改革开放以来我国货币政策效应分析(同名14327)

改革开放后中国货币政策的演变与启示改革开放后，中国经济实现了快速发展，货币政策也在这个过程中不断演变。

在这一变革过程中，中国取得了很多成功，并从失败中吸取了教训。

本文旨在探讨改革开放后中国货币政策的演变与启示。

一、改革开放初期改革开放初期，中国经济正处于社会主义建设阶段，所以货币政策的目标是为了更好地服务国家的社会主义经济。

在这个过程中，货币政策的重点是满足国家的需要，刺激生产力的发展，保障社会主义市场经济的发展。

同时，中国的货币政策也受到国际市场和国际金融标准的影响。

在1978年，中国签署了IMF协议，并参与到全球货币政策的制定中。

在这个时代，货币政策更多地聚焦于金融市场的稳定，以及国际市场的影响。

二、货币政策的转型期随着改革开放的不断深化，中国的货币政策不断地跟随全球市场的变化。

中国经济逐渐转型为以市场为导向的经济体系，货币政策也从社会主义国家的标准向市场化方向发展。

在此期间，中国国内对货币政策的需求日益增加，中国的银行业也进一步发展。

同时，中国的货币政策对于国际市场越来越敏感。

这一阶段的货币政策变革，主要表现为更加注重资源分配和市场规律的遵循。

三、中国货币政策的发展改革开放后，中国的货币政策有着明显的发展阶段。

可以概括为以下几个时期：（一）市场化启动期在市场化启动期，中国经济正处于转型的初期。

货币政策的主要目标定位为稳定通货膨胀，推动经济发展。

为此，中国采取了差别化利率的政策，同时还大量引进外资，推进国际化发展。

（二）金融市场化时期在1986年，中国银行业出现了第一所股份制银行，国内金融市场也开始逐渐走向市场化。

在这个时期，货币政策的基础任务是稳定市场，并实现金融市场价值的最大化。

同时，中国还采用了隔夜保证金的做法，来遏制激进投资的炒作现象。

（三）改革开放后的基准利率百度网首页新闻h2016年10月24日火车头新闻-北京关键词: 政府,基准利率,货币政策10月24日，中国央行发布公告，宣布将金融机构人民币贷款基准利率全面下调25个基点。

我国货币政策实施效应分析作者：陈平宋慧琳来源：《商业时代》2012年第14期内容摘要：开放经济的发展伴随国际资本大量流入，会影响我国货币政策的独立性。

本文通过货币政策常用工具法定存款准备金率、利率、发行央行票据的运用分析，外汇储备的增长使货币供给的内生性增强，弱化货币政策的实施效应。

适时将市场利率作为货币政策的中介目标，沟通货币市场与资本市场的联系，推行浮动汇率制，建立财政政策为主导与货币政策配合的调控机制。

关键词：货币政策效应分析开放经济的发展伴随着国际资本在国际间流动，使货币政策的独立性受到制约。

我国自改革开放以来，经济快速增长主要依赖于外部因素，持续多年的国际收支顺差，使外汇占款随着外汇储备规模的扩张而逐渐成为基础货币的重要渠道，并逐步形成“人民币升值”与“通货膨胀”压力并存状况。

蒙代尔-弗莱明模型利用IS-LM-BP曲线全面阐述财政政策、货币政策、汇率政策在经济内外均衡调控中的运用，已逐渐成为分析经济政策效果的重要工具之一。

其重要结论为，在开放经济条件下资本高度流动时，采取固定汇率制度安排，则货币政策无效；而采取浮动汇率制度安排，则货币有效。

我国长期实行汇率稳定和货币政策独立性，对国际资本流动实行较为严格控制和管理，随着经济全球化发展和国内金融市场逐步对外开放，国际资本大量流入，弱化我国货币政策的独立性，加上运营成本和金融风险递增的约束，使货币政策的有效性降低。

本文拟从主要货币政策工具实施的效应分析出发，探讨货币政策实施效应弱化的原因，并提出优化货币政策的建议。

货币政策效应分析（一）提高法定存款准备金率提高法定存款准备金率是中央银行近期使用较多和频繁的货币政策工具，中央银行从2011年10月份首次加息以来，目前已经连续5次加息、8次提高存款准备金率，大型金融机构存款准备金率达到21%，再创新高。

通常上调存款准备金率使商业银行上缴的准备金增多，减少可用于放贷的资金，达到抑制过度放贷和控制过剩流动性的目的。

中国货币政策有效性分析中国货币政策有效性分析近年来，中国经济快速发展，成为世界第二大经济体。

作为支撑经济发展的基石之一，货币政策在中国的重要性越发凸显。

然而，在广阔的国土和复杂的经济结构面前，货币政策究竟有多么有效成为了一个引人关注的问题。

中国货币政策的目标主要包括保持物价稳定、促进经济增长和调整经济结构。

在过去几十年里，中国通过实施合理的货币政策成功地在通胀压力下保持了相对稳定的物价水平。

通过控制货币供应量、利率和信贷政策，中国央行有效地控制了通货膨胀的风险，稳定了市场价格。

这一点在全球金融危机期间尤为突出，中国坚决应对通胀压力，有效避免了恶性通胀的风险。

货币政策对经济增长的影响也是不可忽视的。

通过调整利率、货币供应量和信贷政策，中国央行能够有效地引导经济增长。

在全球金融危机后，中国迅速采取了积极的货币政策措施，降低了利率、增加了货币供应量，并鼓励银行提供更多的贷款。

这些措施有力地刺激了内需，推动了国内消费和投资的增长，稳定了经济增长速度。

此外，货币政策在调整经济结构方面也有一定的作用。

中国正处于经济结构转型的关键时期，需要通过产业升级和消费结构调整来实现可持续发展。

货币政策可以通过调整利率、信贷政策和汇率等手段，引导资源配置，促进经济结构调整。

近年来，中国央行积极推进利率市场化改革，提高了市场利率的灵活性，有利于资源按照市场需求进行配置，推动了经济结构升级。

然而，货币政策的有效性同样面临一些挑战。

首先，货币政策的传导机制并不完善，经济体系中存在诸多机制和制约因素，货币政策传导到实体经济的效果并不直接。

其次，货币政策需要面对复杂多变的内外部环境因素，如其他经济体货币政策的影响、国际贸易条件和金融市场波动等。

这些因素的变化可能导致货币政策的效果不确定，需要及时调整和灵活应对。

另外，由于中国经济规模庞大且地区差异明显，货币政策的有效性在不同地区可能存在差异。

一些经济欠发达地区面临投融资环境差、金融服务不全等问题，导致货币政策的传导效果不明显。

我国货币政策效应分析孙振兴我国货币政策实施的过程，就是政府基于特定的经济金融环境，选择运用适当的政策工具和政策手段，通过不同的传导机制和传导渠道来影响现实经济运行，实现预期调控目标的过程。

从我国现实的货币政策实践效应来看，货币政策的预期政策目标与实际运行效果之间常常存在一定的偏差。

这种偏差有时较小，则货币政策效应明显；有时又明显偏大，使得货币政策的效应较弱。

这就现实的对我国货币当局提出了货币政策效应问题。

2010年以来我国10次上调准备金、4次加息的宏观调控频度凸显货币政策力度是比较大的。

在这些政策的“打压”下，国内宏观经济数据依然上扬，政策的作用与预期宏观调控效果存在一定的差距。

下面我们就此问题进行具体分析。

一、当前的货币政策效果在弱化为实现防止经济增长由偏快转为过热的宏观调控目标，中国人民银行配合财政政策，开始转向稳健的货币政策，但在实践中货币政策的作用与预期效果存在一定的差距。

从M2、GDP、CPI的增长动态看，近一年多来一直在攀升。

2010年初到2011年一季度末广义货币供应量（M2）、存款准备金变动率、利率变动率情况如下表：表1 M2增长率、存款准备金变动率、利率变化一览表（2010—2011）存款准备金变动率利率变动率时间广义货币M2供应量同比增长率2010.01 25.99% 0.50%（2010.01.18）2010.02 25.42% 0.50%（2010.02.25）2010.03 22.50%2010.04 21.48%2010.05 21.00% 0.50%（2010.05.10）2010.06 18.45%2010.07 17.62%2010.08 19.21%2010.09 18.96%2010.10 19.38% 0.25%（2010.10.20）2010.11 19.46% 0.50%（2010.11.16）0.50%（2010.11.29）2010.12 19.73% 0.50%（2010.12.20）0.25%（2010.12.26）2011.01 17.68% 0.50%（2011.01.20）2011.02 15.74% 0.50%（2011.02.24）0,25%（2011.02.09）2011.03 16.63% 0.50%（2011.03.25）2011.04 0.50%（2011.04.21）0.25%（2011.04.06）资料来源：中国人民银行《2010年中国货币政策执行报告》、《2011年第一季度中国货币政策执行报告》从上表中看到，在不断的加息和上调存款准备金率政策下，其衡量经济发展的一系列数据显示，央行的货币政策实施后并未收到预期的效果，具体分析如下：（一）广义货币M2增长依然偏快。

中国货币政策的变化和效果货币政策是指政府通过调节货币供应量、利率水平等控制经济波动的一种宏观经济政策手段。

在中国改革开放的进程中，货币政策一直是宏观调控的核心之一。

随着市场经济的不断发展和变化，中国货币政策也在不断调整和变化，本文将分析中国货币政策的变化和效果。

一、货币政策调整的历史回顾改革开放初期，中国存在严重的通货膨胀问题，货币政策主要以抑制通货膨胀为主，实施收紧的货币政策，加大银行准备金率、提高利率等手段，限制了货币银行体系对实体经济的支持力度。

这种收紧的货币政策对穷困落后的社会经济环境下的中国来说是必要的，但也限制了经济增长。

随着改革开放的深入，中国经济的增长和国际经济的变化以及金融改革的推进，货币政策也经历了不断的调整和变化。

1994年，中国开始实行市场化利率和汇率改革，进一步加强了货币政策的调控力度。

2000年，国务院对货币政策进行了调整，强调货币政策要立足于控制通货膨胀，同时注重银行、外汇、金融市场等领域的管理，针对不同阶段经济的变化对货币政策进行调整。

目前的货币政策是以维护货币稳定、促进经济增长、促进就业为目标，主要的手段是调整利率、信贷、汇率和存款准备金率等。

其中，以互联网金融的发展，中国也在探索数字货币的发展，为深化货币政策Lehuan背景提供了有利的制度环境。

二、货币政策调整的效果货币政策调整对经济增长、通货膨胀和资本市场都会产生直接或间接的影响。

经济增长：货币政策通常会影响货币供应量和利率，从而影响短期内经济的增长速度。

货币政策和经济增长之间的关系是复杂的，经济增长也不仅由货币政策决定。

但总的来说，中国实施比较宽松的货币政策，对于推动经济增长仍然是有效的。

通货膨胀：货币政策对通货膨胀的影响比较显著，通货膨胀中，价格总水平普遍上涨。

而通货膨胀的根本原因往往是货币供应量过多，而货币政策就是控制货币供应量的一个手段。

中国目前的货币政策比较稳定，在保证经济增长的同时也能有效控制通货膨胀。

人民币汇率改革以来我国货币政策有效性分析内容摘要：自2005年7月21日我国再次实施汇率制度改革以来，世界经济相继遭遇金融危机与欧债危机。

在此期间，我国货币政策频繁调整，这引发了对货币政策有效性的分析。

本文选取相关数据，对2005年7月-2012年3月的货币政策有效性进行了实证分析。

最后，从我国央行的独立性、货币政策传导机制的完善程度、货币政策的时滞及政策协调性、货币政策的透明度和微观主体预期的作用等方面分析了我国货币政策有效性的影响因素。

关键词：货币政策有效性货币供给货币政策目标汇率制度和公众预期影响货币政策的有效性货币政策的有效性问题一直是学术界和实务界的研究热点。

货币政策有效性是指货币政策能否立足于特定的经济金融环境，运用特定的政策工具与政策手段，通过不同的传导机制，影响现实经济金融运行，引导社会资金的合理流动，提高资源配置的有效性，顺利实现其预定的调控目标。

我国货币政策的有效性分析对于中国人民银行的调控有着一定的指导作用。

随着我国经济逐渐融入世界经济之中，汇率制度会在一定的程度上影响我国货币政策的有效性。

改革开放之后，我国汇率制度发生了几次大的变化。

如我国于2005年7月21日再一次对汇率制度进行改革，即人民币放弃单一盯住美元，实行以市场供求为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

随着我国国际地位的提高，人民币国际化已经提上日程。

与此同时，我国市场与世界市场联动性加强，货币政策的有效性将不同于以往。

我国是一个大型开放经济体。

依据宏观经济理论，我国货币供给的扩张会导致实际利率的下降。

实际利率的下降会引起外资流出，提高外汇市场上人民币的供给，人民币贬值。

贬值的人民币会促进我国企业的出口。

而且利率的降低也会刺激投资，使国民收入增加。

但是，货币政策无效性命题认为当一项货币政策提出时，微观经济行为主体，会立即根据可能获得的各种信息预测政策的后果，从而很快地作出决策，而且极少有时滞。

我国货币政策的有效性分析摘要：货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。

随着改革开放不断向纵深推进,中国人民银行已逐渐演变成了国民经济的重要宏观调控部门,货币政策在宏观调控中的地位也越来越重要。

对我国货币政策有效性问题的探讨更是我们不容忽视的一个问题。

关键字：货币政策有效性货币政策的有效性问题，在货币经济学理论文献中指货币当局运用一定的政策工具与政策手段制定的货币政策，通过特定的传导机制对经济运行的影响程度，即货币当局通过货币政策的实施能在多大程度上达到预定的货币政策目标。

现阶段我国货币政策的最终目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。

中国中央银行现行货币政策目标是四个:稳定物价、经济增长、充分就业、国际收支平衡。

不同的国家、同一国家不同的历史时期，所面对的并不是所有货币政策四大目标问题。

学术界流行的观点是，衡量货币政策有效性，一看效应发挥的快慢，二看效力的大小。

这种分析是正确的思路，而实质上,我国货币政策面临着来自中央政府的多目标约束:物价稳定!促进就业!确保经济增长!支持国企改革!配合积极财政政策扩大内需!确保外汇储备不减少!保持人民币汇率稳定。

改革开放以来,我国货币政策无论从角色、方式还是其发生的作用等各方面都发生了实质性的变化,对经济增长和保持币值稳定等经济目标的作用也今非昔比,央行在制定、执行货币政策上是不断走向成熟的,进行宏观金融调控的能力也是在不断提高的。

但是,无论是中央银行对法定存款准备金率或利率进行调节,还是国有银行股份制改革,都没能使货币政策的实施达到预期的效果。

央行政策如泥牛人海,悄无声息地消融在各种制约因素中,央行货币政策的传导机制仍然有待改善。

在大宗商品价格飙升、原油价格迭创新高、全球性的通货膨胀以及中国资本市场和房地产市场极度活跃的背景下，自2006年7月5日起，到2008年6月25日，央行为了抑制日益严峻的通货膨胀形势，先后17次将存款准备金比率向上调整，由8%一路上调至17.5%；同期，利率政策也随之做了相应的调整，一年期定期存款基准利率由2.52%连续上调至4.14%。

我国货币政策区域效应分析我国是一个大国，并且各地区经济发展极不平衡，而中央银行在运用货币政策来进行宏观调控时，一般采用的是统一的货币政策，这可能会带来货币政策在各地区发挥的效力有差异，并且这种差异可能会影响到各地区经济的发展。

本文运用V AR模型和广义脉冲响应函数来分析我国的东部、中部和西部地区对统一的货币政策存在的不同反应，进而分析其原因，最后提出一些解决问题的对策。

关键词：货币政策区域效应向量自回归模型广义脉冲响应函数研究背景货币政策区域效应是指当中央银行宏观调控实施统一的总量货币政策时，各区域由于经济的不同质性，可能会导致货币政策的效果在各区域内存在反应程度和时滞上的差异。

这种政策效果的差异甚至可能会对一些区域经济的发展产生负面的影响。

（一）国外研究综述国外学者对货币政策区域效应的研究比较早，Scott（1955）的研究表明美国的公开市场业务操作从中心市场向周边其他地区传导过程中存在时滞现象，他的研究最早证明了货币政策的区域效应。

Cohen和Maeshiros（1977）对货币主义学派的商业周期理论在美国的区域效应层面上进行了检验。

Carlino和Defina（1998）的研究表明利率渠道是美国货币政策区域效应的主要原因。

Owyang和Wall（2004）则从信贷渠道来分析货币政策区域效应，认为产业结构、银行规模和企业规模的区域差异是货币政策区域效应的主要原因。

（二）国内研究综述近年来，国内学者也开始关注我国的货币政策区域效应的研究。

张志军（1999）指出我国由于区域间经济的非同质性，统一的货币政策不利于地区经济的协调发展。

柯冬梅（2001）运用“最优货币区”的判断标准，认为我国的经济不具有同质性，还不是最优货币区，货币政策应该适当区域化。

孙天琦（2004）也指出在统一货币政策的前提下，货币政策工具可以差别化。

赵平（2006）则从企业负债水平的角度来分析货币政策的区域效应，认为各地区企业负债水平的差异是导致货币政策区域效应的原因。

开放经济下我国货币政策有效性分析摘要:在经济全球化的国际背景下,经济开放度的提高对我国货币政策有效性产生了复杂而深远的影响。

文章从我国目前货币政策的效果分析入手,提出国内货币政策运行机制改革和外汇体制改革必须结合进行以及汇率和利率政策的搭配问题;提出要提高我国货币政策的有效性,必须将固定汇率制度与货币政策之间进行有效协调,同时将利率作为汇率机制的改革和发挥中的重要联动措施。

标签：开放经济货币政策汇率政策利率协调一个国家经济政策的有效实施,依赖于具体的经济金融机构和特定的经济金融环境。

开放经济的发展所导致的客观金融环境的变迁和运行机制的变化,必然要求国家的政策,包括货币政策、财政政策、外汇政策进行相应的调整,相应选择和运用与开放经济相适应的调控机制。

我国以前的宏观经济调控,受当时开放程度不高的限制,仅仅注重了财政政策和货币政策对内部均衡的作用。

但随着世界经济一体化趋势的加深,特别是在我国即将加入WTO之际,外部均衡的研究也应得到重视,力求在商品市场、货币市场和外汇市场上实现内外均衡的有效结合。

一、汇率政策和货币政策冲突的一般理论(一)米德模型对汇率政策与货币政策冲突的解释英国经济学家詹姆斯·米德(J.Meade)于1951年在其名著《国际收支》中最早论述了固定汇率制度下汇率政策与货币政策之间的冲突。

他指出,在汇率固定不变时,政府只能主要运用影响社会总需求的政策来调节内外均衡。

由此,在经济运行的特定区间便会出现内外均衡难以兼顾的情形。

从理论上讲,经济的内外状况可以有表1所示的四种搭配(假定失业和通货膨胀是两种独立的情形,外部均衡就是经常账户平衡)。

表1描述的第一种情形:为实现内部经济均衡,中央银行应该采用扩张性货币政策以增加社会总需求,减少失业;然而要改善国际收支的逆差却应该采用紧缩性货币政策,减少总需求和减少对国外商品的进口以纠正国际收支逆差。

同理,表1的第四种情形:为实现内部经济均衡,控制通货膨胀,中央银行必须采用紧缩性货币政策;然而与国际收支顺差相适应的却是扩张性货币政策。

改革开放后中国经济周期波动中货币政策的有效性分析
熊厚
【期刊名称】《生产力研究》
【年(卷),期】2005(000)011
【摘要】改革开放以来,中国经历了四轮经济周期.本文结合我国转轨时期的四轮经济周期,分析了各个经济周期中货币政策的作用,指出我国货币政策对调节宏观经济总体来讲是比较有效的,但仍然存在货币政策失灵的问题.本文分析了弱化货币政策的因素,并针对这些因素,提出了完善我国货币政策的建议.
【总页数】3页(P57-59)
【作者】熊厚
【作者单位】四川大学,经济学院,四川,成都,610065
【正文语种】中文
【中图分类】F822
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1.中国货币政策由证券市场向实体经济传导有效性的实证分析——以证券市场货币政策传导第二环节为研究视角 [J], 戚莎莎;韦省民
2.货币政策行为与效应的博奕分析——兼析中国近期货币政策传导机制的有效性[J], 欧阳洁
3.货币政策透明度与货币政策有效性——基于货币政策透明度指数和有效性系数回归分析的研究 [J], 徐冰
4.中国货币政策透明度提高对货币政策有效性影响的实证分析 [J], 张长征
5.研究当前中国货币政策有效性的创新之作──评巴曙松博士新著《中国货币政策有效性的经济学分析》 [J], 张振宇
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