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2014年第一季度中国货币政策大事记1月7日，中国人民银行联合科技部、银监会、证监会、保监会和国家知识产权局等六部门发布《关于大力推进体制机制创新扎实做好科技金融服务的意见》（银发〔2014〕9号），从鼓励和引导金融机构大力培育和发展服务科技创新的金融组织体系、加快推进科技信贷产品和服务模式创新、拓宽适合科技创新发展规律的多元化融资渠道等方面进行工作部署，要求金融机构推进体制机制创新，做好科技金融服务各项具体工作。
1月17日，中国人民银行发布《关于开展常备借贷便利操作试点的通知》（银发〔2014〕19号），在北京、江苏、山东、广东、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳开展分支机构常备借贷便利操作试点, 主要解决符合宏观审慎要求的地方法人金融机构流动性需求，稳定市场预期，促进货币市场平稳运行。
1月26日，中国人民银行向全国人大财经委员会汇报2013年货币政策执行情况。
1月28日，中国人民银行发布《关于建立场外金融衍生产品集中清算机制及开展人民币利率互换集中清算业务有关事宜的通知》（银发〔2014〕29号），建立场外金融衍生产品集中清算机制，促进场外金融衍生品市场安全高效运行和健康规范发展。
1月30日，为进一步改善宏观调控，规范再贷款的功能定位，充分发挥中央银行流动性管理和引导金融机构优化信贷结构的功能，更好地服务于中央银行履职，中国人民银行发布《关于调整再贷款分类的通知》（银发〔2014〕36号），将再贷款由三类调整为四类，即将原流动性再贷款进一步细分为流动性再贷款和信贷政策支持再贷款，金融稳定再贷款和专项政策性再贷款分类不变。
2月8日，发布《2013年第四季度中国货币政策执行报告》。
2月14日，中国人民银行印发《关于做好家庭农场等新型农业经营主体金融服务的指导意见》（银发〔2014〕42号），鼓励和引导银行业金融机构积极推动金融产品、利率、期限、额度、流程、风险控制等方面创新，合理调配信贷资源，扎实做好家庭农场、专业大户、农民合作社、农业产业化龙头企业等新型农业经营主体各项金融服务工作。
2014海南银行招聘考试货币银行学：货币供给量的决定尽管中央银行和商业银行是货币的创造者.但货币供给和货币供给量的最终形成是由社会各部门综合作用决定的。
这些部门包括中央银行、商业银行、财政机构、企业与个人。
1.中央银行行为的影响中央银行是基础货币的供给者和一国金融活动的调节者。
中央银行要根据货币政策目标，运用货币政策工具来调控货币供应量，适时增减基础货币。
2.商业银行行为的影响商业银行是基础货币的接受者，是存款货币的创造者。
商业银行愿意接受和能够接受多少基础货币以创造存款货币，要受到利润率和支付力的支配，要受到经济运行状况和中央银行货币政策的影响。
经济萧条时，商业银行放款需求减弱，会增加它在中央银行的超额准备金和减少向中央银行借款，从而使货币供应总量呈减少趋势。
但中央银行在萧条时期所采取的刺激措施又会使商业银行货币供给减少的幅度趋缓，使货币供应量逐步接近政策目标的要求。
经济繁荣时则相反。
3.财政机构行为的影响财政机构通过改变它在中央银行的存款和在银行的存款会影响基础货币和货币供给。
l当财政机构因财政收大于支等原因而在中央银行的存款增加时，在基础货币总量既定的情况下，会引起基础货币减少，并引起他们在商业银行的存款减少从而减少货币量。
l当财政机构取出他们在中央银行的存款时，基础货币和根据货币乘数而得出的货币量就会增加。
4.企业行为的影响企业行为对货币供给的影响是通过它们对货币资金的需求来实施的，因为货币供给总是以非银行系统(包括居民、企业等)存在相应的“货币需求”为前提。
影响企业对货币资金需求的因素主要有哪些?企业对货币资金需求的多少既反映了其对未来收益的预期，也反映了当前收益的高低。
5.居民的行为影响居民作为非银行系统的一部分，会通过对货币需求的行为引起不同存款类型之间的转换。
转换主要取决于利率和居民对流动性资产的要求及资产最佳组合的决策。
经济的运行状况和中央银行的货币政策都会明显地影响居民的决策。
货币的发行和管理机制货币作为经济交易中最重要的媒介，其发行和管理机制对整个经济体系的稳定和发展起着关键作用。
一个国家或地区的货币发行和管理机制是由中央银行或金融监管机构来负责的，它们有着重要的职责和权力来维持国家货币政策的执行并保持货币的稳定性。
一、货币的发行机制货币的发行主要是由中央银行负责实施。
中央银行作为一个国家的储备银行，具有独立的货币政策制定权和发行货币的权力。
它根据国家的货币需求和经济发展的需求，通过一系列的机制来发行货币。
首先，中央银行要根据货币政策的目标和经济状况决定货币的总量。
通常，中央银行会设定一个通货膨胀目标，并根据经济增长和流动性需求来调整货币供应量。
通过控制货币供应量，中央银行可以对通货膨胀和经济波动起到一定的控制作用。
其次，中央银行通过公开市场操作来实现货币的发行。
这是指中央银行通过购买和销售政府债券，从而影响市场上的货币供应量和利率水平。
当中央银行购买债券时，会向市场注入流动性，增加货币供应量，从而降低利率；而当中央银行销售债券时，会收回流动性，减少货币供应量，使利率上升。
这种市场操作能够通过货币市场的调节来实现货币的发行和流动性的控制。
此外，中央银行还可以通过直接向商业银行提供贷款来增加货币供应量。
这种方式被称为优惠贷款，通过向商业银行提供低利率的贷款来鼓励它们增加信贷扩张和经济活动。
这样一来，商业银行会增加贷款和信贷的供应，从而增加了货币的总量。
二、货币的管理机制货币的管理机制是指对货币的流通和使用进行监管和控制的机制。
中央银行作为最高的金融监管机构，负责制定和实施货币的管理政策，并对各类金融机构进行监督和监管。
首先，中央银行通常会制定一系列的货币政策法规和规章制度，以确保货币的合法、稳定和安全的流通。
这些法规和制度包括货币发行和销毁的程序、发行货币的标准和质量要求、钞票和硬币的设计和防伪技术等。
这些规定能够维护货币的流通秩序，减少假币的流通，保护人民的财产安全。
货币金融学货币供应与货币市场货币供应与货币市场货币供应和货币市场在货币金融学中扮演着重要角色。
本文将探讨货币供应的概念、货币市场的组成和功能，以及货币供应与货币市场的关系。
一、货币供应的概念货币供应指的是一个国家或地区在特定时间内所发行的货币总量。
它包括流通中的现金和可随时支配的存款。
在现代经济体系中，货币供应由中央银行负责管理和控制。
货币供应的统计指标是M0、M1、M2和M3。
M0是指流通中的现金量，包括纸币和硬币；M1是M0加上可随时支配的活期存款；M2则包括M1再加上定期存款和储蓄存款；而M3则是M2再加上其他货币募集资金。
这些统计指标有助于分析和监测货币供应的情况，以便中央银行制定货币政策。
二、货币市场的组成和功能货币市场是指短期的金融市场，主要用于满足金融机构和企业的资金需求，以及管理和调控货币供应。
货币市场由各类金融工具组成，主要包括国库券、银行承兑汇票、短期存单和商业票据等。
货币市场的主要功能包括资金借贷、短期投资和调节货币供应。
金融机构和企业可以通过货币市场融资解决短期流动性问题，投资者则借助货币市场进行短期风险管理和资产配置。
此外，货币市场还可以通过调节利率和市场操作来影响货币供应，以维持经济的稳定。
三、货币供应与货币市场的关系货币供应与货币市场有着密切的联系和相互影响。
首先，货币供应的大小和增长速度直接影响着货币市场的流动性。
当货币供应增加时，货币市场的资金供应充裕，利率相对较低，流动性较强；反之，如果货币供应减少，货币市场的流动性将下降，利率则可能上升。
此外，货币市场也是中央银行调控货币供应的重要工具。
中央银行通过市场操作来影响货币市场的利率和资金供需关系，从而对货币供应做出调整。
例如，当中央银行希望增加货币供应时，可以通过购买国库券等操作向市场注入流动性，从而降低利率和增加货币供应；相反，如果中央银行希望收紧货币供应，则可以通过卖出国库券等方式来吸收市场流动性，提高利率和减少货币供应。
背景资料:中国历年货币政策演变货币政策演变1997年亚洲金融危机之后，开始实行稳健的货币政策。
2003年稳健货币政策内涵开始发生变化，适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。
2007年6月13日国务院召开常务会议，货币政策开始“稳中适度从紧”。
2007年12月5日中央经济工作会议要求实行从紧的货币政策。
2008年11月5日国务院常务会议要求实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
2009年7月23日中共中央政治局召开会议，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
2009年12月5日至7日中央经济工作会议提出，继续实施积极的财政政策和适度宽松货币政策。
2010年3月5日政府工作报告指出，2010年继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
2010年7月22日中共中央政治局召开会议，强调继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
2010年12月3日政治局会议，提出实施积极的财政政策和稳健的货币政策。
历年货币政策回顾2010-12-07 16:51:30 评论()条随时随地看新闻1997年亚洲金融危机，之后为应对当时的严峻经济形势，中国开始实行稳健的货币政策。
1998年－2002年中国面临通缩压力，货币政策趋向是增加货币供应量。
2003年－2007年为控制经济增长过快，稳健的货币政策内涵开始发生变化，适当紧缩银根，多次上调存款准备金率和利率。
2007年底中央经济工作会议将2008年宏观调控的首要任务定为“两个防止”：防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。
会议要求实行从紧的货币政策。
2008年7月至2008年底面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，中国人民银行调整金融宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。
2009年，国内新增信贷总量创下历史最高，全年新增信贷总额达到9.59万亿元。
货币供应与货币政策货币供应和货币政策是经济领域中重要的概念，对国家经济的稳定和发展起到至关重要的作用。
本文将从货币供应与货币政策的定义、货币供应的影响因素、货币政策的目标、工具以及实施过程等方面进行论述。
一、货币供应的定义货币供应是指在一个特定时间段内，经济体内流通的货币总量。
它包括现金（即流通中的纸币和硬币）以及可用于支付的若干种形式的存款。
货币供应的变动直接影响着经济的金融和信用环境。
二、货币供应的影响因素货币供应的大小受多种因素影响，包括央行的政策意图、商业银行的信贷行为、金融市场需求等。
央行通过调整货币政策来影响货币供应，以实现对经济的调控和稳定。
三、货币政策的目标货币政策的目标是在维持货币供应稳定的基础上，通过影响经济活动来实现经济增长、就业增加以及物价稳定等宏观经济目标。
其中，物价稳定是稳定金融市场和经济发展的基础。
四、货币政策的工具货币政策主要有三个工具：利率调节、准备金率调节以及公开市场操作。
央行可以通过改变利率水平来影响货币供求关系，通过调整准备金率来控制商业银行的信贷扩张或收缩，通过公开市场操作来实现货币供应的调控。
五、货币政策的实施过程货币政策的实施过程可分为三个阶段：制定政策目标、选择政策工具、执行政策措施。
央行会根据国民经济发展的需要和金融市场的状况来制定货币政策的目标，并结合实际情况选择相应的政策工具，最后通过执行政策措施来实施货币政策。
六、国际经验与启示不同国家在货币供应和货币政策方面采取不同的理论和实践，但其核心目标都是经济稳定和发展。
我们可以借鉴其他国家的经验，结合自身国情制定适合的货币政策，以促进经济的健康发展。
综上所述，货币供应与货币政策是经济运行的重要组成部分。
了解货币供应的定义、影响因素以及货币政策的目标、工具和实施过程，对我们理解和参与经济活动具有重要意义。
在实际操作中，央行和政府应根据实际情况灵活运用货币政策工具，以便实现经济稳定和可持续发展的目标。
分析2014年央行货币政策第一篇：分析2014年央行货币政策分析2014年央行货币政策“根据经济金融形势变化以及金融创新对银行体系流动性的影响，灵活运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具，完善中央银行抵押品管理框架，调节好流动性总闸门，保持货币市场稳定。
”央行昨日发布的2014年第一季度货币政策执行报告同时提出，引导商业银行加强流动性和资产负债管理，做好各时点的流动性安排，合理安排资产负债总量和期限结构，提高流动性风险管理水平。
值得注意的是，2013年第三季度货币政策执行报告对下一阶段政策的表述是“合理运用……”，而今年第一季度则更换为“灵活运用……”。
这一变化说明央行对当前经济形势的判断已经较去年第四季度发生了明显变化。
“当前中国经济正处在增速换挡和转变发展方式的阶段，既有结构调整的阵痛，也渐显调整和改革所激发的活力。
”央行强调，综合增长潜力和动能等各方面因素看，未来一段时期中国经济有望继续保持平稳运行。
但也要看到，全球经济复苏进程中仍有风险和不确定性，中国经济内生增长动力尚待增强，部分行业产能过剩问题依然严重，资源环境约束进一步突显，潜在风险需要高度关注，结构调整和转变发展方式的任务还很艰巨。
央行在报告中指出，下一阶段要继续实施稳健的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。
坚持“总量稳定、结构优化”的取向，保持定力，主动作为，适时适度预调微调，增强调控的预见性、针对性和有效性，统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生和防风险的关系，继续为经济结构调整与转型升级营造稳定的货币金融环境。
同时，寓改革于调控之中，把货币政策调控与深化改革紧密结合起来，更充分地发挥市场在资源配置中的决定性作用。
针对金融深化和创新发展，进一步完善调控模式，疏通传导机制，通过增加供给和竞争改善金融服务，提高金融运行效率和服务实体经济的能力。
“一是综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，保持适度流动性，实现货币信贷和社会融资规模合理增长。
我国的货币制度我国的货币制度是指由中国人民银行作为中央银行，负责发行和管理货币，以及实施货币政策的一整套机制和体系。
我国货币制度的核心是人民币，它是我国法定的货币。
人民币有纸币和硬币两种形式，纸币包括1元、5元、10元、20元、50元和100元等面额，硬币则有1角、5角、1元等面额。
人民币的发行权和管理权专属于中国人民银行。
人民币的发行量需要根据经济形势和货币供应需求进行调整。
中国人民银行作为我国的中央银行，拥有独立的法定地位。
它的主要职责包括制定和执行货币政策，维护金融稳定，管理金融市场，发行和管理人民币，管理外汇储备等。
根据我国的法律，人民银行实行储备制度，商业银行必须按一定比例缴纳存款准备金，以确保金融体系的稳定运行。
除了中央银行外，商业银行是我国货币制度的重要组成部分。
商业银行主要包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行等。
商业银行负责接受储户的存款，向借款人提供贷款，开展各种金融业务。
商业银行还可以从中国人民银行获得必要的资金支持，以满足业务需求。
除了中央银行和商业银行外，证券、期货、保险等金融机构也属于我国的货币制度范畴。
证券市场提供股票和债券等证券产品，为企业和个人提供融资和投资机会。
期货市场提供衍生品交易，用于风险管理和投资。
保险公司提供各种保险服务，以保障人们的生命和财产安全。
我国的货币制度不仅涵盖了银行体系和金融市场，还涉及到货币政策框架和监管机制等方面。
货币政策的制定和实施由中国人民银行负责，它的目标是保持物价稳定、促进经济增长和调整金融市场。
货币政策主要通过调整货币供应量、利率水平和汇率水平等手段来影响经济运行。
监管机制包括对金融机构的监管和监督，以确保金融体系的稳定和安全。
总之，我国的货币制度是一个复杂的体系，包括中央银行、商业银行、金融市场和货币政策等方面。
它为我国的经济发展提供了必要的金融支持和保障，也为社会经济的稳定和健康提供了基础。
国家货币制度国家货币制度是指一国政府对货币的发行、流通和管理等方面的规定和控制措施。
在现代社会，国家货币制度是国家经济运行的基础和支柱，对于维护金融稳定、促进经济发展具有重要意义。
国家货币制度的核心是货币发行与供应的管理。
货币的发行权通常由国家中央银行独立行使，通过制定货币政策，控制货币的供应量和稳定货币价值。
这种独立性是为了防止政府滥发货币，导致通胀和经济不稳定。
同时，国家需要设立监管机构，对金融机构开展监管和管理，以确保金融市场的健康发展。
国家货币制度还包括货币的流通和支付体系。
货币的流通是指货币在经济活动中进行交换和支付。
国家需要建立完善的支付体系，包括银行系统、ATM网络和电子支付等，以提供便捷、快速、安全的支付手段，促进经济的高效运转。
此外，还需要进行相应的法律规定和监管，加强反假币工作，维护货币的信用。
国家货币制度还涉及货币政策的制定和执行。
货币政策是国家调控经济的重要手段，通常由中央银行制定并执行。
货币政策的目的是维持物价稳定、促进经济增长和就业。
通过调整利率、汇率和货币供应量等措施，可以影响市场利率、投资、消费等经济行为，以实现宏观经济调控的目标。
国家货币制度还需要建立有效的外汇管理机制。
在经济全球化的背景下，国家货币制度不仅影响国内经济，还与其他国家的货币制度相互关联。
国家需要参与国际货币体系，制定外汇政策，管理外汇储备和汇率等，维护国家的经济安全和利益。
国家货币制度的完善对于经济发展至关重要。
一个稳定、健康的货币制度能够增强市场信心，促进投资和消费，推动经济增长。
同时，对于防范金融风险、维护金融稳定也具有重要作用。
因此，国家在制定和改革货币制度时，需要综合考虑国内外经济形势、市场需求和政策效果，以确保货币制度的稳定性、透明度和公正性。
总之，国家货币制度是国家经济的重要组成部分，对于维护金融稳定、促进经济发展至关重要。
通过货币发行与供应的管理、货币的流通和支付体系、货币政策的制定和执行以及外汇管理机制的建立，国家能够有效地调控货币市场，为经济发展提供有力支持。
货币供应与货币市场近年来，随着市场经济的发展，货币供应与货币市场已成为经济学研究的热点之一。
货币供应和货币市场的运行状态对于经济发展具有重要影响。
本文将探讨货币供应与货币市场的定义、影响因素以及它们对经济的作用。
一、货币供应的定义和组成货币供应是指在一定时间内，由中央银行和其他金融机构向经济主体提供的货币数量。
货币供应的组成主要包括广义货币（M2）、狭义货币（M1）和M0。
其中，M2是指流通中的现金货币和存款，M1是指流通中的现金货币和即期存款，M0是指流通中的现金货币。
货币供应的规模和结构受到中央银行的调控。
中央银行通过制定货币政策，包括调整存款准备金率、贷款利率等手段，来影响货币供应。
合理的货币供应能够维持经济平稳运行，促进经济发展。
二、货币供应的影响因素货币供应的规模受多个因素的影响，主要包括经济增长、价格水平、利率、政府财政状况等。
其中，经济增长是货币供应规模的重要影响因素。
当经济增长速度加快时，企业和个人对货币需求增加，中央银行需要提高货币供应量以满足需求。
另外，价格水平的上升也会影响货币供应。
当价格水平上升时，为了维持货币的购买力，中央银行需要增加货币供应。
利率是货币供应的另一重要因素。
利率的变动会影响储蓄和投资的倾向，从而对货币供应量产生直接影响。
当利率较低时，企业和个人倾向于通过贷款融资，增加货币供应。
相反，当利率较高时，储蓄会增加，货币供应减少。
此外，政府财政状况也会对货币供应产生影响。
当政府财政赤字较大时，需要发行债券进行融资，这会导致货币供应量增加。
三、货币市场的定义与功能货币市场是指金融机构和非金融机构进行短期借贷和投资的市场。
货币市场主要包括同业拆借市场、票据市场、短期融资券市场等。
货币市场的发展和运行状况对于金融体系的稳定和经济的平稳发展具有重要作用。
货币市场的功能主要有三个方面。
首先，货币市场提供短期借贷渠道。
金融机构和企业可以通过同业拆借等方式获取短期资金，满足资金周转的需求。
国家不应垄断货币创造权菲利普•布思 2014年5月05日现代政府垄断了创造现金的权利，这常被称为是它们经济权力的来源。
但政府对货币供应的控制不如表面上那么强。
在英国，印刻有女王头像的纸币和硬币或许是最看得见的经济交易媒介，但它们只占货币供应量的不到二十分之一。
其余的货币供应主要由银行存款组成——实际上，这是金融机构欠客户的私人债务。
存款起到货币的作用，只需笔一挥、卡一刷，甚至用手机操作，它便能从一个人的户头转移到另一个人的户头。
但存款是由公民之间的私人合同创造出来的，不是政府法令创造出来的。
马丁•沃尔夫在专栏中撰文提出废除此类“私币”(private money)。
他认为，如果将货币创造完全交给政府，我们的经济将更稳定。
这是颇具诱惑力的提议；货币体系之复杂令人无从下手，而复杂问题的简单解决办法通常很诱人。
但他的提议是错误的。
银行账户持有人将现金交给银行，换取存款余额增值，银行将所得资金的仅仅一小部分保留为流动准备金。
其余则贷给借款人，借款人再将资金存入银行，创造出更多的私币。
由于借款方需要支付利息，上述过程便形成了一种特殊的局面：我一方面可以获得活期存款的利息，一方面无需为银行的交易服务付费。
如果废除私币，以“部分准备金”为基础的银行业将戛然而止。
对每一英镑的存款，银行都必须持有相应现金，而不能发放贷款。
账户持有人得支付费用，存款也不会产生利息。
创造货币的收益目前归于银行及其客户，但如果废除私币，收益将归政府。
这可以为公共支出提供资金，减少政府的借款需求，或许还能直接消除借款的需求。
但这不是实现货币稳定的诀窍。
恰恰相反：值得注意的是，历史上的多次严重通胀均由浪费贪婪、大举通过赤字融资的政府造成。
毁灭性的战争也是以这种方式融得经费的。
自20世纪70年代以来，经济学家渐渐相信，政府应当通过发行债券这种透明的方式借款，而不是偷偷摸摸地通过创造货币来获得资金。
如果允许政府通过印新钞来为自己的活动买单，将破坏之前所取得的一切进步。
禁止以部分准备金为基础的银行业，还有另一个难点：显然难以执行。
可以易手的货币必须是政府货币——纸币、硬币、无利息账户（不可为贷款提供融资）的余额，这点说起来容易。
但是，政府实践上如何能防止投资账户的余额被重新分配？我们不能阻止人们赠出自己的财富，也不能禁止这些“赠与”的获得者反过来提供商品或服务。
或许，在部分准备金体系中，政府可以对法定纸币和硬币的使用定罪。
但这不会吓退那些意志坚定的金融家。
在许多国家，手机预付话费被用作交易媒介。
有朝一日，比特币的某种后继者可能也会承担这种功能。
渴望付息银行账户的英国人可能开始使用美元和欧元，放弃英镑。
有什么能防止他们将这些具有货币功能的东西借给银行，或是阻止银行将之借给他人？没什么能阻止，除非禁止出借任何可被理解为货币的商品。
这种地下的部分准备金银行体系与我们现在的体系有一点显著不同：它可能会破产，因为在紧急情况下，没有央行为吸储机构纾困。
这一点会促进审慎。
或许我们应该废除央行，而不是部分准备金银行体系——但这不是今天要讨论的内容。
私币不是威胁。
相反，它是最好的机制——因为它不会被主观愿望扼杀。
货币供应权应收归国家马丁•沃尔夫 2014年05月04日印假钞非法，但创造“私币”合法。
政府与可创造私币的企业互相依存，是经济不稳定的主要根源。
这种局面可以并且应当被终结。
我两周前解释了创造私币的过程。
银行创造的存款是银行贷款的副产品。
在英国，此类贷款约占货币供应量的97%。
一些人驳称，存款不是货币，只是可以转移所有权的私人债务。
但公众将银行的“仿币”视为电子现金，是可靠的购买力来源。
所以，银行业从事的并非一般的市场活动，因为它提供两种相关联的公共物品：货币和支付网络。
银行资产负债表的一侧是风险资产，另一侧是被公众视为安全的负债。
正因此，央行扮演起最后贷款人的角色，政府提供存款保险，注入股本。
也正因此，银行业受到严格监管。
但信贷周期仍然严重影响稳定。
如何应对？最低限度的对策是让行业基本维持原样，但一方面加强监管，一方面要求提高股本融资或可靠的、可有效吸收亏损的债务融资在资产负债表上的比例。
我上周讨论过这种方法。
提高资本金是斯坦福大学的阿纳特•阿德马蒂和马克斯•普朗克学会学会的马丁•赫威格在《银行家的新衣》中所建议的方法。
最为彻底的对策是让政府垄断货币的创造权。
最重要的此类提议之一来自“芝加哥计划”，由著名经济学家欧文•费雪等人在20世纪30年代提出。
其核心内容是要求银行提供相当于存款100%的准备金。
费雪称，这将显著遏制商业周期，结束银行挤兑，大大减少公共债务。
国际货币基金组织工作人员2012年的一项研究显示，该计划可能效果不错。
波士顿大学的劳伦斯•科特利科夫在《吉米•斯图亚特死了》、安德鲁•杰克逊和本•戴森在《货币现代化》中也提出过类似想法。
后一本书所提出的制度可概括如下。
第一，国家（而非银行）创造所有的交易货币，就像它现在创造现金那样。
客户将货币放在交易账户中，并向银行支付管理费。
第二，银行可提供投资账户，从而发放贷款。
但它们只能借出客户实际投资的资金。
这将阻止它们凭空创造投资账户，让它们成为真正的中介机构。
许多人以为现在的银行就是中介机构，这是错误的。
在投资账户持有的资金不能被重新分配，变成支付手段。
投资账户的持有者将容易受到亏损的影响。
监管机构可对此类账户提出股本要求和其他的审慎规则。
第三，央行按需创造新货币，以在不引发通胀情况下推动增长。
与现在一样，创造货币的决定由一个独立于政府的委员会做出。
最后，可通过四种方式将新货币注入经济：代替税收或借款，为政府支出提供资金；直接支付给公民；偿还公私贷款；通过银行或其他中介机构发放新贷款。
所有这些机制可以（并且应当）尽可能透明。
这种制度将货币创造与金融中介的职能分离。
向该体系过渡是可行而复杂的，但它的好处巨大。
它可以增加货币供应，而不会鼓励人们债台高筑。
它将终结银行业的“大而不能倒”。
它会将铸币税——即创造货币的利益——转移到公众手中。
例如在2013年，英镑M1（交易货币）相当于国内生产总值(GDP)的80%。
如果央行认定M1可以以每年5%的速度增长，政府便能在不用借款或收税的情况下，背负着相当于GDP 4%的赤字运营。
右翼可能决定减税，左翼可能决定增加支出。
最终做出何种选择将是政治决定，它也本该如此。
反对者会争辩称，经济将极度缺乏信贷。
我曾经支持这种观点。
但在英国银行业全部贷款中，为商业地产之外的行业提供企业投资融资的只有约10%。
对此，我们可以找到别的融资方法。
我们的金融体系相当不稳定，因为国家一开始允许它创造出经济中几乎所有的货币，然后又被迫在自己承担这一职能时提供保险。
这是我们市场经济核心之处的巨大窟窿。
将货币供应（本来就是国家的职责）与融资供应（私营部门的职责）相分离，可以填补这个窟窿。
这一切现在不会发生，但不要忘记可能性。
当下一场危机到来时——它肯定会到来——我们就要做好准备了。
QE为何不会导致恶性通胀？马丁·沃尔夫 2014年4月15日几年前，我主持了一场小组会议。
会上，一位美国政界人士坚持认为，美联储的印钞行为将很快导致恶性通胀。
但如今，美联储的关注焦点却是如何将通胀提升至既定目标。
与其他许多人一样，他未能理解货币体系的工作原理。
不幸的是，无知不是福。
这加大了央行采取有效行动的难度。
幸运的是，英国央行(BoE)正在提供人们亟需的知识讲解。
在最新一期的《季度简报》中，英国央行人员对货币体系做出了解释。
以下七个基本要点阐释了货币体系的真实工作原理，与人们的想象有所不同。
第一，银行不只是金融中介。
储蓄行为并不增加银行存款。
如果你的雇主付给你报酬，存款只是从雇主的账户中转移到你的账户中，不影响货币量。
货币的增加是贷款的副产品。
银行的特殊之处在于，它们的负债是货币——一种被普遍接受的借据。
在英国，97%的广义货币由银行存款组成，它们主要由此类银行贷款创造。
银行确实“印钱”。
但当客户偿还贷款时，这些钱就被“撕掉”了。
第二，将贷款与银行准备金联系起来的“货币乘数”现在是不存在的。
在过去，当纸币可以与黄金自由兑换时，货币乘数关系可能还比较紧密。
严格的准备金率也可能重新建立起这种关系。
但银行业的现状不是这样的。
在法定货币的货币体系中，央行可以随意创造出准备金。
然后，央行向各银行供应它们所需的准备金（以一定价格），满足后者结清支付义务的需要。
第三，预期风险和回报决定了银行将放出多少贷款——以及它们创造多少货币。
它们需要考虑提供多高的利率来吸引存款，以及增加任何一笔贷款的可能利润率和风险高低。
经济状况——其本身受到银行集体行为的强烈影响——将影响它们的判断。
非银行部门的决定也直接影响银行。
如果前者拒绝借款，并决定偿还贷款，信贷和货币将萎缩。
第四，央行影响银行决策的方式是调整超额准备金利率。
这是正常时期的货币政策工作原理。
由于央行是银行准备金的独家供应者，由于银行需要存放在央行的准备金来实现互相之间的结算，央行可以通过超额准备金利率来决定经济中的短期利率。
理智的银行放出贷款的利率不会低于它支付给央行（即银行的银行）的利率。
第五，官方还可以通过监管手段影响银行的贷款决策，如资本金要求、流动性要求、融资规则等。
实施此类监管的理由是，银行贷款产生溢出效应，或称“外部性”。
因此，如果众多银行向同一类活动发放贷款——例如买房——它们将导致需求增加、价格提高和活动增加，为进一步增加放贷提供理由。
这样的循环可能导致——事实上经常导致——市场崩溃、金融危机或严重衰退。
实施系统性监管的理由是，这样做将能（起码说应该能）减小这些风险。
第六，银行不会将准备金用于放贷，也无需这样做。
它们不这样做，是因为非银行机构无法在央行持有账户。
它们无需这样做，是因为它们可以自己创造贷款。
此外，银行无法减少它们的总准备金，但央行可以通过出售资产来实现，公众可以通过将存款取现来实现——现金是唯一一种公众可以持有的央行资金。
最后，量化宽松(QE)——即央行购买资产——将扩大广义货币供应。
它的作用原理是，让公众从持有政府债券变成持有银行存款，在此过程中增加银行存放在央行的准备金。
如果其他不变，此举将增加广义货币。
但既然没有货币乘数，货币供应受到的影响可能——最近也确实——很小。
量化宽松主要是对资产的相对价格产生影响。
特别地，该政策提高了金融资产的价格，降低了它们的收益率。
理由是，受到零利率下限的制约，正常的货币政策不再有效。
所以央行试图降低更大范围资产的收益率。
这不仅仅是学术上的讨论。
理解货币体系是至关重要的。
一个原因是，这样可以消除对恶性通胀的无端担忧。
如果央行创造了太多货币，恶性通胀有可能发生。
但近年来，公众持有的货币增速太慢而非太快。
在缺少货币乘数的情况下，没有理由认为这种情况会变化。
