03第二章证券交易：二级市场

二级市场百科名片证券交易市场也称证券流通市场、二级市场（securitysecondarymarket）、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。

在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。

目录编辑本段释义二级市场( Secondary market）是有价证券的交易场所、流通市场，是发行的有价证券进行买卖交易的场所。

二级市场是一个资本市场，使已公开发行或私下发行的金融证券买卖交易得以进行。

换句话说，二级市场是任何旧金融商品的交易市场，可为金融商品的最初投资者提供资金的流动性。

这里金融商品可以是股票、债券、抵押、人寿保险等。

二级市场在新证券被发行后即存在，有时也被称做“配件市场”（aftermarket）。

一旦新发行的证券被列入证券交易所里，也就是做市商（market maker）开始出价和提供新证券之后，投资者和投机客便可以比较轻易地进行买卖交易。

各国的股票市场一般都是二级市场。

与美国等西方国家比较，抵押贷款、人寿保险等金融产品的二级市场在中国基本上还没有形成。

参见一级市场。

编辑本段分类证券交易市场分为两在类：一类是大型、活跃而有秩序的场内交易，即在证券交易所内进行的交易；另一类是没有固定地点的场外交易，大多是电话中成交。

股票由发行者推销出动和股票公开出售并到达投资公众手中是两个不同的阶段。

资本主义国家的证券市场证券交易市场一般分为“一级证券市场”（或称“初级证券市场”）和“二级证券市场”两类。

在一级证券市场流通的是企业和国家新发行的有价证券，这里场交易是占统治地位。

在二级证券市场流通的是双前发行或补充发行的有价证券，在这个市场上，交易所起主要作用。

证券交易委员会规定，在交易所买卖股票和经纪人必须是交易所组织成员，在交易所内买卖的股票必须是经过批准的挂牌投票，由于在交易所买卖股票的费用较高，因而出现了挂牌的交易由非交易所成员经纪人在交易所外从事买卖的渠道。

证劵交易知识点总结证券交易是金融市场的一项重要活动，也是投资者获取财富的途径之一。

在证券交易过程中，投资者需要了解一些基本知识和技巧，才能够做出正确的投资决策并获取可观的收益。

本文将对证券交易的相关知识点进行总结，帮助投资者更好地理解证券交易，并为其投资决策提供一定的参考。

一、证券市场的分类1.按照市场性质分类从市场的性质来看，证券市场可以分为一级市场和二级市场。

一级市场是指企业首次向公众发行证券的市场，也被称为发行市场。

在一级市场，公司可以通过发行股票或债券来融资，而投资者则可以通过认购公司的新股或新债来获取投资收益。

二级市场是指已经发行的证券在交易所或场外进行买卖的市场，也被称为交易市场。

在二级市场，投资者通过买卖证券来实现投资收益。

证券交易所是二级市场的重要组成部分，不同国家和地区都有自己的证券交易所，如美国的纽约证券交易所、中国的上海证券交易所等。

2.按照证券类型分类根据证券的类型不同，证券市场可以分为股票市场和债券市场。

股票市场是指股票的买卖市场，投资者可以通过股票市场购买公司的股票，成为公司的股东。

股票市场对企业来说是一种融资途径，对投资者来说是一种投资工具。

债券市场是指债券的买卖市场，投资者可以通过债券市场购买政府债券、公司债券等各类债券，成为债权人。

债券市场对发行债券的主体来说是一种融资途径，对投资者来说是一种固定收益的投资工具。

二、证券交易的基本概念1.股票的基本概念股票是一种代表公司所有权和资产份额的证券，是投资者在公司中的所有权证明。

股票的持有者享有公司盈利的分红权、决策权和收益权，并有权参与公司的治理和决策。

股票的发行一般分为公开发行和非公开发行两种方式。

公开发行是指公司向社会公众发行股票，非公开发行是指公司定向向特定投资者发行股票。

股票的价格受多种因素影响，如公司的经营业绩、行业发展状况、宏观经济环境等。

投资者在进行股票投资时需要对这些因素进行充分的研究和分析，以便做出正确的投资决策。

证券交易市场介绍证券交易中场也称二级市场、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。

在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。

在国外一些发达国家，证券交易市场有场内交易市场和场外交易市场两种形式。

（1）场内交易市场。

指由证券交易所组织的集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间，在多数国家它还是全国唯一的证券交易场所，因此是全国最重要、最集中的证券交易市场。

证券交易所接受和办理符合有关法令规定的证券上市买卖，投资者则通过证券商在证券交易所进行证券买卖。

证券交易所不仅是买卖双方公开交易的场所，而且为投资者提供多种服务，交易所随时向投资者提供关于在交易所佳牌上市的证券交易情况，如成交价格和数量等；提供发行证券企业公布的则务情况，供投资者参考。

交易所制定各种规则，对参加交易的经纪人和自营商进行严格管理，对证券交易活动进行监督，防止操纵市场、内幕交易、欺诈客户等违法犯罪行为的发生。

交易所还要不断完善各种制度和设施，以保证正常交易活动持续、高效地进行。

（2）场外交易市场。

又称柜台交易或店头交易市场，指在交易所外由证券买卖双方当面议价成交的市场，它没有固定的场所，其交易主要利用电话进行，交易的证券以不在交易所上市的证券为主，在某些情况下也对在证券交易所上市的证券进行场外交易。

场外交易市场中的证券商兼具证券自营商和代理商的双重身份。

作为自营商，他可以把自己持有的证券卖给顾客或者买进顾客的证券，赚取买卖价差；作为代理商，又可以客户代理人的身份向别的自营商买进卖出证券。

近年来，国外一些场外交易市场发生很大变化，它们大量采用先进的电子化交易技术，使市场覆盖面更加广阔，市场效率有很大提高。

这方面，以美国的那斯达克市场为典型代表。

国外各种场外交易市场有一个共同特点，就是它们都是在国家法律限定的框架内，由成熟的投资者参与，接受政府管理机构的监管，目前我国的证券市场还处于发展初期，法律不健全，监管力量和监管经验不足，缺乏成熟的理性投资者，应该首先办好证券交易所市场，而不能盲目发展其它非交易所市场，以免引发市场风险。

二级市场，指流通市场，是已发行股票进行买卖交易的场所，二级市场的主要功能在于有效地集中和分配资金。

(1)促进短期闲散资金转化为长期建设资金;(2)调节资金供求，引导资金流向，沟通储蓄与投资的融通渠道;(3)二级市场的股价变动能反映出整个社会的经济情况，有助于抽调劳动生产率和新兴产业的兴起;(4)维持股票的合理价格，交易自由、信息灵通、管理缜密，保证买卖双方的利益都受到严密的保护。

已发行的股票一经上市，就进入二级市场。

投资人根据自己的判断和需要买进和卖出股票，其交易价格由买卖双方来决定，投资人在同一天中买入股票的价格是不同的。

证券交易市场也称证券流通市场、二级市场（securitysecondarymarket）、次级市场，是指对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场。

在二级市场上销售证券的收入属于出售证券的投资者，而不属于发行该证券的公司。

股票市场可以分为一级市场(发行市场)和二级市场(交易市场)。

在一级市场，是企业进行股票发行的，以企业，券商、和申购股票的机构或个人投资者为主要参与对象的市场。

这个市场是直接由企业将股份抛进市场的途径，所以又可以称为批发市场。

而二级市场，是机构或个人投资者在证券交易所进行的股票转让，以投资者、券商为主体对象的市场。

我们在证券公司交易的股票是在交易所成交的，是属于二级市场。

简单来说，二级市场就是交易市场，只能不断将手中持有的股票转让，而没有权力将股票注销。

券商是一般的经纪人角色，我们交易的还是交易所里面的股票，是属于二级市场。

二级市场- 特点：1、证券交易场所以证券投资者为主要参与者，它主要是证券持有人以及准备购买证券的货币持有人。

此外，证券发行人和证券中介机构也是二级市场的参与者，但其职责在于辅助投资者进行和完成交易，而不是证券交易活动的独立参加者。

作为例外情况，证券中介机构也可能会充当投资者。

2、二级市场主要采取有形市场形式，也存在少数无形市场。

证券交易所是典型的有形市场，它有固定的场所、设施、设备和专业人员；其他证券交易场所如柜台交易市场，往往采用分散交易的形式，但一般也要借助证券公司柜台和交易网络才能完成，故也属于广义的有形市场。

导论：证券投资分析的步骤、方法和逻辑阅读参考本部分涉及的内容建议参考胡克(Hooke)的《华尔街证券分析》以及John D. Stowe等的“Analysis of Equity Investments: Valuation”的前言和导论部分。

此外也可以参考国内一般的简单证券投资分析教科书，如吴晓求的《证券投资分析》和陈共等的《中国证券业从业人员资格考试系列教材——证券投资分析》。

第一章证券发行：一级市场阅读参考关于这些最基本金融产品和它们发行过程的介绍在任何一本金融市场学或者投资学教科书中都可以找到，考虑到国际比较，建议参考以介绍美国此类产品的滋维·博迪等的《投资学》（机械工业出版社）。

关于资本市场产品在中国的发展情况可以参考王国刚的《中国资本市场热点问题透视：中国资本市场政策研究报告》（中国金融出版社）。

第二章证券交易：二级市场阅读参考各大交易所网站免费提供给我们各类证券的公开交易信息和相关数据。

可以很方便的联结到：上海证券交易所（）、深圳证券交易所（）、纽约证券交易所（）以及纳斯达克市场()等。

各种传统和现代的财经媒体也不间断的提供同样的信息，例如老牌的华尔街日报（），和中国的三大证券报刊，它们是中国证券报、上海证券报和证券时报。

在Allen和Gale（1992）之前或之后，Vila(1989)对信息操纵、Jarrow(1992)对大投资者能否操纵市场、Bagnoli和Lipman(1996)对通过购并进行的操纵、Aggarwal和Wu(2002)对交易操纵及其防范进行了有意义的研究。

John和Narayanan（1997）从理论上分析了美国《1934年证券交易法》第16（a）①条款及相关条款对知情内部人（Informed Investor）②操纵市场的防范，结果表明这些条款不能完全消除内部人对股价的操纵。

按照该条款及相关条款，内部人在交易之后而不是之前向市场公布他们的交易，因此他们可以向市场传导与真实信息相反的虚假信息从而实现操纵目的。