公司财务 课件 第二章
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财务管理-第二章--财务报表分析PPT课件
第二章 财务报表分析
1
学习目标 • 通过本章学习，旨在使刚刚学完会计学的读者
在对财务报表熟练阅读的基础上，掌握报表分析 的基本方法和常用财务指标，进而达到综合分析、 全面评价企业财务状况和经营绩效的目的，为下 一步全面学习财务管理打下良好的基础。
2
财务报表是一幅企业的缩略图，浓缩了企业 经营的方方面面。走进它，了解它，剖析它，就 会从中找到你所需要了解的信息。由于财务报表 由一定的专门格式组成，专业名词和术语乍看起 来使人“眼花缭乱”；财务报表又是由人编制的， 它有时也会因各种原因披上一层朦胧的面纱。只 有掌握了特有的技巧和方法，你才会拨开迷雾， 看清“庐山真面目”。这就是为什么对报表进行 分析的原因。
➢现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 ➢经营现金净流量比率=年经营净现金流
量/年末流动负债
16
长期偿债能力分析 ➢资产负债率
资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% ➢权益比率
权益比率=（所有者权益总额/资产总额） *100% ➢权益乘数 权益乘数=（资产总额/股东权益）*100% ➢利息周转倍数 利息周转倍数=息税前利润/利息费用
长期负债
长期 资产
所有者权益
5
阅读资产负债表要关注的问题 ➢资产期限结构：长短期资产比例； ➢流动性：资产转换为现金的速度； ➢负债期限结构：长短期负债比例； ➢负债与权益结构：负债与权益比例； ➢资产结构与负债结构之间对应关系； ➢市场价值与账面价值。
6
利润表（P31）
收入
— 费用
= 利润
➢收入、费用确认原则； ➢费用的构成； ➢利润表与资产负债表之间的关系
➢股东 ➢债权人 ➢经理 ➢供应商 ➢政府 ➢中介机构
1
学习目标 • 通过本章学习，旨在使刚刚学完会计学的读者
在对财务报表熟练阅读的基础上，掌握报表分析 的基本方法和常用财务指标，进而达到综合分析、 全面评价企业财务状况和经营绩效的目的，为下 一步全面学习财务管理打下良好的基础。
2
财务报表是一幅企业的缩略图，浓缩了企业 经营的方方面面。走进它，了解它，剖析它，就 会从中找到你所需要了解的信息。由于财务报表 由一定的专门格式组成，专业名词和术语乍看起 来使人“眼花缭乱”；财务报表又是由人编制的， 它有时也会因各种原因披上一层朦胧的面纱。只 有掌握了特有的技巧和方法，你才会拨开迷雾， 看清“庐山真面目”。这就是为什么对报表进行 分析的原因。
➢现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 ➢经营现金净流量比率=年经营净现金流
量/年末流动负债
16
长期偿债能力分析 ➢资产负债率
资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% ➢权益比率
权益比率=（所有者权益总额/资产总额） *100% ➢权益乘数 权益乘数=（资产总额/股东权益）*100% ➢利息周转倍数 利息周转倍数=息税前利润/利息费用
长期负债
长期 资产
所有者权益
5
阅读资产负债表要关注的问题 ➢资产期限结构：长短期资产比例； ➢流动性：资产转换为现金的速度； ➢负债期限结构：长短期负债比例； ➢负债与权益结构：负债与权益比例； ➢资产结构与负债结构之间对应关系； ➢市场价值与账面价值。
6
利润表（P31）
收入
— 费用
= 利润
➢收入、费用确认原则； ➢费用的构成； ➢利润表与资产负债表之间的关系
➢股东 ➢债权人 ➢经理 ➢供应商 ➢政府 ➢中介机构
公司财务第二章PPT教学课件
折旧不是现金，不会产生现金流出，所以需要将他们加回来。
第二，我们要清楚，税是由现金来支付的，所以要将它再减 去，也就是说，经营现金流量等式应为：经营现金流量=息 税前利润+折旧-税项。这里我们要注意，经营现金流量中不 包含利息，因为利息属于财务费用，与经营现金流量在会计 中的定义不同。例如，某公司净利润为400万元，息税前利 润为570万元，其中税项为100万元，利息为70万元，折旧为 20万元，则会计经营现金流量为：净利润+折旧 =400+20=420万元，而财务管理中经营现金流量为570100+20=490万元，这差额70万元就是利息。经营性现金流 量是重要的数据，它从一个非常基本的层面上说明企业来自
（二）复利终值
终值又叫未来值，是指一个或多个现在或未来的现金流 相当于未来某一时刻的价值。复利终值是指一定量的资本 按复利计算，若干年后的本利和。
计算公式为
利率为10%的10000元投资不同时间段的终值
年
计单利(元)
计复利(元)
1
11000
11000
2
12000
12100
3
13000
13310
4
14000
第二章 现金流量与时间价值 内容提要 本章主要介绍时间价值概念、现金流量概念，说明股 票、债券的收益现值，以及年金的终值和现值
第一节 现金流量的价值与分析 一 货币的时间价值 二 利息率 （一）单利 SI=P o（i）(n) 如10000元存入银行，单利为10%，5年期，第5年末 利息额为10000*0.1*5=5000
如以流向股东的现金流量来说，例某企业支付给股东的股 利是80万，要得到筹集的净权益，我们必须知道普通股和溢 缴股本帐户的金额，通过这个帐户我们可以知道公司发售了 多少股份，例该帐户增加了40万，也就是说公司今年筹集了 40万的权益，那么我们就可以求出，流向股东的现金流量=支 派的股利-新筹集的净权益=80-40=40万。
第二，我们要清楚，税是由现金来支付的，所以要将它再减 去，也就是说，经营现金流量等式应为：经营现金流量=息 税前利润+折旧-税项。这里我们要注意，经营现金流量中不 包含利息，因为利息属于财务费用，与经营现金流量在会计 中的定义不同。例如，某公司净利润为400万元，息税前利 润为570万元，其中税项为100万元，利息为70万元，折旧为 20万元，则会计经营现金流量为：净利润+折旧 =400+20=420万元，而财务管理中经营现金流量为570100+20=490万元，这差额70万元就是利息。经营性现金流 量是重要的数据，它从一个非常基本的层面上说明企业来自
（二）复利终值
终值又叫未来值，是指一个或多个现在或未来的现金流 相当于未来某一时刻的价值。复利终值是指一定量的资本 按复利计算，若干年后的本利和。
计算公式为
利率为10%的10000元投资不同时间段的终值
年
计单利(元)
计复利(元)
1
11000
11000
2
12000
12100
3
13000
13310
4
14000
第二章 现金流量与时间价值 内容提要 本章主要介绍时间价值概念、现金流量概念，说明股 票、债券的收益现值，以及年金的终值和现值
第一节 现金流量的价值与分析 一 货币的时间价值 二 利息率 （一）单利 SI=P o（i）(n) 如10000元存入银行，单利为10%，5年期，第5年末 利息额为10000*0.1*5=5000
如以流向股东的现金流量来说，例某企业支付给股东的股 利是80万，要得到筹集的净权益，我们必须知道普通股和溢 缴股本帐户的金额，通过这个帐户我们可以知道公司发售了 多少股份，例该帐户增加了40万，也就是说公司今年筹集了 40万的权益，那么我们就可以求出，流向股东的现金流量=支 派的股利-新筹集的净权益=80-40=40万。
《公司财务》PPT课件
处于成长期中的公司可将筹资得到的现金的闲置局部 进展短期证券投资，既不会影响将来的用处，又能为公司 带来一笔收益。
在竞争高度剧烈的市场经济中，公司为应付一些无法 预计的突发性事件而保存有专门资金，可将这局部资金投 资于短期证券，那么可在预防不测之需的同时为公司获取
更 高的收益。
二、短期证券投资的形式
但在实际情况中，市盈率高的往往是热门股，发行公司 未 来的潜力较大，投资者对该公司的未来充满信心；而市盈率低 的那么可能是冷门股，投资者疑心发行公司的成长潜力。因此， 实际选择时还要考虑各种因素。
二、股票投资的选择 股票价值和预期报酬率的评价在股票投资决策中具有
重要 意义，但为使实际的股票投资更为正确，还要做好以下几
• 历史资料的时间序列分析、回归分析的方法对其进展估计。
•
折现率是投资者所要求的最低报酬率，可参照无风险利率
• 加上风险报酬率来决定，也可以直接使用市场利率。
2、零增长股票的估价模型 零增长股票的未来股利不变，假设投资者永久持有该股票，那么
DD
D
V
1r (1r)2 (1r)n
D
D/ r
t1 (1r)t
债券的信用级别直接反映了发行单位的经济实力、支付 能力、
盈利能力和偿债能力以及履行守信程度，信用级别高的单 位发行
的单位，其投资风险小，反之那么投资风险大。
3、到期日和可变现日的考虑
公司投资于债券有时是为未来设备的购置，或负债的 归还作
第三节 公司股票投资 一、股票投资评价 〔一〕股票价值
投资者投资股票所获得的现金流入，包括每 期的股利收入
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《财务分析第二章》PPT课件
资产项目的构成及作用 负债项目的构成及作用 所有者权益项目的构成及作用 资产负债表的作用 资产负债表附表 资产减值准备明细表 应付职工薪酬明细表 应交税费明细表
资产项目的作用
提供了企业变现能力的信息 提供了企业资产结构信息——资源配置
与使用的合理性 提供了反映企业资产管理水平的信息
负债项目的作用
第一节 财务分析信息种类
（三）财务分析信息的要求 ◆ 信息的完整性 ◆ 信息的系统性 ◆ 信息的准确性 ◆ 信息的及时性 ◆ 信息的相关性
第一使用节行业标财准的务限分制条析件：信息种类
二、财务分析第评一价标，准同信一息行业内的两家公 ◆经验标准司并不一定可比； 经验标第准只二针，对不一适般用情于况跨而行言业，经并营不是适用于一切领 域或一切情的况公的司绝对，标解准决。办法是编制分 ◆历史标准部报告； 优点：可第靠三，，有受较企高业的可采比用性会。计方法 不足：比的较限保制守。，适用面窄。
减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失
加：公允价值变动收益（损失以“—”号填列） 投资收益（损失以“—”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益
二、营业利润（亏损以“—”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失
三、利润总额（亏损总额以“—”号填列） 减：所得税费用
一、资产负债表
期末数 年初数
负债和所有者权益
流动负债：
短期借款
应付票据
应付账款
预收款项
应付职工薪酬
应交税金
流动负债合计
非流动负债：
长期借款
应付债券
长期应付款
预计负债
非流动负债合计
负债合计
所有者权益：
资产项目的作用
提供了企业变现能力的信息 提供了企业资产结构信息——资源配置
与使用的合理性 提供了反映企业资产管理水平的信息
负债项目的作用
第一节 财务分析信息种类
（三）财务分析信息的要求 ◆ 信息的完整性 ◆ 信息的系统性 ◆ 信息的准确性 ◆ 信息的及时性 ◆ 信息的相关性
第一使用节行业标财准的务限分制条析件：信息种类
二、财务分析第评一价标，准同信一息行业内的两家公 ◆经验标准司并不一定可比； 经验标第准只二针，对不一适般用情于况跨而行言业，经并营不是适用于一切领 域或一切情的况公的司绝对，标解准决。办法是编制分 ◆历史标准部报告； 优点：可第靠三，，有受较企高业的可采比用性会。计方法 不足：比的较限保制守。，适用面窄。
减：营业成本 营业税金及附加 销售费用 管理费用 财务费用 资产减值损失
加：公允价值变动收益（损失以“—”号填列） 投资收益（损失以“—”号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益
二、营业利润（亏损以“—”号填列） 加：营业外收入 减：营业外支出 其中：非流动资产处置净损失
三、利润总额（亏损总额以“—”号填列） 减：所得税费用
一、资产负债表
期末数 年初数
负债和所有者权益
流动负债：
短期借款
应付票据
应付账款
预收款项
应付职工薪酬
应交税金
流动负债合计
非流动负债：
长期借款
应付债券
长期应付款
预计负债
非流动负债合计
负债合计
所有者权益：
公司财务第2章 财务报表分析PPT课件
利润表的项目（美国）
总销售收入 减：产品销售成本 毛利润 其他营业费用（销售费用，管理费用） 营业利润 其他利润 息税前利润 （EBIT） 利息费用 税前利润 （EBT） 所得税 净利润
EMS,WHU,WHU,WHU,WHU
10
Yu Minggui
,WHU,WHU,WHU,WHU
利润表的项目（中国）
销售净额
减：产品销售成本
销售毛利
其他收入
销售费用
管理费用
财务费用
总费用
税前利润
所得税
净利润
EMS,WHU,WHU,WHU,WHU
11
Yu Minggui
,WHU,WHU,WHU,WHU
现金流量表
现金为王！
现金流量表是反映公司在一段期间现金流 入和现金流出的报表。它也反映了公司在 一段时期内现金的来源和用途。
19
,WHU,WHU,WHU,WHU
短期偿债能力：以万科为例（000002）
年度 流动比率 速动比率
2001 1.99 0.45
2002 2.51 0.57
2003 2.13 0.32
2004 2.41 0.73
2005 1.83 0.46
？
与同行业可比公司或者同行业 平均水平进行比较才能突出比 较的意义。
第二讲 财务报表分析
EMS,WHU,WHU,WHU,WHU
1
Yu Minggui
,WHU,WHU,WHU,WHU
整体概述
概述一
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概述二
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概述三
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2
财务报表分析
财务管理 课件(第 二 章)
影响存货周转率的因素是多种多样的，如：批量 因素、季节性生产的变化，存货的结构等。
原材料周转率=耗用原材料成本÷平均原材料存货 在产品周转率=制造成本÷平均在产品存货 （二）应收账款周转率 应收账款周转率=销售收入净额÷平均应收账款
存货计价方法、折旧方法、所得税费用的确认方 法、对外投资收益的确认方法等不同都可能影响 分析结论的可比性。
（四）比较基础问题
在比较分析时，必须要选择比较的基础，作 为评价本企业当期实际数据的参照标准，包括本 企业历史数据、同业数据和计划预算数据。
趋势分析以本企业历史数据作比较基础。历 史数据代表过去，并不代表合理性。经营的环境 是变化的。
综上所述，在不希望用变卖存货的来自法还 债，以及排除使人产生种种误解因素的情况下， 应该把存货从流动资产当中扣除，以进一步反 应企业能够迅速变现的资产拥有多少。
在计算速动比率时，除了扣除存货以外，还 可以从流动资产中扣除待摊费用，待处理流动资 产损失等可能与当期现金流量无关的项目，以进 一步揭示变现能力，把这些待摊费用，待处理流 动资产损失等扣除以后的科目叫保守速动资产或 叫超保守速动资产，用超保守速动资产除以流动 负债构成的比率叫保守速动比率。保守速动比率 计算公式：
4.按年度分期报告，只报告了短期信息，不能 提供反映长期潜力的信息。
（二）报表的真实性问题
1.要注意财务报告是否规范。不规范的报告， 其真实性也应受到怀疑。 2.要注意财务报告是否有遗漏。 3.要注意分析数据的反常现象。 4.要注意审计报告的意见及注册会计师的信誉。
（三）企业会计政策的不同选择影响可比性
1.流动比率 流动比率=流动资产/流动负债
2.速动比率
速动比率=（流动资产－存货）/流动负债 流动资产分为速动资产与非速动资产，存货为非 速动资产。
财务管理学课件(第二章)
（2）先付年金的终值和现值
A、终值
比普通年金终值计算加一期，减A
B、现值
比普通年金终值计算减一期，加A
（3）递延年金的终值和现值 A、终值 与普通年金计算一样 递延年金的现值与 普通年金一样吗？
B、现值
递延年金的现值
0 1 2
m A m＋1 m＋2 m＋n－1 m＋n
A
A
A
A
P=A· (P/A,i· n)
相比，将多得多少钱？
例题解答
30年后的终值FVA=500×FVIFA(5%，30)
=500×66.4388=33219.42
利息=33219.42－15000=18219.42
例题
某项目在营运后各年的现金流量如下（单 位：万元），贴现率为10%。
1 2 3 4 5 6 7 8
100 100 100 200 200 150 150 150 •根据你的理解，此项目的总回报是多少？
甲
500 乙 -1000
400
300
200
100
选择甲还是乙？
二、时间价值的计算
单利（Simple interest):在规定的时间内，对 本金计算利息 复利(Compound interest)在规定的时间内， 对本金和产生的利息计算利息 例:100元，按10%的单利存2年： 本利和=P+SI=P+P*i*n=100+100*10%*2=120 按10%的复利存2年： 本利和 =(P+P*i)(1+i)=100(1+10%)(1+10%)=121 时间价值的计算一般采用复利的概念
财务管理第2章-财务管理的价值观念课件.ppt
先付年金终值的计算
XFVAn A FVIFAi,n (1 i) A(FVIFAi,n1 1)
n 期先付
年金终值
n 期后付
年金终值
0 n+1 期后付
年金终值
0
12
AAA
0
12
AA
1
2
3
AA
A
n-1 n A
n-1 n AA
n n+1
A
A
先付年金现值的计算
XPVAn A PVIFAi,n (1 i) A(PVIFAi,n1 1)
第二章 财务管理的价值观念
1
货币时间价值
2
风险与收益
3
证券估价
第1节 时间价值
• 时间价值的概念 • 现金流量时间线 • 复利终值和现值 • 年金终值和现值 • 时间价值计算中的几个特殊问题
一、时间价值的概念
某售房广告：“一次性付清70万元； 20年分期付款，首付20万，月供 3000。”
算一算账，20+0.3×12×20=92>70 为什么一次性付款金额少于分期付 款的总金额？
1 V 0 A 800
1
10000(元)
i
8%
五、时间价值计算中的几个特殊问题
• 不等额现金流量终值或现值的计算 • 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 • 折现率的计算 • 计息期短于一年的时间价值的计算
第二节 风险与收益
一、风险与收益的概念 二、单项资产的风险与收益 三、证券组合的风险与收益 四、主要资产定价模型
Rp p (RM RF )
P55 例2-17
Rp表示证券组合的风险收益率
p表示证券组合的 系数
RM表示所有股票的平均收益率，即市场收益率 RF 表示无风险收益率，一般用政府公债利益率表示
公司理财—第二章 财务分析课件
第二节 财务比率分析
一、偿债能力比率P22
（一）短期偿债能力指标 流动比率=流动资产÷流动负债 速动比率=速动资产÷流动负债 比率越大，偿债能力越强 【提示】速动资产=流动资产-存货
（二）长期偿债能力比率
资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
权益乘数 = 资产总额 = 股东权益 +负债总额 =1+ 负债总额
m Z值小于1.81，则表明公司存在较高破产危险；
m 如果 Z 值介于 1.81 和 2.675之间，则称之为“灰色地带”， 这个区域是因为原始样本存在错误分类或两类的重叠而产生的， 对于 Z 值落在该区域的公司其财务状况需要通过其他方法来 判断。
练习
1.公司自身产生的现金与现金需求之间的适合程度是指( ) A:现金流动性 B:财务弹性 C:经济弹性 D:财务分析
资本支出 营运资本追加支出 对外投资
多少现金用于资产更 新和公司发展
现金股利保障比率 每股经营现金净流量 每股现金股利
反映公司现金股利支 付能力
二、财务危机预警分析P31 财务危机预警分析最常用的方法是运用财务指标判断公司处于何种状况。 从多个财务比率中筛选出能提供较多信息的变量，建立判别函数预测公司破
四、市价比率P27
市场价格：买卖双方在进行股票交易的时候确定。 （企业资产正式价值的估计值） 每股收益=（净利润-优先股股息）/普通股股数 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 市净率=每股市价/每股净资产 【提示】每股净资产是股权资本的账面价值
练习
1.以下选项中,表示利息保障倍数的是( ) A:息税前利润/流动负债 B:资产总额/股东权益总额 C:息税前利润/利息费用 D:流动负债/负债总额
（二）财务弹性分析
大学课程《公司财务》PPT课件：第二章--财务管理基础知识
或：通货膨胀率很低时的政府债券利率
注意
货币时间价值与利率是有明显差别的。
7-6
第一节 货币时间价值 二、货币时间价值的计算 与货币时间价值计算相关的要素有四个：现值、终值、利率、期数 （1）现值（present value）：又称本金，是未来某一时点上的一
定量 现金折算到现在的价值。 （2）终值（future value）：又称本利和，是现在一定量的现金在
f = p+ I = p + p·i·n = p·( 1 + i·n ) p 表示现值，即本金或期初金额； f 表示终值，即本利和；i 表 示每一计息期的利率； n 表示计算利息的期数；I表示利息。
7-8
第一节 货币时间价值 二、货币时间价值的计算 （一）单利终值与现值 1、单利终值：
【例2-1】某人将10 000元存入银行，期限为4年，银行存款利率 为6%。按照单利计算，则到期时的本利和为： f = 10 000·( 1 + 6%·4 )= 12 400 元 2、单利现值： 单利现值，是指未来收入或支出一笔资金按单利折算的现在价值 p = f /( 1 + i·n )
公司财务
7-1
第二章
财务管理基础知识
7-2
本章学习目标
通过学习本章： 1、掌握货币时间价值的基本概念； 2、掌握货币时间价值相关的现值、终值、年金的 计算； 3、理解风险投资和投资类型； 4、掌握衡量风险程度的几个重要指标。
7-3
财务管理基础知识
货币时间价值
货币时间价值的内涵 货币时间价值的计算
利率为5%，则到期日票据利息为多少？
假设该企业因急需用款，凭该票据向银行贴现60天，银行贴
7-10
现率为6%，则银行收取的贴现利息为多少？
注意
货币时间价值与利率是有明显差别的。
7-6
第一节 货币时间价值 二、货币时间价值的计算 与货币时间价值计算相关的要素有四个：现值、终值、利率、期数 （1）现值（present value）：又称本金，是未来某一时点上的一
定量 现金折算到现在的价值。 （2）终值（future value）：又称本利和，是现在一定量的现金在
f = p+ I = p + p·i·n = p·( 1 + i·n ) p 表示现值，即本金或期初金额； f 表示终值，即本利和；i 表 示每一计息期的利率； n 表示计算利息的期数；I表示利息。
7-8
第一节 货币时间价值 二、货币时间价值的计算 （一）单利终值与现值 1、单利终值：
【例2-1】某人将10 000元存入银行，期限为4年，银行存款利率 为6%。按照单利计算，则到期时的本利和为： f = 10 000·( 1 + 6%·4 )= 12 400 元 2、单利现值： 单利现值，是指未来收入或支出一笔资金按单利折算的现在价值 p = f /( 1 + i·n )
公司财务
7-1
第二章
财务管理基础知识
7-2
本章学习目标
通过学习本章： 1、掌握货币时间价值的基本概念； 2、掌握货币时间价值相关的现值、终值、年金的 计算； 3、理解风险投资和投资类型； 4、掌握衡量风险程度的几个重要指标。
7-3
财务管理基础知识
货币时间价值
货币时间价值的内涵 货币时间价值的计算
利率为5%，则到期日票据利息为多少？
假设该企业因急需用款，凭该票据向银行贴现60天，银行贴
7-10
现率为6%，则银行收取的贴现利息为多少？
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-
计算表明： 计算表明：现 金流量公式平 衡
重点回顾 会计价值与市场价值 利润与现金流 现金流的计算
图 2.1：资产负债表 ：
表 2.1：美国某公司资产负债表 ：
市场价值与账面价值 资产负债表显示资产、负债和股东权益的账面价 值。 市场价值是资产、负债和股东权益实际买进与售 出的价格。 市场价值与账面价值常常不相等。为什么？ 在进行财务决策时何者更重要？
计算现金流量
经营性现金流量 = 2700 + 300 – 1000 = 2000 净资本性支出 = 4000 – 3000 + 300 = 1300 净营运资本的变化 = (2000 – 1700) – (1500 – 1300) = 100 源自资产的现金流量 = 2000 – 1300 – 100 = 600 流向债权人现金流量 = 200 – (2800 – 2200) = - 400 流向股东的现金流量 = 1250 – (750 – 500) = 1000 源自资产的现金流量 = - 400 + 1000 = 600
损益表 损益表是衡量企业在一段时期（一个季度或是一 年）内的经营成果。 损益表首先报告的是来自企业主要经营业务的收 入，并扣除发生的费用 配比原则 – 按公认会计准则（GAAP）中配比原 则要求首先确定收入，再将为创造这些收入所发 生的成本与收入相配比
会计准则的 作用！
长期负债与所有者权益
1999: 长期债务 = 2200; 普通股本 = 500; 留存收益 = 500 2000: 长期负债 = 2800; 普通股本 = 750; 留存收益 = 750
损益表信息
息税前利润 = 2700; 利息费用 = 200; 所得税 = 1000; 股利 = 1250
补充例子:学会利用资产负债表与损益表信 补充例子 学会利用资产负债表与损益表信 息
经常性帐户
1999: 流动资产 = 1500; 流动负债 = 1300 2000: 流动资产= 2000; 流动负债 = 1700
固定资产和折旧
1999: 净固定资产 = 3000; 2000: 净固定资产 = 4000；折旧 费用 = 300
Table 2.5：现金流量总结 ：
利润与现金流 利润：主观判断、净资产的变动、易被操纵。 现金：客观事实、资产的一种、较为可靠。 问题：股东与经理人关注的现金流是否一致 问题：股东与经理人关注的现金流是否一致？
补充知识： 补充知识：自由现金流理论
詹森(Jensen)教授（1986）提出了自由现金流量理论， 用来研究公司代理成本（Agency Costs）的问题。 在其理论中，自由现金流量被定义为企业在“满足所有 以相关的资金成本折现的净现值为正的所有项目所需资 金后剩余的现金流量”。 许多研究表明：“与管理人员的薪金更加密切地联系在 “ 一起的是公司规模的扩大，而非公司价值的增加”。
资产负债表 资产负责表反映和概括在某一特定时点企业所拥 有的(资产)，企业所欠的(负债)以及这两者之间的 差额(股东权益) 资产按其流动性递减的顺序列示在资产负责表上
转化为现金的容易程度 其价值的损失程度
资产负债平衡公式
资产 = 负债 + 股东权益
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第二章 财务报表、税负和现金流 财务报表、
汕头大个关键概念 两个区别：
会计价值（或帐面价值）与市场价值 会计收益与现金流量
一个计算：
从企业的财务报表数据推算其现金流量
章节要点 资产负债表 损益表 所得税 现金流量
表 2.2：美国某公司损益表 ：
所得税 所得税是经常变化的 边际税率和平均税率
边际税率 – 指每多挣一美元所需额外缴纳的税款 平均税率 – 应纳税额 / 应税收入
其它税
一个例子: 一个例子 边际税率与平均税率
假设你有$70 000 的应税收入，那么
应纳税额为多少? 平均税率是多少和边际税率分别是多少?
现金流量 现金流量是财务管理者从财务报表中所能得出的 最重要的财务信息 我们将了解怎样通过利用企业资产产生现金，这 些现金又怎么支付给那些提供资产的债权人和股 东 你们会计学中学到的现金流包含哪几类？
源自资产的现金流量 源自资产的现金流量 = 经营性现金流量– 净资本 性支出– 净营运资本的变化 源自资产的现金流量 (CFFA) = 流向债权人的现 金流量 + 流向股东的现金流量
一个例子: 一个例子 美国公司
经营性现金流量 = 息税前利润 + 折旧 – 所得税 = $547 净资本性支出 = 期末净固定资产 – 期初净固定资产 + 折旧 = $130 净营运资本的变化 = 期末净营运 资本– 期初净营运资 本= $330 源自资产的现金流量 = 547 – 130 – 330 = $87 流向债权人的现金流量 =支付的利息 –新增净借款额 = $24 流向股东的现金流量 = 支付的股利 –新增净权益资本 = $63 源自资产的现金流量 = 24 + 63 = $87
昨天、今天和明天！ 昨天、今天和明天！
例 2.2 克林宫公司
克林宫公司 资产负债表 市场价值与账面价值 账面 资产 净营运 资本 固定资 产净值 $ 400 700 1,100 市场 $ 600 长期 负债 1,000 股东 权益 1,600 账面 市场 负债和所有者权益 $ 500 600 1,100 $ 500 1,100 1,600
个人所得税率表
0~500元 500元~2000元的部分 2000元~5000元的部分 5000元~20000元的部分 20000元~40000元的部分 40000元~60000元的部分 60000元~80000元的部分 5% 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 35 %
80000元~100000元的部分 40 %