PPP项目风险及应对措施

圈ｌＡＩＺＨＥＮＧＪＩＡＮＤＵ　盟　

ＰＰＰ项目财政风险与商业银行应对措施　

●方钫　

【摘要】ＰＰＰ（Ｐｕｂｌｉｃ－Ｐｒｉｖａｔｅ—Ｐａｒｔ—　ｎｅｒｓｈｉｐ）合作模式，是指政府授权私　营企业以特许经营权形式代替政府　建设、运营或管理公共基础设施。并　向公众提供公共服务的新型公私合　作模式。本文探讨了ＰＰＰ项目风险　主体和分担机制．以及项目各细化　流程可能存在的风险，分析了ＰＰＰ　项目财政风险产生的原因和各阶段　风险，并通过ＰＰＰ项目案例风险分　析，提出了商业银行对于ＰＰＰ项目　面临的各类风险的应对措施。　【关键词】ＰＰＰ项目财政风险商　业银行　

８６财政监督ＣＡ亿ＨＥＮＧＪｌＡＮＤＵ　２０１　７　７　与传统工程项目的贷款不同，ＰＰＰ项　目的唯一还款来源是项目未来产生的现　金流，因此ＰＰＰ项目具有以下四个特点：　一是建设周期长带来投资回收期长。基　础设施投资项目的投资回收期相比于其　他投资项目更长，投资的不确定性也就　更高；二是项目的社会效益往往大于经　济效益，故回报率较低。有些项目自身收　益并不十分理想，甚至未来产生的现金　流无法足以覆盖项目投资，因此还本付　息资金需政府协调解决；三是伴随建设　经营的长周期，由市场环境、项目投资者　信用等变化导致的风险因素将增加，且　预测难度大；四是ＰＰＰ项目受政策性影　响大，给后期的运营带来不确定性；五是　项目资金一般来源复杂，合同结构繁琐，　潜在风险因素较多。　此外，ＰＰＰ这种公共服务供给方式本　身是一种财政风险较高的方式：政府实　施ＰＰＰ项目会面临直接债务和或有债　务，许多质量不高的ＰＰＰ项目产生的风　险和债务都需要财政来兜底：很多地方　政府也会强行实施ＰＰＰ项目．用ＰＰＰ来　行使已被否定的地方政府融资平台的功　能，面临很大的金融风险。即ＰＰＰ项目　面临的很多风险都可能转化为财政风　险。　由于上述各种潜在风险的存在，对　ＰＰＰ项目未来现金流造成很大的不确定　性，因此在项目前期尽职调查、融资成本　控制、项目风险分析、运营风险识别、项　目风险承担等方面对参与项目的商业银　行提出了很高的要求。商业银行需根据　ＰＰＰ项目的全流程特点建立相应的风险　防范体系，做到通过积极参与项目前期　论证科学评估项目风险．通过加强项目　贷后管理及时化解潜在风险，通过资产　抵押、财政担保、风险承担约定等方式规　避潜在风险。　一、ＰＰＰ项目风险分析　（一）ＰＰＰ项目风险主体及分担机制　ＰＰＰ项目的复杂性，主要体现在项目　主体和涉及的风险种类。ＰＰＰ项目的主　要参与者众多。主要包括政府、股东、项　目公司、融资方、设计建造商、运营商、保　险商、用户及承购方和其他第三方。各方　多通过合同来确定相关主体之间的权　利、义务和责任。因此ＰＰＰ项目的风险分　担主要根据双方所签订的合同来确定所　承担的风险，从而降低整个项目的风险。　而ＰＰＰ项目风险种类的复杂主要是由于　项目整体跨越多个周期，涉及的因素众　多，因而有必要从整体去分析ＰＰＰ项目　所包含的风险种类　本文将ＰＰＰ项目的主要风险包括政　治风险、建造风险、经营风险、法律风险、　市场收益风险、宏观经济风险和其他风　险，具体如下表所示：

PPP项目风险及应对

作者：暂无

来源：《经营者》 2017年第7期

一、前言

随着我国城市化经济的迅速发展，社会各界对城市基础设施建设提出了更高的要求。为了推动城市化进程的有效开展，必须切实解决基础设施融资难等问题，做好基础设施建设的市场引导工作，实现PPP项目资金利用率的提高，有效解决资金浪费问题。这需要进行PPP项目融资模式的优化，降低资金使用的压力，实现项目运营质量及效率的提高。

二、项目风险与PPP项目发展的联系

在PPP模式应用过程中，项目本身是其融资的主体，实现了项目预期收益、项目资金投入、政府对该项目扶持力度的结合。在这种应用模式下，私人投资者与政府会签订相关的许可协议，双方参与到项目的整体实践过程中，获得该项目的收益，实现债务的偿还。

这种私人投资与政府合作的模式，能够有效解决政府在财务预算中的资金短缺问题，同时使私人投资者获得相应的利益。在项目的运作过程中，双方共同参与，遵守共担风险的原则。在这个过程中，双方根据自己的实力及具体情况承担相应的风险。在PPP项目运作过程中，其考虑了私人投资者与政府的优势，实现了对科学性、合理性风险分配方案的应用，有利于降低PPP项目的整体运作风险。在基础设施建设过程中，通过对PPP项目的应用，实现了私人投资者资金的引进，有效减缓了建设项目过程中的资金压力。在这个环节中，其实现了私人投资方高效化管理手段及先进技术的使用，能够有效提高项目建设的效率，实现了政府相关部门与私人投资者工作模式的结合。

三、PPP项目融资风险识别及应对

（一）风险识别

从可控性角度来看，融资风险分为系统风险与非系统风险，前者包括政治风险、金融风险、不可抗力风险，后者包括环境保护风险、市场风险、生产风险、完工风险、信用风险。

在实际工作场景中，PPP项目融资存在一定的运作风险，在成功融资及项目建设过程中，其受到诸多因素的影响，可能朝着非理想化的方向发展。整体来看，PPP模式引导下的基础设施项目，其施工经济风险较大，施工周期比较长，存在一系列的施工技术难关，从而可能使工程建设达不到预期目标。为了适应现阶段PPP项目建设的要求，有必要完善项目预期工作，做好项目风险的精确识别工作，制定相关风险防御措施，确保基础设施项目的稳健性发展。

PPP项目的风险分析和应对

发表时间：2017-08-18T11:08:30.943Z 来源：《基层建设》2017年第12期 作者： 史夏倩

[导读] 要保障投资业务的正常开展，风险分析和应对尤为关键。

中交第三航务工程局有限公司江苏分公司 江苏连云港 222000

摘要：对于现代建筑企业来说，风险评估是其生命特征的重要表现之一，尤其是PPP项目，涉及到政策、法律、金融、税务、运营等方方面面的事情，因此，要保障投资业务的正常开展，风险分析和应对尤为关键。

关键词：PPP；风险；原因；分析；应对

一、PPP项目的风险分析

1、收益不足风险

收益不足的风险主要表现在BOT项目方面，该项目属于使用者付费的经营性项目，往往项目运营后的收益不能够收回投资或者不能达到其预期收益而产生的风险。

该风险一般多发生在高速公路等道路类的PPP项目上，该类PPP项目靠车辆通行费获得收益，但是在项目运营的过程中常常会出现预测失误，车流量低于预期、同路线竞争性项目增多等问题，使得项目的收益低于预期水平或直接导致亏损，从而发生收益不足的风险。由

于工程可行性报告中的车流量OD分析，往往是为了满足项目可行而反推的数据，存在很大的预判和评估上的风险，另外，项目的收费还受

到国家和地方政策的影响，受到同路线项目分流的影响，此类项目一般金额较大，一旦与决策时的条件发生前后变化，收益将出现大幅的

缩水。

2、收费变更风险

收费变更的风险是指PPP项目运营中运营收费的价格机制不科学、调整的机制不够灵活、政策容易出现变更等原因引发的风险。在公共服务类的领域中发生较多，因此财务测算的准确性，政策的平稳性、调价机制的灵活以及市场供给关系的平衡都十分重要。

3、政府风险

PPP项目在政府风险方面主要是受行政改革、政府换届、朝令夕改等原因造成的，其中政府的风险主要包括政府在信用上的风险、决策失误中的风险和政策变更后的风险。

（1）政府信用上的风险

PPP项目风险与应对

一、风险分配原则

按照风险应由最适宜承担该风险或最有能力进行损失控制的一方承担原则，工程建设、运营维护风险由中标的投资人承担，融资风险由本项目的投资人承担，法律、政策风险由市政府承担，不可抗力等风险由各方共同承担。

二、风险分担方案

本项目的建设内容较多，涉及征地拆迁、场地平整、市政配套设施建设、公共设施建设和安置房建设等内容，且投资额大，实施周期长，涉及的利益相关者较多，社会影响面较大，全面识别和妥善处理项目全生命周期中的各种风险是实现项目落地、维护公共利益的得要保障。根据风险分配的原则，确定风险分担方案如表2-1：

表2-1项目风险分担方案

风险因素

分组 风险因素 双方共担 政府 项目公司

政府出资人代表 社会资本

设计 政府部门要求改变项目功能性要求 √

合同实施时，项目公司提出一个比较经济的施工或运营方案，致使项目功能性要求改变 √ √

设计缺陷 √

融资 在投标截止日到签署特许经营权合同期间，贷款利率提高 √ √

签署特许经营权合同之后，贷款利率提高 √ √

通货膨胀率比预期的高 √ √

初级债务再融资产生的利润 √ 融资未及时到位 √ √

政府方要求赶工期而导致的项目公司融资成本增加 √

建设 在特许经营权合同谈判期间，项目公司被要求增加投资，致使进度延误，成本超支 √

建设费用超支 √ √

建设质量不合格 √ √

过多的合同变更 √ √

分包商/供应商的违约 √ √

在基础工程施工时，发现文物 √

完工时间延后 √ √

运营 运营费用超支 √ √

运营收入低于预期 √ √

低运营生产能力 √ √

维护费用高于预期 √ √

维护要比预期频繁 √ √

由于恐怖袭击而关闭 √

政府部门人员的过失，导致迟延支付补贴 √

移交 移交的资产不达标 √ √