中国企业海外投资成功的案例

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中国企业海外直接投资的案例分析

□ 兴业银行信用卡中心 赵 博 / 文 随着经济全球化的整合，中国企业

面临着更为广泛和更为直接的竞争，“走出去”的发展战略成为了中国企业参与经济全球化的必经之路。中国经济日益发展的同时，越来越多的企业通过跨国投资开拓国际市场，利用国际资源来寻求新的竞争优势。然而，随着海外直接投资的规模急剧扩大，中国企业海外直接投资的风险也越来越突出，风险防范成了目前中国企业海外直接投资的当务之急。本文从经济学的角度出发，研究

TCL并购法国汤姆逊的项目，分析案例中存在问题，并提出相应的对策。

中国企业 海外直接投资 风险

TCL并购法国汤姆逊项目介绍

TCL集团股份有限公司成立于1982

年，从事家电、通讯、电工产品研发、

是集产品销售，技、工、贸为一体的特

大型国有控股企业，在二十多年的发展

中，TCL集团已经形成了王牌彩电为代表

的四大产品系列，成为了亚洲彩电市场

最强产商之一。TCL是全国增长最快的工

业制造业之一，并开始实施音视频产品

的发展来拉动企业增长。

2004年，TCL集团和汤姆逊公司在

巴黎签订了协议，共同组建了TCL-汤姆

逊电子有限公司，即TTE，这是中国企业

第一次兼并世界500强，对于TCL来说，

是国际化进程的一个里程碑，意味着它

将成为中国第一个真正意义上的国际化

企业。

虽然TCL并购汤姆逊的事件看似一个

巨大的成功，但实际上，在TCL并购汤姆

逊的后两面，都出现了连续亏损的情况，

成立的合资公司TTE也因为欧洲业务的亏

损，在2007年4月申请破产清算，与此同

时清算官通过法国南特商业法庭向TCL及

其相关的子公司发起了诉讼。

按照TCL集团公布的第一份令状：

清算官战队TCL多媒体等非法侵占或转

移TTE Europe客户及TTE Europe无理

取得雇员保存计划的费用提出申索：而

第二份令状显示，向TCL多媒体的全资

子公司TTE Corporation发出就有关把

中国企业海外投资案例分析-----TCL

【TCL经典案例】 对于TCL公司而言，越南是其海外直接投资生产第一站，1999年TCL便到越南设厂生产彩电。当年越南国内市场彩电需求量为65万台左右，其国内生产能力已超过300万台。在这样一个拥有将近4倍过剩产能、竞争激烈的市场上，TCL历时不久便站稳了脚跟。从2001年开始，TCL越南公司年年盈利。2009年底，据TCL越南公司总经理王成介绍，该公司有员工300余人，年产彩电30万台（越南目前全年彩电销量160-180万台），工厂与贸易合计，年营业收入3000余万美元，彩电市场占有率在越南已经连续数年名列前三名，在越南市场属于知名品牌。 分析其有利与不利之因素： 有利因素： 海外投资需考虑多方因素，总的说来就是考虑投资环境，包括自然地理环境、 社会文化因素、经济环境因素、政治环境因素、法律环境因素以及基础设施因素。 一、自然地理环境因素 位于中南半岛东部，北与中国接壤， 西南与老挝、柬埔寨交界，东面和 南面临南海。海岸线长3260多公里，多优良港口。 越南自然条件优越，又是世界第13人口大国，未来可望享受较长时间的“人口红利”。根据其最新人口普查数据，2009年4月1日人口近8580万，比西欧头号人口大国德国还多约500万，且人口正处于“黄金结构”时期，劳动年龄人口（15—59岁）占66%，比非劳动年龄人口多近1倍，目前全国劳动人口4380万，占总人口的51.1%（中国驻越使馆经商处援引越南人口统计数据），且在数千年中国文化传统熏陶下越南国民勤奋程度在全世界位居前列，社会主义国家重视普及教育的传统使得越南劳动人口识字率高达96%。人口数量大，消费群体基数大，劳动人口多，素质也较高，劳动力资源充足，因此，越南的人口红利是实实在在。 二、经济环境因素 从20世纪90年代至2009年，越南历年实际GDP增长率均高于世界平均水平和发展中国家平均水平，2009年更是全世界仅有的12个实现了经济增长的国家之一。根据国际货币基金组织《世界经济展望数据库》（IMF，WEO Database）及《国际金融统计》（International Financial Statistics）数据，2000-2009年，越南GDP总量（按美元现价计算）从311.96亿美元上升到971.8亿美元，人均GDP（按美元现价计算）从402美元上升到2007年的723美元，2009年进一步上升至1132.6美元。至此，越南已经跻身世界中等收入国家行列，属于中低收入国家。

中国海外直接投资受阻原因及案例分析

发布时间： 2013-05-15 10:04来源：《经济参考报》

摘要：中国企业在海外直接投资频频遭遇阻力是何原因？只有找到中国企业海外投资遭遇较大阻力的原因才可能为后来的企业提供一些启示和参考。本文通过对2004年至2012年间35个受阻的中国对外直接投资案例进行分析，总结了中国企业海外直接投资受阻的主要原因，并提供了一些经验和方法。

中国企业在海外直接投资频频遭遇阻力。中海油收购美国石油公司优尼科(U nocal)折戟、中铝增持澳大利亚力拓公司失利、华为在美投资受阻等成为国内学者和媒体常常引用的几起投资失败的案例。事实上，即便是那些成功完成的交易，其背后也不乏曲折的经历。联想在2005年收购IB M的PC业务时，美国国会议员以“威胁国家安全”为由加以阻挠。最后是双方的高管组建的交涉团队花了1个多月的时间，去拜访和说服了13个美国政府部门，交易才得以完成。这样的投资阻力近年来有愈演愈烈的趋势。

受到全球金融危机的影响，很多欧美企业纷纷减少国际投资、精简和剥离国际资产，为中国企业走出去创造了机会，有西方媒体将金融危机后的中国海外投资形容为“大款遇上大减价”，毫无节制地来了一场疯狂大血拼。但另一方面，地区保护主义日益严重，加大了投资环境的风险系数，针对中国企业的审查更为严格。这尤其反映在美国市场上，2012年10月美国国会认定华为与中兴威胁美国国家安全，限制其进入和发展美国市场，三一集团同样在美国投资受阻，已经起诉美国总统奥巴马。这些案例虽然是少数，但影响巨大，增加了中国企业进入发达国家市场的障碍。

只有找到中国企业海外投资遭遇较大阻力的原因才可能为后来的企业提供一些启示和参考。本文通过对2004年至2012年间35个受阻的中国对外直接投资案例进行分析，总结了中国企业海外直接投资受阻的主要原因，并提供了一些经验和方法。

中国海外直接投资受阻六大原因

财经

财经大势FINANCIAL TREND

中国企业走出国门开展海外投资是实施

“一带一路”战略的重要举措，也是中国化解

过剩产能、实施供给侧结构性改革的战略布

局。近年来“投资风”持续高涨，深刻影响了

全球产业格局，而中国经济对世界的影响也愈

发举足轻重。

海外投资多元化

2016年中国海外投资成绩引人注目，据

商务部公布的数据显示，前9个月我国对外投

资规模持续放大，投资并购活跃，涉及领域不

断拓宽。1600亿美金的海外投资并购，意味

着2016年年底中国企业海外投资总量可能超

过2000

亿美金。商务部新闻发言人沈丹阳表中国企业纷纷“走出去”，在海外的广阔天地中施展身手，从投资能源领域到收购高新技术企业，在海外众多领域刮起的多元化投资风。2016年前三季度海外投资并购金额达1600亿美元，

未来五年将超过万亿美元。 文/

本刊记者 张佩玉中国企业海外投资综述

示，前9个月，中国企业共实施海外并购项

目521个，实际交易金额674.4亿美元，涉及

67个国家和地区的18个行业大类，已经超过

2015年全年的并购金额544.4亿美元。

中国企业海外“并购盛宴”是从2009年

开始，著名收购案例不胜枚举，如：大连万达

集团2015年以26亿美元，收购美国第二大院

线AMC；中国复星国际集团以7.25亿美元，

收购华尔街大通曼哈顿广场；中国安邦保险集

团2014年19.5亿美元收购美国纽约著名地标

华尔道夫酒店，成为美国旅馆业历来最大一笔

交易，震撼各界。

分析人士指出，在人民币贬值的预期下，通过海外并购的方式迅速抢占海外资源成为

国企管理2016.1278

了一些企业的重要策略。至2016年上半年，

资源类资产仍是中企海外并购的重点，如铜、

铝等有色金属矿山，以及此前“抄底”的油

田等海外资产。

在2016年众多中国企业海外并购浪潮中

的一朵巨大浪花，则是中国化工集团的“扛

鼎之作”——斥资430亿美元现金全购瑞士

农化和种子公司先正达公司。业内认为，该

项交易从规模、操作平台、并购经验诸多方