《中国创业投资行业发展报告》解读

资产评估行业发展研究报告（第18期）编号：3200922011-1紧跟国际趋势 把握好创业板定价规律和投资特点1王晓国中国证券业协会我国创业板2009年10月23 日开板、10月30日开市，资本市场增加了新的层次，金融市场出现了新的证券，引起了社会各界的关切。

从承载美国创业板功能的纳斯达克市场一度超过主板市场的趋势看，我国创业板有可能发展成为资本市场的“半边天”，在今后一段时期内成为新的投资增长点。

这就需要紧跟国际趋势，认真研究我国创业板定价的基本规律，不断优化创业板投资的政策取向。

一、基本规律从2009年3月31日起发布的《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》、《创业板股票上市规则》、《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》、《创业板公司招股说明书》和《首次公开发行股票并在创业板上市申请文件》等一系列创业板相关规定，构建了我国创业板的基本制度框架，增加了新的投融资关系，现有证券生产关系发生部分质变，必将引起现有证券生产力部分量变、甚至质变。

所有这些变化将集中表现在创业板的证券形态、价值形成、价格发现、上升空间、市场结构和发展历程等六个方面：（一）创业板企业经过市场细分、创新元素和增长门槛，证券形态具有“珍贵本性”。

我国创业板以成长型创业企业为服务对象，重点支持具有自主创新能力的企业上市，偏好高科技、高成长性、新经济、新服务、新农业、新能源、新材料、新商业模式的“两高”、“六新”企业。

目前已受理的创业板申请企业主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务、新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业。

这就说明，创业板上市公司主要是技术密集的创新企业，核心竞争力在于生产体系引入一种从来没有过的生产要素“新组合”，不需要传统制造企业的资本密集，规模中小即可，往往表现为一个或几个创新元素，正所谓“山不在高，有仙则灵”。

同时，《创1本文为中国资产评估协会2009年度课题“以财务报告为目的的无形资产评估研究”的研究成果之一。

中国创业风险投资机构数量统计及创业风险投资累计投资数目、累计投资额分析中国共产党十八大提出创新驱动发展战略，十九大提出“加强对中小企业创新支持，促进科技成果转化”。

党中央把科技创新放在国家发展的核心地位，强调创业风险资本对科技创新的重要作用，并通过财政补贴、税收优惠等支持创业风险投资，创业风险投资形成了多层次、多元化、多渠道的科技投资体系，但是与美国等发达国家相比，中国创业风险投资起步较晚，资本市场不发达、创业风险投资人才缺乏、政策性支持不完善、风险投资治理机制不规范，制约了创业风险投资对高新技术企业创新发展。

我国风险投资主要经历三个阶段：1起步阶段：风险投资国有化19世纪80年代，中国的风险投资产业刚刚起步，该阶段以政府直接投资为主，呈现国有化特征。

1986年中国第一家风险投资机—中国新技术创业投资公司成立，其主要发起股东为国家科委和财政部，以此揭开了中国国有风险投资发展的序幕。

2调整阶段：风险投资多元化20世纪90年代，外资风险投资开始进入中国，带动中国风险投资市场向多元化发展，打破中国风险投资行业单一国有化的现象。

1995年《设立境外中国产业投资基金管理办法》的颁布打开了中国股权投资市场的大门，鼓励国外风险投资机构来华投资。

3发展阶段：风险投资系统化2004年根据《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，深圳证券交易所在主板市场内设立中小企业板块，至此，中国首次建立了一个完整的风险投资投资系统，中国风险投资进入蓬勃发展阶段。

我国创业投资的主体主要是各级政府、创业投资管理企业和天使投资人。

近几年中央和地方各级政府设立的创业投资引导基金,是财政资金支持中小企业方式由传统的直接拨款投资、补贴投资、贴息投资向股权投资方式转变的创新性改革。

近几年在各地迅速发展的个人创投、天使投资人,已经成为我国创业投资行业重要的生力军。

创业投资对支持创新创业、助推实体经济、促进高新产业的独特作用,己经越来越显现。

中国青年创业发展报告（2020）□ 熊　柴　任泽平　裴　桓　王松山摘 要：青年是创新创业的生力军。

本文基于全国4588份调查问卷，从基础特征、创业动机、资金来源、工作状态、面临困难五个维度刻画青年创业群体画像，并从创业环境、企业家精神、创业结果三方面构建中国青年创业发展指标体系，进而进行全国和城市层面的评估。

研究发现，2015—2019年中国青年创业发展指数由100升至145.1，一线城市、发达省会城市及东部发达地级市的创业发展指数排名明显居前。

关键词：青年创业；群体画像；指标体系；总体评估；政策建议习近平总书记指出，“创新是社会进步的灵魂，创业是推动经济社会发展、改善民生的重要途径。

”青年是创新创业的生力军。

在当今世界面临百年未有之大变局和中华民族正处于伟大复兴的关键时刻，进一步促进青年创业发展，推进形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，中国青年创业就业基金会与恒大研究院于2019年开始联合开展青年创业专题研究。

在梳理当前中国整体创业现状基础上，课题组基于2020年1月组织的问卷调查，从基础条件、创业动机、资金来源、工作状态、面临困难五个维度绘制中国青年创业群体画像，从创业环境、创业精神、创业结果三方面构建中国青年创业发展指标体系，进而定量评估全国和城市发展情况，最后就进一步促进青年创业发展提出建议。

一、背景：中国创业发展现状从国际看，中国创业水平还有较大提升空间。

根据全球创业发展研究所《全球创业指数报告2019》 [1]，中国在全球137个主要经济体中排名34位；根据全球创业观察组织《全球创业观察报告2019/2020》[2]，中国的创业意向、商业法律基础环境在50个经济体中分别排名22、18位。

根据2017年中共中央、国务院《中长期青年发展规划（2016—2025年）》界定，青年为14～35周岁。

考虑到当前专门统计青年创业的宏观数据缺乏，且青年本身就是创业群体的主要组成部分，本文以中国创业的整体情况反映中国青年创业的基本情况，当然这也可视为青年创业的背景。

中国创业投资的春天来了?马光远一. 现状: 一半是火焰, 一半是海水以被称为中国“风险投资之父”的成思危先生1998年在全国政协提出的“一号提案”为契机, 中国的创业投资(即风险投资)在90年代末吹响了全面进军的号角。

1999年, 国务院批准颁布了《关于建立风险投资机制的若干意见》, 全国范围内掀起了设立创业投资企业的热潮, 一些网络公司一夜成名, 一些创业者一夜暴富, 一时创业投资“风景这边独好”。

然而, 好景不长在, 由于一直没有法律体系的支持和政策机制的配套, 2001年和2002年, 创业投资开始进入低潮; 2003年和2004年甚至呈现负增长态势。

根据《中国创业投资发展报告》的最新统计资料, 截止到2004年底, 我国各类涉及创业投资活动的机构仅为217家, 注册资本为240亿元, 所管理的创业资本不足500亿元。

而在217家机构中, 专门从事创业投资的不到10家; 在所管理的500亿元创业资本中, 真正投资创业企业的仅为219.9亿元, 不足44%, 更多的资本被用于从事股票和房地产投资或其他经营。

中国的创业投资真正进入了寒冬。

在国内创业投资进退维谷之际, 有外资背景的创业投资在我国的发展却是另一番红火景象: 国际上一些大的投资银行和基金, 如高盛、摩根士丹利、新桥资本等, 在中国创业投资市场上屡有上佳表演, 如凯恩基金投资携程网获得15倍的超额收益、大摩旗下基金投资蒙牛等都成为国际创投基金的中国神话, 而这些成功投资案例又吸引了无数外资创投进入中国。

比起内资创业投资企业的落魄, 真可谓“冰火两重天”。

细究中资创投的困境和外资创投的风光, 除了外资创投基金熟悉国际市场运作规律, 拥有国际客户资源,有更强的专业能力之外, 外资创投基金成功最重要的原因是它们能够通过国际市场寻找退出机制。

与此相对的是, 内资创投企业恰恰主要受困于法律体系的不健全和退出通道的狭窄。

创业投资在中国发展20多年, 2001年, 出台了《关于设立外商创业投资企业的暂行规定》, 但由于各部委之间缺乏良好的沟通和协调, 内资《创业投资管理办法》的出台屡屡推迟。

2024年创业投资市场分析报告1. 引言创业投资是指投资者通过资金或资源支持初创企业的发展过程。

创业投资市场具有风险高、回报高的特点，吸引了越来越多的投资者参与其中。

本文将对创业投资市场进行分析，包括市场规模、趋势、机会和挑战等方面。

2. 市场规模创业投资市场近年来呈现出快速增长的态势。

根据统计数据显示，过去五年内，全球创业投资市场规模年均增长率超过15%。

截至目前，全球创业投资市场规模已超过5000亿美元。

其中，美国、中国和印度是最大的创业投资市场。

3. 市场趋势创业投资市场的趋势主要体现在以下几个方面：3.1 技术驱动随着科技的进步，创业者们可以借助先进的技术手段，降低创业成本、提高创业效率。

因此，技术驱动的创业项目成为市场热点。

例如，人工智能、大数据分析、区块链等技术相关的创业项目备受关注。

3.2 行业多样化创业投资市场不再局限于传统行业，新兴行业的涌现为投资者带来了更多机会。

近年来，共享经济、健康科技、新能源等领域的创业项目受到了广泛关注。

3.3 区域多元化创业投资市场的区域多元化趋势也逐渐显现。

除了传统的创业投资中心如硅谷、北京、孟买等地，越来越多的新兴创业中心如新加坡、柏林、巴黎等也开始崭露头角，吸引了大量的投资者和创业者。

4. 市场机会创业投资市场中存在着丰富的机会，投资者可以从以下几个方面寻找投资机会：4.1 早期投资早期投资通常指初创企业成立不久、发展潜力巨大的阶段。

在此阶段，投资者可以以较低的价格获得较高的股权份额，一旦企业获得成功，投资回报将非常可观。

4.2 新兴行业如前所述，新兴行业具有较大的发展潜力，投资者可以通过在这些行业投资来获取更高的回报。

但需要注意的是，新兴行业的投资风险也相对较高，投资者需要具备足够的判断力和风控能力。

4.3 区域发展投资者可以关注一些新兴创业中心的发展，这些地区通常具有较低的竞争压力和较高的发展潜力。

通过与当地政府和企业合作，投资者可以获得更多的支持和机会。

1991- 2011 中国创投发展二十年1984 – 1990 “史前”启蒙1984 国家科委（1998年后更名为科技部）科技促进发展研究中心，组织了“新的技术革命与我国的对策”的研究，提出了建立创业投资机制促进高新技术发展的建议。

1985.3 中共中央、国务院颁布《关于科学技术体制改革的决定》指出：“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作，可以设立创业投资机制给以支持”。

1985.9 以国家科委和中国人民银行为依托，国务院正式批准成立了中国第一家风险投资机构——“中国新技术创业投资公司”，这家以支持高科技创业为主的创业投资公司，国家科委占40%股份，财政部占23%股份。

1986.9国家科委在《中国科学技术指南──科学技术白皮书》中首次提出了发展中国创业风险投资事业的战略方针。

1986.11中共中央、国务院正式批转了《高技术研究发展计划纲要》，启动了高技术研究发展计划，简称863计划。

1987.3 “863计划”正式实施。

1987.6 我国第一家科技企业孵化器——武汉东湖新技术创业者中心成立，该孵化器以政府投资为主，以促进科技成果转化为目的。

1988.5 中国第一个国家级高新技术开发区——“北京市新技术产业开发试验区”获批成立。

之后，各级地方政府相继成立了高新技术产业开发试验区，并在试验区内设立风险投资基金。

1988.8 经中国政府批准，由国家科委开始组织实施火炬计划。

火炬计划是一项发展中国高新技术产业的指导性计划，火炬计划的宗旨是：实施科教兴国战略，贯彻执行改革开放的总方针，发挥我国科技力量的优势和潜力，以市场为导向，促进高新技术成果商品化、高新技术商品产业化和高新技术产业国际化。

1989.6 经国务院、外经贸部批准，由香港招商局集团、国家科委和国防科工委联合发起成立“中国科招高技术有限公司”。

（简称“中国科招”），对国内高新技术企业进行投资。

中国科招是中国最早的创业投资机构之一，也是第一家中外合资的创投公司。

互联网行业创业投资前景评估和风险控制报告一、市场前景分析随着互联网技术的飞速发展和普及，互联网行业成为了当今最具活力和潜力的领域之一。

在全球范围内，互联网用户数量不断增长，互联网应用场景也日益丰富多样。

因此，互联网行业的创业投资前景非常广阔。

1. 互联网用户数量快速增长根据国际互联网联盟（ITU）的数据，2019年底，全球互联网用户数量突破了50亿。

而根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的数据显示，截至2020年底，中国互联网用户规模已经达到9.38亿。

这些庞大的用户基数为创业企业提供了广阔的市场空间和发展机遇，尤其是在人口红利逐渐消退的时代。

2. 互联网应用场景丰富多样互联网已经深度渗透到各个行业和领域，不仅改变了人们的生活方式，也重塑了传统产业的商业模式。

在线教育、社交媒体、电子商务、共享经济等新兴领域不断涌现，为创业者提供了多种多样的机会。

同时，互联网行业的技术创新和智能化发展也为创业投资带来了更广阔的空间。

二、互联网行业创业投资的风险控制1. 市场选准在互联网行业创业投资中，市场选准是至关重要的一环。

投资者需要仔细研究市场的发展趋势和用户需求，选择具有潜力和竞争力的创业项目。

同时，针对特定市场进行市场细分，找到自身的竞争优势和定位，避免与已有的大型企业直接竞争。

2. 技术创新与差异化在互联网行业中，技术创新是推动企业发展的关键。

创业投资者应该重点关注技术创新能力和独特的差异化竞争优势。

只有不断创新，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出，获取更多用户和市场份额。

3. 资金管理与资本运作创业企业常常面临资金短缺的问题。

投资者需要对创业项目的资金需求和使用进行全面评估，并确保资金使用合理高效。

此外，投资者还应积极开展资本运作，吸引更多的投资者和合作伙伴，共同参与项目的发展。

4. 风险预警和应急处理创业投资的过程充满了不确定性和风险。

投资者需要及时发现并预警潜在的风险，做好风险预案和应急处理措施。