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金融衍生品定价与交易考试（答案见尾页）一、选择题1. 金融衍生品定价的主要方法有哪些？A. 布莱克-斯科尔斯模型B. 欧式看涨期权定价公式C. 波动率微笑D. 市场利率模型2. 什么是金融衍生品？请举例说明。
A. 股票B. 债券C. 期货D. 互换3. 金融衍生品市场的参与者主要分为哪几类？A. 投资者B. 经纪人C. 债务人D. 交易所4. 金融衍生品交易的主要场所是什么？A. 证券交易所B. 期货交易所C. 衍生品交易所D. 场外交易市场（OTC）5. 什么是期权合约？请简要说明其特点。
A. 一种赋予持有者在未来某个时间以特定价格购买或出售基础资产的权利，但无义务。
B. 一种标准化的合约，规定交易双方的权利和义务。
C. 一种衍生品，其价值基于某个基础资产的价格变动。
D. 一种投资工具，用于对冲风险。
6. 什么是远期合约？请简要说明其特点。
A. 一种在到期时按照特定价格交割的标准化合约，涉及两个或多个当事人。
B. 一种非标准化的合约，规定交易双方的权利和义务。
C. 一种衍生品，其价值基于某个基础资产的价格变动。
D. 一种投资工具，用于对冲风险。
7. 什么是期货合约？请简要说明其特点。
A. 一种在到期时按照特定价格交割的标准化合约，涉及两个或多个当事人。
B. 一种非标准化的合约，规定交易双方的权利和义务。
C. 一种衍生品，其价值基于某个基础资产的价格变动。
D. 一种投资工具，用于对冲风险。
8. 什么是掉期合约？请简要说明其特点。
A. 一种同时涉及两个或多个当事人，在两个不同日期按照特定价格交换两种资产或现金流的合约。
B. 一种标准化合约，规定交易双方的权利和义务。
C. 一种衍生品，其价值基于某个基础资产的价格变动。
D. 一种投资工具，用于对冲风险。
9. 什么是信用违约掉期（CDS）？请简要说明其作用。
A. 一种保险产品，保护投资者免受信用风险的影响。
B. 一种衍生品，其价值基于某个基础资产（如公司债务）的信用风险变动。
金融衍生品定价与交易考试试卷（答案见尾页）一、选择题1. 金融衍生品定价的基础理论是什么？A. 市场利率B. 波动率C. 道德风险D. 信用风险2. 金融衍生品的两种主要类型是（）。
A. 远期合约和期权合约B. 期货合约和期权合约C. 期货合约和远期合约D. 期权合约和互换合约3. 金融衍生品的定价通常使用哪种方法？A. 市场分析法B. 基于历史数据的模型C. 基于模型的定价方法D. 基于统计的定价方法4. 在金融衍生品交易中，哪种风险通常无法通过对冲策略完全消除？A. 市场风险B. 信用风险C. 操作风险D. 法律风险5. 期权合约的价值来源于（）。
A. 标的资产的价格变动B. 期权的行使价格C. 期权的到期时间D. 无风险利率6. 金融衍生品市场的有效性是指市场能够在多大程度上反映所有可得信息。
这种有效性意味着市场价格（）。
A. 总是等于公允价值B. 可能不等于公允价值C. 经常等于公允价值D. 不可能等于公允价值7. 金融衍生品定价中的重要概念之一是无风险利率。
它对期权价值的影响主要体现在（）。
A. 影响期权的内在价值和时间价值B. 影响期权的行权价格C. 影响期权的时间价值D. 影响期权的概率分布8. 在金融衍生品市场中，通常使用哪种工具来对冲风险？A. 期货合约B. 期权合约C. 远期合约D. 互换合约9. 金融衍生品的价格波动对投资者有哪些潜在影响？A. 导致投资亏损B. 提供投资机会C. 影响投资者的风险偏好D. 所有选项均正确10. 金融衍生品市场的发展对于金融市场有何意义？A. 提高市场的流动性和效率B. 增加市场的复杂性和不确定性C. 降低市场的交易成本D. 所有选项均正确11. 金融衍生品定价的两种主要方法是什么？A. 市场定价法B. 基于模型的定价方法C. 无风险定价法D. 风险中性定价法12. 金融衍生品的交易方式有哪些？A. 现货交易B. 期货交易C. 期权交易D. 互换交易13. 什么是远期合约，它在金融衍生品市场中扮演什么角色？A. 远期合约是一种衍生品，用于对冲未来价格波动的风险。
金融衍生品参考题库参考题库第一部分股指期货一、单选题1.1982年，美国堪萨斯期货交易所推出（B.价值线综合指数）期货合约，标志着股指期货产生。
2.沪深300指数依据样本稳定型和动态跟踪相结合的原则，每（B. 半年）审核一次成份股，并根据审核结果调整成份股。
3.属于股指期货合约的是（C. CFFEX交易的IF）。
4.股指期货最基本的功能是（D. 规避风险和价格发现）。
5.中国大陆推出的第一个交易型开放式指数基金（ETF）是（A. 上证50ETF）。
6.当价格低于均衡价格，股指期货投机者低价买进股指期货合约；当价格高于均衡价格，股指期货投机者高价卖出股指期货合约，从而最终使价格趋向均衡。
这种做法可以起到（）作用。
A. 承担价格风险B.增加价格波动C. 促进市场流动D. 减缓价格波动7.若IF1401合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300点，则无效的申报指令是（）。
A.以2700.0点限价指令买入开仓1手IF1401合约B. 以3000.2点限价指令买入开仓1手IF1401合约C. 以3300.5点限价指令卖出开仓1手IF1401合约D. 以3300.0点限价指令卖出开仓1手IF1401合约8.限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（A）的原则撮合成交。
A. 价格优先，时间优先B.时间优先，价格优先C. 最大成交量D. 大单优先，时间优先9.以涨跌停板价格申报的指令，按照（）原则撮合成交。
A. 价格优先、时间优先B. 平仓优先、时间优先C.时间优先、平仓优先D. 价格优先、平仓优先10.沪深300股指期货市价指令只能和限价指令撮合成交，成交价格等于（）。
A. 即时最优限价指令的限定价格B. 最新价C.涨停价D. 跌停价11.当沪深300指数期货合约1手的价值为120万元时，该合约的成交价为（）点。
A. 3000B. 4000C. 5000D. 600012.根据投资者适当性制度，一般法人投资者申请开立股指期货交易编码时，保证金账户可用资金余额不低于人民币（）万元。
在线练习金融衍生工具1总分：100考试时间：100分钟一、单项选择题1、下列属于衍生金融工具的是（）。
(正确答案：C,答题答案：)A、股票B、债券C、期货D、外汇2、一家美国的进口商A90天后要支付给英国出口商B500万英镑，那么，为了避免这一风险，A方可以（）(正确答案：A,答题答案：)A、在远期外汇市场买入90天远期500万英镑B、在远期外汇市场卖出90天远期500万英镑C、立即买入500万英镑D、立即卖出500万英镑3、假设目前黄金现货价格为每盎司400美元，90天远期价格为450美元，90天银行贷款利率为年利8%，套利者应如何套利(正确答案：A,答题答案：)A、借入400万美元，买入1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场卖出1万盎司B、借入400万美元，卖出1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场卖出1万盎司C、借入400万美元，买入1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场买入1万盎司D、借入400万美元，卖出1万盎司现货黄金，同时，在90天远期市场买入1万盎司4、假设90天远期英镑价格为1.58美元，如果投机者预计90天后英镑的价格会高于这一水平，则他应该（）(正确答案：B,答题答案：)A、卖出远期英镑B、买入远期英镑C、卖出远期美元D、买入远期美元5、具有无固定场所、较少的交易约束规则，以及在某种程度上更为国际化程度的市场是（）(正确答案：B,答题答案：)A、公开叫价B、场外交易C、自动配对系统D、自由交易6、（）交易所推出了第一章抵押债券的利率期货合约。
(正确答案：A,答题答案：)A、芝加哥期货交易所B、芝加哥商品交易所C、芝加哥期权交易所D、美国堪萨期货交易所7、衍生金融工具产生的客观背景是（）。
(正确答案：A,答题答案：)A、金融市场上的价格风险B、金融理论的发展C、金融机构的推动D、科技的发展8、衍生金融工具的首要功能是（）。
(正确答案：C,答题答案：)A、价格发现B、投机手段C、保值手段D、套利手段二、多项选择题1、衍生金融工具的主要功能有（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、保值手段B、价格发现C、套利手段D、投机手段2、衍生金融工具按照基础资产的分类（）(正确答案：ABC,答题答案：)A、股权式类衍生工具B、利率衍生工具C、货币衍生工具D、选择权类衍生工具3、按照衍生金融工具自身交易的方法和特点分为（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、金融远期B、金融期货C、金融期权D、金融互换4、衍生金融工具市场参与者包括（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、保值者B、投机者C、套利者D、经纪人5、按照衍生金融工具性质的不同分类（）(正确答案：BC,答题答案：)A、股权式类衍生工具B、远期类工具C、选择权类工具D、利率衍生工具6、衍生金融工具产生的背景是（）(正确答案：ABCD,答题答案：)A、市场风险突出B、科技高速发展C、金融机构的积极推动D、金融理论的发展7、期货市场形成的价格具有（）特性(正确答案：ABCD,答题答案：)A、真实性B、预期性C、连续性D、权威性三、判断题1、衍生金融工具是一种合约价格，其价值取决于基础资产价格。
金融衍生品市场考试（答案见尾页）一、选择题1. 金融衍生品市场的基本概念是什么？A. 金融衍生品是一种金融合约，其价值取决于基础资产的价格变动。
B. 金融衍生品市场主要用于投资和风险管理。
C. 金融衍生品市场与股票市场无关。
D. 金融衍生品市场是金融市场的一部分。
2. 金融衍生品的类型包括哪些？A. 股票期权B. 期货合约C. 互换合约D. 所有以上都正确。
3. 金融衍生品市场的参与者有哪些？A. 投资者B. 利用金融衍生品进行套期保值的实体企业。
C. 金融机构（如证券公司、银行）D. 非金融企业和个人投资者。
4. 金融衍生品市场的交易目的主要是什么？A. 为实体经济提供风险管理工具。
B. 提供投机获利机会。
C. 提供流动性。
D. 所有以上都正确。
5. 什么是金融衍生品的保证金制度？A. 保证金制度是金融衍生品市场的一种监管措施，要求交易双方缴纳一定比例的保证金。
B. 保证金制度可以降低交易风险。
C. 保证金制度确保交易的履行。
D. 保证金制度与金融衍生品市场的有效性无关。
6. 金融衍生品市场的交易方式有哪些？A. 现货交易B. 期货交易C. 期权交易D. 所有以上都正确。
7. 金融衍生品市场的价格影响因素有哪些？A. 基础资产的价格变动B. 交易成本C. 市场情绪D. 宏观经济因素。
8. 什么是金融衍生品的交割？A. 交割是指交易双方按照合同规定，在交易到期时实际交割标的资产的行为。
B. 交割是指交易双方按照合同规定，在交易到期前确定交割价格，到期时实际交割标的资产的行为。
C. 交割是指交易双方按照合同规定，在交易到期前确定交割价格，到期时现金结算的行为。
D. 交割是指交易双方按照合同规定，在交易到期时现金结算标的资产的行为。
9. 金融衍生品市场监管的主要目的是什么？A. 保护投资者利益B. 维护市场公平和透明C. 防止市场操纵和欺诈行为D. 所有以上都正确。
10. 未来金融衍生品市场的发展趋势是什么？A. 金融衍生品市场的交易品种将更加丰富。
全国大学生金融知识竞赛题库（衍生品180题）一、单选题871.结构化产品的信用增强功能由下列（）提供。
A.创设者B.发行者C投资者D.套利者872.股权类产品的衍生工具是指以O为基础工具的金融衍生工具。
A.各种货币8.股票或股票指数C.利率或利率的载体D.以基础产品所蕴含的信用风险或违约风险873.下列关于远期交易特征的说法中，错误的是（）。
A.远期合约的流动性较差B.远期交易属于场外市场C.远期交易通常以交割方式了结持仓D.远期交易违约风险相对较低874.下列关于卖出看跌期权的说法中，正确的是()。
A.为增加标的资产多头的利润，可考虑卖出看跌期权B.通过履约可对冲标的资产多头头寸C.通过履约可对冲标的资产空头头寸D.标的资产价格大幅波动时，可考虑卖出看跌期权赚取权利金875.按联结的基础产品分类结构化金融衍生产品可分为()。
(1)股权联结型产品(2)收益保证型产品(3)基于期权的结构化产品(4)汇率联结型产品A.(1)(2)(4)B.(1)(2)(3)C.(1)(3)⑷D.(1)(4)876.某公司第1年至第5年后发生违约的边际概率分别为1%、1.5%、2%、3%和4%,那么公司5年内发生违约的概率为（）。
163A.4%B.11.5%C.11.0%D.无法计算877.场外市场与场内交易所市场相比，具有O特点°A.标准化合约B.主要交易品种为期货和期权C.多为分散的无形市场，以行业自律为主D.交易以公开竞价为主878.国际利率衍生品市场特点不包括（）。
A.交易逐渐趋向标准化和制度化879中清算趋势逐步显现C.伦敦和纽约是全球领先的利率衍生品市场D.国际利率衍生品都在场外交易879.以下属于实值期权的是（）。
A.行权价为300, 标的资产市场价格为350的看涨期权B.行权价为350, 标的资产市场价格为300的看涨期权C行权价为300, 标的资产市场价格为350的看跌期权D.行权价为300, 标的资产市场价格为300的看涨期权880.对固定利率债券的持有人来说，如果利率的走势上升，也将错失获取更多收益的机会，这时他可以（）。
一、单项选择题1．20世纪70年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是（）：A．基础金融产品的品种越来越丰富 B．汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非常必要C．基础金融产品交易量的扩大 D．世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的趋势发展2．在金融衍生产品交易中，由合约中的一方违约所造成的风险被称为（）：A．信用风险 B．流动性风险 C．操作风险 D．结算风险3．以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（）：A．按交易的场所分为场内交易类和场外交易类B．按产品性质分为远期义务类和或有权利类C．按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品D．期权产品都是场外交易产品4．以下几种外汇衍生工具中，履约风险最大的是（）：A．远期外汇合约 B．外汇期货合约C．外汇期权 D．货币互换协议5．在运用利率期货时，远期存款人采取怎样的套期保值策略（）：A．为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B．为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C．为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D．为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约6．以下关于利率期货的说法错误的是（）：A．按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。
B．短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货C．长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货D．利率期货的标的资产都是固定收益证券7．标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元，期限为 90 天，最小价格波动幅度为一个基点（即0．01%），则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为多少（）：A．32．5美元 B．100美元 C．25美元 D．50美元8．股指期货的交割方式是（）：A．以某种股票交割 B．以股票组合交割 C．以现金交割D．以股票指数交割9．一个投资者在美国国际货币市场（IMM）上以￡1＝$1．5000的价格卖出一份英镑期货合约，支付了$2000的保证金，并持有到期。
金融衍生品习题金融衍生品是衍生自现金流量或资产的金融工具，在现代金融市场中扮演着重要的角色。
通过使用金融衍生品，投资者可以对冲风险、提高收益和实现投资组合的多样化。
本文将介绍一些与金融衍生品相关的习题，帮助读者增进对金融衍生品的理解。
一、选择题1. 下列哪种金融衍生品属于期权？A. 期货合约B. 互换合约C. 期权合约D. 远期合约2. 以下关于期货合约的说法，哪个是正确的？A. 期货合约可以在任意时间进行交易B. 期货合约是一种场外交易合约C. 期货合约的交割日期是固定的D. 期货合约的交易需要支付保证金3. 什么是与金融衍生品相关的杠杆效应？A. 使用金融衍生品交易可以加大盈利或亏损的潜力B. 金融衍生品交易可以以相对较低的投入交易大额资产C. 金融衍生品交易可以扩大交易风险D. 使用金融衍生品交易可以提高交易的流动性二、填空题1. 期权合约的卖方也被称为_________。
2. 金融衍生品可以根据_________进行分类。
3. 期权合约的内在价值等于期权的市场价格与行权价格之间的_________。
三、计算题1. 假设一位投资者购买了一个标准股指期货合约，合约价值为100,000美元，并且保证金要求为10%。
如果该投资者支付了10,000美元作为保证金，他的杠杆倍数是多少？2. 一个期权合约的市场价格是5美元，行权价格为50美元。
该期权合约的内在价值是多少，如果货物的当前市价为60美元。
四、解答题1. 简要解释什么是对冲？答：对冲是一种通过建立相反的头寸来降低投资组合风险的策略。
通过持有正向和反向的头寸，投资者可以在市场上的不利变动中抵消损失。
例如，当投资者持有股票头寸并担心市场下跌时，他们可以同时购买相关期权合约，以对冲其股票头寸。
如果市场下跌，股票损失可以通过期权合约的增值得到抵消，从而减少投资组合的风险。
2. 请列举两种不同类型的互换合约，并解释它们的特点。
答：a) 利率互换合约：这种互换合约允许双方交换利率支付。
金融衍生品复习题选（王安兴）
一、证明等式：C+D+Xe−r(T−t)=P+S成立
证明：反证法
If:C+D+Xe−r(T−t)>P+S
①卖空C+D+Xe−r(T−t)
即C的空头，借钱D+Xe−r(T−t)
②买进P+S，剩余C+D+Xe−r(T−t)−P−S
即P的多头，加上股票
③T时刻：
if:S T<X
X+De rT−De rT−X=0
if:S T≥X
De rT+X−De rT−X=0
无风险获利，存在套利机会
If:C+D+Xe−r(T−t)<P+S
①看跌期权空头+卖空股票
②买C+（D+Xe−rT债券）
③T时刻：
If:S T>X
S+De rT−S−De rT=0
If:S T<X
De rT+X−X+S T（付X得S T）−S T（空）−De rT（利息付）=0存在套利机会，市场不正常，只有上式相等才不存在套利机会，由此得证上式相等。
二、假如加入USD/GBP即期和远期汇率如下：
（a）180天期、执行价格为1.97（USD/GBP）的欧式看涨期权为2美分
（b）90天期，执行价格为2.04（USD/GBP）的欧式看跌期权价格为2美分
解：
即期：1英磅为2.0080美元，
180天看涨期权为1英磅→1.97美元买进；
90天看跌期权为1英磅→2.04美元卖出；
90天期货多头，用2.0056$换1£、90天期权多头，有权用2.04$换1£；
180天期货多头，用2.0018$换1£、180天期权多头，有权用1.97$换1£，赚0.03；
所以（a）没有套利机会，（b）有套利机会。
三、当前黄金的市场价格为每盎司600美元，一个一年期的远期合约的执行价格为800美元，
一个套利者能够以每年10%的利率借入资金，套利者应该如何做才能达到套利目的？这里我们假设黄金的储存费为0，同时黄金不会带来任可利息收入。
解：
借600美元，一年后以800美元卖出，付个利率，赚差价。
四、一个喂养牲畜的农场主将在3个月后卖出120 000磅活牛，在CME上的3个月期限的
活牛期货合约的规模为40 000磅活牛，你将如何采用期货合约来对冲风险？从农场主的角度看，对冲的好处和坏处分别是什么？
解：
农场主如何套期保值：3个合约就够了，签3份空头，来对冲风险。
好处：可以规避价格下降的损失
坏处：万一价格上涨，机会就没了。
五、当一家公司采用远期合约对于将来已知的外汇现金流进行对冲时，就不存在汇率风险，
而当采用期货合约来对外币对冲时，期货交易的保证金制度会使得公司有一定的风险暴露。
解释这种风险的实质，尤其当出现以下4种情况时，公司是一期货合约和远期合约哪种形式更好？（假设远期价格等于期货价格）
（a）在合约期限内，外汇讯速贬值
（b）在合约期限内，外汇迅速升值
（c）在合约期限内，外汇先升值，然后贬值到它的初始水平
（d）在合约期限内，外汇先贬值，然后升值到它的初始水平。
解：
避免汇率风险，保证金放那的收益是不确定的
（a）卖贵了，则期货>远期
（b）卖便宜了，则保证金浪费，期货<远期
（c）保证金先出去，再回来，出，损失的少点
（d）先收回再出去
六、仔细解释为什么黄金的期货价格可以由黄金的即期价格与其他可观测变量计算得出，而
铜的期货价格却不能这么做？
解：
铜，现货贵的时候想入现货再卖掉，但现货弄不到，铜有使用价值。
黄金是投资价值，铜是消费价值。
七、假设F1和F2是对同一种商品的两份期货合约，合约的到期日分别为t1和t2，这里t1<t2，
求证：F2≤F1e r(t2−t1)，其中，r为无风险利率（假设为常数），假设无储存费用，期货价格与远期价格相等。
解：反证法
If：F2>F1e r(t2−t1)
①签F1多头（t1）
②签F2空头（t2）
③签合同t1时按利率r借钱，数量为F1
有套利机会，而正常市场无套利
∴只可F2≤F1e r(t2−t1)
八、公司A和公司B可以按照下表所示的利率借入2000万美元5年期贷款
公司A 想得到浮动利率贷款，公司B 想得到固定利率贷款。
设计一个互换，其中某银行为中介，银行的净收益为0.1%，并且同时对两个公司而言，这一互换有同样的吸引力。
解：
看有没潜在机会
①
(6.4%-5.0%)-0.5%=0.9% （0.1%中介，0.4%公司A 、0.4%公司B ）
② 优势地位
a 有固定优势，
b 有浮动优势。
与想要的不同
∴有套利机会
B.6.4%-0.4%（实际）=6.0%（支付）
∴6%-0.6%=5.4%
∴
A ．
5.3%-5%=0.3%
∴
A 少支付
互换比直接的少0.4%
B 原是LIBOR+0.6%，现为6%，比固定利率少0.4%
A 原是5%，现为LIBOR-0.3%，比浮动利率少0.4%
LIBOR+0.1%-0.4%=LIBOR-0.3%=LIBOR+5%-x
∴x=5.3%
具体互换过程如下图所示
九、假设C 1、C 2、C 3分别代表执行价格为K 1、K 2、K 3的欧式看涨期权的价格，这里的执行
价格满足K 3>K 2>K 1和K 3−K 2=K 2−K 1。
所有期权有相同的期限，证明：C 2≤0.5(C 1+C 3)
解：
C 1+C 3−2C 2组合={0 S T ≤K 1S T −K 1K 1<S T ≤K 2S T −K 1−2(S T −K 2)K 2<S T ≤K 30 K 3<S T
因为S T −K 1>0和S T −K 1−2(S T −K 2)>0
意味着C2≤0.5(C1+C3)成立
十、如果债券的市场价格为P，债券的息票率为c，关于债券的期货合约期限是t年，在期
货合约期内，如果借款利率是r B，则期货价格的上限为F=P+Pt(r B−c)。
解：
a.证明F≤P+Pt(r B−c)
①单利计息
②债券息票Ptc
反证法：
If：F>P+Pt(r B−c)
便宜了，借钱买现货，签期货以后卖
−P(1+tr B)+Ptc+F>0
∵有套利机会，正常市场中无
∴F≤P+Pt(r B−c)
补充题：证明期货价格的下限为P+Pt(r L−c)，其中r L为贷款利率。
b.证明F≥P+Pt(r L−c)
反证法：
if：F<P+Pt(r L−c)
放贷卖，签期货以后买回来，则有套利机会。
∵有套利机会
∴F≥P+Pt(r L−c)。
