掉期交易与套期保值的区别

第五章，套汇，套利和掉期第一节套汇(一)套汇交易概念及种类全世界的外汇市场如纽约、伦敦、东京、法兰克福、香港等都有密切的联系。

在一般情况下，由于电讯联系的发达，信息传递的迅速，资金调拨的通畅，各外汇市场的汇率是非常接近的。

但有时，不同外汇市场的汇率，在很短的时间内，会发生较大的差异，从而引起套汇。

1.定义：利用不同市场的汇率差异，在汇率低的市场大量买进，同时在汇率高的市场卖出，利用贱买贵卖，套取投机利润的外汇业务2.套汇交易的种类主要有地点套汇、时间套汇和利息套汇。

时间套汇就是掉期交易；利息套汇又叫套利交易。

通常所说的套汇是指地点套汇，它是利用同一货币在不同外汇市场上汇率差异而进行的一种外汇买卖行为。

(二)地点套汇1.直接套汇：又叫两角(地)套汇，是银行利用两个外汇市场之间货币汇率的差异，在一个市场上卖出货币，又在另一个市场买入同样货币，通过这种买卖赚取差价，规避风险。

假定某一时期纽约外汇市场：1美元=128.40/50日元东京外汇市场：1美元=128.70/90日元2.间接套汇：称三角套汇或多角套汇。

是银行利用三个或三个以上外汇市场之间货币汇率差异，在多个市场间调拨资金，贱买贵卖，赚取汇率差价的一种外汇买卖业务。

例如：纽约外汇市场USD/CAD 1.4985/93伦敦外汇市场GBP/USD 1.6096/05多伦多市场GBP/CAD 2.4074/00问：三个地点之间能否进行套汇？美国银行如何进行套汇呢（不考虑通讯费、手续费等）？间接套汇解析1)确定标价法和买卖价纽约外汇市场USD/CAD 1.4985/93 (卖)间标伦敦外汇市场GBP/USD 1.6096/105 (卖)间标多伦多市场GBP/CAD 2.4074(卖）/100 直标2)套算出伦敦和多伦多市场USD/CAD卖出汇率，与纽约USD/CAD卖出汇率1.4993进行比较: USD/CAD 2.4100÷1.6096=1.4973 < 纽约外汇市场USD/CAD 1.4993，说明美元在纽约市场比在伦敦和多伦多市场更值钱，套汇可进行。

掉期交易名词解释
掉期交易，又称期权交易、期货交易，是指在未来某一特定日期完成交易的一类金融合约。

掉期交易也可以称为“期权”，它是一种
具有低风险且可规避高风险的金融交易。

掉期交易通常由两种基本的类型：期权和期货。

期权指的是一种金融合约，允许买方在最终期限内以固定价格买进或卖出某种基础资产。

期权买方可以选择购买后行权或者不行权，而期权卖方则只能强制执行。

期货指的是一种金融合约，允许买方在未来某一日期以固定价格买进或卖出某种基础资产，期货买方和卖方都可以在特定日期前执行，也可以再次延期，直至最终期限。

掉期交易是一种金融工具，它提供给投资者投资基础资产的一种机会。

它可以帮助投资者有效地管理现金流，锁定特定市场中的价格，从而减少风险。

此外，掉期交易也可以用于投机。

掉期交易的主要优势在于，它可以帮助投资者缓解市场波动的影响，降低投资风险，而且可以有效的规避金融资产在一定时期内的价格波动，从而获得较为稳定的收益。

另外，投资者还可以通过掉期交易有效地控制现金流，从而实现灵活的投资策略。

在进行掉期交易时，投资者应该考虑一些因素，如基础资产的价格波动，市场波动，汇率变动等等，以避免进行投机交易或无效交易。

另外，由于掉期交易有一定的风险，因此投资者需要完全了解市场的情况，以及自身的风险承受能力，以便做出正确的投资决定。

综上所述，掉期交易是一种具有低风险且可规避高风险的金融交易，它可以帮助投资者降低投资风险，使投资灵活，而且可以有效的规避金融资产在一定时期内的价格波动，从而获得较为稳定的收益。

然而，投资者在进行掉期交易时，还要考虑其他因素影响，以及自身的风险承受能力，以便做出正确的投资决策。

《外汇交易实务》试题库第一章外汇、汇率与外汇市场复习思考题1、外汇的概念及其基本特征是什么？2、熟悉各主要货币的国际标准三字符代码。

3、掌握三种汇率标价法的含义与特点。

4、汇率的单位及其含义是什么？5、理解并熟练运用买入价、卖出价。

练习题一、名词解释基准货币报价货币基本点点差二、填空题1、外汇形态包括____________、_____________。

2、外汇按照可兑换性可分为_________和____________。

3、汇率按照外汇买卖的交割期限划分为__________和__________。

4、汇率按照外汇报价和交易的方向分为___________、___________和___________。

5、远期汇率又可称为__________汇率，是指买卖双方签订合同，约定在________进行外汇交割的汇率。

6、直接标价法也称________标价法，是指以一定单位的________作为标准，折成若干单位的__________来不是汇率。

三、判断题1、汇率属于价格范畴。

（）2、间接标价法是指以一定单位的外国货币作为标准来表示本国货币的汇率。

（）3、在直接标价法下，买入价即报价行买入外币时付给客户的本币数。

（）4、银行买入客户外币现钞的价格高于银行买入客户外币现汇的价格。

（）5、伦敦外汇市场上外汇牌价中前面较低的价格是买入价。

（）四、选择题1、在直接标价法下，如果一定单位的外国货币折成的本国货币数额增加，则说明（）。

A．外币币值上升，外币汇率上升B．外币币值下降，外汇汇率下降C．本币币值上升，外汇汇率上升D．本币币值下降，外汇汇率下降2、在间接标价法下，如果一定单位的本国货币折成的外国货币数额减少，则说明（）。

A．外币币值下降，本币币值上升，外币汇率下降B．外币币值上升，本币币值下降，外汇汇率上升C．本币币值下降，外币币值上升，外汇汇率下降D．本币币值下降，外币币值下降，外汇汇率上升3、若要将出口商品的人民币报价折算为外币报价，应用（）。

名词解释套汇:是指套汇者利用不同地点汇价上的差异进行贱买或贵卖，并从中牟利的一种外汇交易。

远期外汇交易:也称为期汇交易，是指外汇买卖双方先签订远期外汇买卖合同，规定买卖外汇的币种、金额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同规定的币种、金额和汇率，由卖方交汇，买方付款的一种预约性外汇交易。

无抛补套利:是指资金持有者利用两个不同金融虫市场上短期利率的差异，将资金从利率较低的国家调往利率较高的国家，以赚取利率差额的一种外汇交易。

无抛补套利往往是在有关的两种货币汇率比较稳定的情况下进行的。

掉期交易:是指人们同时进行不同交割期限同一笔外汇的两笔反向交易。

外汇期货:是金融期货的一种。

又称货币期货，指在期货交易所进行的买卖外汇期货合同的交易。

套期保值:原意为“两面下注”，引申到商业上是指人们在现货市场和期货交易上采取方向相反的买卖行为。

即在买进现货的同时卖出期货，或在卖出现货的同时买进期货，以达到避免价格风险的目的。

外汇期权:又称外币期权，是一种选择权契约，指期权买方以一定保险金为代价，获得是否在一定时间按照协定汇率买进或卖出一定数量的外汇资产的选择权。

外汇风险：指一个经济实体或个人，在涉外经济活动中(如对外贸易、国际金融、国际交流等)因外汇汇率的变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受损失的可能性。

货币选择法:是指经济主体通过涉外业务中计价货币的选择来减少外汇风险的一种管理手段。

填空外汇市场的交易一般包括两种类型，一类是（本币与外币之间的相互买卖）；另一类是（不同币种的外汇之间的相互买卖）。

我国外汇调剂公开交易，实行（会员制度），经纪商会员只能（代客户交易），自营商会员只许（为自己买卖外汇）。

外汇银行对外报价时，一般同时报出（买入价）和（卖出价）。

间接套汇又可分为（三角套汇）和（多角套汇）。

商业性即期外汇交易，一般是在银行与客户之间通过（电汇）、（信汇）、（票汇）等方式直接进行。

远期汇率的报价方法通常有两种，即（直接报价法）和（点数报价法）。

掉期交易与套期保值的区别掉期交易基本概念掉期交易（Swap Transaction）是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。

更为准确的说，掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流（Cash Flow）的交易。

主要特点(1)买与卖是有意识地同时进行的(2)买与卖的货币种类相同，金额相等(3)买卖交割期限不相同掉期交易与前面讲到的即期交易和远期交易有所不同。

即期与远期交易是单一的，要么做即期交易，要么做远期交易，并不同时进行，因此，通常也把它叫做单一的外汇买卖，主要用于银行与客户的外汇交易之中。

掉期交易的操作涉及即期交易与远期交易或买卖的同时进行，故称之为复合的外汇买卖，主要用于银行同业之间的外汇交易。

一些大公司也经常利用掉期交易进行套利活动。

掉期交易的目的包括两个方面，一是轧平外汇头寸，避免汇率变动引发的风险；二是利用不同交割期限汇率的差异，通过贱买贵卖，牟取利润。

套期保值基本概念套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。

主要特点(1)套期保值是为了规避或转移现货价格涨跌带来风险的一种方式，目的是为了锁定利润和控制风险(2)套期保值者只承担基差变动带来的风险，相对风险较小(3)套保者的头寸需要根据现货头寸来制定，套保头寸与现货头寸操作方向相反，种类和数量相同或相似掉期交易的作用由于掉期交易是运用不同的交割期限来进行的，可以避免因时间不一所造成的汇率变动的风险，对国际贸易与国际投资发挥了积极的作用。

具体表现在； 1．有利于进出口商进行套期保值。

2．有利于证券投资者进行货币转换，避开汇率变动风险。

掉期交易可以使投资者将闲置的货币转换为所需要的货币，并得以运用，从中获取利益。

3．有利于银行消除与客户单独进行远期交易承受的汇率风险。

外汇掉期交易的特点外汇掉期交易是指外汇交易者在买进或卖出一种期限、一定数额的某种货币的同时，卖出或买进另一种期限、相同数额的同种货币的外汇交易。

而具体又有哪些特点呢?下面是小编整理的一些关于外汇掉期交易的特点的相关资料,供你参考。

外汇掉期交易的特点1、一种货币在被买入的同时即被卖出，或者是一个相反的操作;2、买卖的货币币种、金额都一致;3买与卖的交收时间不同。

正因为如此，掉期外汇交易不会改变交易者的外汇持有额，改变的只是交易者所持有的外汇的期限结构，故名掉期。

外汇掉期交易的操作方式掉期交易(Swap Transaction)是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。

更为准确的说,掉期交易是当事人之间约定在未来某一期间内相互交换他们认为具有等价经济价值的现金流(Cash Flow〕的交易。

较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。

货币掉期交易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。

利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。

掉期交易与期货、期权交易一样，是近年来发展迅猛的金融衍生产品之一，成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。

外汇掉期交易的作用 1.有利于进出口商进行套期保值。

例如，英国出口商与美国进口商签定合同，规定4个月后以美元付款。

它意味着英国出口商在4个月以后将收入一笔即期美元。

在这期间，如果美元汇率下跌，该出口商要承担风险。

为了使这笔贷款保值，该出口商可以在成交后马上卖出等量的4个月远期美元，以保证4个月后该出口商用本币计值的出口收入不因汇率变动而遭受损失。

除进出口商外，跨国公司也经常利用套期保值，使公司资产负债表上外币资产和债券的国内价值保持不变。

在实质上，套期保值与掉期交易并没有差异。

因为在套期保值中，两笔交易的交割期限不同，而这正是掉期交易的确切含义所在。

凡利用掉期交易的同样可获得套期保值的利益。

外汇交易的主要方式？外汇交易的主要方式1、即期交易，又称现汇交易，是指买卖双方以当天外汇市场的现汇价格成交以后，在当天或第二个营业日办理收付的外汇交易;2、远期交易，是指买卖双方先行签订合同，成交以后，根据合同规定的数额、汇率和将来交割的时间，到约定的交割日期办理收付交割的外汇交易;3、掉期交易，又称换期交易，是指买进或卖出现汇的同时，以相反的方向卖出或买进远期外汇交易;4、套汇交易，是指外汇交易者利用不同地点、不同货币种类、不同的交割期限现在的汇率差异，进行低买高卖的外汇交易。

外汇掉期和货币互换的区别区别一、交易期限外汇掉期：一般为1年以内的交易，也有1年以上的交易。

货币互换：一般为1年以上的交易。

区别二、本金外汇掉期：通常前后交换的本金金额不变，换算成相应的外汇金额不一致，由约定汇率决定。

货币互换：期初、期末各交换一次本金，金额不变。

区别三、交换本金金额外汇掉期：前期交换和后期收回的本金金额通常不一致。

货币互换：前期交换和后期收回的本金金额通常一致。

区别四、汇率外汇掉期：前后交换货币通常使用不同汇率。

货币互换：前后交换货币通常使用相同汇率。

区别五、利息外汇掉期：不进行利息交换。

货币互换：通常进行利息互换，交易双方需向对方支付换进货币的利息。

什么叫做外汇的亏损点外汇的亏损点：亏损点是指投资者在交易中价格反向移动时出现的亏损程度。

例如，如果一个投资者在某个货币对上买入并持有头寸，但市场价格下跌，那么当价格下跌到投资者所持头寸的买入价以下时，就会产生亏损点。

亏损点的数量取决于头寸的大小和价格的变动。

外汇怎么操作赚钱1、了解外汇市场外汇市场是一个全球性的金融市场，它提供了一个机会，让投资者从中获得收益。

要想在外汇市场上获得收益，首先要了解外汇市场的运作方式。

并且掌握一定的技术。

外汇市场的运作方式是投资者可以通过买卖外汇来获得收益。

外汇交易是指投资者以一种货币的价值来购买另一种货币，以获得收益。

外汇交易的收益取决于投资者买卖外汇的技术，以及外汇市场的变化等。

什么是掉期交易？掉期是指在外汇市场上买进即期外汇的同时又卖出同种货币的远期外汇，或者卖出即期外汇的同时又买进同种货币的远期外汇，也就是说在同一笔交易中将一笔即期和一笔远期业务合在一起做，或者说在一笔业务中将借贷业务合在一起做。

在掉期交易中，把即期汇率与远期汇率之差，即升水或贴水叫做掉期率。

从掉期的定义中我们就可以看到其明显的避险功能。

没错，这种金融衍生工具，是当前金融界用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。

比如美国一家银行某日向客户按US＝DMl.68的汇率，卖出336万马克，收入200万美元。

为防止将来马克升值或美元贬值，该行就利用掉期交易，在卖出即期马克的同时，又买进3个月的远期马克，其汇率为US＝DM1.58。

这样，虽然卖出了即期马克，但又补进了远期马克，使该家银行的马克、美元头寸结构不变。

虽然在这笔远期买卖中该行要损失若干马克的贴水，但这笔损失可以从较高的美元利率和这笔现汇交易的买卖差价中得到补偿。

在国际金融市场一体化潮流的背景下，掉期交易作为一种灵活、有效的避险和资产负债综合管理的衍生工具，越来越受到国际金融界的重视，用途日益广泛，交易量急速增加。

近来，这种交易形式己逐步扩展到商品、股票等汇率、利率以外的领域。

由于掉期合约内容复杂，多采取由交易双方一对一进行直接交易的形式，缺少活跃的二级市场和交易的公开性，具有较大的信用风险和市场风险。

因此，从事掉期交易者多为实力雄厚、风险控制能力强的国际性金融机构，掉期交易市场基本上是银行同业市场。

现在西方国家的商业银行之间进行商业交易时，很少使用远期交易合同，大多都采用掉期协议的办法。

比如说，美国的大通曼哈顿银行现在需要英镑，它可以与英国的巴克莱银行达成掉期协议，先在大通曼哈顿银行依据即期汇率把美元付给巴克莱银行，巴克莱银行把英镑付给大通曼哈顿银行，3个月后交易逆转，大通银行根据当时合同规定的远期汇率再把英镑支付给巴克莱银行，从它那里收回美元。

商品掉期的特点及应用远期合约远期合约是在未来某一指定时期以约定价格买入或者卖出某一产品的合约。

远期合约一般只涉及买方和卖方，合约的内容和条款由双方协商确定，每一份远期合约都可能有差异。

远期合约涉及的交易属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸，即远期合约的目的是实现产品的买卖。

同时由于远期合约能够确定确切的交易价格，可以规避产品价格剧烈波动的风险，但在确定远期价格时需要综合考虑多方面。

在规避风险的同时，远期合约也有风险，主要是信用风险。

远期合约一般用在国际贸易当中，一旦发生信用风险，对交易双方都会造成较大损失。

最常用的远期合约是外汇远期合约，在目前欧元、美元及其他国家主要货币波动剧烈的情况下，利用远期合约对冲外汇风险是很好的办法。

期货与远期合约类似、由远期合约演变而来的期货合约也是在未来某一指定时刻以约定价格买入或者卖出某一产品的合约。

不过，期货合约已经演变成为一种比远期合约更高级、更复杂的标准化衍生交易工具。

期货合约的内容和条款都是确定的，交易双方只有认同、不可修改。

与远期交易参与者的单一不同，期货交易参与者涉及三方力量，也对应三种交易目的：对冲者（即套期保值者）利用期货交易规避现货市场的风险；投机者通过期货合约价格上涨或下跌赚取收益；套利者通过现货与期货价格或不同期货合约价格或不同品种期货合约价格之间异常差值来赚取无风险收益。

期货的两大功能——规避风险和价格发现，正是得益于以上三方力量的积极参与实现的。

期权期权是一种选择权，是一种能在未来某一特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定资产的权利。

期权交易是一种权利的买卖，是指期权的买方支付了权利金后，便取得了在未来某特定时间买入或卖出某种特定资产的权利的交易方式。

例如，一家钢铁厂如果预期后市钢材价格下跌的可能性较大，那么他可以支付小额权利金买入看跌期权，若在预定日期钢材价格果然下跌，那么该钢厂就可以执行看跌期权，这样就能够通过期权交易获得一定收益来弥补现货市场上的损失；若是在预定日期钢材价格出现上涨，执行该期权时并不会获益，此时钢铁厂就可以选择不执行该看跌期权。