第9章 短期资产管理 PPT
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短期资产管理PPT教学课件
第9章 短期资产管理
2020/12/10
1
营运资本的概念
广义：生产经营中的短期资产 狭义：短期资产-短期负债 通常为狭义 营运资本管理就是流动资产和流动负债
的管理
2020/12/10
2
营运资本管理
流动资产：
获利性弱，流动 性强，变现能力 强，风险小
流动资产管理：在 获利能力和风险间 权衡，确定短期资 产的最佳持有量
如果现金过剩，还款或者转入投资 如果现金不足，安排筹资
2020/12/10
11
现金预算的编制
收支预算法 期末现金余额=期初现金余额+现金流入-现金流出
调整净收益法 期末现金余额=期初现金余额+预算期内现金净增加额
预算期内现金净增加额=净收益+应收账款的减少+折 旧+处置固定资产损失+预提财务费用+……-……
持有量
2020/12/10
14
存货模型
假设现金为0时，则出售有价证券得到现金 假设特定时间内的现金需求可以预测 假设每次转换成本固定 假设资金平均消耗 假设无短缺成本 计算结果为每次现金最佳转换数量
2020/12/10
15
米勒-欧尔现金管理模型
基于现金收支不确定 现金和有价证券可自由转换 计算结果为最佳现金持有范围 高于上限购买有价证券，低于下限出售
2020/12/10
20
应收账款额日常管理
企业信用调查：面谈，报表，评估机构，银行，财税 部门，消费者协会等
企业信用评估：信用评分法、5C评估法 品德(character)，能力(capacity)，资本(capital)，
抵押品(colleteral)，情况(condition)
2020/12/10
1
营运资本的概念
广义：生产经营中的短期资产 狭义：短期资产-短期负债 通常为狭义 营运资本管理就是流动资产和流动负债
的管理
2020/12/10
2
营运资本管理
流动资产：
获利性弱，流动 性强，变现能力 强，风险小
流动资产管理：在 获利能力和风险间 权衡，确定短期资 产的最佳持有量
如果现金过剩，还款或者转入投资 如果现金不足，安排筹资
2020/12/10
11
现金预算的编制
收支预算法 期末现金余额=期初现金余额+现金流入-现金流出
调整净收益法 期末现金余额=期初现金余额+预算期内现金净增加额
预算期内现金净增加额=净收益+应收账款的减少+折 旧+处置固定资产损失+预提财务费用+……-……
持有量
2020/12/10
14
存货模型
假设现金为0时，则出售有价证券得到现金 假设特定时间内的现金需求可以预测 假设每次转换成本固定 假设资金平均消耗 假设无短缺成本 计算结果为每次现金最佳转换数量
2020/12/10
15
米勒-欧尔现金管理模型
基于现金收支不确定 现金和有价证券可自由转换 计算结果为最佳现金持有范围 高于上限购买有价证券，低于下限出售
2020/12/10
20
应收账款额日常管理
企业信用调查：面谈，报表，评估机构，银行，财税 部门，消费者协会等
企业信用评估：信用评分法、5C评估法 品德(character)，能力(capacity)，资本(capital)，
抵押品(colleteral)，情况(condition)
《短期资产管理》PPT课件
6
企业为了扩大销售，增加利润总额，采取了放 宽信用标准的策略，现提出两个方案：
A方案 信用标准：只对坏账损失率低 于8‰的企业提供商业信用 由于信用标准放宽 增加销售收入：40000元 新增销售收入的平均收款期： 45天 B方案 信用标准：只对坏账损失率低 于10‰的企业提供商业信用 由于信用标准放宽 增加销售收入：43200元 新增销售收入的平均收款期： 60天
第四节
应收账款的管理
应收账款是指企业因销售商品、材料、提供劳 务等业务，应向购货单位及接受劳务单位收取的款 项。 一、应收账款的功能
1.促进销售 企业的理想销售方式是现销，但在实际工作中，适当采取 一些赊销的方式可起到促销的作用，而赊销就会产生应收账 款。 2.减少存货 赊销产品可以加速销售的实现，促进成品资金向货币资金 的快速转化，从而可以降低产品的库存数量。
支出非同步性和不确定性）
三、营运资本的特点 1、流动资产的周转具有短期性； 2、流动资产的实物形态具易变现性； 3、营运资金的数量具有波动性； 4、营运资金的来源具有灵活多样性。（有 自然性融资和协议融资）
第二节 短期资产管理
一、短期资产的持有政策 （一）影响短期资产政策的因素 1、风险与收益 短期资产的特点是:财务风险低，获利能力差。 2、企业所处的行业(24.33%-76.52%) p280 表9-3 3、企业规模 p280 表9-4 4、外部融资环境 p281 图-2
（二）管理成本 管理成本是指企业对应收账款进行管理而 发生的费用。主要包括客户信息的管理费用、 催账费用、讨债费用等。
（三）坏账损失成本 坏账损失成本是指由于发生确实无法收回的
应收账款所造成的损失。应收账款金额越大， 逾期拖欠越长，坏账损失可能性就越大。
《CH9短期资产管理》PPT课件
例题
项目
A
B
C
D
现金持有量 100 200 300 400
机会成本率 12% 12% 12% 12%
管理成本
20
15
10
10
短缺成本
50
30
10
0
A:100*0.12+10+50=72 B:200*0.12+10+30=74 C:300*0.12+10+10=56 D:400*0.12+10+0=58
（2）应收账款平均周转期 =10*50%+20*30%+30*20％＝17天
（三）收账政策选择方法
（1）计算各个信用方案的边际收益：
注意1： 此为边际收益（边际贡献）：是管理会 计中一个经常使用的概念，它是指销售 收入减去变动成本后的余额。
注意：教材是直接计算各个信用方案的净利润 （2）计算各信用方案的信用成本：
选择C方案
2、存货模型
鲍莫模型 基本原理：
相关总成本=机会成本+转换成本 最佳现金持有量=机会成本和转换成本之和最小时的每次现金转换量。
TC—总成本；
b——现金与有价 证券的转换成本；
T——特定时间内 的现金需求总额；
N——理想的现金 转换数量(最佳现 金余额)；
i——短期有价证 券利息率。
注意：通常所说的营运资本多指净营运资本。
财务管理基本内容——资产负债表模
投资活动
式
营运 资本 管理
筹资活动
净营运资本 流动负债 流动资产
固定资产
长
无形资产
期
投
其他资产
资
管
理
第九章 短期资产管理-人大第五版
•
现金管理成本：是指日常现金管 理的开支，如控制制度、安全措 施和人员工资等的支出，它是一 现金管理成本 种相对固定的成本，与现金持有 量没有明显的对应关系，只有当 现金管理成本线 现金持有超越一定量度后，这种 成本才会发生一定量的上升。如 图
现金持有量
现金持有决策
机会成本 企业因保留一定现金余额而增加 的管理费用及丧失的投资收益 现金的成本 机会成本 =现金持有量×有价证券利率 短缺成本 在现金持有量不足而又无法及时 将其他资产变现而给公司造成 的损失。
• 例：某公司原材料购买和产品销售均采取信用销售 （赊销）方式，其应付款的平均付款天数为35天， 应收帐款的收款期为70天，公司从原材料购买到产 品销售的期限（平均存货期限）为85天，预期公司 全年经营性支出为1200万，问该公司的最佳现金持 有量为多少？ • 现金周转天数=平均储备天数（平均存货转换周期） +（应收帐款）平均周转天数-（应付帐款）平均付 款天数 • 现金周转期＝85＋70－35＝120（天） • 现金周转率＝360/120=3(次) • 最佳现金持有量＝1200万/3次＝400（万元）
• 2.短期资产按实物形态分类
–现金
–短期投资（交易性金融资产）
–应收及预付款 –存货
3.短期资产政策类型
流 动 资 产
宽松政策
收益低 风险小 收益和风险 的平衡
收益高 风险大
适中政策
紧缩政策
销售额
短期资产持有政策
（1）宽松的持有政策
• 宽松的短期资产持有政策要求企业在一定的销 售水平上保持较多的短期资产，这种政策的特 点是收益低、风险小。 • 在这种政策下，企业持有较多的现金、短期有 价证券和存货，能按时支付到期的债务，不容 易遇到存货的短缺，并且为应付不确定的情况 保留了大量的现金资产，使风险大大的减少； 但是由于现金、有价证券的收益水平低，存货 占用使资金营运效率低，从而大大降低了企业 的盈利水平。
财务管理第9章短期资产管理
提高资金使用效率
通过合理配置短期资产， 可以提高资金的使用效率， 降低资金成本。
控制风险
在短期资产管理过程中， 应关注市场风险、信用风 险等，采取相应的措施控 制风险。
02
应收账款管理
应收账款的产生
商业竞争
客户支付习惯
为了保持市场份额和客户关系，企业 可能会采用宽松的信用政策，导致应 收账款的产生。
花等。
在制品
正在生产过程中或尚未 完成的产品。
半成品
已完成部分加工，但仍 需进一步加工才能成为 最终产品的中间产品。
产成品
已完成全部加工，可直 接销售的产品。
存货的计价
先进先出法
先购入的存货先发出，后购入的存货后发出。
加权平均法
以平均价格计算发出存货的成本。
后进先出法
后购入的存货先发出，先购入的存货后发出。
短期融资的成本
利率成本
短期融资通常需要支付一定的利率，利率水平取决于市场供求关 系和风险评估。
手续费成本
申请短期融资可能需要支付一定的手续费，如银行承兑汇票的手续 费等。
其他成本
如担保费、抵押资产评估费等其他与短期融资相关的成本。
短期融资的风险与收益权衡
流动性风险
短期融资通常需要在短期内偿还，如果 资金流动性不足，可能会导致无法按时
制定详细的收支计划，确保现金 流的稳定。
资金调度
合理调度资金，确保资金的高效 利用。
监控与分析
定期监控和分析现金流状况，及 时发现问题并采取措施。
最佳现金持有量的确定
成本分析法
通过比较现金持有成本和短缺成本来确定最佳现 金持有量。
存货模式法
基于现金流入和流出的不确定性来计算最佳现金 持有量。
短期资产管理培训课程PPT(共 111张)
0.66 %
3.17 %
3.99 %
21.72%
中国联 通
26.24 %
0.00 0.12 0.00 0.02 25.75 40.52 %%% % % %
4.11 %
3.24 %
0.00 %
10.42%
复星医 药
41.60 0.004 4.55 7.56 0.00 18.62 2.45
障企业有足够的短期偿债能力
第十章 流动资产管理
9.1营运资本管理 9.2短期资产管理 9.3现金管理 9.4短期金融资产管理 9.5应收账款管理 9.6存货规划及控制
短期资产管理
短期资产又称 作流动资产， 是指可以在1 年以内或超过 1年的一个营 业周期内变现 或运用的资产
财务管理学
第9章：短期资产管理
2019/9/1
学习目标
1.了解营运资本的概念及其管理原则。 2.掌握现金的持有动机、现金管理的意义，掌握现金预算
和最佳现金持有量决策的基本方法，熟悉现金管理日常控 制。 3.掌握应收账款的功能、成本及其管理目标，掌握信用政 策和管理方法。 5.掌握存货的功能与成本，熟悉存货规划及控制方法，掌 握经济批量、再订货点和保险储备的计算。
短期资产的特征与分类 短期资产的持有政策 短期资产政策对公司风险和报酬的影
响
短期资产管理
短期资产具有以下几个突出特点 周转速度快 变现能力强
财务风险小
短期资产按不同标准可作不同分类
–现金
按实物形态
–短期金融资产 –应收及预付款
–存货
按照在生产经营循环中所处的流程
中国代表企业的短期资产结构 （截至2008年12月31日）
第9章 短期资产管理
2020/4/26
17
财务管理
第3节 现金管理
3.3 现金持有决策
成本分析模型
成本
现金的成本
➢ 机会成本
企业因保留一定现金余额，而增加的 管理费用，及丧失的投资收益。
机会成本 = 现金持有量×有价证券利率
➢ 短缺成本
在现金持有量不足，而又无法及时将 其他资产变现，而给公司造成的损失。
总成本
最低成本*
现金管理相关总成本=持有机会成本+固定性转换成本
TC—总成本； b——现金与有价证
券的转换成本； T——特定时间内的现金
需求总额； N——理想的现金转换数
量(最佳现金余额)； i——短期有价证券利息率。
TC N i T b 2N
TC
N 2
i
T N
b
i 2
Tb N2
令 TC =0，
短缺成本 50 30 10 0
相关总成本 12+50=62 24+30=54 36+10=46 48+0=48
2020/4/26
19
财务管理
第3节 现金管理
存货模型
现 金 余 额
N
N/2
平均余额
2020/4/26
0
t1
t2
确定现金余额的存货模型
时间 20
财务管理
第3节 现金管理
考虑持有成本和转换成本
当现金多余时采用还款或 有价投资策略
现金管理的内容
2020/4/26
15
财务管理
第3节 现金管理
3.2 现金预算管理 （1）现金预算
就是在公司的长期发展战略基础上，以现金
管理的目标为指导，充分调查和分析各种现金 收支影响因素，运用一定的方法合理估测公司 未来一定时期的现金收支状况，并对预期差异 采取相应对策的活动 。
第九章短期资产管理
▪ 现金预算管理 ▪ 确定最佳现金持有量 ▪ 现金的日常控制
三、现金预算管理P288
▪现金预算的概念 ——是指根据现金管理目标，合理预测企 业未来一定时期的现金收支状况，并对预 期差异采取相应对策的活动。
▪现金预算的编制方法 ➢ 收支预算法——直接法 ➢ 调整净收益法——间接法
1、收支预算法P288
第九章 短期资产管理P278
▪ 短期资产管理概述 ▪ 现金管理 ▪ 短期金融资产管理 ▪ 应收账款管理 ▪ 存货管理
第一节 营运资本管理
一、营运资本的概念P278
营运资本（广义）——指企业在生产经营活动 中的短期资产（流动资产）。
营运资金（狭义）——指净营运资本，即短期 （流动）资产减短期（流动）负债后的差额。
【例4】M公司准备对信用标准进行修订，现有信用政 策及修订方案如下表所示：
修订方案测算表
单位：万元
测算结果表明，方案1获得的净收益较多，应采 用方案1。
2、信用条件
▪ 信用条件——企业接受客户信用订单时, 根据客户的信用情况所提出的付款要求。
▪ 主要内容： ▪ 信用期限 ▪ 折扣期限 ▪ 现金折扣
▪采取积极的收账政策： a) 可减少应收账款资金占用 b) 可减少坏账缺失 c) 会增加收账成本 ▪采取消极的收账政策： a) 会增加应收账款资金占用 b) 会增加坏账缺失 c) 可减少收账成本
收账费用与坏账损失的关系
a) 在一定范围内，增加收账费用，会使应收账款和 坏账损失明显减少
b) 收账费用达到一定限度后，形成饱和状态
成本
总成本
机会成本
交易成本
0
最佳现金持有量
现金持有量
一段时期内的现金持有状况
现金持有量
三、现金预算管理P288
▪现金预算的概念 ——是指根据现金管理目标，合理预测企 业未来一定时期的现金收支状况，并对预 期差异采取相应对策的活动。
▪现金预算的编制方法 ➢ 收支预算法——直接法 ➢ 调整净收益法——间接法
1、收支预算法P288
第九章 短期资产管理P278
▪ 短期资产管理概述 ▪ 现金管理 ▪ 短期金融资产管理 ▪ 应收账款管理 ▪ 存货管理
第一节 营运资本管理
一、营运资本的概念P278
营运资本（广义）——指企业在生产经营活动 中的短期资产（流动资产）。
营运资金（狭义）——指净营运资本，即短期 （流动）资产减短期（流动）负债后的差额。
【例4】M公司准备对信用标准进行修订，现有信用政 策及修订方案如下表所示：
修订方案测算表
单位：万元
测算结果表明，方案1获得的净收益较多，应采 用方案1。
2、信用条件
▪ 信用条件——企业接受客户信用订单时, 根据客户的信用情况所提出的付款要求。
▪ 主要内容： ▪ 信用期限 ▪ 折扣期限 ▪ 现金折扣
▪采取积极的收账政策： a) 可减少应收账款资金占用 b) 可减少坏账缺失 c) 会增加收账成本 ▪采取消极的收账政策： a) 会增加应收账款资金占用 b) 会增加坏账缺失 c) 可减少收账成本
收账费用与坏账损失的关系
a) 在一定范围内，增加收账费用，会使应收账款和 坏账损失明显减少
b) 收账费用达到一定限度后，形成饱和状态
成本
总成本
机会成本
交易成本
0
最佳现金持有量
现金持有量
一段时期内的现金持有状况
现金持有量
第九章短期资产管理 PPT
6
营运资本管理
营运资本得概念 营运资本与现金周转 营运资本管理得原则
7
营运资本与现金周转
订货
收到货物
销售
对方付款
收到现金
存货周转
应收账款周转
转帐
应付账款周转
转账
采购原料
支付命令
付出现金
现金周转图
时间
8
营运资本管理
营运资本得概念 营运资本与现金周转 营运资本管理得原则
9
大家学习辛苦了，还是要坚持
12
短期资产管理
短期资产又称作流动 资产,就是指可以在1 年以内或超过1年得 一个营业周期内变现 或运用得资产
短期资产得特征与分类 短期资产得持有政策 短期资产政策对公司风险与收益得影响
13
短期资产管理
短期资产具有以下几个突出特点 ➢ 周转速度快 ➢ 变现能力强 ➢ 财务风险小 短期资产按不同标准可作不同分类
19、 4 0 %
3、 1 5 %
0、 0 0 %
25、 7 5 %
1、 89 %
6、 29 %
1、 12 %
1、 18 %
0、 39 %
0、 66 %
40、 52 4、11%
%
0、 18、
存货 净额
其她流 动资产
短期资产 占总资产 得比重
16、 91 %
20、 58 %
3、 17 %
3、 24 %
例:
恒远公司资产组合与资组合
单位:元
资产组合 短期资产 长期资产 合计
40 000 60 000 100 000
筹资组合 短期资金 长期资金 合计
20 000 80 000 100 000
27
营运资本管理
营运资本得概念 营运资本与现金周转 营运资本管理得原则
7
营运资本与现金周转
订货
收到货物
销售
对方付款
收到现金
存货周转
应收账款周转
转帐
应付账款周转
转账
采购原料
支付命令
付出现金
现金周转图
时间
8
营运资本管理
营运资本得概念 营运资本与现金周转 营运资本管理得原则
9
大家学习辛苦了，还是要坚持
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短期资产管理
短期资产又称作流动 资产,就是指可以在1 年以内或超过1年得 一个营业周期内变现 或运用得资产
短期资产得特征与分类 短期资产得持有政策 短期资产政策对公司风险与收益得影响
13
短期资产管理
短期资产具有以下几个突出特点 ➢ 周转速度快 ➢ 变现能力强 ➢ 财务风险小 短期资产按不同标准可作不同分类
19、 4 0 %
3、 1 5 %
0、 0 0 %
25、 7 5 %
1、 89 %
6、 29 %
1、 12 %
1、 18 %
0、 39 %
0、 66 %
40、 52 4、11%
%
0、 18、
存货 净额
其她流 动资产
短期资产 占总资产 得比重
16、 91 %
20、 58 %
3、 17 %
3、 24 %
例:
恒远公司资产组合与资组合
单位:元
资产组合 短期资产 长期资产 合计
40 000 60 000 100 000
筹资组合 短期资金 长期资金 合计
20 000 80 000 100 000
27
第9章短期资产管理_2
应收 账款净额
存货
其他 短期资产
短期资产 占总资产
的比重
Microsoft Corp （微软公司）
23.91% 30.81% 36.09% 2.28% 6.91%
59.40%
Ford Motors Co. （福特汽车公司）
59.86% 0.00% 16.74% 23.40% 0.00%
16.87%
Wal-Mart Stores Inc （沃尔玛公司）
短期资产结构的行业差异：2008年各 项短期资产占总资产的比重
短期资产内部各项目占短期资产的比重
货币 资金
短期投 资净额
应收 票据
应收 股利
应收 利息
应收账 款净额
其他应 收款净
额
预付 账款
存货 净额
其他 流
动资 产
短期资产 占总资产
的比重
18.75% 0.00% 0.33% 0.01% 0.03% 6.39% 4.42% 4.96% 24.31% 0.13% 60.70%
8.51% 0.00% 7.55% 0.00% 0.00% 7.07% 0.97% 4.01% 5.70% 0.00% 33.82%
15.07% 0.00% 3.01% 0.03% 0.02% 9.48% 2.87% 3.65% 16.73% 0.21% 50.94%
6.73% 0.00% 0.36% 0.04% 0.00% 5.03% 1.34% 3.12% 7.20% 0.01% 24.33%
货币资金的占比状况一方面取决于企业经济活动 中资金回笼速度，即自身造血能力，这受行业景 气周期和宏观经济周期影响；
另一方面受企业融资环境影响，这又与货币金融 政策和经济运行风险相关；
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9.3.3 现金持有量决策
1.成本分析模型
现金的成本
机会成本
企业因保留一定现金余额而增加的管理费用及 丧失的投资收益。
机会成本=现金持有量×有价证券利率
短缺成本
在现金持有量不足而又无法及时将其他资产变 现而给公司造成的损失。
经贸学院 何怡萍
9.3.3 现金持有决策 1.成本分析模型
例 9-4
TC—总成本； b——现金与有价
证券的转换成本； T——特定时间内
的现金需求总额； N——理想的现金
现金的概念
＆ 现金是指公司占用在各种货币形 态上的资产，包括库存现金、银 行存款及其他货币资金
＆ 企业资产中流动性最强的资产
＆ 盈利能力最差的资产
持有现金的动机
＆ 交易动机 ＆ 补偿动机 ＆ 预防动机 ＆ 投资动机
经贸学院 何怡萍
9.3 现金管理
现金管理的动机与内容 现金持有量决策
经贸学院 何怡萍
短期资产的特征与分类
短期资产的持有政策
短期资产政策对公司风险和报酬 的影响
经贸学院 何怡萍
9.2.3 短期资产政策对公司风险和报酬的影响
长期资产减少，短期资产增加：减少风险和盈利
长期资产增加，短期资产减少：增加风险和盈利
例9-1： 恒远公司资产组合与资组合
单位：元
资产组合 短期资产 40 000 长期资产 60 000 合计 100 000
相关总成本 12+50=62 24+30=54 36+10=46 48+0=48
经贸学院 何怡萍
9.3.3 现金持有决策
2.存货模型
现 金 余 额
N
N/2
平均余额
0
t1
t2
时间
确定现金余额的存货模型
经贸学院 何怡萍
9.3.3 现金持有决策
存货模型
现金管理相关总成本=持有机会成本 +固定性转换成本
35 000 65 000 100 000 18 000
投资报酬率
15 000/100 000=15% 18 000/100 000=18%
短期资产/总资产 40 000/100 000=40% 35 000/100 000=35%
流动比率
40 000/20 000=2 35 000/20 000=1.75
注：*这里没有考虑所得税。 经贸学院 何怡萍
第9章 短期资产管理 ＆营运资本管理 ＆短期资产管理 ＆现金管理 ＆应收账款管理 ＆存货规划及控制
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9.3 现金管理
现金管理 是在现金的 流动性与报 酬性之间进 行权衡选择 的过程。
现金管理的动机与内容 现金持有量决策
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9.3.1 现金管理的动机
生产领域中的短期资产 流通领域中的短期资产 生息领域中的短期资产
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9.2 短期资产管理
短期资产又称 作流动资产， 是指可以在1年 以内或超过1年 的一个营业周 期内变现或运 用的资产。
短期资产的特征与分类
短期资产的持有政策
短期资产政策对公司风险和报酬 的影响
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9.2.2 短期资产的持有政策
保障企业有足够的短期偿债能力
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第第十9章章 流短期动资资产产管管理理
＆营运资本管理 ＆短期资产管理 ＆现金管理 ＆应收账款管理 ＆存货规划及控制
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9.2 短期资产管理
短期资产又称作 流动资产，是指 可以在1年以内或 超过1年的一个营 业周期内变现或 运用的资产。
短期资产的特征与分类
如何确定短期资产的最佳持有量 如何筹措短期资金
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9.1 营运资本管理
营运资本概念 营运资本管理的原则
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9.1.3 营运资金管理的原则
认真分析生产经营状况、合理确定营运资金 的需要数量
在保证生产经营需要的前提下，节约使用资 金
加速营运资金的周转，提高资金的利用效率 合理安排流动资产与流动负债的比例关系，
1.在权衡确定短期资产的最优持有水平时， 应当综合考虑如下因素:
风险与报酬 企业所处的行业 企业规模 外部融资环境
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2.短期资产政策类型
流
宽松政策
动
资
产
适中政策
紧缩政策
销售额 短期资产持有政策
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报酬低 风险小
报酬和风险 的平衡
报酬高 风险大
9.2 短期资产管理
短期资产又称 作流动资产， 是指可以在1年 以内或超过1年 的一个营业周 期内变现或运 用的资产。
项目 现金持有量 机会成本率 短缺成本
A 100 12% 50
B 200 12% 30
C 300 12% 10
D 400 12%
0
方案 现金持有量
A
100
B
200
C 100×12%=12 200×12%=24 300×12%=36 400×12%=48
短缺成本 50 30 10 0
短期资产的持有政策
短期资产政策对公司风险和 报酬的影响
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9.2.1 短期资产管理的特征与分类
＆短期资产具有以下几个突出特点 周转速度快 变现能力强 财务风险小
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9.2.1 短期资产管理的特征与分类
按实物形态 现金 短期金融资产 应收及预付款 存货
按照在生产经营循环中所处的流程
筹资组合
短期资金 20 000
长期资金 80 000
合计
100 000
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9.2.3 短期资产政策对公司风险和报酬的影响
＆ 目前 年销售量 1 000件 销售收入 150 000元 利润 15 000元
＆ 根据市场预测 未来年销售量 1 200件 销售收入 180 000元 实现 净利润 18 000元 但要必须追加 5 000元长期资产投资
＆ 公司决定 在资产总额不变的情况下，减少短期资产投资5 000元 增加长期资产投资5 000元
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9.2.3 短期资产政策对公司风险和报酬的影响
项目
资产组合 短期资产 长期资产 资产总计 净利润* 主要财务比率
现在情况 （保守的组合）
计划变动情况 （冒险的组合）
40 000 60 000 100 000 15 000
第9章 短期资产管理
第9章 短期资产管理 ＆营运资本管理 ＆短期资产管理 ＆现金管理 ＆应收账款管理 ＆存货规划及控制
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9.1 营运资本管理
营运资本概念 营运资本管理的原则
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9.1 营运资本管理 9.1.1 营运资本的概念
＆广义：短期资产 ＆狭义：短期资产减去短期负债的差额 ＆营运资本管理主要解决两个问题