浅析证券公司退出机制

上市退出机制上市退出机制一、背景介绍二、上市退出机制的定义及作用三、上市退出机制的种类1.自愿退市2.强制退市四、自愿退市的条件和程序1.条件2.程序五、强制退市的条件和程序1.条件2.程序六、上市公司应如何避免被强制退市？七、总结一、背景介绍随着我国资本市场不断发展壮大，越来越多的企业选择走向资本市场融资。

而在这个过程中，上市公司面临着各种各样的风险，其中最为重要的就是退市风险。

因此，建立一个完善的上市退出机制对于保护投资者利益和维护资本市场稳定具有非常重要的意义。

二、上市退出机制的定义及作用上市退出机制是指将不符合相关规定或经营状况恶化等原因导致股票交易所暂停或终止交易，并将其从证券交易所正式注销出去的一种制度。

其主要作用是保护投资者权益，促进证券交易所健康稳定发展。

三、上市退出机制的种类目前，我国资本市场上市退出机制主要分为两类：自愿退市和强制退市。

1.自愿退市自愿退市是指上市公司根据自身情况选择主动申请退出证券交易所交易。

这种情况下，上市公司可以在一定程度上掌握主动权，从而避免被强制退市带来的负面影响。

2.强制退市强制退市是指证券交易所根据相关规定对于不符合条件或经营状况恶化的上市公司进行强制性撤销其股票上市地位的处理。

这种情况下，上市公司往往会面临着严重的声誉和经济损失。

四、自愿退市的条件和程序1.条件（1）连续亏损3年及以上；（2）因重大事项导致股价大幅波动；（3）实际控制人变更后，未能按时履行信息披露义务；（4）其他符合法规规定的情形。

2.程序（1）召开董事会或股东大会，通过关于自愿退市的决议；（2）提交申请文件并经过证券交易所审核；（3）证券交易所公告自愿退市的决定，并进行股票停牌；（4）完成退市程序。

五、强制退市的条件和程序1.条件（1）连续两年净利润为负；（2）连续3年未能按时披露年度报告；（3）重大违法违规行为；（4）其他符合法规规定的情形。

2.程序（1）证券交易所公告强制退市的决定，并进行股票停牌；（2）上市公司可以提出陈述申辩，并提交相关材料，但不得影响强制退市决定的执行；（3）证监会对上市公司进行调查并作出决定；（4）执行强制退市。

第23卷第2期2009年4月 白城师范学院学报Journal of Ba i cheng Nor m al College Vo l .23,No .2Apr .,2009　我国证券公司退出处置机制存在的问题分析宋伟岩(中国社会科学院法学所,北京100720) 摘要:证券公司作为证券市场最主要的中介机构,效益好坏直接关系到证券市场能否正常运行等重大问题。

本文从我国当前证券公司退出的诱因出发,探讨了我国的证券公司退出机制及其存在的问题。

关键词:证券公司;退出;处置机制中图分类号:F830.91文献标识码:A文章编号:167323118(2009)022*******收稿日期3作者简介宋伟岩(6———),女,中国社会科学院法学所博士后研究人员,研究方向民商法。

我国新《证券法》第221条规定,“证券公司在证券交易中有严重违法行为,不再具备经营资格的,由证券监督管理机构撤消证券业务许可”。

证券公司退出可分为主动退出和被动退出。

主动退出,也称自愿退出,主要包括公司章程规定的营业期限届满或者公司章程规定的其他解散事由出现时;股东会决议解散;因公司合并或者分立需要解散三种情况。

被动退出也称强制性退出,主要包括公司因不能清偿到期债务、被依法宣告破产,并进入清算程序和公司因违反法律、行政法规被依法责令关闭,并进入清算程序两种情形。

资不抵债和违反有关法律法规是证券公司被强制退出的主要条件和标准。

证券监管主要关注和探讨证券公司被动退出。

一、我国的证券公司退出机制11证券公司退出机制,是指让满足一定条件的证券公司通过一定渠道而退出的一整套立法、制度安排、程序以及与之相应的保护投资者利益、防范风险扩散的配套措施等。

证券公司退出机制是各国处理陷入困境的问题证券公司的一种制度安排。

“问题证券公司”一般是指因经营管理上的问题或突发事件的影响,有发生挤兑、倒闭或破产危险的证券公司,其经营管理上的问题通常表现为内部控制机制缺乏、资产大量呆滞或损失严重、流动性丧失、支付能力急剧下降或陷于严重支付危机、财务状况恶化、资不抵债、信用危机或信誉危机等。

我国证券公司退出机制研究【摘要】证券公司作为金融机构的重要组成，其市场退出行为牵扯众多投资者的利益。

如何得当的处理这些退出市场的券商，对于稳定经济，降低金融系统的风险都有着重要意义。

本文结合汉唐证券退出的实例，探讨研究我国券商退出机制的缺陷，并提出有价值的建议。

【关键词】争取公司退出机制一、我国券商退出机制的现状及原因分析（一）汉唐证券被接管情况自2003年以来，汉唐所持重仓股巨亏，导致股票余额不足原资产的20%。

2004年8月17日，中央国债登记公司正式通知汉唐补库，证监会调查小组随即进场。

2004年9月，中国证监会正式将汉唐证券交由广东信达公司托管，但在托管的三年中状况并没有好转。

并且广东信达试图将汉唐证券主要优质资产以4299.58万元的超低价格出售给自己。

之后原汉唐证券第一大股东润达实业起诉中国信达，要求终止此收购并将汉唐与中关村证券合并，但最终诉讼结果不了了之。

2007年12月29日，深圳市中级人民法院公告，汉唐证券正式破产清算，汉唐数名高管被刑拘。

（二）造成我国证券公司退出机制不完善的原因分析我国关于券商退市没有针对性的立法。

证券公司破产或重组的法律依据主要是《公司法》、《证券法》、《合同法》等。

尤其是对于最重要的组成部分——投资者保护机构，其设立、运行、权责划分，也缺乏立法方面的依据。

我国券商退出机制缺乏市场化形式，政府在券商退出中干预过多，证监会的权利职责不明确。

地方保护主义的限制也造成了对时间成本和交易成本的增加。

中央银行和财政为危机券商提供再贷款，容易促使证券公司的管理层产生道德风险和“倒逼现象”。

救助资金来源单一，且缺乏合理有效的投资者保护机制。

尽管我国自2005年以来已经开始尝试建立投资者保护机制，但其主要出资者仍然是中国人民银行。

而且现行的投资者保护机制本身也存在不规范行为。

托管公司的托管行为和托管目的存在明显的违规嫌疑。

二、国外成熟市场中券商退出机制的特点（1）完善和专业的退出法规和程序。

股权投资中的退出机制的研究与实际应用分析股权投资的退出机制是个很重要的课题。

它关系到投资者的收益，也影响着整个市场的健康发展。

我们来详细探讨一下这个问题。

首先，什么是退出机制呢？简单来说，就是投资者在获得一定收益后，从投资项目中撤出资金的方式。

退出机制可以分为几种，像是IPO、并购、转让等。

每种方式都有它的优缺点，投资者需要根据具体情况来选择。

一、IPO（首次公开募股）1.1 IPO的优势IPO是很多投资者的终极目标。

这种方式不仅能获得丰厚的回报，还能提升公司形象，吸引更多的客户和合作伙伴。

对投资者而言，能够通过公开市场出售股份，获得现金流，这样可以实现财富的快速增值。

1.2 IPO的挑战当然，IPO也并非易事。

公司需要经过复杂的审核程序，公开财务状况，接受市场的严格检验。

而且，市场行情不好时，可能导致上市失败，或者估值不理想，这都可能影响投资者的回报。

二、并购2.1 并购的定义并购是指一个公司收购另一个公司，通常是为了实现资源整合或市场扩张。

对于股权投资者来说，这种退出方式也很常见。

2.2 并购的优点并购的好处在于，通常能以较高的溢价出售股份，尤其是当目标公司具有良好前景时。

此外，过程相对较快，资金回笼也较为及时。

2.3 并购的风险但是，并购也有风险。

买方可能会因为过高的估值而承担较大的财务压力。

同时，并购完成后，企业文化的整合、团队的磨合也可能出现问题，影响到企业的长期发展。

三、股权转让3.1 转让的灵活性股权转让是另一种灵活的退出机制。

投资者可以将股份转让给其他投资者，或者公司内部人员。

这种方式相对简单，手续也少，适合中小型企业。

3.2 转让的限制不过，股权转让的市场相对较小，流动性不足可能导致转让价格不理想。

此外，有些公司章程中会对股东转让股份有一定限制，这也可能影响退出的效率。

四、总结股权投资的退出机制在不同阶段和情况下都有不同的应用。

投资者在选择退出方式时，应该深入分析市场环境和自身情况。

股权投资中的退出机制研究在股权投资的世界里，退出机制就像是每个投资者心中的安全锤。

毕竟，投资不只是为了赚到钱，还得考虑什么时候、怎么把钱拿回来。

退出机制的设计，直接关系到投资的成功与否。

本文将探讨股权投资中的退出机制，并结合具体案例分析，帮助大家更清楚地理解这一重要话题。

一、退出机制的概念与重要性1.1 概念界定简单来说，退出机制就是投资者在持有股份后，能够把资金回收的方式。

股权投资常见的退出方式包括 IPO（首次公开募股）、并购、股权转让以及清算等。

每种方式都有其特定的操作流程和风险特点。

1.2 重要性分析在股权投资中，退出机制的重要性不言而喻。

它不仅关乎资金的回流，还影响投资者的决策和预期。

良好的退出机制能够提升投资者的信心，帮助他们更好地评估风险，从而做出更加明智的投资决策。

如果没有合理的退出安排，投资者就可能面临资金被锁定的困境，甚至可能导致投资失败。

二、股权投资的主要退出方式2.1 IPOIPO是许多投资者梦寐以求的退出方式。

在公司上市后，投资者可以通过证券市场出售手中的股份，实现收益。

比如说，某初创科技公司在经过数轮融资后，终于成功上市。

早期的投资者们在上市当天欣喜若狂，因为他们的投资价值瞬间翻了几番。

这种方式的优点是收益丰厚，但缺点是需要满足一定的上市条件，并且市场行情波动也会影响退出时机。

2.2 并购另一个常见的退出方式是并购。

投资者可以通过将所持股份出售给其他公司来实现退出。

比如，有一家互联网企业被一家大型企业看中，进行收购。

这时候，投资者就可以通过出售股份，获得可观的回报。

并购的优势在于能够快速实现资金回收，但也可能面临价格谈判的风险，最终收益不一定理想。

2.3 股权转让股权转让是比较灵活的退出方式。

投资者可以将股份转让给其他投资者或公司。

这种方式适用于市场较为成熟的行业，能够方便地找到接盘者。

不过，转让的价格通常取决于市场需求，如果遇到经济环境不佳，转让可能变得困难。

三、案例分析：某初创公司的退出机制3.1 背景介绍让我们来看一个具体的案例。

上证联合研究计划第十期课题报告我国证券公司退出机制研究上海证券有限责任公司课题组课题主持：李国旺课题研究与协调人：上海证券交易所王风华课题研究员：李国旺童威周侃内 容 提 要证券公司退出机制是各国证券市场制度建设的重要内容之一，它对于提高金融制度效率、维护金融体系稳健起着至关重要的作用。

我国虽然在实践中已有证券公司退出市场，但制度在某种意义上尚处于“真空”状态。

面对我国证券公司发展现状与趋势，建立健全证券公司退出机制已成为我国理论界不可回避的一项课题。

本课题内容分为5个部分。

第一部分作为问题的提出，简要分析了我国证券公司发展现状，经营环境的变化和未来发展趋势。

经营环境变化使我国证券公司两极分化加剧，混业经营、兼并重组、创新和在开放中寻求机遇将是我国证券公司未来谋求生存和发展的动力源泉。

第二部分和第三部分主要是对境内外市场上证券公司退出的典型案例进行分析。

境外市场证券公司的退出机制，可以概括为：完善而有针对性的法律法规，多样化的处置机制和配套的投资者保护制度。

其中证券公司处置市场的机制包括救助制度→并购制度→破产倒闭制度。

在对日本三洋证券、山一证券、英国巴林银行和香港百富勤进行个案分析的基础上，归纳总结出境外市场证券公司退出处置中可供参考与借鉴的经验：一是监管层在证券公司退出处置中的准确定位，其在处置中基本行为准则和目标应是充分尊重和遵循市场经济规律的内在要求，以完善的法律法规为依据，维护市场安全和社会稳定；二是在相关立法基础上，依法成立证券投资者保护基金；三是建立专业机构统一处理证券公司退出；四是注重改善有问题证券公司经营机制，包括公司法人治理机制、经营风险约束机制和权力制衡机制；五是健全、相对独立的证券法律法规体系，最大限度的减少金融风险给投资者以及整个社会所带来的负面影响。

第三部分主要是对我国证券市场上，万国证券合并、君安证券合并、大连证券关闭和鞍山证券撤销典型退出案例分析。

在与境外证券公司退出机制比较的基础上，提炼出我国证券公司退出处置中存在的主要问题：一是退出处置行为法制化问题；二是退出处置的市场行为和政府行为的矛盾；三是缺乏对证券公司危机处理的配套机制；四是我国目前还没有完全建立起证券公司退出后的投资者保护机制，已有的相关法律规定，尚存在冲突。

证券行业的市场准入与退出机制在现代经济中，证券行业是一个至关重要的领域。

它对于经济的发展和企业的融资有着举足轻重的作用。

为了维护市场的稳定和公正，各国都建立了一系列的市场准入与退出机制。

本文将就证券行业的市场准入与退出机制展开探讨。

一、证券市场的准入机制证券市场的准入机制是指为了维护市场秩序和保护投资者权益，对参与证券交易的主体进行一系列的准入规定和审查程序。

这些规定通常包括以下几个方面：1. 条件限制：证券市场通常会对参与者的资质、经验和实力等方面进行要求。

比如，要求证券公司具有一定的净资本、稳定的盈利能力和完善的内部管理制度。

2. 监管机构审批：证券市场准入往往需要经过相关监管机构的审批。

这些机构将对申请者的资质、经营计划和风控措施等进行审查，确保其具备参与证券交易的能力和条件。

3. 投资者保护：为保护投资者的合法权益，证券市场对参与者可能进行相关的资质要求和准入限制。

例如，对于一些高风险投资品种，可能只允许资质较高的专业投资者参与。

二、证券市场的退出机制证券市场的退出机制是指当参与证券交易的主体无法满足市场准入条件或存在违规行为时，被相关监管机构或市场主体采取一系列措施将其赶出市场的制度安排。

以下是一些常见的退出机制：1. 淘汰制度：监管机构和市场主体会定期对市场参与者进行综合评估，剔除不符合准入条件或存在严重违规行为的机构或个人。

2. 暂停交易：当某只证券或某个交易所存在异常波动、市场操纵等风险时，监管机构有权暂停相关证券的交易，以保护投资者利益。

3. 解除交易资格：对于恶意操纵市场、违规交易或犯罪行为的机构或个人，监管机构将采取相应措施，解除其在证券市场的交易资格。

4. 处罚措施：对于违规行为，监管机构可以采取一系列处罚措施，包括罚款、停业整顿、吊销牌照等，以维护市场秩序和公正。

三、国际证券市场准入与退出机制比较不同国家在证券市场准入与退出机制方面存在一定的差异。

一些国家采取较为严格的准入制度，对市场参与者资质和经营行为有较高的要求，以确保市场的健康发展。

投资人的退出机制一、上市退出：上市退出是投资人最常见和最理想的退出方式之一、当投资项目成功发展壮大，已经达到可以上市的规模和条件时，投资人可以通过股票市场将自己手中的股权出售。

投资人通过此种方式可以迅速获得大量现金流入，提高了资金的流动性，同时也能够实现投资的收益最大化。

二、并购退出：并购退出是指投资者将自己手中的股权出售给其他公司或企业，以实现退出。

投资人可以通过与其他公司进行谈判和交易，将自己手中的股权转让出去，从而获得退出资本和收益。

此种方式的好处是可以最大程度地保护投资人的权益，并且在谈判中还可以争取更好的价格和条件。

三、股权回购退出：股权回购退出是指公司回购投资者手中的股权来实现投资人退出。

这种退出方式通常会在公司有足够的资金和能力的情况下进行。

公司回购股权后，投资者可以获得退出资本和收益，并且由于公司回购的价格相对稳定，这种方式可以降低投资者退出所面临的风险。

四、赎回退出：赎回退出是指投资者向公司提出请求，将自己手中的股权卖给公司，从而退出投资。

这种退出方式通常适用于投资者在投资初期需要快速回收资金的情况下。

赎回退出虽然可以迅速获得现金流入，但由于退出价格由公司确定，可能会降低投资者的收益。

五、二级市场交易退出：二级市场交易退出是指投资人将自己手中的股权在二级市场进行交易，以实现退出。

在二级市场，投资人可以通过找到愿意购买自己股权的买家来进行交易，从而获得退出资本和收益。

二级市场交易通常比较灵活，并且在市场活跃的情况下，投资人可以获得更好的价格和条件。

六、利润分红退出：利润分红退出是指投资人根据自己持有的股权比例，从公司获得相应的分红权益，并通过分红来实现退出。

这种退出方式适用于公司经营稳定，且有稳定的利润分配能力的情况下。

投资人通过分红可以获得退出资本和收益，同时也可以继续持有股权享受未来的利润分配。

七、履约退出：履约退出是指投资人在投资项目到期后，按照约定的方式和方法获得退出资本和收益。

股权合作的利益分配与退出机制在商业世界中，股权合作是企业发展壮大的重要途径之一。

通过引入外部投资者的资金和资源，企业能够获得更多的发展机会和竞争优势。

然而，股权合作并非一帆风顺，其中的利益分配和退出机制是合作双方需要重点关注和妥善处理的关键问题。

一、利益分配利益分配是股权合作中的核心问题之一，直接关系到合作双方的利益和合作的稳定性。

在进行利益分配时，需要考虑多个因素，包括股权比例、企业业绩、贡献程度等。

首先，股权比例是决定利益分配的重要依据。

一般来说，股权比例越高，在利益分配中所占的份额就越大。

但这并不意味着股权比例是唯一的决定因素。

在实际操作中，还需要考虑各方在企业发展中的贡献程度。

例如，有些投资者可能只是提供了资金，而企业的核心团队则付出了大量的心血和努力，推动了企业的发展。

在这种情况下，核心团队可能会获得额外的利益分配，以激励他们继续为企业创造价值。

其次，企业业绩也是利益分配的重要考量因素。

如果企业在合作期间取得了良好的业绩，实现了盈利增长，那么合作双方都应该从中受益。

常见的利益分配方式包括现金分红和股票增值。

现金分红是直接将企业的盈利以现金的形式分配给股东，而股票增值则是通过提高企业的市值，使股东持有的股票价值增加。

此外，还可以根据合作双方的约定，设立一些特殊的奖励机制。

比如，当企业达到一定的业绩目标时，给予管理层或核心团队一定比例的股权激励，以鼓励他们为实现企业的长期发展目标而努力。

在利益分配过程中，需要确保分配方案的公平、合理和透明。

公平性是指合作双方都能够根据自己的贡献获得相应的回报；合理性是指分配方案要符合企业的发展战略和财务状况；透明性则是指分配方案要清晰明确，让合作双方都能够清楚地了解自己的权益和收益。

二、退出机制退出机制是股权合作中的另一个重要问题。

投资者在参与股权合作时，通常会期望在一定的时间内实现投资回报，并退出企业。

因此，建立合理的退出机制对于保障投资者的权益和企业的稳定发展都具有重要意义。

退出机制是指在一定条件下，投资者或成员可以退出某个组织、合作或项目的制度。

退市制度则是指在证券市场中，证券发行人或上市公司因违规行为或其他原因被剔除出交易所的规定。

以下是两种制度的简要解释：
1. 退出机制：退出机制可以是通过协商、法律程序或其他方式实现的，其目的是为了保障投资者或成员权益，降低风险和增加流动性。

比如，私募基金中通常会设立锁定期限制投资者在一定时间内无法退出，但当锁定期结束后，投资者可以通过赎回份额或其它方式退出。

2. 退市制度：退市制度则是证券市场中的一种规定，主要用于保护投资者利益和维护市场秩序。

当某个证券发行人或上市公司违反交易所规定或其他相关法律法规时，交易所可以对其实施退市处理。

退市意味着该公司股票将不能在交易所上市交易，并且可能会导致股票价格大幅下跌，因此，投资者需要关注公司的业绩和运营情况，以降低投资风险。

综上所述，退出机制和退市制度都是为了保障投资者利益和维护市场秩序而设立的制度。

尽管二者存在不同之处，但在实践中，都需要严格执行相关规定，以确保投资者的利益得到保障。

股东协议书中的投资退出机制一、引言股东协议作为一种约束股东行为的法律文书，在公司股东间起到重要的合作与规范作用。

投资退出机制作为股东协议中的重要内容，涉及到投资者在特定情况下如何安全、有效地退出投资，是股东们共同关心的议题。

本文将从以下几个方面，探讨股东协议书中的投资退出机制。

二、退出机制的定义与重要性1. 退出机制的定义退出机制是指投资者在特定条件下，通过一系列协商议定的方式，合理地退出自己在目标公司投资的一种机制。

通过规定退出机制，可以为投资者提供灵活、有序地管理投资风险的渠道，保护他们的权益。

2. 退出机制的重要性股东协议书中的退出机制意义重大，可以为投资者提供安全感和投资保障。

投资人不仅关心投资的回报率，还关注自身的投资风险和退出机制。

一个完善的退出机制能够解决投资者的后顾之忧，增加他们对于投资项目的信心，促进资本的流动与合作关系的稳定。

三、常见的退出机制1. 股份转让股份转让是一种常见的退出机制，投资者可以通过将自己持有的股份出售给其他股东或第三方来实现退出。

在股东协议中规定了转让的条件、要求以及转让价格的确定方式，从而保证股东之间的权益平等和公平。

2. IPOIPO（首次公开募股）是指公司首次向公众发行股票，并在证券交易所上市交易。

对于投资者来说，IPO可以提供一个较好的退出机会，将其持有的股份通过证券市场转让给其他投资者，从而实现退出。

3. 公司并购或收购公司并购或收购是一种常见的退出机制，投资者可以将所持股份以现金或其他股权的形式出售给收购方，从而获得合理的回报。

在股东协议中约定了并购或收购的条件、程序以及收购价格等具体细节。

4. 优先退出权优先退出权是指在特定事件发生时，投资者可以选择在其他股东之前进行退出，优先获得投资回报。

这种退出机制在股东协议中可以为某些关键投资者或具有特定权益的股东设计，以确保他们在公司运营中的特殊地位和利益。

四、退出机制的协商与制定1. 协商内容制定退出机制需要各方充分协商，明确退出的条件、方式、程序和权益保障等内容。

证券公司退出机制随着金融市场的发展，证券公司作为金融市场的重要参与者之一，其退出机制的建立和完善对于维护金融市场的稳定和健康发展具有重要意义。

证券公司退出机制是指在特定的情况下，证券公司根据相关规定和程序，主动或被动地退出市场，以保护投资者利益和金融市场的稳定。

一、退出机制的背景和意义金融市场是一个高风险、高回报的市场，证券公司作为金融市场的中介机构，承担着证券发行、承销、交易、投资咨询等重要职能。

然而，证券公司也面临着一系列的风险和挑战，例如经营风险、市场风险、信用风险等。

一旦证券公司遭遇到重大损失、违规操作、经营不善等问题，就可能对金融市场的稳定性和投资者利益造成严重影响。

退出机制的建立和完善可以有效降低金融市场的系统性风险，保护投资者的合法权益。

首先，退出机制可以让存在严重违规、违法行为的证券公司及时退出市场，避免其继续对市场造成影响。

其次，退出机制可以加强对证券公司的监管，促使其规范经营行为，提升市场竞争力。

最后，退出机制可以推动证券市场的健康发展，提高市场的透明度和公平性。

二、退出机制的主要内容和程序证券公司退出机制主要包括两个方面：被动退出和主动退出。

被动退出是指证券公司因为严重违规、违法行为等原因，被监管机构采取强制性措施强制退出市场的情况。

监管机构可以根据相关法律法规，采取暂停交易、吊销执照、强制清算等措施，对违规行为严重的证券公司进行处罚和清理。

被动退出程序一般包括监管机构的调查、听证、决定等环节，以确保退出程序的公正和合法。

主动退出是指证券公司基于自身经营情况和市场环境，自愿决定退出市场的情况。

主动退出程序一般包括以下几个步骤：首先，证券公司应向监管机构提交退出申请，申请中应包括退出原因、退出时间、退出后的处理方案等内容。

其次，监管机构对退出申请进行审核和评估，以确定是否同意证券公司的退出申请。

最后，一旦监管机构同意证券公司的退出申请，证券公司需要按照相关规定和程序进行清算、注销等工作，以保证退出程序的顺利进行。