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中信证券研究部策略组在国内经济U形反弹和国际经济渐次见底的大逻辑下，我们对中国股市今年的走势持乐观态度。
本轮市场上涨的驱动力主要是流动性、政策和经济预期的改善，这三方面共同推动了估值的提升。
未来随着中国经济复苏态势的逐步明确和企业业绩的触底反弹，市场将逐渐由估值驱动转换为业绩驱动，发生这种转换的关键点在于PPI触底回升和房地产投资增速的回升。
我们认为这一转变很可能在7－8月份集中体现。
就短期而言，前期A股市场主要受到外汇及商品价格影响，资源股表现抢眼，而短期美元指数有望在80附近盘整，受此影响商品价格也可能呈现盘整走势；此外，6月的国际因素变动可能会比较频繁，或引发一些市场波动。
从估值驱动到业绩驱动在市场不同阶段，各类因素对股市的影响权重是不同的。
据有关分析，在股市的早期恢复阶段，越来越多的投资者开始相信股票的潜在价值并购买低价筹码，在这一阶段，估值提升是拉动市场的主要因素（占50%），与此同时，业绩因素的占比也出现上升。
随着行情继续向前发展，业绩影响力进一步增强，并逐渐超过估值，成为影响市场的核心因素。
这描述的其实就是“从估值驱动到业绩驱动”的过程。
在一般情况下，估值的变动较为灵活，能够及时反映出投资者预期的变化；相比之下，业绩预期的黏性则较强，在经济拐点前后，估值总是先于业绩预期出现调整。
在经济底谷附近，估值会对经济周期先行指标的好转做出及时反应，先行上升，从而拉动股票价格上涨。
而业绩预期方面的调整则会较为谨慎，一般会待到当季基本过完、好转的盈利数据基本确认时，分析师才会上调业绩预测。
此后估值一般会保持平稳，业绩预期提升成为推动市场上升的主要力量。
在经济见顶下滑时，二者的表现也是如此。
在06年中期业绩预期触底回升前后，估值与业绩的变化就体现出类似特征。
06年上半年股市在估值提升的作用下不断上涨，与此同时业绩预期仍在不断下调（这种情况和近期市场非常类似）。
06年6月，随着微观层面向好趋势确立，投资者开始修复之前对业绩的过度悲观预期，逐渐上调盈利预测，全市场业绩预期触底回升，估值停止了之前的快速上升，开始保持稳定，市场在业绩预期提升的作用下继续上涨。
战略研究方法分享
战略研究方法有很多种，以下是一些常见的战略研究方法：
1. SWOT分析：通过分析组织的优势、劣势、机会和威胁，帮助组织了解
自身的竞争地位，并制定相应的战略。
2. PEST分析：从政治、经济、社会、技术四个方面对组织所处的环境进行
分析，帮助组织了解外部环境对战略的影响。
3. 五力模型：由迈克尔·波特提出，通过分析行业中的竞争程度、供应商和
客户的议价能力、替代品的威胁、新进入者的威胁等因素，帮助组织了解行业的竞争态势。
4. 价值链分析：通过分析组织在产品或服务的创造过程中所进行的各种活动，帮助组织了解其自身的价值链，并找出可以优化或增加价值的环节。
5. 生命周期分析：通过对产品或服务的生命周期进行分析，帮助组织了解其产品或服务的市场潜力，并制定相应的战略。
6. 蓝海战略：通过创造新的市场空间来避免激烈竞争的战略，强调关注顾客的需求和价值，并寻求创新和差异化的商业模式。
7. 差异化战略：通过提供与众不同的产品或服务来获得竞争优势，强调在市场中寻找独特的定位。
8. 低成本战略：通过降低成本来获得竞争优势，强调在产品或服务的创造过程中寻求效率和创新。
9. 集中化战略：通过专注于特定的市场或客户群体来获得竞争优势，强调在特定的市场中寻求差异化和低成本。
10. 平衡计分卡：通过平衡财务和非财务指标来评估组织的绩效，帮助组织制定具体的战略目标和行动计划。
以上方法各有特点和使用范围，可根据具体情况选择适合的方法进行研究。
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然而，在日益激烈的市场竞争环境下，中信证券需要制定一套有效的营销策划环境方案，以提升其市场竞争力，增加市场份额。
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三、竞争对手分析1. 国内证券公司：如中国平安证券、华泰证券等，它们具有较强的资金实力和雄厚的客户资源。
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