浮动利率债券的基准利率选择及定价

国外公债的理解
一、概念
国外公债是指政府在国外发行的债券，也被称为外国国债或海外国债。

国外公债是政府筹措资金的一种方式，通过向国外投资者出售债券来获得资金，用于国家的建设和发展。

二、特点
1. 主权债务：国外公债的发行主体是国家政府，因此是一种主权债务，具有最高的信用等级。

2. 收益率相对较高：由于国外公债的发行主体是国家政府，因此其信用风险较低，相对而言其收益率也较高。

3. 期限较长：国外公债的期限通常较长，一般为 10 年或以上。

4. 可自由交易：国外公债可以在国际金融市场上自由交易，具有较高的流动性。

三、分类
1. 固定利率债券：固定利率债券是指债券发行时确定利率，到期时按照面值和约定的利率支付利息和本金的债券。

2. 浮动利率债券：浮动利率债券是指债券发行时确定基准利率，到期时按照面值和约定的基准利率加上一定的利差支付利息和本金
的债券。

3. 通货膨胀保值债券：通货膨胀保值债券是指债券发行时确定基准利率和通货膨胀率，到期时按照面值和约定的基准利率加上通货膨胀率支付利息和本金的债券。

四、发行方式
1. 公开发行：公开发行是指政府通过在金融市场上公开招标的方式发行债券。

2. 私人配售：私人配售是指政府通过与一些机构或个人直接协商的方式发行债券。

五、影响
1. 经济发展：国外公债的发行可以为政府筹措资金，用于国家的建设和发展。

2022最新一期国债利率[文档模板]国债利率（2022年第一季度）一、背景国债是指政府以发行债券的形式向社会公开募集资金，用于国家计划和项目的各种支出和建设。

国债是一个较为稳健的投资方式，由于其政府背书，故其信用风险较低。

本文主要介绍2022年第一季度的国债利率。

二、国债利率概述2022年第一季度国债的利率主要包括两种：固定利率和浮动利率。

1. 固定利率国债固定利率国债是指在购买时就确定了利率的国债，它的利率不会随着市场利率的变化而变化，属于一种“固定收益类”投资方式。

本季度，固定利率国债的利率如下：- 3年期国债：3.2%- 5年期国债：3.4%- 10年期国债：3.6%2. 浮动利率国债浮动利率国债是指其利率在购买时并不确定，会随着国家基准利率的变化而变化。

本季度，浮动利率国债的利率如下：- 2年期国债：基准利率+0.1%- 5年期国债：基准利率+0.2%- 10年期国债：基准利率+0.3%注：国家基准利率为4.25%。

三、附件本文档所涉及的附件包括：1. 2022年第一季度国债发行计划2. 国债认购申请书3. 国债持有人信息登记表四、法律名词及注释本文档所涉及的法律名词及注释包括：1. 国债：指向公众发行的政府债券。

2. 利率：指债券收益率，也即债券利息按年计算的百分比。

3. 固定利率国债：国债的一种，其利率在购买时已经确定，不会随着市场利率的变化而变化。

4. 浮动利率国债：国债的一种，其利率会随着国家基准利率的变化而变化。

五、艰难及解决办法在实际执行国债认购过程中，可能会遇到以下艰难：1. 资金周转不灵。

解决办法：及时调整投资计划，根据市场变化灵便调整投资方案。

2. 市场波动导致收益下降。

解决办法：提前了解市场信息，选择具有较稳定收益的债券。

3. 利率变动导致预期收益下降。

解决办法：选择固定收益类国债，降低利率变动带来的影响。

以上解决办法仅供参考，具体情况还应当结合具体的市场情况进行决策。

我国货币市场基准利率SHIBOR浅析SHIBOR是中国货币市场的基准利率，是以16家报价行的报价为基础，剔除一定比例的最高价和最低价格求得的算术平均值。

SHIBOR以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，是中国人民银行希望培养的基准利率体系，自2007年1月4日正式运行。

其全称是“上海银行间同业拆借利率”（Shanghai Interbank Offered Rate），被称为中国的LIBOR（London Interbank Offered Rate，伦敦同业拆借利率）。

SHIBOR是由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。

目前，对社会公布的SHIBOR有八个品种，包括隔夜、1周、2周、1个月、3个月、6个月、9个月及1年。

其报价银行是公开市场一级交易商或外汇市场做市商，在中国货币市场上人民币交易相对活跃、信息披露比较充分的银行。

中国人民银行成立SHIBOR工作小组，依据《上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）实施准则》确定和调整报价银行团成员、监督和管理SHIBOR运行、规范报价行与指定发布人行为。

每个交易日根据各报价行的报价，剔除最高、最低各2家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限品种的SHIBOR，于11:30对外发布。

首批16家报价行名单中包括工、农、中、建4家国有商业银行，交行、招商、光大、中信、兴业、浦发6家全国性股份制银行，北京银行、上海银行、南京商行3家城市商业银行和“德意志上海”、“汇丰上海”、“渣打上海”3家外资银行。

为提高金融机构的自主定价能力，指导货币市场产品定价，稳步推进利率市场化，完善货币政策调控机制，中国人民银行决定建立报价制的中国货币市场基准利率。

基准利率的形成决定了一国保护国家金融安全的能力以及对金融资产定价的能力，因此SHIBOR 的定价及交易情况对我国货币市场的长远发展甚至是整个金融市场稳定有着非常重要的影响，从长期来看，我国推出SHIBOR是中国利率市场化改革的关键性一步。

中国证券监督管理委员会关于货币市场基金投资等相关问题的通知文章属性•【制定机关】中国证券监督管理委员会•【公布日期】2005.03.25•【文号】证监基金字[2005]41号•【施行日期】2005.04.01•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】失效•【主题分类】金融债券正文中国证券监督管理委员会关于货币市场基金投资等相关问题的通知证监基金字[2005]41号各基金管理公司、基金托管银行：为进一步规范货币市场基金的投资运作，更好保护基金份额持有人的合法权益，根据《证券投资基金法》、《货币市场基金管理暂行规定》等有关法律法规，现将货币市场基金投资等相关问题通知如下：一、货币市场基金投资组合平均剩余期限的计算公式为：Σ投资于金融工具×剩余期限－Σ投资于金融工具×剩余期限＋债券正×剩余期限产生的资产产生的负债回购－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－投资于金融工具产生的资产－投资于金融工具产生的负债＋债券正回购具体计算方法参见附件1。

二、货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过180天。

三、货币市场基金不得与基金管理人的股东进行交易，不得通过交易上的安排人为降低投资组合的平均剩余期限的真实天数。

四、除发生巨额赎回的情形外，货币市场基金的投资组合中，债券正回购的资金余额在每个交易日均不得超过基金资产净值的20％。

因发生巨额赎回致使货币市场基金债券正回购的资金余额超过基金资产净值20％的，基金管理人应当在5个交易日内进行调整。

五、货币市场基金持有的剩余期限不超过397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本总计不得超过当日基金资产净值的20％。

货币市场基金不得投资于以定期存款利率为基准利率的浮动利率债券。

六、买断式回购融入基础债券的剩余期限不得超过397天。

七、货币市场基金可以采用“摊余成本法”对持有的投资组合进行会计核算。

金融时报/2002年/06月/01日/如何为浮动利率债券定价陈力峰从1999年开始,我国浮动利率债券的发行规模不断扩大。

截至2001年底,在银行间债券市场交易的81个债券品种中,有33个浮动利率债券,占总数的41%。

而2001年前11个月发行的32个新债中,浮动利率债券就有9个。

可以预见,浮动利率债券将在债券市场上扮演越来越重要的角色。

但是,目前市场对浮动利率债券的定价缺乏统一和准确的认识。

一般将当前年份的利率水平作为以后所有年份的利率水平,然后参照相同剩余期限的固定利率债券的到期收益率,计算出浮动利率债券当前的理论价格。

这种算法的缺陷在于,如果未来利率逐步升高,则此算法将低估浮动利率债券的价格;反之,则会出现高估的情况。

按照教科书的方法,如果要为浮动利率债券精确定价,则需要利用不同剩余期限的固定利率债券的市场成交价格剥离出一个零息债券的收益率期限结构,然后再推算出未来各年的远期一年期资金收益率,确定出各个年份的利息支付,然后按照标准的债券定价公式算出浮动利率债券的理论定价。

这种算法需要一个流动性很强的现券市场,而且各个剩余期限的固定利率债券品种都要有交易。

这对当前尚处于起步发展阶段的我国债券市场来说,确实存在不小的难度。

特别是对于远期收益率的估计,某些学者使用回归外推的方法,其预测的准确性很难保证。

本文根据浮动利率债券特性,将浮动利率的未来现金流进行分解,推导出一个基于固定票面利差的定价计算方法。

一、浮动利率债券未来现金流的分解标准的浮动利率债券每年的利息支付由两个部分组成,一是根据每年一年期资金收益率确定的当年票面基准利率r,二是每年固定不变的、在债券发行时确定的票面利差d。

在浮动利率债券的兑付日,还有一个一次性的现金流,即债券面值,我们假定为100元。

我们将浮动利率债券所有期限的现金流分解成两个部分:现金流C1,由每年变化的r和兑付日支付的债券面值100元构成;现金流C2,由每年不变的票面利差d构成。

202311月助理理财规划师专业能力试题（I-IOo题，共100道题,满分为100分）一、单项选择题（1-70题，每题1分,共70分。

每小题只有一个最恰当的答案,请在答题卡上将所选答案的相应字母涂黑）1、小张希望获得短期的资金，可以采用保单质押的方式融资,介是不是所有的保单都可以质押,下列四项中，可以作为质押品的保单为（）0A医疗保险保单B意外伤害保单C养老保险保单D财产保险保单2、小王为了得到小额的周转资金到典到行办理典当。

下列四项关于典当的描述中不对的的是（）.A典当期限最长不得超过6个月B绝当物典当行可以自行解决C未流通股一般不作典当物D典当资金两个工作日到账3、理财规划师通常需要给客户做钞票规划，其中需要编制客户的家庭收入支出表，下列四项中不属于编制家庭收入支出表需要遵循的原则是（）。

A真实可靠原则B明晰性原则C充足反映原则D预测性原则4、刘先生2023年8月1日以存木取息的方式在存了2万元,当时约定的存期为3年，在2023年5月1日，他由于急需资金，从银行取出了1万元,那么这1万元合用的计息利率为（）。

A一年期整存整取利率B活期储蓄的利息计息C一年期整存整取利率打6折D两年期整存整取利率打6折5、考虑到要保证收益并且风险不要太大，张女士准备将资金购买货币市场基金,一般来说，下列四项关于货币市场基金的说法不对的的是（）。

A一般一个基金单位是1元B可以投资可转换债券C货币市场基金免收认购费D一般来说投资者享受复利6、出口信用保险是在国内信用保险的基础上发展起来的，下列四项中不属于出口信用保险的是（）。

A普通出口信用保险B商业信用保险C海外工程信用保险D寄售信用保险7、保证保险协议是指作为被保证的债务人或雇员未履行债务或是有欺骗舞弊行为时，给债权人或雇主导致经济损失，保险人代为补偿后从而取得代位追偿权的一种协议，它有多种分类，下列四项中不属于的保证证保险协议的是（）。

A协议保证保险B职工保证保险C行政保证保险D司法保证保险8、为了保隙老有所养，客户可以购买养老年金保险。

2023年期货从业资格之期货投资分析通关题库(附带答案)单选题（共50题）1、以下不属于影响产品供给的因素的是( )。

A.产品价格B.生产成本C.预期D.消费者个人收入【答案】 D2、某铜管加工厂的产品销售定价每月约有750吨是按上个月现货铜均价+加工费用来确定，而原料采购中月均只有400吨是按上海上个月期价+380元／吨的升水确定，该企业在购销合同价格不变的情况下每天有敞口风险（）吨。

A.750B.400C.350D.100【答案】 C3、以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。

据此回答下列两题。

A.2556B.4444C.4600D.80004、就境内持仓分析来说，按照规定，国境期货交易所的任何合约的持仓数量达到一定数量时，交易所必须在每日收盘后将当日交易量和多空持仓量排名最前面的（）名会员额度名单及数量予以公布。

A.10B.15C.20D.30【答案】 C5、美国供应管理协会(ISM)发布的采购经理人指数(PMI)是预测经济变化的重要的领先指标。

一般来说，该指数( )表明制造业生产活动在收缩，而经济总体仍在增长。

A.低于57％B.低于50％C.在50％和43％之间D.低于43％【答案】 C6、在进行利率互换合约定价时，浮动利率债券的定价可以参考（）。

A.市场价格B.历史价格C.利率曲线D.未来现金流7、对于金融机构而言，期权的p=-0．6元，则表示（）。

A.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1％时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失B.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1％时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失C.其他条件不变的情况下，当利率水平下降1％时，产品的价值提高0。

6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失D.其他条件不变的情况下，当利率水平上升1％时，产品的价值提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失【答案】 D8、在布莱克一斯科尔斯一默顿期权定价模型中，通常需要估计的变量是（）。

2023年理财规划师之三级理财规划师自我提分评估(附答案)单选题（共50题）1、下列不属于夫妻法定特有财产的是()。

A.甲因身体受伤害所得的医疗费B.乙婚前购买的房屋C.丙的工资奖金D.丁使用的轮椅【答案】 C2、理财规划的最终目标是( )。

A.财务安全B.财务自由C.财务独立D.个人收入最大化【答案】 B3、对于按份共有人的责任承担，下列说法正确的是()。

A.对内对外都是连带责任B.对内对外都是按份责任C.对外是连带责任，对内是按份责任D.对外是按份责任，对内是连带责任【答案】 C4、生活在哈尔滨的老张今年退休，哈尔滨上年度职工月平均工资为1800元，则老张每月可发放基础养老金( )元。

A.180B.360C.450D.540【答案】 B5、如果最终何先生认可了助理理财规划师所做的教育规划，接下来要选择教育规划工具，下列四项中，不属于长期教育规划工具的为()。

A.教育储蓄B.投资房地产C.教育保险D.购买共同基金【答案】 B6、()是指或者由于行业前景不好，或者由于经营管理不善，出现困难，甚至亏损，其股价走低，交投不活跃。

A.蓝筹股B.绩优股C.垃圾股D.大盘股【答案】 C7、投保人若错过保险费的支付期，除合同另有约定外，应在规定期限后的()日内支付，否则保险人可以中止合同。

A.15B.30C.60D.90【答案】 C8、张女士申请了公积金贷款购买一套住房，她能够申请的最长期限为()年。

A.15B.20C.25D.30【答案】 D9、在英国发行的外国债券称为()。

A.猛犬债券B.欧洲债券C.武士债券D.扬基债券【答案】 A10、基本条款变更可以采用贴上已印就附加条款的纸条、打字或书写等几种方法。

在这几种文字形式发生矛盾时，下列说法不正确的是()。

A.书写的内容的效力优于打字的内容B.贴上的附加条款优于书写的内容的效力C.打字的内容优于贴上的附加条款D.贴上的附加条款优于保险单上原来印就的条款【答案】 B11、以下( )情形不会形成按份共有。

目录•浮动利率国债概述•浮动利率国债的定价方法•浮动利率国债的风险管理•浮动利率国债的交易机制•浮动利率国债的创新与发展•案例分析浮动利率国债概述特点与固定利率国债相比，浮动利率国债的利率会随市场利率变化而调整，以反映市场风险和资金成本。

定义浮动利率国债是指利率根据市场基准利率或特定参考利率定期调整的国债。

定义与特点浮动利率国债在资本市场中扮演着重要角色，为投资者提供了多样化的投资选择。

通过发行浮动利率国债，政府可以更好地管理其债务负担，降低财政成本，同时为投资者提供更多风险管理工具。

重要性作用01起源浮动利率国债起源于20世纪80年代，最初在欧洲债券市场出现，后来逐渐在全球范围内得到推广。

02发展随着市场不断成熟和投资者需求的变化，浮动利率国债的发行规模和品种不断增加，成为债券市场的重要组成部分。

03趋势近年来，由于全球经济不确定性和市场波动性增加，浮动利率国债的受欢迎程度有所提高，成为投资者规避风险的重要工具之一。

浮动利率国债的定价方法基准利率01是金融市场上的参照利率，通常被用作贷款、存款或其他金融工具的利率。

02定价方法基于基准利率，考虑国债的期限、风险等因素，确定一个浮动利率，使国债的收益与风险相匹配。

适用范围03适用于有明确基准利率且需要参考市场利率进行定价的国债。

是指国债上标明的利率，通常作为投资者购买国债后获得的固定收益。

票面利率根据票面利率，结合国债的期限、市场利率等因素，确定一个浮动利率，以确保国债的收益与风险相匹配。

定价方法适用于有明确票面利率且需要参考市场利率进行定价的国债。

适用范围定价方法根据市场利率的变化，结合国债的期限、风险等因素，确定一个浮动利率，使国债的收益与市场利率相匹配。

市场利率是指金融市场上各种利率的平均水平。

适用范围适用于没有明确基准利率或票面利率，需要参考市场利率进行定价的国债。

基准利率定价法、票面利率定价法和市场利率定价法各有优缺点，适用于不同的国债类型和市场环境。

债券的资本成本率计算公式其中，利息支付是指公司每年需要支付的债券利息，债券面值是指债券的票面价值。

然而，在实际计算中，债券的资本成本率可能更复杂，特别是对于可转换债券或固定/浮动利率债券等特殊类型的债券。

以下是一些常见的债券类型和相应的资本成本率计算方法：1. 固定利率债券（Fixed Rate Bonds）：这是最常见的债券类型，其利息支付在整个债券期限内保持不变。

对于固定利率债券，资本成本率的计算非常简单，只需要将每年的利息支付除以债券面值即可。

例如，假设公司发行了一笔面值为100,000美元的五年期固定利率债券，每年支付利息5,000美元。

那么资本成本率计算如下：资本成本率=5,000/100,000=0.05=5%2. 浮动利率债券（Floating Rate Bonds）：这种债券的利息支付会根据基准利率的变化而变化。

通常，浮动利率债券的利率是基于一些固定利率加上一个浮动利差。

对于浮动利率债券，资本成本率的计算需要考虑到利率变动的可能性。

例如，假设公司发行了一笔面值为200,000美元的三年期浮动利率债券，基准利率为5%，浮动利差为2%。

根据不同年份基准利率的变化，每年利息支付如下：第一年：利息支付=200,000*(5%+2%)=14,000美元第二年：利息支付=200,000*(5%+1.5%)=13,000美元第三年：利息支付=200,000*(5%+3%)=16,000美元总利息支付=14,000+13,000+16,000=43,000美元资本成本率=43,000/200,000=0.215=21.5%3. 可转换债券（Convertible Bonds）：可转换债券是一种可以转换为公共股票的债券。

其资本成本率的计算需要考虑转换为股票后的收益率。

假设公司发行了一笔面值为500,000美元的五年期可转换债券，每年支付利息25,000美元。

同时，假设债券转换后的股票收益率为8%。

债券计息规则一、什么是债券计息规则债券计息规则是指债券发行人向债券持有人支付债券利息的计算和支付规则。

在债券市场中，债券计息规则对于投资者非常重要，因为它影响到债券的收益和投资回报。

二、债券计息规则的基本要素债券计息规则的基本要素包括计息基准、计息周期和计息方式。

2.1 计息基准计息基准是指确定债券利息的基础，常见的计息基准有年度基准、半年度基准和季度基准等。

债券利息通常以年为单位计算，以确保投资者可以在一年内获得一定的收益。

2.2 计息周期计息周期是指债券利息计算的时间周期，根据计息周期的不同，债券的利息可以按年、半年、季度等不同周期支付。

计息周期一般由债券发行人在债券发行过程中确定，并在债券合同中明确规定。

2.3 计息方式计息方式是指债券发行人向债券持有人支付债券利息的方式。

常见的计息方式包括现金付息和资本化付息。

现金付息是指债券发行人按照约定时间向持有人支付现金利息，而资本化付息则是将债券利息以债券本金的形式支付给持有人。

三、债券计息规则的具体计算方法债券计息规则的具体计算方法可以根据债券的不同类型和利率类型的不同而有所差异。

以下是一些常见的债券计息规则的计算方法。

3.1 固定利率债券对于固定利率债券，计息规则的计算方法相对简单。

债券持有人可以根据债券面值和年利率来计算每年应获得的利息收益。

假设债券面值为100，年利率为5%，那么每年的利息收益就是100 * 5% = 5元。

3.2 浮动利率债券对于浮动利率债券，计息规则的计算方法稍微复杂一些。

浮动利率债券的利率通常与某个基准利率挂钩，例如银行间同业拆借利率（Shibor）或国债利率。

利息收益根据基准利率的变动而变动，可以通过乘以固定倍率或加上浮动点数来计算。

具体计算方法需要根据债券合同的约定进行判断。

四、债券计息规则的影响因素债券计息规则的具体制定受到多个因素的影响，包括债券类型、利率类型、市场需求等。

4.1 债券类型不同类型的债券可能具有不同的计息规则。