期货从业资格考试《投资分析》历年真题精选

2023年-2024年期货从业资格之期货投资分析精选试题及答案二单选题（共45题）1、从历史经验看，商品价格指数（）BDI指数上涨或下跌。

A.先于B.后于C.有时先于，有时后于D.同时【答案】 A2、下列不属于实时监控量化交易和程序的最低要求的是（）。

A.设置系统定期检查量化交易者实施控制的充分性和有效性B.市场条件接近量化交易系统设计的工作的边界时，可适用范围内自动警报C.在交易时间内，量化交易者可以跟踪特定监测工作人员负责的特定量化交易系统的规程D.量化交易必须连续实时监测，以识别潜在的量化交易风险事件【答案】 A3、下列哪种债券用国债期货套期保值效果最差（）。

A.CTDB.普通国债C.央行票据D.信用债券【答案】 D4、如果积极管理现金资产，产生的收益超过无风险利率，指数基金的收益就将会超过证券指数本身，获得超额收益，这就是（）。

A.合成指数基金B.增强型指数基金C.开放式指数基金D.封闭式指数基金【答案】 B5、期货加现金增值策略中期货头寸和现金头寸的比例一般是( )。

A.1：3B.1：5C.1:6D.1：9【答案】 D6、关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是（）。

A.期权出售者在出售期权时获得一笔收入B.如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票C.如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票D.投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益【答案】 C7、目前，我国已经成为世界汽车产销人国。

这是改革丌放以来我国经济快速发展的成果，同时也带来一系列新的挑战。

据此回答以下两题。

汽油的需求价格弹性为0．25，其价格现为7．5元/升。

为使汽油消费量减少1O%，其价格应上涨( )元/升。

A.5B.3C.0.9D.1.5【答案】 B8、表4-5是美国农业部公布的美国国内大豆供需平衡表，有关大豆供求基本面的信息在供求平衡表中基本上都有所反映。

2023年期货从业资格之期货投资分析真题精选附答案单选题（共35题）1、计算互换中英镑的固定利率( )。

A.0.0425B.0.0528C.0.0628D.0.0725【答案】 B2、某铜加工企业为对冲铜价上涨的风险，以3700美元/吨买入LME的11月铜期货，同时买入相同规模的11月到期的美式铜期货看跌期权，执行价格为3740美元/吨，期权费为60美元/吨。

A.342B.340C.400D.402【答案】 A3、基于大连商品交易所日收盘价数据，对Y1109价格Y(单位:元)和A1109价格*(单位:元)建立一元线性回归方程:Y=-4963.13+3.263*。

回归结果显示:可决系数R2=0.922，DW=0.384；对于显著性水平a=0.05，*的下检验的P值为0.000，F检验的P值为0.000,。

根据DW指标数值做出的合理判断是（）。

A.回归模型存在多重共线性B.回归模型存在异方差问题C.回归模型存在一阶负自相关问题D.回归模型存在一阶正自相关问题【答案】 D4、若3个月后到期的黄金期货的价格为( )元，则可采取“以无风险利率4％借人资金，购买现货和支付存储成本，同时卖出期货合约”的套利策略。

A.297B.309C.300D.312【答案】 D5、国内股市恢复性上涨，某投资者考虑增持100万元股票组合，同时减持100万元国债组合。

为实现上述目的，该投资者可以（）。

A.卖出100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货B.买入100万元国债期货，同时卖出100万元同月到期的股指期货C.买入100万元国债期货，同时买入100万元同月到期的股指期货D.卖出100万元国债期货，同时买进100万元同月到期的股指期货【答案】 D6、基础货币不包括（）。

A.居民放在家中的大额现钞B.商业银行的库存现金C.单位的备用金D.流通中的现金【答案】 B7、下列市场中，在（）更有可能赚取超额收益。

A.成熟的大盘股市场B.成熟的债券市场C.创业板市场D.投资者众多的股票市场【答案】 C8、美国GOP数据由美国商务部经济分析局(BEA)发布，一般在（）月末进行年度修正，以反映更完备的信息。

期货从业资格考试真题：《投资分析》历年真题精选问题：良楚公司购入500吨小麦，价格为1300元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州小麦3个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。

2个月后，该公司以1260元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。

该公司该笔保值交易的结果(其他费用忽略)为( )。

A： -50000元B： 10000元C： -3000元D： 20000元答案[B]解析：(1)确定盈亏：按照“强卖赢利”原则，/保值，记为+;基差情况：现在(1300-1330)=-30，2个月后(1260-1270)=-10，基差变强，记为+，所以保值为赢利。

(2)确定数额：500*(30-10)=10000问题：某加工商为了避免玉米现货价格风险，在大连商品交易所做买入套期保值，买入10手期货合约建仓，基差为-20元/吨，卖出平仓时的基差为-50元/吨，该加工商在套期保值中的盈亏状况是( )。

A：盈利3000元B：亏损3000元C：盈利1500元考试大－中国教育考试门户网站(www．Examda。

com) D：亏损1500元答案[A]解析：考点(1)：套期保值是盈还是亏?按照“强卖赢利”原则，本题是：买入套期保值，记为-;基差由-20到-50，基差/整理/变弱，记为-;两负号，负负得正，弱买也是赢利。

考点(2)：大豆合约每手多少吨?10吨/手考点(3)：盈亏数额?10*10*(50-20)=3000是盈是亏的方向，已经在第一步确定了，第(3)步就只需考虑两次基差的绝对差额。

问题： 6月5日，某客户在大连商品交易所开仓买进7月份玉米期货合约20手，成交价格2220元/吨，当天平仓10手合约，成交价格2230元/吨，当日结算价格2215元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是( )。

A： 500元，-1000元，11075元B： 1000元，-500元，11075元C： -500元，-1000元，11100元D： 1000元，500元，22150元请访问考试大网站http://www.e/答案：[B]分析：(1)买进20手，价2220元/吨 (2)平仓10手，价2230元/吨;=》平仓盈亏10手×10吨/手×(2230-2220)=1000元 (3)剩余10手，结算价2215元/吨;=》持仓盈亏10手×10吨/手×(2215-2220)元/吨=-500元 (4)保证金/整理/=10手×2215元/吨×10吨/手×5%=11075元问题：6月5日，某客户在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40手，成交价为2220元/吨，当日结算价格为2230元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为( )。

2019-2020年期货从业资格考试《期货投资分析》真题汇编第1题单选题（每题1分，共17题，共17分）下列每小题的四个选项中，只有一项是最符合题意的正确答案，多选、错选或不选均不得分。

1．一家铜杆企业月度生产铜杆3000吨，上月结转库存为500吨，如果企业已确定在月底以40000元/吨的价格销售1000吨铜杆，铜杆企业的风险敞口为（）吨，应在上海期货交易所对冲（）手铜期货合约。

A．2500，500B．2000，400C．2000，200D．2500，250【参考答案】A【参考解析】企业库存风险水平的计算公式为：风险敞口＝期末库存水平＋（当期采购量－当期销售量），根据计算公式可知铜杆企业的风险敞口为：500＋3000－1000＝2500（吨）。

铜的交易单位是每手5吨，故共为2500/5＝500手。

2．量化交易模型测试中样本外测试的目的是（）。

A．判断模型在实盘中的风险能力B．使用极端行情进行压力测试C．防止样本内测试的过度拟合D．判断模型中是否有未来函数【参考答案】C【参考解析】解决参数过拟合（Over Fitting）问题的办法有以下几种：①使用更长的历史数据进行回测，增强策略的可靠性；②在策略设计的时候有意地限制策略自由度和参数数量，减小优化过程中可能造成的过拟合，提升泛化能力；③将历史数据分为样本内和样本外两部分进行测试。

3．央行下调存款准备金率0.5个百分点，与此政策措施效果相同的是（）。

A．上调在贷款利率B．开展正回购操作C．下调在贴现率D．发型央行票据【参考答案】C【参考解析】央行下调存款准备金率是向市场释放流动性，是宽松的货币政策。

C项属于宽松的货币政策，ABD项属于紧缩的货币政策。

4．若市场整体的风险涨价水平为10％，而β值为1.5的证券组合的风险溢价水平为（）。

A．10％B．15％C．5％D．50％【参考答案】B【参考解析】β值是一种风险指数，用来衡量个别股票或股票基金相对于整个股市的价格波动情况。

2023年期货从业资格之期货投资分析真题精选附答案单选题（共20题）1、关于期权的希腊字母，下列说法错误的是r)。

A.Delta的取值范围为(-1，1)B.深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近，价格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大C.在行权价附近，Theta的绝对值最大D.Rho随标的证券价格单调递减【答案】 D2、( )的政策变化是预删原油价格的关键因素。

A.OPECB.OECDC.IMFD.美联储【答案】 A3、证券组合的叫行域中最小方差组合( )。

A.可供厌恶风险的理性投资者选择B.其期望收益率最大C.总会被厌恶风险的理性投资者选择D.不会被风险偏好者选择【答案】 A4、下列不属于世界上主要的石油产地的是( )。

A.中东B.俄罗斯C.非洲东部D.美国【答案】 C5、根据下面资料，回答82-84题A.76616.00B.76857.00C.76002.00D.76024.00【答案】 A6、对回归方程的显著性检验F检验统计量的值为（）。

A.48.80B.51.20C.51.67D.48.33【答案】 A7、关丁趋势线的有效性，下列说法正确的是( )。

A.趋势线的斜率越人，有效性越强B.趋势线的斜率越小，有效性越强C.趋势线被触及的次数越少，有效性越被得到确认D.趋势线被触及的次数越多，有效性越被得到确认【答案】 D8、下列不属于要素类行业的是( )。

A.公用事业B.工业品行业C.资源行业D.技术性行业【答案】 A9、Shibor报价银行团由16家商业银行组成，其中不包括（）。

A.中国工商银行B.中国建设银行C.北京银行D.天津银行【答案】 D10、下列属于利率互换和货币互换的共同点的是（）。

A.两者都需交换本金B.两者都可用固定对固定利率方式计算利息C.两者都可用浮动对固定利率方式计算利息D.两者的违约风险一样大【答案】 C11、假如一个投资组合包括股票及沪深300指数期货，βs=1.20，βf=1.15，期货的保证金为比率为12%。

期货从业资格考试《期货投资分析》历年真题和解析答案0402-961、某投资者签订了一份期限为9个月的沪深300指数远期合约，该合约签订时沪深300指数为3000点，年股息连续收益率为3%，无风险连续利率为6%，则该远期合约的理论点位是（）。

【单选题】A.3068.3B.3067C.3068D.3065.3正确答案:A答案解析:合约签订时该远期合约的理论点位为：2、拟合优度检验和F检验没有区别。

（）【判断题】A.正确B.错误正确答案:B答案解析:拟合优度检验和F检验的区别：（1）F检验中使用的统计量有精确的分布，而拟合优度检验没有。

（2）对是否通过检验，判定系数（调整判定系数）只能给出一个模糊的推测；而F检验可以在给定显著水平下，给出统计上的严格结论。

3、已知一元线性回归方程为，且，，则=（）。

【单选题】A.0B.6C.2D.-6正确答案:D答案解析:该回归方程必过（3，6）这点，带入方程，则= -64、使用支出法计算国内生产总值（GDP）是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，其核算公式为（）。

【单选题】A.最终消费+投资+净出口+政府购买B.最终消费+投资+净出口-政府购买C.最终消费+投资-净出口-政府购买D.最终消费-投资-净出口-政府购买正确答案:A答案解析:GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。

支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。

核算公式为：GDP=消费+投资+净出口+政府购买。

5、物价总水平通常用价格指数来衡量。

（）【判断题】A.正确B.错误正确答案:A答案解析:物价总水平是指商品和服务的价格经过加权后的平均价格，通常用价格指数来衡量。

6、使用国债期货进行久期管理的优点包括（）。

【多选题】A.不影响组合持仓B.交易成本低C.违约风险低D.杠杆高正确答案:A、B、C、D答案解析:使用国债期货进行久期管理和套期保值的优势：（1）国债期货仅对组合利率的单一因素进行调整，不影响组合持仓；（2）国债期货为场内期货，价格较为公允，违约风险低，买卖方便；（3）国债期货用于较高的杠杆，资金占用量少，可以提高对资金的使用效率。

2023年期货从业资格之期货投资分析真题精选附答案单选题（共50题）1、在中国的利率政策中，具有基准利率作用的是( )。

A.存款准备金率B.一年期存贷款利率C.一年期国债收益率D.银行间同业拆借利率【答案】 B2、材料一：在美国，机构投资者的投资中将近30%的份额被指数化了，英国的指数化程度在20%左右，近年来，指数基金也在中国获得快速增长。

A.4.342B.4.432C.5.234D.4.123【答案】 C3、自有效市场假说结论提出以后，学术界对其有效性进行了大量的实证检验。

A.弱式有效市场B.半强式有效市场C.强式有效市场D.都不支持【答案】 A4、（）可以帮助基金经理缩小很多指数基金与标的指数产生的偏离。

A.股指期货B.股票期权C.股票互换D.股指互换【答案】 A5、将取对数后的人均食品支出(y)作为被解释变量，对数化后的人均年生活费收入(x)A.存在格兰杰因果关系B.不存在格兰杰因果关系C.存在协整关系D.不存在协整关系【答案】 C6、下列关于事件驱动分析法的说法中正确的是（）。

A.影响期货价格变动的事件可以分为系统性因素事件和非系统性因素事件B.“黑天鹅”事件属于非系统性因素事件C.商品期货不受非系统性因素事件的影响D.黄金作为一种避险资产，当战争或地缘政治发生变化时，不会影响其价格【答案】 A7、若沪深300指数为2500，无风险年利率为4%，指数股息率为1%（均按单利记），1个月后到期的沪深300股指期货的理论价格是（）。

（保留小数点后两位）A.2510.42B.2508.33C.2528.33D.2506.25【答案】 D8、某资产组合由价值1亿元的股票和1亿元的债券组成，基金经理希望保持核心资产组合不变，为对冲市场利率水平走高的风险，其合理的操作是（）。

A.卖出债券现货B.买人债券现货C.买入国债期货D.卖出国债期货【答案】 D9、5月份，某投资经理判断未来股票市场将进入震荡整理行情，但对前期表现较弱势的消费类股票看好。

期货从业资格考试《期货投资分析》历年真题和解析答案0331-421、计算互换中美元的固定利率（）。

【客观案例题】A.0.0432B.0.0542C.0.0633D.0.0712正确答案:C答案解析:根据货币互换定价公式：假设名义本金为1美元，则美元固定利率为：2、某债券投资组合的价值是10亿元，久期12.8，预期未来债券市场利率将有较大波动，为降低投资组合波动，希望降低久期至3.2。

当前国债期货报价为110元，久期6.4。

投资经理应（）。

【单选题】A.买入1364万份国债期货B.卖出1364份国债期货C.买入1000份国债期货D.卖出1000万份国债期货正确答案:B答案解析:为降低组合久期，可以通过卖出低久期国债期货，卖出的国债期货数量=（目标久期-组合久期）×组合价值/（国债期货久期×国债期货价格）=10亿元×（12.8-3.2）/110万×6.4=1364份。

3、经检验后，若多元回归模型中的一个解释变量是另一个解释变量的0.95倍，则该模型中存在（）。

【单选题】A.多重共线性B.异方差C.自相关D.非正态性正确答案:A答案解析:如果解释变量之间存在严格或者近似的线性关系，就产生了多重共线性问题，本质为解释变量之间高度相关。

可以通过简单相关系数检猃法对多重共线性进行检验，即通过求出解释变量之间的简单相关系数r来作出判断，通常情况下，∣r∣越接近1，则可以认为多重共线性的程度越高。

4、关于无套利定价理论的说法正确的是（）。

【单选题】A.在无套利市场上，投资者可以“高卖低买”获取收益B.在无套利市场上，投资者可以“低买高卖”获取收益C.在均衡市场上，不存在任何套利机会D.在有效的金融市场上，存在套利的机会正确答案:C答案解析:无套利定价理论被用在均衡市场上不存在任何套利策略（机会）的金融资产定价。

其基本思想是，在有效的金融市场上，任何一项金融资产的定价，应当使得利用该项金融资产进行套利的机会不复存在。

2023年-2024年期货从业资格之期货投资分析真题精选附答案单选题（共45题）1、根据下面资料，回答83-85题A.15％和2％B.15％和3％C.20％和0％D.20％和3％【答案】 D2、协整检验通常采用( )。

A.DW检验B.E-G两步法C.1M检验D.格兰杰因果关系检验【答案】 B3、（）不属于"保险+期货"运作中主要涉及的主体。

A.期货经营机构B.投保主体C.中介机构D.保险公司【答案】 C4、某发电厂持有A集团动力煤仓单，经过双方协商同意，该电厂通过A集团异地分公司提货。

其中，串换厂库升贴水为-100/吨，通过计算两地动力煤价差为125元/吨。

另外，双方商定的厂库生产计划调整费为35元/吨。

则此次仓单串换费用为（）元/吨。

A.25B.60C.225D.190【答案】 B5、如果投资者非常看好后市，将50%的资金投资于股票，其余50%的资金做多股指期货，则投资组合的总β为（）。

A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93【答案】 C6、黄金首饰需求存在明显的季节性，每年的第( )季度黄金需求出现明显的上涨。

A.一B.二C.三D.四【答案】 D7、从历史经验看，商品价格指数（）BDI指数上涨或下跌。

A.先于B.后于C.有时先于，有时后于D.同时【答案】 A8、回归方程的拟合优度的判定系数R2为（）。

A.0.1742B.0.1483C.0.8258D.0.8517【答案】 D9、程序化交易模型的设计与构造中的核心步骤是( )。

A.交易策略考量B.交易平台选择C.交易模型编程D.模型测试评估【答案】 A10、某投资者以资产S作标的构造牛市看涨价差期权的投资策略(即买入1单位C1，卖出1单位C2)，具体信息如下表所示。

若其他信息不变，同一天内，市场利率一致向上波动10个基点，则该组合的理论价值变动是（）。

A.0.00073B.0.0073C.0.073D.0.73【答案】 A11、CFTC持仓报告的长期跟踪显示，预测价格最好的是（）。

2024年期货从业资格-期货投资分析考试历年真题摘选附带答案第1卷一.全考点押密题库(共100题)1.(判断题)(每题 1.00 分) 美国供应管理协会(ISM)公布的制造业采购经理人指数是一个综合性加权指数，其中新订单指标权重最大。

()2.(单项选择题)(每题 1.00 分) 下列哪个不是常见的互换，互换（Swap)是指交易双方同意在约定的时间长度内，按照指定货币以约定的形式交换一系列现金流支付的行为。

（）A. 利率互换B. 货币互换C. 权益互换D. 商品期货的定价3.(不定项选择题)(每题 1.00 分) 在实际中，根据ISDA在2009年修订的规则，买方需要定期向卖方支付统一的固定费用，对于参考实体为投资级的固定费用为100BP，参考实体为投机级的为500BP。

按照这个惯例，本案例中投资者需要在3月20日支付的费用的一部分是（）美元；另外一部分则是以后每季度支付的20BP（120BP-100BP）的现值。

A. 288666.67B. 57333.33C. 62666.67D. 1200004.(单项选择题)(每题 1.00 分)绘制出价格运行走势图，按照月份或者季节，分别寻找其价格运行背后的季节性逻辑背景，为展望市场运行和把握交易机会提供只观方法的是（）。

A. 季节性分析法B. 分类排序法C. 经验法D. 平衡表法5.(判断题)(每题 1.00 分)得到回归方程后，应该马上投入应用，做分析和预测。

（）6.(判断题)(每题 1.00 分) 农产品是期货市场最早出现的期货品种。

()7.(单项选择题)(每题 1.00 分) 对二元线性回归模型怀特检验，若原假设成立，则辅助回归中无交叉项回归和有交叉项回归得到的nR2分别服从()。

A. 自由度为4的t分布；自由度为5的t分布B. 自由度为5的t分布；自由度为4的t分布C. 自由度为5的卡方分布；自由度为4的卡方分布D. 自由度为4的卡方分布；自由度为5的卡方分布8.(多项选择题)(每题 1.00 分) 美国商务部经济分析局(BEA)分别在（）月公布美国GDP数据季度初值。