汇率与国际收支的关系国际收支说

一、哈罗得的国际收支理论国际收支的动态均衡理论的产生与发展，是20世纪30年代西方国际金融领域内的一个重要进展，哈罗得的《国际经济学》一书，反映了当时西方国际收支问题研究中的新成果。

《国际经济学》内容涉及面比较广，包括对外贸易理论，国际金融理论以及国际货币的改革问题，但书中最主要的部分，或者说这本书最能体现哈罗得关于国际经济学的观点，是他的国际收支均衡理论。

鉴于当时的资本主义世界正发生着剧烈的经济动荡。

在书中，哈罗得试图从国际经济关系的角度来说明资本主义世界是可以自行调节的，目的是让人们恢复信心，重建稳定的资本主义国际经济体系。

国际收支理论主要包括两方面的内容：简单条件下的国际收支均衡理论和国际资本流动条件下的国际收支均衡理论。

一、简单条件下的国际收支均衡20世纪30年代正直资本主义世界发生着剧烈的经济动荡，而国际收支的动态均衡理论也开始产生和发展，哈罗得的关于国际收支均衡理论的观点则体现在他的著作《国际经济学》中。

在阐明国际收支均衡问题之前，必须先明确国际收支概念以及它所包含的具体内容，为此，哈罗得在该书中的第五章“国际汇兑”的续论中说明了这问题，他写道：“如果对世界上任何地域加以理想的分界，那么一切向界内外移动的收支事宜，可以形成一个项目单，这些收入和支出可以分为买卖、贷款和赠予。

”他把国际收支具体分为四大项：（1）货物和劳务的输出输入；包括有形的商品输出入，使用外国船只付出或赚取的运输费用，保险和经纪人的服务费和对外投资所付出的和赚取的利息和利润。

（2）包括对外贷款和以前对外借款的偿还。

（3）馈赠；包括对外所付出或接受的赔款。

（4）包括在国外旅行者的支付或旅行者所在国的收入和移民出国是所携带的款项。

一、简单条件下的国际收支均衡的前提这里“简单条件”：是指把各种动态因素排除在外，且不包括资本的流动，也就是说指一般的经济要素之间的均衡来说明各个要素之间的关系。

为此，哈罗得提出了三个假定前提：（1）假定一切收支都来源商品贸易和劳务。

1. 国际收支所谓国际收支，是指一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。

我们可以从以下几个角度来理解国际收支的定义：第一国际收支记录的是对外的交往，即一国居民与非居民之间的交易。

也就是说，判断一项交易是否应当包括在国际收支的范围内，所依据的不是交易双方的国际，二是根据交易双方是否有一方是该国居民而另一方不是该国居民。

第二国际收支是系统的货币记录。

国际收支反映的内容是以交易为基础，而不是像其字面所表现得那样以货币收支为基础。

这些交易既包括涉及货币收支的对外往来，也包括未涉及货币支付的对外往来，未涉及货币收支的往来须折算成货币加以记录。

第三，国际收支是一个流量的概念。

国际收支一般是对一年的交易进行总结。

第四国际收支是个事后概念。

定义中的“一定时期” 一般是指过去的一个会计年度，所以它是对已发生事实进行的记录。

2．居民在国际收支统计中，居民是指一个国家的经济领土内具有经济利益的经济单位。

依照这个标准，一国的大使馆等驻外机构时所在国的非居民，而国际组织是任何国家的非居民。

所谓在一国经济领土内具有一定的经济利益，是指该单位在某国的经济领土内已经有一年或一年以上的时间从事经济活动或交易，或计划如此行事。

3. 一国的经济领土所谓一国的经济领土，一般包括一个政府所管辖的地理领土，还包括该国天空、水域和邻近水域的大陆架，以及该国在世界其他地方那个的飞地。

4. 交易所谓交易，一般包括四类：①交换，即一个交易者（经济体）向另一个交易者（经济体）提供一种经济价值并从对方得到价值相等的回报，这里所说的经济价值，可概括为实际资源和金融资产；②移居，指一个人把住所从一个经济体搬迁到另一个经济体的行为，移居后，该个人原有的资产负债关系的转移会使两个经济体的对外资产、负债关系均发生变化。

③转移，即一个交易者向另一个交易者提供了经济价值，但是没有得到任何补偿。

④其他根据推论而存在的交易。

5. 国际收支平衡表所谓国际收支平衡表，是指将国际收支记录按照特定账户分类和复式记账原则而编制的会计报表。

国际经济学汇率理论知识点整理汇率，简单来说，就是一国货币兑换另一国货币的比率。

在国际经济学中，汇率理论是非常重要的一部分，它帮助我们理解各国货币之间的价值关系以及其背后的经济原理。

一、购买力平价理论购买力平价理论（Purchasing Power Parity，PPP）是最著名的汇率决定理论之一。

该理论认为，两国货币的汇率应该等于两国物价水平之比。

也就是说，如果同一种商品在两个国家的价格不同，那么汇率就会调整，使得用同一种货币表示的商品价格相等。

例如，假设在美国一个汉堡包的价格是 5 美元，在中国是 20 元人民币，那么按照购买力平价理论，美元兑人民币的汇率应该是 5 美元＝ 20 元人民币，即 1 美元＝ 4 元人民币。

购买力平价理论分为绝对购买力平价和相对购买力平价。

绝对购买力平价认为汇率等于两国物价水平的比率；相对购买力平价则认为汇率的变动应该等于两国通货膨胀率之差。

然而，购买力平价理论也存在一些局限性。

首先，它假设不存在贸易壁垒和交易成本，但在现实中，这些因素是普遍存在的。

其次，它没有考虑到非贸易商品和服务的价格差异。

此外，各国消费者的偏好和商品的质量差异也会影响其准确性。

二、利率平价理论利率平价理论（Interest Rate Parity）认为，两国间的利差会影响汇率的变动。

该理论分为抛补利率平价和非抛补利率平价。

抛补利率平价指的是，投资者可以在本国和外国金融市场上进行投资，通过套期保值来规避汇率风险。

在这种情况下，两国的投资收益应该相等。

假设本国利率为 i，外国利率为 i，即期汇率为 S，远期汇率为 F。

如果 i ＞ i，投资者会将资金投向本国，同时在外汇市场上卖出远期外汇以规避汇率风险。

这样就会导致本币即期升值，远期贬值，直到（1 ＋ i) ／（1 ＋ i) ＝ F ／ S 时达到均衡。

非抛补利率平价则是投资者不进行套期保值的情况。

此时，投资者根据对未来汇率的预期来决定投资方向。

第三章外汇与汇率练习一、概念外汇、汇率、直接标价法与间接标价法、基本汇率与套算汇率、固定汇率与浮动汇率、买入汇率与卖出汇率、即期汇率与远期汇率、升水与贴水、套利、套汇、货币替代、铸币平价、一价定律、绝对购买力平价与相对购买力平价、套补的利率平价、弹性价格货币分析法、汇率超调、抛补套利（抵补套利）二、思考题1．现钞价低于现汇价的原因。

2．在不同的汇率标价法下，外汇汇率变动的含义是什么？3．中央银行参与外汇市场的目的是什么？举例说明4．试述影响汇率变动的主要因素。

5．试述汇率与国际收支的关系。

6．汇率变动对一国的对外贸易将产生怎样的影响？7．外汇与外币的区别是什么？8．试比较远期外汇和外汇期货交易。

9．什么是一价定律，它成立的条件是什么？10．请简述超调模型中的汇率动态调整过程。

*10．联系实际说明人民币升值将对我国经济产生怎样的影响？三、判断并改错10%，反之则贬值10%。

（）11．在直接标价法下，外汇的买入价低于外汇的卖出价，而在间接标价法下则相反。

（）12．远期外汇的买卖价之差一般大于即期外汇的买卖价之差。

（）13．铸币平价是金币本位制度下汇率决定的基础。

的购买力之比。

（√）18．外汇倾销是指在通货膨胀情况下，一国政府利用汇率上涨与物价上涨的不一致，有意提高外币的行市，使其上涨的幅度快于并大于国内物价上涨的幅度，以使以低于世界市场的价格输出商品，削弱竞争对手，争夺销售市场。

（）19．利率平价说主要是讲短期汇率的决定，其基本条件是两国金融市场高度发达并紧密相联，资金流动无障碍。

（）20．远期汇率与即期汇率的差异，决定于两种货币的利率差异，并大致和利率差保持平衡。

四、单项选择题1．利率对汇率变动的影响有（）A、利率上升，本国汇率上升B、利率下降，本国汇率下降C、须比较国外利率及本国通货膨胀率后而定D、无法确定2．在汇率理论中，具有强烈的政策性和可操作性的是（）A、购买力平价说B、利率平价说C、弹性价格货币分析法D、国际收支说3．英镑的年利率为10%，美元的年利率为4%，假如一家美国公司投资英镑1年，为符合利率平价，英镑应相对美元（）A、升值6%B、贬值14%C、贬值5.5%D、升值5.5%4．当远期外汇比即期外汇贵时，两者之间的差额称为（）A、升水B、贴水C、平价D、中间价5．国际借贷说认为，影响汇率变化的因素是（）A、流动借贷B、国际借贷C、固定借贷D、长期借贷6．在国际金融市场进行外汇交易时，习惯上使用的标价法是（）A、直接标价法B、美元标价法C、间接标价法D、一揽子货币标价法7．买入汇率与卖出汇率之间的差额被称为（）A、升水B、汇水C、汇差D、贴水8．一般而言，相对通货膨胀率持续较高的国家，其货币在外汇市场上将会趋于（）A、升值B、贬值C、不升不降D、升降无常9．在其他条件不变的情况下，两种货币之间利率较高的货币，其远期汇率一般为（），而利率较低的货币，其远期汇率则为（）A、升水、贴水B、贴水、升水C、升水、平价D、贴水、平价10．一国货币对另一国货币存在两个或两个以上的比价称为（）A、单一汇率B、复汇率C、市场汇率D、中间汇率11A、出口增加，进口减少C、出口增加，进口增加12．在直接标价法下，如果需要比原来少的本币就能兑换一定数量的外国货币，这表明（）A、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率上升B、本币币值上升，外币币值下降，通常称为外汇汇率下降C、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率上升D、本币币值下降，外币币值上升，通常称为外汇汇率下降13．购买力平价理论的代表人物是瑞典的经济学家（）A、卡塞尔B、戈逊C、蒙代尔D、凯恩斯14．伦敦报价商报出了四种GBP/USD的价格，我国外汇银行希望卖出英镑，最好的价格是（）A、1.6865B、1.6868C、1.6874D、1.686615．一位客户希望买入日元，要求外汇银行报出即期USD/JPY的价格，外汇银行报出如下价格，（）使外汇银行获利最多。

国际金融学练习题一、单项选择题1.以下等式中表示经常账户的是〔〕A．T＝X－MB．CA＝Y－AC．Y＝C＋I＋G＋X－MD．A=C+I+G2. 国际收支账户可分为两大类〔〕A．经常账户、资本与金融账户B．贸易账户、金融账户C．资本账户、错误与遗漏账户D．经常账户、其他账户3．以一国领土为标准，在一定时期内在该国境内生产的产品和效劳的总值，称为〔〕A．GDP〔国内生产总值〕B．GNP〔国民生产总值〕C．NFP〔净要素收入〕D．CUR〔经常账户余额〕4．本国国民收入的增加在对外国民收入产生扩张效果后，外国国民收入的扩张又进一步地反作用于本国的国民收入，我们称之为〔〕A．溢出效应B．反应效应C．贬值效应D．贬值效应5．其他国家之间的汇率，需要通过根本汇率进行计算，由此得出的汇率叫做〔〕A．名义汇率B．套算汇率C．实际汇率D．即期汇率6．反映汇率与国际收支关系的汇率决定理论是〔〕A．购置力平价说B．利率平价说C．国际收支说D．微观市场结构说7.开放经济下，CA曲线反映经常账户收支平衡时( )的曲线A．利率与国民收入组合B．汇率与外汇组合C．国际收支组合D．货币供求组合8.一国货币当局能随时用来干预外汇市场、支付国际收支差额的资产是( )A．国内储藏资产B．国际储藏资产C．存量资产D．流量资产9.名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，叫做( )A．实际汇率B．即期汇率C．远期汇率D．固定汇率10. 一国实行两种或两种以上汇率的制度，是( )A．复汇率B．单汇率C．即期汇率D．远期汇率11.由一家银行牵头、多家商业银行联合提供贷款，称为( )A．独家银行贷款B．集团贷款C．辛迪加贷款D．合并贷款12．认为由于种种原因，汇率的支出转换效应难以发挥作用，从而汇率难以对经济运行进行调节，这个观点为〔〕A．汇率积极论B．汇率乐观论C．汇率消极论D．汇率悲观论13．以稳定国际汇兑、在货币问题上促进国际合作为宗旨的国际金融机构的英文缩写是〔〕A.IMFC.IDA14．一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度〔通常为15%～20%〕，称为〔〕A．广义货币危机B．狭义货币危机C．广义金融危机D．狭义金融危机15能够对国际机构、各国政府的决策发挥重大作用的汇率决定理论是( )A．弹性价格货币分析法B．微观市场结构分析法C．国际收支分析法D．宏观均衡分析法(潜在均衡分析法)．16. 以一国领土为标准，在一定时期内在该国境内生产的产品和效劳的总值，称为〔〕E．GDP〔国内生产总值〕F．GNP〔国民生产总值〕G．N FP〔净要素收入〕H．C UR〔经常账户余额〕17.资金国际流动方式有两种〔〕A．在岸金融市场和离岸金融市场B．国际资本市场和国际货币市场C．国内金融市场和国际金融市场D．在岸金融市场和国际金融市场18. 以下等式中表示经常账户的是〔〕A．T＝X－MB．CA＝Y－AC．Y＝C＋I＋G＋X－MD. CUR=CAP19. 对冲基金是指〔〕A．投机性特别强的、在国际金融市场上兴风作浪充当急先锋的基金。

国际金融复习题参考答案国际收支名词解释1、国际收支：是指一国在一定时期内全部对外经济往来的系统的货币记录。

P102、自主性交易：指个人和企业为某种自主性目的(比如追逐利润、旅游、汇款赡养亲友等)而从事的交易。

P243、补偿性交易：是指为弥补国际收支不平衡而发生的交易，比如为弥补国际收支逆差而向外国政府或国际金融机构借款、动用官方储备。

P244、马歇尔－勒纳条件：本币贬值会引起进出口商品价格变动，进而引起进出口商品的数量发生变动，最终引起贸易收支变动。

当出口商品的需求弹性和进口商品的需求弹性之和大于1时，贸易收支才能改善，它是本币贬值能带来国际收支改善的必要条件。

P375、J曲线效应：以时间为横轴，贸易收支为纵轴，本币贬值后贸易余额先向下变动，其后向上变动，贸易收支变化的曲线呈J形，因此，贬值对贸易收支改善的时滞效应，被称为J曲线效应。

P386、贸易条件：又称交换比价，是指出口商品单位价格指数与进口商品单位价格指数之间的比例。

P397、直接标价法：固定外国货币的数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格，这称为外币的直接标价法。

8、间接标价法：固定本国货币的数量，以外国货币表示这一固定数量的外国货币的价格，从而间接地表示出外国货币的价格，这称为外币的间接标价法。

P549、名义汇率：汇率是一个国家的货币折算成另一个国家货币的比率，而名义汇率是指两国通货的相对价格。

10、实际汇率：某种表示货币实际竞争力和相对价格的指标11、均衡汇率：与宏观经济内外部均衡相一致的汇率，也就是内、外部均衡同时实现时决定的汇率。

12、购买力平价：两国货币的汇率主要由两国货币的购买力决定的机制。

P6613、一价定律：如果认为可贸易品的运输成本为零，则同种可贸易品在各个地区的价格应该是一致的，这种一致关系称作“一价定律”。

P6614、内部均衡：反映国内总供给等于国内总需求的状态。

P11115、外部均衡：在国内经济均衡发展，内部均衡实现基础上的国际收支平衡(内部均衡基础上的外部均衡)。

《国际金融》试卷一一、名词解释（4’×5＝20）国际收支、实际汇率、美国存券凭证（ADR）、内外均衡、汇率目标区制二、简答题（10’×3＝30）1 请简述新旧巴塞尔协议的主要内容2 请分析当资金完全流动时固定汇率制下财政政策与货币政策的效力。

3 请对固定汇率制度与浮动汇率制度进行比较。

三、计算题（20’×1＝20）简化后的市场汇率行情为：请分别计算三个月后的丹麦马克＼瑞士法郎、丹麦马克＼英镑的汇率。

四、分析说明题（30’×1＝30）以下是近期《时代周刊》中介绍新上任的一位IMF官员对IMF未来如何发挥其职能的个人看法的材料：What O’Neill has said repeatedly is that the IMF should stop playing fireman,rushing to help afte r a country’s finances have burst into flames, and become a “fire marshal”（消防署署长）instead. This means interfering early, advising countries exactly what is wrong and what reforms are needed, tracking results and then issuing public warning when countries a re heading for disaster.” if a country willfully（固执地）follows bad policies that it’s been talked to about,” says O’Neill,” we can be more relaxed in saying to them:’ we are not going to be there when chickens come to roost （习语，指恶行的自作自受）.’”请根据以上材料，回答下列问题：1）你觉得他所说的导致一国出现货币金融危机的“坏政策”主要指的是些什么政策？试根据有关理论，说明“坏政策”是如何使一国经济陷入货币危机的。

作业：第一次：请分析国际收支状况对汇率的相互关系汇率是开放经济中居于核心地位的变量，各种宏观经济变量及微观经济因素都会通过各种途径引起它的变动，而它的变动又会对其它经济变量带来重要影响。

因此只有在了解汇率与其他经济变量的基础上，才能够完整认识开放经济的运行特点；另一方面，随着全球经济一体化的发展，世界各国之间的贸易往来越来越密切，而由于金融电子化、金融交易网络化、信用过度膨胀化及资本流动自由化等一系列新的金融现象的出现，使得汇率频繁波动，这对各国经济运行产生了重大影响，只有在了解汇率决定及其变动的影响因素的基础上，才有可能积极地进行汇率风险管理，引导经济更好地运行。

汇率是外汇市场上的价格，外汇市场上供给与需求流量的变动对它有着直接的影响。

国际货币基金组织根据各国情况，特别是发展中国家的具体情况，制定了一套判断汇率合理性的经济指标，其中国际收支列在第一位。

从短期来观察，在没有政府干预和其他因素不变的情况下，汇率直接是由外汇供求关系决定的，而国际收支是一国对外经济活动的综合反映，是影响汇率变动的最基本因素。

国际收支逆差，外汇供不应求，汇率升高，直至４外汇供求平衡时，市场汇率才能保持稳定；反之反是。

纵观各种汇率决定理论，不论是流量理论还是存量理论，都会涉及到商品、服务或资产在国际问的流动，这些都会反映在国际收支上，影响市场上外汇的供求，从而对汇率的决定及变动产生影响。

我国已实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制，且己实现了人民币经常项目下的可兑换，人民币汇率也就更多地取决于我国的国际收支平衡状况。

但目前人民币汇率形成机制尚未完全市场化，资本项目下的兑换仍有诸多限制。

套利资本规避管制的主要途径是混入经常项目办理结售汇和以外商投资企业名义实现与人民币的兑换，无论那种方式都不可避免地在我国外汇市场和国际收支表中体现出来，并引起外汇供求和国际收支相关项目的变动，显示出研究外汇供求和国际收支对汇率决定作用的直接性、重要性。