银行间债券市场交易价格异常和道德风险

作业（⾦融经济学名词解释和简答题部分Lenghm）⾦融经济学作业名词解释：1.柜台交易：即场外交易（Over-the-counter, OTC）或叫店头交易，指⾮上市或上市的证券，不在交易所内进⾏交易⽽在场外市场进⾏交易的活动，⽽是私下以⾼于或低于供销会上规定的价格或附有其他条件（如搭配次货、以物易物等）的价格达成的交易。

⼜称为店头交易或柜台交易。

从交易场所来说: NASDAQ 是柜台交易（电⼦化）从是否上市来说: NASDAQ 不是柜台交易. 柜台交易证券是那些没有在纳斯达克或美国国内任何证券交易市场上市的证券认股权证既可以柜台交易(OTC)，也可以公开交易2.道德风险：由信息不对称造成的问题。

即“从事经济活动的⼈在最⼤限度地增进⾃⾝效⽤的同时做出不利于他⼈的⾏为”。

或者说“当签约⼀⽅不完全承担风险后果时所采⽤的使⾃⾝效⽤最⼤化的⾃私⾏为。

”（当为风险投保后，投保的⼀⽅失去了为防⽌损失⽽采取适当措施的激励机制。

）3.收益率曲线：即期收益率或到期收益率与到期⽇之间的关系。

收益率曲线可以呈现多种形式：⽔平的；上升的；下降的；驼背形。

收益率曲线的纵轴代表收益率，横轴则是距离到期的时间。

4.系统风险：是影响所有资产的、不能通过资产组合⽽消除的风险，这部分风险由那些影响整个市场的风险因素所引起的。

这些因素包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变动、财税改⾰等等。

它是指由多种因素的影响和变化，导致投资者风险增⼤，从⽽给投资者带来损失的可能性。

系统性风险的诱因多发⽣在企业等经济实体外部，企业等经济实体作为市场参与者，能够发挥⼀定作⽤，但由于受多种因素的影响，本⾝⼜⽆法完全控制它，其带来的波动⾯⼀般都⽐较⼤，有时也表现出⼀定的周期性。

单个证券的风险总是包含系统风险和⾮系统风险，在均衡市场上，只有系统风险能够得到补偿，⾮系统风险（⾮市场风险）与收益⽆关。

5.委托代理问题：虽然代理⼈应当代表委托⼈的利益，但他们有他们⾃⼰的动机，因此可能不会寻求对委托⼈最为有利的策略. 股东与管理者的利益冲突. 股东与债权⼈的冲突.代理⼈关系: 委托⼈（被代理⼈）principal雇佣代理⼈agent来代表⾃⼰的利益●租房中介●公司：股东委托经理⼈代表⾃⼰管理公司●发⽣在任何利益相关者之间，例如债权⼈（bondholders）与股东（shareholders）代理⼈问题：由于所有权和控制权发⽣分离⽽导致的委托⼈和代理⼈之间的利益冲突.●每个⼈的利益都不⼀致●所有权与控制权的分离●⼈之初性本恶、追求利益最⼤化套利（差价交易）：通常指在某种实物资产或⾦融资产（在同⼀市场或不同市场）拥有两个价格的情况下，以较低的价格买进，较⾼的价格卖出，从⽽获取⽆风险收益。

债券发行的五个市场风险分析债券市场是金融市场的重要组成部分，债券发行者通过发行债券筹集资金，投资者则借助债券进行投资。

然而，债券发行也伴随着一定的市场风险。

本文将分析债券发行中的五个市场风险，并对其进行分析。

一、利率风险利率是债券定价的重要因素，而市场利率会随着经济形势、通胀预期等因素波动。

当市场利率上升时，新发行的债券利率相对较低，导致债券价格下降；相反，当市场利率下降时，新发行的债券利率相对较高，债券价格上升。

因此，债券发行面临利率波动带来的价格风险。

二、信用风险债券的发行者可能存在违约风险，即无法按时偿还本金和利息。

市场对发行者的信用评级能够反映其违约概率，信用评级较低的发行者债券风险较高。

投资者在选择债券时需仔细评估信用风险，以免造成损失。

三、流动性风险流动性是指市场中进行买卖交易的便捷程度。

当某个债券市场缺乏足够的买家或卖家时，市场流动性不足，投资者可能会面临买卖难度或成交价格偏离预期的情况。

债券发行者需关注市场流动性，以确保债券能够顺利发行和流通。

四、价格风险债券价格与市场供需关系密切相关，供需失衡可能导致价格波动。

例如，当市场需求下降时，债券价格可能下降；而当市场需求增加时，债券价格可能上升。

债券发行者需根据市场需求预估债券价格的变动情况，以制定合理的发行计划。

五、外汇风险对于跨国债券发行，外汇风险是不可忽视的。

当债券发行者和投资者处于不同的货币体系时，汇率波动可能对债券价格和收益率产生影响。

例如，当发行者本币贬值时，以外币计价的债券价格可能上升。

债券发行者需密切关注外汇市场的波动，以管理外汇风险。

综上所述，债券发行过程中存在多个市场风险，包括利率风险、信用风险、流动性风险、价格风险和外汇风险。

债券发行者和投资者需认识到这些风险，并采取相应的风险管理措施。

只有在对风险有充分了解的基础上，债券市场才能稳定发展，为经济发展提供良好的资金支持。

债券发行的五个市场风险解析在金融领域，债券是一种重要的融资工具。

债券发行市场存在着各种潜在风险，这些风险会对市场稳定性和投资者利益产生重大影响。

本文将从五个方面解析债券发行市场的风险，并介绍相关的应对策略。

一、信用风险信用风险是债券发行市场最主要的风险之一。

当债券发行主体违约或无法按时偿还本金和利息时，投资者将面临信用损失。

这种风险取决于发行主体的信用状况和市场环境。

例如，当经济衰退或金融危机发生时，债券违约的概率会显著增加。

为了应对信用风险，投资者可以通过研究发行主体的信用评级、财务状况和市场前景，以及分散投资组合来降低风险。

二、利率风险利率风险是由市场利率波动引起的。

当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格上升。

这种风险对长期债券影响更大，因为它们的期限比短期债券更长。

为了降低利率风险，投资者可以选择购买短期债券或者采取利率对冲策略，如利率掉期或利率期货。

三、流动性风险流动性风险是指在特定时期和特定条件下，债券市场交易量不足，投资者无法快速买入或卖出债券，导致交易成本上升或者无法及时变现。

这种风险常见于非常规市场条件，如金融危机或政策变化。

投资者可以通过选择流动性较高的债券品种，如政府债券或具有良好流动性的公司债券来减少流动性风险。

四、市场风险市场风险包括各种外部因素对债券市场价格的影响。

这些因素可以是经济、政治、社会等方面的变化。

例如，经济衰退、政府政策变化、金融机构危机等都可能引发市场风险。

投资者可以通过定期监控市场动向、巩固风险管理体系以及进行多元化投资来应对市场风险。

五、汇率风险汇率风险是指债券投资者由于不同国家或地区的货币汇率变化而引起的风险。

当所投资的债券是以外币计价的，汇率波动可能导致本金和利息的价值发生变化。

为了应对汇率风险，投资者可以采取保值策略，如使用远期汇率合约进行套期保值或者选择本币债券进行投资。

综上所述，债券发行市场存在着信用风险、利率风险、流动性风险、市场风险和汇率风险。

债券市场的流动性风险及应对策略债券市场是金融市场的重要组成部分，对于企业、政府和个人来说都具有重要的意义。

然而，债券市场同样面临着流动性风险。

本文将探讨债券市场的流动性风险及应对策略。

一、债券市场的流动性风险所谓流动性风险是指资产在市场较为不活跃或突发事件等情况下，卖出时难以获得合理价格或卖出难度大的风险。

债券市场的流动性风险主要来自于以下几方面：1、市场广度不足。

在某些时期内，市场上的债券供应不足，买方市场的力量愈发增强，而卖方市场偏弱，从而导致债券市场的流动性降低。

2、债券价格波动。

债券价格可能随着利率变化而起伏，当利率上升时，债券价格下跌，从而使得债券市场的流动性变差。

3、信息不对称。

投资者对于债券市场的投资信息并不完全公开透明，因此，当发生重大事件或市场产生震荡时，投资者的决策可能会受到影响，增加卖出的难度。

4、国家政策。

政府的政策调控或宏观经济形势的恶劣可能导致债券市场的流动性下降。

二、应对债券市场流动性风险的策略1、投资组合的多元化。

投资者应该将投资组合中的债券品种分散化，降低个别债券对整体投资组合的影响。

2、强化信息披露。

债券市场的发行方应该加强信息披露力度，保证投资者获得及时准确的信息。

3、增加市场广度。

鼓励更多的机构和个人参与债券市场，增加市场活力，提高市场流动性。

同时，政府应该采取措施，鼓励企业发行债券，增加债券供应。

4、建立债券市场风险管理体系。

完善市场风险管理体系，建立相应的风险管理机制，如建立流动性风险管理基金、学习先进的流动性风险管理经验等。

结论债券市场的流动性风险是不可避免的，投资者应该采取相应的策略来应对市场风险。

在加强市场广度和信息披露的同时，投资者应该多元化投资组合，建立相应的风险管理体系，以降低债券市场的流动性风险。

Financial Market金融市场作者简介：吴月才，男，中国人民银行九台支行。

金融机构债券投资交易风险分析及建议吴月才（中国人民银行九台支行，吉林九台　130500）摘 要：改革开放以来,我国经济取得了举世瞩目的成就，债券市场也取得了长足发展，尤其是以金融机构为交易主体的银行间市场秉持市场化的思路，已经发展成降低社会融资成本和支持实体经济发展的重要融资平台。

截止2018年7月末，银行间市场债券托管量合计为72万亿，其中：中债托管量为53.8万亿，上清所托管量为18.2万亿。

现就银行间债券市场交易特点、存在的主要问题、主要风险等方面加以分析。

关键词：金融机构；债券投资；分析建议中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1009 - 3109（2018）11-0028-03一、银行间债券市场交易特点（一）银行、证券公司、信托公司、货币基金、保险公司、理财产品SPV、银行代理的丙类户(企业)等均是市场的参与主体按照投资者账户分为甲乙丙三类。

甲类为商业银行;乙类一般为信用社、基金、保险和非银行金融机构;丙类户则大部分为非金融机构法人,不允许直接参与债券交易,须通过甲类户账户进行债券代理结算,该类机构多为注册门槛较低的投资公司,主要利用人脉渠道和灵活性优势,广泛参与一级市场分销、二级市场代持、过券、远期买断式回购和现券等交易。

（二）市场参与主体可以通过一级市场承销发行和二级市场交易获利,从机构的投资风格来看可分为投资配置型和利差交易型两大类其中,投资配置性机构主要为商业银行,通过自营投资账户买入债券持有到期获得长线稳定票息,投资目的是资产配置,商业银行的交易账户债券投资规模相对较小,主要是辅助履行做市商职责并参与市场交易获取利差,此外商业银行代客理财部门的投资往往具有投资配置和交易账户双重性质。

市场利差交易机构主要是基金、券商和保险等机构,主要通过低买高卖交易赚取利差,是活跃市场增强流动性的重要力量。

银行间债券市场债券交易自律规则(全文)：第一章总则第一条为促进银行间债券市场健康发展，规范债券交易行为，维护中国银行间市场交易商协会（简称交易商协会）会员合法权益，根据中国人民银行有关规定和《中国银行间市场交易商协会章程》，制定本规则。

第二条会员单位应严格遵守和执行有关法律、法规、监管部门规章和交易商协会自律规则，接受相关监管部门监管和交易商协会自律管理。

第三条会员单位应遵循公平、诚信、自律的原则，自觉维护合理有序的市场秩序，遵守商业道德和行业道德操守规范。

第二章内部控制与风险管理第四条会员单位应完善公司治理结构，建立、健全内部控制机制和风险管理制度，强化内控文化建设，采取切实有效的措施对各类债券交易风险进行监控与管理。

第五条会员单位岗位设置应实行严格的前中后台职责分离、相互制约制度，确保前中后台具有独立的操作人员、报告程序和风险控制流程。

第六条会员单位应制定适合于本机构的业务操作规程,对债券交易的业务授权、交易执行、止损流程及风险控制等重要环节进行明确。

第七条会员单位应加强债券交易风险的监测，及时评估交易头寸的风险，确保债券交易风险与自身风险承担能力相匹配。

第八条会员单位应建立独立的内部监控职能组织，确保各项内部控制机制和风险管理制度的有效实施。

独立于交易和风险管理职能之外的相关部门应定期和不定期组织内部审核工作，以尽早发现内部监控的不足。

第九条会员单位应加强相关系统建设，为债券交易各个业务环节提供必要的技术支持，采取有效措施确保系统和网络安全。

第十条会员单位应妥善保管用以确认或证明交易的相关文件和资料，其形式包括但不限于成交单、合同书、信件、电话录音和数据电文（包括电报、电传、传真、电子数据交换和电子邮件）等。

第十一条会员单位债券交易业务应配备具有一定教育背景、从业经验及相应从业资格的业务人员。

业务人员应积极参加并通过交易商协会组织的有关职业道德、行为准则及债券业务方面的培训。

第十二条会员单位应建立对交易人员的授权管理体系，授权内容包括但不限于获授权的交易人员、授权交易品种、交易规模、敞口限额、具体交易规范和报告请示路线等。

我国银行间债券市场异常交易特征分析摘要：债券是银行等各类经济主体发行的证券，主要功能是筹集资金，并以债券形式发给投资者，并承诺支付一定的利率，到期支付利息及本金。

中国银行间债券市场的交易状况，是一个形式多样，拥有普遍性、隐藏性、复杂性和争议的四个特点的债券交易市场。

在实际中，由于交易机制不健全，监管失职，内部监督不合理等原因，债券市场交易异常频繁发生，对市场运行和宏观调控都会带来很大的的风险。

事实上，频繁发生异常的市场交易是市场失灵、信息效率低下的客观反映，其最终的原因是市场交易机制存在缺陷。

为了有效控制异常交易的发生，必须规范投资者的行为模式，优化市场机制，提高市场的可信度和透明度，进一步完善银行间债券市场交易机制。

关键词：银行；债券市场；交易特征引言债券市场是发行地方债券出售场所的总称，是金融市场的一个主要的组成部分。

债券市场亦是中国金融体系的一个重要的组成部分。

有一个成熟的市场体系，为我们的社会作为一个整体的投资者和集资者的统一的债券市场提供了一个低风险的投资和融资工具，债券市场收益率曲线是我们的社会和社会经济的所有金融产品的回报的基准水平的一个货币政策传导的重要载体。

我们可以说，规划统一的债券市场，构成了中国金融市场体系的重要基础。

一、我国银行债券市场综述（一）概述债券是发行债券的投资者、政府、金融机构、企业和社会的直接融资的债务机构承诺支付一定利率，并按照约定条件偿还本金支付利息的债权债务凭证。

债券的本质是一种债务凭证，具有法律效力。

债券买家和发行人、债券发行人、债务人、投资者（或债券持有人）之间是一种债权债务关系，债券也是各类经济主体发行的证券，主要用来筹集资金，以债券投资者的身份，承诺支付利息一定的定期利率，用于信贷和债务偿还的本金的一种债务证书。

中国在这个阶段股市的繁荣带动了相关产业的发展。

作为股份市场的一个非常重要的细分化的债券市场，深化金融结构改革，发挥金融体系作用，提高中央银行的宏观调控和控制力度，并推动以市场为导向的利率改革的重要作用。

某大学金融学院《公共科目＋银行管理》课程试卷（含答案）__________学年第___学期考试类型：（闭卷）考试考试时间：90 分钟年级专业_____________学号_____________ 姓名_____________1、判断题（17分，每题1分）1. 债务人与第三人协议转让债务的，应当经债权人同意。

（）正确错误答案：正确解析：债务人与第三人协议转让债务的，必需经债权人同意。

这是因为新债务人的资信情况和偿还能力须债权人的认可，以免债权人的利益受到不利影响。

2. 商业银行业务创新能够有效提高金融市场和金融机构的运作效率，增强金融机构的服务功能，合理规避金融监管，从而推动金融深化和金融发展。

（）正确错误答案：错误解析：银行网络银行高度依赖信息网络，系统安全性风险尤为突出，如果系统的可靠性和完整性出现重大缺陷，可能给网络银行带来巨大损失。

因此，对于虚拟化、数字化的网络银行而言，必须加强对系统风险和风险的监管。

商业银行业务创新不能不能规避金融业。

3. 商业银行理财业务中，商业银行应做到每个理财产品单独管理、合并建账、单独核算。

（）正确错误答案：错误解析：商业银行开展理财业务，应当确保每只理财产品与所投资资产相对应，做到每只理财产品单独项目管理、单独建账和单独核算，首次发行不得开展或者参与具有滚动面世、集合运作、特点分离定价特征的资金池理财业务业务。

4. 违约风险越高的债券，其收益率越高。

（）正确错误答案：正确解析：一般来说，如果认为一种债券的违约风险相对较高，那么就会要求债券的收益率较高，从而弥补可能承受的损失。

5. 风险监测和报告过程就是监测各种可量化的关键风险指标，以及不可量化的风险因素的变化和发展趋势，再报告给银行相关部门，过程比较简单。

（）正确错误答案：错误解析：风险监测/报告原核细胞看似简单，但实际上满足不同层级、不同部门对于风险状况的多样化需求是一项艰巨的任务。

6. 风险评价是贷款全流程管理中的关键环节之一。

我国银行间债券市场异常交易的特征、成因及治理唐铭帅【摘要】我国银行间债券市场异常交易目的不一、形式多变,具有普遍性、隐蔽性、复杂性和争议性四个特征.实践中,由于交易机制不完善、监管失职、内控失察等原因,债券市场异常交易频繁发生,给市场运行乃至宏观调控带来风险隐患.实际上,异常交易频繁发生是市场失灵、信息效率低下的客观反映,其根本原因是市场交易机制存在缺陷.要有效治理异常交易,必须规范投资者行为,优化市场模式,提高市场透明度,健全完善银行间债券市场交易机制.【期刊名称】《中国流通经济》【年(卷),期】2012(026)003【总页数】5页(P120-124)【关键词】债券市场;异常交易;治理【作者】唐铭帅【作者单位】中国人民大学财政金融学院,北京市100083【正文语种】中文【中图分类】F832.33一、我国银行间债券市场异常交易的形式及特征异常交易是困扰银行间债券市场已久的痼疾，买卖双方或为虚增交易规模进行对倒，或为熨平利润、逃避监管乃至输送利益，以大幅偏离公允价值的价格来成交，其手段多样，不胜枚举。

尽管相关部门连续发文进行规范治理，但总是屡禁不止。

由于银行间债券市场相对闭塞，喧宾夺主的异常交易成为行业内的“潜规则”，对此局内人心领神会，局外人不得而知。

直到有从业人员和金融机构相继违法落案，债券市场异常交易的形式、动因与监控，才引起社会各界的广泛关注和讨论。

对债券市场异常交易的界定，目前公认的官方定义源自《银行间债券市场债券交易监测工作方案》，其中指出，债券市场异常交易是成交价格大幅偏离市场公允价值、单笔报价或交易量远高于实际需求、交易双方或多方以虚增交易量为目的的对倒交易等行为。

市场公允价值、交易实际需求、交易目的是判断交易行为是否异常的标准，但在实践中，即便是对公允价值偏离度这一可以量化的标准也难以科学界定。

1.银行间债券市场异常交易的形式按照证券监管实践进行分类，债券异常交易行为主要分为“对敲交易”和“送钱交易”两种。

金融观察53银行间债券市场流动性风险成因分析及相关建议爱新觉罗·艺文摘 要：我国银行间债券市场自1997年建立以来，经过近二十年的发展，已发展成为各类金融主体共同参与、兼具资本市场和货币市场双重功能的场外交易市场，其在资源配置、流动性管理、货币政策实施等各方面发挥重要作用。

近年来，银行间债市场迅猛发展，交易工具不断丰富，投资规模成倍递增，已成为各类金融机构固定收益投资的重要组成部分。

在业务快速发展的同时，各类风险也随之显现，本文从银行间债券市场投资者的交易行为和风险管理现状出发，分析其面临的流动性风险及其成因，并提出相关建议。

关键词：银行间债券市场 流动性风险 风险管理一、银行间债券市场现状 经过几十年来，尤其是改革开放以来的发展，我国债券市场已经形成了以银行间债券市场为主体的债券市场，其在直接融资渠道建设、利率市场化、社会资源配置等各个方面，发挥着越来越重要的作用。

随着市场的不断发展，投资者的数量的不断增多，类型不断丰富，银行间债券市场现有投资者主要包括商业银行、证券公司、保险公司、基金公司以及各类基金产品，其中各类基金产品的数量最多，投资也最为活跃，而商业银行主要以资金融出为主，为其获得固定、稳健的资产收益。

我国债券市场由银行间市场、交易所市场和商业银行柜台市场三个基本子市场组成。

现有各类债券分别登记托管在中央国债登记结算有限公司（以下简称“中央结算公司”）、银行间市场清算所股份有限公司（以下简称“上海清算所”）和中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）。

截至 2015年末，全国银行间债券市场总托管量达到44.78万亿元，其中，中央结算公司托管债券35.05万亿元，占全市场78.25%；上海清算所托管债券7.31万亿元，占全市场16.32%；交易所托管债券2.43万亿元，占全市场5.43%。

2015年，银行间债券市场现券和回购交易结算量为673.88万亿元，同比增长91.36%。

银行间债券市场监管体系银行间债券市场监管体系通常指的是一个综合性的监管框架，旨在确保银行间债券市场的健康、透明和有序运行。

这一监管体系涵盖了多个方面，包括市场基础设施、市场参与者、市场行为和信息披露等。

以下是一个可能包括的监管要素：市场基础设施：交易所或交易平台：确保有一个有序的交易场所，可以通过规范化的流程进行债券买卖。

清算与结算机构：提供有效的清算和结算机制，确保交易资金和债券的安全顺利过户。

登记与托管：有良好的登记和托管系统，确保债券的权益能够被清晰记录和转让。

市场参与者监管：证券公司：监管证券公司，确保其资金充裕、业务透明，符合法规要求。

投资者：保障投资者的权益，确保信息对称，防范欺诈行为。

发行人：对发行人进行监管，确保债券发行符合法规，信息披露充分透明。

市场行为监管：市场操纵防范：防范市场操纵行为，确保市场价格形成的公平和透明。

内幕交易防范：防范内幕交易，保护市场参与者的利益。

虚假陈述防范：防范虚假陈述，确保信息披露的真实准确。

信息披露和透明度：报告要求： 规定发行人和其他市场参与者的报告要求，确保市场信息披露及时准确。

公告和通知： 确保市场参与者和投资者能够及时获取到市场信息。

风险管理和监测：风险管理要求：规定市场参与者的风险管理要求，确保市场风险得到妥善控制。

监测系统：建立有效的市场监测系统，及时发现异常交易和市场风险。

法规和制度建设：法规体系：制定和完善相关法规，确保银行间债券市场的合法合规运行。

制度建设：建立健全的制度和规章，为市场参与者提供明确的操作指南。

这些方面共同构成了一个完整的银行间债券市场监管体系，其目标是维护市场的公平、公正、透明，保护投资者权益，促进市场的稳健和可持续发展。

监管体系的设计和实施通常需要协调多方的努力，包括监管机构、交易所、证券公司、投资者等。

银行业从业人员资格考试风险管理分类模拟题21(总分100, 做题时间90分钟)单选题(以下各小题所给出的四个选项中，只有一项符合题目要求。

)1.在市场风险管理过程中，由于利率、汇率等市场价格因素的频繁变动，______一般不具有实质性意义。

SSS_SINGLE_SELA 公允价值B 内在价值C 市场价值D 名义价值该问题分值: 2答案:D[解析] 名义价值是指金融资产根据历史成本所反映的账面价值(Book Value)。

在市场风险管理过程中，由于利率、汇率等市场价格因素的频繁变动，名义价值一般不具有实质性意义。

因此本题答案是D。

2.下列关于货币互换的说法，不正确的是______。

SSS_SINGLE_SELA 货币互换交易双方规避了利率和汇率波动造成的市场风险B 货币互换既明确了利率的支付方式，又确定了汇率C 货币互换通常需要在互换交易的期初和期末交换本金，不同货币本金的数额由事先确定的汇率决定D 货币互换是指交易双方基于不同的货币进行的互换交易该问题分值: 2答案:A[解析] 货币互换是指交易双方基于不同货币进行的现金流交换。

与利率互换有所不同，货币互换除了在合约期间交换各自的利息收入外，通常还需要在互换交易的期初和期末交换本金。

货币之间的汇率由双方事先确定，且该汇率在整个互换期间保持不变。

因此，货币互换的交易双方同时面临着利率和汇率波动造成的市场风险。

3.关于久期缺口，下列叙述不正确的是______。

SSS_SINGLE_SELA 久期缺口是负债加权平均久期与资产加权平均久期和资产负债率乘积的差额B 久期缺口的绝对值越小，银行对利率的变化就越不敏感C 当久期缺口为正值时，如果市场利率上升，则银行最终的市场价值将减少D 当久期缺口为负值时，如果市场利率下降，则银行最终的市场价值将减少该问题分值: 2答案:A[解析] 久期同样可以用来对商业银行资产负债的利率敏感度进行分析。

银行通常使用久期缺口来分析利率变化对其整体利率风险敞口的影响。

大学货币经济学考试练习题及答案31.[单选题]在戈德史密斯的金融发展理论中,衡量金融发展程度最重要的指标是()A)金融资产规模B)金融机构数量C)金融机构平均利润率D)金融相关率答案:D解析:2.[单选题]下述行为中,哪个属于货币执行流通手段职能A)分期付款购房B)饭馆就餐付账C)缴纳房租、水电费D)企业发放职工工资答案:B解析:B 我的答案:B得分: 10.0分3.[单选题]商业银行是以接受存款、提供贷款和办理（ ）为基本业务的金融机构。

A)支付结算B)转账结算C)储蓄存款D)证券买卖答案:A解析:4.[单选题]在进行贷款或融资活动时，贷款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将贷款或债券从一个期限调整为另一个期限，或者说市场是低效的，这是（）的观点。

A)预期理论B)流动性溢价理论C)市场分割理论D)流动性陷阱理论答案:C解析:5.[单选题]魏克赛尔所描述的累积过程是( )的累积过程。

A)产量B)就业C)价格水平6.[单选题]由于信息不对称所造成的“委托-代理”问题属于（）问题范畴。

A)搭便车B)道德风险C)逆向选择D)高价查证答案:B解析:7.[单选题]拉德克里夫报告认为,货币的定义就是( )A)通货和银行存款B)支付交换手段C)流动性D)所有资产的统称答案:C解析:8.[单选题]现代货币契约论认为，货币本质上是（）。

A)固定地充当一般等价物的商品B)持有者对发行者的一种债权C)所有者与市场关于交换权的契约D)购买力的暂栖所答案:C解析:9.[单选题]短期内货币供给的增加导致利率水平下降，这种效应是（）。

A)预期通货膨胀效应B)物价效应C)流动性效应D)收入效应答案:C解析:10.[单选题]货币政策四大目标之间存在矛盾,任何一个国家要想同时实现是很困难的,但其中 ( )是一致的。

A)充分就业与经济增长B)经济增长与国际收支平衡C)物价稳定与经济增长D)物价稳定与经济增长11.[单选题]由于股票市场资本化率和每股盈利相,故R和EPS相。

银行间债券市场债券交易自律规则(2014修订) 文章属性•【制定机关】中国银行间市场交易商协会•【公布日期】2014.04.28•【文号】中国银行间市场交易商协会公告[2014]5号•【施行日期】2014.04.28•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】银行业监督管理,金融债券正文中国银行间市场交易商协会公告[2014]5号）为进一步加强银行间债券市场自律管理，规范债券交易相关行为，促进市场健康有序发展，中国银行间市场交易商协会组织市场成员对《银行间债券市场债券交易自律规则》（协会公告[2009]16号）进行了修订，于2013年6月27日经交易商协会第三届常务理事会第六次会议审议通过，并经中国人民银行备案同意，现予公布施行。

附件：银行间债券市场债券交易自律规则（修订稿）中国银行间市场交易商协会2014年4月28日附件：银行间债券市场债券交易自律规则（2009年10月23日第一届常务理事会第三次会议审议通过；2013年6月27日第三届常务理事会第六次会议修订）第一章总则第一条为加强银行间债券市场自律管理，规范市场参与者相关交易行为，有效防范市场风险，促进银行间债券市场健康发展，根据中国人民银行有关规定和《中国银行间市场交易商协会章程》，制定本规则。

第二条本规则所称债券交易（以下简称“交易”）是指交易双方在银行间债券市场开展的相关交易行为，包括但不限于现券交易、回购交易、债券远期和债券借贷等。

第三条本规则适用对象为银行间债券市场的市场参与者及交易相关人员。

第四条本规则所称市场参与者是指从事本规则第二条所称交易的中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）会员机构，以及自愿接受交易商协会自律管理的各类法人机构投资者及非法人机构投资者。

法人机构投资者是指进入银行间债券市场投资的法人机构，以及参照法人机构管理的其他机构。

非法人机构投资者是指投资于银行间债券市场的不具备法人资格的投资者，包括但不限于公募证券投资基金、全国社保基金、企业年金基金、保险资金产品，以及投资于银行间债券市场的其他非法人机构投资者。