道氏理论的三大假设和五大定理

技术分析开山鼻祖！一文为您简析“道氏理论”的5大原理如今，技术分析已成为所有交易员都离不开的交易工具。

而我们今天要介绍的是众多技术分析的开山鼻祖——“道氏理论”。

“道氏理论”大约出现在1890年，正是它的出现才使得技术分析的理念和思维方式的得到了广泛的传播和推广，著名的艾略特波浪理论就是源自这一理论。

道氏理论简介“道氏理论”的创始人是查尔斯·亨利·道(Charles Henry Dow），他创立了著名的《华尔街日报》、并与爱德华·琼斯共同创立了道琼斯公司、发明道琼斯工业指数。

查尔斯·道在《华尔街日报》上发表了诸多文章，表达了对股市走势的观点。

他逝世后，后人将他的文章及观点编成《投机初步》，“道氏理论”正式定名。

这意味着，查尔斯·道本人并没有系统地阐述道氏理论，也没有发表过这方面的专著，是后人整理他的观点，并命名为“道氏理论”。

在查尔斯·道去世以后，威廉姆·皮特·汉密尔顿(William Peter Hamilton)和罗伯特·雷亚(Robert Rhea)继承发扬了这一理论，进而成为今天我们所见到的“道氏理论”。

他们发表的《股市晴雨表》、《道氏理论》成为后人研究“道氏理论”的经典著作。

道氏理论的基本原理1、价格包含一切“价格包含一切”指的是，市场会考虑到经济、政治、心理等一切影响价格的因素，并将它们反应在价格中。

2、市场的三个趋势这里讲的趋势是市场或价格的总体行进方向。

它包含短期、中期和长期的趋势。

任何市场中，这三种趋势必然同时存在。

1）主要趋势：主要趋势通常是长期趋势，有时甚至长达1年。

主要趋势影响其他趋势，因此对于交易员而言，它是最重要的趋势。

2）次要趋势：次要趋势是对主要趋势的修正，持续时间从三周到三个月不等。

它在牛市中向下运动，在熊市中向上运动。

3）日常波动：也被称为“短期波动”，通常持续几个小时到几个星期。

道氏理论的主要原理1 霍尔兹德道氏理论霍尔兹德道氏理论是一种行为经济学，也就是认为个体在进行经济判断时，具有一定的个体决定性。

该理论由德国经济学家和心理学家威廉•霍尔兹德（William Halzerd）于20世纪50年代提出，发展至今成为分析个体经济行为的基础理论。

2 理论核心霍尔兹德道氏理论认为，个体在进行经济判断时，有三个主要因素：即期望值、价值观以及风险倾向。

期望值是指个体预期某个决定的影响，价值观是个体的价值取向，如收入、利益或者社会认可度，风险倾向则是指个体对风险的心理取向。

3 思考模型霍尔兹德道氏理论建立了一个概念模型，称为思考模型，以帮助专业人员更好地理解个体经济行为的缘由。

这个模型将个体决策过程分为四个阶段：了解现实困境，分析状况，评估风险，做出决定。

在这个模型中，个人行为原因仅基于所拥有的知识、取向以及风险偏好，而忽视了外部的客观因素。

IV 个人决策解释个人决策解释是霍尔兹德道氏理论的另一个关键概念。

它认为，个体在做出决定时，主要根据一个三元素组合，也就是期望值、价值编码和风险偏好，来确定他们的行为。

V 生态系统影响霍尔兹德道氏理论的最新发展主张，个体的经济行为受到生态系统的复杂影响，这里包括家庭、企业、政府等力量。

个体行为不仅受内在期望、价值观和风险偏好的影响，而且受到外部环境因素和变化的影响。

VI 总结霍尔兹德道氏理论是心理学与经济学相结合的一种理论，主要探讨个体经济行为的原因，定义了三个核心因素即期望值、价值观和风险倾向，并建立了一个概念模型，称为思考模型，以及一种个人决策解释的方法，表明个体的行为判断受内在期望、价值观和风险偏好的影响，也受外部生态系统因素的影响。

第1篇一、引言道氏理论，作为一种经典的技术分析理论，自诞生以来就备受投资者关注。

它主要通过对股票市场的价格和成交量进行分析，来判断市场的趋势和未来走势。

本文旨在通过对道氏理论的实践教学，帮助投资者更好地理解和运用这一理论，提高投资决策的准确性。

二、道氏理论概述道氏理论是由查尔斯·道和威廉·彼得·汉密尔顿在20世纪初创立的。

该理论认为，股票市场是由主要趋势、次要趋势和短暂趋势组成的。

主要趋势代表市场的长期走势，次要趋势代表市场的中期波动，短暂趋势代表市场的短期波动。

道氏理论的核心观点如下：1. 市场趋势：市场趋势分为上升趋势、下降趋势和横盘整理三种。

2. 股价与成交量：股价与成交量之间存在密切关系，成交量可以作为判断市场趋势的重要依据。

3. 平均价格指数：平均价格指数可以反映市场的整体趋势，包括道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数等。

4. 相互验证：不同市场指数之间、指数与个股之间应相互验证，以提高判断的准确性。

三、道氏理论实践教学1. 实践步骤（1）收集数据：首先，收集相关市场指数的历史数据，如道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数等。

（2）绘制图表：将收集到的数据绘制成K线图，观察价格走势。

（3）分析趋势：根据道氏理论，分析市场趋势，判断主要趋势、次要趋势和短暂趋势。

（4）成交量分析：观察成交量与价格走势之间的关系，判断市场趋势的强弱。

（5）指数相互验证：比较不同市场指数之间的走势，判断市场整体趋势。

2. 实践案例以道琼斯工业平均指数为例，分析其趋势。

（1）收集数据：收集道琼斯工业平均指数的历史数据，如每日收盘价、成交量等。

（2）绘制图表：将收集到的数据绘制成K线图，观察价格走势。

（3）分析趋势：通过观察K线图，发现道琼斯工业平均指数在2019年2月至2020年3月期间呈现上升趋势，随后进入横盘整理阶段。

（4）成交量分析：在上升趋势阶段，成交量逐渐放大，表明市场趋势较强；在横盘整理阶段，成交量相对较小，表明市场趋势较弱。

道氏理论道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。

而从本质上来说，道氏理论是关于股票投资的哲学思想，其次它才是一种技术方法体系。

理论比技术更重要，投资者要有所作为，建立正确的投资理念是基础。

由于对道氏理论的掌握有所欠缺，小组本次只是系统性地对道氏理论进行阐述分析，并无过多从技术角度进行研究，但求大致掌握道氏理论的思想，不足之处有待以后研究改善。

本次小组主要从形成过程、三假设、主要内容、五个技术原则、局限性、核心思想、应用、与公司交易系统结合、研究体会这9方面着手阐述道氏理论。

一、形成过程道氏理论至今已有100多年的历史，首先理论起初来源于查尔斯.亨利.道在《华尔街日报》上发表的股票评论，那是道氏理论的雏形。

随后，华尔街日报记者将道氏见解编成《投机初步》一书，书中正式定名道氏理论。

查尔斯·亨利·道去世以后，威廉·皮特·汉密尔顿和罗伯特·雷亚继承了道氏理论，汉密尔顿在1922年出版了《股市晴雨表》，集中论述了道氏理论的精华，并使道氏理论具备较为详细的内容与正式的结构。

而雷亚他则将成交量的观念正式引入到道氏理论，使价格预测又多了一个判断依据，并在1932年完成出版了《道氏理论》。

因而，我们一般所称的道氏理论，是道、汉密尔顿和雷亚三人共同研究的结果。

它是以道氏为首的，集百家之精华的创造性研究成果。

二、三假设假设一：主要趋势不会受到人为的操作总的来说，就是道氏认为由于市场太庞大，任何人想要能长期操作都是不可能的，但若你要说对日间波动或者次级运动进行操纵，那或者还是有一定的可能性。

比如说当你知道玉米价格受到短期震荡时，再加上一些报纸杂志头版头条地去大肆渲染，此时就有可能被一些散户理解为大涨或者大跌而迅速跟进。

此时市场的确受到冲击或者“操纵”，但是人为的操纵绝对不足以影响到玉米期货的长期走势。

再如，在现在中国A股市场上每天都会有数千亿的成交量，要说少数人在这种市场上呼风唤雨，是根本不现实的。

金线理论讲解：什么是“道氏理论”定理真谛？（附趋势研判）正确的投资要依靠正确的理论和正确的理念做指导。

道氏理论正是镶一个想投身市场人士的必修课。

它能够告诉我们分析市场的正确思想方法和正确的投资理念，因为正确的理论才能指导正确的实战操作。

成功的投资人都会强调说，顺势而为是投资操作最根本、也是最重要的理念和原则，而顺应趋势就不能不提及到所有市场技术分析研究的奥祖—道氏理论。

道氏理论是由查尔斯道(1851-1902)创造的。

道氏理论最早被用于票市场,以此判断升跌,看经济的兴衰。

其后他的继承人威廉姆·P·汉密尔顿与罗伯特·雷亚再将道氏理论发扬光大,让道氏理论成为了推测投资市场走势的一种工具。

道氏理论是所有技术分析的基础，也是各个市场分析的基石，更是技术分析的起点和最终归结点。

虽然至今己经有近百年的历史，但是在当今这个频繁波动的各个资本市场里面，道氏理论的基本精神依然有效。

在此我们无论怎样强调道氏理论的重要性都不过分。

基本分析与技术分析虽然分析的角度有所不同，但也离不开趋势的判断。

道氏理论由五个“定理”组成：定理１－－道氏的三种走势(短期，中期，长期趋势)定理２－－主要走势(空头或多头市场)定理３－－主要的空头市场(包含三个主要的阶段)定理４－－主要的多头市场(也有三个主要的阶段)定理５－－次级折返走势(也称“修正走势”，多头市场中的下跌走势，或空头市场中上涨走势)。

１９世纪２０年代福布斯杂志的编辑理查德。

夏巴克，继承和发展了道氏的观点，研究出了如何把“平均指数”中出现的重要技术信号应用。

而在１９４８年出版的由约翰·迈吉、罗伯特·Ｄ·爱德华所著《趋势技术分析》一书，继承并发扬了查理斯·道及理查德·夏巴克的思想，现在已被认为是有关趋势和形态识别分析的权威著作。

在市场交易中，它的主要运行趋势发生变化，相应的它的成交量也是有所变化的。

《道氏理论》的精髓“三大公理”三大公理：1、市场行为包容并消化一切；2、市场行为按趋势方式演变；3、历史会重演。

第一大公理市场行为包容并消化一切预先知道未来的经济发展，其效益非常明显：任何人都可因此获利。

一般市场参与者如果不能正确预期未来的经济活动，财富将持续减少，也无所谓牛市、熊市。

然而，道.琼斯指标体系的科学性目前已被一百多年来的实践反复证明，一般的股票交易者可以适当地预测未来的经济活动，并使股票价格的走势循环领先经济循环的变动。

两者在时间上的落差，来自于股票市场具有流动性，经济的调整则不具备这种流动性，因为资金与存货的转换性较为有限。

而在道氏之前，人们一直没有找到能准确衡量经济整体状况的客观尺度。

当时，人们对国民经济整体状况的衡量指标主要是以“价格”为中心的指标体系，包括货币的价格、利率及银行信用等。

但是，价格尺度本身不但具有滞后的特征，而且有经济学家认为，国民经济周期性的供求失衡在很大程度上应归于价格的误导作用。

道氏在一百多年前惊人般正确地指出：“股市的重大变化要领先于国民经济的重大变化。

股市是经济的晴雨表”。

道氏认为，唯一可以影响股票市场预测精确性的因素，是当权者的意外行为。

这可能是战争，或是货币财政政策的突然变化。

道氏这一见解的科学性已被100年来的实践反复证明了。

而且多项权威性的数理统计分析也支持道氏提出的股市波动领先于经济周期的观点。

研究证实，股价指数周期领先于国民经济周期3至6个月。

目前，在美国政府建立的国民经济领先指标体系中，股票指数仍是其中12个指标中的核心指标之一。

第二大公理市场行为按趋势方式演变道氏最先提出了趋势的定义：市场行为的变动不是朝一个方向直来直去，特别是价格或指数的轨迹类似一系列前赴后继的波浪，具有相当明显的波峰和波谷。

无论这些波峰和波谷是依次递升，还是依次递减，或者横向延伸，其总方向就构成了趋势。

道氏在趋势的基础上提出三重运动原理：基本运动、次级运动和日常波动。

《道氏理论》——股票市场分析的基石道氏理论本质上是关于股票投资的哲学思想，其次才是一种技术方法体系。

一、技术分析三大公理：1、市场行为包容一切。

（市场行为有价格、成交量、持仓量等）2、市场行为按趋势方式演义。

3、历史会重演。

二、道氏理论核心思想——三重运动原理，源于大海的启示。

即：1、基本运动(规律性强，深藏不露，不被操纵。

周期为四到6年，至少有一次0.38回调。

如潮涨潮落)2、次级运动(骗人并引起恐慌。

周期可能数周或者数月。

如海浪)3、日常波动(表面诱人，本质随机。

周期数日或者数周。

如波纹)三、三重运动产生的原因是，由于市场中有三类投资者：1、长期投资者（依照基本运动进行投资，决定基本运动。

聪明资金投资者）2、中期投机者（依照次级运动进行投机，决定次级运动。

精明专业投资者）3、短期交易者（根据日间波动进行交易，决定日间波动。

大众投资者）四、道氏理论的相互验证原则通过带有强相关性的两个指数的相互验证来确定趋势，通过相互背离来否定趋势，也就是用指数的一致性来验证市场趋势，只有被经过证明的正确的结论才是正确的，否则趋势依然不能确定。

五、牛市熊市循环六个阶段1、因怀疑而犹豫（大众情绪从厌恶到怀疑，市场还是令人沮丧，优质股票被贱卖，成交量低迷，聪明资金进入）2、因信任而乐观（环境改善，前景乐观，股票价量齐上，最有投资价值时期）3、因贪婪而狂热（无限繁荣，公众疯狂。

前期大众积极买入，成交急剧放大。

后期交易量减少，聪明资金开始派发，而贪婪的大众陷于疯狂）4、因彷徨而失望（大幅调整，“逢低买入”口号充斥，公众被告知长期持有，长期限会永远上涨。

很多人已经满仓）5、因震惊而恐惧（乐观依赖的市场遭受痛击，期望落空，基本面出了问题，恐慌蔓延。

聪明资金已经离场，很多人恐慌割肉）6、因厌恶而绝望（厌恶情绪笼罩市场，基本面恶化，前景暗淡。

下跌速度减慢，成交量逐步缩小。

能够卖出股票的人都已经卖光）心得：1、从道氏理论，建立投资的哲学思想。

道氏理论三大定理道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖。

尽管他经常因为“反应太迟”而受到批评，并且有时还受到那些拒不相信其判定的人士的讥讽，但只要对股市稍有经历的人都对它有所听闻，并受到大多数人的敬重。

定理一：道氏的三种走势股票指数与任何市场都有三种趋势：短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。

任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。

长期趋势最为重要，也最容易被辨认，归类与了解。

它是投资者主要的考量，对于投机者较为次要。

中期与短期趋势都属于长期趋势之中，唯有明白他们在长期趋势中的位置，才可以充分了解他们，并从中获利。

中期趋势对于投资者较为次要，但却是投机者的主要考虑因素。

它与长期趋势的方向可能相同，也可能相反。

如果中期趋势严重背离长期趋势，则被视为是次级的折返走势或修正(correction)。

次级折返走势必须谨慎评估，不可将其误认为是长期趋势的改变。

短期趋势最难预测，唯有交易者才会随时考虑它。

投机者与投资者仅有在少数情况下，才会关心短期趋势：在短期趋势中寻找适当的买进或卖出时机，以追求最大的获利，或尽可能减少损失。

将价格走势归类为三种趋势，并不是一种学术上的游戏。

以为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势，也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利。

运用的方式有许多种。

第一，如果长期趋势是向上，他可在次级的折返走势中卖空股票，并在修正走势的转折点附近，以空头头寸的获利追加多头头寸的规模。

第二，上述操作中，他也可以购买卖权选择权(puts)或锁售买权选择权(calls)。

第三，由于他知道这只是次级的折返走势，而不是长期趋势的改变，所以他可以在有信心的情况下，渡过这段修正走势。

最后，他也可以利用短期趋势决定买，卖的价位，提高投资的获利能力。

上述策略也适用于投机者，但他不会在次级的折返走势中持有反向头寸；他的操作目标是顺着中期趋势的方向建立头寸。

查尔斯·亨利·道(Charles Henry Dow，1851-1902) 出生于康涅狄格州斯特林，是道琼斯指数发明者和道氏理论奠基者，纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、《华尔街日报》的创始人和首位编辑。

道氏理论由五个“定理”组成：定理１－道氏的三种走势（短期，中期，长期趋势）短期趋势，持续数天至数个星期；中期趋势，持续数个星期至数个月；长期趋势，持续数个月至数年。

任何市场中，这三种趋势必然同时存在，彼此的方向可能相反。

定理２－主要走势（空头或多头市场）定理３－主要的空头市场（包含三个主要的阶段）第一阶段，市场参与者不再期待股票可以维持过度膨胀的价格；第二阶段的卖压是反映经济状况与企业盈余的衰退；第三阶段是来自于健全股票的失望性卖压，不论价值如何，许多人急于求现至少一部分的股票。

定理４－主要的多头市场（也有三个主要的阶段）第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨涨－－这阶段的股价上涨是基于期待与希望。

定理５－次级折返走势（也称“修正走势”，多头市场中的下跌走势，或空头市场中上涨走势）。

此期间内折返的幅度为前一次级折返走势结束之后主要走势幅度的３３％至６６％。

次级折返走势经常被误以为是主要走势的改变，因为多头市场的初期走势，显然可能仅是空头市场的次级折返走势，相反的情况则会发生在多头市场出现顶部后。

基本原则1.平均价格包容消化一切。

2.市场有三种趋势。

3.大趋势可分为三个阶段。

（1）.积累阶段，市场逐步消化所有的利空消息。

（起步阶段）（2）.商业新闻趋于还阳，大批技术分析者开始分批跟进，市场价格加速上涨。

（趋势确立阶段）（3）.利好满天飞，经济数据捷报频传，大众投资者积极入市，买卖活跃。

（最后的疯狂）4.各种平均价格必须相互验证。

各行业，各板块，板块中个股鸡犬升天。

5.交易量必须验证趋势。

成交量在与主趋势相同的次级别趋势中递增，在与主趋势相反的此级别趋势中递减。

【精品】道氏理论的五大定理
道氏理论是中国古代的哲学理论，围绕着人的修身养性、治国平天下以及与自然和谐相处的问题展开。

下面是道氏理论的五大定理：
1. 道法自然定理：道法自然是道氏理论的核心概念，认为事物运动变化的规律是自然而然的，人类应当顺应自然的道法，不违背自然的规律，才能达到和谐与平衡。

2. 道德经反照定理：《道德经》是道德家学派的经典著作，其中包含了丰富的道德观念和道德原则。

道氏理论主张通过反省自己及与自然和谐相处，来提升个人的道德修养。

3. 君子圣人推行定理：道氏理论强调在治国平天下的过程中，应当遵循仁义礼智信等君子圣人的标准，进行推行，以达到社会和谐与稳定。

4. 道器闭德定理：道氏理论认为，个人修身养性要借助于礼乐等器物的规范和约束，通过自律和修养达到道德德行的境界。

5. 天人合一定理：道氏理论强调人与自然之间存在着密切的联系与相互依存关系，主张人与自然达成内在的和谐统一，尊重自然，利用自然，但不违背自然。

只有与自然相和谐，才能实现人与自然的和谐统一。

这五大定理是道氏理论的核心理论，它们相互关联、相互作用，体现了人类与自然、社会与个体之间的和谐与平衡关系。

道氏理论的基本原理道氏理论是一种关于自然和人类行为的哲学理论，源自中国古代哲学家道家学派的思想体系。

它的基本原理可以概括为"无为而治"、"顺势而动"、"返照自性"和"合于道德"等方面。

下面将详细介绍这些原理。

首先，道氏理论的核心原理是"无为而治"。

道家认为，宇宙的运行是自然的、无为而无不为的。

人们不应该过度干预或强迫改变事物的发展，而是要以谦逊和自然的态度去观察、理解和顺应事物的本能流动。

这种无为而治的思想体现了一种谦虚与顺从的智慧，主张摒弃人为的主观干预，让事物自然流动，达到最佳状态。

第二，道氏理论还强调"顺势而动"。

它认为，世界的变化和轮回是自然而然的，没有人为的干预能够改变。

人们应该学会适应自然的规律，顺应事物的发展，不去逆反而要主动跟随。

这种顺势而动的态度与无为而治的思想相辅相成，共同构成了道家哲学的核心。

第三，道氏理论还主张"返照自性"。

它认为，世界万物都有自己的本性和道德规范，人们应该通过反省自身，去发现和追求自己的本真。

在人生的旅程中，我们需要不断摒弃外在的干扰和虚伪，回归自己的内心，追求自我完善和道德修养。

通过返照自性，我们可以找到内心的平静和自由，实现身心的和谐统一。

最后，道氏理论追求"合于道德"。

道家认为，世界的运行是按照一定的道德准则进行的。

人们应该通过道德的修养和实践，努力追求正义、善良、公平和真实。

只有通过遵循道德规范，才能实现个体和社会的和谐与发展。

道德修养被看作是实现个人自由和社会进步的重要手段。

总结起来，道氏理论的基本原理包括"无为而治"、"顺势而动"、"返照自性"和"合于道德"。

它呼吁人们要以一种谦逊的态度去观察世界，不要过度干预事物的发展，要顺应事物的变化和轮回，追求自己内心的平静和自由，最终通过道德的修养和实践，达到个人和社会的和谐与发展。

道氏理论的主要原理
道氏理论是20世纪著名的数学家阿尔伯特·爱因斯坦发展的一种理论，它被广泛用于研究相对论、量子论以及宇宙学。

它建立在一个基本假设上：同一个物理系统的物理状态在任何时刻都是固定的。

这意味着一个物理系统中的所有变量都是固定的，并且任何时候都不会发生变化。

道氏理论也提出了“抛物体定律”，即物体在受到重力作用时，运动轨迹是一个抛物线。

在空间中，物体会沿着一个抛物线运动，而不受重力的影响。

这种抛物体定律也被称为爱因斯坦的赤道定律。

此外，道氏理论还提出了“时空弯曲”的概念。

时空弯曲表明，物质对空间的影响可以使空间变形，从而导致时空发生弯曲。

换句话说，重力会对时空产生转变，使它拥有“弯曲”的特性。

最后，道氏理论还提出了“爱因斯坦的彎曲光学”，它指的是光线在弯曲的时空中的运动。

简而言之，当光线穿过一个由重力影响的时空时，它会受到弯曲，而不是直线运动。

这一理论被用来解释太阳的日出和日落现象，以及太阳和月亮的相位变化现象。

总之，道氏理论是20世纪著名数学家阿尔伯特·爱因斯坦发展的一种理论，它建立在一个基本假设上：同一个物理系统的物理状态在任何时刻都是固定的，并且它提出了“抛物体定律”、“时空弯曲”以及
“爱因斯坦的彎曲光学”等概念，它们被广泛用于研究相对论、量子论以及宇宙学。

道氏理论（4）道氏理论的三大公理当今所有的技术分析理论都来源于道氏理论,而道氏理论的科学体系又根源于：三大假设、三大公理和五大定理，这些构成了道氏理论的核心内容。

其中，三大公理指的是：平均价格指数包容消化一切、市场行为按趋势运行、历史会重演。

平均价格指数包容消化一切在道氏理论之前，技术分析的一大基础是“市场行为包容消化一切”，意思是市场永远是对的，它的力量强大到足以接受影响它的因素，消化影响它的因素，一切的消息面、基本面的因素，市场都会为之做出反应并最终的反映到“价格”的走势上。

当时，人们对国民经济整体状况的衡量指标主要是以“价格”为中心的指标体系，包括货币的价格、利率及银行信用等。

但是价格尺度本身不但具有滞后的特征，而且有经济学家认为国民经济周期性的供求失衡在很大程度上应归于价格的误导作用。

也就是说，当价格真正反映出市场的时候，其实行情已经走完。

道氏理论在此基础之上，进一步提出了“平均指数包容消化一切”，首次提出了平均指数——道琼斯指数，也就是大盘的概念。

道氏理论认，股市平均指数是经济的晴雨表，股市的重大变化要领先于国民经济的重大变化，唯一可以影响股票市场预测精确性的因素，是当权者的意外行为，比如战争、货币财政政策的突然变化等。

道氏理论这一股市波动领先于经济周期的观点，已被100年来的实践反复证明。

研究证实，股价指数周期领先于国民经济周期3至6个月。

目前，在美国政府建立的国民经济领先指标体系中，股票指数仍是其中12个指标中的核心指标之一。

市场行为按趋势运行道氏理论最先提出了趋势的定义：市场行为的变动不是朝一个方向直来直去，特别是价格或指数的轨迹类似一系列前赴后继的波浪，具有相当明显的波峰和波谷。

无论这些波峰和波谷是依次递升，还是依次递减，或者横向延伸，其总方向就构成了趋势。

这一公理，详见我们第一期的“道氏理论（1）：股票市场的三种运动”一文。

历史会重演历史总是惊人的相似，过去在一定的条件下发生的事情到现在如果这些条件依然具备，那么类似的事情发生的可能性很大。

道氏理论的三个假设五个定理道氏理论有极其重要的三个假设,与人们平常所看到的技术分析理论的三大假设有相似的地方,不过,在这里,道氏理论更侧重于其市场涵义的理解。

假设1：人为操作（Manipulation）——指数或证券每天、每星期的波动可能受到人为操作,次级折返走势（Secondary reactions）也可能到这方面有限的影响,比如常见的调整走势,但主要趋势（Primary trend）不会受到人为的操作。

有人也许会说,庄家能操作证券的主要趋势。

就短期而言,他如果不操作,这种适合操作的证券的内质也会受到他人的操作；就长期而言,公司基本面的变化不断创造出适合操作证券的条件。

总的来说,公司的主要趋势仍是无法人为操作,只是证券换了不同的机构投资者和不同的操作条件而已。

假设2：市场指数会反映每一条信息——每一位对于金融事务有所了解的市场人士,他所有的希望、失望与知识,都会反映在“上证指数”与“深圳指数”或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此,市场指数永远会适当地预期未来事件的影响。

如果发生火灾、地震、战争等灾难,市场指数也会迅速地加以评估。

在市场中,人们每天对于诸如财经政策、扩容、领导人讲话、机构违规、创业板等层出不尽的题材不断加以评估和判断,并不断将自己的心理因素反映到市场的决策中。

因此,对大多数人来说市场总是看起来难以把握和理解。

假设3：道氏理论是客观化的分析理论——成功利用它协助投机或投资行为,需要深入研究,并客观判断。

当主观使用它时,就会不断犯错,不断亏损。

我可以再告诉大家一个秘密：市场中95%的投资者运用的是主观化操作,这95%的投资者绝大多数属于“七赔二平一赚”中的那“七赔”人士。

而我,幸运地成为了一个客观化的交易师和投资者。

道氏理论由五个'定理'组成:定理1:股票指数与任何市场都有三种趋势;定理2:主要走势(Primary Movements);定理3:主要的空头市场(Primary Bear Markets); 定理4:主要的多头市场(Primary Bull Markets); 定理5:次级折返走势(Second Reactions)。

道氏理论在邮币卡市场的应用道氏理论是所有市场技术研究的鼻祖，现在我们所知道的大多数技术分析理论都是在道氏理论的基础上进行的各种形式的发展。

那么，在邮币卡市场，该怎么运用道氏理论呢？今天，由小邮为邮米们介绍一下，看看道氏理论对邮米们有多大的帮助。

一、道氏理论的基础：三个假设假设1：人为操作——指数或藏品价格每天、每星期的波动可能受到人为操作，次级行情走势也可能受到到这方面有限的影响，比如常见的调整走势，但主要趋势不会受到人为的操作。

假设2：市场指数会反映一切信息——每一位对于文交所了解的投资者，他所有的希望、失望与知识，都会反映在藏品指数与大盘指数或其他的什么指数每天的收盘价波动中；因此，市场指数永远会适当地预期未来的行情走势。

假设3：道氏理论是客观化的分析理论——成功利用它协助投机或投资行为，需要深入研究，并客观判断。

当主观使用它时，就会不断犯错，不断亏损。

二、道氏理论三种趋势定义趋势：“相继上冲的价格波峰和波谷都对应地高过前一个波峰和波谷，那么市场就处于上升趋势”。

依次上升的波峰和波谷为上升趋势；依次下降的波峰和波谷为下降趋势；依次横向延伸的波峰和波谷为横向延伸趋势。

三、市场可分为三种趋势。

（1）基本趋势特点：最主要的趋势，价格广泛或全面性上升或下降；持续的时间通常为一年或一年以上；总体升（降）幅度超过50%。

组成：由基本的上升趋势（牛市）和基本的下降趋势（熊市）组成。

票价的基本趋势是长期投资者最关心的，目的是尽可能地在多头市场形成时买入个票，而在空头市场形成前及时卖出个票。

（2）次级趋势：与基本趋势的运动方向相反，并对其产生一定的牵制作用，因而也称为修正趋势。

在多头市场，它是中级的下跌或“调整”；在空头市场，它是中级的上升或反弹。

这种趋势持续的时间从3周至数月不等，其上升或下降的幅度一般为基本趋势的1/3或2/3。

（3）短期趋势也称小趋势，它们是短暂的波动，很少超过三个星期，通常少于六天。

它们本身没有什么意义，只是赋予主要趋势的发展过程神秘多变的色彩。