影响我国货币需求的主要因素和对中国的“货币之谜”的看法

货币需求动机的解析及影响因素引言：货币需求的动机是指个人、家庭和企业为满足交易和储备目的而需求货币的动因。

了解货币需求的动机以及影响因素对经济政策制定和货币市场的理解都至关重要。

本文将深入探讨货币需求的动机，分析影响货币需求的因素，并对货币需求动机的稳定性进行讨论。

一、交易动机交易动机是货币需求的主要动因之一。

个人和企业需要货币来进行日常生活和经济活动中的交易。

例如，购买商品和服务，支付工资和税收，以及进行投资和贷款等。

交易动机取决于经济的活跃度、人口数量和财务状况等因素。

经济活跃度越高，交易需求越大，货币需求也就越高。

二、预防动机预防动机是一种储备货币以应对未来不确定性的需求动因。

个人和企业都需要持有一定数量的货币用于紧急支出，例如突发事件导致的医疗费用或紧急维修费用。

预防动机的强度取决于人们对未来风险的感知以及其财务状况。

当人们预计会发生经济不稳定或个人收入下降的情况时，预防性储蓄的需求会增加。

三、投机动机投机动机是指个人和机构出于追求利润而进行的货币持有行为。

投机者希望通过将资金投资于货币市场中的资产来实现收益。

投机动机的强度取决于市场的预期收益和风险。

如果市场预期货币价格将上涨，投机需求也会上升。

影响货币需求的因素：1.价格水平价格水平对货币需求有重要影响。

随着价格水平的上升，人们需要更多的货币来购买相同数量的商品和服务，从而增加了货币需求。

相反，如果价格水平下降，货币需求会相应减少。

2.利率利率是影响货币需求的另一个重要因素。

较高的利率会导致持有货币的机会成本增加，进而降低货币需求。

相反，较低的利率会降低持有货币的机会成本，刺激货币需求。

3.收入水平个人和家庭的收入水平对货币需求有显著影响。

较高的收入水平会增加人们的交易需求和预防需求，从而增加货币需求。

相反，较低的收入水平会降低货币需求。

4.金融创新和银行服务金融创新和银行服务的发展也会对货币需求产生影响。

随着金融科技的进步，电子支付和其他无现金支付方式的普及，人们对持有现金的需求可能会减少。

影响我国货币需求主要因素的基础研究金融0801 袁海华 200810730122摘要本文对货币需求概念与货币数量说进行了基本介绍，借鉴货币学派经典的货币需求理论分析了货币需求的主要影响因素。

结合我国国情，在对弗里德曼货币需求函数进行了取舍和改进之后，把影响我国货币需求的主要因素概括为：财富与收入因素、影响持有货币机会成本的因素和制度变量。

最后，给出了测算我国总体货币需求的具体方法。

关键词：货币需求 货币需求函数 影响因素 制度变量 总体货币需求引言钱，我们对它太熟悉了，每个人每天都得或多或少地与钱打交道。

从金融学角度讲，我们日常所说的钱就是通货。

通货是货币的一种，即流通中的货币，包括硬币和纸币。

那么一个人愿意持有多少通货呢？由于通货是我们最熟悉、最常用的货币种类，所以我们可将这个问题从通货推广到货币，从而产生了“货币需求”这个概念，即人们愿意以货币形式保存财富的数量1。

货币需求理论自货币数量说发源而来，现金交易数量说的代表费雪提出交易方程式MV PT =，以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派则提出M kPY =。

凯恩斯则认为人们持有货币是出于三个动机，即交易、预防、投机，其货币需求方程为12()()M L Y L r =+(10dL dY >，20dL dr<)。

凯恩斯的理论经鲍莫尔、惠伦、托宾等发展，在西方占有重要地位。

而货币学派的弗里德曼将资产需求理论应用到货币上，认为总财富、财富构成、货币与其他资产的预期收益等因素都将影响持有货币的需求， 提出个人财富持有者的货币需求函数为1(,,,,,,)m b e M dp f Y W r r r U P p =dt2。

一、货币学派的货币需求理论货币学派是现代新经济自由主义流派中影响最大的一个学派，其创始人为弗里德曼。

他们坚持经济自由主义，反对过多国家干预；他们特别重视货币理论的研究，从现代货币数量说出发，把货币推到极为重要的地位。

货币学派的理论基础是货币数量说，弗里德曼在分析总结了前人的理论后，提出人们对货币的需求受到三类因素的影响——收入或财富的变化、持有货币的机会成本、持有货币给人们带来的效用3，得到了著名的货币需求函数1(,,,,,,)m b e M dp f Y W r r r U P p =dt①，这个函数显然比之前的更进了一步。

货币需求动机的影响因素货币需求动机是指个人和企业持有货币的原因和动机。

了解货币需求动机的影响因素对于经济政策制定和货币政策执行至关重要。

本文将讨论影响货币需求动机的几个重要因素。

1.收入水平：个人和企业的收入水平是影响他们持有货币的一个重要因素。

当收入水平增加时，个人和企业通常更愿意持有更多的货币以应对未来的支出。

这是因为收入水平的增加意味着更多的可支配收入，需要更多的货币来购买商品和服务。

2.利率水平：利率是另一个重要的影响货币需求动机的因素。

较高的利率会提高持有货币成本，鼓励个人和企业减少持有货币的数量。

相反，较低的利率会降低持有货币的成本，促使个人和企业增加持有货币的数量。

3.预期通货膨胀率：预期通货膨胀率也是影响货币需求动机的一个重要因素。

如果个人和企业预期未来的通货膨胀率会提高，他们可能会减少当前的货币持有量，以防止未来货币贬值。

相反，如果个人和企业预期通货膨胀率会下降，他们可能会增加当前的货币持有量。

4.交易需求：交易需求是个人和企业因为日常交易而持有货币的需求。

交易需求的增加会导致个人和企业持有更多的货币，以便进行购买和支付。

因此，交易活动的频率和规模对货币需求动机产生重要影响。

5.风险偏好：个人和企业的风险偏好也会影响他们对持有货币的需求。

对于那些更喜欢稳定和低风险投资的人和企业来说，他们可能更倾向于持有更多的货币。

相反，对于那些更愿意承担风险和寻求更高回报的人和企业来说，他们可能更倾向于减少货币持有量。

6.金融创新：金融创新对货币需求动机也产生了一定影响。

随着金融市场和工具的不断发展，个人和企业可以通过其他类型的金融资产来满足其需求，而不仅仅依赖于货币。

因此，金融创新的增加可能会导致个人和企业减少对货币持有的需求。

总之，货币需求动机的影响因素是多方面的，包括个人和企业的收入水平、利率水平、预期通货膨胀率、交易需求、风险偏好以及金融创新等。

了解这些因素对货币需求的影响有助于理解货币市场的运作和货币政策的效果评估。

影响货币需求四大因素的实证分析一、货币需求模型的设定根据西方货币需求理论，一般认为影响货币需求的因素主要有三类变量：规模变量、机会成本变量以及包括制度性因素在内的其他变量。

考虑到有效数据的获得，本文主要采用前两类变量。

对于规模变量，本文采用实际GDP作为规模变量；而测度持有货币机会成本的变量有很多，本文采用利率Rt、物价消费指数CPI季度环比∏t＝CPIt/CPIt-1(CPIt以1998年为基期价格的季度消费物价指数),以及国债的增发情况Dt作为机会成本的代理变量。

同时，货币需求变量则采用狭义实际货币需求余额m1t。

由于成本最小化行为引发的局部调整模型是一个短期动态表达式。

为了能够体现变量百分比变化之间的关系，得出被解释变量与解释变量之间的弹性系数，也为了减少模型的异方差性，本文对各变量时间序列取对数，设定了如下的局部调整模型：式（1）其中，m1t为实际货币需求余额，m1t=M1t/Pt;mt-1是滞后变量；GDPt为实际国内生产总值；Rt为商业银行储蓄存款利率水平，采用一年期储蓄存款平均利率表示，若某季度先后实行多个利率，则按时间长短加权平均；∏t＝CPIt/CPIt-1是与GDP平减指数相联系的通货膨胀率；Pt采用1998年为基期的季度消费物价指数CPIt表示；Dt表示该季度国债的增发情况，Dt={1，增加国债发行量；0,不动;-1，减少国债发行量};为随机变量。

模型中含有Πt项，旨在能包含实际局部调整模型RPAM（b4=0）或名义局部调整模型NPAM（b4=-b3）。

本文原始数据的样本区间为2001年～2007年，所采用的季度数据均来源于各期的《中国人民银行统计季报》和《中国经济景气月报》，共168个样本数据。

由于数据的季节因素很强，因此，在进行实证分析之前，本文使用Eviews软件运用“同期平均法”对m1t、GDPt、Rt及CPIt进行了季节性调整，以剔除季节因素的影响。

二、货币需求模型的估计结果利用Eviews5.0软件对上述数据进行回归分析，可得到以下结果：式（2）表1 EVIEWS5.0的回归拟合结果式（2）中，给定，实际GDPt、利率Rt及滞后变量mt-1在=0.05的条件下，其t值通过显著性检验；通货膨胀率∏t和国债增发情况Dt在=0.1的条件下，其t值通过显著性检验。

中国货币需求研究引言：货币需求是指个体或者整个经济体对货币的持有需求。

货币需求研究对于金融政策的制定以及货币供给的管理至关重要。

本文将以中国为例，探讨中国货币需求的主要因素，并分析对中国货币需求的影响。

一、货币需求的决定因素1.1经济体规模：经济体规模是影响货币需求的重要因素之一、随着经济体规模的扩大，国内生产总值和人们的收入都会增加，从而推动货币需求增长。

1.2人们的收入：人们的收入水平对货币需求有直接影响。

收入的增加会提高人们的消费能力和储蓄意愿，从而增加对货币的需求。

1.3利率：利率是货币需求的重要影响因素。

当利率上升时，借款成本增加，人们更愿意持有货币而不是储蓄或者消费。

因此，利率的变动对货币需求有直接的影响。

1.4通货膨胀：通货膨胀对货币需求也有重要的影响。

随着通货膨胀的加剧，人们更愿意将货币变为实物资产以保值，从而减少对货币的需求。

1.5政府财政政策：政府财政政策也会对货币需求产生影响。

例如，财政政策的刺激性政策会增加人们的收入，从而增加货币需求；而紧缩性财政政策会抑制经济增长，减少人们的收入和消费能力，进而减少货币需求。

二、中国货币需求的特点2.1人口规模庞大：中国是世界上人口最多的国家之一，拥有庞大的劳动力资源。

由于人口数量的庞大，中国的货币需求相对较高。

2.2快速经济增长：中国自开放以来，经济增长迅速，人们的收入不断增加，对货币的需求也随之增加。

2.3储蓄意愿强烈：中国人对储蓄的意愿非常强烈，这对货币需求产生了积极的影响。

人们普遍认为储蓄是稳妥的投资方式，因此持有货币的需求相对较高。

2.4金融市场不完善：中国的金融体系仍然存在不完善的问题，金融市场的发展相对滞后。

由于中国的金融市场不完善，人们将更多的资金转化为货币来保值，增加了对货币的需求。

三、中国货币需求的影响3.1经济增长：3.2通货膨胀：3.3物价稳定：适度的货币需求对物价的稳定有着重要影响。

当货币需求处于适度水平时，货币供给和货币需求相匹配，可以保持物价的稳定。

影响我国货币政策的因素有哪些货币政策是国家宏观经济调控的重要手段之一，对于经济的稳定和发展具有重要影响。

我国货币政策的制定受到多种因素的影响，下面将介绍一些主要的影响因素。

首先，经济增长和通胀水平是影响货币政策的重要因素之一。

经济增长率对货币政策有直接的影响。

当经济增长过快，物价上涨压力增大时，央行可能采取紧缩货币政策，以抑制通胀。

相反，当经济增长放缓，物价下跌，央行可能采取宽松货币政策以刺激经济增长。

其次，国际市场和外汇市场的波动也会对我国货币政策产生影响。

全球经济形势的变化、国际金融市场的波动、国际汇率的变动等因素，都会对我国外汇市场产生影响。

央行需要根据国际市场的变化情况来决定是否调整货币政策，以保持外汇储备的稳定和国际收支的平衡。

第三，金融市场的稳定也是影响货币政策的重要因素。

金融市场的稳定与货币政策密切相关，金融市场出现风险或者危机往往会对货币政策产生冲击。

央行需要通过调整货币政策来维护金融市场的稳定，以保证金融体系的正常运行。

另外，政府财政政策和货币政策之间的协调也是影响货币政策的因素之一。

财政政策和货币政策在实施过程中需要相互配合，任何一方的失衡都可能导致经济风险。

央行需要根据财政政策的变化来相应调整货币政策，以实现宏观经济的平衡。

此外，金融机构的需求和金融市场的发展状况也会对货币政策产生影响。

银行对货币的需求是货币市场的基础，央行需要根据银行的需求来决定是否增加或减少货币供应。

同时，金融市场的发展水平也会影响货币政策的制定，央行通常会根据金融市场的需求来进行相应的货币政策调整。

最后，社会和政治因素也会对货币政策产生影响。

社会舆论和政府政策的导向也会对货币政策制定产生影响。

例如，社会对于通胀问题的关注程度、政府对于就业的重视程度等都会对货币政策的调整产生影响。

综上所述，影响我国货币政策的因素有经济增长和通胀水平、国际市场和外汇市场的波动、金融市场的稳定、政府财政政策的变化、金融机构的需求和金融市场的发展状况，以及社会和政治因素等。

中国货币之谜的成因探究货币，作为一般等价物，由商品交换之中产生，是一国经济和金融的基础变量。

货币的产生便利了商品间的交换，降低了交易的成本，同时，在币材由金属到纸质货币，再到现在的电子货币的不断演进中，货币变得更加易于携带，易于保存，这不仅使得人们可以脱离原来生活的环境，促进社会的流动，同时也使得货币可以作为人们财富的代表贮藏起来。

货币需求指的是一国居民在既定财富范围内愿意持有的和货币量，对于一国货币数量的研究的理论有很多，在宏观层面上有马克思的货币需求理论，费雪的交易方程式，以及从微观角度来说，有剑桥方程式，流动性偏好理论，平方根定律，立方根定律，资产组合学说，以及消费者效用函数理论。

这些理论不仅从宏观的商品交易来分析一国所需的货币量，更从微观的人们的持币动机上来研究人们所需货币量的改变。

但是，所有这些理论都是基于西方商品自由交换的市场经济的条件下，对于我们这样由计划经济向市场经济转变的经济体来说，很多理论将并不适用，其中，最明显的问题就是中国货币的迷失问题。

所谓中国货币之谜，指的是在中国超额的货币供给却没有使得物价水平上涨，造成通货膨胀，表现出来的就是，中国广义货币量M2与国内生产总值GDP之间的比值不断上升的过程。

货币量超过了总产出，形成了货币余额，但是却没有促使物价水平的上涨。

多余的货币好像是迷失了一样，不见了踪影。

对于中国货币之谜，有许多的理论研究，主要基于以下几个方面。

1.货币化过程货币化过程指的是使用货币进行商品交易的比例占全部商品交易比例增加的过程，自从改革开放以来，我们由计划经济，逐步向市场经济进行转型，在原来的计划经济制度下，对于居民来说，由于实行低工资和高社会福利制度，人们并没有很强的持币意愿和持币能力，对于企业来说，由于生产，销售都是统一调度分配的，不以盈利为目的，企业不需要资金进行周转，因而计划经济制度下一国的货币需求量是很低的，但是在改革开放之后，人们的商品可以交换，企业也由原来的统一调度的上下游关系，到赚取利润，公平竞争的关系。

我国货币供给的影响因素分析【摘要】本文基于2003—2013年的季度数据，实证分析了经济发展、政府调控、大国货币和银行行为四类因素对我国货币供给的影响，结果表明基础货币、日本广义货币和美国广义货币数量对我国广义货币供给具有显著影响，说明我国货币供给的外生性明显，货币政策独立性受到挑战。

对此，本文提出控制我国货币供应和物价上涨的政策建议。

【关键词】经济发展政府调控大国货币货币政策独立性一、引言近年来，以广义货币供应量（M2）测度的流动性飞速增长是我国经济发展的典型事实。

2008年以来，我国GDP的平均增速为9.24%，而广义货币余额平均增速为18.53%，至2013年10月底我国广义货币（M2）余额达108万亿元。

M2与GDP的比率已接近200%，创下全球新高，远高于美国的67%、欧元区的95%、英国的133%。

不可否认，经济的高速增长需要有一定规模的货币（M2）支持，但货币的过快增长对经济健康发展并无益处，过快增长的货币余额可能导致通货膨胀、物价上涨，逐渐稀释民众的财富，严重时甚至可能引发金融危机。

尽管央行货币政策已由2008年金融危机期间的适度宽松转向稳健，但金融系统仍存在信贷结构扭曲、期限错配等问题，导致金融支持实体经济（尤其是小微型企业和“三农”）的宏观调控政策落实不到位，严重影响了我国经济结构的转型优化和健康持续发展。

在这种背景下，本文通过实证研究分析影响我国货币供给的因素，试图找到导致我国货币过快增长的根源，为相关政策制定提供经验证据。

二、模型和数据1、模型基于现有经济理论和相关文献，本文着重分析经济发展（ED）、政府调控（GC）、大国货币（LC）和银行行为（BA）四类因素对我国货币供给（M2）的影响，建立如下模型：lnM2t=？茁+？准EDt+？准GCt+？鬃LCt+？灼BAt+？着t其中，每类因素又包含若干变量。

具体如下：（1）经济发展。

按照货币数量理论的观点，一国货币需求由经济中商品和劳务的交易数量（一般用国民生产总值，即GDP）决定，货币供给的增加必将引起物价的上涨。