对内地非金融企业在港发行人民币债券的思考

学习非法集资心得体会学习非法集资心得体会篇一：学习打击非法集资心得体会打击非法集资学习心得通过学习了法律合规部的《如何打击非法集资》宣传资料，使我对什么是非法集资、非法集资的主要表现形式、非法集资的社会危害以及在今后的工作当中如何防范非法集资有了更深刻的了解.同时，通过自己深入学习研究，对于非法集资的金融治理对策，我也有一些自己的思考，分述如下:完善多层次金融市场体系，优化金融结构，提升金融机构的素质要完善多层次金融市场体系和城乡、地区金融布局，要增加正规金融的供给，要提高正规金融服务实体经济的能力。

同时金融机构要着力加强公司治理，有效提升金融机构的素质，从而推动金融机构经营方式转型和业务结构的升级。

只有这样正规金融体系才能吸纳更多的社会闲散资金，以减少非法集资的资金供应。

合理调整民间融资政策我国《银行业管理暂行条例》规定：“个人不得设立银行或者其他金融机构，不得经营金融业务，非金融机构也不得经营金融业务”。

而现实的情况是在现有金融体系下，仅仅依靠正规金融机构的资金融通满足不了企业尤其是中小民营企业的资金需求。

所以放宽民间融资的管制程度，改革现有金融体制机制、赋予民间金融合法身份，构建包括农村在内的金融体系新模式成为民间集资的金融治理的必然。

这也是温州金融改革的主要内容，也是金融改革的难点所在。

从温州金改实施一年来的情况来看，对民间融资大家一致要求允许民间资本放贷，并给予其合法地位，尽快出台《放贷人条例》，但是实现起来并不容易，截止现在不管在国家层面还是地方层面都没有相应的条例措施出台。

民间融资政策调整的另一方面是要允许设立以民间资本为主导的民营银行、社区银行等，将小贷公司纳入金融机构体系，真正解决中小企业融资难、融资贵的问题。

从温州金改的情况看原本小额贷款公司转为村镇银行被认为是温州金改的最大亮点之一。

但是由于银监会规定村镇银行发起人须为商业银行，民资被严格限定参与额度，并久未出台针对性监管制度，因而诸如瑞安华峰小额贷款公司等符合村镇银行经营规模的小贷公司，纷纷另谋他路。

工商银行考试：2022工商银行外汇业务从业能力认证真题模拟及答案(2)1、以下关于一对多挂单描述错误的是（）（单选题）A. 一对多挂单可实现客户同时订立交易品种（货币对）不同、交易方向相同、按选择顺序排列的两个或两个以上一系列挂单B. 当多笔挂单为卖出单一币种买入不同币种时，卖出单一币种的累计总金额的资金被冻结C. 当多笔挂单为买入单一币种卖出不同币种时，相应的卖出币种资金均被冻结D. 当工商银行相应报价达到其中一笔挂单的挂单价格时，该笔挂单成交试题答案：B2、工商银行代客商品交易包括以下哪些大类？（）（多选题）A. 基本金属B. 能源C. 农产品D. 铁矿石E. 软商品试题答案：A,B,C,D,E工商银行考试：2022工商银行外汇业务从业能力认证真题模拟汇编3、以下说法中正确的是（）（多选题）A. 国际汇款给外国人帮忙代购商品申报在228050项下B. 境内保税区企业之间买卖设备以外币计价结算的，根据国际收支申报规则，无需进行国际收支申报，但需办理境内外汇划转的申报C. 支付网上域名注册费应该申报在227010-电信服务项下D. 对于境内居民与境外居民之间发生的跨境收入/支付款项，应按照境外居民的的资金来源/用途性质进行申报试题答案：B,C,D工商银行考试：2022工商银行外汇业务从业能力认证真题模拟汇编4、下列哪类不属于工商银行对公商品交易范围（）（单选题）A. 能源B. 农产品C. 基本金属D. 外汇试题答案：D5、借记卡是指中国工商银行境内分支机构面向个人客户发行的（）和投资理财等全部或部分功能的银行卡。

（多选题）A. 先存款后使用B. 具备消费结算C. 转账汇款D. 存取现金试题答案：A,B,C,D工商银行考试：2022工商银行大堂引导员考试真题模拟汇编6、办理市场采购业务的个体工商户向工商银行申请开立个人外汇结算账户，客户应向工商银行提交的申请资料包括（）（多选题）A. 个人有效身份证件B. 税务登记证C. 外汇局核准回执D. 个体工商户营业执照试题答案：A,D工商银行考试：2022工商银行外汇业务从业能力认证真题模拟汇编7、目前工商银行个人外汇买卖交易的挂单方式包括（）（多选题）A. 获利挂单B. 止损挂单C. 追加挂单D. 双向挂单E. 循环挂单F. 触发挂单G. 一对多挂单试题答案：A,B,C,D,E,F,G8、在货到付款的结算方式项下，进口企业收到货物后，如资金短缺，可向工商银行申请办理（）业务。

DONGXING SE CURITIE S 行业研究证券：本周市场日均成交额环比下降300亿至1.17万亿；两融余额持平于1.85万亿，自10月以来保持稳定，其中融资余额企稳回升，融券余额缓慢下降。

根据中证登披露的数据，11月新增投资者数达到133.75万，环比大增36.4%，接近2020年同期水平。

周末证监会就沪深港通和沪伦通交易互联互通机制修订公开征求意见，沪深港通方面调整主要集中于对北上资金的监管，在一年过渡期后内地投资者将不能通过沪、深股通买入A 股股票，而卖出不受限制，预计未来“假外资”将大幅减少，量化、杠杆、套保资金对境内资本市场的潜在影响有望显著弱化，进而降低市场波动；沪伦通方面将进一步开放市场，扩大参与主体，满足深市上市公司和瑞士、德国等企业跨境融资需求，做大市场蛋糕，中长期看有望持续增加市场流动性。

我们预计，在全面注册制加快落地和金融市场对外开放提速预期之下，券商大投行业务将率先受益，全业务链增量空间可期，头部券商投行业务占比将逐步向美国投行看齐。

综合来看，证券行业景气度将持续保持高位，景气周期有望显著拉长并体现出一定的成长性。

坚定看好行业发展前景。

保险：主业方面，11月上市险企保费数据显示，车险同比延续较快增长带动产险业务加速改善，其中居民新能源车中期需求快速增长和配套新能源车险的及时跟进有望强化车险复苏逻辑；而寿险各公司间因开门红策略和发力时点不同，保费呈现较大差异，行业拐点出现时间仍待观察。

中期看，潜在的疫情反复给寿险行业带来较大不确定性，居民消费观念和消费结构变革或持续更长时间，保险标的投资周期拉长是大概率事件。

当前各家险企代理人招募难度仍较高，非核心代理人流失率亦保持高位。

长期保障型产品销售遇到瓶颈，险企普遍降低对22年开门红的整体预期。

开门红阶段长期储蓄型产品仍是主流，销售难度相对较小，销售期可能会适度拉长。

由于产品设计组合方式多元，部分主力产品margin 有所上升，故不宜对开门红阶段新业务价值增速过度悲观。

人民币CDS产品的初步设计、定价及相关思考一、合理发展人民币信用衍生产品日益迫切当前愈演愈烈的美国次贷危机部分是由于滥用金融衍生产品所造成的，也是对各种金融衍生产品特点和缺陷的综合检验与反映，但特别值得指出的是次贷危机也证明了一些衍生产品的积极作用，如信用违约互换等产品，因为该类产品结构简单透明，并且为投资人提供了套期保值和风险管理的重要功能，在危机状况下起到了有效保护投资人的重要作用。

而当前人民币市场的信用衍生产品，缺乏合理、市场化的信用风险定价，这已严格抑制了企业、机构通过债券市场进行正常的投融资活动，市场融资效率受到很大影响。

从美国次贷危机和国际金融市场发展中学习信用风险管理的经验，适时推出合理有效、清晰透明的信用衍生产品已十分必要。

2007年10月银监会下发《关于有效防范企业债担保风险的意见》，要求商业银行不再为企业债发行提供担保，因此企业债券的发行只能采用集团担保、第三方担保或无担保的形式。

这一举措是推动信用风险市场化定价的重要举措，但在缺乏信用风险定价基准和相关衍生产品的情况下，发行企业的信用风险是被动地进入市场定价阶段。

无担保债券要求投资者完全承担发行体的信用风险。

但当前国内投资者多数尚不具备对信用风险进行定价的能力，且国内缺乏对冲信用风险的工具和市场，投资者对信用风险只能简单持有，这不仅使信用类债券定价陷入困境，企业通过债券市场融资也面临严重瓶颈。

截至2008年6月底，企业类债券余额5890.45亿元，仅占人民币债券市场总额的4.27%，而其中真正无担保的纯企业信用类债券则更加稀少，发行的无担保纯信用类企业债券(不含短期融资券)为855亿元，占企业类债券发行总量的48.5%（见图1）。

其中的中期票据，是今年人民银行发行信用类债券的有益探索，全部为无担保产品，但仅限于5年以内期限，且已被暂时停发。

如将其扣除，截至2008年6月底，当年发行的其他信用类债券为120亿元，仅占当年企业类债券发行总量的11.67%（见图2）。

关于在香港发行人民币债券（“点心债”）相关问题:发债主体1.“点心债”概况2.现有法律法规2.1香港的法律法规香港金融管理局宣布放宽在香港发行人民币债券的限制，允许香港及海外企业、金融机构在港发行人民币债券。

香港将容许非内地的各类企业在港发行人民币债券，同时所筹集的资金可以自由投资，甚至借出作为贷款，发债的企业可以在港开立专项的人民币户口。

2010年2月11日，香港金融管理局发布了《香港人民币业务的监管原则及操作安排的诠释》：“人民币资金跨境流动的监管原则关于人民币贸易结算及其它业务的监管安排，应遵循以下两项原则﹕(i) 人民币资金进出内地的跨境流动须符合内地有关法规和要求，香港参加行按香港银行业务的常用规则来进行人民币业务，内地企业办理相关业务是否符合内地有关法规和要求，由内地监管当局和银行负责审核。

(ii)人民币流进香港以后，只要不涉及资金回流内地，参加行可以按照本地的法规、监管要求及市场因素发展人民币业务。

换句话说，除以下第3段列出的限制外，参加行可以参照目前适用于以其它币种进行的银行业务的常用规则来进行人民币业务。

实际操作安排具体而言，参加行可以在如下的日常业务操作中体现上述原则﹕(v)人民币债券﹕在发债体范围、发行规模及方式、投资者主体等方面，均可按照香港的法规和市场因素来决定。

参加行亦可按照香港现行的常用规则为客户提供开户、买卖、托管和融资等服务。

内地主体到香港发行人民币债券，还须遵守内地有关法规和要求。

”2.2内地法律法规2.2.1发债主体资格的确定（1）中国人民银行公告（2007）第3号一、内地金融机构经批准可在香港发行人民币金融债券，所筹集的人民币资金可通过香港人民币业务清算行（下称清算行）汇入具有人民币业务经营资格的内地金融机构。

发债机构可将人民币汇入香港支付债券利息和偿还本金。

（2）《境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券管理暂行办法》（2007年）第四条境内金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券应向中国人民银行递交申请材料，并抄报国家发展和改革委员会。

从香港离岸人民币市场的发展看港币人民币化【摘要】人民币与港币的并存使用使中国大陆与香港的金融往来产生了不必要的汇率风险及巨额的交易成本，这种资源的浪费极不利于两地的经济发展。

目前大陆经济迅速发展，从长远看，一个主权国家只会有一种法定货币，何时人民币与港币实现统一抑或港币被人民币所替代成为了金融界热议的话题。

本文依据香港离岸人民币市场的最新发展情况进行分析，认为港币的人民币化是一个动态的过程并具有较强的可行性。

【关键词】港币；人民币化；货币替代；香港离岸人民币市场2010年8月16日中国人民银行发布公告，允许符合条件的境外金融机构以人民币投资中国银行间债券市场，这意味着香港离岸人民币市场，也就是人们所称的cnh市场的正式诞生，这一市场被视为实施人民币国际化战略的重要组成部分。

半年之后，2011年5月30日，香港金管局公布香港人民币业务最新数据：今年第一季度，通过香港以人民币结算的跨境贸易量，占比超过全国人民币跨境贸易结算额八成。

随着香港地区与中国大陆之间经贸关系的进一步发展，港币交易性需求及其替代关系也将发生新的变化，人民币对港币的替代效应将会不断扩张，未来人民币国际化进程的加快及人民币自由兑换的可能使得单一法定货币将不只是愿景。

h市场对港币——人民币关系的影响1.1 cnh市场的形成由表1可以看出自2007年始内地进一步加快在港cnh市场发展步伐，意味着在得当的激励和体系支持下，cnh市场具有巨大的发展潜力。

1.2 cnh市场的现状1.2.1 cnh中人民币市场分析首先，让我们先关注一个笔者从bis triennial central survey 中提取的有关数据。

表2 人民币在各国家、地区的otc交易额（日均值、百万人民币）表2列示出人民币离岸市场日均交易量最大的几个国家、地区。

需要注意的是，表中数据来源于2010年12月的相关统计数据，从时间上看，是在cnh市场同年7月建立之后，表中可明显看出，香港已成为人民币境外交易的主要金融中心，这对于港币的人民币化具有重要的基础意义。