飞马国际专题研究

飞马国际（002210）股票投资分析报告一、公司概况深圳市飞马国际供应链股份有限公司（002210.SZ）是在中国深圳证券交易所上市的、致力于高端物流服务的专业供应链运营商。

多年来，公司一直致力于研究世界五百强企业及大型制造领域企业（包括制造中心、销售中心、研发中心等）的供应链需求及运作模式。

通过不断强化和提升供应链技术与运作能力，为客户提供其核心业务以外的、集商流、物流、资金流、信息流为一体的供应链外包方案与运营。

公司主要业务包括综合供应链服务、煤炭供应链服务和塑化供应链服务。

基于在传统供应链服务方面的丰富经验，飞马国际正致力于从塑化，IT，电子行业向能源业扩展，着力构建布局合理，绿色环保的现代煤炭大物流体系，促进公司的可持续发展。

随着煤炭产业环境的深入变化及市场化进程的加快，通过建设上游煤炭采购网络，中游储配流通网络，下游销售服务网络，不断完善上中下游网络连接流程，飞马国际煤炭事业中心逐步建立起了与大型煤炭生产企业，电力企业，运输企业，建设企业，铁路，港口和银行的战略合作关系。

公司目前已搭建起以深圳为总部，以北京，秦皇岛，天津，兰州，张家口，西安，二连浩特，满都拉等多地为营销中心和煤炭集散地的全国性的供应链服务网络，为客户提供煤炭供应链的一体化服务。

深圳市飞马国际供应链股份有限公司的前身深圳市飞马运输有限公司于1998年7月9日正式成立, 根据公司2008 年第一次临时股东大会决议,公司办理了变更注册资本和修订《公司章程》的工商变更登记手续,并于2008 年4 月10 日在深圳市工商行政管理局完成工商变更登记。

公司注册资本由10,100万元变更为13,600 万元。

企业注册号由4403011001739 调整为440301103280342。

公司英文名称由“Shenzhen Flying Horse Supply Chain Co., Ltd. ”变更为“Shenzhen Feima International Supply Chain Co., Ltd. ”。

飞马国际最近目标价飞马国际是一家在全球范围内经营的跨国公司，主要从事电子产品的制造和销售业务。

在过去的几年里，飞马国际取得了稳定的增长，但为了进一步巩固其市场地位并提高利润率，公司制定了最近的目标价为700美元。

首先，飞马国际计划提高产品质量和技术创新。

公司将加大力度研发新的产品，并加强对现有产品的改进。

通过提供更好的质量和性能，公司将能够吸引更多的消费者并提高市场份额。

同时，飞马国际还将投资于研发新的技术，以保持与竞争对手的竞争力。

其次，飞马国际计划扩大在新兴市场的业务。

新兴市场在经济增长和人口增长方面具有巨大潜力。

公司计划增加在这些市场的销售和分销渠道，并推出适应当地消费者需求的产品。

通过积极开拓新兴市场，飞马国际预计将能够获得更高的销售额和利润率。

第三，飞马国际将加强与合作伙伴的合作。

公司计划与供应商、经销商和零售商建立更紧密的关系。

飞马国际将提供更多的支持和培训，以帮助合作伙伴改善销售和服务能力。

通过与合作伙伴共同努力，公司将能够加强市场渗透力和品牌形象。

此外，飞马国际还计划提高公司的运营效率和控制成本。

公司将改进供应链管理和物流运作，以减少库存和运输等成本。

此外，飞马国际将审查和优化公司的运营流程，以提高生产效率和管理效能。

通过降低成本，公司将能够提高利润率并提高目标价。

综上所述，飞马国际最近的目标价为700美元，公司计划通过提高产品质量和技术创新、扩大在新兴市场的业务、加强与合作伙伴的合作以及提高公司的运营效率和控制成本来实现目标。

随着这些计划的实施，飞马国际有望进一步扩大市场份额、提高利润率，并为投资者带来更好的回报。

飞马国际2023年三季度现金流量报告一、现金流入结构分析2023年三季度现金流入为7,875.74万元，与2022年三季度的4,650.77万元相比有较大增长，增长69.34%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为4,468.73万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的56.74%。

但是，由于企业当期经营活动现金流出大于经营活动现金流入，因此经营业务自身不能实现现金收支平衡，经营活动出现了2,894.44万元的资金缺口，二、现金流出结构分析2023年三季度现金流出为10,444.4万元，与2022年三季度的8,162.14万元相比有较大增长，增长27.96%。

最大的现金流出项目为购买商品、接受劳务支付的现金，占现金流出总额的57.2%。

三、现金流动的稳定性分析2023年三季度，营业收到的现金有所增加，经营活动现金流入的稳定性有所增强。

2023年三季度，工资性支出有所减少，企业现金流出的刚性有所下降。

2023年三季度，现金流入项目从大到小依次是：销售商品、提供劳务收到的现金；收到其他与筹资活动有关的现金；收到的税费返还；收到其他与经营活动有关的现金。

现金流出项目从大到小依次是：购买商品、接受劳务支付的现金；构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的其他与经营活动有关的现金。

四、现金流动的协调性评价2023年三季度飞马国际投资活动需要资金1,971.96万元；经营活动需要资金2,894.44万元。

企业经营活动和投资活动均需要投入资金。

导致当年企业的现金流量净额为-2,541.26万元。

2023年三季度飞马国际筹资活动产生的现金流量净额为2,297.75万元。

五、现金流量的变化2023年三季度现金及现金等价物净增加额为负2,541.26万元，与2022年三季度负3,437.28万元相比现金净亏空有较大幅度减少，减少26.07%。

飞马国际2023年三季度行业比较分析报告一、总评价得分61分，结论一般二、详细报告（一）盈利能力状况得分66分，结论一般飞马国际2023年三季度净资产收益率(%)为8.19%，高于行业良好值8.0%，低于行业最优值12.4%。

总资产报酬率(%)为4.33%，高于行业平均值3.3%，低于行业良好值7.1%。

销售(营业)利润率(%)为7.86%，高于行业平均值6.6%，低于行业良好值12.9%。

成本费用利润率(%)为8.96%，高于行业平均值8.0%，低于行业良好值12.1%。

资本收益率(%)为0.85%，低于行业平均值2.8%，高于行业较差值-2.1%。

盈利能力状况（二）营运能力状况得分37分，结论较差飞马国际2023年三季度总资产周转率(次)为0.26次，低于行业较差值0.3次，高于行业极差值0.2次。

应收账款周转率(次)为1.47次，低于行业极差值1.7次。

流动资产周转率(次)为0.83次，低于行业平均值0.9次，高于行业较差值0.6次。

资产现金回收率(%)为-8.53%，低于行业较差值-3.0%，高于行业极差值-10.1%。

存货周转率(次)为8.46次，高于行业平均值1.6次，低于行业良好值11.0次。

营运能力状况（三）偿债能力状况得分44分，结论较差飞马国际2023年三季度资产负债率(%)为79.44%，劣于行业较差值73.6%，优于行业极差值88.6%。

已获利息倍数为2.0，低于行业平均值3.5，高于行业较差值1.9。

速动比率(%)为55.68%，低于行业较差值78.5%，高于行业极差值55.2%。

现金流动负债比率(%)为-4.11%，低于行业平均值6.1%，高于行业较差值-4.9%。

带息负债比率(%)为34.78%，优于行业良好值36.9%，劣于行业最优值18.5%。

偿债能力状况（四）发展能力状况得分98分，结论优秀飞马国际2023年三季度销售(营业)增长率(%)为38.36%，高于行业优秀值20.0%。

飞马国际2023年三季度决策水平报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为728.25万元，与2022年三季度的385.69万元相比有较大增长，增长88.82%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

2023年三季度营业利润为679.53万元，与2022年三季度的385.35万元相比有较大增长，增长76.34%。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。

二、成本费用分析飞马国际2023年三季度成本费用总额为8,123.79万元，其中：营业成本为6,474.44万元，占成本总额的79.7%；管理费用为845.87万元，占成本总额的10.41%；财务费用为670.19万元，占成本总额的8.25%；营业税金及附加为32.55万元，占成本总额的0.4%；研发费用为100.74万元，占成本总额的1.24%。

2023年三季度管理费用为845.87万元，与2022年三季度的721.98万元相比有较大增长，增长17.16%。

2023年三季度管理费用占营业收入的比例为9.78%，与2022年三季度的11.55%相比有所降低，降低1.77个百分点。

营业利润有所提高，管理费用支出控制较好。

三、资产结构分析飞马国际2023年三季度资产总额为135,725.77万元，其中流动资产为42,089.48万元，主要以应收账款、货币资金、预付款项为主，分别占流动资产的58.81%、20.01%和6.82%。

非流动资产为93,636.29万元，主要以无形资产、商誉、递延所得税资产为主，分别占非流动资产的44.31%、42.99%和6.47%。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的58.81%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的20.01%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币资金的投向。

飞马快递公司案例分析一、问题：1.采取哪一种发展战略：是采取积极发展的进攻型战略，还是稳定型战略，或者联盟型战略，抑或采取战略组合2.采取成本领先战略，还是差异化战略，或者基于对未来市场的专一和重点选择，采取目标集中化战略3.公司的发展急需资金的支持4.如何解决要素成本上升问题，和服务运营效率低的问题，以达到内部资源配置优化5.加盟商难以控制6.面临国内外知名快递公司的竞争，竞争压力大二、探索公司宏观环境中的机会与威胁机会随着国家邮政体制进一步的深化，为快递服务市场的健康发展提供了体制保证。

按照《国务院邮政体制改革方案》和国务院对国家邮政局职责、机构和人员编制的“三定方案”规定，07 年 1 月 29 日，国家邮政局在政企分开的基础上，重组成为国家邮政监管机构，中国邮政的改革进入实质性阶段。

随着独立的邮政监管机构的成立，行业发展的指导思想和政策也正在发生变化，这为我国邮政和快递服务业的健康发展提供了体制上的保证。

我国经济的高速增长，为快递服务业提供了巨大的市场空间。

中国经济也正处于历史上最好的发展时期，各种主观有利条件促进了快递市场的持续繁荣，我国快递服务业近年来的增长速度都在 20%以上。

按照“十一五”规划，2010年我国人均 GDP 要比 2000 年翻一番，这意味着国民经济继续保持较快增长势头。

经济总量的增长，必然带来经济活动和信息交流的增加，快递服务的需求将越来越大，经济全球化使各国经济更加紧密的联系在一起，跨国公司大举进入中国，我国的国际经济贸易保持较快的增长，这也为快递服务业提供了不断扩大的市场需求，未来几年，我国快递服务业必将呈现蓬勃发展的态势。

威胁在面临良好发展机遇的同时，我国快递服务业发展仍然面临严峻的挑战，正进入一个发展和转折的关键时期，主要表现在以下三个方面；首先，相关法律法规落后于快递业的发展。

目前，对于我国的快递企业而言，还没有统一的主管部门。

2009年10月1日《邮政法》出台。

飞马国际为现代物流供应链服务商，在⼤宗货物国际采购、国际国内物流、企业整体供应链服务、专业交易市场建设和管理⽅⾯处于国内地位，并成为中国⽯油集团公司的长期战略服务商。

未来⼏年随着“西⽓东输”⼆线⼯程以及其它供应链业务的成熟与扩张，公司业绩将能够维持较快增长。

公司今年上半年实现营业收⼊9.05亿元，同⽐增长306%；实现净利润2827.47万元，同⽐增长33.85%。

整体经营规模⼤幅扩张，但是⽑利⽔平有所下滑，公司贸易执⾏业务主要针对⼤型供货商和中⼩型经销商间IT、3C 类产品“采购、仓储、物流”的执⾏，执⾏过程中公司承担的经营风险并不⼤，且产业潜⼒较⼤。

公司进出⼝综合服务在去年之前，基本服务于中⽯油⼀家客户，主要涉及其相关⽯油⼯程所需的⼤型机械、设备等货物的运输物流。

⽽2007、2008年以来，公司加快了进出⼝业务客户群的拓展步伐，国际物流和进出⼝业务的⽐例迅速攀升，今年上半年该项业务同⽐⼤增400%的主要原因即在于此。

由于公司最重要的客户中⽯油⽬前正在进⾏“西⽓东输”⼆线管道⼯程建设，预计在2011年前完⼯，作为中⽯油设备物流主要外包对象的飞马国际，⽆疑将是的受益者之⼀。

从公司业务量的预期增长情况来看，随着明后两年中⽯油“西⽓东输”⼯程规模的加速，公司承接的相关设备物流量也将快速上升。

如果考虑到与其它公司、新客户签订的长期合作框架协议以及中⽯油其它⼀些⼯程，如新建油⽓⽥、⼤型设备维修更替等的设备运输需求，预计公司进出⼝综合服务业务量将⾄少维持在25%的年均增速。

黄江塑料物流园⼀期续建⼯程⼯期延后，明年园区租⾦收⼊增速将在5%左右；但由于园区内贸易执⾏服务以及综合物流服务仍能维持较稳定发展，明年整体的塑化供应链服务业务收⼊预计将维持在10%以上的增长速度。

现代物流⾏业在我国发展迅速，但进⼊门槛低，企业数量多，随着各企业的不断发展与扩张，整个⾏业竞争将不断加剧，只有完善的竞争条件和上下游货源、需求的保障才能使企业不断⽣存并发展。

飞马国际公司简介
深圳市飞马国际供应链股份有限公司（002210.SZ）是在中国深圳证券交易所上市的、致力于高端物流服务的专业供应链运营商。

多年来，公司一直致力于研究世界五百强企业及大型制造领域企业（包括制造中心、销售中心、研发中心等）的供应链需求及运作模式。

通过不断强化和提升供应链技术与运作能力，为客户提供其核心业务以外的、集商流、物流、资金流、信息流为一体的供应链外包方案与运营。

公司主要业务包括综合供应链服务、煤炭供应链服务和塑化供应链服务。

基于在传统供应链服务方面的丰富经验，飞马国际正致力于从塑化，IT，电子行业向能源业扩展，着力构建布局合理，绿色环保的现代煤炭大物流体系，促进公司的可持续发展。

随着煤炭产业环境的深入变化及市场化进程的加快，通过建设上游煤炭采购网络，中游储配流通网络，下游销售服务网络，不断完善上中下游网络连接流程，飞马国际煤炭事业中心逐步建立起了与大型煤炭生产企业，电力企业，运输企业，建设企业，铁路，港口和银行的战略合作关系。

公司目前已搭建起以深圳为总部，以北京，秦皇岛，天津，兰州，张家口，西安，二连浩特，满都拉等多地为营销
中心和煤炭集散地的全国性的供应链服务网络，为客户提供煤炭供应链的一体化服务。

二、合作伙伴：。

飞马软件的原理和应用研究1. 简介飞马软件是一种基于先进算法和大数据分析的高效软件，旨在提供智能化的业务解决方案。

该软件以多种形式应用于多个行业，包括金融、医疗、物流等领域，具有极高的可扩展性和性能。

2. 原理飞马软件的原理基于以下几个关键技术：2.1. 大数据分析使用飞马软件的首要原理是大数据分析。

飞马软件能够有效处理并分析大规模数据，通过挖掘数据中的潜在模式和关联规则，提供有益的洞察和信息。

通过大数据分析，飞马软件能够为用户提供准确的预测和决策支持。

2.2. 机器学习算法飞马软件利用机器学习算法对大数据进行学习和建模。

通过机器学习算法，飞马软件能够自动识别和发现数据中的模式，并根据这些模式做出相应的预测和决策。

机器学习算法为飞马软件的智能化提供了核心支持。

2.3. 深度学习技术飞马软件还应用了深度学习技术。

深度学习技术通过多层神经网络模拟人脑的神经元结构，能够进行高级的数据分析和识别。

利用深度学习技术，飞马软件能够处理复杂的非线性问题，并从数据中提取更深层次的特征。

3. 应用研究飞马软件在多个领域中已经展示了广泛的应用研究。

以下是飞马软件在不同行业中的应用案例：3.1. 金融行业•飞马软件在金融行业中被广泛应用于股票交易预测和风险管理。

它能够通过大数据分析和机器学习算法对股票市场进行实时监测和预测，帮助投资者做出明智的投资决策。

•飞马软件还能够识别和预测金融欺诈行为。

通过分析大量的历史交易数据，并应用深度学习技术进行模式识别，飞马软件能够及时发现潜在的欺诈风险，并提供相应的预警和防护措施。

3.2. 医疗行业•飞马软件在医疗行业中的应用主要集中在疾病预测和个性化治疗方面。

通过分析大量的病历数据和基因数据，飞马软件能够识别潜在的疾病风险和个体特征，并为医生提供个性化的治疗方案。

•飞马软件还能够辅助医生进行影像诊断。

通过分析大量的医学影像数据和病例数据，飞马软件能够帮助医生更准确地判断病变和病情，并提供相应的治疗建议。