深 鸿 基：第六届董事局第五次定期会议决议公告 2010-08-17

证券代码：000060 证券简称：中金岭南公告编号：2011-21深圳市中金岭南有色金属股份有限公司第六届董事局第二次会议决议公告本公司及董事局全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

深圳市中金岭南有色金属股份有限公司第六届董事局第二次会议于2011年4月27日在广州凯旋华美达大酒店会议室召开，会议通知已于2011年4月15日送达全体董事。

会议由李进明董事局主席主持，应到董事11名，实到董事11名，达法定人数。

公司监事列席了会议，会议符合《公司法》和本公司《章程》、《董事会议事规则》的有关规定。

会议一致审议通过如下决议：1、审议通过《2011年第一季度报告全文及正文》；同意11票，反对0票，弃权0票2、审议通过《关于广西中金岭南矿业公司3000吨/日处理量技术改造的报告》；按照公司“资源向效益转化”的整体战略部署，董事局同意本公司控股子公司广西中金岭南矿业公司筹资实施铅锌采选3000t/d扩产改造项目。

授权公司经营班子全权处理相关事宜。

根据广西壮族自治区工业建筑设计研究院编制的可行性研究报告，本项目新增总投资13430万元，建设期1.5年，项目达产后可实现年采选规模90万吨（即3000吨/日处理矿石量），年产铅精矿含铅金属量4427吨、锌精矿含锌金属量22275吨。

同意11票，反对0票，弃权0票3、审议通过《申请担保的议案》；为支持本公司控股子公司广西中金岭南矿业公司（下简称：广西矿业）经营业务发展，同意广西矿业向深圳有色金属财务公司（以下简称“财务公司”）申请合计人民币8,000万元借款，本公司按持股55%的持股比例向财务公司提供人民币4400万元担保，其他持股45%的股东按照持股比例提供相应担保，广西矿业对公司上述担保提供反担保。

同意11票，反对0票，弃权0票4、审议通过《关于高级管理人员变动的议案》；根据《公司章程》等的有关规定，由于本公司副总裁刘侦德、副总裁李夏林在韶关冶炼厂铊污染事故中所负的责任，董事局解聘刘侦德先生担任的副总裁职务，解聘李夏林先生担任的副总裁职务。

深发展股改案例1. 纽曼先生的困扰2006年6月13日，深圳。

深圳发展银行总部33层，董事长法兰克纽曼先生坐在自己的办公室里，平日里总是挂着一脸典型的银行家笑容的他，此刻显得一点也不轻松。

在深发展的股改方案公布后，股价已经连着两个交易日跌停①了，市场发泄着对该方案的强烈不满。

原定于7月17日召开相关股东会议对方案进行最终投票，现在看来完成股改的希望渺茫了。

就在一年前的这个时候，纽曼临危受命，肩负着深发展大股东新桥资本的重托，接手管理这个不良资产高达百分之十几，资本充足率不到3%的银行。

深发展银行是中国资本市场上的第一家上市公司，也是中国大陆第一家外资控股的商业银行，长期以来备受海内外投资者和中国监管当局的关注。

纽曼先生一生都在和银行打交道，从1969年开始，就历任花旗、富国、美洲、美国信孚银行的管理层，在克林顿总统任内，还担任过美国的副财长，主管银行工作。

由这个传奇的银行家来管理这个特别的银行，也寄予了各方的厚望。

对于如何将深发展引向一条健康的发展轨道，纽曼先生踌躇满志。

然而，正当其准备大展拳脚之际，中国资本市场却袭来了轰轰烈烈的“股改”大潮。

作为第一家上市公司，深发展首当其冲。

受制于股改政策，纽曼的不少“宏图大计”纷纷搁浅，其中就包括了去年九月底与GE签署的战略引资协议。

这场中国资本市场的大变革，多少令纽曼有些措手不及。

在美国的资本市场上，他从未听说过什么所谓的“股权分置改革”，在其银行家生涯中，更是从未处理过这样的问题。

他万万没有想到，自己刚上任就碰到了这样一个“中国特色”的大难题。

透过办公室硕大的玻璃①通常情况下，中国股市交易设有单日涨跌幅限制，上涨不能超过10%（也称涨停），下跌不能超过-10%（也称跌停）。

窗，望着窗外的繁华城区和一河之隔美丽的香港，纽曼先生不由陷入了沉思。

2. 股改浪潮2.1 A股市场的股权分置当前中国大陆存在着两个证券交易场所，一个是位于上海的上海证券交易所，于1990年12月19日开业，另一个是位于深圳的深圳证券交易所，于1991年4月3日开业。

证券代码：000636 证券简称：风华高科 公告编号：2010-14-02广东风华高新科技股份有限公司第五届监事会2010年第3次会议决议公告广东风华高新科技股份有限公司（以下简称“公司”）第五届监事会2010年第3次会议于2010年7月29日下午在德庆盘龙峡渡假大酒店会议室召开,会议应到监事3人,实到监事3人,监事会主席王立新先生主持本次会议。

本次会议召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。

本次会议以投票表决方式审议通过了以下议案：一、《关于公司监事会换届选举的议案》。

公司第六届监事会由3名监事组成，其中职工代表监事1名。

监事候选人名单：王立新、陈海青。

经公司职工代表大会选举，李水源先生为公司职工代表监事。

表决情况：同意3票，反对0票，弃权0票。

监事候选人与公司、控股股东及实际控制人关联关系如下：王立新先生现担任公司实际控制人广东省广晟资产经营有限公司资本运营部部长，且现任公司监事、监事会主席，为公司关联自然人。

陈海青先生未在公司、控股股东广东风华高新科技集团有限公司及实际控制人广东省广晟资产经营有限公司担任职务，不存在关联关系。

王立新先生、陈海青先生、李水源先生均未持有公司股票，也均未受过中国证监会及其他有关部门的处罚和证券交易所惩戒，符合《公司法》等相关法律、法规规定的任职资格和任职条件。

监事候选人及职工代表监事个人简历详见附件四。

二、《关于拟收购粤晶高科股份有限公司86%股权的议案》表决情况：同意3票，反对0票，弃权0票。

三、《关于调整新厂房建设方案及增加投资的议案》表决情况：同意3票，反对0票，弃权0票。

特此公告。

广东风华高新科技股份有限公司监 事 会二○一○年八月二日附件四：第六届监事会监事候选人及职工代表监事个人简历1、王立新，男，1968年5月生，中共党员，硕士研究生，会计师。

1993年6月至1997年5月 任新疆财政厅外经处会计师；1997年6月至2005年7月 任中山大学岭南学院讲师；2005年8月至2008年12月 任广东省广晟资产经营有限公司财务部副部长、财务结算中心主任；2008年12月至今 任广东省广晟资产经营有限公司资本运营部部长；2008年8月至今 任公司监事、监事会主席。

证券代码：000040 证券简称：深鸿基公告编号：临2011--16宝安鸿基地产集团股份有限公司第六届董事局第十六次临时会议决议公告本公司及董事局全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

宝安鸿基地产集团股份有限公司第六届董事局第十六次临时会议于2011年6月9日以专人送达、传真及电子邮件形式发出通知，并于2011年6月13日以通讯方式召开。

本次会议召开符合相关法律、法规及《公司章程》的有关规定。

会议应参与表决董事11人，实际参与表决董事11人（董事贺雪琴先生授权董事郭山清先生代为行使表决权），审议通过了如下议案：一、公司2010年度财务报告会计差错更正及追溯调整议案11票赞成，0票反对，0票弃权根据公司对上述法人股事项已查明的情况，公司对原2010年度财务报表及附注进行会计差错更正并追溯调整。

独立董事认为：2010年度财务报告会计差错更正及追溯调整是基于目前公司对法人股事项已查明的情况进行的，同意公司进行相应的会计差错更正及追溯调整。

二、重新审计后的《公司2010年度财务报告》11票赞成，0票反对，0票弃权公司2010年度审计单位深圳市鹏城会计师事务所有限公司注册会计师对会计差错更正及追溯调整后的公司2010年度财务报告补充进行了审计程序，并出具了带强调事项段的无保留意见的审计报告（修订后的公司2010年度报告正文及财务报告详见巨潮资讯网）。

修订后的公司2010年度报告尚需提交股东大会审议，股东大会召开时间另行通知。

三、董事局关于会计师对公司2010年度财务报告重新审计后出具的非标审计意见所涉事项的相关说明11票赞成，0票反对，0票弃权独立董事认为，公司应：1、继续加大对法人股事项的核查、清收力度；加大与法人股事项相关的其他应收款追收力度，避免和挽回公司经济损失，因法人股事项给公司造成重大损失的，应依法追究相关人员的责任；2、依程序履行相应的信息披露义务；3、不断完善和强化内部控制，切实维护广大投资者尤其是中小投资者的利益；若因内部控制存在重大缺陷而造成重大损失的，应追究相关人员的责任。

深圳赤湾港航股份有限公司2009年度郝珠江独立董事述职报告本人于2008年5月经深圳赤湾港航股份有限公司（以下简称“公司”）股东大会选举，出任公司独立董事。

根据《公司法》、《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》、《上市公司治理准则》和公司《章程》及《独立董事工作制度》的有关规定，在2009年度工作中，本人忠实履行独立董事职责，充分发挥独立董事的独立作用，维护了公司和全体投资者的利益，对董事会的科学决策起到了重要的作用。

现将2009年度本人履行独立董事职责情况汇报如下：一、 出席会议情况报告期内，本人应参加董事会现场及通讯方式会议九次，实际参加九次会议。

参会期间，认真审议相关议案，积极参加讨论并发表意见。

报告期内，本人应参加股东大会两次，实际参加两次会议，并在会议上作了2008年度述职报告。

二、 发表独立意见情况报告期内，本人对公司发生的凡需要独立董事发表意见的如《关于公司2008年度内部控制自我评价报告》、《关于公司2009年度日常关联交易报告》等年度报告相关事项、关于转让全资子公司深圳市赤湾东方物流有限公司100%股权及关于签署西部港区集中查验中心资产使用协议等关联交易事项、关于为全资子公司的银行授信额度提供担保等相关重大事项进行了认真的审核，并按相关规定发表了书面的独立董事意见。

三、 董事会各委员会履职情况作为董事会提名、薪酬与考核委员会召集人及董事会审计委员会委员，在报告期内，按照公司董事会各委员会工作细则及独立董事工作制度的相关要求，本人认真履行了各委员会委员职责，对董事会负责并积极汇报工作。

具体工作如下：1.在提名、薪酬与考核委员会的履职情况2009年4月8日下午两时，主持召开了第六届董事会提名、薪酬与考核委员会2009年度第一次会议，审议了《2008年度董事会提名、薪酬与考核委员会履职情况报告》和《关于2008年度董事、监事和高级管理人员薪酬情况的报告》。

2.在审计委员会的履职情况（1） 本年度第六届审计委员会共召开三次会议，本人实际参加三次会议，具体情况如下：1）2009年4 月8日上午九时，参加了第六届董事会审计委员会2009年度第一次会议，审议了《2008年度内部审计工作报告》、《2009年度内部审计工作计划》、《董事会审计委员会2008年度履职情况报告》、《关于制定<董事会审计委员会年报工作规程>的报告》、《2008年度财务报告》、《2008年度会计师事务所工作报告》和《关于聘请公司2009年度会计师事务所的报告》，并将后四项报告提请公司董事会审议。

证券代码：000090 证券简称：深天健公告编号：2010-22深圳市天健（集团）股份有限公司第六届董事会第十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

深圳市天健（集团）股份有限公司（以下简称“公司”）第六届董事会第十次会议于2010年8月13日上午在深圳市福田区滨河大道5020号证券大厦23楼公司会议室召开,会议通知于2010年8月2日以书面送达、传真及电子邮件方式发出。

会议应到董事6人，实到董事6人，公司监事及董事会秘书列席了会议。

会议的召开与表决符合《公司法》及《公司章程》等有关规定。

会议由公司董事、总经理辛杰先生主持，与会董事以举手表决方式审议通过了如下议案并形成决议：一、审议通过了《关于2010年半年度报告及其摘要的议案》半年报全文登载在2010 年8 月17 日巨潮资讯网（），半年报摘要刊登在《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网（）。

（表决结果：同意6票，反对0票，弃权0票）二、审议通过了《关于董事、监事、高级管理人员2009年度薪酬的议案》公司董事、监事、高级管理人员2009年度薪酬分配方案附后。

根据《公司法》及《公司章程》的有关规定，董事、监事的薪酬需提请股东大会批准，股东大会召开时间另行通知。

（表决结果：同意6票，反对0票，弃权0票）三、审议通过了《关于聘请2010-2012年度常年法律顾问及支付报酬的议案》根据工作需要，同意聘请国浩律师集团（深圳）事务所担任公司2010-2012年度常年法律顾问，支付法律顾问服务费用208,080元/年。

（表决结果：同意6票，反对0票，弃权0票）四、审议通过了《关于调整深圳市威斯特酒店管理有限公司股权的议案》为明晰公司所属企业“深圳市威斯特酒店管理有限公司”的产权结构，鉴于该公司2009年12月31日经审计的账面净资产为负数，公司董事会同意按0元价格将“深圳市市政物资贸易有限公司”（本公司控股企业）持有的该公司62.5%的股权协议转让给本公司（母公司）。

金融观察Һ㊀定向增发事件对股价波动影响的研究曾㊀瀑摘㊀要:２０１６年定向增发融资额已经超过ＩＰＯ成为Ａ股最重要的融资方式ꎮ定价型定向增发参与者主要为上市公司原有股东㊁被收购公司的换股股东等ꎬ具备较长的锁定期ꎬ 内部人 优势明显ꎮ通过根据定向增发的发行日对定向增发个股前后价格时间序列进行分割并对分割后两组时间序列数据进行非参数方法的检验ꎬ可判断定向增发事件本身并未对股价的波动模式具有长远影响ꎬ从而在一定程度上判断市场并不存在较强的 内部人 效应ꎮ关键词:定向增发ꎻ符号检验ꎻ秩和检验中图分类号:Ｆ８３２.４８㊀㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:Ａ㊀㊀㊀㊀㊀㊀文章编号:１００８－４４２８(２０１８)１１－０１７１－０２㊀㊀一㊁引言定向增发是上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股票的行为ꎬ经过十余年的发展ꎬ该方式已经成为上市公司再融资最重要的手段ꎮ随着市场的不断发展完善ꎬ定向增发发展十分迅速ꎮ根据同花顺ｉＦｉｎｄ的统计(如表１)ꎬ从２００６ ２０１６年１１年间ꎬ定向增发年实际募资规模从９１２.３９亿元增长至１７２１１.９２亿元ꎬ年增发公司数量从５０家增长至８０３家ꎬ占股市募集资金总规模的比例从３８％增长至９１％ꎮ可见定向增发已经成为上市公司融资的最主要手段ꎮ表１㊀定向增发㊁ＩＰＯ和股市募集资金总额统计数据股票募集金额合计(亿元)ＩＰＯ统计定向增发年度募集资金数量(家)募集资金(亿元)数量(家)募集资金(亿元)２０１６年１８ꎬ８８３.９３２２７１ꎬ４９６.０７８８０３１７ꎬ２１１.９１７２０１５年１４ꎬ３２２.５３２２３１ꎬ６９４.９３３８２７１２ꎬ４６９.９７５２０１４年７ꎬ７２３.７１１２５６６８.８８９４７５６ꎬ８９５.９１０２０１３年４ꎬ１２４.４８２０.０００２７５３ꎬ５９７.０９７２０１２年４ꎬ７５２.７３１５５１ꎬ０５７.２０５１５０３ꎬ３４５.６１７２０１１年７ꎬ０７４.０５２８２２ꎬ８２４.４３０１７５３ꎬ４７８.８７５２０１０年１０ꎬ０７５.４９３４９４ꎬ９１０.６３６１６０３ꎬ３００.０９０２００９年５ꎬ００６.５４９９１ꎬ８７８.９７８１１８２ꎬ７２８.０１８２００８年３ꎬ４５３.３７７７１ꎬ０３４.３８０１０７１ꎬ６５５.０２９２００７年８ꎬ２９６.１２１２６４ꎬ８９４.８４３１４３２ꎬ４３５.１２６２００６年２ꎬ４０２.９２６５１ꎬ３４１.６９６５０９１２.３８５㊀㊀资料来源:同花顺ｉＦｉｎｄ/股票/专题统计/一级市场/证券发行统计(同花顺统计)ꎮ参与定向增发的投资者不能超过１０名ꎮ定向增发可根据公司原有股东或被收购公司换股股东是否参与分为定价型定向增发与竞价型定向增发ꎮ对于公司原有股东或被收购公司换股股东参与的定价型定向增发ꎬ发行价格在发行前已经确定ꎬ且锁定期一般长于１２个月ꎬ大多为３６个月ꎻ竞价型定向增发在预案中规定增发底价ꎬ合格的投资者通过竞标方式ꎬ根据 价格优先㊁数量优先 的原则进行招投标ꎬ进而确定最终参与定向增发的投资者名单ꎬ其锁定期往往为１２个月ꎮ不过随着监管的不断变化ꎬ无底价的竞标型定向增发也逐步增多ꎬ甚至 市价发行 溢价发行 等发行结果也屡见不鲜ꎮ在定向增发的过程中有董事会预案公告日㊁股东大会通过日㊁发审委审核通过日㊁证监会核准日㊁发行日㊁解禁日等多个时间节点ꎮ首先董事会提出定向增发预案并公告ꎬ如果预案经过股东大会通过则上报证监会ꎬ发审委㊁证监会在对定向增发进行审核后ꎬ如该项增发符合政策要求ꎬ发审委会通过该增发事项ꎬ随后证监会下发核准批文ꎮ上市公司应在批文规定的期限内完成定向增发发行ꎬ发行成功后公司原有股东㊁被收购公司换股股东或者其他投资者需要持有一定的锁定期后才可以解禁卖出ꎮ因此ꎬ在上述时间节点分割的每一个时间段内ꎬ市场的主要参与者㊁被收购公司换股股东以及公司原有股东都会有不同的表现和博弈ꎬ从而有可能促使股票价格表现出某些特点ꎮ在上述时间节点中ꎬ定向增发发行日标志着定向增发的成功发行以及资金募集或者换股收购的最终成功ꎬ因而具有尤为重要的意义ꎮ定向增发成功后ꎬ由于公司换股收购新的子公司或者募投项目的逐渐进行㊁投产ꎬ公司的基本面甚至主营业务与以往相比往往会有一定的变化ꎮ此外ꎬ由于定向增发具有 内部人 小范围 ꎬ较高的资金门槛以及涉及公司原有股东㊁被收购公司换股股东㊁其他投资者之间的动态博弈等特征ꎬ导致了定向增发后公司原有的管理格局㊁股东激励发生了一定变化ꎮ因此ꎬ定向增发之后公司的股价波动模式可能会发生一定程度的变化ꎮＡ股市场也有一定数量的公募基金㊁私募基金采用以市场价构建定向增发投资组合的投资策略ꎬ以期获取超额收益ꎮ本文采用非参数的方法检验定向增发发行后价格时间序列是否发生了显著的变化ꎮ二㊁研究方法由于定向增发个股和指数并不满足正态分布的假设ꎬ无法采用传统的ｔ检验方法ꎬ故我们采用符号检验㊁秩和检验等方法判断定向增发发行日分割后的两组价格时间序列是否在统计上存在显著差异ꎮ本文选取２０１３ ２０１６年定价型定向增发发行成功并在２０１７年１２月３１日前已经解禁的２７８个个股的价格时间序列并判断定向增发成功发行是否对股价的波动模式具有显著的影响ꎮ(一)符号检验符号检验是一种常见的非参数检验方法ꎬ可以用来检验某个样本是否来自一个总体ꎬ也可以用来检验两个样本是否１７１有明显的差异ꎮ在检验一个样本是否来自某个总体的过程中ꎬ首先假设该总体分布的中位数Ｍ０ꎬ检验的零假设Ｈ０就是样本的中值Ｍ＝Ｍ０ꎮ首先用样本观测值与Ｍ０进行比较ꎬ大于Ｍ０的为正ꎬ小于Ｍ０的为负ꎮ如果Ｍ＝Ｍ０ꎬ则正号与负号出现的概率应该均为５０％ꎮ如果样本容量为ｎꎬ可以利用二项式分布公式Ｐ(ξ＝ｋ)＝Ｃｋｎｐｋ(１－ｐ)(ｎ－ｋ)计算观测值出现的概率ꎮ其中ꎬξ为负号出现的次数ꎬｐ为负号出现的概率ꎬ即０.５ꎮ根据该公式可以做出在一定显著性水平α下接受或者拒绝零假设的决策ꎮ对于两个样本是否存在显著差异的检验与上述过程类似ꎮ不过要先对两个样本的对应观测值分别求差ꎮ例如两个样本容量均为ｎ的样本Ｘ和Ｙꎬ零假设为两个样本的中值相等ꎮ接下来计算ｘｉ－ｙｉ(ｉ＝１ꎬ２ꎬ３ꎬ ꎬｎ)ꎬ如果ｘｉ>ｙｉꎬ则取正号ꎻ如果ｘｉ<ｙｉꎬ则取负号ꎮ如果两者分布没有显著差异ꎬ正号与负号出现的概率应当均为５０％ꎮ观测值符合二项式分布ꎬ从而可以作出在一定显著性水平α下接受或者拒绝零假设的决策ꎮ(二)秩和检验Ｗｉｌｃｏｘｏｎ秩和检验是一种常见的非参数检验方法ꎬ将两组时间序列的差异情况用秩和进行代表并做显著性检验ꎮ在秩和检验中ꎬ假设序列ｘ１ꎬｘ２ꎬ ꎬｘｍ和ｙ１ꎬｙ２ꎬ ꎬｙｎ为两个相互独立的简单随机样本ꎬｘ~Ｆ１(ｘ)ꎬｙ~Ｆ２(ｘ)检验的具体方法如下:零假设Ｈ０:Ｆ１(ｘ)＝Ｆ２(ｘ)ꎮ１.将序列ｘ与序列ｙ合并为新的序列并按照递增的顺序进行排列为序列ｚꎬ即满足ｚ１ɤｚ２ɤ ɤｚｍ＋ｎꎮ对于ｚｋ而言ꎬｋ为ｚｋ在混合样本中的秩ꎮ不妨假设ｘ序列为样本容量较小的序列ꎬ则ｘ序列的秩分别为ｒ１ꎬｒ２ꎬ ꎬｒｍꎮ２.计算秩和:Ｒｍｎ＝ðｍｉ＝１ｒｉ３.对于给定的显著性水平αꎬ当ｍꎬｎ充分大时ꎬ计算统计量ｕꎬｕ近似服从正态分布ꎮｕ的计算方法如下:ｕ＝Ｒｍｎ－ｍ(ｍ＋ｎ＋１)/２ｍｎ(ｍ＋ｎ＋１)/１２ꎬｕ~Ｎ(０ꎬ１)４.查正态分布表ꎬ确定两组序列是否存在差异ꎮ三㊁研究结果根据上述研究方法ꎬ我们分年度计算了定价型定向增发通过符号检验和秩和检验的个数及比例ꎮ结果如下表２所示ꎮ表２㊀定价项目定向增发发行日区分两组时间序列的符号检验和秩和检验结果符号检验秩和检验未通过检验数检验总数未通过比例未通过检验数检验总数未通过比例２０１３１１１２０.８９％７１１２６.２５％２０１４９１１８７.６３％７１１８５.９３％２０１５１３０３.３３％１０３０３３.３３％２０１６０１８０.００％２１８１１.１１％总和１１２７８３.９６％２６２７８９.３５％㊀㊀符号检验中ꎬ在显著性水平α＝５％的情况下ꎬ上述共计２７８个数据样本中有１１个数据样本没有通过符号检验ꎬ占总体的３.９６％ꎮ通过检验意味着ꎬ在９５％的置信概率下ꎬ两组时间序列的差序列满足零中值假设ꎬ两组数据不存在显著差异ꎮ从年限来看ꎬ２０１３年至２０１６年的检验总数分别为１１２个增发案例㊁１１８个增发案例㊁３０个增发案例和１８个增发案例ꎬ分别有１个㊁９个㊁１个和０个增发案例未通过检验ꎬ未通过检验的比例为０.８９％㊁７.６３％㊁３.３３％和０.００％ꎬ未通过检验的比例出现了一定程度的波动ꎬ但未呈现出明显的规律性ꎮ在秩和检验中ꎬ在显著性水平α＝５％的情况下ꎬ上述共计２７８个数据样本中有２６个数据样本没有通过秩和检验ꎬ占总体的９.３５％ꎮ通过检验意味着ꎬ在９５％的置信概率下ꎬ在增发日前后的两组时间序列秩和差异较小ꎬ两组数据不存在显著差异ꎮ从年限来看ꎬ２０１３年至２０１６年的检验总数分别为１１２个增发案例㊁１１８个增发案例㊁３０个增发案例和１８个增发案例ꎬ分别有７个㊁７个㊁１０个和２个增发案例未通过检验ꎬ未通过的比例为６.２５％㊁５.９３％㊁３３.３３％和１１.１１％ꎮ未通过比例数据出现了较大的波动ꎬ尤其是在２０１５年ꎬ无论是未通过比例还是未通过总数都达到了峰值ꎬ分别为３３.３３％和１０个ꎬ即便考虑到当年样本数较少ꎬ较大的绝对数值依然表明当年情况比较异常ꎮ从总体来看ꎬ仅有３.９６％和９.３５％的个股未能通过符号检验和秩和检验ꎬ可见从统计上来讲ꎬ大部分定向增发项目发行日前后的价格时间序列没有显著差异ꎬ在一定程度上不能认为定向增发事件本身造成了个股价格时间序列的分布情况发生显著变化ꎮ但是未通过检验的比例在年度间存在一定波动ꎬ尤其是在２０１５年大牛市转熊的过程中ꎬ相当比例的定价型定向增发项目未能通过秩和检验ꎮ四㊁结论根据上述研究ꎬ我们可以看出定向增发市场尽管带有种种 内部人 小范围 的印记ꎬ但定向增发事件本身未能对增发个股前后两个时期价格时间序列的统计特征造成较大的影响ꎬ 内部人效应 有限ꎮ定向增发超额收益更多可能来源于定向增发发行机制中的增发价与市场价之间的折扣ꎬ通过以市场价构建定向增发组合的投资策略未必能带来较明显的超额收益ꎮ参考文献:[１]田文涛ꎬ刘雷.定向增发与其他股权再融资方式的比较分析[Ｊ].东方企业文化ꎬ２０１０(１０).[２]孙慧钧.符号检验在经济指数中运用的探讨[Ｊ].统计研究ꎬ２００６ꎬ２３(６).作者简介:曾瀑ꎬ河南郑州人ꎬ中江国际信托北京资本运作信托部总经理助理ꎮ２７１。

深圳证券交易所关于发布《深圳证券交易所章程》的通知文章属性•【制定机关】深圳证券交易所•【公布日期】2017.07.07•【文号】深证会〔2017〕205号•【施行日期】2017.07.07•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于发布《深圳证券交易所章程》的通知深证会〔2017〕205号各会员单位：2017年会员大会审议通过的《深圳证券交易所章程》已经中国证监会批准，现予以发布。

特此通知附件：《深圳证券交易所章程》深圳证券交易所2017年7月7日深圳证券交易所章程第一章总则第一条为建立公开、公平、公正和稳定、高效的证券市场，保护投资者的合法权益，促进社会主义市场经济的发展，维护证券市场的正常秩序，根据有关法律、法规，制定本章程。

第二条本所中文全称：深圳证券交易所，英文全称：SHENZHEN STOCK EXCHANGE，英文简称：SZSE。

第三条本所是为证券集中交易提供场所和设施，组织和监督证券交易，实行自律管理的会员制法人。

第四条本所根据中国共产党章程的规定设立中国共产党的组织，开展党的活动，并为党组织的活动提供必要条件，保障党委发挥政治领导核心作用、纪委发挥检查监督作用和各级基层党组织发挥战斗堡垒作用。

第五条本所住所地在深圳市。

第六条本所注册资本为人民币五亿元。

第二章职能第七条本所业务范围及职能包括：（一）提供证券集中交易的场所、设施和服务；（二）制定和修改本所的业务规则；（三）审核、安排证券上市交易或者转让，决定证券终止上市交易或者转让；（四）组织、监督证券交易；（五）组织实施交易品种和交易机制创新；（六）按照会员的风险管理水平进行分类管理，并实施日常监管；（七）对上市公司信息披露等行为进行监管；（八）设立或者参与设立证券登记结算机构；（九）管理和公布市场信息；（十）开展投资者教育；（十一）法律、法规、规章规定的以及中国证监会许可或者授权的其他职能。

第八条本所在职能范围内就证券上市、交易、转让、会员管理、市场监察等事项，制定和修改业务规则，并向市场公布。

姓名:杨浩东班级:人资1105 学院:国际教育学号:201120050511福耀玻璃公司股利分配案例分析一、事件背景福耀集团公司于1987年成立，是一家专业生产汽车安全玻璃和工业技术玻璃的中外合资企业。

1993年，福耀玻璃（600660）在上海证券交易所挂牌上市，成为中国同行业首家上市公司。

目前，该公司是国内规模最大、出口量最大的汽车玻璃生产供应商，产品“FY”商标是中国汽车玻璃行业迄今为止唯一的“中国驰名商标”，福耀产品被中国质量协会评选为“全国用户满意产品”。

2009年3月10日，福耀玻璃第六届董事局第五次会议决议公告发布了2008年度股利分配预案：既不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。

方案一出顿时引起了比较强烈的反响，外界纷纷对福耀玻璃不分配的“抠门”行为进行质疑。

就在短短的6天之前即2009年3月4日，福耀玻璃还发布公告确认董事长曹德旺先生将把自己及其家族名下60%的股票（占公司全部股份的29.5%，总市场价值达38亿元）捐赠出来，成立以其父名字命名的“河仁慈善基金会”，用于在全国范围内进行助学、救灾、救困、救急、宗教等慈善公益事业。

相比之下，为什么大行慈善的福耀玻璃对股民却变成了一毛不拔的铁公鸡？这样的股利政策是否侵害了股东的利益？是否损害了股东财富最大化的财务管理目标？一时间质疑与批评之声四起。

福耀玻璃第六届董事局第五次会议决议公告宣称，实行不分配的理由是为了降低公司资产负债率，补充生产经营所需流动资金，实现公司长期、持续、稳健、高效发展。

此外，2009年3月28日，福耀玻璃董事长曹德旺在接受中央电视台《经济半小时》记者采访时对不分配政策也做出了解释：“今年经济这么危机的时候是不能分红，因为福耀是高负债企业，现在这个时期我大股东要自觉地跟银行配合，不要把公司的钱挖空，要取信于银行。

”在接采访的时候，曹德旺还表示：“实际上分红对我最合算了：总共21亿股，我占了54%，拿1亿分，我分五千四百万，2亿分，我分1亿零800万，你说分给我，还是分给你（小股东），他们讲我铁公鸡，我不能接受。

荣格奖金制度（级差+管理）(荣格天德系统)荣格科技集团有着强大的实力,是国资委化工部直属控股企业,是央企，前身是深圳荣格生物化学制品有限公司,1999年9月在深圳第一届高交会上由国家总理朱镕基亲自主持会议，并由深圳市工商局长亲自颁发营业执照.当时在这个会议上有8家企业获得营业执照，荣格是其中一家。

2011年4月27号,荣格公司正式挂牌成为深圳荣格科技集团，由国家领导人顾秀莲亲自揭牌。

说明了荣格科技集团担负着民族的一个伟大使命，当时安利完美等外资企业进入中国，对中国的冲击很大，中国没有自己实力强大的日用品公司，中国的资金源源不断的外流，但又不能说老百姓不能去用外国的产品，那怎么办呢?在这种情况下，中国政府就必须想办法生产出自己高品质低价位的产品来满足中国的消费者，保住资金不外流，因此荣格就担负着这一重要的历史使命。

国家投资400亿，成功进入了医药保健，生物工程，生命科学，日化，电子商务,物流，教育培训，信息咨询，包装等多个领域，完成了企业生态链的整合。

为荣格公司从优秀到卓越打下了坚实的基础。

原材料来源自己(青海冬虫夏草，河南焦作淮山药基地,湖北神农架养蜂基地，珠海和惠州1500亩芦荟基地,深圳6800平方的太空螺旋藻基地）。

荣格公司在生产加工领域里有着非常强大的知名度，在去年8月12号拿到直销牌照以后，正式将自己的产品逐步推向了全国各地,荣格公司旗下拥有多家全资子公司及控股公司。

公司现为国际芦荟协会一级会员单位、广东省连锁经营协会副会长单位、深圳市总商会(工商联)理事单位、深圳市高新技术协会会员单位，公司旗下的保健品公司为深圳市健康产业发展促进会理事单位.荣格公司以一种非常适合中国国情的模式和优质的产品,超市的价格，来迅速的扩大自己的市场，荣格的产品包含日用品,化妆品，保健品，水机，手机，空气净化器,服装,小家电，营养早餐等等。

荣格的产品:纯天然,超浓缩，环保,独特性,安全性。

荣格的产品秉承(健康养颜，幸福百年,荟萃精华，天然无瑕）的理念，公司以爱的力量，把产品传递到千家万户。