下载文档原格式
1一、筹集资金的概念（掌握）筹集资金是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构等活动对资金的需要，向企业外部有关单位或个人以及企业内部，通过一定的渠道，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的一项重要内容。
二、筹集资金的原则（了解）三、筹集资金规模预测的方法（掌握）（一）定性预测法1、专家会议法2、德尔菲法（二）定量预测法1、销售百分比法（熟练掌握）（1）基本原理销售百分比法是在假定某些资产、负债与销售额之间存在稳定的百分比关系的前提下，根据预计销售额和相应稳定的百分比，预计资产、负债和所有者权益变动额，预测未来融资需求的一种方法。
（2）基本步骤晋峰公司2007年——2009年财务报表见背景资料。
2、线性回归分析法（熟悉掌握高低点法，不需掌握线性回归数学模型）（1）资金习性分析●不变资金（非敏感）●变动资金（敏感）●半变动资金（2）高低点法y=a+bx式中：y—资金需要量；a—不变资金；b—单位业务量所需要的变动资金；x—业务量。
第一步：采用高低点法确定a、b值。
b =a=最高销售额期资金占用额－b×最高销售额或=最低销售额期资金占用额－b×最低销售额第二步，预测资金需求。
根据企业历史资料在确定a、b数值的基础上，即可预测一定业务量x所需的资金量y。
晋峰公司2007年至2009年销售额和资金需要量数据见背景资料所示。
2010年的预计销售额为3 600万元，设：y—资金需要量；x—销售额；a—不变资金；b—单位业务量所需要的变动资金；请根据已给资料预测完成2010年预计销售额所需要的资金量。
2一、筹资渠道（了解）(一)定义：筹资渠道是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道(二)举例：国家财政资金、银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、企业自留资金。
（是客观存在的）二、筹资方式（掌握各方式属于负债还是权益及优缺点）(一)定义：筹资方式是指企业筹措资金采取的具体方法和手段(二)筹资方式与筹资渠道的关系1.一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道，2.同一渠道的资金往往可采用不同的方式去取得扣除，承租企业能享受税收方面的利益，从而提高每股收益。
《筹资管理》ppt课件•筹资管理概述•筹资方式与渠道•筹资成本与风险•筹资策略与决策•筹资管理的实践与应用•筹资管理的法规与伦理筹资管理概述筹资管理的定义与重要性定义筹资管理是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本（金）市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。
重要性筹资管理是企业财务管理的重要组成部分，它关系到企业的生存和发展。
通过有效的筹资管理，企业可以获取所需的资金，支持其经营和发展，同时优化资本结构，降低财务风险。
满足企业资金需求确保企业有足够的资金来支持其日常经营、扩张和投资活动。
降低资本成本通过选择合适的筹资方式和优化资本结构，降低企业的资本成本。
•控制财务风险：合理控制企业的财务风险，确保企业能够稳健经营。
规模适当原则根据企业需求合理确定筹资规模，避免资金浪费和不必要的财务负担。
筹措及时原则确保资金在需要时能够及时到位，以满足企业经营和发展的需求。
选择合适的筹资来源，如银行借款、发行债券或股票等，以降低资本成本和优化资本结构。
方式经济原则在选择筹资方式时，要考虑其经济性，即选择成本最低、效益最好的筹资方式。
来源合理原则VS宏观经济环境行业环境企业内部环境法律法规环境筹资管理的环境分析分析国家宏观经济政策、经济形势及金融市场环境对企业筹资的影响。
评估企业自身的经营状况、财务状况及信用状况等，以确定合适的筹资策略。
了解所处行业的发展状况、竞争态势及行业法规对企业筹资的约束和机会。
遵守国家相关法律法规，如公司法、证券法等，确保企业筹资活动的合法性。
筹资方式与渠道公司通过发行股票筹集资金，投资者购买股票成为公司股东，享有公司权益。
股票发行优先股发行留存收益公司发行优先股，优先股股东享有固定股息和公司清算时的优先权。
公司将盈利留存用于再投资或扩大经营，而非全部分配给股东。
030201公司向银行申请贷款，按照协议定期支付利息和偿还本金。
银行贷款公司发行债券，投资者购买债券成为债权人，享有固定利息和到期收回本金的权利。
筹资管理制度全文一、筹资管理制度的概述筹资管理制度是指公司为有效管理和监督筹资活动而建立的一系列规章制度和管理程序。
其主要目的是保护股东利益，确保公司的资金运作合法合规，以及提高财务效率和监督能力。
筹资管理制度主要包括以下几个方面：1. 筹资活动的规划和组织2. 资金来源和融资渠道的选择3. 资金使用和投资管理4. 资金监督和内部控制5. 资金流动和财务信息披露二、筹资管理制度的内容1. 筹资活动的规划和组织公司需要制定筹资计划和策略，包括确定筹资金额、筹资期限、筹资成本和筹资方式等。
筹资计划应当与公司发展战略和业务需求相匹配，确保公司能够稳健发展和实现盈利。
在筹资计划的制定过程中，公司应当充分考虑市场环境、风险因素和潜在影响，做出明智的决策。
2. 资金来源和融资渠道的选择公司可以通过不同的方式筹集资金，包括发行股票、债券、银行贷款、融资租赁、政府资金和外部投资等。
公司需要根据自身情况和资金需求选择合适的融资渠道，并严格遵守相关法律法规和公司章程。
在选择融资渠道的过程中，公司应当坚持谨慎原则，保护投资者权益和公司利益。
3. 资金使用和投资管理公司应当建立健全的资金使用和投资管理机制，确保资金使用合理、透明和高效。
公司需要根据自身的业务需求和财务目标，制定资金使用计划和投资方案，合理分配资金资源，追求资金的最佳效益和回报率。
公司还需要建立完善的风险控制和监督机制，监测资金使用情况，及时调整投资策略。
4. 资金监督和内部控制公司需要建立有效的资金监督和内部控制系统，保障资金安全和风险控制。
公司内部控制应当包括财务管理、风险管理、内部审计、信息披露和合规监督等多个方面。
公司应当建立完善的制度和程序，规范公司内部资金流动和审批流程，防止资金失窃和滥用。
5. 资金流动和财务信息披露公司需要按照法律法规和上市规则要求，及时披露公司财务信息和资金流动情况。
公司应当建立健全的财务制度和报告制度，确保财务信息的真实性、准确性和完整性。
筹资管理的主要内容筹资管理是一项财务管理中非常关键的工作内容，主要是指在企业进行投资和融资时，管理者需要考虑如何筹集相关资金以满足企业的经营和发展需要。
因此，筹资管理需要从多个方面进行考虑和处理，包括筹资规划、资金筹集、资金使用、风险控制等等。
本文将对筹资管理的主要内容进行详细的介绍和分析。
一、筹资规划筹资规划是筹资管理的第一步，通过对未来资金需求的估算和对筹资方式的选择，确定企业筹资的时间表和规模。
筹资计划应该根据企业的现状、经营目标、市场状况和行业发展趋势等多个因素进行综合分析和评估。
同时，也需要考虑到企业现有的债务水平、资本结构等因素，确保企业在筹资过程中的风险可控。
在筹资规划阶段中，企业还需要制定出相应的筹资计划和筹资方案，确定筹资的具体方式和融资渠道，包括银行贷款、发行股票或债券等。
二、资金筹集资金筹集是指企业通过不同的融资渠道获取所需的资金。
资金筹集的方式通常有债务融资和股权融资两种方式。
债务融资指企业借款的方式融资，通常包括银行贷款、债券发行等方式。
股权融资指通过发行股票等方式融资，通过出售股票，企业可以吸引更多的资金进入企业。
此外，资金筹集还需要考虑到融资成本和融资效率等因素，从而选择最为适合自己的筹资方式。
三、资金使用企业筹集了资金之后，需要对这些资金加以合理地利用，以达到企业的经营目标。
在资金使用阶段中，企业需要建立科学合理的资金用途计划和预算，制定出相应的资金使用方案和投资决策，包括资本性支出和经营性支出等。
在此基础上，企业应该进行成本效益分析，评估资金的使用效果和贡献，确保资金使用与企业的经营决策相符合，避免因财务原因导致企业的投资决策和发展方向的偏离。
四、风险控制资金的筹集和使用过程中，企业也需要承担一定的风险。
因此，筹资管理也需要紧密关注资金运营风险的管控。
企业应该制定出科学的风险管理措施，通过合理的资金投资和使用，控制资金风险的发生和传播。
风险控制的重点在于制定出适当的风险管理政策，加强风险评估和预警，通过多种手段实现风险防范和避免风险。
第八章筹资管理第一节企业筹资概述企业筹资是指企业根据其生产经营，对外投资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道，运用筹资方式，筹集所需资金的财务活动。
一、企业筹资的目的1.创建企业2.企业扩张3.偿还债务4.调整资本结构二、筹资的分类1.按照资金的来源渠道不同，可以分为权益筹资和负债筹资2.按照是否通过金融机构，可将筹资分为直接筹资和简介筹资直接筹资是指筹资者直接从最终投资者手中筹措资金，双方建立起直接的借贷关系或权益资本投资关系的筹资形式。
直接投资的工具主要是商业票据、股票、债券。
优点：一是资金供求双方联系紧密，有利于资金的快速合理配置和提高使用效益；二是没有中间环节，筹资成本低，投资收益较高。
劣势：一是资金供求双方在数量、期限、利率等方面受到现值比间接投资多；二是直接筹资的便利程度及融资工具的流动性受金融市场的发达程度的制约；三是对投资者来将，直接筹资的风险比间接筹资风险大。
间接筹资是指资金供求双发通过金融中介机构间接实现资金融通的活动。
典型的间接融资是银行贷款。
优点：灵活便利；安全性高；规模经济。
劣势：割断了资金供求双发的直接联系减少了最终投资者对资金使用的关注和对筹资者的压力；金融机构要从经营服务中获取收益，从而增加了筹资者成本，减少了最终投资者收益。
3.按照所筹集资金的使用期限的长短，可分为短期资金筹集和长期资金筹集。
4.按照资金的取得方式不同可分为内源融资与外源融资内源筹资是指企业利用自身的留存收益转化为投资的过程。
外源融资是指企业吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程。
5.按照筹资的结果是否在资产负债表上得以反映，可分为表内筹资和表外筹资表内筹资是指可能直接引起资产负债表种负债和所有者权益发生变化的筹资表外筹资是指不会引起资产负债表种负债与所有者权益发生变动的筹资。
如：经营租赁，代销商品，来料加工等三、筹资渠道1.国家财政资金，是代表国家投资的政府部门或机构以国有资金投入企业的资金，形成国家资本金。
2.银行信贷资金目前是我国企业主要资金来源之一3.非银行金融机构资金包括保险公司，信托公司，证券公司，企业集团的财务公司的资金4.其他法人单位资金5.民间资金6.企业内部资金四、筹资方式1.吸收直接投资是企业以协议等形势吸收国家，其他法人，个人等直接投入资金。
直接投资是非股份制企业筹集权益资本的一种基本方式2.发行股票是股份有限公司筹集权益资本的一种主要形式3.借款4.发行债券5.租赁6.商业信用7.利用留存收益8.其他方式第二节资金需求量的预测一，资金需求量预测的意义和目的1.预测是筹资决策的前提2.预测有助于企业改善投资决策3.正真目的在于应变二，预测方法与预测步骤（一）方法1.定性预测法是利用相关资料，依靠个人经验和主观分析，判断能力预测未来资金需要量的方法2.定量预测法是根据已经掌握的比较完备的历史统计数据，运用一定的数学方法进行科学的加工整理，借以揭示资金需求量u有关变量之间的规律性联系，用于预测和推测未来资金需要量的一类预测方法。
一类是时序预测法另一类是因果预测法包括一元回归法等（二）步骤1.销售预测2.估计需要的资产3.估计各项费用和留存收益4.估计所需要的融资：根据资产总量，减去已有资产，负债的自发增长和内部能够提供的资金便是外部融资的需求量三，销售百分比法（一）涵义及基本假定1.销售百分比法是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法2.基本假设：一是企业的部分资产和负债与销售额同比例变化；二是企业各项资产，负债与所有者权益结构已经达到最优。
（二）步骤1.确定资产负债项目的销售百分比：可以通过统一的财务报表数据预计，也可以使用经过调整的用于管理的财务报表数据预计。
例如假设某公司2009年预计销售收入为4 000万元，2008年相关数据根据资产负债表和利润表调整如表中“2008年实际”所示。
各项目销售百分比=基期资产或负债/基期销售额。
根据2008年销售收入（3000万元）计算的各项经营资产和经营负债的百分比，见表8-6的“销售百分比”部分所示；2.预计各项经营资产和经营负债：预计经营资产或负债=预计销售收入*各项目销售百分比“2009年预测=09年预计销售收入*销售百分比”3.预计资金的需求总量：资金总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计该公司2009年需要筹集的资金总量为2 175-1631=544（万元）如何筹资取决于筹资政策，一般筹资的优先顺序是动用现存的金融资产；增加爱留存收益；增加金融负债；增加股本4.预计可以动用的金融资产。
可以动用的金融资产=基期金融资产-最低货币资金保留额假设该公司2008年底的金融资产为56万元，根据过去的经验，公司至少要保留20万元的货币资金从而可以动用的金融资产为36万。
尚需要筹集资金508万5.预计增加的留存收益。
留存收益=预计销售额⨯计划销售净利率⨯（1-股利支付率）假设该公司2009年计划销售净利率为4.5%，并且不支付股利。
则该公司留存收益增加=180万。
6.预计外部筹资额=资金总需求-可以动用的金融资产-留存收益增加额例如该公司需要的外部筹资数额为328万元。
需要的外部筹资额可以通过增加借款或增发股本筹集，在目标资本结构允许时公司会优先使用借款筹资。
如果已经不宜增加贷款则需要增发股本。
四，增长方式与资金需求（一）企业增长的实现方式企业增长的财务意义是资金增长。
从资金来源上看，企业增长的实现方式有三种1.全依靠内部资金增长2.主要依靠外部资金增长：增加债务和股东投资.3.平衡增长：保持目前的财务结构和与此有关的财务风险，按照股东权益的增长比率增加借款，以此支持销售增长。
（二）销售增长与外部融资的关系假设销售增长与融资需求具有稳定的百分比关系，即销售额每增长1元需要追加的外部融资额成为外部融资销售增长比。
假设可动用的金融资产为0，外部融资额=经营资产销售百分比⨯新增销售额—（经营负债销售百分比⨯新增销售额）—计划销售净利率⨯计划销售额⨯（1—股利支付率）新增销售额=销售增长率⨯基期销售额外部融资额=经营资产销售百分比÷（销售增长率⨯基期销售额）—（经营负债销售百分比⨯销售增长率⨯基期销售额）—计划销售净利率⨯计划销售额⨯（1—股利支付率）两边同时除以销售增长率⨯基期销售额；得到：外部融资销售百分比=经营资产销售百分比—经营负债销售百分比—计划销售净利率⨯（1+销售增长率）÷销售增长率⨯（1—股利支付率）例如某公司上年销售收入为4000万元，本年计划销售收入为6 000万元，销售增长率为50%。
假设经营资产销售百分比为66.67%，经营负债销售百分比为6.17%，计划销售净利率为6%，股利支付率为40%。
外部融资销售增长比=0.6667-0.0617-6%⨯（1.5÷0.5）⨯（1—40%）=0.497外部融资额=外部融资销售增长比⨯销售增长=0.497⨯（6 000-4 000）=994万元（三）内含增长率当只靠内部积累来满足资金需求增长的时候的销售增长率成为内含增长率例如上面例子中外部融资销售百分比=经营资产销售百分比—经营负债销售百分比—计划销售净利率⨯（1+销售增长率）÷销售增长率⨯（1—股利支付率）=00.6667—0.0617—6%⨯（1+销售增长率）÷销售增长率⨯（1—40%）=0得到：销售增长率=6.327%（四）可持续增长率1.可持续增长率是指不增发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。
其假设条件有：第一，公司目前的资本结构是个目标结构，并且打算继续维持下去第二，公司目前的股利支付率是一个目标支付率，并且打算维持下去第三，不发售新股，增加债务是其唯一的外部筹资来源第四，公司的销售净利率将维持当前水平不变，并且可以涵盖负债的利息第五，公司的资产周转率将维持当前的水平在满足上述假设条件时的销售的实际增长率与可持续增长率相等。
2.可持续增长率的计算(1)根据期初股东权益计算可持续增长率。
限制销售增长的是资产，限制资产增长的是资金来源（包括负债和股东权益）。
在不改变经营效率和财务政策的情况下，现值资产增长的是股东权益的增长率。
因此，可持续增长率的计算公式如下：……………………………………………………………精品资料推荐…………………………………………………2007年可持续增长率=⨯⨯⨯期末总资产销售净利率总资产周转率收益留存率期初股东权益=10%2007年实际可持续增长率=（本年销售-上年销售）/上年销售=10%(2)根据期末股东权益计算的可持续增长率.由于企业增长所需要资金的来源有增加负债和增加股东权益两个来源,所以有 资产增加=股东权益增加+负债增加 (1) 假设资产周转率不变,即资产随销售正比例增加 资产增加/本期资产总额=销售增加/本期销售额资产增加=(销售增加/本期销售额) ⨯本期资产总额 (2) 假设不增发新股,销售净利率不变,则有:股东权益增加=收益留存率⨯(净利润/销售额) ⨯(基期销售额+销售增加额) (3) 假设财务结构不变,即负债和股东权益同比例增加.则有负债的增加额=股东权益增加⨯(负债/股东权益)= 收益留存率⨯(净利润/销售额) ⨯(基期销售额+销售增加额) ⨯(负债/股东权益) (4) 将(2)(3)(4)代入(1)得到100%100%100%==⨯⨯=⨯=⨯⨯⨯⨯=⨯⨯⨯可持续增长率股东权益增长率股东权益本期增加期初股东权益本期净利本期收益留存率期初股东权益本期净利本期销售期末总资产本期收益留存率本期销售期末总资产期初股东权益期末总资产销售净利率总资产周转率收益留存率期初股东权益(销售增加/本期销售额) ⨯本期资产总额=收益留存率⨯(净利润/销售额) ⨯(基期销售额+销售增加额)+ 收益留存率⨯(净利润/销售额) ⨯(基期销售额+销售增加额) ⨯(负债/股东权益) 整理以后得可持续增长率=销售增加/基期销售=分子分母同时乘以(售/资产):可持续增长率=={收益留存率⨯(净利润/销售额) ⨯(资产/权益) ⨯(销售额/资产)}/{1-收益留存率⨯(净利润/销售额) ⨯(资产/权益) ⨯(销售额/资产)}3.可持续增长率与实际增长率实际增长率与可持续增长铝经常不一致.通过分析两者的差异,可以了解企业的经营业绩和财务政策有何变化,高速增长的资金从哪里来，以及能否持续下去.仍然用上面的里子来说明问题首先分析,公司政策有何变化:(1)2007年的经营效率和财务政策与2006年相同,2007年的实际增长率2006年2007年的可持续增长率均为10%(2)2008年权益乘数提高,另外三个财务比率没有变化.实际增长率上升为50%,可持续增长率上升为13.64,2007年的可持续增长率为10%.提高财务杠杆,提高了高速增长所需要的资金.(3)2009年权益成熟下降,另外三个财务比率没有变化.实际增长率下降到-16.67%,上年可持续增长率为13.64%,本年的可持续增长率为10%.财务杠杆恢复到历史正常水平,降低了销售增长速度.(4)2010年的经营效率和财务政策与2009年相同,2010年的实际增长率2009年2010年的可持续增长率均为10%其次,高速增长所需资金从哪里来?该公司2008年的实际增长为50%,大大超过上年的可持续增长率10%(1)计算超常增长的销售额按可持续增长率计算的销售额=上年销售收入⨯(1+可持续增长率)=3 300⨯(1+10%)=3 630 万元超常增长的销售额=实际销售收入-可持续增长销售额=4 950-3630=1320万元(2)计算超常增长所需要的资金实际销售需要资金=实际销售/本年资产周转率=4950/2.5641=1930.5万元持续增长需要资金=可持续增长销售额/上年资产周转率=3630/2.5641=1415.7超常部分销售所需要的资金=实际增长需要资金-可持续增长需要资金=1930.50-1415.70=514.80万元(3)分析超常增长的资金来源留存收益提供的资金=148.5万元其中,按可持续增长率提供留存收益=99⨯(1+10%)=108.9万元超常增长产生的留存收益=实际留存收益-可持续增长留存收益=148.5-108.9=39.6万元负债提供的资金=693-198=495其中,按可持续增长率增长需要增加的负债=198⨯10%=19.8万元超常增长额外负债=195-19.8=475.2万元上述计算过程如下表所示:因此,超常增长额外所需的514.8万元资金,有39.6万来自超常增长本身引起的留存收益的增加,另外475.2万来自增加的负债.正是这一增量权益资本与增量借款的比例不同于原来的资本结构,使得权益乘数提高到1.56(4)增长潜力分析2008年的实际增长率是50%,通过上面分析知道这种高增长主要是依靠外部注册入资金取得的.接下来分析,这种高增长是否可以持续下去?2009年如果要继续维持50%的增长率,它必须继续进一步增加负债或进行权益融资.根据2008年数据计算出来的可持续增长率是13.64%,这就是说,2009年维持2008年的四项财务指标也只能取得13.64%的增长.超常增长不是维持财务比率的结构而是提高财务比率的结果.如果想要维持50%的增长率,2009年需要额外补充多少资金?需要资金总额=计算销售/计划资产周转率=4950⨯(1+50%)/2.5641=2895.75万元留存收益提供的资金=7425⨯5%⨯0.6=222.75万元假设除留存收益外,全部用负债来补充资金,则财务杠杆为权益乘数=总资产/期末权益=2895.75/(1237.5+222.75)=1.9831上述计算过程如下:。
