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财务杠杆对企业的影响财务杠杆是企业使用债务融资来扩大投资和增加股东收益的一种策略。
通过债务融资，企业不仅可以利用外部资金进行扩张，还能够在一定程度上提高自身盈利能力。
然而，财务杠杆的使用也带来了风险，因此其对企业的影响是多方面的。
本文将详细探讨财务杠杆对企业的主要影响，包括盈利能力、风险管理、资本结构以及决策作相等方面。
一、财务杠杆的基本概念财务杠杆利用了负债与权益资本的关系。
一般来说，财务杠杆越高，公司的负债比例就越大，反之则相对较小。
使用财务杠杆，企业可以低成本获取更多资金进行项目投资，从而追求更高的收益。
通常可以用以下公式衡量企业的财务杠杆：[ = ]较高的财务杠杆表明企业有更多的负债，相应的也意味着承担了更大的还款压力和风险。
二、财务杠杆对盈利能力的影响通过合理运用财务杠杆，企业能够放大自身的盈利能力。
在良好的市场条件下，使用财务杠杆能使得每单位股份收益显著提高。
例如，当企业通过债务融资投入一个盈利能力高于借款利率的项目时，其投资回报将得到扩大。
然而，过度依赖财务杠杆可能导致相反的结果。
当市场环境恶化或企业面临亏损时，高负债将加大公司的经营风险，导致亏损进一步放大。
因此，对企业自行资本结构与负债比例进行恰当控制是至关重要的。
三、财务杠杆与经营风险管理经营风险是指因市场波动、生产经营变故等因素造成的利润变化风险。
企业在筹集资金时，若以高成本借款而导致债务过重，则未能有效控制固定成本和变动成本，会增加经营风险。
相反，通过合理运用财务杠杆，结合市场动态变化，能够提升盈利水平并降低经营风险。
具体而言，合理的财务杠杆不仅能够提升公司的抗风险能力，还需结合行业特点和市场前景，通过动态调整负债比例来应对潜在风险。
例如，在经济增长期通过适度举债扩大生产规模，在经济转型期则需降低负债比重，以降低潜在损失。
四、对资本结构的影响资本结构指的是公司长期及短期内各种资本来源（包括自有资金和外部资金）的相对比例。
财务杠杆使得企业可通过借款来获得更多资金，而不必过度依赖股东权益。
财务杠杆对企业发展的影响--以绿城中国为例财务杠杆是企业通过借入债务资金来扩大公司规模、增加产能从而提高盈利能力的一种财务手段。
然而，财务杠杆也可能对企业发展产生负面影响。
本文以绿城中国为例，分析财务杠杆对企业发展的影响。
一、财务杠杆的定义财务杠杆是企业借入债务资金，来购买生产资产，增加产能、扩大公司规模，从而提高企业盈利能力的财务手段。
财务杠杆的使用可以提高企业的回报率，但同时也增加了企业资本的风险性和财务压力。
二、绿城中国的财务杠杆分析绿城中国是国内房地产龙头企业之一，公司成立于1997年，总部设在上海。
绿城中国2007年在香港上市，市值超过200亿美元。
1. 财务杠杆比率财务杠杆比率是企业在融资活动中使用的债务杠杆。
绿城中国未来的偿债能力需要靠其未来的经营业绩来实现。
绿城中国在2019年年报中的财务杠杆比率为54.28%，高于行业平均水平，说明了公司在融资方面的优势。
2. 影响因素分析（1）通过融资进行扩张绿城中国在过去的几年中大量扩张，拓展了房地产和商业地产业务。
虽然这些扩张对公司业绩产生了一定的正面影响，但同时也增加了公司的财务风险和偿债能力压力。
（2）负债水平高房地产行业的债务水平总的较高。
绿城中国在资金回笼上限制较大，相对进入的负债也大。
三、财务杠杆对绿城中国的影响1. 财务压力增大财务杠杆会使企业承担更多的债务负担，可能会导致公司资金链紧张，同时也可能增加公司的利息支出，进而增加公司的财务压力。
2. 增加公司的资本风险财务杠杆可能会增加公司的资本风险。
如果企业经营不善或者行业经济环境发生变化，将导致财务杠杆所引起的资本风险增加，可能导致公司陷入困境。
3. 增加了企业的财务成本财务杠杆的使用将增加企业的资本成本。
债务利息率高，企业需支付更多的利息支出。
若财务杠杆过高，将会导致企业的利润被大量吞噬，降低企业的盈利能力。
综上所述，财务杠杆虽然可以带来一些好处，但是如果使用不当也可能对企业发展产生负面影响。
第1篇一、引言财务杠杆是企业利用财务手段进行资本运作的一种方式，通过调整企业的资本结构，实现企业价值最大化。
财务杠杆的应用对企业经营具有重要意义，但同时也存在一定的风险。
本文将以一个财务杠杆的例题进行分析，探讨财务杠杆的作用、风险及应对措施。
二、例题背景某企业拟投资一个新项目，预计投资额为1000万元，预计年收益为150万元。
企业目前自有资金为500万元，需通过借款方式筹集剩余资金。
企业可以选择以下两种融资方式：（1）借款500万元，年利率为5%，期限为5年，采用等额本息还款方式。
（2）发行债券500万元，票面利率为6%，期限为5年，采用到期一次性还本付息方式。
三、财务杠杆分析1. 杠杆系数计算采用借款融资方式时，企业的杠杆系数为：杠杆系数 = 投资额 / 自有资金 = 1000 / 500 = 2采用发行债券融资方式时，企业的杠杆系数为：杠杆系数 = 投资额 / 自有资金 = 1000 / 500 = 22. 财务杠杆收益分析采用借款融资方式时，企业的年利息支出为：年利息支出 = 借款金额× 年利率= 500 × 5% = 25（万元）企业的净利润为：净利润 = 预计年收益 - 年利息支出 = 150 - 25 = 125（万元）采用发行债券融资方式时，企业的年利息支出为：年利息支出 = 债券金额× 票面利率= 500 × 6% = 30（万元）企业的净利润为：净利润 = 预计年收益 - 年利息支出 = 150 - 30 = 120（万元）3. 财务杠杆风险分析采用借款融资方式时，企业的财务风险较高，因为企业需要承担较高的利息支出。
若企业盈利能力下降，可能导致无法偿还债务，从而引发财务危机。
采用发行债券融资方式时，企业的财务风险也较高，因为企业需要承担较高的票面利率。
若企业盈利能力下降，可能导致无法偿还债券本金和利息，从而引发财务危机。
四、应对措施1. 合理控制财务杠杆水平企业应根据自身实际情况，合理控制财务杠杆水平。
【内容摘要】财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本收益的手段。
合理运用财务杠杆可以给企业权益资本带来的额外收益，即财务杠杆利益。
只顾获取财务杠杆利益，无视财务风险而不恰当地使用财务杠杆的做法会形成反财务杠杆作用，是企业财务决策的重大失误，最终将损害投资人的利益。
认真研究财务杠杆并分析影响财务杠杆的各种因素，搞清其作用、性质以及对企业权益资金收益的影响，是合理运用财务杠杆为企业服务的基本前提。
【中文关键词】财务管理反财务杠杆作用财务杠杆就是指企业在运用负债方式筹资时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。
亦称筹资杠杆，体现了企业在筹资活动中债权资本的作用。
从股东的角度讲，只要投资报酬率大于负债利率，企业的财务杠杆就能为普通股股东增加收益，举债是有利的。
因此，企业没有理由拒绝运用财务杠杆增加收益。
财务杠杆作用通常用财务杠杆系数（Degree of Financial Leverage,DFL）来衡量，财务杠杆系数指企业权益资本收益变动相对税前利润变动率的倍数。
其理论公式为：财务杠杆系数=权益资本收益变动率／息税前利润变动率通过数学变形后公式可以变为：财务杠杆系数=息税前利润／(息税前利润－利息)通过以上公司可以看出，影响财务杠杆作用的因素主要有：息税前利润和利息(债务)。
但是由于财务杠杆受各种因素的影响，在获取财务杠杆利益的同时，也伴随着一定的财务风险。
因此，在市场经济条件下，企业要想取得良好的效益，必须客观分析财务杠杆对企业的影响。
笔者试从财务杠杆的角度，谈谈财务杠杆的反作用对企业产生的负面影响，提醒经营者在运用财务杠杆创造收益的同时，有效规避财务杠杆的反作用力对企业带来的损失。
一、企业经营效益下降带来的不利影响企业经营效益主要是企业经营过程中实现的息税前利润大小对企业的影响。
由上述计算财务杠杆系数的公式可知，在其他因素不变的情况下，息税前利润率越高，财务杠杆系数越小；反之，财务杠杆系数越大。
财务杠杆效应对企业盈利能力的影响介绍财务杠杆效应财务杠杆效应是指企业通过借入资金进行投资和运营活动的一种财务策略。
借入资金的成本远低于利用这些资金获得的收益，从而增加企业的盈利能力。
财务杠杆效应的基本原理是通过负债融资，使企业在获得盈利的同时，使其净利润增长幅度超过借入资金的成本。
财务杠杆效应提高企业盈利能力的原因1. 提高资本回报率：财务杠杆效应可以通过增加投资项目的收益率来提高资本回报率。
当企业利用负债融资的方式进行投资时，如果这些投资项目的收益率高于借款的成本，将会增加企业的净利润，提高资本回报率。
2. 扩大生产规模：财务杠杆效应可以帮助企业扩大生产规模，进一步降低固定成本。
固定成本在生产规模扩大时可以得到更好的分摊，从而改善企业的盈利能力。
规模经济也有助于提高生产效率和降低单位成本，进一步提高企业的盈利能力。
3. 提高税收优惠：财务杠杆效应还可以通过税收优惠来提高企业的盈利能力。
借入资金的利息支出可以在企业纳税前扣除，从而降低企业的应纳税额，减少税收负担，增加企业的净利润。
财务杠杆效应增加企业盈利能力的风险1. 债务风险：财务杠杆效应通常需要借入大量的资金进行投资和运营活动，这样会增加债务风险。
如果企业无法按时偿还借款本金和利息，将会导致违约和信誉下降，进而影响企业的盈利能力。
2. 利率风险：财务杠杆效应还会受到利率风险的影响。
借入的资金通常有利息支出，一旦利率上升，企业的利息负担将会增加，从而降低盈利能力。
3. 经营风险：财务杠杆效应还会增加企业的经营风险。
如果企业的经营活动出现问题，如市场需求下降或经营不善等，可能导致企业无法按时偿还债务，从而对企业的盈利能力造成负面影响。
如何合理运用财务杠杆效应1. 控制债务水平：企业在运用财务杠杆效应时应控制债务水平，避免债务过高而导致无法偿还或支付高额利息的风险。
企业应根据自身情况和市场环境，合理设定债务比例。
2. 投资决策分析：在运用财务杠杆效应进行投资决策时，企业应进行充分的风险评估和回报分析。
企业经营中的财务杠杆效应分析摘要：资金是一个企业生存和发展的保障。
一个企业的资金主要来源于三个方面：自有资金、通过股权融资、通过负债融资。
自有资金在一定条件下是有限的，通过股权融资的成本又相对较高。
合理分配负债筹资的比例能优化企业资本结构，提高企业治理效率。
本文从财务杠杆的原理及其效应着手讨论分析，旨在帮助企业正确运用财务杠杆，合理进行负债经营。
关键词：财务杠杆;财务杠杆系数;财务风险一、财务管理中杠杆效应的经典描述在财务管理中, 杠杆效应分析作为一项成熟而经典的分析方式, 广泛应用于企业的风险描述和经营决策, 很少受到质疑。
经典的杠杆效应分析将杠杆效应分为经营杠杆效应和财务杠杆效应。
经营杠杆效应的经典描述是: 经营杠杆效应是企业在经营管理中由于固定成本的存在, 随着经营规模的扩大, 单位产品所分得的单位固定成本降低, 从而使得企业息税前利润的增长率( 或降低率) 总是大于企业产销量的增长率( 或降低率) , 由于经营杠杆效应的存在, 自然会产生经营的杠杆收益和杠杆风险, 因此也常将经营杠杆系数作为经营风险的衡量指标。
以上是对经营杠杆效应的定性分析, 而对经营杠杆效应的定量描述则需要计算经营杠杆系数( DOL) :DOL=( △EBIT / EBIT) /( △Q /Q)=( S- VC) /( S- VC- FC)=MC /( MC- FC)=1 /( 1- FC / MC)其中, FC为筹资的固定成本, MC为边际贡献。
由于固定成本的存在, 经营杠杆系数是一个恒大于1的值。
财务杠杆效应的经典描述是: 财务杠杆效应是企业在负债融资中由于固定利息的存在, 随着息税前利润的增加, 单位收益所分得的利息降低, 从而使得企业每股税后盈余的增长率( 或降低率) 总是大于息税前利润的增长率( 或降低率) , 由于财务杠杆效应的存在, 自然会产生财务的杠杆收益和杠杆风险, 因此也常将财务杠杆系数作为财务风险的衡量指标。
目录(财务分析)财务杠杆对企业经营产业的影响分析 (1)引言 (1)背景介绍 (1)目的和意义 (2)财务杠杆的概念和作用 (3)财务杠杆的定义 (3)财务杠杆的作用和特点 (4)财务杠杆对企业经营产业的影响 (5)财务杠杆对企业盈利能力的影响 (5)财务杠杆对企业风险承受能力的影响 (5)财务杠杆对企业投资决策的影响 (7)财务杠杆的应用与管理 (8)财务杠杆的应用案例分析 (8)财务杠杆的管理方法和技巧 (9)财务杠杆的局限性和风险 (10)财务杠杆的局限性 (10)财务杠杆带来的风险和挑战 (11)结论 (11)总结财务杠杆对企业经营产业的影响 (11)展望财务杠杆的未来发展趋势 (12)(财务分析)财务杠杆对企业经营产业的影响分析引言背景介绍财务杠杆是企业财务管理中的一个重要概念，它指的是企业通过借入资金来进行投资和经营活动，以期望获得更高的回报。
财务杠杆可以通过借款、发行债券或股票等方式实现，它可以帮助企业扩大规模、增加利润，并提高企业的市场竞争力。
然而，财务杠杆也存在一定的风险，如果企业无法有效管理债务，可能会导致财务危机甚至破产。
在当今经济全球化的背景下，企业面临着日益激烈的市场竞争和不确定的经济环境。
为了在竞争中立于不败之地，企业需要不断创新和发展，以适应市场的变化。
财务杠杆作为一种重要的财务工具，对企业的经营产业有着深远的影响。
首先，财务杠杆可以帮助企业扩大规模。
通过借入资金，企业可以进行更大规模的投资和经营活动，从而扩大生产能力和市场份额。
例如，企业可以借款购买新设备、扩建工厂或开拓新市场，以满足不断增长的市场需求。
扩大规模可以带来更高的产量和销售额，从而提高企业的利润水平。
其次，财务杠杆可以增加企业的利润。
借入资金可以帮助企业降低自有资金的占用比例，从而提高资本回报率。
当企业的资本回报率高于借款成本时，财务杠杆可以带来额外的利润。
例如，企业可以利用借款进行高收益的投资，如收购盈利能力强的企业或投资高风险高回报的项目。
财务杠杆对企业财务业绩的影响研究摘要：在当今经济形势下，许多企业采用负债经营模式，并普遍存在财务杠杆对企业经营的影响。
然而，由于国内市场的发展尚不成熟，许多企业并未充分重视财务杠杆的有效利用，并缺乏成熟的理论指导，从而导致财务杠杆的“无效”利用，甚至滥用，进而引发企业的财务风险。
因此，本文旨在研究财务杠杆对企业财务业绩的影响，首先，对财务杠杆的概念和种类进行了介绍和分析，其次，通过案例研究，探究了财务杠杆对企业财务业绩的影响。
最后，结合实际案例和研究成果，提出了加强财务杠杆控制的建议和对策，希望为企业实现稳健发展提供了一定的理论和实践指导。
关键词：财务杠杆；财务业绩；影响在财务管理中，财务杠杆是指固定财务费用对普通股单位收益变动率的影响。
它是企业融资结构中的一种重要方式，正确的利用财务杠杆可以为企业带来很多好处，但负面影响也同样显著。
适度的财务杠杆利用可以提高公司的利润率和价值，增加股东的收益；而财务杠杆的滥用或不当使用，则会增加公司的财务风险，导致公司破产的可能性加大。
因此，企业在运用财务杠杆时，应该认真分析和评估风险，采取有效的管理策略，避免负效应的产生。
研究财务杠杆对企业业绩的影响对于企业管理具有重要意义。
首先，正确运用财务杠杆能够提高企业的收益水平和市场竞争力，帮助企业实现利益最大化。
其次，研究财务杠杆的影响可以帮助企业更好地理解和评估财务杠杆的利弊，制定出合适的财务管理策略，避免财务风险的产生，降低企业经营风险。
此外，研究财务杠杆的影响也有助于投资者和分析师更好地理解企业的财务状况和经营状况，从而做出更准确的投资决策。
最后，财务杠杆作为企业融资结构中的重要组成部分，研究其对企业业绩的影响，有助于企业更好地规划自身的融资结构和资本结构，促进企业健康发展。
一、前期研究归纳回顾近年来，财务杠杆的研究逐渐成为了学术界和实践界的热门话题，国内外学者对其进行了广泛的研究。
在中国，也有不少学者对财务杠杆进行了研究，取得了一定的成果。
财务杠杆对企业经营的影响作者：王福英刘思齐赵佳来源：《合作经济与科技》2020年第17期[提要] 为了拓展企业生产经营中的利润空间，企业管理者在财务管理活动中通常运用财务杠杆所带来的效应达到经营目标。
而财务杠杆是一把“双刃剑”，利用得好，将会使企业净利润或普通股每股盈余大幅度增加，给股东带来财务杠杆利益;利用不好，会使企业净利润或普通股每股盈余大幅度下滑，股东承受财务风险。
基于财务杠杆基本理论，从有利影响和不利影响两个方面进行分析，并提出企业合理利用财务杠杆的对策。
关键词：财务杠杆;影响;对策一、财务杠杆的含义及特点自然界中的杠杆效应是指人们通过杠杆，利用较小的力量移动较重物体的现象，即杠杆可以起到省力的作用。
经济学中的财务杠杆是从自然界中杠杆含义引申而来，它是指由于固定财务费用的存在而导致的净利润（或普通股每股盈余）变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。
这里的固定财务费用指债务的利息和优先股股利，由于我国企业具有优先股股利的较少，因此通常固定财务费用就指债务的利息。
固定财务费用起到杠杆的作用，杠杆的一端息税前利润以较小幅度变动时，杠杆另一端净利润（或普通股每股盈余）会以较大幅度变动，具有乘数效应。
财务杠杆反映了企业对债务资金的利用。
企业在进行筹资决策时，既要在股权资本成本和债权资本成本之间权衡，还要对股权资本与债权资本比例即资本结构权衡。
股权资本成本是在息税前利润扣除债务资本成本和所得税费用后得到的，属于从税后利润中支付，是变动的;而债权资本成本相对于股权资本成本来说是固定的，在税前利润中扣除。
显然，净利润（或普通股每股盈余）的大小受到息税前利润的影响，即息税前利润变动率直接影响净利润（或普通股每股盈余）变动率。
二、财务杠杆对企业经营的影响在企業的战略发展过程中，整个经营流程围绕着利润而展开。
为了拓展企业利润的发展空间，企业财务管理方面的问题逐渐引起了企业管理者关注。
在企业财务管理活动中，管理者使用财务杠杆来影响税后利润是一种较为常见的现象。
财务杠杆与经营杠杆的结合分析财务杠杆和经营杠杆是企业经营管理中常用的两种杠杆手段，它们对企业的经营状况和风险承受能力有着重要影响。
本文将从财务杠杆和经营杠杆的概念入手，深入探讨它们的特点、作用以及如何结合运用，进而分析其对企业经营的影响及风险。
财务杠杆与经营杠杆的简介财务杠杆是企业利用债务融资手段来提高投资回报率的一种财务策略。
通过借入资金进行投资可以放大利润，但同时也带来了财务风险，如利息负担增加、偿债压力加大等。
经营杠杆则是指企业通过提高生产效率和降低成本来达到收入增长和利润提升的手段。
有效的经营杠杆可以帮助企业提高盈利能力，加强市场竞争力，但也要注意可能带来的生产风险和管理风险。
财务杠杆与经营杠杆的结合运用1.利用财务杠杆扩大规模企业可以通过借贷扩大规模，进而提高生产效率，实现经营杠杆效应。
但要注意控制好债务水平，避免过度负债导致财务风险。
2.融合经营杠杆优化资本结构合理运用经营杠杆改善生产流程、降低成本，从而释放现金流用于偿还债务，优化资本结构，减少财务杠杆带来的风险。
3.多角度监控风险结合财务杠杆和经营杠杆，企业需要综合考量市场风险、经营风险、财务风险等多方面因素，建立完善的风险管理体系，保持企业稳健经营。
财务杠杆与经营杠杆的影响及风险1.影响财务杠杆和经营杠杆的结合运用可以帮助企业实现利润最大化，提高竞争力，推动企业健康发展。
2.风险然而，财务杠杆带来的偿债风险、利息负担压力以及经营杠杆可能带来的生产风险、管理风险等也需要引起重视，需谨慎把握。
企业在运用财务杠杆和经营杠杆时应充分考虑其特点和风险，并灵活运用于企业实际经营中，做好风险防范和管控，实现经营持续稳健发展。
财务杠杆和经营杠杆是企业管理中的关键概念，正确运用结合两者可以帮助企业实现利润最大化和风险控制的平衡，是企业管理决策中的重要策略之一。
【财务管理分析】财务杠杆对企业经营产业的影响分析xxxx年xx月xx日xxxxxxxx集团企业有限公司Please enter your company's name and contentv摘要负债经营是财务杠杆存在的基础，负债是一把“双刃剑”。
企业负债过多，会增大财务风险；若负债过少，会损失负债可能给企业带来的好处。
在实际工作中，要合理确定负债筹资和权益筹资的比例，把握资本结构的最佳点，提高企业筹资效益，就必须深刻了解财务杠杆机制，把握财务结构。
资本结构，按照企业预期合理搭配各种筹资方式，合理安排企业的负债规模、期限、结构，合理解决财务杠杆与企业筹资效益问题，从而达到财务杠杆效益最优化。
随着社会主义市场经济体系的逐步建立和完善，我国的经济建设保持着持续稳定增长的态势。
但在经济持续稳定增长的另一面，许多企业走向了极端，有的陷入了高投入、高负债、高风险、低效益的怪圈，造成经济增长速度和经济运行质量下降的强烈反差；有的热中于超低风险，全凭自有资金苦苦强撑，最终导致企业衰退或破产。
出现这些问题的原因是多方面的，但从财务的角度看，最重要的原因是企业缺乏资本运作经验，不能有效地利用财务杠杆效应。
本文就此谈些粗浅看法，以就教于同行。
关键词：高投入高负债高风险低效益杠杆效应财务ABSTRACTDebt management is the foundation of financial leverage, the debt is a "double-edged sword". Enterprise too much debt, will increase the financial risk; If the debt too little, will lose liability may brings to the enterprise of benefits. In actual work, to reasonably determine the debt financing and the rights and interests of the financing proportion, and grasp the capital structure of the best point, improve enterprise financing benefit, it must deep understanding of financial leverage mechanism, grasp the financial structure. Capital structure, according to enterprise expected reasonable collocation all kinds of finance approach, reasonable arrangement of enterprise's liabilities scale, period, structure, reasonable solve financial leverage and enterprise financing efficiency, so as to achieve the optimized efficiency of financial leverage. Along with the socialist market economy system gradually establish and perfect, our country's economic construction keep ?Key word：High investment high debt low benefit high-risk leverage financial目录引言 (1)一、负债及财务杠杆的诠释 (2)二、合理运用财务杠杆，提高企业筹资效益 (3)1、从资本结构角度谈论 (3)2、从财务结构角度谈论 (5)3、相关问题的讨论 (5)4、复合杠杆及企业筹资效益 (6)结论 (8)参考文献 (9)致谢 (10)引言《企业财务会计报告条例》对负债的定义是：“负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。
”从财务管理的角度上讲，负债是现代企业经营不可缺少的资金来源，是构成企业资产的基本组成部分。
任何企业都或多或少有一定的负债，几乎没有一家企业是只靠自有资本，而不运用负债进行经营的。
企业负债的形成大致有两方面的原因，一是企业通过借款、发行债券、租赁等方式向债权人筹集的债务资本；二是企业由于信用关系而形成的应付款项等。
财务杠杆对企业经营产业的影响分析俞杰经济管理高起专2009秋季98073290017一、负债及财务杠杆的诠释《企业财务会计报告条例》对负债的定义是：“负债是指过去的交易、事项形成的现时义务，履行该义务预期会导致经济利益流出企业。
”从财务管理的角度上讲，负债是现代企业经营不可缺少的资金来源，是构成企业资产的基本组成部分。
任何企业都或多或少有一定的负债，几乎没有一家企业是只靠自有资本，而不运用负债进行经营的。
企业负债的形成大致有两方面的原因，一是企业通过借款、发行债券、租赁等方式向债权人筹集的债务资本；二是企业由于信用关系而形成的应付款项等。
负债经营既可为企业带来厚利，又可使企业面临巨大的风险。
负债的存在对企业的经营活动具有双重作用和影响，企业必须在效益和风险之间做出适当的权衡。
因为负债是一把“双刃剑”，企业负债过多不好，负债过少也不意味着好。
若企业负债过多，会增大财务风险，可能导致企业破产倒闭；相反，若负债过少，则不能有效取得负债可能给企业带来的好处。
举债投资是神奇的工具，但务必妥善运用。
这时应坚守借贷的两大原则：（1）期望报酬率必须高于贷款利率；（2）在最坏的情况下，必须有足够的现金还本付息。
这里一个至关重要的方面就是要认识财务杠杆的存在及其影响。
所谓杠杆，简言之就是四两拨千斤、以小搏大的工具。
阿基米得曾说过：“给我一个支点，我可以将整个地球撬起。
”延伸到财务杠杆上，可以这样说：“借我足够的钱，我就可获取巨大的财富。
”具体来说，财务杠杆就是指在企业运用负债筹资方式（如银行借款、发行债券、优先股）时所产生的普通股每股收益变动率大于息税前利润变动率的现象。
由于利息费用、优先股股利等财务费用是固定不变的，因此当息税前利润增加时，每股普通股负担的固定财务费用将相对减少，从而给投资者带来额外的好处。
假设现在有一项投资，需要10万元的资本，预估会有30%的报酬率，如果我们全部以自有资金来投资，那么这10万元的自有资金报酬率就是30%.但是，如果只拿出6万元，另外4万元是利用借贷获得的，借款年利率为15%，虽然表面的报酬率也是30%，但是因为我们真正拿出来的只有6万元，因此这6万元自有资金真正的报酬率，是将要赚到的3万元（100000×30%），扣除负担的利息费用6000元（40000×15%）之后所得，这样财务杠杆操作的报酬率高达40%（24000/60000×100%）。
假设现在有一项投资，需要10万元的资本，预估会有30%的报酬率，如果我们全部以自有资金来投资，那么这10万元的自有资金报酬率就是30%.但是，如果只拿出6万元，另外4万元是利用借贷获得的，借款年利率为15%，虽然表面的报酬率也是30%，但是因为我们真正拿出来的只有6万元，因此这6万元自有资金真正的报酬率，是将要赚到的3万元（100000×30%），扣除负担的利息费用6000元（40000×15%）之后所得，这样财务杠杆操作的报酬率高达40%（24000/60000×100%）。
二、合理运用财务杠杆，提高企业筹资效益由前述可知，财务杠杆对企业的资金运用有一种放大效应，当企业运用了负债，财务杠杆的效应就会显现。
但是负债并非越多越好，我们首先应该分析筹集资金后资金的利润率是否大于利息率，如果是，则负债的运用会大幅度提高企业的每股利润，负债体现的是一种正杠杆的效应；反之，负债的运用会大幅度地降低企业的每股利润，负债体现的是一种负杠杆的效应。
当然，这仅仅是对单种负债的财务杠杆效应进行阐述，对于一个企业来说，筹资的渠道很多，财务杠杆效应往往是通过组合的筹资结构体现的。
下面就这一问题进行阐述。
1、从资本结构角度谈论资本结构是指长期债务资本和权益资本的构成及其比例关系。
传统财务理论认为，从净收入的角度来考虑，负债可以降低企业的资本成本，提高企业的价值。
但企业利用财务杠杆时，加大了股东权益的风险，会使权益资本成本上升，在一定程度内，权益资本成本的上升不会完全抵消利用资金成本率低的债务所获得的好处，因此，加权平均资本成本会下降，企业总价值上升。
但是，过度利用财务杠杆，权益成本的上升就不再能为债务的低成本所抵消，加权平均资本成本便会上升。
以后，债务成本也会上升，使加权平均资本成本上升加快。
加权平均资本成本从下降变为上升转折时的负债比率就是企业的最佳资本结构。
企业筹资有负债筹资和权益筹资，这就呈现债务资本和权益资本的比例关系，即资本结构。
企业筹资必须达到综合资金成本最小，同时将财务风险保持在适当的范围内，使企业价值最大化，这就是最佳资本结构。
在实际工作中怎样才能合理确定负债筹资和权益筹资的比例，把握资本结构的最佳点呢？⑴从企业的营业收入状况确定：营业收入稳定且有上升趋势的企业，可以提高负债比重。
因为企业营业收入稳定可靠，获利就有保障，现金流量可较好预计和掌握，即使企业负债筹资数额较大，也会因企业资金周转顺畅、获利稳定而能支付到期本息，不会遇到较高的财务风险。
相反，如果企业营业收入时升时降，则其现金的回流时间和数额也不稳定，企业的负债比重应当低些。
企业的营业收入规模决定企业的负债临界点。
负债临界点=销售收入×息税前利润率/借款年利率。
企业负债筹资规模若超越这个临界点，不仅会陷入偿债困境，且可能导致企业亏损或破产。
⑵从企业财务管理技术方面确定：长期负债大都是用企业的固定资产作为借款的抵押品，所以固定资产与长期负债的比率可以揭示企业负债经营的安全程度。
通常情况下，固定资产与长期负债的比率以2∶1为安全。
只有固定资产全部投入正常营运的企业，才可以在有限的时间内维持1∶1的比率关系。
⑶从所有者和经营者对资本结构的态度确定：如果所有者和经营者不愿使企业的控制权分落他人，则应尽量采用债务筹资而不采用权益筹资。
相反，如果企业所有者和经营者不太愿意承担财务风险，则应尽量降低债务资本比率。
