“乌龙指”事件引发的内控反思

关于光大证券公司“乌龙指事件”的思考一、光大证券公司的维度：本次乌龙指事件是否属于“内幕交易”（一）、是否属于内幕交易1、内幕交易的法律规定：1、证券交易内幕信息的知情人包括：（一）发行人的董事、监事、高级管理人员；（二）持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员；（三）发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员；（四）由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员；（五）证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员；（六）保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员；（七）国务院证券监督管理机构规定的其他人。

2、证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对该公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息，为内幕信息。

下列信息皆属内幕信息：（一）本法第六十七条第二款所列重大事件；（二）公司分配股利或者增资的计划；（三）公司股权结构的重大变化；（四）公司债务担保的重大变更；（五）公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的百分之三十；（六）公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任；（七）上市公司收购的有关方案；（八）国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。

3、证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。

持有或者通过协议、其他安排与他人共同持有公司百分之五以上股份的自然人、法人、其他组织收购上市公司的股份，本法另有规定的，适用其规定。

内幕交易行为给投资者造成损失的，行为人应当依法承担赔偿责任。

4、我国《刑法》第180条规定：证券、期货交易内幕信息的知情人员或者非法获取证券、期货交易内幕信息的人员，在涉及证券的发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或者卖出该证券，或者从事与该内幕信息有关的期货交易，或者泄露该信息，或者明示、暗示他人从事上述交易活动，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金;情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。

教育整顿乌龙事件心得
教育整顿乌龙事件发生后，我对整个事件的处理方式以及其中涉及到的问题有了一些心得体会。

首先，事件的发生是对我们教育系统的一次警醒。

这次乌龙事件暴露了教育整顿工作中的一些问题，如组织管理不严密、监管不到位等。

我们应该从中吸取教训，不断完善监管制度，加强对教育整顿工作的指导和监督，以避免类似事件再次发生。

其次，关于事件的处理方式，我认为应该采取公正、透明的态度。

在事件发生后，我们不能隐瞒、掩盖事实，而是要及时公布相关信息、展开调查，并对问题进行彻底整改。

只有这样，才能给人民群众一个交代，维护教育系统的公信力。

同时，还应该加强对教育整顿过程中的宣传教育工作。

教育整顿是对教育系统自身的一次自我检查和整改，是一种积极的行动，其目的是提高教育质量、培养更多优秀人才。

在整顿过程中，我们应该加强宣传工作，让公众了解整顿的意义和成果，增加大家对教育整顿工作的信心和支持。

最后，乌龙事件的发生也提醒我们，教育整顿工作不能仅仅停留在表面，而应该深入到教育系统的各个角落。

只有全面、深入地整改，才能真正解决教育领域存在的问题，提高整体教育水平。

总之，教育整顿乌龙事件是我们教育系统的一次教训，我们要
从中吸取经验教训，不断改进工作方式，加强监管和整改，提高教育质量，让更多人受益。

从“光大乌龙指事件”看中国资本市场的证券制度缺陷2013年8月16日上午11时05分，上证指数一改死寂沉沉的盘面，指数曲线直线拉起，三分钟内上证指数暴涨超过5%。

因为这一天是周五加之是8月股指期货合约的交割日。

几分钟后，有媒体指出，指数异动是由于光大证券乌龙指引起的，但市场并不相信，指数继续上涨。

中午，光大证券董秘声称“乌龙指”子虚乌有，使得该事件更加扑朔迷离，这严重干扰了市场部分人士的判断。

午后开市，光大证券停牌，同时发布公告称，光大证券策略投资部门自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题，公司正在进行相关核查和处置工作。

至此，此次指数异常波动被确认为光大证券“乌龙指”所导致。

投资者在得知真相后，人气涣散，指数逐级回落，至收盘，上证指数收跌0.64%。

中国证监会30日通报光大证券异常交易案调查和处理结果，认定光大证券构成内幕交易等多项违法违规行为，没收光大证券违法所得8721万元，并处以5倍罚款，罚没款金额总计5.23亿元，同时停止其证券自营业务。

此次光大的乌龙事件，引起了社会的广泛关注。

这次事件在我国股市引起了一片哗然，部分股民因此获得较高的利息，但是一部分股民却因此造成了严重的损失。

虽然光大证券已经受到了相应的处罚，但这次乌龙指事件无疑在另一方面暴露出了我国证券市场的各种制度性缺陷。

一、我国证券市场里的股票结构不合理我国《证券法》明确规定禁止操纵证券市场，主要是指通过一定手段影响影响证券交易价格或者证券交易量，制造虚假繁荣、虚假价格，诱导或者迫使其他投资者在不了解真相的情况下做出错误的投资决定，使操纵者获利或减少损失的行为。

从这次事件来看，招商银行、工商银行、中国石油、中国石化等指标股同时被推高到涨停板价格，每只股票的交易量都在一亿元左右，动用数十亿元资金就足以操纵我国的股票市场指数。

虽然这不属于《证券法》中规定的禁止操纵证券市场行为，但是其带来的影响可见也是极具破坏力的，如若被投机者利用，可以再股指期货上截取暴利。

光大证券乌龙指案过程及其引发的法律问题事件回放・风波起因：光大证券内控缺失、管理混乱下的软件系统与风控系统失误 2021年9月2日来源：证券日报2021年8月16日11点06分，原本萎靡不振的上证指数突然出现26秒的快速上涨，瞬间飙升逾100点，从2074点被拉升至2198.85点，最高涨幅达5.62%。

根据中国证监会新闻发言人8月30日的通报，此次异常上涨原因系光大证券在进行ETF申赎套利交易时由于程序错误，其使用的策略交易系统以234亿元巨量申购180ETF成份股，实际成交达72.7亿元，引起沪深300、上证综指等大盘指数和多只权重股短时间大幅波动。

经查，光大证券策略投资部自营业务使用的策略交易系统，包括订单生成系统和订单执行系统两个部分，均存在严重的程序设计错误。

其中，订单生成系统中ETF套利模块的“重下”功能（用于未成交股票的重新申报），在设计时错误地将“买入个股函数”写成“买入ETF一篮子股票函数”。

订单执行系统错误地将市价委托订单的股票买入价格默认为“0”，系统对市价委托订单是否超出账户授信额度不能进行正确校验。

由于光大证券的策略投资部长期没有纳入公司的风控体系，技术系统和交易控制缺乏有效管理。

订单生成系统中ETF套利模块的设计由策略投资部交易员提出需求，程序员一人开发和测试。

策略交易系统于2021年6月至7月开发完成，7月29日实盘运行，至8月16日发生异常时实际运行不足15个交易日。

由于“重下”功能从未实盘启用，严重的程序错误未被发现。

2021年8月16日上午，交易员进行了三组180ETF申赎套利，前两组顺利完成。

11时02分，交易员发起第三组交易。

11时05分08秒，交易员想尝试使用“重下”功能对第三组交易涉及的171只权重股票买入订单中未能成交的24只股票进行自动补单，便向程序员请教，程序员在交易员的电脑上演示并按下“重下”按钮，存在严重错误的程序被启动，补单买入24只股票被执行为“买入24组ETF一篮子股票”，并报送至订单执行系统。

光大证券乌龙指事件与程序化交易的监管分析光大证券乌龙指事件是中国证券市场发生的一起重大事件，光大证券因为系统错误，导致4万多个投资者账户内短时间内累计成交量达2.84万亿，造成了市场的极大波动和投资者的巨额损失。

这起事件再次引起了对程序化交易监管的重视。

下面将对光大证券乌龙指事件与程序化交易的监管进行分析。

首先，光大证券乌龙指事件的发生与程序化交易技术密切相关。

程序化交易是利用计算机程序代替人工完成交易的方式，它基于预先设定的算法和规则，能够在极短的时间内高速处理交易指令，具有高效、低成本和高频等特点。

然而，程序化交易也存在一些风险，比如系统错误、算法失灵、网络故障等，这些风险可能会导致市场的异常波动和投资者的巨额损失。

因此，对程序化交易的监管显得尤为重要。

其次，光大证券乌龙指事件暴露了中国证券市场监管存在的一些问题。

首先，监管部门对于证券公司的风险控制要求不够严格。

光大证券事前没有充分评估系统的稳定性和风险，也没有足够的风控措施来避免错误指令的发生。

其次，监管部门对于程序化交易的系统测试和风险评估不完善。

光大证券在上线之前未能进行完备的系统测试，没有发现系统中可能存在的问题。

再次，监管部门对于程序化交易的限制和规范性要求不够明确。

中国证券市场对于程序化交易的监管还处于初级阶段，监管部门对于系统稳定性、风控措施、算法逻辑等方面的要求还存在一些不足。

针对光大证券乌龙指事件与程序化交易的监管问题，可以从以下几个方面进行完善。

首先，加强风险控制的监管，对于证券公司要求建立健全的风险控制体系，包括系统测试、系统备份和异常交易监测等，提高系统的稳定性和容错能力。

此外，还需加强对于公司内部风险管理机制的审核和监督。

其次，加强对程序化交易技术的监管。

监管部门要求证券公司在开展程序化交易前进行全面的系统测试和风险评估，并对其进行监管审查。

同时，加强对程序化交易算法的审查和监管，确保其合法合规。

第三，加强市场监测和预警机制建设。

评论:A股惊天“乌龙”背后——“内控之殇”伤了谁？时间：2013年8月19日一个错误的交易指令,引发A股“史上最大乌龙”事件,也将光大证券推上了风口浪尖。

同时暴露在公众视野中的,还有亟待修补的券商内部控制机制。

“内控之殇”造成的伤害,又能否触动年轻的中国证券业走向完善?一位资深证券界人士表示,出现高达数十亿元的错误交易指令而未获风控系统拦截,只能说明光大证券的内控机制几乎“形同虚设”。

“乌龙事件”的真相也许会很快大白天下。

不过,与细枝末节相比,这起事件引发的对券商内控制度的反思显然更为重要。

据了解,经过2011年9月8日中国人寿H股400多亿港元挂单事件之后,香港当地的大部分投资机构都斥资对内部交易系统进行了升级,并为每个交易员按照内部级别设定了交易上限。

在新的交易系统下,规模超过1亿港元的交易指令,可能需要经过四个层级的审批才能最终发出。

由于导致大量投资者跟风高位买入,光大证券被指或面临巨额索赔。

这意味着一个小小的交易指令,可能让这家知名券商“很受伤”。

事实上,在中国证券史上,光大证券并非唯一因为内控机制缺失而“受伤”的券商。

2004年,由于挪用高达80亿元客户保证金及在自营业务中出现巨额亏损,有着12年历史的南方证券被证监会和深圳市政府接管。

次年,伴随重组后的中国建银投资证券有限责任公司宣告成立,南方证券退出历史舞台。

而曾为内地三大证券公司之一的华夏证券,同样因为公司治理结构紊乱、风险意识差、内控机制形同虚设,2005年被撤销业务许可,2008年进入破产清算。

业内专家表示,券商在内控制度方面的设计不完善、执行不到位,不仅让其自吞苦果,还损害了证券行业的诚信形象,损害了整个证券市场公开、公平、公正的立身之本。

来源：华西都市报。

光大乌龙指事件始末近期，一起令人震惊的光大乌龙指事件在社交媒体上引发了广泛关注和争议。

这一事件的始末纷繁复杂，涉及到光大集团、监管部门、投资者等多方利益关系。

该事件的发生和后续处理过程不仅引起了市场的波动，也引发了对于金融监管体系的质疑和反思。

光大乌龙指事件的起因可以追溯到近期的一系列蓄意操纵股票价格的行为。

据了解，一家名为“光大股权”的机构通过大量买入及卖出光大集团股票，并配合发布一些市场分析报告，使得投资者产生了误导性的信息，从而引发股价的剧烈波动。

乌龙指事件正是由于这一操纵行为而引发的。

事件的爆发源于一位自称为光大集团高层的人在一家社交媒体平台上发布了一条消息，称光大集团将要发布一份重大利好公告。

由于该消息的可信度较高，很快就引起了投资者的关注。

作为一家拥有庞大投资者群体的公司，光大集团股价在消息公布后迅速上涨。

然而，这一消息后来被证实是一起恶意操纵股价的事件。

随着光大集团股价的飙升，不少投资者看到了通过短期投机获取利益的机会。

然而，在一众投机者纷纷进场的同时，股价突然大幅回落，让很多投资者遭受巨大损失。

这一剧烈的股价波动不仅引发了市场的混乱和恐慌，也引起了监管部门的高度关注。

监管部门在光大乌龙指事件发生后立即介入，对光大股票的交易行为进行了调查，并发布了一份调查结果的报告。

据报告显示，光大股权机构存在故意炒作股价、发布虚假信息的行为，属于恶意操纵市场的行为。

监管部门迅速采取了措施，对光大股权机构进行了罚款，并暂停了其一切证券交易活动。

然而，事情的复杂程度并没有随着调查结果的公布而结束。

在监管部门的介入过程中，不少媒体和投资者对于监管部门的作为提出了质疑。

一些人认为，监管部门对于此类恶意操纵股票行为的处罚力度不够，很难达到震慑投机者的效果。

此外，也有人质疑监管部门的执法能力和信息披露的不透明，认为这也是乌龙指事件发生的原因之一。

光大乌龙指事件的发生令人忧虑，不仅对光大集团的声誉造成了巨大影响，也让投资者对于金融市场的信任降低。

光大乌龙事件的情况及启示(总3页) --本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--光大乌龙事件的情况及启示2013年8月16日11：06和11：07两分钟之内，沪指瞬间直线拉升100点，暴涨5%，2分钟内成交额约78亿，中国石油、中国石化、工商银行、中国银行、农业银行、招商银行等大盘蓝筹股一度涨停。

8月16日下午14：20，光大证券发布公告，称该公司策略投资部自营业务在使用其独立的套利系统时出现问题。

当天，光大证券48亿做空股指期货进行对冲，涉嫌违规。

针对这一历史罕见事件，信息科技部和系统运行部保持密切关注，现将所了解到事件全貌及对我司相关业务的启示汇报如下。

一、光大乌龙事件全貌1、媒体报道信息8月16日上午11点多，光大证券策略投资部拟以每份约元的价格购买3000万份50ETF，但下单时错录为3000万手，导致交易金额放大100倍，金额约50亿元，引发ETF基金自动购买成分蓝筹股以及其他程序化交易的资金迅速跟进场，银行石油石化等大蓝筹瞬时涨停，上证指数瞬间大涨5%。

中午停盘后，光大证券紧急应对危机。

通过光大期货增仓股指期货空单7000手，动用资金约7亿，对冲股票市值约50亿元，以化解头寸风险。

据判断光大证券只要在当天解决购买50ETF的50亿和股指期货的7亿资金问题，就可在技术层面化解这次危机，不会发生太大实际损失。

2、中国证监会关于光大证券自营交易异常情况的通报经初步核查，光大证券自营的策略交易系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分，存在程序调用错误、额度控制失效等设计缺陷，并被连锁触发，导致生成巨量市价委托订单，直接发送至上交所，累计申报买入234亿元，实际成交亿元。

同日，光大证券将亿元股票转化为ETF卖出，并卖空7130手股指期货合约。

发言人表示，在核查中尚未发现人为操作差错，但光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多。

上海证监局已决定先行采取行政监管措施，暂停相关业务，责成公司整改，进行内部责任追究。

[键入公司名称]《内部审计与政府审计》结课论文会计1102 2011011444马世伟企业信息系统内部控制问题研究--基于“光大证券”乌龙指事件写作要求：根据所给基本案例资料，进一步查阅相关文献和资料，结合广大证券信息系统内部控制设计及运行的实际情况，分析其存在的缺陷并提出改进建议。

目录一、事件回顾 (2)（1）事件经过 (2)（2）风险类型 (2)二、内部控制设计运行情况 (2)三、内部控制缺陷分析 (3)（1）危机公关管理缺陷。

(3)（2）可用资金额度控制缺陷。

(3)（3）订单生成系统缺陷。

(4)（4）订单执行系统存在的缺陷。

(4)（5）监控系统缺陷。

(4)四、改进建议 (4)（1）加强对信息系统的风险评估。

(4)（2）加强内部操作环节的风险控制。

(4)（3）强化危机处理。

(5)（4）加强法律意识 (5)一、事件回顾（1）事件经过8月16日，在中国证券市场上发生了堪能载入史册的重大乌龙事件，光大证券策略投资部开展ETF套利交易出现严重失误，先后下单234亿，成交72.7亿，涉及150多只股票。

上述交易的当日盯市损失约为1.94亿元（以当日收盘价计算）。

致使当日上午整个A股市场瞬间增加了3400亿的市值，仅两分钟后，指数又直线坠落，收盘时以下跌终场。

中国证监会8月18日发布通报，认定8月16日全天股市交易成交有效，能够顺利交收，整个结算体系运行正常。

因光大证券该项业务内部控制存在明显缺陷，信息系统管理问题较多，上海证监局已决定先行采取行政监管措施，暂停相关业务，责成公司进行整改和内部责任追究。

同时，中国证监会决定对光大证券正式立案调查。

（2）风险类型本次乌龙事件所涉及到的风险类型为操作风险。

操作风险是指由于不完善或有问题的内部操作过程、人员、系统或外部事件而导致的直接或间接损失的风险。

每个交易员在系统中都有相应的交易权限，包括数量、金额。

但这些业务缺乏合适的场内工具、手段以及交易内容，容易导致较大的操作失常风险。

光大证券“乌龙指”的罪与罚2013年8月30日，随着中国证券监督管理委员会认定光大证券构成内幕交易、信息误导、违反证券公司内控管理规定等多项违法违规行为，“史上最严厉罚单”出炉：没收光大证券非法所得8721万元，并处以5倍罚款，共计5.23亿元，4位相关责任人终身禁入证券期货市场。

值得注意的是，此次对光大证券的处罚实行的是从严从重的原则（按处罚上限执行），且自事件发生至证监会宣布处理结果，仅有10个工作日。

为何证监会迅速认定光大证券构成内幕交易等多项违法违规行为，我们回顾一下事件的重要节点，基本可以还原证监会上述认定基于的逻辑与事实。

一、事件回顾8月16日上午11时02分，光大证券交易员在尝试使用“重下”功能对买入订单中未能成交的24只股票进行自动补单时，存在严重错误的程序被启动，补单买入24只股票被执行为“买入24组ETF一篮子股票”，并报送至订单执行系统。

错误生成的订单中先后有234亿元订单陆续通过校验进入上交所系统等待成交并实际成交超过70亿元。

直到账户资金余额显示为负时，订单执行系统的余额校验功能才发挥作用。

11点06分，中国原本平静的股市突掀波澜，众多权重股瞬间涨停。

异常交易事件发生后，光大证券交易员根据公司《策略交易部管理制度》中关于“系统故障导致交易异常时应当进行对冲交易”的规则，开始卖空股指期货合约，并向部门总经理汇报。

11时20分左右，计划财务部总经理向时任总裁汇报大盘暴涨可能和策略投资部的操作有关。

11时40分至12时40分左右，四名光大证券管理人员紧急商定卖空股指期货合约并予以实施。

证监会披露，光大证券在信息披露前的一个小时内，卖空7130手股指期货合约18.5亿元，用来对冲股票持仓风险。

11时50分左右，光大证券一名管理人员在对事件情况和原因并不了解的情况下，向记者否认市场上“光大证券自营盘70亿元乌龙指”的传闻。

午后开盘，光大证券宣布停牌，下午14时左右，发布公告承认是策略投资部在使用自营套利系统时出现了错误。

光大证券乌龙指后的风险评估及反思作者：李怡彤来源：《时代金融》2014年第06期【摘要】本文从财务的角度研究光大证券2011年到2012年的风险走势，发现乌龙指事件虽属偶然，但在财务年报上已有隐患。

从而以风险控制的角度为监管及公司提出建议，防止此类事件再度发生。

【关键词】风险管理证券行业一、公司简介2013年8月16号光大证券出现乌龙指，一度导致大盘剧烈震荡。

事件的背后人们开始反思其内控的不完整，那么从其本身的公开信息中，是否又有相应的风险已经体现？事件发生之后，中诚信将其主体评级从AAA下调为AA，展望为负面；证监会每年都会结合市场竞争力和合规管理水平，对证券公司进行的综合性评价，主要体现证券公司合规管理和风险控制的整体状况。

光大证券连续三年获得最高A类AA评级，而此次事件后证监会对其评级也必然会有所下调。

本文将以其财务报表及其他公开资料为基础评估光大证券已有风险，度量其风险偏好，从而为证券市场的风险控制提出一定的建议，减少“防患于已然”。

在财务报表的选择上，选择2012年年报及之前是因为年度评估更具有普适性。

光大证券成立于1996年，是证监会批准的首批三家创新试点公司之一。

2009年在上海证交所上市。

由光大集团持股34%，光大控股持有33%。

二、财务分析（一）盈利能力2012年，营业收入相比于同期减少30%到36.5亿元，主要由于手续费及佣金收入的下滑导致，其占总收入61.3%。

2012年该下滑在同行业属于普遍现象，对比09～11年整个行业年均负增长率可以看出，由于券商行业的饱和，其主营业务，也就是代理买卖证券业务，证券承销业务和受托客户资产管理业务或已步入衰落期。

另外，在三种主营业务中，光大证券体现出较大的依赖性，经济业务即代理买卖证券占手续费及佣金收入69%，股市的不景气和竞争的激烈共同影响经济业务的收入，也为事后自营业务部乌龙指事件埋下了可能。

在营业支出方面，因为证券行业更多是人才密集型行业，业务及管理费用较同期增长3.3%到22.2亿元。

光大证券乌龙指事件对企业内部控制的启示作者：冯帅秦萍来源：《经济与社会发展研究》2013年第09期摘要：证券公司作为具有特殊行业背景的现代金融企业，其内部控制问题比一般企业更突出。

近期，光大证券由于内控制度的缺陷发生了震惊市场的乌龙指事件。

本文从光大证券乌龙指事件入手，说明内部控制对于一个企业的重要性，并探讨如何完善企业的内部控制。

关键词：光大证券；内部控制；策略投资；风险控制8月16日，周五。

受前一交易日美股大跌拖累，两市股指低开，早盘呈小幅下探走势。

然而，11点左右，两市权重股出现大面积异动，工行、农行、光大银行、中国联通、宝钢股份、海通证券等股票瞬间拉至涨停，中石油冲击涨停。

上证指数瞬间拉升逾100点，最高达到2198点，在8分钟内，涨幅扩大至逾5%。

随后两市快速回落。

截止当日收盘，沪指报2068.45点，跌13.43点，跌幅0.65%，成交量1231亿元。

6.59%的振幅创2007年6月5日以来新高。

事后查明，造成股指巨幅波动的原因是出自于光大证券的“乌龙指”。

本次事件产生的原因主要是光大证券策略投资部使用的套利策略系统出现了问题，该系统包含订单生成系统和订单执行系统两个部分。

核查中发现，订单执行系统针对高频交易在市价委托时，对可用资金额度未能进行有效校验控制，而订单生成系统存在的缺陷，导致特定情况下生成预期外的订单并直接发送至上交所。

光大证券当日的损失约1.94亿元。

8月30日，证监会通报此次事件的处理结果，四位相关决策责任人被处以终身证券市场禁入并没收光大证券非法所得8721万元，处以5倍罚款，共计5.2328亿。

据估计，进一步面临此次事件中受损失的投资者的索赔额度可能高达27亿元。

光大证券的内部控制机制存在缺陷，其策略交易投资部门未纳入公司风险控制系统，该交易系统自7月29日上线运行后到事发运行仅15个交易日，其系统的订单重下功能从未被实盘测试过。

由于缺乏有效的风险管理，这是导致此次光大证券乌龙指事件的主要原因。