浅析我国证券公司开展融资融券业务

浅析我国开展融资融券的优越性及风险措施中图分类号:f832 文献标识:a 文章编号:1009-4202(2010)10-045-02摘要本文作者结合我国的实际情况,对如何开展好融资融券业务提出了自己的观点,期望能给同行有所借鉴。

关键词融资融券证券市场信用交易具体措施一、融资融券的含义“融资融券”又称“证券信用交易”,是指投资者向具有上海证券交易所或深圳证券交易所会员资格的证券公司提供担保物,借入资金买入本所上市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。

融资融券交易包含两个层面的交易形式。

融资交易,俗称垫头多头交易。

在证券市场上,当投资人认为某股票行情看涨时,有意大量购进股票而发现手中资金不足或希望借机以少量的资金买进较多的股票进行较大的交易,这属于投资人借助保证金交易的方式,向证券商借资买进该种股票完成证券交易。

证券成交以后,融资购进的股票作为担保品存放于证券商处。

在融资的期限快到时,由投资人向证券商偿还其垫付的资金并支付利息。

一旦股票市场价格走低,担保品的价值达不到维持保证金的水准时,投资人还应在规定的时间内补足。

不然,证券商有权处理担保品。

融券交易与融资交易恰恰相反。

当投资人认为某种股票市场行情看跌,准备卖出此种股票而手中又没有该种股票或不足以进行较大的交易时,投资人通知证券商进行借券交易。

二、我国证券市场必须开展融资融券业务融资融券交易是世界股票市场用的最多的交易方式之一,我国台湾地区也建立了完善的股票信用交易制度,中国大陆地区也必须进行融资融券交易。

(一)开展融资融券交易是完善资本市场机制的需要我国证券市场属于典型的单边市,只能做多,不能做空。

投资者要想博取价差收益,只有先买进股票然后再高价卖出。

即只有股价上涨才能赚钱,一旦市场出现危机,股价下跌,投资人或者逃出空仓,或者被套赔钱。

信用交易制度通过融券卖空机制就可以大幅增加股票的供应,达到削弱或消除“庄家”控制股票交易的目的,还原价值规律在股价形成机制中的主导作用。

浅析证券公司融资融券业务风险及对策浅析证券公司融资融券业务风险及对策一、引言证券公司作为金融市场中的重要参与者，其融资融券业务在市场中起到了重要的促进作用。

然而，随着市场风险逐渐增加和金融监管环境的变化，证券公司融资融券业务面临着一定的风险。

本文旨在分析证券公司融资融券业务的风险，总结并提出相应的对策，以期为证券公司提供参考和借鉴。

二、融资融券业务风险分析证券公司融资融券业务涉及到的风险主要包括市场风险、信用风险、操作风险和政策风险。

1. 市场风险市场风险是指证券市场价格的波动对证券公司融资融券业务造成的风险。

证券公司在融资融券业务中通常需要持有一定数量的证券作为质押，市场价格的剧烈波动可能导致质押物价值缩水。

此外，市场风险还包括利率风险、汇率风险等因素的影响。

2. 信用风险信用风险是指证券公司与其融资融券客户在交易过程中出现的违约风险。

融资融券业务涉及到资金的借入和借出，如果融资融券客户无法按时偿还借款或支付融资融券费用，将给证券公司带来重大损失。

因此，证券公司需要对融资融券客户的信用进行评估和监控。

3. 操作风险操作风险是指证券公司在融资融券业务中由于操作错误或不当而导致的风险。

操作风险可能包括业务流程不规范、内部控制不完善、人员错误操作等情况，这些都可能导致证券公司蒙受损失。

4. 政策风险政策风险是指政府宏观经济政策、金融监管政策等因素对证券公司融资融券业务的影响。

政策的不确定性和突发性可能导致证券公司融资融券业务面临重大风险，需要证券公司密切关注政策变化，并及时调整业务策略。

三、融资融券业务风险对策为了有效应对融资融券业务的风险，证券公司可以采取以下对策。

1. 健全风险管理体系建立完善的风险管理体系是应对融资融券业务风险的基础。

证券公司需要建立健全的风险定价模型、风险控制指标和风险管理流程，制定相关制度和规范，以确保风险的及时发现和有效控制。

2. 加强内部控制内部控制是证券公司融资融券业务风险管理的关键环节。

浅谈我国券商融资融券业务的风险管理与防范论文一、引言融资融券交易是证券信用交易的一种形式。

相对于证券现货交易而言，证券信用交易是交易客户在买卖股票等有价证券时，向经纪人支付一定比例的现金或者证券，其差额部分由经纪人或者银行通过借贷而补足的一种交易形式，其又被称为保证金交易或垫头交易。

它的基本作用在于通过信用的授予，满足投资者利用财务杠杆追求最大利润的动机，并进而活跃证券市场。

融资融券交易又被称为“证券信用交易”或者“垫头交易”，是一个国家证券市场成熟化的重要标志之一，推出融资融券业务是我国证券市场成熟化的必然趋势和要求。

融资融券的一系列法律、法规的颁布为其提供了法律保障;监管体系逐渐完善，监管能力逐渐加强;证券公司经过综合治理具备了一定的抗风险能力，另外我国上市公司的质量和数量增加，抵抗风险能力增强。

因此，推出融资融券业务给我国的证券市场带来了新的发展机遇，同时也蕴含着风险，特别是我国尚没有开展这项业务的经验。

针对证券公司开展融资融券业务的风险控制进行深入地研究非常必要。

二、国外券商融资融券风险管理的经验分析1、美国券商融资融券业务的风险管理美国证券融资交易的主要运作过程由投资者、证券公司和银行三个环节组成，其中证券公司扮演着关键的角色。

证券公司一方面为投资者提供融资，另一方面又向银行办理转融通。

而在融券交易方面，转融通的对象范围更广，包括其它证券公司、非银行金融机构和投资者在内的证券提供者。

在法规制度女排方面，国会1933年和1934分别通过了《证券法》和《证券交易法》，规定了美国证券交易委员会和联邦储备委员会的定位、在信用交易中的监管范围和职能等。

这两个机构在此上层法的基础上制订详细的监管规则，对信用交易中的授信和交易行为进行管理。

另外，证券交易所和协会作为自律机构，也从自身角度对交易过程的各个环节提出具体要求。

(1)《证券法》和《证券交易法》。

在信用交易方面，规定美国证券交易委员会是证券个案的执行和监督机构，联邦储备委员会制定有关信用交易的规定奠定相应的法律基础;同时强调对各类型的交易活动要进行严格的监管，防止市场操纵行为。

截至 目前我 国有证 券公 司 ｌ ０多家 ， ０ 经纪 业 务收入 占比达到 ７ ％左右 ， 季时 更是达到 ０ 淡 ９ ％。证券 行业 内部的同质化竞争加之证 券行 ０ 业周期性波 动风险 ， 使证券 公司的利润空 间不 断受到挤压 。而融资融券业务 可以起 到活跃资 本市场的作用 ， 增加交易量 ， 由此不仅可以增加 证券公 司的手 续费收入 ， 而且 可以为证券行业 带 来较为 稳定 的信用 交 易收 入 。根据 国际 经 验， 融资融券一般 能给证券公 司经纪业务带来 ３ ０％一 ０％的收人增长 。 ４ 其次 ， 融资融券 业务本身也 可以成为证券 １融资融券业务简介 公 司的一项重 要业务 。在 美国 ｌ ８ 年 的所 有 ９０ １１ 融资融券业务的定义 证券公 司的收人 中， ｌ ％来 自干对投资者融 有 ３ 融资 融券 交易是 证券 信用 交易的 一种 形 资 的利 息收 人 。而 在 香港 和 台湾 则更 高 ， 可 式 。总体 来说 ， 证券 信用 交 易是 与证 券现 货 以 达 到 经 纪 业 务 总 收 人 的 ｌ／ ３以 上 。 交易相对而言的一种 交易形式 ， 指交 易客 户在 ２ ２ 进一步 加剧行 业竞争 ． 加速行业分化 买卖股票等有价 汪券时 ， 向经纪人支付一定 比 办 法＊ 规 定 ，旺 券 公 司 申请 融 资融 券 例的现金或者证券 ， 其差额部 分由经纪 人或 者 业务试点应具备 七个条件 ： 一是 经营证 券经纪 银 行通 过借 贷而补 足的～ 种交 易形式 。所 以 业务 已满 ３ ， 已被 中国证 券业协会评 审为 一 年 且 信用交 易有时 又被称 为保 汪金交 易或 垫头交 创新试点类证券公 司； 二是 公司治理健全 ， 内部 易 。它的基 本 作用 住于通 过 信用 的授 予 ，满 挖制 有效 ，能有 效识 别 、控 制和 防范 业 务经 足投 资者利用财 务杠杆 追求最大利润的动 机 ， 营 风险和 内部管 理风 险 ； 三是 公 司及其董 事 、 并 进而 活跃 证券市场 。它 实际上 是银 行信 用 监事 、高级管 理人 员最近 两年 内未 因违法 违 模 式在 有价证 券领 域的 具体 应 用。 觇 经营受到行政处 罚和刑事处 罚 ， 且不 存在因 这里所说的融资融券实际上是二级 市场 上 涉嫌违法违规正被证监会立案调查或者 正处于 的保证金信用交易 ， 它主要 有两种形式 ： 资 融 整改期 『的情形 ； 日 Ｊ 四是财务状况 良好 ， 最近两年 空 交 易和融 券卖 空 交 易。 所 谓融 资 买宅 交 各项 风险控制指标持续 符合规定 ， 最近 ６个月 易， 又称保证 金多头 交易 ， 指投资者 出于对市场 净资本均在 ｌ 亿元 以上 ； ２ 五是客户资产 安全、 价格将上扬的预 期， 支付一定 比例的保证金 ， 完整， 同 客户交 易结 算资金第 三方存管方案 已经 时 由经纪人垫付其 余款项而购进股票的一种信 证监会认可 ， 且已对实施进 度作出明确安排 ； 六 用 交易 形式 。所 谓融 券卖 空交 易 ，又称 保证 是 已完成 交 易、清算 、客 户账 户和风 险监 控 金空头 交易 ， 指投 资者 于对 市场价格 下跌的 的集 中管 理， 历史遗 留的 不规 范账户 已设定 对 预期 ， 支付一・ 比例的保证金 ， 定 同时向经纪人借 标 识并集中监控 ； 七是 已制定切 实可行的融 资 取股票或其他证券按现行市场价格卖出的信用 融 券业务试 点实施方案 和内部管理制 度 ， 备 具 交 易形 式 。 开 展融资 融券业 务试 点所需 的专业 人 员、技 １ ２ 融 资融券业 务的特 点 术 系统 、 资 金 和 证 券 。 （） １ 融资融券 交易具 有财务 杠杆效应 。投 和此 前 的 征 求 意 见 稿 相 比 ，正 式 Ⅸ 办 资者通过 向证券公 司融资融券 ， 扩大交易筹码 ， 法 》 增加 了 “ 已被 评 为 创新 试 点 类证 券 公 可以利用较少资 本来获取较大的利润 ， 这就 是 司 ”和 “ 最近 ６个 月净资 本均 在 ｌ ２亿 元 以 信 用交 易的财 务杠 杆效 应 。 上”这 两 项硬 指 标 。 Ⅸ 法 ≯ 同时 称 ， 同 办 在 （ 证券融 资融 券 交易 以现 货交 易为 原 等条件 下， 先批准净 资本水平居 于前列的 汪 ２） 优 则 。证 券融资 融 券交易虽 然有其 特殊的 买卖 券 公司开 展融 资融券 业 务试 点 。 方式， 但是从 交 ｆ 方式角度来讲 ， 这种交易方式 这样就只有一批实力雄厚 的证券 公司能够 与现 货交 易基 小 － 致。 融资 交 易成 交后 ，买 获得 融 资 融券 业 务 的 “ 可证 ” 大 量 的优 许 ， 卖双 方都必须及时结 清交割 ， 交割时买卖双 质客户就会流 向有资格的证券 公司 ， 一些非 任 而 方都 以现 款或现 货 进行 交割 。 创新 类证券 公司将 因缺少 这块 “ 牌照 ”而流 （） ３ 证券 融资融券交 易中存在双重信 用关 失 大量优 质客 户 。融资融 券的规 模 和证券 公 系 。第 一 层次的 信用关 系存 在 于投 资者 与证 一 本 身的净资本是 紧密相关的 ， 这就决 定净资 券 公司之 间 ； 第二 层次的信用关 系存在 于证券 本 大的 券公 司能够提 供更大的融 资额 ， 这将 公 司与证券 金融 公司或金 融 市场 中资 金 、证 促使很多机构等大客户考虑 到 自身的融 资融券 券 的拥 有 者 之 间 。 需求 而逐 步流 向大证券 公 司。以 上两 点将促 使证券公 司之间发生分 化， 证券 公司内部 强者 ２融资融券业务对证券公司的影响 恒强， 弱皆恒 弱的 局面将 出现 。 ２ １ 为证 券公 司开辟 了新的赢利渠道 ． ２ ３ 在放 大资金使 用的同时 、 ， 也放大 了风险 （） １ 证券信 用交易具有放 大证券交 易量的