天赐材料：2020年第一季度报告全文

Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告郸城县天赐食品有限公司免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:郸城县天赐食品有限公司1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分郸城县天赐食品有限公司综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。

该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。

1.2 企业画像类别内容行业空资质空产品服务粉及淀粉制品制造、加工、销售。

1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.4行政处罚-工商局4.5税务评级4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.11产品抽查-工商局4.12欠税公告4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标信息最多显示100条记录，如需更多信息请到企业大数据平台查询7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。

第1篇一、引言天赐材料（股票代码：002709）是一家主要从事锂电池材料研发、生产和销售的高新技术企业。

随着新能源汽车和电子产业的快速发展，锂电池市场需求持续增长，天赐材料作为行业内的领军企业，其财务状况和经营成果备受关注。

本文将对天赐材料最新的财务报告进行分析，以揭示其财务状况、盈利能力、偿债能力、运营能力和成长能力等方面的情况。

二、财务报表分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析从天赐材料的资产负债表可以看出，其资产主要由流动资产和固定资产构成。

流动资产中，货币资金、应收账款和存货占比较大，表明公司具备一定的短期偿债能力和市场竞争力。

固定资产方面，主要集中于生产设备和研发设备，这与公司作为锂电池材料生产企业的事实相符。

（2）负债结构分析天赐材料的负债主要由流动负债和长期负债构成。

流动负债中，应付账款和短期借款占比较大，说明公司在供应链管理方面存在一定的压力。

长期负债方面，主要为长期借款，反映了公司在扩大生产规模和研发投入方面的决心。

2. 利润表分析（1）收入分析从天赐材料的利润表可以看出，其主营业务收入持续增长，主要得益于锂电池材料市场的火爆。

收入增长主要来自于电解液、正极材料等产品的销售，这与公司产品结构优化和市场拓展策略密切相关。

（2）成本分析天赐材料的成本主要包括生产成本、研发成本和销售费用。

其中，生产成本占比最大，主要受原材料价格波动和人工成本影响。

研发成本和销售费用则反映了公司在技术创新和市场营销方面的投入。

（3）盈利能力分析天赐材料的盈利能力在近年来有所提升，主要得益于收入增长和成本控制。

毛利率和净利率均呈现上升趋势，表明公司在市场中的竞争优势不断增强。

3. 现金流量表分析（1）经营活动现金流量分析天赐材料的经营活动现金流量持续为正，表明公司经营活动产生的现金流入足以覆盖其经营活动产生的现金流出。

这主要得益于公司主营业务收入的增长和成本控制。

（2）投资活动现金流量分析天赐材料的投资活动现金流量波动较大，主要受公司投资建设项目的影响。

2016年7月出版正文目录1、需求持续增长，传统锂盐供给仍将紧张 (4)1.1、受益新能源汽车产业发展，六氟磷酸锂需求持续增长 (4)1.2、受制产能扩张速度，年底前锂盐持续紧张 (5)1.3、供给扩产加速，但形成有效供给需要时间 (6)2、新型溶质开始产业化 (7)2.1、目前锂电池电解液所面临的问题 (7)2.1.1、电池高低温性能波动很大，带来车辆使用的不便 (8)2.1.2、电池中水分含量影响电池使用寿命 (10)2.2、LiFSI（双氟磺酰亚胺锂）概述 (11)2.3、LiFSI的性能及比较优势 (12)3、新型溶质应用现状及展望 (15)3.1、LiFSI当前行业发展现状 (15)3.2、LiFSI 有望在固态电池领域大显身手 (16)3.3、LiFSI 市场空间测算 (17)4、主要公司分析 (18)4.1、天赐材料 (18)4.2、长园集团 (19)4.3、天际股份 (20)4.4、其他公司 (20)图表目录图表 1：六氟磷酸锂在电解液中成本占比（涨价之前） (4)图表 2：2015-2020年六氟磷酸锂需求量测算 (4)图表 3：2012-2016年6月六氟磷酸锂现货价格走势 (5)图表 4：上市公司关于六氟磷酸锂的投建信息 (6)图表 5：2015年六氟磷酸锂主要生产企业及产能规模 (6)图表 6：电解液是电池结构中正负极的导电载体 (7)图表 7：锂离子电池高温性能比较 (8)图表 8：锂离子电池低温性能比较 (9)图表 9：电解液溶质LIPF6（六氟磷酸锂）与水发生反应生产强腐蚀的HF（氢氟酸） (10)图表 10：水分对电池内阻的影响 (10)图表 11：水分对电池寿命的影响 (11)图表 12：LiFSI 介绍 (11)图表 13：LiFSI 与LiPF6 分子式比较 (12)图表 14：LiFSI 生产工艺示意 (12)图表 15：早期锂电池电解液溶质的比较与选择 (13)图表 16：LiFSI与LiPF6的性能比较 (13)图表 17：相比LIPF6，LiFSI 遇水有更好的稳定性 (13)图表 18：LiFSI 关键性能优势对下游应用的改变 (14)图表 19：LiFSI离产业化应用需要解决的问题 (15)图表 20：中国汽车动力电池技术路线图 (16)图表 21：固态锂电池发展趋势 (16)图表 22：固态电池应用带来的产品体验提升 (17)图表 23：LiFSI 市场空间测算 (18)图表 24：天赐材料募资投建项目 (18)图表 25：天赐材料新型锂盐投资说明 (19)图表 26：江苏华盛2015年经营情况 (19)图表 27：江苏华盛新型锂盐产品 (19)图表 28：天际股份融资方案 (20)六氟磷酸锂下半年将继续产能吃紧。

【川财研究】钢铁行业周报：钢铁产能置换新规发布国内外 R CEP 协定达成，东南亚汽车市场空间广阔证券研究报告所属部门 । 行业公司部报告类别 । 行业周报所属行业 । 制造/电力设备及新能源报告时间 । 2020/11/21分析师 黄博 证书编号：S1100519090001 ****************张天楠证书编号：S1100520070001 *********************川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B 座17楼，610041——新能源汽车行业周报（20201121）❖ 周报观点：RCEP 协定达成，东南亚汽车市场空间广阔 新能源汽车：11月15日，东盟以及中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰共15个国家，正式签署区域全面经济伙伴关系协定（RCEP ），此举标志着全球规模最大的自由贸易协定正式达成。

与欧美地区相比，东南亚地区蕴藏着巨大的新兴市场，更有利于汽车的整车及零部件出口，中国车企可更好地发挥自身在技术和产品上的优势，东南亚区域经济一体化将带来诸多想象空间。

随着全球节能减排限期的临近，东南亚区域对新能源汽车的需求也将大增，自主品牌新能源汽车也有望凭借性能和性价比优势打开东南亚市场，扩大新能源汽车销量。

此外，从上周开始，主流磷酸锂企业陆续上调售价，幅度1000-3000元/吨不等，其中储能级LFP 产品上涨较为普遍，动力型产品在本周开始也跟进调涨，LFP 电池下游需求充足，预计涨价将会持续到年底。

建议关注：比亚迪、北汽蓝谷等新能源整车企业，宁德时代、孚能科技等优质电池厂商以及德方纳米、当升科技、容百科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦等关键材料环节。

行业研究|电力设备与新能源证券研究报告电力设备与新能源行业周报2021年1月3日国产Model Y降价大超预期，持续看好锂电产业链——新能源车板块周报（2020-1-3）●国产Model Y长续航版本售价34万，预计21年MY销量达到20万辆，全球总体销量有望冲击100万辆1）Model Y降价超预期。

1月1日特斯拉于官网开启国产Model Y 预定，长续航双电机版和performance高性能版售价分别为33.99万元和36.99万元，预计将分别于1月和Q3交付。

本次Model Y降价大超预期，定价较此前进口版本分别低14.81万元和16.51万元。

作为中型豪华SUV，Y入门价格较BBA低5万元左右，引爆市场，根据T esmanian，在Model Y降价消息公布后的10小时内，订单数量就飙升至逾10万辆。

2）预计Model Y21年销量有望达到20万辆，初期仍将使用LG化学电池。

从产能来看，Model Y与Model 3同平台，考虑10万辆在手订单，我们预计特斯拉上海工厂产线爬坡较快，全年上海工厂Model Y产能在21年有效产能达到25万辆，产销量达到20万辆。

类似中国版Model 3，我们认为Y在初期仍将使用LG化学电池，LG化学产业链受益明显。

3）预计2021年特斯拉全球销量达到90万辆以上。

特斯拉2020年共生产509,737台，交付499,550台，基本完成全年销量50万辆目标。

当前特斯拉在美国有50万辆3/Y产能、9万辆S/X产能；在中国有25万辆3产能，我们预计21年在中国增加25万辆Y产能，全球产能达到109万辆，销量达到90万辆以上。

●2020年4月，四部委文件规定21年电动车退坡20%，财政部公布的内容与20年4月文件完全一致。

●投资建议21年优质车型供给持续增加，新能源汽车迎来全球共振时刻，我们建议关注：1）受益ModelY放量的LG化学产业链，恩捷股份、翔丰华、天赐材料、星源材质等；2）具备全球竞争力的电池龙头企业与进入车企巨头供应链的二线电池企业，宁德时代、亿纬锂能、国轩高科；3）供需紧平衡的锂资源，赣锋锂业、雅化集团、盛新锂能。

天赐地脚螺栓出厂检测报告报告编号：TCDB2024-0001报告日期：2024年3月15日一、检测目的：为了确保天赐地脚螺栓的质量符合国家标准和客户要求，对天赐地脚螺栓进行全面的出厂检测，确保产品的质量安全。

二、检测标准和方法：1.检测标准：GB/T5782-2024"内六角螺栓和螺钉"2.检测方法：采用全面检验的方法，包括外观检查、尺寸测量、力学性能测试、表面处理、防腐蚀涂层的检测等。

三、检测项目和结果：1.外观检查：(1)螺栓表面应无明显的气孔、夹杂、裂纹、锈蚀等缺陷。

(2)螺纹应清晰、整齐，无明显毛刺。

(3)尺寸和形状应符合相关标准要求。

2.尺寸测量：检测了天赐地脚螺栓的直径、长度、螺纹长度等尺寸。

测量结果如下：(1)直径：M20(2) 长度：80mm(3) 螺纹长度：40mm3.力学性能测试：采用万能材料试验机对天赐地脚螺栓进行拉伸试验。

(1)抗拉强度：≥400MPa(2)抗拉强度屈服点：≥300MPa(3)延伸率：≥15%4.表面处理：检测了天赐地脚螺栓的防腐蚀涂层的厚度和均匀性，结果如下：(1)防腐蚀涂层厚度：≥8μm(2)防腐蚀涂层均匀性：涂层无明显缺陷和剥落。

四、检测结果与评定：1.外观检查：经过外观检查，天赐地脚螺栓表面无明显缺陷，符合标准要求。

2.尺寸测量：天赐地脚螺栓的直径、长度和螺纹长度符合标准要求。

3.力学性能测试：天赐地脚螺栓的抗拉强度、抗拉强度屈服点和延伸率都满足标准要求。

4.表面处理：防腐蚀涂层的厚度和均匀性都符合标准要求。

五、结论与建议：根据检测结果，天赐地脚螺栓的外观、尺寸、力学性能和表面处理等方面均符合国家标准和客户要求。

该批次产品可以保证质量安全，可以出厂发货。

六、检测机构信息：检测机构：天赐地螺纹件测试中心地址：XX省XX市XX区XX路XX号天赐地螺纹件测试中心。

图表1. 特斯拉国产车型降价时间表上市时间生产商 车型 型号标识 指导价（万元）2021年1月1日 特斯拉（中国） Model Y 高性能版 36.99 2021年1月1日 特斯拉（中国） Model Y 长续航版 33.99 2021年1月1日 特斯拉（中国） Model 3 高性能全轮驱动版 33.99 2020年10月1日 特斯拉（中国） Model 3 长续航后轮驱动版 30.99 2020年10月1日 特斯拉（中国） Model 3 标准续航升级版 26.97 2020年5月1日 特斯拉（中国） Model 3 标准续航升级版 29.18 2020年4月10日 特斯拉（中国） Model 3 长续航后轮驱动版 36.66 2020年4月10日 特斯拉（中国） Model 3 高性能全轮驱动版 41.98 2019年5月31日 特斯拉（中国）Model 3 标准续航升级版 32.80 2019年2月1日特斯拉Model 3长续航后轮驱动版43.30资料来源：特斯拉官网，乘联会，汽车之家，中银证券图表2. 特斯拉全球产能汇总（截至2020年三季度末）工厂车型 2019年产能（万辆）当前产能（万辆）状态 美国加州工厂 Model 3/Y 40 50 生产中 Model S/X 9 9 生产中 上海超级工厂 Model 3 15 25 生产中 Model Y - - 建设中 柏林工厂 Model 3 - - 规划中 Model Y - - 建设中 德州工厂 Model Y - - 建设中 Cybertruck - - 建设中 合计产能Model 3/Y 55 75- Model S/X 9 9 - 合计6484-资料来源：特斯拉公告，insideEVs ，中银证券图表3. 2018Q1-2020Q4特斯拉分车型产量图表4. 2018Q1-2020Q4特斯拉分车型销量-50%0%50%100%150%200%250%300%02468101214161820（万辆）-50%0%50%100%150%200%250%300%02468101214161820（万辆）资料来源：特斯拉公告，中银证券资料来源：特斯拉公告，中银证券附录图表5. 报告中提及上市公司估值表公司代码 公司简称 评级 股价 市值 每股收益(元/股) 市盈率(x) 最新每股净资产(元) (亿元) 2019A 2020E 2019A 2020E (元/股) 300750.SZ 宁德时代 买入 351.11 8,179.02 2.06 2.24 170.44 156.75 26.34 300037.SZ 新宙邦 买入 101.40 416.54 0.86 1.27 117.91 79.84 11.50 300450.SZ 先导智能 买入 83.99 762.06 0.87 0.96 96.65 87.13 5.06 688006.SH 杭可科技 买入 83.03 332.95 0.73 1.12 113.74 74.13 6.17 002709.SZ 天赐材料 增持 103.80 566.88 0.03 1.28 3,460.00 81.09 6.03 300769.SZ 德方纳米 增持 167.20 149.85 2.34 1.58 71.45 105.82 12.19 300073.SZ 当升科技 增持 64.85 283.21 (0.48) 0.84 - 77.20 7.53 603659.SH 璞泰来 增持 112.39 557.49 1.50 1.58 75.13 71.13 8.37 300890.SZ 翔丰华 增持 53.09 53.09 0.82 0.69 64.74 76.94 10.18 600884.SH 杉杉股份 增持 18.03 293.53 0.24 0.15 75.13 120.20 7.27 002812.SZ 恩捷股份 增持 141.78 1,243.75 1.06 1.17 134.39 121.18 11.23 300568.SZ 星源材质 增持 30.27 135.79 0.59 0.31 51.31 97.65 6.49 002850.SZ 科达利 增持 93.99 218.92 1.13 1.14 83.18 82.45 12.13 603799.SH 华友钴业 增持 79.30 905.02 0.11 0.82 741.12 96.71 8.48 002460.SZ 赣锋锂业 增持 101.20 1,297.05 0.28 0.47 365.34 215.32 6.96 300919.SZ中伟股份未有评级81.72465.520.350.68233.49120.18-资料来源：万得，中银证券注：股价截止日1月1日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点。

证券研究报告作者：行业评级：行业报告| 强于大市维持2022年01月26日（评级）分析师孙潇雅SAC 执业证书编号：S1110520080009行业深度研究摘要近期天赐、石大胜华等多家企业宣布扩产DTD，我们思考DTD作为一种成膜添加剂，未来产业趋势如何？添加比例、技术改进和降本空间如何？对相关上市公司弹性如何？行业趋势：长续航、循环次数要求提升，DTD成添加剂新贵循环次数低、电池衰减为电动车行业痛点之一，影响使用体验感。

目前许多车型三元电池充放电次数约800次，磷酸铁锂电池在2500次左右。

但多数电池无法实现800/2500次循环后仍保持初始状态下的续航里程，原因为电池会衰减，续航里程随循环次数增加而下降。

特斯拉、宁德等企业纷纷布局长寿命电池。

2020年5月，特斯拉提交一项关于“镍钴铝（NCA）电极合成方法”的专利，该项专利将支持电动汽车电池的使用寿命延长到160万公里，并且实现4000次充放电循环。

2020年6月，宁德时代董事长曾毓群也表示：公司准备生产寿命达16年或行驶里程超200万公里的超长寿命动力电池。

Tesla电池研究合作伙伴Jeff Dahn团队在19年发表论文，公布正在和特斯拉合作开发的电池使用里程超过160万公里，新电池在40度的极端气温下也能进行4000次充放电循环。

实验电池采用单晶NMC532软包电池，其中电解液溶质为6F，添加剂为2%VC和1%的DTD。

DTD：改善高低温和循环性能DTD（硫酸乙烯酯）是一种SEI成膜添加剂，平均添加比例约1%。

此外DTD还可用于医药中间体，可用于合成抗高血压药品的原料等。

作为电解液添加剂，DTD有主要作用有：1）提高电池高温循环、高温储存和低温放电性能；2）减少高温放置后电池膨胀，降低容量衰减及内阻；3）抑制电池初始容量下降，增大初始放电容量；4）提升石墨负极的稳定性，并提升电池循环性能。

DTD工艺流程&降本空间从工艺路径看，氧化法为目前主流路径，起始原料为乙二醇，与二氯亚砜反应生成中间体亚硫酸乙烯酯，再经过氧化形成DTD。

证券研究报告| 2023年4月22日锂电产业链周评（4月第4周）联系人：李全行业研究· 行业周报电力设备新能源· 锂电池投资评级：超配（维持评级）产业链去库持续推进，锂盐降价趋势放缓证券分析师：王蔚祺S0980520080003投资建议【新能源车】•国内：根据乘联会数据，4月1-16日国内新能源乘用车批发销量20.4万辆，同比+50%、环比-7%；零售销量22.3万辆，同比+89%、环比+13%。

•欧洲&美国：3月，欧洲八国新能源车销量共计24.06万辆，同比+21%、环比+82%；欧洲八国新能源车合计渗透率为22.0%，同比-0.8pct，环比+1.0pct。

3月，美国新能源车销量11.62万辆，同比+40%、环比+6%；新能源车渗透率为8.4%，同比+1.8pct，环比-1.1pct。

【行业动态】•特斯拉发布2023年一季报，汽车业务盈利能力明显下滑、储能电池增长亮眼。

公司2023Q1实现营收233.29亿美元，同比+24%、环比-4%；营业利润为26.64亿美元，同比-26%、环比-32%；毛利率为19.3%，同比-9.8pct、环比-4.4pct。

汽车业务来看，公司2023Q1汽车销售营收188.78亿美元，同比+22%、环比-7%；汽车交付量为42.3万辆，同比+36%、环比+4%；汽车销售业务毛利率为18.3%，同比-11.4pct、环比-5.5pct，在生产效率波动、全球以价换量策略等因素影响下，盈利能力有所下滑。

储能业务来看，公司2023Q1储能电池安装量达到3.889GWh，同比+360%；接近于2022年全年的3.992GWh。

•电动车产业链库存降低持续推进。

材料端，容百科技、厦钨新能等正极企业一季报显示现库存水平较2022年末分别有12%/17%下降，产品库存持续优化；电池端，宁德时代表示2023Q1电池销量高于产量，原有库存在加速消纳；整车端，4月上旬国内新能源车批发销量低于零售销量，厂商延续去库存态势。