宝钢财务分战略及其相关措施随着企业整体战略的实施，有关企业资本结构分析以及使企业保值增值的方法也相继产生，资本的来源、投资的方向、成本优势、资本的运营等等都是决定企业能否获得利润及保持企业竞争实力的重要因素。
在资本相对缺乏、资源相对稀缺的今天，与众不同的财务战略必将产生与众不同的增值效果。
继前面部分对宝钢发展总战略的描述以及业务分战略的分析之后，本部分将着重介绍宝钢的财务分战略。
一、宝钢2000—2002年上半年的财务分析（一）偿债能力分析偿债能力分析可以揭示企业的财务风险。
企业的偿债能力一般可以通过流动比率、速动比率、现金流动负债比率和资产负债率来体现，以下就选用这四个比率对宝钢2000—2002年上半年的偿债能力做出分析。
根据宝钢提供的2000—2002年上半年的财务数据可得出各比率数据如表6-1：表6-1 宝钢公司2000—2002年上半年偿债能力比率利用表6-1中的数据可作图如下：图6-1从表6-1和图6-1可以看出：①流动比率在经历了2001年度的缓慢增长之后，到2002年上半年出现了较为明显的下降，但是各年的数据均高于行业平均水平，说明在整个交通运输仓储业中宝钢基本保持了一个良好的流动比率水平，具有较强的偿还流动负债的能力；②速动比率2001年度比2000年度有了较大幅度的增长，且2002年上半年继续保持了增长的态势，只是增长幅度有所下降，但每年均保持在行业平均水平之上，说明宝钢流动负债的偿还能力有了进一步的提高；③现金流动负债比率每年均大大超过行业平均水平，并在经历2001年度缓慢增长之后，2002年上半年出现了较大幅度的增长，并超过了行业良好水平的标准，说明宝钢公司具有良好的直接支付能力，债务的偿还拥有比较坚实的后盾。
④虽然2000年度、2001年度宝钢的资产负债率均高于行业平均水平，但是2002年上半年却低于行业平均水平，说明宝钢2002年上半年的偿债能力有较大幅度的下降，公司的财务风险有所增加。
通过对以上偿债能力比率的分析，可以得出这样的结论：宝钢2000—2002年上半年的短期偿债能力（由流动比率、速动比率、现金流动负债比率体现）一直保持着一个稳定而又缓慢增长的良好态势，而长期偿债能力（由资产负债率体现）则有所下降，尤其是在2002年上半年，说明宝钢的长期偿债能力起伏比较大，不够稳定，有待进一步提高。
（二）营运能力分析企业的营运能力反映了企业的资金周转状况，对此进行分析可以了解企业的营业状况及经营管理的水平。
企业可以通过产品销售情况与资金占用量来分析其资金周转状况，评价其营运能力。
通常企业营运能力的高低主要体现在存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率四个比率上，所以就选用这四个比率对宝钢2000—2002年上半年的营运能力做出分析。
根据宝钢提供的2000—2002年上半年的财务数据可得出宝钢2000—2002年上半年各个比率的数据如表6-2：表6-2 宝钢2000—2002年上半年营运能力比率比率2000年度2001年度2002年上半年行业平均水平存货周转率（次）7.0 4.8 2.9 4.0应收账款周转率（次）9.2 5.7 2.3 4.6流动资产周转率（次） 1.6 1.3 0.5 1.0总资产周转率（次） 1.1 0.9 0.3 0.3根据上表作图如下：图6-2从表6-2和图6-2可以看出：①宝钢2000年度的存货周转率不但高出行业平均水平，而且已经向行业良好水平标准9.8靠近，说明这一时期宝钢存货周转迅速，企业销售能力较强，营运资金占用在存货上的金额较少。
而2001年度虽然同样高于行业平均水平，但在同行业中已经没有了明显的优势，说明这一时期宝钢的库存管理不是很完善，销售状况也不及原来好，在一定程度上造成了存货积压，从一个侧面反映了企业在产品销售方面的问题。
到了2002年上半年，宝钢的存货周转率开始低于行业平均水平，说明这一时期存货周转存在较大问题，存货积压的情况比较严重，在同行业中已渐渐丧失了优势。
②宝钢2000年度的应收账款周转率不但明显高于行业平均水平，而且是其两倍，说明这一时期其应收账款具有良好的流动性，变现速度较快，管理效率较高，企业催收应收账款的速度较快，坏账损失较少，资产的流动性也比较好，进而从一定程度上反映了企业具有良好的短期偿债能力。
到了2001年度应收账款周转率有所降低，说明这一时期宝钢应收账款的流动性有所下降，变现速度相对减慢，企业的短期偿债能力也相应的受到了影响，但是与同行业相比还具有微弱优势。
2002年上半年应收账款周转率只达到行业平均水平的一半，说明应收账款的流动性较差，变现能力较低，企业催收应收账款的效率也较低，使得宝钢的应收账款周转率在同行业中已明显处于劣势地位。
③流动资产周转率的变化相对稳定，虽然每年都有所下降，但是幅度并不大，说明宝钢流动资产的利用效率比较高，在同行业中具有明显优势。
但2002年上半年远远低于行业平均水平，只到行业平均水平的一半，说明这一时期宝钢流动资产的管理效率存在一定问题，流动资产周转缓慢，流动资金的占用比较大，资金的利用效率不高，在同行业中处于劣势地位。
④总资产周转率也呈现出了一个缓慢下降的总体趋势，但每年的比率水平均基本保持在行业平均水平之上，说明宝钢全部资产的利用效率还是相当高的，在同行业中具有非常明显的优势。
通过以上营运能力的分析，可以知道：宝钢2000年度、2001年度在企业资产方面的营运是高效而且成功的，企业的营业状况和经营管理水平都远远高于行业平均水平，资金周转状况良好，资金的利用效率也比较高，但是就2002年上半年而言，各项比率均有较大幅度的下降，除了总资产周转率基本保持与行业平均水平持平以外，其他各项比率均只达到行业平均水平的一半，这其中除了受整个钢铁行业疲软的因素影响之外，主要还是宝钢自身经营管理方面的问题。
因此，宝钢今后应该更加注重公司的经营管理，注重战略决策的制定及其实施。
（三）获利能力分析盈利是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础，它不仅关系到企业所有者的利益，也是企业偿还债务的一个重要来源。
获利能力分析是企业财务分析的重要组成部分，也是评价企业经营管理水平的重要依据。
通常评价企业获利能力高低的比率主要有：净资产收益率、销售净利率、成本费用净利率等，以下就选用这三个比率对宝钢2000—2002年上半年的获利能力做出分析。
根据宝钢提供的2000—2002年上半年的财务数据，可得出以上三个比率的数据如表6-3：表6-3 宝钢2000—2002年上半年营运能力比率比率2000年度2001年度2002年上半年行业平均水平净资产收益率（%） 3.7 3.7 1.4 0.5销售净利率（%） 3.3 3.9 4.2 12.5成本费用净利率（%） 2.9 3.5 3.8 -2.4根据表中数据作图如下：图6-3从表6-3和图6-3中可以看出：①净资产收益率在经历了2000年度到2001年度的相同水平发展之后，从2001年底开始以一个较快的速度递减，从而使2001年底成为生产经营的拐点，说明宝钢公司2000年度、2001年度的资产利用效率较高，企业资产运作良好；2002年上半年净资产收益率虽然也高于行业平均水平，但只到上年水平的三分之一，说明这一时期宝钢公司的资产利用效率大幅度降低，企业经营管理上出现了问题，造成企业资产运作的低效率，使企业的获利能力大幅度降低。
②销售净利率均只到行业平均水平的三分之一左右，说明宝钢公司这一比率在同行业中还不具备优势，不过仍然体现出了一个稳中有升的发展趋势，说明宝钢公司注重不断加大销售力度，通过扩大销售获取收益。
③成本费用净利率均高出行业平均水平，说明宝钢公司非常注重企业成本费用的控制，具有较强的控制能力，企业经营管理具有较高的水平，获利能力高于行业平均水平。
成本费用净利率一直保持了一个稳定增长的态势，说明宝钢公司在日常的生产经营管理中非常注重降本增效，不断加大成本费用的管理力度，使企业的获利能力持续增强，从而在同行业的激烈竞争中处于优势地位。
二、宝钢今后3—5年内的财务战略（一）财务战略的选择依据企业财务战略的基本作用表现为它对经营战略的全面支持，它与生产战略、营销战略一起共同形成企业经营战略的支持系统。
财务战略是经营战略的执行战略：经营战略是全局性决策战略，它侧重于从竞争对手的分析中来确定自己的经营定位；财务战略则是局部性和执行性的，它从财务角度对涉及经营的所有财务事项提出自己的目标。
因此，经营战略处支配地位，决定企业的发展目标，并制约着企业内部其他一切相关战略的制定及实施，而财务战略则处于被支配地位，它的制定、实施和控制都必须从企业的总体经营目标出发，以财务职能部门战略管理为核心、其他部门的协调为依托。
所以，企业财务战略的选择依据就是企业的经营战略，企业必须选择与之经营战略相适应的财务战略。
根据企业生命周期理论，企业可以划分为创立期、成长期、成熟期与衰退期四个发展阶段，不同发展阶段企业具有不同的内在特征，这些不同的内在特征要求企业有不同的战略重点。
步入成长期的企业，经营战略中的业务战略逐步成为企业战略管理的核心，因为这一时期的企业都希望通过业务的扩张不断巩固自己的市场地位、扩大自己的市场份额。
根据本报告前面部分对宝钢内、外部环境的分析，可以知道宝钢目前正处在成长期向成熟期过渡的阶段，所以业务战略就成为这一阶段宝钢经营战略中最为重要的战略了。
因此，宝钢今后3—5年内的财务战略以本报告前面部分所述的业务战略为依据。
（二）宝钢今后3—5年内的财务战略根据不同内在特征，企业可分别采用集中财务战略、扩张财务战略、稳健财务战略和防御财务战略。
企业在创立时一般采取集中财务战略，通过内部积累、负债获得壮大需要的资源；在成长阶段，企业可以采取扩张财务战略，通过规模经济取得成本、产出和技术优势，建立一定的市场地位；当企业进入成熟阶段后，以多元化经营实现资源的战略转移与结构调整成为主导经营战略，多元化经营会不断面临进入及退出某一特定产业的选择，为增强企业对外部环境的应变能力，企业宜采用稳健财务战略；防御财务战略是企业经营失败时为了减少经济损失而选择的一种财务战略。
目前宝钢公司正处于成长期向成熟期过渡的特殊阶段，因此在今后3—5年内宝钢适宜选用扩张财务战略与稳健财务战略相结合的财务发展战略。
从目前的发展情况来看，宝钢已经初步具备了一定的市场竞争实力、拥有一定的市场份额，无论是在规模、功能和技术上，还是在管理、信息技术采用和内部机构作业效率上，都形成了自己的优势，处于企业生命周期的成长阶段。
这一阶段要求宝钢在现有生产经营的基础上，不断开发新的产品及服务，既要注重加强原有产品及服务的优势，保持并扩大其市场份额，又要加大新产品及服务的开发和投入力度，不断寻找企业新的经济增长点，这两个方面无论谁都要求宝钢拥有强大的资金后盾，且必须保持良好的资金运作，所以为了满足这两个方面的需要，宝钢应该实施扩张型的企业财务战略，实现企业资产规模的快速扩张，并通过规模经济进一步取得并加强成本、产出和技术以及其他与企业产品和服务相联系的各个方面的优势，确立并巩固宝钢的市场地位。
