美联储和金融危机-中文提纲

伯南克第4讲大纲：金融危机的影响2012年03月30日北京时间3月30日凌晨，美联储主席伯南克稍早时在乔治-华盛顿大学商学院进行了针对该院学生系列讲座的第4讲，题目为：金融危机的影响。

这是伯南克“反思美联储及其在当今经济环境中作用”系列讲座的最后一课。

以下是伯南克本次讲座的大纲。

第四讲金融危机的影响美联储恢复金融稳定的努力1、2008年秋季的金融危机威胁到全球金融体系的稳定。

2、作为最终贷款人，美联储通过提供流动性(短期抵押贷款)来帮助稳定关键的金融机构和市场。

3、美联储与财政部、其它监管机构(比如美国联邦存款保险公司与美国证券交易委员会)一道紧密配合。

4、与其它国家央行协调，推出并建立海外货币互换机制。

- 美联储向其它国家央行提供美元并换取他国货币。

- 货币互换机制使海外央行能满足国内金融机构对美元的融资需求。

联储为加强银行系统而持续努力- 2009年春，联储领导了对美国19家最大银行的压力测试，帮助恢复投资者信心，并允许银行业筹集约1400亿美元的私人资金。

- 联储进行的最近一轮压力测试显示，银行资本和银行业的抗冲击能力均进一步显著改善。

评估特别最终借贷人项目结果：项目阻止了各类金融机构的挤兑- 恢复了金融市场的机能，重新启动信贷流，支持了经济恢复增长- 项目已于2010年3月基本上逐步停止美联储因此面临的金融风险很小：1、贷款多为短期，并有抵押品；数千笔贷款未发生违约；2、尽管这些项目的目的是稳定金融体系而不是获利，但纳税人还是获益了。

危机期间的货币政策- 美联储采用最终贷款人政策来稳定金融系统。

美联储转向货币政策来稳定经济并促进经济复苏。

- 传统货币政策涉及目标短期利率(联邦资金利率)的管理。

因为当联储降低短期利率时，长期利率倾向于下跌，而长期利率下降倾向于鼓励耐用消费品、住房及资本货物采购，削减联邦资金利率有助于刺激经济。

- 货币政策由联邦公开市场委员会(FOMC)主导- 每年FOMC在华盛顿集会八次。

美联储货币政策与国际金融危机的关系近期，全球经济发展受到新冠疫情的冲击，各国央行都采取了积极的货币政策以应对这一危机。

美联储作为全球经济最为重要的央行之一，其货币政策的调整对世界经济的影响不容忽视。

本文将探讨美联储货币政策与国际金融危机的关系。

起源于美国的次贷危机席卷全球金融市场，引发了国际金融危机。

美国房地产泡沫破裂引发了次贷危机，导致了金融市场的严重动荡，全球范围内的金融机构和经济体都受到了巨大的影响。

美国政府采取了数千亿美元的救市计划，其中一部分就是通过美联储的货币政策进行的。

美联储采取了多种手段应对危机，其中最为重要的一项就是降息。

2007年8月，美联储开始降息，随着危机的加剧，降息幅度不断扩大，直到2008年12月，美联储将联邦基金利率降至接近于零的水平。

这样的政策措施目的在于刺激经济增长，推动投资，提高就业率，并防止经济出现通货膨胀。

美联储的货币政策调整对全球经济产生了明显影响。

首先，美国的降息导致了美元贬值，其他国家的货币升值，进而导致了全球经济的汇率波动。

其次，美国的货币政策调整影响了世界其他国家的货币政策。

面对金融危机，其他许多国家也采取了类似的货币政策措施，例如欧洲央行、英国央行等。

在这种情况下，许多国家的货币政策都受到了美国的影响。

同时，美联储刺激经济增长和投资的政策也对其他国家的经济产生了影响。

美国是全球最大的经济体之一，其政策调整对全球经济的影响不容忽视。

增强了美国经济的增长和活力，也促进了其他国家的经济增长。

但同时，美国的货币政策调整也对其他国家的出口产生了一定程度的压力。

在国际金融危机后，美联储逐步减少了货币宽松政策，回归了相对保守的货币政策，逐步升息，把利率提高到了目前的范围。

美联储的升息政策对世界经济也产生了较大影响。

美国升息，对美元带来了支撑作用，同时也意味着全球流动性将减少，对全球经济体的放款和融资可能带来不良影响。

另外，美国升息还会减少海外市场对美国资产的需求，导致资本的流出，影响市场的稳定。

美联储加息周期的经济影响和中国对策（仿宋字体、小四，20磅行间距）一、选题目的和意义提示：1.国内外有关本课题所涉主题和内容研究状况的文献整理。

2.具体阐明本选题相对于已有研究的独到学术价值或应用价值、社会意义伴随着超额储蓄率、消费和房地产投资回归常态，叠加宽松货币政策退出和财政刺激政策退坡，美国本轮经济周期可能呈现“火热且短暂”的特征。

2022年第一季度美国GDP环比折年率降至-1.4%，多种迹象表明美国经济增速正在放缓。

同时，美国通胀中枢将显著高于疫情前水平。

随着供应瓶颈趋于缓解，美国通胀有望冲高回落，但租金和工资价格上涨，将支撑通胀在较高的位置持续更长时间。

2022年3月美联储议息会议显示，2022年美联储可能加息175个基点。

CME FedWatch Tool的最新数据显示，美联储在2022年可能加息275个基点。

综合来看，2022年美国经济增速将下滑、通胀仍将维持相对高位，美联储可能迫于通胀压力，在经济下行期继续加息。

一、时代背景美联储加息将推动美债收益率曲线平坦化、美股回调，若美联储在经济进入下行期后继续加息，可能引发美国经济“硬”着陆风险。

第一，伴随着美国经济增速下滑以及通胀冲高回落，美国长期国债收益率缺乏持续上行动能，而加息将直接抬高短期债券收益率，导致美债收益率曲线趋于平坦化。

2022年4月初美国10年期和2年期国债收益率甚至曾发生短暂倒挂。

第二，受美联储加息预期影响，美股自2022年1月以来出现明显回调。

受超低利率和宽松流动性刺激，美国道琼斯指数自2020年3月的低点以来，反弹幅度已超过90%；截至2022年4月，美国标普500席勒市盈率为34.38，处于历史的相对高位，美联储加息将对美股形成较大的回调压力。

与此同时，美国房地产市场出现房价高企和销量连续下滑的局面，美联储持续加息还可能引发“股市—楼市”的螺旋式萎缩。

第三，2021年11月以来，美国信用利差已开始扩大，表明企业融资成本正在上升。

美国金融危机的影响及我国的应对措施浦北县委党校陈贤东一、美国金融危机的起因及影响（一）起因1、国人美的过度超前消费习惯：完善的社保体系、便捷的电子支付、金融机构促销、信用卡滥发透支2、美国人超强的金融创新能力：金融衍生品太滥，虚拟经济超经济发展3、信用制度缺失：大量发放次质贷款，购房者还款信用差4、金融监管缺失：抵押担保制度不完善，监管不到位5、政府宏观调控政策失误：降息-放贷-提息6、房产税政策失误：市价5%房产税，购房者不堪重负7、信用评估平级机构贪婪腐败：自买次债，虚平信用档级，误导投资者和保险公司（二）影响1、美国金融业受重挫五大投资银行破产、两房、AIG、华盛顿互惠银行被政府接管2 、美国实体经济受重击经济下滑、企业破产、工人失业（8%）、国民生活水平下降、物价下跌、投资剧减3、美国人信心受重创对政府、对经济、对未来失去信心，收缩投资、节俭消费4、危机波及全世界，拖累世界经济美元贬值影响、贸易影响、债权债务影响5、他国的金融资产受损、外汇储备受冲击中国平安保险150亿、中国工商银行10.29亿、中国银行90多亿、中国建设银行10.6亿、中国外汇储备购美债12000亿、中国政府持有美债3760亿、QDII对外投资1200亿损700多亿二、美国金融危机对中国的影响（一）金融机构的海外资产直接受损失主要是债权、外汇（二）国内金融市场受冲击股市暴跌，期货、期权、基金大缩水，股民、基民损失惨重（三）实体经济受冲击1、外贸出口大减：连续大幅下滑2、外商投资减少：毁约、撤资3、银行惜贷：影响企业融资4、大批外贸企业减产、停产、破产、倒闭5、失业人数大增：国家统计局数据08年底全国农民工总量22542 万，失业3784万，失业率16%6、社会投资、消费信心受挫7、房地产市场受影响：价格下降、销量大减、新增投资下降、空置率上升8、主要经济指标下滑（四）、美国利用经济危机打击中国⏹中国外汇储备60%购买了美国国债⏹中国出口的1/3是到美国⏹中国海外投资90%是投到美国⏹美国每天从世界借款16亿美元维持，平均每个家庭负债10万美元，全社会负债53万亿美元。

金融危机管理中的货币政策操作美联储的若干工具创新及货币政策的国际协调一、概述在金融危机管理中，货币政策的操作无疑起到了至关重要的作用。

尤其在全球性的金融风暴中，货币政策的调整与应对更是对稳定金融市场、保护投资者利益、维护经济体系健康运行具有深远的影响。

本文旨在探讨金融危机中货币政策操作的有效性、创新性以及国际协调的重要性，并以美国联邦储备系统（美联储）为例，分析其在金融危机中的货币政策操作及其创新工具的运用。

金融危机常常伴随着信贷扩张、资产价格泡沫等现象，这些现象与货币政策的非对称性效应密切相关。

在经济繁荣时期，货币政策往往过于宽松，导致信贷过度扩张和资产价格膨胀，进而产生金融失衡。

当这种失衡累积到一定程度时，金融危机就会爆发，导致金融动荡和经济衰退。

货币政策的制定和执行对于防范和应对金融危机具有重要意义。

在金融危机中，货币政策的操作不仅需要快速、准确，还需要具备创新性和灵活性。

美联储在应对金融危机时，采取了一系列创新的货币政策工具，如大规模资产购买计划、零利率政策、前瞻性指引等，以提供流动性支持、稳定金融市场和恢复经济增长。

这些创新工具的运用，不仅缓解了金融危机对经济的冲击，也为未来的货币政策操作提供了宝贵的经验。

金融危机中的货币政策操作还需要加强国际协调。

在全球化的背景下，单一国家的货币政策操作往往难以独善其身，需要通过国际合作来共同应对金融危机。

例如，美联储与其他国家的中央银行进行了广泛的货币互换和协调一致的货币政策操作，以提供跨国界的流动性支持和稳定全球金融市场。

这种国际协调的货币政策操作有助于增强全球经济的稳定性和韧性。

金融危机管理中的货币政策操作是一项复杂而重要的任务。

本文将以美联储为例，详细分析其在金融危机中的货币政策操作及其创新工具的运用，并探讨货币政策国际协调的必要性和有效性。

通过深入研究这些案例和经验教训，我们可以为未来的金融危机管理提供更加科学、有效的货币政策操作建议。

1. 金融危机背景及其对全球经济的影响金融危机，作为一种金融体系中的系统性风险，常常源自多种因素的相互作用，如经济衰退、金融市场波动、资产价格下跌等。

美国通过最脆弱的希腊攻击了欧元，火烧连船使得欧盟摇摇欲坠，欧元地位大大动摇，资本快速流向美国，美国的资产负债表得以修复；通过挑起中国和日本两个外汇储备最多的国家之间的争端，外汇在潜在战争的影响下源源流向美国，并打击了日元和人民币。

能挑战美元的欧元、日元、人民币受到打击，美国则从危机中快速恢复。

任何争端的背后都是经济利益在主导和驱使。

货币战争很多人都会问这样一个问题：这个世界上到底有没有货币战争？答案是肯定的。

那么世界货币战争背后的发动者会是谁呢？会是罗斯柴尔德家族吗？答案是否定的。

因为任何一家投资银行、一个家族都控制不了一国乃至世界的经济和货币，也就是说它们任何一方都无力发动世界性的货币战争。

事实上，当今世界最大的货币统治者和殖民者，乃美国联邦储备系统（以下简称美联储），它才是全球财富的掠夺者和经济灾难的制造者。

那么货币战争是从何时开始的呢？这得从世界进入全球化贸易时代说起。

随着商品通过贸易的形式在全球流通，商品计价背后的货币就成了在贸易中提升竞争力的关键。

伴随着贸易的发展，资金也开始在全球流动。

如何让自己的货币被其他国家接受，如何让本国货币的流通范围和使用范围更广，成了各国政府和央行首先考虑的问题之一。

也就是说，只要一个国家被纳入全球贸易和投资领域，那么这个国家的货币就要与其他国家的货币进行竞争，因此各个国家无不想尽办法提高本国货币的信用和竞争力，这也就是货币战争的起源。

货币战争的初级战略目标是提高本国货币的信用和竞争力，在全球范围内推广本国货币，便于本国商品的出口，并占有市场，从而在全球贸易和投资领域获得更多的好处。

终极战略目标则是让本国的货币成为世界贸易结算货币和储备货币，这样就能源源不断地收取铸币税，还可以通过印钞购买其他国家的商品，偿还本国欠他国的债务，从而将其他国家纳入货币殖民的范畴。

早期的货币战争往往以贸易保护主义的形式出现，国家通过提高贸易壁垒或者贸易制裁，限制他国的商品进入本国市场。

美国金融危机及对我国经济的影响篇一：美国金融危机对我国经济的影响美国金融危机对我国经济的影响虽然我国在金融危机中遭受的损失不大，但随着美国金融危机的越演越烈，大有受其影响更深的趋势。

因此本文对此次金融危机的形成机制进行分析，分析其对我国经济的影响，并提出相应的建议。

一、美国金融危机的形成机制分析首先，信贷结构产品的回报率是高度非线性的。

美国次级抵押贷款人是信用分在620分以下的低收入者，这部分人的住房抵押贷款占到了美国整个住房贷款市场的13%到25%。

次级抵押贷款客户的首付为零，其贷款利率比一般抵押贷款利率要高出2%-3%。

在房地产处于繁荣时期，这种贷款方式不会出现问题。

关键是金融系统具有“过度顺周期性”，在美国经济处于下行趋势时，次级抵押贷款人经济状况出现问题就会导致住房抵押贷款的违约率上升，次贷危机已呈雏型。

其次，金融衍生产品的高度复杂化。

美国金融机构对这种次级住房抵押贷款进行产品设计，以次级贷款为基础，把低收入阶层买房的这种债券进行证券化处理，形成从抵押贷款到MBS产品，从MBS产品到CDO产品的多次衍生。

以次级贷款为基础的金融产品每经过一次衍生，其复杂性就进一步增加，偏离实体经济也就越远，其风险也就越大。

在从贷款的发放到最终的投资者之间的流通阶段，一旦某一环节出现问题其影响将会波及到其后的其他各个链条的投资者和投资机构。

第三，监管不力。

导致美国金融危机的再一个原因是美国金融部门没有予以及时监管以及监管工具的缺失。

当次级抵押贷款及其证券化在美国蓬勃发展时美国金融监管部门已经注意到了贷款标准的放松，但美联储并没有及时进行规范。

次贷危机爆发后，美国金融监管部门对市场进行干预，而此时住房市场需求已经受到严重影响，加剧了次贷危机的形成。

二、美国金融危机对我国经济的影响（一）对我国对外金融投资的影响美国金融危机对金融业的冲击，主要是指对银行，保险公司，中投公司和国家政策之类的影响。

此次金融危机对我国国内银行业的主要影响在于它们所持有的按揭证券化产品的数量和种类。

从市场经济的角度看美国是世界上金融管制最松的地方（金融自由化的倡导国），大量创业型的企业聚集在美国投资，因为美国金融市场的融资能力最强，这样导致的结果就是美国的资本金融化程度是全球最高的。

再加上美国人倡导的生活消费模式是提前消费，这样几乎所有的美国人都与金融息息相关。

我们知道，08金融危机的起源是次贷危机，而次贷危机的根本就是美国的自由房贷，特别是小布什政府的“全国居民住房改善计划”，为了实行这一计划，借助美国高度自由的金融产业利用了大量的外资，结果就是，衍生了大量的不良房贷，由于美国的几乎每家公司都参与了金融，并且是金融产品的源头，所以，它的实体经济最先受到影响。

但是，不良资产通过金融的杠杆作用不断放大，最后受最大损失的还是美国的投资者。

从商业银行制度的角度分析美国金融危机爆发的原因简单来说，美国次贷危机就是放松对房地产贷款的审核，造成了没有还款能力的美国人民申请贷款买房买的很happy。

然后银行贷款出去后，将客户的贷款凭证再转卖给别的银行或者金融机构，这样这家银行就又能拿到一笔钱放贷给别人，依次往复。

别的银行或者金融机构买入了贷款凭证之后继续利用这种毫无价值的凭证包装打包，退出新的基金或者金融衍生产品，然后再卖给别的机构或者美国人民，然后别的机构再拿这部分东西包装成新的玩意儿，卖给下一家。

美国人民再用这种金融产品去消费别的东西。

很好玩对吧，然后通过层层放大与转嫁，你会发现最初贷款出去的那家银行几乎把这种贷款的风险给全部转嫁给下家了，但是很有可能别的美国人民拿着它转嫁出去的下家的下家开发出来的金融产品又贷给他款买车或者其他什么东西了。

于是整个美国都被绑架了。

整个美国的金融系统中都充斥着这类毫无价值，风险巨大的由最初的简简单单的房贷开发出来的金融工具。

宏观上说：1.由于通货膨胀而升息。

升息导致购房者还不起房贷，加深了次贷危机的规模和影响。

2.大的金融等公司纷纷破产，更换不起了。

3.高通货膨胀，买不起东西。

5分钟看懂金融危机[范文]第一篇：5分钟看懂金融危机[范文]美国金融危机到底有多严重？不看不知道！你知道美国金融危机有多严重吗?对金融危机最普遍的官方解释是次贷问题，然而次贷总共不过几千亿，而美国go-vern-ment救市资金早已到了万亿以上，为什么危机还是看不到头？有文章指出危机的根源是金融机构采用“杠杆”交易；另一些专家指出金融危机的背后是62万亿的信用违约掉期（Credit Default Swap, CDS）。

那么，次贷，杠杆和CDS之间究竟是什么关系？它们之间通过什么样的相互作用产生了今天的金融危机？为通俗易懂起见，我们使用了几个假想的例子，有不恰当之处欢迎批评讨论。

一、杠杆：目前，许多投资银行为了赚取暴利，采用20－30倍杠杆操作，假设一个银行A自身资产为30亿，30倍杠杆就是900亿。

也就是说，这个银行A以30亿资产为抵押去借900亿的资金用于投资，假如投资盈利5％，那么A就获得45亿的盈利，相对于A自身资产而言，这是150％的暴利。

反过来，假如投资亏损5％，那么银行A赔光了自己的全部资产还欠15亿。

二、CDS合同：由于杠杆操作高风险，所以按照正常的规定，银行不进行这样的冒险操作。

所以就有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做“保险”。

这种保险就叫CDS。

比如，银行A为了逃避杠杆风险就找到了机构B。

机构B可能是另一家银行，也可能是保险公司，诸如此类。

A对B说，你帮我的贷款做违约保险怎么样，我每年付你保险费5千万，连续10年，总共5亿，假如我的投资没有违约，那么这笔保险费你就白拿了，假如违约，你要为我赔偿。

A想，如果不违约，我可以赚45亿，这里面拿出5亿用来做保险，我还能净赚40亿。

如果有违约，反正有保险来赔。

所以对A而言这是一笔只赚不赔的生意。

B是一个精明的人，没有立即答应A的邀请，而是回去做了一个统计分析，发现违约的情况不到1％。

如果做一百家的生意，总计可以拿到500亿的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿，即使两家违约，还能赚400亿。