曹龙骐《金融学》(第2版)课后习题详解第8章货币供给

第11章货币政策调控本章思考题1．什么是货币政策？它有哪些构成要素？答：〔1〕货币政策是指中央银行在一按时期内操纵某些东西作用于某个经济变量，从而实现某种特定经济目标的制度规定的总和。

它是实现中央银行金融宏不雅调控目标的核心地点，在国家宏不雅经济政策中居于十分重要的地位。

〔2〕货币政策有三大构成要素：①货币政策东西；②货币政策中介指标；③货币政策目标。

它们三者之间的关系是货币政策东西作用于货币政策中介指标，通过货币政策中介指标去实现货币政策目标。

由于货币政策中介指标确实定在很大程度上取决于货币政策目标，货币政策东西的取舍在很大程度上依存于货币政策中介指标，因而货币政策的三要素之间存在一种逆向制约关系。

2．试述货币政策目标内涵及诸目标之间的矛盾与统一。

答：货币政策最终目标一般亦称货币政策目标，它是中央银行通过货币政策的操作而达到的最终宏不雅经济目标。

〔1〕货币政策目标的内涵①不变币值。

在纸币畅通条件下，不变币值就是不变货币购置力，货币购置力是用单元货币所能购置到的商品〔或劳务〕来衡量的，不变货币购置力即指单元商品所能换到的货币数量保持不变。

因为单元商品所能换得的货币数量就是物价，所以，不变币值也就等于不变物价。

②经济增长。

货币政策目标所追求的经济增长是指开展速度加快、布局优化与效率提高三者之间的统一。

③充实就业。

严格意义上的充实就业是指所有资源而言，它不仅包罗劳动力的充实就业，还包罗其他出产要素的“充实就业〞即充实操纵。

但人们通常所说的充实就业仅指劳动力而言，指任何愿意工作并有能力工作的人都可以找到一个有报答的工作。

④平衡国际出入。

保持国际出入平衡是包管国民经济持续不变增长和国家安然不变的重要条件，也是货币政策的重要目标。

〔2〕货币政策目标彼此之间的矛盾与统一①不变币值与充实就业的矛盾与统一。

就统一性看，币值不变了，就可以为劳动者的充实就业与其他出产要素的充实操纵提供一个良好的货币环境，充实就业同时又可能为币值的不变提供物质根底。

金融学试各章题目汇总第一章货币概述一、单项选择题（在每小题列出的四个备选项中只有一个是最符合题目要求的，请将其代码写在题后的括弧内。

）1．金融的本源性要素是【 A 】A. 货币B. 资金C. 资本D. 市场2．商品价值最原始的表现形式是【 D 】A. 货币价值形式B. 一般价值形式C.总和的或扩大的价值形式D. 简单的或偶然的价值形式3．一切商品的价值共同表现在某一种从商品世界中分离出来而充当一般等价物的商品上时，价值表现形式为【 B 】A. 货币价值形式 B. 一般价值形式C.总和的或扩大的价值形式D. 简单的或偶然的价值形式4．价值形式的最高阶段是【 A 】A. 货币价值形式B. 一般价值形式C.总和的或扩大的价值形式D. 简单的或偶然的价值形式5．货币最早的形态是【 A 】A. 实物货币B.代用货币C.信用货币D. 电子货币6．最适宜的实物货币是【 C 】A. 天然贝B. 大理石C. 贵金属D. 硬质合金硬币7．中国最早的货币是【 D 】A. 银圆B. 铜钱C. 金属刀币D. 贝币8．信用货币本身的价值与其货币价值的关系是【 C 】A. 本身价值大于其货币价值 B.本身价值等于其货币价值C. 本身价值小于其货币价值D. 无法确定9．在货币层次中M0是指【 C 】A. 投放的现金B. 回笼的现金C. 流通的现金D. 贮藏的现金10．从近期来看，我国货币供给量相含层次指标系列中观察和控制的重点是【 D 】A. M0B. M1C. M2D. M0和M111．从中长期来看，我国货币供给量相含层次指标系列中观察和控制的重点是【 C 】A. M0B. M1C. M2D. M0和M112．货币在表现商品价值并衡量商品价值量的大小时，发挥的职能是【 A 】A. 价值尺度B. 流通手段C. 贮藏手段D. 支付手段13．货币在充当商品流通媒介时发挥的职能是【 B 】A. 价值尺度 B. 流通手段 C. 贮藏手段 D. 支付手段14．当货币退出流通领域，被持有者当作独立的价值形态和社会财富的绝对值化身而保存起来时，货币发挥的职能是【 C 】A. 价值尺度 B. 流通手段 C. 贮藏手段 D. 支付手段15．货币在支付租金、赋税、工资等的时候发挥的职能是【 D 】A. 价值尺度 B. 流通手段 C. 贮藏手段 D. 支付手段16．观念货币可以发挥的职能是【 A 】A. 价值尺度B. 流通手段C. 贮藏手段D. 支付手段17．货币最基本、最重要的职能是【 A 】A. 价值尺度B. 流通手段C. 贮藏手段D. 支付手段18．“劣币驱逐良币现象”产生的货币制度背景是【 C 】A. 银本位 B. 平行本位 C. 双本位 D. 金本位19．最早实行金币本位制的国家是【 B 】A. 美国B. 英国C. 中国D. 德国20．人民币是【 D 】A. 实物货币B. 代用货币C. 金属货币D. 信用货币二、多项选择题（在小题列出的五个备选项中，至少有二个是符合题目要求的，请将其代码写在题后的括弧内。

曹龙骐《金融学》课后习题详解第8章货币供给本章摸索题1．试述货币供给理论的产生和进展。

答：〔1〕货币供给理论产生的宏观背景在纸币流通完全取代金属货币流通，以及在中央银行垄断了货币发行权之后，客观经济形势就迫切需要人们对货币供给问题进行深入研究了。

〔2〕信用制造——货币供给理论的基础货币供给理论的产生不仅有其客观必要性，还有其现实可能性，这确实是信用制造学说的产生与进展。

信用制造学说兴起之后，流通中的货币是如何形成的和如何运行的等问题开始明朗化，作为货币治理当局的中央银行通过什么手段、采取什么方法加以操纵等问题也就专门自然地提出来了。

〔3〕货币供给理论的进展过程①萌芽期。

信用制造理论为货币供给理论的产生提供了理论依据。

据有关资料，货币供给理论的萌芽期最早可追溯到20世纪20年代。

②成长期。

货币供给理论在20世纪60年代有了长足的进展a．早期阻碍最大的是米德和丁百根两人，他们的要紧奉献在于对整个银行制度与货币供给量作了系统的研究，他们将实证研究方法引进货币供给理论。

b．弗里德曼和施瓦兹关于货币供给决定因素的分析见二人合著的«1867～1960年的美国货币史»一书。

c．美国闻名经济学家菲利普·卡甘于1965年出版了专著«1875～1960年美国货币存量变化的决定及其阻碍»，这一研究成果是对近一百年来美国货币供给量的最全面最深入的分析。

d．货币供给理论通过以上学者的进展，尽管存在一些不同观点，但差不多观点是一致的：即货币供给量由强力货币〔亦称基础货币〕和货币乘数两个因素共同作用而成。

由此就形成了一个大伙儿所普遍同意的货币供给模型，即货币供给量=货币乘数×基础货币。

2．试述货币供给的一样模型。

答：〔1〕货币供给量由基础货币〔亦称强力货币〕和货币乘数两个因素共同作用而成，即货币供给量=货币乘数×基础货币，MS=mB〔MS为货币供给量，m 为货币乘数，B为基础货币〕。

参考答案第一章一、名词解释1 ．商品：用来交换的劳动产品。

2 ．价值：凝结在商品中的无差别的人类劳动。

3 ．货币：充当一般等价物的客观存在。

4 ．价值形式：在商品交换中用自身来体现价值的具体形式。

5 ．相对价值形式：交换中处于被体现价值位置的商品。

6 ．等价形式：交换中用来体现其它商品价值的商品。

7 ．一般等价物：被固定地且广泛地作为等价形式的商品，能体现一切商品的价值并衡量一切商品的价值量。

8 ．实物货币：充当一般等价物的普通商品，既具有商品的特殊使用价值，也具有货币的一般性使用价值。

9 ．金属货币：币材为金属的货币，仍然属于实物货币范畴。

10 ．金属秤量制：金属货币的流通方式是自然条块，货币单位与金属的重量单位一致。

11 ．金属铸币制：金属货币按国家统一规定的样式和含量的铸币形式流通。

12 ．格雷欣法则：也叫“劣币驱逐良币法则”，是指当同时有两种或以上的货币形式流通时，当一种或几种货币含金量不足或币值不稳定，人们会倾向于保留币值稳定的良币而使用劣币，从而使劣币充斥市场，造成物价波动流通混乱。

13 ．黄金桎梏：在贵金属流通时期，某些国家可能会因为黄金匮乏而形成对其它国家的币制依赖，这种依赖被货币名目主义者称为黄金桎梏。

14 ．信用货币：通过信用渠道投放到经济中的货币符号，具有债务性、名义价值高于实际价值和强制性的特点。

15 ．债务货币：也叫负债货币，突出了信用货币都是发行者对持有者的债务这一特征。

16 ．银行券：由银行发行的，可以流通的贵金属存储凭证。

17 ．可兑换银行券：可根据票面额到发行银行兑换贵金属或贵金属铸币的银行券。

18 ．不可兑换银行券：银行券流通后期所发行的规定不能兑换贵金属的银行券。

19 ．银行券双重保证：黄金保证和信用保证。

前者是指发行银行券时应保存相应的黄金储备，后者是指银行券只能通过票据贴现渠道发行出去。

20 ．纸币：国家通过强制力量发行的无任何保证也不可能兑换贵金属的货币符号。

第8章货币市场一、名词解释1．拆借2．拆借市场3．头寸4．缺头寸5．多头寸6．法定存款准备金7．超额存款准备金8．备付金9．垫头交易10．询价11．明日货币12．今日货币13．联邦基金交易中介人14．短资公司15．隔夜拆借16．半日拆17．拆借利率18．拆放利率19．拆入利率20．全国银行间同业拆借利率（CHIBOR）21．商业票据22、商业本票23．商业期票24．商业汇票25．出票人26．收票人27．持票人28．票据市场29．背书30．连带责任31．单名票据32．双名票据33．信用发行34．信用等级35．发行市场信用额度支持36．贴现发行37．附息发行38．承兑39．商业承兑汇票40．银行承兑汇票41．贴现42．转贴现43．再贴现44．大额可转让定期存单45．存款非中介化46．浮动利率存单47．转期可转让存单48．批发式发行49．零售式发行50．欧洲美元存单51．扬基存单52．储蓄机构存单53．国库券54．政府公债55．国库券市场56．记账式国库券57．凭证式国库券58．折扣式国库券59．拍卖发行60．国库券柜台交易61．回购协议62．正回购63．逆回购64．隔夜回购65．连续性回购协议二、填空题1．拆借是__________同业之间发生的短期资金借贷活动。

2．金融机构都必须按吸收的存款额和法定存款准备率向__________上缴法定存款准备金。

3．清算的一般手续是拆入行开出__________，拆出行开出__________。

4．比较典型的货币市场中介人如美国的联邦基金交易中介人和日本的__________。

5．期限最短的拆借品种是__________。

6．我国银行间同业拆借利率是由__________个品种的拆借利率加权平均计算出来的。

7．商业__________是债务人签发给债权人的付款保证书。

8．商业汇票是债权人签发给债务人的付款__________书。

9．商业票据可以在未到期前通过背书方式提前变现，但背书人要付__________。

货币形态的演变：实物货币（金银最佳）→代用货币（可兑换金银）→信用货币、电子货币（由国家或银行提供信用保证）货币的定义：货币是从商品世界中分离出来的固定充当一般等价物的特殊商品货币职能：1、价值尺度：以价格形态表现和衡量商品价值(最基本、最重要)2、流通手段：充当商品交换的媒介（最基本）3、支付手段：货币作为价值的独立形态进行单方面的转移4、贮藏手段：货币购买力的“暂歇”5、世界货币：货币超越国界发挥一般等价物的作用货币制度的形成：前资本主义国家的铸币→统一、稳定和规范的货币流通制度货币制度的演变：银本位制→金银复本位制→金本位制→不兑现的信用货币制度货币制度的构成要素：货币金属、货币单位、各种通货（本位币、辅币、银行券和纸币）的铸造、发行和流通程序、准备制度*我国的本位币是元，辅币是角、分，信用货币是人民币货币层次的划分：根据流动性，中国金融学会的划分意见是：M0=现金M1=M0+城乡结算户存款+机关团体活期存款+部队活期存款M2=M1+城乡储蓄存款+企业单位定期存款M3=M2+全部银行存款第二章信用、利息与利率信用的含义：经济学意义上的信用是以借贷为特征，以还本付息为前提，体现着特定的经济关系的经济行为信用的特征：1、信用的标的是一种所有权与使用权相分离的资金2、信用资金的借贷以还本付息为条件3、信用关系以相互信任为基础4、借贷行为以收益最大化为目标5、信用资金具有特殊的运动形式信用的表现形式：商业信用、银行信用(商业信用基础上发展起来的、更高层次的信用)、国家信用、消费信用（赊销、分期付款、消费贷款）、国际信用信用工具的基本特征：1.偿还性 2.收益性3.流动性 4.安全性几种典型信用工具：1、票据（具有不可争辩性、设权性、要式性、流通转让性）（1)商业票据：以信用形式出售商品的债权人，为了保证自己的债权能够实现，所掌握的一种书面凭证（2）银行票据：银行签发的，由其在见票时支付一定的金额给收款人或持票人的票据（3）支票：银行的存款人签发的，委托存款银行在见票时无条件支付一定的金额给收款人或持票人的票据2、信用证：是银行根据其存款客户的请求，对第三者发出的、授权第三者签发以银行或存款人为付款人的汇票。

货币信用篇第1章金融与货币【基本训练题】（一）填空题1、货币是商品经济发展的产物，货币作为商品交换的媒介，是随着商品经济的发展而产生的。

2、货币形式的发展依次经历了实物货币、金属货币、代用货币、信用货币、和电子货币五个阶段。

3、当货币充当商品流通的媒介，货币就执行了__流通手段____的职能。

4、金属货币制度包括金本位制、银本位制和金银复本位制三种类型。

5、银本位制包括银两本位制和银币本位制两种类型。

6、金银复本位制包括平行本位制、双本位制和跛行本位制三种类型。

7、金本位制包括金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制三种类型，其中金汇兑本位制是金本位制的典型形态。

8、____1948___年，中国人民银行在__石家庄___成立，人行的成立日也就是人民币的诞生日。

9、中国人们银行是我国人民币唯一的货币发行机关。

10、人民币的发行保证：商品物资、信用保证和黄金、外汇储备。

（二）单选题1、价值形式发展的最终结果是（A ）。

A．货币形式B．纸币C．扩大的价值形式D．一般价值形式2、国家纸币是指( B )。

A．由国家银行发行的纸币B．由国家发行并强制流通的纸币C．由国家认可的金融机构发行的纸币D．由国有中央银行发行的纸币3、本位货币是( A )。

A．被规定为标准的，基本通货的货币。

B．以黄金为基础的货币。

C．本国货币当局发行的货币。

D．可以与黄金兑换的货币。

4、实物货币是指（ D ）A．没有内在价值的货币B．不能分割的货币C．专指贵金属货币D．作为货币价值与普通商品价值相等的价值5、贝币和谷帛是我国历史上的（ C ）。

A．信用货币B．纸币C．实物货币D．金属货币6、信用货币是指( A )A．由有信用的金融机构发行的货币B．足值货币及其代表物以外的任何一种货币C．由商业银行发行的货币D．在有黄金准备的基础上发行的货币7、劣币是指实际价值( D )的货币。

A．等于零B．等于名义价值C．高于名义价值D．低于名义价值8、对货币流通量不会产生影响的是货币的 A 职能。

第7章货币需求本章思考题1．什么是货币需求和货币需求理论？答：（1）所谓货币需求，它是指在一定时期内，社会各阶层（个人、企业单位、政府）愿以货币形式持有财产的需要，或社会各阶层对执行流通手段、支付手段和价值贮藏手段的货币的需求。

从货币需求的定义可以看出，不能将货币需求仅理解为一种主观欲望、一种纯心理的占有欲望。

人们产生对货币需求的根本原因在于货币所具有的职能。

货币需求主要是一个宏观经济学问题。

货币需求与货币供给直接对应，研究货币供给，不能超越货币需求这一范畴。

（2）货币需求理论是一种关于对货币需求的动机影响因素和数量决定的理论，是货币政策选择的理论出发点。

货币需求理论所研究的内容是一国经济发展在客观上需要多少货币量，货币需要量由哪些因素组成，这些因素相互之间有何关系，以及一个经济单位（企业、家庭或个人）在现实的收入水平、利率和商品供求等经济背景下，手中保持多少货币的机会成本最小、收益最大等问题。

2．试述货币需求和资金需求的关系，并弄清这一关系的实际意义。

答：（1）要弄清货币需求和资金需求的关系，首先要弄清货币和资金这两个概念的异同。

货币应是包括现金和存款在内的“大货币”，货币需求也应是所有为商品、劳务流通服务以及有关一切货币支付所提出的货币需求。

资金是指在社会再生产过程中，不断占用和周转的、有特定目的和用途的、可以增殖的一定价值量。

从资金的含义看，其与“资本”这一概念没有多大差别。

（2）货币和资金是有明显区别的，主要表现在：①存在形态不同。

货币只能存在于货币形态；而资金不仅可存在于货币形态，还可以存在于实物形态。

②运动过程不同。

货币运动的程序是“商品（W）—货币（G）—商品（W）”，货币在这里作为商品交换的媒介；而资金运动程序是“G—W…P…W′—G′”，这里的P是指生产过程即价值的增殖过程。

③需要量的规律不同。

货币需要量公式为M=PT/V；而资金需要量则等于产品生产总值除以资金周转次数。

④货币资金具有双重性。

第2章信用、利息与利率本章思考题1．什么是信用？它是怎样产生和发展的？答：（1）从经济意义上看，信用是以借贷为特征的经济行为，是以还本付息为条件的，体现着特定的经济关系，是不发生所有权变化的价值单方面的暂时让渡或转移。

（2）信用产生于原始社会末期，是商品经济发展到一定阶段的产物。

信用的产生与存在同市场经济的产生、发展以及有关特征高度相关。

社会化大生产过程中，产业资金以及社会总资金在其循环周转过程中存在有大量的闲置资金，闲置货币资金在客观上具有再使用的本能要求。

在大量货币资金因各种原因被闲置起来的同时，社会再生产过程中又产生了对货币资金临时性的要求，需要借入资金。

可见，信用的产生起因于这样一个基本事实：一个经济单位出现资金赢余，而另一个经济单位出现收支不抵时，便形成了双方借贷关系的基础。

通过信用，将这些资金在社会范围内抽余补缺，以一方面的闲置抵补另一方面的短缺，就会使全社会资金的使用效益大大提高，社会的产出规模增大，人们的福利也会因此而增加。

2．试述信用的特征。

答：信用是以借贷为特征的经济行为，是以还本付息为条件的，体现着特定的经济关系，是不发生所有权变化的价值单方面的暂时让渡或转移。

不论信用的形式如何，它们都具有以下共同特征：（1）信用的标的是一种所有权与使用权相分离的资金。

它的所有权掌握在信用提供者手中，信用的接受者只具有使用权，信用关系结束时，其所有权和使用权才统一在原信用提供者手中。

（2）以还本付息为条件信用资金的借贷不是无偿的，而是以还本付息为条件的。

信用关系一旦建立，债务人将承担按期还本付息的义务，债权人将拥有按期收回本息的权利。

而且利息的多寡与本金额大小及信用期限的长短紧密相关，一般来讲，本金越大，信用期限越长，需要支付的利息就越多。

（3）以相互信任为基础信用是以授信人对受信人偿债能力的信心而成立的，借贷双方的相互信任构成信用关系的基础。

如果相互不信任或出现信任危机，信用关系是不可能发生的，即使发生了，也不可能长久持续下去。

第10章通货膨胀和通货紧缩本章思考题1．什么是通货膨胀？为什么不能将它与货币发行过多、物价上涨、财政赤字划等号？答：（1）通货膨胀是指在纸币流通条件下，流通中的货币量超过实际需要所引起的货币贬值、物价上涨的经济现象。

（2）不能将通货膨胀与货币发行过多划等号。

不可否认，货币过多会引起通货膨胀，但决定流通中货币量的，不仅是商品价格总额，还有货币流通速度。

即在商品总量和货币量相适应的情况下，如果货币流通速度加快，也会使流通中货币过多。

所以，不能将通货膨胀与货币发行过多简单等同。

（3）不能将通货膨胀与物价上涨划等号。

通货膨胀会引起物价上涨，但决不能引伸为，凡是物价上涨都是由通货膨胀引起的。

因为引起物价上涨的因素是多方面的，价格运动有其自身的规律性，不能都归咎于通货膨胀。

同时，在一些采取物价管制政策的国家，过多的货币供应并非都通过物价上涨表现出来。

（4）不能将通货膨胀与财政赤字划等号。

财政赤字如果通过多发行货币来弥补，可能引发通货膨胀，但是财政赤字的弥补方式并非都是靠货币发行，还可以采取压缩银行信贷、举借外债、挖掘库存、发行国家债券等。

2．试述通货膨胀的类型。

答：按照不同的标准，通货膨胀可分为以下类型：（1）按发生原因划分①需求拉动型。

即指单纯从需求角度来寻求通货膨胀根源的一种理论假说。

这种观点认为，通货膨胀是由于总需求过度增长引起的，是由于太多的货币追求太少的货物，从而使包括物资与劳务在内的总需求超过了按现行价格可得到的总供给，因而引起物价上涨。

②成本推进型。

即指通货膨胀的根源在于总供给变化的一种理论假说。

具体是指由于商品成本上升，即材料、工资保持一定利润水平，从而使物价水平普遍上涨的一种货币经济现象。

③结构型。

即物价的上涨是由于对某些部门的产品需求过多，虽然经济的总需求并不过多，其发展过程是最初由于某些经济部门的压力使物价和工资水平上升，随后又使那些需求跟不上的部门的物价和工资额也趋于上升的水平，于是便出现全面的通货膨胀。

第一章货币概述货币量层次划分：货币量层次划分，即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的大小进行相含排列，分成若干层次并用符号代表的一种方法。

价值尺度：货币在表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时，发挥价值尺度的职能。

这是货币最基本、最重要的职能。

价格标准：指包含一定重量的贵金属的货币单位。

在历史上，价格标准和货币单位曾经是一致的，随着商品经济的发展，货币单位名称和货币本身重量单位名称分离了。

货币制度：货币制度简称“币制”，是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。

它主要包括货币金属，货币单位，货币的铸造、发行和流通程序，准备制度等。

金本位制：金本位制又称金单本位制，它是以黄金作为本位货币的一种货币制度。

其形式有三种金币本位制、金块本位制和金汇兑本位制。

无限法偿：即在货币收付中无论每次支付的金额多大，用本位币支付时，受款人不得拒绝接受，也即本位币具有无限的法定支付能力，即无限法偿。

有限法偿：有限法偿是指，货币在每一次支付行为中使用的数量受到限制，超过限额的部分，受款人可以拒绝接受。

格雷欣法则：即所谓“劣币驱逐良币”的规律。

就是在两种实际价值不同而面额价值相同的通货同时流通的情况下，实际价值较高的通货（所谓良币）必然会被人们熔化、输出而退出流通领域；而实际价值较低的通货（所谓劣币）反而会充斥市场。

6．什么是货币量层次划分，我国划分的标准和内容如何？（1）所谓货币量层次划分，即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的大小进行相含排列，分成若干层次并用符号代表的一种方法。

（2）货币量层次划分的目的是把握流通中各类货币的特定性质、运动规律以及它们在整个货币体系中的地位，进而探索货币流通和商品流通在结构上的依存关系和适应程度，以便中央银行拟订有效的货币政策。

（3）我国货币量层次指标的划分标准主要为货币的流动性。

所谓流动性是指一种资产具有可以及时变为现实的购买力的性质。

流动性程度不同，所形成的购买力也不一样，因而对社会商品流通的影响程度也就不同。

金融学课后习题第一章6．什么是货币量层次划分？我国划分的标准和内容如何？答：（1）货币量层次划分，即是把流通中的货币量，主要按照其流动性的大小进行相应排列，分成若干层次并用符号代表的一种方法。

货币量层次划分的目的是把握流通中各类货币的特定性质、运动规律以及它们在整个货币体系中的地位，进而探索货币流通和商品流通在结构上的依存关系和适应程度，以便中央银行拟订有效的货币政策。

（2）我国货币量层次指标的划分标准主要为货币的流动性。

所谓流动性是指一种资产具有可以及时变为现实的购买力的性质。

流动性程度不同，所形成的购买力也不一样，因而对社会商品流通的影响程度也就不同。

（3）我国货币量层次划分的内容为：7．什么是价值尺度？它与价格标准的关系如何？答：（1）货币在表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时，发挥价值尺度的职能。

这是货币最基本、最重要的职能。

作为价值尺度，货币把一切商品的价值表现为同名的量，使它们在质上相同，在量上可以比较。

货币之所以能执行这种职能，是因为它本身也是商品，也具有价值。

价格标准是指包含一定重量的贵金属的货币单位。

价值尺度和价格标准是两个既有严格区别又有密切联系的概念。

（2）两者的区别是：①价值尺度是在商品交换中自发地形成的；而价格标准则是由国家法律规定的。

②金充当价值尺度职能，是为了衡量商品价值的；规定一定量的金作为价格标准，是为了比较各个商品价值的不同金量，并以此来衡量不同商品的不同价值量。

③作为价值尺度，货币商品的价值量将随着劳动生产率的变化而变化；而作为价格标准，是货币单位本身的重量，与劳动生产率无关。

（3）二者的联系表现在，价格标准是为货币发挥价值尺度职能而作出的技术规定。

有了它，货币的价值尺度职能作用才得以发挥。

因此，价格标准是为价值尺度职能服务的。

8．货币执行流通手段有哪些特点？答：货币充当商品流通的媒介，就执行流通手段职能。

货币执行流通手段职能，具有以下特点：（1）必须是现实的货币。

（金融保险）曹龙骐金融学(第版)课后习题详解第章货币供给第8章货币供给本章思考题1．试述货币供给理论的产生和发展。

答：（1）货币供给理论产生的宏观背景在纸币流通完全取代金属货币流通，以及在中央银行垄断了货币发行权之后，客观经济形势就迫切需要人们对货币供给问题进行深入研究了。

（2）信用创造——货币供给理论的基础货币供给理论的产生不仅有其客观必要性，还有其现实可能性，这就是信用创造学说的产生与发展。

信用创造学说兴起之后，流通中的货币是如何形成的和怎么运行的等问题开始明朗化，作为货币管理当局的中央银行通过什么手段、采取什么方法加以控制等问题也就很自然地提出来了。

（3）货币供给理论的发展过程①萌芽期。

信用创造理论为货币供给理论的产生提供了理论依据。

据有关资料，货币供给理论的萌芽期最早可追溯到20世纪20年代。

②成长期。

货币供给理论在20世纪60年代有了长足的发展a．早期影响最大的是米德和丁百根两人，他们的主要贡献在于对整个银行制度与货币供给量作了系统的研究，他们将实证研究方法引进货币供给理论。

b．弗里德曼和施瓦兹关于货币供给决定因素的分析见二人合著的《1867～1960年的美国货币史》一书。

c．美国著名经济学家菲利普·卡甘于1965年出版了专著《1875～1960年美国货币存量变化的决定及其影响》，这一研究成果是对近一百年来美国货币供给量的最全面最深入的分析。

d．货币供给理论经过以上学者的发展，尽管存在一些不同观点，但基本观点是一致的：即货币供给量由强力货币（亦称基础货币）和货币乘数两个因素共同作用而成。

由此就形成了一个大家所普遍接受的货币供给模型，即货币供给量=货币乘数×基础货币。

2．试述货币供给的一般模型。

答：（1）货币供给量由基础货币（亦称强力货币）和货币乘数两个因素共同作用而成，即货币供给量=货币乘数×基础货币，MS=mB（MS为货币供给量，m为货币乘数，B为基础货币）。

第八章货币供给一、概念题1．货币创造（厦门大学1998研）答：又称“信用创造”。

指在整个银行系统利用超额准备金进行贷款或投资的过程中，活期存款的扩大所引起的货币供给量的增加。

商业银行收存一笔现金，其中一部分按法定准备金率保留作为准备金，其余部分（超额准备金）可用来进行贷款或购买有价证券，以增加银行收益。

一般相应增加借款人或证券卖主在该行户头中的活期存款方式支付，因而创造出一笔派生存款。

借款人或证券卖主可以开出支票使用这存款。

收款人可将支票存入与他往来的另一家银行。

这第二家银行由于存款增加，又可将其中超额准备金部分贷放出去，创造出另一笔派生存款。

如此类推，银行系统将可创造出数倍于原始存款的派生存款。

创造货币的先决条件是有人借款。

由一笔原始存款创造出的派生存款的数量取决于法定准备金比率的大小和现金漏损情况，即借款人在借款中持有现金而不保持活期存款的比例。

2．部分准备制答：指银行对于吸收的存款，不保留百分之百的现金准备，而只保留其中一定百分比以应付客户提现，其余部分则通过贷款等资产业务运用出去的准备制度。

部分准备制度是相对于十足准备制而言的，在十足准备制度下，银行必须保持百分之百的现金准备，这就排斥了商业银行利用所吸收的存款去发放存款的可能性。

只有在部分准备制度下，商业银行才有创造存款货币的能力。

因此，部分准备制是商业银行创造或削弱存款货币的首要条件。

3．原始存款与派生存款（南京理工大学2002研；中南财大2006研、2008研）答：（1）所谓原始存款，是指银行吸收的现金存款或中央银行对商业银行贷款所形成的存款，它包括商业银行吸收到的所增加其准备金的存款。

商业银行的准备金以两种具体的形式存在：一是商业银行持有的应付日常业务需要的库存现金；二是商业银行在中央银行的存款。

这两者都属于商业银行持有的中央银行的负债，也是中央银行对社会公众总负债中的一部分。

商业银行所持有的这部分中央银行负债，对商业银行来说则是所拥有的一笔资产。

《⾦融学（第⼆版）》讲义⼤纲及课后习题答案详解第⼋章CHAPTER 8VALUATION OF KNOWN CASH FLOWS: BONDSObjectivesTo show how to value contracts and securities that promise a stream of cash flows that are known with certainty. To understand the shape of the yield curve .To understand how bond prices and yields change over time.Outline8.1 Using Present Value Formulas to Value Known Cash Flows8.2 The Basic Building Blocks: Pure Discount Bonds8.3 Coupon Bonds, Current Yield, and Yield to Maturity8.4 Reading Bond Listings8.5 Why Yields for the Same Maturity Differ8.6 The Behavior of Bond Prices over TimeSummaryA change in market interest rates causes a change in the opposite direction in the market values of all existing contracts promising fixed payments in the future.The market prices of $1 to be received at every possible date in the future are the basic building blocks for valuing all other streams of known cash flows. These prices are inferred from the observed market prices of traded bonds and then applied to other streams of known cash flows to value them.An equivalent valuation can be carried out by applying a discounted cash flow formula with a different discount rate for each future time period.Differences in the prices of fixed-income securities of a given maturity arise from differences in coupon rates, default risk, tax treatment, callability, convertibility, and other features.Over time the prices of bonds converge towards their face value. Before maturity, however, bond prices can fluctuate a great deal as a result of changes in market interest rates.Solutions to Problems at End of ChapterBond Valuation with a Flat Term Structure1. Suppose you want to know the price of a 10-year 7% coupon Treasury bond that pays interest annually.a. You have been told that the yield to maturity is 8%. What is the price?b. What is the price if coupons are paid semiannually, and the yield to maturity is 8% per year?c. Now you have been told that the yield to maturity is 7% per year. What is the price? Could you haveguessed the answer without calculating it? What if coupons are paid semiannually?SOLUTION:c. Price = 100. When the coupon rate and yield to maturity are the same, the bond sells at par value (i.e. the priceequals the face value of the bond).2. Assume six months ago the US Treasury yield curve was flat at a rate of 4% per year (with annual compounding) and you bought a 30-year US Treasury bond. Today it is flat at a rate of 5% per year. What rate of return did you earn on your initial investment:a.If the bond was a 4% coupon bond?b.If the bond was a zero coupon bond?c.How do your answer change if compounding is semiannual?SOLUTION:a and b.Step 3: Find rates of return:Rate of return = (coupon + change in price)/initial price4% coupon bond: r = (4 + 84.74 - 100)/100 = -0.1126 or -11.26%Zero-coupon bond: r = (0 + 23.71 - 30.83)/30.83 = -0.2309 or -23.09%. Note that the zero-coupon bond is more sensitive to yield changes than the 4% coupon bond.c.Step 2: Find prices of the bonds today:Step 3: Find rates of return:Rate of return = (coupon + change in price) / initial price4% coupon bond: r= (2 + 84.66 - 100)/100 = -0.1334 or -13.34%Zero coupon bond: r= (0 + 23.30 - 30.48)/30.48 = -0.2356 or -23.56%. Note that the zero-coupon bond is more sensitive to yield changes than the 4% coupon bond.Bond Valuation With a Non-Flat Term Structure3. Suppose you observe the following prices for zero-coupon bonds (pure discount bonds) that have no risk of default:a.What should be the price of a 2-year coupon bond that pays a 6% coupon rate, assuming couponpayments are made once a year starting one year from now?b.Find the missing entry in the table.c.What should be the yield to maturity of the 2-year coupon bond in Part a?d.Why are your answers to parts b and c of this question different?SOLUTION:a. Present value of first year's cash flow = 6 x .97 = 5.82Present value of second year's cash flow = 106 x .90 = 95.4Total present value = 101.22maturity.Coupon Stripping4. You would like to create a 2-year synthetic zero-coupon bond. Assume you are aware of the following information: 1-year zero- coupon bonds are trading for $0.93 per dollar of face value and 2-year 7% coupon bonds (annual payments) are selling at $985.30 (Face value = $1,000).a. What are the two cash flows from the 2-year coupon bond?b. Assume you can purchase the 2-year coupon bond and unbundle the two cash flows and sell them.i. How much will you receive from the sale of the first payment?ii. How much do you need to receive from the sale of the 2-year Treasury strip to break even? SOLUTION:a. $70 at the end of the first year and $1070 at the end of year 2.b. i. I would receive .93 x $70 = $65.10 from the sale of the first payment.ii. To break even, I would need to receive $985.30- $65.10 = $920.20 from the sale of the 2-year strip.The Law of One price and Bond Pricing5. Assume that all of the bonds listed in the following table are the same except for their pattern of promised cash flows over time. Prices are quoted per $1 of face value. Use the information in the table and the Law of One Price to infer the values of the missing entries. Assume that coupon payments are annual.SOLUTION:From Bond 1 and Bond 4, we can get the missing entries for the 2-year zero-coupon bond. We know from bond 1 that:1.0092 = 0.06/1.055 +1.06/(1.055)2. This is also equal to 0.06/(1+z1) + 1.06/(1+z2)2 where z1 and z2 are the yields to maturity on one-year zero-coupon and two-year zero-coupon bonds respectively. From bond 4 , we have z1, we can find z2.1.0092 – 0.06/1.0526 = 1.06/(1+z2)2, hence z2 = 5.51%.To get the price P per $1 face value of the 2-year zero-coupon bond, using the same reasoning:1.0092 – 0.06x0.95 = 1.06xP, hence P = 0.8983To find the entries for bond 3: first find the price, then the yield to maturity. To find the price, we can use z1 and z2 found earlier:PV of coupon payment in year 1: 0.07 x 0.95 = 0.0665PV of coupon + principal payments in year 2: 1.07 x 0.8983 =0.9612Bond Features and Bond Valuation6. What effect would adding the following features have on the market price of a similar bond which does not have this feature?a.10-year bond is callable by the company after 5 years (compare to a 10-year non-callable bond);b.bond is convertible into 10 shares of common stock at any time (compare to a non-convertible bond);c.10-year bond can be “put back” to the company after 3 years at par (puttable bond) (c ompare to a 10-year non-puttable bond)d.25-year bond has tax-exempt coupon paymentsSOLUTION:a.The callable bond would have a lower price than the non-callable bond to compensate the bondholders forgranting the issuer the right to call the bonds.b.The convertible bond would have a higher price because it gives the bondholders the right to convert their bondsinto shares of stock.c.The puttable bond would have a higher price because it gives the bondholders the right to sell their bonds backto the issuer at par.d.The bond with the tax-exempt coupon has a higher price because the bondholder is exempted from paying taxeson the coupons. (Coupons are usually considered and taxed as personal income).Inferring the Value of a Bond Guarantee7. Suppose that the yield curve on dollar bonds that are free of the risk of default is flat at 6% per year. A 2-year 10% coupon bond (with annual coupons and $1,000 face value) issued by Dafolto Corporation is rates B, and it is currently trading at a market price of $918. Aside from its risk of default, the Dafolto bond has no other financially significant features. How much should an investor be willing to pay for a guarantee against Dafolto’s defaulting on this bond?SOLUTION:value of a guarantee against default: 1073.3-918 = $155.3The implied Value of a Call Provision and Convertibility8. Suppose that the yield curve on bonds that are free of the risk of default is flat at 5% per year. A 20-year default-free coupon bond (with annual coupons and $1,000 face value) that becomes callable after 10 years is trading at par and has a coupon rate of 5.5%.a.What is the implied value of the call provision?b. A Safeco Corporation bond which is otherwise identical to the callable 5.5% coupon bond describedabove, is also convertible into 10 shares of Safeco stock at any time up to the bond’s maturity. If its yield to maturity is currently 3.5% per year, what is the implied value of the conversion feature? SOLUTION:is the implied value of the call provision: 1062.3 – 1000 = $62.3Note that the call provision decreases the value of the bond.This bond has the same features as the 5.5% default free callable bond described above, plus an additional feature: it is convertible into stocks. Hence the implied value of the conversion feature is the difference between the values of both bonds: 1284.2-1000 = $284.25. Note that the conversion feature increases the value of the bond.Changes in Interest Rates and Bond Prices9. All else being equal, if interest rates rise along the entire yield curve, you should expect that:i. Bond prices will fallii. Bond prices will riseiii. Prices on long-term bonds will fall more than prices on short-term bonds.iv. Prices on long-term bonds will rise more than prices on short-term bondsa. ii and iv are correctb. We can’t be certain that prices will changec. Only i is correctd. Only ii is correcte. i and iii are correctSOLUTION:The correct answer is e.Bond prices are inversely proportional to yields hence when yields increase, bond prices fall. Long-term bonds are more sensitive to yield changes than short-term bonds.。