传统估值理论的颠覆 课后测验100分

《市场技术分析理念与方法（上）》（中国证券业协会远程培训）本答案100分单选题（共1题，每题10分）1 . 在配合运用日线、周线、月线进行市场趋势分析时，以下说法错误的是（）。

• A.三者方向一致时，市场趋势良好• B.通常日线用于分析短期趋势，周线用于分析中期趋势，月线用于分析长期趋势• C.三者方向不一致时，市场可能处于平衡或调整状态• D.三者方向不一致，分析市场趋势时应以日线为准我的答案： D多选题（共3题，每题 10分）1 . 在价格水平处可能发生的市场变化有（）。

• A.忽略价格水平直接穿越• B.抵达价格水平并折返• C.突破价格水平• D.未能抵达价格水平我的答案： ABCD2 . 关于道氏理论对市场趋势的分类和定义，以下理解正确的有（）。

• A.市场趋势有主要趋势、次要趋势、小趋势三种类型，也可描述为长期趋势、中期趋势、短期趋势• B.主要趋势通常持续六个月以上• C.次要趋势一般延续三个星期到数月• D.小趋势通常短于两三个星期我的答案： ABCD3 . 以下关于市场价格水平的理解正确的有（）。

• A.在确定价格水平时应尽可能包含具有代表性的价格变化• B.价格水平具有支撑或阻挡的作用• C.支撑水平和阻挡水平不是一成不变的，达到一定条件二者角色会互换• D.价格水平有时不是一根直线而是一个区间我的答案： ABCD判断题（共6题，每题 10分）1 . 场内竞价交易通常遵循价格优先、时间优先的原则，其中价格优先是最核心的。

（）对错我的答案：对2 . 在对市场进行技术分析时，不可将“事后的合理性”与“当时知晓、即刻理解”混为一谈。

（）对错我的答案：对3 . 市场的主要功能之一是价格发现，市场研究的中心问题是围绕价格水平展开的，价格水平是市场技术分析的基本工具之一。

（）对错我的答案：对4 . 在投资交易中面临很多问题，其中最根本的是方向的选择。

（）对错我的答案：对5 . 在没有明显趋势的阶段，即市场长期处于横向整理趋势时，对市场进行技术分析的意义不大。

2017年中国证券业远程培训课后测试100分答案2017年中国证券业远程培训课后测试100分答案一、单项选择题1. 隐含波动率是根据期权定价公式从期权价格倒算出来的波动率，反映了（）。

A. 以往数据的变化情况B. 市场对未来的预期C. 波动率变化对期权价格的影响D. 标的资产真实的波动情况您的答案：B题目分数：10此题得分：10.02. 当期权标的资产价格变化较大时，仅使用Delta度量标的资产价格变化对期权价格的影响会产生较大的估计误差，此时需要引入另一个希腊字母（）。

A. VegaB. VommaC. GammaD. Theta您的答案：C题目分数：10此题得分：10.03. 以下哪种金融工具不属于线性衍生产品？（）A. 远期B. 期货C. 掉期D. 期权您的答案：D题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题4. 分散化投资对于风险管理的意义在于（）。

A. 只要两种资产收益率的相关系数不为1，分散投资于两种资产就能降低风险B. 对于由相互独立的多种资产组成的投资组合，只要组合中的资产个数足够多，就可以完全消除该投资组合的非系统性风险C. 对于由相互独立的多种资产组成的投资组合，只要组合中的资产个数足够多，就可以完全消除该投资组合的系统性风险D. 当各资产间的相关系数为负时，风险分散效果较差您的答案：A,B题目分数：10此题得分：10.05. 以下哪些因素会影响利率的变动？（）A. 通货膨胀预期B. 货币政策预期C. 经济周期D. 国际利率水平您的答案：C,B,D,A题目分数：10此题得分：10.0三、判断题6. 美元汇率的变动会影响大宗商品的价格。

（）您的答案：正确题目分数：10此题得分：10.07. 利率是汇率、股票、商品/期货、期权等金融资产的定价基础和重要影响因素。

（）您的答案：正确题目分数：10此题得分：10.08. 风险对冲是指通过投资或购买与被对冲资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销被对冲资产潜在损失的一种策略。

一、单项选择题1. 根据《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，以下关于创业板上市公司发行证券的条件说法正确的是（）。

A. 最近三年按照上市公司章程的规定实施现金分红B. 最近一期末资产负债率高于百分之四十五，但上市公司非公开发行股票的除外C. 最近三年盈利，净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据D. 最近十八个月内不存在违规对外提供担保2. 《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》修订后取消了财务指标持续增长的硬性要求，规定发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润不少于（）；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于（）。

A. 两千万元；三千万元B. 一千万元；三千万元C. 一千万元；五千万元D. 两千万元；五千万元3. 根据《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》，创业板上市公司最近（）内未履行向投资者作出的公开承诺，不得发行证券。

A. 六个月B. 十二个月C. 二十四个月D. 三十六个月二、多项选择题4. 以下选项体现出《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》对中小投资者合法权益的保护的是（）。

A. 强化责任主体的赔偿责任，保障中小投资者合法权益B. 强调以投资者需求和合法权益保障为导向，健全创业板投资者准入制度C. 要求披露利润分配政策尤其是现金分红政策以及填补摊薄即期回报的安排D. 要求企业健全股东投票计票及纠纷解决等制度，保障投资者依法行使股东权利5. 关于创业板的市场定位，下列说法正确的是（）。

A. 财务准入指标低于主板，高于新三板B. 是服务创新型、成长型中小企业的资本市场平台C. 支持战略性新兴产业以及其他行业和业态的创新型、成长型企业D. 支持已通过初创期风险最高的三年“死亡谷”考验，具有一定盈利能力、处于成长期或刚步入成熟期的企业6. 《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》的制定遵循了以下（）原则。

A. 督促企业完善公司治理，保障投资者特别是中小投资者的合法权益B. 坚持市场化导向和加强市场约束，强化发行人和市场相关主体归位尽责C. 以建立“科学、便捷、高效”融资制度为目标，提高融资效率D. 贯彻“以信息披露为中心”的监管理念，优化发行条件三、判断题7. 根据《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》，证券交易所应当督促发行人建立健全保护投资者合法权益的制度以及防范和纠正违法违规行为的内部控制体系。

一、单项选择题1. 下列选项中不属于HFR对冲基金策略分类中股票对冲策略子策略的是（）。

A. 股市中性B. 基本增长C. 基本价值D. 危机/重组您的答案：D题目分数：10此题得分：10.02. 股票多头是国内证券私募基金常见的策略之一，下列有关股票多头策略的表述不正确的是（）。

A. 以股票的偏多头投资为主，通过仓位增减达到对冲和稳定净值的效果B. 简单直观，直接体现看好标的C. 可以有效的规避系统性风险D. 系统性风险较高您的答案：C题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题3. 一二级市场间套利策略常见类型有（）。

A. 延时套利B. 分级基金折溢价套利C. 货币基金折溢价套利D. ETF折溢价套利您的答案：C,D,B题目分数：10此题得分：10.04. 下列关于套利策略的说法错误的有（）。

A. 套利策略含义广阔，既可以构建一二级市场间套利策略，也可以构建二级市场套利策略B. 套利策略的缺点是收益波动较大且年度间收益差距较大C. 一二级市场间套利策略常见的类型有期现套利、跨期套利、跨品种套利等D. 套利策略不等价于无风险套利策略，在行情发生快速切换或对定价错误的判断出错的情况下，套利交易同样会导致净值回撤您的答案：C,B题目分数：10此题得分：10.05. 下列关于股票市场中性策略的说法正确的有（）。

A. 策略从达到市场中性的诉求出发，通过同时构建多头和空头对冲市场风险暴露，获取超额收益B. 股票市场中性策略对风险敞口控制较严格，通常在正负10%以内C. 策略规避了系统性风险，对市场波动不敏感D. 该策略在上升市中比在下跌市中更有吸引力您的答案：B,C,A题目分数：10此题得分：10.06. 以下子策略中属于HFR股票对冲策略的有（）。

A. 危机/重组B. 股市中性C. 活跃交易D. 基本增长您的答案：B,D题目分数：10此题得分：10.0三、判断题7. 相对价值套利策略的投资理念是实现相关证券之间的价值分歧。

资产配置策略 100 分返回上一级单选题（共 3 题，每题 10 分）1 . 下列对于均值-方差模型的评价错误的是？A.计算较为繁琐，模型维护成本较高B.以数值的方法奠定了现代金融学、投资学理论基础C.使得最优资产组合可解，并且可以借助软件实现现实的操作D.可以作为更复杂模型的一个部分进行使用我的答案： A2 . 下列对于 Black-Litterman 模型的评价错误的是？A.主要解决均值方差模型的投资过于集中、对输入的参数过于敏感、以及估计误差被放大等问题B.将定性的资产观点通过数学方法表达和容纳到定量的框架流程当中C.使用面很广，在 FOF、MOM 和 CTA 等策略中均有涉及D.只使用历史信息，期望收益等于市场历史均衡收益我的答案： D3 . 下列关于投资目标与投资限制的说法错误的是？A.资产配置对投资者的适合程度取决于该资产配置的特征与投资者的投资目标及投资环境的匹配程度B.在设定投资目标的同时，需要考虑投资面临的约束条件C.投资目标通常包括需要达到的收益水平和风险容忍度两方面内容D.管理人不需要考虑投资者的投资目标，可以按照自己的策略进行资产配置我的答案： D多选题（共 3 题，每题 10 分）1 . 一般而言，资产配置包含哪些步骤？A.制定投资目标及投资约束B.战略资产配置C.战术资产配置D.动态再平衡我的答案： ABCD2 . 以下哪些属于均值-方差模型的假设条件？A.将风险定义为最大回撤的波动率B.投资者在考虑每一次投资选择时依据的是某一持仓时间内的证券收益的概率分布C.投资者是根据证券的期望收益率估测证券组合的风险，收益率符合正态分布D.投资者的决定仅仅是依据证券的风险和收益我的答案： BCD3 . 以下哪些策略属于常见的资产配置模型？A.均值方差模型B.Black-Litterman 模型C.风险平价模型D.多因子量化模型我的答案： ABC判断题（共 4 题，每题 10 分）1 . 理想的资产配置需要资产间的相关性较低甚至为负。

证券从业后续培训：兼并收购概念理论之四：特殊估值案例课后测验100 分单选题1 . When you value an oil and gas exploration and development concern,what is the most important ratio （当您给石油和天然气勘探开发企业估值时，最重要的比率是什么） ?A.Equity value/net earnings（股票价值/净收益）B.Enterprise value/EBITDA（企业价值/ EBITDA）C.Adjusted enterprise value/oil reserves（调整后的企业价值/石油储备）D.Free flow cash/oil reserves（自由流动现金/石油储备）E.Enterprise value/free flow cash（企业价值/自由流动现金）2 . A common problem with valuing emerging market (EM) companies is（新兴市场 EM公司估值的常见问题是）:A.The typical EM lacks quality public comparables with the subjectfirm （典型的新兴市场缺乏优质的可比上市公司）B.The DCF discount rates is highly subjective（DCF贴现率非常主观）C.The deals are bought in US$when the targets have local currency revenue （当目标业务收入为当地货币时，而交易以美元购买）D.Private equity is lacking, so LBO approach is invalid（私募股权缺乏，因此杠杆收购方式无效）3 . What is true about Mergers and Acquisitions targets that lose moneyon an operating basis( 兼并和收购目标在运营上亏损的，以下哪个是正确的说法)?A.The targets are generally poor candidates for Mergersand Acquisitions( 目标通常是不佳的兼并和收购候选人 )B.The buyer is taking a very high degree of financial risk, relative toa normal deal( 与正常交易相比，买方承担了非常高的财务风险 )C.They are usually acquired by private equity firms(它们通常由私募股权公司收购 )D.The acquisition prices might have a 40% discount from those ofprofitable targets(收购价格可能比那些盈利公司的价格低40％)多选题证券从业后续培训：兼并收购概念理论之四：特殊估值案例课后测验100 分单选题1 . When you value an oil and gas exploration and development concern,what is the most important ratio （当您给石油和天然气勘探开发企业估值时，最重要的比率是什么） ?A.Equity value/net earnings（股票价值/净收益）B.Enterprise value/EBITDA（企业价值/ EBITDA）C.Adjusted enterprise value/oil reserves（调整后的企业价值/石油储备）D.Free flow cash/oil reserves（自由流动现金/石油储备）E.Enterprise value/free flow cash（企业价值/自由流动现金）2 . A common problem with valuing emerging market (EM) companies is（新兴市场 EM公司估值的常见问题是）:A.The typical EM lacks quality public comparables with the subjectfirm （典型的新兴市场缺乏优质的可比上市公司）B.The DCF discount rates is highly subjective（DCF贴现率非常主观）C.The deals are bought in US$when the targets have local currency revenue （当目标业务收入为当地货币时，而交易以美元购买）D.Private equity is lacking, so LBO approach is invalid（私募股权缺乏，因此杠杆收购方式无效）3 . What is true about Mergers and Acquisitions targets that lose moneyon an operating basis( 兼并和收购目标在运营上亏损的，以下哪个是正确的说法)?A.The targets are generally poor candidates for Mergersand Acquisitions( 目标通常是不佳的兼并和收购候选人 )B.The buyer is taking a very high degree of financial risk, relative toa normal deal( 与正常交易相比，买方承担了非常高的财务风险 )C.They are usually acquired by private equity firms(它们通常由私募股权公司收购 )D.The acquisition prices might have a 40% discount from those ofprofitable targets(收购价格可能比那些盈利公司的价格低40％)多选题。

试题一、多项选择题1. 互联网或从如下（）方面带来金融行业运行机制上的改变。

A. 使得KYC（Know Your Customer）变得真正可行，进而实现基于风险识别的差异化定价B. 培育市场化的违约机制C. 培育市场化的征信机制D. 促进民间征信的发展您的答案：D,A,C,B题目分数：10此题得分：10.02. 未来传统金融与互联网的联系或更加紧密，金融行业发展可深入借助互联网，如（）。

A. 利用数字技术实现自动投融资需求对接，降低人工成本B. 注重个性化、定制化的金融服务，注重长尾效应C. 提供金融服务的方案更清晰更透明D. 最大程度简化用户操作E. 降低用户参与资金门槛您的答案：C,D,B,E,A题目分数：10此题得分：10.03. 以下关于众筹模式的描述正确的是（）。

A. 来源于众包思想B. 提供了融资便利C. 可让企业直达客户，减少中间渠道费用D. 用户参与产品定位和设计，提高产品在目标客户的适用性您的答案：B,D,C,A题目分数：10此题得分：10.04. 随着互联网的快速发展与金融服务电子化程度的逐步提高，逐渐出现了一些新型的金融服务形式：（）。

A. 传统金融业务的互联网化，如网上银行、网上证券交易B. 基于互联网平台开展金融业务，如电商小贷、个人消费金融业务C. 基于互联网的全新金融模式，如P2P、众筹融资D. 金融支持类服务的互联网化，如金融业务和产品搜索、金融社交平台您的答案：A,D,B,C题目分数：10此题得分：10.0二、判断题5. 金融的本质是资金融通、服务于实体经济。

互联网促使金融回归本质。

（）您的答案：正确题目分数：10此题得分：10.06. 互联网使得欺诈变得更容易，也使防范欺诈变得更加困难。

（）您的答案：错误题目分数：10此题得分：10.07. 从现阶段的情况来看，信用数据分布于不同的机构，没有统一的机构将其整合，企业所承担的风险和其所能获得收益不匹配，优势资源分布不均衡。

二、多项选择题
5. 对于传统的现金流折现模型来说，难以进行估值的公司包括（）。

A. 大宗商品类公司
B. 周期性公司
C. 金融服务类公司
D. 依赖无形资产的公司以及经营多元化的公司
答案：C,A,D,B
6. 传统的估值方法包括（）。

A. 绝对估值法
B. 相对估值法
C. 经济增加值法
D. 技术价值评估法
答案：A,B
7. 《价值：公司金融的四大基石》介绍的公司金融四大基石有（）。

A. 价值核心原则
B. 价值守恒原则
C. 期望值跑步机原则
D. 最佳所有者原则
答案：A,B,D,C
三、判断题
8. DCF可以简化为含增长率的PE。

（）
答案：正确
9. 价值守恒原则认为，只有改善现金流才可以创造价值。

（）
答案：正确
10. 如果DCF法要看未来某时点的折现值，只需把当期日期修改一下即可。

（）答案：正确。

C15101课后测验100分试题一、单项选择题1. 一般将行业景气阶段分为几个阶段？（）A. 3B. 4C. 5D. 6描述：行业景气阶段分类：六阶段法您的答案：D题目分数：10此题得分：10.0二、多项选择题2. 下列关于自上而下盈利预测的叙述正确的有（）。

A. 申万盈利预测与业绩分析均以重点公司为研究对象，实现宏微观相结合B. 剔除石油石化的制造业是盈利预测的核心C. 收入增速看工业增加值和PPI；毛利率以需求为核心，关注FAI、工业生产和CRB指数D. 经济波动本身就极难预测，预测只是起点，修正才是重点E. 中观数据、工业企业利润及行业分析师自下而上反馈是进行修正的基础描述：自上而下盈利预测如何做您的答案：C,E,D,A,B题目分数：10此题得分：10.03. 资产(绝对)估值角度通常选用的估值指标有（）。

A. 市净率（PB）B. 重估资产价值（NAV）C. 资产重置价值D. 每股产能（收入）描述：资产(绝对)估值角度您的答案：C,B,D,A题目分数：10此题得分：10.04. 下列关于四大类行业进行自上而下盈利预测时所使用的预测方法的叙述正确的有（）。

A. 金融大类中银行以自上而下为主，其他自下而上B. 非金融的服务业自上而下为主C. 石油石化以自下而上为主，结合自上而下D. 剔除石油石化的制造业采用自上而下描述：自上而下盈利预测如何做您的答案：A,D,C题目分数：10此题得分：10.05. 下列选项中是行业比较工作理论前提的是（）。

A. A股市场是个符合一定规律的股票市场B. 股票涨跌（超额收益）是有原因的，不是随机游走型的，根据对历史规制规律的探索，股票涨跌（超额收益）是可以预测的C. A股市场是没有规律可循的股票市场D. 股票涨跌（超额收益）是随机游走型的，股票涨跌（超额收益）是不可以预测的描述：行业比较工作的理论前提您的答案：B,A题目分数：10此题得分：10.06. 在自上而下盈利预测中分类预测再合成时，一般把上市公司分为哪几大类（）。