，李嘉诚将长江地产正式改为长江实业(集团)有限公司。

10月，向香港证券交易所、远东交易所、金银证券交易所申请股票上市。

11月1日，获准正式挂牌。

长实法定股本2亿元，实收资本8400万元，每股2元，溢价1元，即以每股3元的价格公开发售。

只要公司一上市。

长实的经营状况将完全暴露在公众面前。

这样一来，对于身为长实领导人的李嘉诚，如果不希望被残酷无情的市场竞争所抛弃的话，就必须在做出每一项经营决策之前，充分考虑和顾及到广大股东的利益，要对礼会上众多的投资者负责，真可谓责任重大。

但李嘉诚必须勇敢承受压力的挑战。

长实挂牌上市后，公众反应极为热烈，上市不到24小时，股票就升值l倍多，认购额竟然超过发行额的65．41倍。

长实股票包销商宝源财务公司和获多利财务公司不得不采取抽签的方法，来决定谁是长实的公众股东。

股票升值1倍多，就意味着长实公司市值增加了1倍多。

李嘉诚心里清楚，公司股价飙升，并不是其本身有多高的信誉，而是受兴旺大市推动使然。

他接着又乘胜出击，积极争取海外的第二上市地位。

1973年初．由新鸿基证券投资公司代表与英国股票公司牵线搭桥，达成了协议，长实股票开始在伦敦挂牌。

1974年5月，长实又与加拿大帝国商业银行合作成立了“加拿大怡东财务有限公司”，实收资本为港币5000万元，双方各付出现金资本2500万元，即各占了50%的权益，积极地在港拓展业务。

这一联营公司的建立，对长实有重大意义，从此它可以引来大量加拿大外资，因而实力大增。

同年6月，长江实业在加拿大温哥华证券交易所挂牌上市。

此举首开香港股票在加拿大上市的先例，标志着长实在加入国际金融市场中又跨进了一大步。

长实之所以能如此顺利地与加拿大银行界建立伙伴关系，得益于当初李嘉诚从事塑胶花产销时，与北美贸易公刮建立起来的良好信誉。

加拿大帝国银行，正是这家公司的主要关系银行。

李嘉诚全方位在香港和海外股市集资，为长江的拓展提供了厚实的资金基础。

为长实发展成为庞大的集团公司拓开了一条宽广之路，这也是他跨入超级富豪行列的关键一步。

将公司上市，是壮大自身实力的一条快捷而有效的途径。

立志赶超置地的李嘉诚，及时跻身股市。

后来的事实证明，李嘉诚在股市比他办实业更具天赋。

他找到了发挥专长的最佳舞台。

长实上市不久，香港掀起一股“要股票，不要钞票”的炒股热，致使1973年3月9日，恒生指数飚升到1774．96的历史高峰，一年间，升幅5．3倍。

初入股市的李嘉诚丝毫不为炒股的暴利所动，他深知证券市场变幻急速且无常，显出了高人一筹的心理素质，坚持稳健发展的原则。

果然，到了1974年12月10日，恒生指数跌破1970年以来的新低点——150．1l 点。

这样一来，除极少数极快捷抽身脱市者，绝大部分投资者均铩羽而归．甚至有人倾家荡产。

香港股市一片愁云惨雾，哀声恸地。

而李嘉诚则成为这次大股灾的“幸运儿”。

长实的实际资产不但没有受损，相反，李嘉诚利用股市，取得了比预期更好的实绩。

李嘉诚的稳健作风又一次保证了长实平稳前航。

其实这个时候，李嘉诚已经将眼光再次投向了他的老本行地产业。

李嘉诚把从股市上吸纳的资金，投放于大量物业的低价收购上。

这是因为，李嘉诚对香港经济之兴衰规律有较深的认识。

他认为，股市地产低潮，正是拓展的有利时机，此时地盘价格偏低，物业市值亦偏低。

低潮过后，新一轮高潮又会到来。

因此，李嘉诚在股市的疯狂潮中依然能稳健发展，趁机发展实业。

实业发展了，在股市回转的时候再次介入股市，以实业奠基，收益会更大。

智慧小语：就做生意的通常规律来说，当大家一窝蜂地拥向某个行业．或者潮水般退出某个行业时，获利的是几个在前面领跑、或善于操纵的人，大部分人会倒霉。

所以，在别人后面跟风，是缺乏生意头脑的表现。

这时比较好的作法是．逆潮流而动，找准能赚钱的“生意点”，朝大家相反的方向跑，必有大利。

股市是企业筹集资金的一个途径，在这个风险巨大的行业，很多企业家和股民都抱着谋暴利的心理．因此有些就完全失去理智，把资金投入股市，常常赔光了本钱。

其实，在如此风险大的行业，最重要的是掂量自己的实力，实业奠基才是最明智的。

精明的商人要嗅觉敏锐李嘉诚如是说：精明的商人只有嗅觉敏锐才能将商业情报作用发挥到极致．那种感觉迟钝、闭门自锁的公司老板常常会无所作为。

精彩解读1973年的大股灾，造成了地产低潮。

李嘉诚深谙香港经济的兴衰规律。

他认定，低潮过后，又是新一轮高潮。

因此，股市地产低潮，正是拓展的有利时机。

拓展物业首先要解决资金问题，对上市公司来说，发行新股就是最好的办法了。

于是，李嘉诚决定发行新股。

1974年度，长实发行17 00万股新股票，用以购买“都市地产投资有限公司”50%的股权。

实际上，是以1700万股长实新股，换取都市地产的励精大厦和环球大厦。

这两座商业大厦，租金收入每年达800～900万港元。

由于处于地产低潮期，再加上都市地产公司发生了财政危机，李嘉诚才得以如此轻易得手。

另外，李嘉诚此举又在客观上帮助了都市地产。

李嘉诚既捡了便宜，又做了好人。

真可谓一箭双雕。

1974年5月，长实与实力雄厚、信誉卓著的加拿大帝国商业银行合作，成立怡东财务有限公司，李嘉诚任这家公司的董事长兼总经理。

同年6月，在加拿大帝国商业银行的力促下，长实股票在加拿大温哥华上市。

这为今后长实引进外资和拓展海外业务．打下了基础。

1974年到1975年问，李嘉诚两次发行新股共筹得资金约1．8亿港元。

另外，李嘉诚从个人持有的长实股份中，拨出2000万股，售予获多利公司，套取了6800万港元现金。

经过这一系列活动，李嘉诚积聚了充裕的资金，使他得以在地产低潮地价偏低时，大量购人地盘。

此一时彼一时。

李嘉诚能够根据形势的变化，及时转变策略。

随着形势的转变，李嘉诚一反过去只租不售的做法，将重点放在了发展物业上。

这样一来，就大大加速了资金的回笼周转，然后又利用这些资金及时购入地盘，兴建楼字，进入以钱滚钱的高速发展期。

1976年，香港地产市道转旺。

这时候，人们才惊奇地发现，在整个地产界沉寂之时，李嘉诚却在不动声色地四处拓展，他那个小小的地产公司已经壮大成了一个地产大豪。

1972年，长实上市时，拥有物业为35万平方英尺。

经过低潮期大量的购地建楼，到复苏的1976年，长实的物业和地盘面积迅速增至635万平方英尺。

1976年，李嘉诚继续乘胜前进，再发行新股5500万股，集资1．1亿港元，又与世界著名的大通银行达成协议，在长江实业需要时，可向该行随时获得一笔约2亿港元的4年期贷款。

仅此两项，使李嘉诚可动用资金就达3．1亿港元，再加上公司的正常盈利，长实资金实力大增，于是继续大举扩充物业和地盘面积。

1977年，长实的物业和地盘面积一下子跃至1020万平方英尺。

而它上市时拥有的物业仅35万平方英尺。

当时，香港地产界巨无霸——置地。

拥有物业和地盘近1300万平方英尺。

这就表明，李嘉诚在长实上市后仅用了5年时间，就地盘物业面积而言，已直逼置地。

记得当初李嘉诚制定出“赶超置地”的目标时，许多人认为这简直就是天方夜谭、痴人说梦。

而现在，它由遥不可及变成近在咫尺，伸手可触。

李嘉诚“超人”的名号也渐渐叫响了。

李嘉诚的精明之处，在于他能够看到地产低潮一定会过去，地产的新高潮一定会到来。

因此，他充分利用低潮的有利冈素，人弃我取，大力拓展，在高潮到来时，才获得了巨大的收益。

另外，他能顺应形势变化，果断改变只租不售的做法，重点发展物业，加速了资金回笼，又利用这些资金重新购地建楼。

智慧小语：要在股市中驰骋纵横，必须对股市有成熟精到的看法，必须了解股市行情，掌握股市规律，从而能够稳健投资，最起码心里有底，不至于落的血本无归。

对大企业来说，一般发售股票都是为了获取更多资金，来拓展实业。

尤其是在时机成熟时，可以趁机发行新股。

所以，发行股票，既需要稳健心态，理智的选择，还需要把握行情的眼光。

攻守兼备才能稳步发展李嘉诚如是说：未攻之前一定先要守，每一个政策的实施之前都必须做到这一点。

当我着手进攻的时候，我要确信，有超过百分之一百的能力。

换句话说，即使本来有一百的力量足以成事，但我要储足二百的力量才去攻．而不是随便去赌一赌。

精彩解读李嘉诚真正发迹，是靠股市。

他的超人才智也集中显示在股市。

可以这么说，李嘉诚的扩张史，是一部中小地产商借助股市杠杆急剧扩张的历史。

李嘉诚在股市的作风，一如他在地产业一样，“人弃我取”、“低进高出”是他的基本原则。

1972年，股市大旺，股民疯狂，成交活跃，恒指急攀。

李嘉诚借这大好时机，令长实骑牛上市。