价值管理-第二章财务管理的价值观念 精品002

3.偿债基金系数(已知终值F,求年金A)
n年末要偿还一元钱的债务，在复利率为 i情况下，从现在开始每年末应存入的 款项。它是年金终值系数的倒数。
计算公式如下： 式中，
称为“偿债基金系数”，记作（A/F，i，n）。
例:某人5年后有10000元债务要还,从现在 起他应每年末存入银行多少元,利率 10%.
哪个公司?
甲公司付款,第10年末的终值: 10*(F/P,15%,10)=10*20.304=203.04亿元 乙公司付款,第10年末的终值: 40*(F/P,15%,10)+60*(F/P,15%,2) =40*4.0456+60*1.3225 =241.174亿元 应接受乙公司
2. （一元）普通年金现值的计算 每期末能取到一元钱，共n期，在复利率
货币时间价值通常采用利息形式，按复利法进 行计算。
单利：本金的利息 复利：本金的利息+利息所产生的利息 计量形式：复利终值和复利现值
（一次性收付款项） 年金终值和年金现值 （多次收付款项） 表现形式：绝对数和相对数（习惯用相对数）
（一）一元复利终值(F/P,i,n)=(1+i)n 现在将一元钱存入银行，在复利率为i
引例
假如有一位20岁的年轻人，从现在开始投 资于一项事业，年投资报酬率20%，每年投 资1400元，如此持续 40年后，他能累积多 少财富？答案1 028.146万元 。你相信吗？
第二章 财务管理价值观念
拿破仑留给法兰西的尴尬
拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了 这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约 瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在 未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天 我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法 兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应 付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放 到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。
1000*(F/P,8%,5)=1000*1.4693=1469.3 注:相当于银行的整存整取
已知现值(如1000元)求终值 终值=现值Х复利终值系数，即 F=PХ(F/P,i,n)=PХ(1+i)n
（二）一元复利现值(P/F,i,n)=(1+i)-n n年末能从银行取到一元钱，在复利率为i
的情况下，现在应存入的款项。 或者说:n年末的一元钱相当于现在是(1+i)-n 即：n年末的一元钱折合成现值是(1+i)-n 现值(present value)-----本金
互为逆运算； （2）资本回收系数与年金现值系数互
为倒数。
例:某企业借得1000万元的贷款,在10年内 以利率12%等额偿还,则每年应付的金 额为多少?
1000/(P/A,12%,10)=1000/5.650=177万元
（五）即付年金终值与现值的计算 即付年金：每期初等额收付的款项，
又称先付年金或预付年金. 1.（一元）即付年金终值系数的计算 每期初存入一元钱，在复利率为i情况
2.（一元）即付年金现值系数的计算
每期初能取到一元钱，共n期，在复利率 为i情况下，现在应存入的款项。
即付年金现值系数的计算
P＝A（P/A，i，n）（1＋i）
P＝A[（P/A，i，n－1）＋1]
即付年金现值系数与普通年金现值系数的关系： 期数减1，系数加1
例：每年初能取到1000元钱，共8期，在 复利率为6%情况下，现在应存入多少？
下，n年末的本利和。
即付年金，又称先付年金、预付年金。 即付年金与普通年金的区别仅在于付款 时间的不同。
即付年金的终值
F＝A（F/A，i，n）（1＋i）
即付年金的终值
F＝A[（F/A，i，n＋1）－1]
即付年金的终值与普通年金终值之间的关系： 期数加1，系数减1
例：每年初存入1000元，利率5%，10 年后本利和多少？
2
n-1 n
计 A·(1+i)0
A·(1+i)1
算 示
意 A·(1+i)2
图 A·(1+i)n-2
A·(1+i)n-1
称做年金终值系数,
与复
用（F／A，i，n）表示.
利终
值系
数的
(1 i) n - 1
关系
i
例：每年末存入1000元，利率5%，10 年后本利和多少：
1000*(F/A,5%,10)=1000*12.578=12578
1000*(P/A,6%,8)=1000*6.210=6210元
例：A公司决定出售一煤矿. 甲公司投标书: 每年末支付A公司10亿元,共10年. 乙公司投标书: 立即支付40亿元,第8年末再付60亿元. A公司要求的投资报酬率15%,问应选择
哪个公司?
甲公司付款的现值:
10*(P/A,15%,10) =10*5.019=50.19亿元 乙公司付款的现值: 40+60*(P/F,15%,8) =40+60*0.3269 =59.614亿元 应选择乙公司
某人存入1000元,5年后本利和多少。
解法一:先求实际利率 i=(1+3%)4-1=1.1255-1=12.55%
1000*(F/P,12.55%,5)=1000*? 再求(F/P,12.55%,5)-----插入法 查表得: (F/P,12%,5)=1.762
(F/P,13%,5)=1.842 插入法原理:假定三点
1000*(F/A,5%,10)*(1+5%)或 1000*[(F/A,5%,11)-1]
例:某人租房开店,租期10年,他要求的报 酬率5%.房东给了2个方案:一是每年初 支付20万元;二是立即支付180万元.应 选择哪个方案?
方案一: 终值FV=20*(F/A,5%,10)*(1+5%)或
20*[(F/A,5%,11)-1]=20*13.207=264.14 方案二: 终值FV=180*(F/P,5%10)=180*1.6289 =293.202万元
为i情况下，现在应存入的款项。 或者说: 每年末的1元钱相当于现在是多少?
普通年金现值的计算(已知年金A，求年金现值 P)
1 (1 i)- n i
称做年金现值系数,
用（P／A，i，n）表示.
与复 利现 值系 数的 关系
例：每年末能取到1000元钱，共8期，在 复利率为6%情况下，现在应存入多少？
如果你获得了1万元奖学金，学校规定了 两个领奖时间：今天或明年的今天，你 选择哪一个时间去领奖呢？
毫无疑问，你会选择今天去领奖。为什么 呢？这是因为你会觉得今天的1万元的货 币价值大于1年后1万元的货币价值，这 是大家都熟知的道理。
这说明货币具有时间价值。利率是衡量货币时 间价值（Time Value of Money）的最好尺度。货币 时间价值的概念和计算，是企业财务决策的基础。
(12%,1.762);(12.55%,x);(13%,1.842) 在一条直线上 得: (F/P,12.55%,5)=1.806
1000*(F/P,12.55%,5)=1000*1.806 =1806元
解法二:把1年分成4年 1000*(F/P,3%,20)=1000*1.806=1806元 注:第二种方法好
假如您在以后4年中每年末存入银行 10000元,利率12%,第七年末您的银行 存款总额是多少?
答案: 10000*(F/A,12%,4）*（1+12%）3 =10000*4.779*1.405 =67144.95元
A公司决定出售一煤矿. 甲公司投标书: 每年末支付A公司10亿元,共10年. 乙公司投标书: 立即支付40亿元,第8年末再付60亿元. A公司要求的投资报酬率15%,问应选择
1000*(P/A,6%,8)*(1+6%)或 1000*[(P/A,6%,7)+1]=6582.39
李博士是某领域的知名专家,某日接到一 上市公司的邀请函:
(1)每月来公司指导工作1天; (2)每年聘金10万元; (3)提供住房一套,价值80万元; (4)在公司至少工作5年. 上述条件(3)也可以改为每年初房帖20万
一、货币时间价值的经济意义
货币时间价值，是指货币经历一定时 间的投资和再投资所增加的价值。
理解这一概念需要把握以下几点： 1.货币只有经过投资和再投资才会增值。 2.要持续一定的时间。 3.货币时间价值是指“增量”。 4.货币时间价值是在没有风险和没有通货
膨胀条件下的社会平均资金利润率。
二、货币时间价值的计量形式
时间这条河流，能带走沧桑岁月，同时也 能带来滚滚金钱。
第二章 财务管理的价值观念
本章主要内容 货币时间价值 投资风险价值
第一节 货币的时间价值
本节主要内容： 时间价值的含义 时间价值的计算：
1.一次性收付款项的终值与现值 2.普通年金的终值与现值 3.即付年金的终值与现值 4.递延年金的现值 5.永续年金的现值 6.折现率、期间、利率的推算
卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲 切、和谐相处的一刻”念念不忘，并载入他们的史册。 1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫 瑰花”诺言案的索赔。要么从1797年起，用3路易作为 一束玫瑰花的本金，以5厘复利(即利滚利)计息全部清偿 这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认
10000/(F/A,10%,5)=10000/6.105=1638元
4.投资回收系数(已知现值P,求年金A)
现在投资一元钱， n年，在复利率为i情 况下，每年至少应回收的金额。它是 ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ金现值系数的倒数。
• 计算公式如下：
式中，
称为资本回收系数，记作（A/P，i，n）。 【结论】（1）年资本回收额与普通年金现值
元.利率2%,房屋出售按售价5%交契税 和手续费. 请问李博士该接受房屋还是房帖?