下载文档原格式
第二章财务管理价值观念第一节时间价值一.时间价值的概念货币时间价值.是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值.也称为资金时间价值.在商品经济中.有这样一种现象:即现在的1元钱和1年后的1元钱其经济价值不相等.或者说其经济效用不同.现在的1元钱.比1年后的1元钱经济价值要大一些.即使不存在通货膨胀也是如此.例如.将现在的1元钱存入银行.假设存款利率为10%.1年后可得到1.10元.这1元钱经过1年时间的投资增加了0.10元.这就是货币的时间价值.在实务中.人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值.即用增加价值占投入货币的百分数来表示.例如.前述货币的时间价值为lO%.货币投入生产经营过程后.其数额随着时间的持续不断增长.这是一种客观的经济现象.企业资金循环和周转的起点是投入货币资金.企业用它来购买所需的资源.然后生产出新的产品.产品出售时得到的货币量大于最初投入的货币量.资金的循环和周转以及因此实现的货币增值.需要或多或少的时间.每完成一次循环.货币就增加一定数额.周转的次数越多.增值额也越大.因此.随着时间的延续.货币总量在循环和周转中按几何级数增长.使得货币具有时间价值.从量的规定性来看.货币的时间价值是没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率.货币的时间价值成为评价投资方案的基本标准.财务管理对时间价值的研究.主要是对资金的筹集.投放.使用和收回等从量上进行分析.以便找出适用于分析方案的数学模型.改善财务决策的质量.西方关于时间价值的观点:投资者投资就必须进推迟消费.对投资者推迟消费的耐心应给以报酬.这种观点的错误所在:1.没有提示时间价值的真正来源.应为:真正来源是工人创造的剩余价值2.未能说明时间价值是如何产生的.货币只有投入生产中和流通中才能增值.3.未能说明时间价值如何计算时间价值应按复利方法来计算资本应按几何级数增长二.货币时间价值的计算一终值与现值终值又称将来值.是现在一定量现金在未来某一时点上的价值.俗称本利和.比如存入银行一笔现金100元.年利率为10%.一年后取出110元.则110元即为终值.现值又称本金.是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值.如上例中.一年后的110元折合到现在的价值为100元.这100元即为现值.终值与现值的计算涉及到利息计算方式的选择.目前有两种利息计算方式.即单利和复利.单利方式下.每期都按初始本金计算利息.当期利息不计入下期本金.计算基础不变.复利方式下.以当期末本利和为计息基础计算下期利息.即利上滚利.现代财务管理一般用复利方式计算终值与现值.二单利的终值与现值在时间价值计算中.经常使用以下符号:P 本金.又称现值;i 利率.通常指每年利息与本金之比;I 利息;F 本金与利息之和.又称本利和或终值;n 期数1.单利终值单利终值的计算可依照如下计算公式:F = P + P·i·n= P 1 + i·n例1某人现在存入银行1000元.利率为5%.3年后取出.问:在单利方式下.3年后取出多少钱F = 1000 × 1 + 3 × 5% = 1150 元2.单利现值单利现值的计算同单利终值的计算是互逆的.由终值计算现值称为折现.将单利终值计算公式变形.即得单利现值的计算公式为:P = F / 1 + i·n例2某人希望在3年后取得本利和1150元.用以支付一笔款项.已知银行存款利率为5%.则在单利方式下.此人现在需存入银行多少钱P = 1150 / 1 + 3 × 5% = 1000 元三复利的终值与现值1.复利终值复利终值是指一定量的本金按复利计算的若干期后的本利和.若某人将P元存放于银行.年利率为i.则:第一年的本利和为: F = P + P·i = P· 1 + i第二年的本利和为: F = P· 1 + i · 1 + i第三年的本利和为: F = P· 1 + i · 1 + i · 1 + i第 n年的本利和为: F = P·式中通常称为复利终值系数.用符号表示.如F/P.7%.5表示利率为7%.5期复利终值的系数.复利终值系数可以通过查阅"1元复利终值系数表"直接获得.例3某人现在存入本金2000元.年利率为7%.5年后的复利终值为:F = 2000 × F/P.7%.5 = 2000 × 1.403 = 2806 元2.复利现值复利现值是复利终值的逆运算.它是指今后某一特定时间收到或付出一笔款项.按复利计算的相当于现在的价值.式中通常称为复利现值系数.用符号表示.可以直接查阅"1元复利现值系数表"例4某项投资4年后可得收益40000元.按利率6%计算.其复利现值应为: p = 40000 × P/F.6%.4 = 40000 × 0.792 = 31680 元第七学时四年金的终值与现值年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项.即如果每次收付的金额相等.则这样的系列收付款项便称为年金.通常记作A .年金的形式多种多样.如保险费.折旧.租金.等额分期收付款以及零存整取或整存零取储蓄等等.都存在年金问题.年金终值是指一定时期内每期等额发生款项的复利终值的累加和. 年金现值是指一定时期内每期等额发生款项的复利现值的累加和. 年金按其每次收付发生的时点不同.可分为普通年金.先付年金.递延年金和永续年金.1.普通年金的终值与现值普通年金是指一定时期内每期期末等额收付的系列款项.又称后付年金.1普通年金终值例5某企业准备在今后6年内.每年年末从利润留成中提取50000元存入银行.计划6年后.将这笔存款用于建造某一福利设施.若年利率为6%.问6年后共可以积累多少资金F = 50000 × F/A.6%.6 = 50000 × 6.975 = 348750 元例6某企业准备在6年后建造某一福利设施.届时需要资金348750元.若年利率为6%.则该企业从现在开始每年年末应存入多少钱很明显.此例是已知年金终值F.倒求年金A.是年金终值的逆运算. 348750 = A · F/A.6%.6A = 348750 / F/A.6%.6 = 348750 / 6.975 = 50000 元2普通年金现值例7某企业准备在今后的8年内.每年年末发放奖金70000元.若年利率为12%.问该企业现在需向银行一次存入多少钱P = 70000 × P/A.12%.8 = 70000 × 4.968 = 347760 元例8某企业现在存入银行347760元 .准备在今后的8年内等额取出.用于发放职工奖金.若年利率为12%.问每年年末可取出多少钱很明显.此例是已知年金现值 .倒求年金A.是年金现值的逆运算. 347760 = A ·P/A.12%.8A = 347760 / P/A.12%.8 = 347760 / 4.968 = 70000 元2.先付年金的终值与现值先付年金是指一定时期内每期期初等额收付的系列款项.又称即付年金.1先付年金终值将图2-2与图2-1进行比较可以看出.先付年金与普通年金的付款次数相同.但由于其付款时点不同.先付年金终值比普通年金终值多计算一期利息.因此.在普通年金终值的基础上乘上1+i就是先付年金的终值.例9某企业准备在今后6年内.每年年初从利润留成中提取50000元存入银行.计划6年后.将这笔存款用于建造某一福利设施.若年利率为6%.问6年后共可以积累多少资金F = 50000 × F/A.6%.6 × 1+6% = 50000 × 6.975 × 1.06 =369675元2先付年金现值将图2-2与图2-1进行比较可以看出.先付年金与普通年金的付款次数相同.但由于其付款时点不同.先付年金现值比普通年金现值多折现一期.因此.在普通年金现值的基础上乘上1+i就是先付年金的现值.例10某企业准备在今后的8年内.每年年初从银行取出70000元.若年利率为12%.问该企业现在需向银行一次存入多少钱P = 70000 × P/A.12%.8 × 1+12% = 70000 × 4.968 × 1.12 = 389491.2 元第八学时3.递延年金的现值递延年金是指第一次收付款发生时间不在第一期期末.而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项.递延年金是普通年金的特殊形式.凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金.一般用m表示递延期数.用n表示年金实际发生的期数.例11 某人拟在年初存入一笔资金.以便能从第六年末起每年取出1000元.至第十年末取完.若银行存款利率为10%.此人应在现在一次存入银行多少钱P = 1000 × P/A.10%.10 - 1000 × P/A.10%.5= 1000 × 6.145 -1000 × 3.791= 2354 元或P = 1000 × P/A.10%.5 · P/F.10%.5= 1000 × 3.791 × 0.621= 2354 元4.永续年金的现值永续年金是无限期等额收付的特种年金.可视为普通年金的特殊形式.即期限趋于无穷的普通年金.由于永续年金持续期无限.没有终止时间.因此没有终值.只有现值.通过普通年金现值计算可推导出永续年金现值的计算公式为:P = A /i例12某人现在采用存本取息的方式存入银行一笔钱.希望今后无限期地每年年末能从银行取出1000元.若年利率为10%.则他现在应存入多少钱P = 1000 /10% = 10000元。
第二章：财务管理的价值观念习题一、单项选择题1、货币的时间价值通常有两种表现形式，即利率和（）。
A、年金B、本金C、利息D、利润2、一定数量的货币资金一定时期后的价值，称为（）。
A、复利终值B、复利现值C、年金终值D、年金现值3、每年年底存款100元，求第五年末的价值总额，应用（）来计算。
A、复利终值系数B、复利现值系数C、年金终值系数D、年金现值系数4、下列项目中的（）称为普通年金。
A、先付年金B、后付年金C、延期年金D、永续年金、5、资金时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀条件下的( )。
A、利息率B、额外收益C、社会平均资金利润率D、利润率6、在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（）。
A、单利B、复利C、年金D、普通年金7、甲方案的标准离差是 1.42，乙方案的标准离差是1.06，如甲乙两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（）。
A、甲大于乙B、甲小于乙C、甲乙相等D、无法确定8、投资者甘愿冒风险进行投资的诱因是（）。
A．可获得报酬 B、可获得利润 C、可获得等同于时间价值的报酬率 D、可获得风险报酬率9、永续年金的是（）的特殊形式。
A、普通年金B、先付年金C、即付年金D、递延年金10、与年金终值系数互为倒数的是（）A、年金现值系数B、投资回收系数C、复利现值系数D、偿债基金系数11、某大学决定建立科学奖金，现准备存入一笔资金，预计以后无限期地在每年年末支取利息20000元用来发放奖金。
在存款年利率为10%的条件下，现在应存入（）元。
A. 250000B. 200000C. 215000D.1600012、某企业年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（）A．24% B．12.36% C．6% D．12.25% 1３、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为（）元。
A．40000 B.52000 C.55482 D.6540014、下类因素引起的风险中，企业可以通过多元化投资予以分散的是（）。
从时间价值的角度谈谈珍惜时间、努力奋斗的意义鲁迅先生曾说：“时间就像海绵里的水，只要愿挤，总是有的。
”不错，时间在我们身边，悄悄流逝，却也一直存在。
可对待它，有人选择漠视，肆意挥霍大好青春；有人选择珍惜，追逐梦想不负韶华。
由此可见，真正拉开人与人之间距离的，往往就是时间。
而“惜时”，则是成年人最稀缺的能力。
01时间管理，是人生的必修课朋友的闺蜜慧慧，是一位外企公司的职员。
过去，她经常加班到深夜回家，每天拖着疲惫的身躯，顶着浓重的黑眼圈，靠几千元薪水度日。
我们都会觉得慧慧的加班，是由于工作量太大，领导安排的任务太多造成的。
其实，她的工作量并不多。
只是因为自己白天工作效率低，喜欢拖延，有空就和同事聊天，把用来完成工作的时间白白浪费了。
后来，慧慧找朋友倾诉，觉得自己太辛苦，生活看不到尽头。
朋友建议她，做好日常的时间管理，制定每日待办清单，定期复盘，查漏补缺。
慧慧认真听取了。
此后，为了提高效率，慧慧减少掉不必要的闲聊，把工作由难到易逐一解决后，真的做到了准时下班。
现在，她早已升职加薪，为更美好的生活打拼着。
所以，你看，很多时候我们认为自己的工作多、作业难，其实现实状况并非如此，而是个人不懂得做好时间管理。
那些优秀的人，厉害之处并不是出于他们的才华和成就，而是有着超乎常人的时间管理能力。
记得巴尔扎克在创作期间，就是严格按照自己制定的时间表工作。
每日凌晨到中午，用12个小时的时间伏案写作并修改文章，然后中午到下午四点校对校样，五点钟用餐，五点半上床休息，到半夜后，起床继续工作。
就这样，巴尔扎克用了20年的时间，写出90多部作品，塑造出2000多个人物。
时间就是财富，这话一点都不假，没有制定适合自己的时间管理，时间就好像是一盘散沙，没有了宝贵之处。
珍惜时间的前提，就是管理时间。
把时间用在关键之处，让工作效率翻倍，就可以预留更多空闲时间留给自己。
02空闲时间，是最好的增值期看过一条很有意思的现象：同一所大学的大学生之间，同是在一个教室上课，做同样的实验，最后期末成绩大相径庭，原因到底在哪里？答案是：利用空闲时间的能力。
传统文化与中国人的时间观念中国是一个历史悠久的文明古国，拥有丰富的传统文化。
这种传统文化对中国人的生活和价值观产生了深远的影响，其中之一就是时间观念。
中国人的时间观念不同于西方社会，它融合了尊重、和谐和孝道的元素，对个人和社会产生了重要的影响。
本文将探讨传统文化对中国人的时间观念的影响以及其在现代社会中的重要性。
首先，传统文化对中国人的时间观念有着深远的影响。
在中国传统文化中，时间被视为一种有限且宝贵的资源，需要珍惜和合理利用。
这种观念体现了中国人对时间价值的敬重和对历史的传承。
中国人普遍认为时间是有限的，需要尽可能地充实和提升自己。
这种观念来自于古代圣贤们的思想，他们强调时间的重要性，并将其作为人生价值的体现。
其次，传统文化对中国人的时间观念带来了尊重和和谐的价值观。
在中国传统文化中，倡导着尊重他人、尊重社会以及尊重自然的价值观。
这种尊重也体现在对时间的态度上。
中国人普遍认为，在时间的安排和利用上，应该尊重他人的需求和感受，保持和谐的关系。
这种尊重和和谐的观念使得中国人更加注重时间的合理安排和有效利用，以避免对他人或社会造成不必要的麻烦或浪费。
同时，传统文化对中国人的时间观念还强调了孝道的重要性。
孝道是中国传统文化的核心价值观之一，体现了对家庭、父母和长辈的敬重和责任。
在中国人的时间观念中，孝道的影响也体现出来。
中国人普遍认为，时间应该优先用于家庭和亲情，尽可能地陪伴和照顾家人。
这种观念使得中国人更加注重时间的安排和平衡，以保持家庭关系的和谐和稳定。
然而，在现代社会中，传统文化对中国人的时间观念面临一些挑战。
随着社会的快速发展和现代科技的进步，中国人的时间观念逐渐受到影响。
快节奏的生活和追求效率的心态使得人们更加注重时间的利用和效益，而忽略了尊重、和谐和孝道的价值。
这种现象在城市和年轻人中尤为突出。
然而，传统文化的时间观念仍然具有重要的意义和作用。
在现代社会中，传统文化对中国人的时间观念依然具有重要的指导意义。
简述财务活动中的货币时间价值观念
x
货币时间价值观念是指今天的钱比将来的钱更宝贵，它是财务活动中重要的概念之一。
货币时间价值观念体现了一种趋势：资金在单位时间内占有的价值会随着时间的推移而衰减。
这是由于一开始承担的风险可能会随着时间的推移而增加，这就意味着需要今天支付的价格较低，以便抵消将来可能存在的风险。
财务活动中的货币时间价值观念表明，应使用现金而不是未来的现金支付物品和服务，并且应及早还清债务。
此外，它还提示管理者，应尽可能把收入提前收取，并尽可能延缓在支付日期到来之前支付费用。
通过考虑收益率，它还可以帮助管理者决定在未来投资和借贷的金额。
总而言之，货币时间价值观念对财务决策的发展和管理者对财务交易的处理具有重要意义。
- 1 -。
第二章 价值观念
一、单项选择1.B 2.C 3.C 4.C 5.D 6.C 7.B 8 .A 9. A 10.D
二、多项选择题
1.ABCD
2.ABD
3.AC
4. ADE
5.BD 6 .ACD 7.ABE 8.ABCDE 9.ABE
10.CDE
三、判断题 1.× 2.× 3.√ 4.× 5.√ 6.√ 7.√ 8.× 9.√ 10.×
六、计算题
１.)(5.7346646933.150000%)81(5000050元=⨯=+⨯=V
2.())(37550751.050000%1011
5000030元=⨯=+⨯=V
３.按单利计算：
2002年初投资额的终值=80000×（1+10%×2）=80000×1.2=96000(元)
2002年初现金流入量的现值=10000×1/(1+10%)+50000×1/(1+10%×2)+70000×
1/(1+10%×3)
=10000×0.909+50000×0.833+70000×0.769=1045709(元)
按复利计算:
2002年初投资额的复利终值=80000×(1+10%)2 =80000×1.21=96800
4．此题是普通年金终值的计算问题。
()[]
)(61050105.6100001%101%
1011000055元年后的本利和
=⨯=-+⨯=
5.预付年金终值： ()[]
()元31830050000
366.75000050000%81%81500006=-⨯=-+⨯=n V 6.())(70920546.320000%5111%512000040元=⨯=⎥⎦
⎤⎢⎣⎡+-⨯=V 7.这是递延年金的计算问题。
)
(48.138)
487.2103.7(30]}%)101(11[%101)]%)101(11[%101{303
130万元=-⨯=+--+-⨯=V
答：此项投资现金流入量的现值138.48万元小于投资现金流出量的现值150万元。
所以，此方案不可行。
8.)(100%101100万元=⨯=V
9.)(5.3725.0150]%)81(11[%811
1505万元=⨯=+-⨯=A
10.FV n =PV ·(1+8%)3= 230000·(1+8%)3=230000×1.2597＝289733.76元
经过3年的货币准备，公司已经具有充足的资金购买此项设备。
11. A:支付房款的现值V 0 ＝PV+ A ·PVIF A i,n ＝500＋200×PVIF A 6%,10
＝500＋200×7.36＝1972（万元） B:支付房款的现值V 0＝P V 1＋PV 2＝P V 1＋FV 5·!/(1+6%)5＝1800
设：P V 1为首期付款的现值； PV 2为第5年付款的现值。
∵P V 1=1000, P V 2 ＝FV 5·!/(1+6%)5=1800－1000＝800万元
∴FV 5＝P V 2· (1+6%)5＝800×(1+6%)5=800×1.338＝1070.4万元
C:支付房款的现值V 0＝PV 1＋PV 2＝PV 1＋A ·PVIF A i,n ＝600＋A ×PVIF A 6%,10
＝1800万元
设：P V 1为首期付款的现值；PV 2为第1－10年等额付款的现值；A 为每年等额支付的房款。
∵P V 1=600, P V 2 ＝A ·PVIF A i,n =1800－600＝1200万元
∴A ＝P V 2·1/PVIF A i,n ＝1200×1/7.36=1200×0.13587＝163.44万元
比较A 、B 、C 三个方案：A 方案虽不用自己公司计算，但房款要多支付172万元（1972－1800），公司损失一笔资金；B 方案在第5年末公司付款压力太大，难以承受；C 方案虽然首付比A 方案多100万元，但以后每年偿还房屋贷款数额少，公司用每年提取的折旧和新增利润即可偿还，而且公司所支付的付款现值与开发商开出房价的现值相等。
因此C 方案应为公司的首选方案。
12.第一种方法：
V 0 ＝ A ·PVIF A i,n ·PVIF i,m
＝20×PVIF A 5%,8×PVIF 5%,2
＝20×6.463×0.907
＝117.2388（万元）
第二种方法：
V 0 ＝ A ·（PVIF A i,m+n －PVIF A i,m ）
＝20×（PVIF A 5%,10－PVIF A 5%,2）
＝20×（7.722－1.859）
＝117.26（万元）
上述两种方法计算结果的差额，是因时间价值系数的小数取舍而至。
13.年利率i ＝8％；计息次数m ＝4；季度利率为8％/4＝2％；计息期数为t ＝m ×n ＝4×5＝20
PV ＝ FV 20·PVIF 2%,20
＝10×0.673
＝6.73（万元）
14．解：这是利用插值法计算贴现率的问题
根据题意得：PVIF A i,8＝150/30＝5
查年金现值系数表n ＝8时，得：当利率为11％时，年金现值系数＝5.146；当利率＝12％时，年金现值系数＝4.968，所以所求的利率必然在5.146～4.968之间，用插入法即可求出所要求的利率。
利率 年金现值系数
11％ 5.146
？ x 1 5 0.146
12％ 4.968 0.178 x/1＝0.146/0.178 x ＝0.82
该公司所要求的存款利息率i ＝11％＋0.82％＝11.82％ 15.
)
(4805.0400)2.0200(3.0800)1(1万元）（）（酬额计算投资项目的期望报=⨯+⨯+⨯==∑=n i i i p x x x
)
(7.2222
.0)480200(5.0)480400(3.0)480800()(:
)2(22212万元差计算该项投资的标准离=⨯-+⨯-+⨯-=⨯-=∑=i n i i p x x
δδ
%40.46%1004807.222)3(=⨯==x
V V δ：
计算项目的标准离差率 )
(36.111%784.24000%
784.2%4.46%6:
)4(万元风险报酬额风险报酬率算该方案的风险报酬率导入风险报酬系数，计=⨯==⨯===bV R R 16. (1)期望收益现值＝400×0.3＋200×0.5＋100×0.2＝240万元
(2)标准离差＝111.36万元
(3)A 标准离差率＝48.99/240＝20.41%
B 标准离差率＝111.36/240＝46.40%
(4)因为 20.41%<46.40% 所以B 方案风险大于A 方案。
