第五章敏感度与风险分析

第五章敏感性分析的概念及其分析步骤1 敏感性分析的概念敏感性一词指的是所研究方案的影响因素发生改变时对原方案的经济效果发生影响和变化的程度。

如果引起的变化幅度很大，就说明这个变动的因素对方案经济效果的影响是敏感的；如果引起变动的幅度很小，就说明它是不敏感的。

投资项目评价中的敏感性分析，就是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、预测项目主要不确定因素的变化对项目评价指标(如财务内部收益率、财务净现值、投资回收期、投资收益率等)的影响，从中找出敏感因素，确定评价指标对该因素的敏感程度和项目对其变化的承受能力。

一个项目，在其建设与生产经营的过程中，由于项目内部、外部环境的变化，许多因素都会发生变化。

一般将产品价格、产品成本、产品产量(生产负荷)、主要原材料价格、建设投资、工期、汇率等作为考察的不确定因素。

敏感性分析可以使决策者在缺少资料的情况下，能够弥补和缩小对未来方案预测的误差，了解不确定因素对评价指标的影响幅度，明确各因素变化到什么程度时才会影响方案经济效果的最优性，从而提高决策的准确性。

此外，敏感性分析还可以启发评价者对那些较为敏感的因素重新进行分析研究，以提高预测的可靠性。

敏感性分析有单因素敏感性分析和多因素敏感性分析两种。

单因素敏感性分析是对单一不确定因素变化的影响进行分析，即假设各个不确定性因素之间相互独立，每次只考察一个因素，其他因素保持不变，以分析这个可变因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。

单因素敏感性分析是敏感性分析的基本方法。

多因素敏感性分析是假设两个或两个以上互相独立的不确定因素同时变化时，分析这些变化的因素对经济评价指标的影响程度和敏感程度。

由于项目评估过程中的参数和变量同时发生变化的情况非常普遍，所以，多因素敏感性分析也有很强的实用价值。

2 单因素敏感性分析的步骤单因素敏感性分析一般按以下步骤进行：(1)确定分析指标分析指标的确定，一般是根据项目的特点，不同的研究阶段、实际需求情况和指标的重要程度来选择，与进行分析的目标和任务有关。

第五章市场风险管理第一节市场风险识别考点1市场风险特征与分类市场风险是指金融资产价格和商品价格的波动给商业银行表内头寸、表外头寸造成损失的风险。

市场风险分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险。

（一）利率风险利率风险是指市场利率变动的不确定性给商业银行造成损失的可能性。

影响利率变动的因素主要有经营成本、通货膨胀预期、央行货币政策、经济周期、国际利率水平、资本市场状况以及其他因素。

（二）汇率风险汇率风险是由于汇率波动对外汇持有者或外汇经营者的外汇资产与负债损失或收益造成的不确定性。

其变动取决于外汇市场的供求状况。

（三）股票风险股票风险是指源于股票价格变动而导致亏损或收益的不确定性。

投资于个股或行业股指的头寸可表述为与该综合市场风险因素相对应的“贝塔（β）等值”。

（四）商品风险商品风险是指源于商品合约价值的变动（包括农产品、金属和能源产品）而可能导致亏损或收益的不确定性。

其变动取决于国家的经济形式、商品市场的供求状况和国际炒家的投机行为等。

考点2交易账簿和银行账簿划分（一）交易账簿和银行账簿划分合理的账簿划分是商业银行开展有效的市场风险计量监控、准确计量市场风险监管资本要求的基础。

商业银行的金融工具和商品头寸可划分为银行账簿和交易账簿两大类。

交易账簿包括为交易目的或对冲交易账户其他项目的风险而持有的金融工具和商品头寸。

为交易目的而持有的头寸是指短期内有目的地持有以便出售，或从实际或预期的短期价格波动中获利，或锁定套利的头寸，包括自营业务、做市业务和为执行客户买卖委托的代客业务而持有的头寸。

交易账簿中的金融工具和商品头寸原则上还应满足以下条件：①在交易方面不受任何限制，可以随时平盘；②能够完全对冲以规避风险；③能够准确估值；④能够进行积极的管理。

除交易账簿之外的其他表内外业务划入银行账户。

（二）交易账簿和银行账簿风险计量的视角交易账簿业务主要以交易为目的，短期持有以便出售，或从实际或预期的短期价格波动中获利，需每日计量其公允价值，通常按市场价格计价（盯市），当缺乏可参考的市场价格时，可以按模型定价（盯模），主要受公允价值变动对盈利能力的影响。

项目评估中敏感性和风险分析方式运用一、对敏感性和风险分析的认同敏感性分析是用于估量各类因素发生不利转变时对项目评价结果产生影响的一种技术。

通常可以改变一种或多种选定变量的数值，如现金流量、项目周期、折现率等来计算其对项目净现值(NPV)和内部收益率(IRR)的影响，各变量的转变百分率可反映出项目评价结果随变量转变的敏感程度。

同时计算能使项目决策结果发生逆转的某种变量转变的百分率，可以肯定出关键变量，若是少数变量使项目决策结果发生逆转的转变百分率相对较低，此时说明项目可能面临较大的风险，而这些变量则为关键变量。

对某一关键变量可以允许发生不同的转变，但其不同转变及其可能性大小则要涉及到定量的风险分析，通过“随机选取这些变量转变的一种列表，可以取得净现值或内部收益率的频率散布，表示出项目可以接受和不被接受的概率大小”。

[1]若是某个关键变量具有相当大的不肯定性，应重复估算NPV变成0或IRR低于项目的基准收益率发生的概率，求得项目可以接受和不被接受的概率，但采用这种结果时没有固定的判别标准，高风险的项目往往伴随着高NPV值。

因为从投资的角度讲，风险和报酬的大体关系是风险越大要求的报酬率越高，风险分析主要解决投资报酬率与投资风险的对称性问题。

不难看出，“敏感性分析和定量风险分析都可以用来估量那些可以量化的项目变量转变对项目决策结果的影响”。

[1]但敏感性分析只能指出项目评价结果对不肯定性因素的敏感程度，不能表明不肯定性因素的转变发生的可能性的大小，和在这种可能性下对评价结果的影响程度，因此，为了克服在敏感性分析中的主观随意性，提高不肯定性分析的质量，按照项目的特点和实际需要，进行风险分析。

“在提交敏感性分析结果的同时，应提出防范风险的相应建议，以便对影响项目决策结果的关键变量进行监控。

但是，对那些影响因素多且很难量化的项目，应该对面临的风险和降低风险的办法予以定性描述”。

[1]二、当前项目评估中敏感性和风险分析的不足从项目评估中通过敏感性分析和风险分析来提高项目决策的实务看，项目评估工作中敏感性分析和风险分析的技术问题仍然是一个重要的制约因素。

敏感度与风险分析在敏感度分析中，我们首先需要确定一个基准风险评估结果。

这个基准结果通常是在一个特定的环境条件下得出的，它反映了当前的风险水平。

然后，我们对各个影响因素进行改动，观察这些变动对风险评估结果的影响。

对于不同的影响因素，我们可以分别进行敏感度分析。

例如，我们可以分析市场需求的敏感度，即了解如果市场需求发生变化，会对风险评估结果产生怎样的影响。

同样，我们还可以分析成本敏感度、政策敏感度等。

在进行敏感度分析时，我们需要制定一个合适的敏感度指标。

这个指标可以是风险评估结果的变动范围，也可以是变动的百分比。

通过计算敏感度指标，我们可以了解每个影响因素对风险评估结果的贡献程度。

除了敏感度分析，风险分析也是一个重要的工具。

通过风险分析，我们可以对不同风险进行评估和分类，确定其可能性和影响程度。

在风险分析中，我们需要对可能的风险事件进行预测，并进行概率分布和决策树分析等。

风险分析还包括风险评估和风险管理。

在风险评估中，我们需要对风险进行定性和定量评估，从而确定其潜在影响和可能性。

在风险管理中，我们需要制定相应的控制措施和应对策略，以减轻和管理风险。

总之，敏感度与风险分析是一种重要的工具，可以帮助我们更好地理解和管理风险。

通过分析不同因素对风险评估结果的影响，我们可以制定相应的应对措施，降低风险并提高决策的准确性和可靠性。

风险分析和敏感度分析在许多领域中都是非常重要的工具，尤其在商业和金融领域。

通过对风险和敏感度的深入分析，我们可以更好地预测和管理风险，为决策提供更可靠的依据。

在风险分析中，我们首先需要识别可能的风险因素。

这些风险因素可以包括市场变化、经济波动、政策变化、技术进步等。

对于每个风险因素，我们需要评估其潜在影响和可能性，并确定相应的概率分布。

概率分布是风险分析的重要组成部分。

它可以帮助我们定量地评估风险，从而更好地理解其潜在影响和可能性。

通过概率分布，我们可以计算出不同风险事件的预期值、方差和标准差等统计指标。

报告中的敏感性分析与风险评估敏感性分析(Sensitivity Analysis)和风险评估(Risk Assessment)是在报告撰写和决策制定中常用的工具。

敏感性分析可以帮助我们了解报告结果对输入变量的敏感程度，而风险评估则可以帮助我们评估报告结果所面临的风险。

本文将分别从准备工作、方法选择、应用范围、结果解读、可视化和不确定性等六个方面展开详细论述。

一、准备工作在进行敏感性分析和风险评估之前，需要对报告的目标、背景知识和数据进行准备工作。

该部分包括明确报告所关注的问题、确定分析的目的和选择合适的分析方法。

二、方法选择敏感性分析有多种方法可供选择，如单因素敏感性分析、多因素敏感性分析和全局敏感性分析等。

而风险评估一般采用概率分布、事件树或蒙特卡洛模拟等方法。

选择适合的方法需要考虑数据的可用性、分析的复杂性和结果的可解释性等因素。

三、应用范围敏感性分析和风险评估可以应用于各个领域，如金融、环境、医疗等。

在报告中明确应用范围有助于确保分析的准确性和有效性，并避免结果被错误解读。

四、结果解读敏感性分析的结果通常以指标的变化范围或敏感系数的大小来表达，而风险评估的结果则以概率分布或事件树的形式呈现。

在解读结果时，需要结合报告的背景知识和分析目的，进行合理的解释和推断。

五、可视化将敏感性分析和风险评估的结果可视化可以帮助读者更直观地理解和接受报告的内容。

通过表格、图表、图像等方式，可以将复杂的分析结果简化和呈现，提高信息的传达效果。

六、不确定性敏感性分析和风险评估涉及到大量的数据和假设，因此必然存在不确定性。

在报告中应明确不确定性的来源和影响，并提供不确定性的评估和处理方法。

这有助于提高分析的可靠性和可信度。

总结敏感性分析和风险评估在报告中的应用具有重要的意义。

通过准备工作、方法选择、应用范围、结果解读、可视化和不确定性等方面的详细论述，可以更全面地理解和应用这两个工具。

希望本文对您在报告中的敏感性分析和风险评估方面的工作有所帮助。

敏感度和风险分析
敏感度和风险分析是现代社会中十分重要的概念和工具。

敏感度分析是指对某个系统、过程或决策的输出结果对输入参数的变化有多敏感的评估。

而风险分析则是评估不确定性和可能性对某个系统、过程或决策的影响。

敏感度分析的目的是为了确定关键参数，即对结果有重要影响的参数。

通过对不同参数进行变化和测试，可以了解每个参数对结果的敏感程度。

这可以帮助决策者更好地理解系统或过程的行为，并识别潜在的问题和风险。

例如，在金融投资中，敏感度分析可以用来评估不同投资组合在股市波动下的表现。

通过改变关键参数，如不同股票的权重和收益率，可以模拟不同市场条件下的投资回报。

这样的分析可以帮助投资者更好地理解他们的投资组合在不同情况下的表现，并制定相应的风险管理策略。

风险分析则是通过评估潜在的风险和可能性，为决策者提供更全面的信息和洞察力。

风险分析可以在预测未来情景的基础上，评估潜在的影响和风险。

这有助于决策者更好地了解决策的后果，并制定相应的措施。

例如，在环境管理中，风险分析可以用来评估某个工业项目对环境的潜在影响。

通过评估不同的情景和参数，如污染物的排放浓度和环境敏感性，可以预测不同情况下的环境风险。

这有助于决策者更好地了解项目可能带来的环境问题，并制定相应的环保措施和控制策略。

综上所述，敏感度和风险分析是现代社会中重要的工具和方法。

它们可以帮助决策者更好地了解系统、过程或决策的行为，识别关键参数，并评估潜在的风险和可能性。

通过使用这些分析方法，决策者可以做出更明智的决策，并制定相应的措施来管理潜在的风险。