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绝密★启用前学院学年第一学期期末考试级专业（本/专科）《投资学》试卷B注：需配备答题纸的考试，请在此备注说明“请将答案写在答题纸上，写在试卷上无效”。
一、单项选择题（共15 题，请将正确答案的代号填写在指定位置，每小题2分，共30分）1.研究和发现股票的( )，并将其与市场价格相比较，进而决定投资策略是证券研究人员、投资管理人员的主要任务。
A．票面价值B．账面价值 C．内在价值 D．清算价值2.下列不属于证券市场显著特征的选项是( )。
A．证券市场是价值直接交换的场所 B．证券市场是价值实现增值的场所C．证券市场是财产权利直接交换的场所 D．证券市场是风险直接交换的场所3. A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为0.8，则（）。
A．A股票的风险大于B股票 B．A股票的风险小于B股票C．A股票的系统风险大于B股票 D．A股票的非系统风险大于B股票4. 某只股票年初每股市场价值是30元，年底的市场价值是35元，年终分红5元，则该股票的收益率是（）。
A．10% B.14.3% C.16.67% D.33.3%5.某一国家借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券属（）。
A．欧洲债券B．扬基债券 C．亚洲债券 D．外国债券6、市场风险也可解释为。
()A. 系统风险，可分散化的风险B. 系统风险，不可分散化的风险C. 个别风险，不可分散化的风险D. 个别风险，可分散化的风险7.如果某可转换债券面额为l 000元，规定其转换比例为50，则转换价格为（）元。
A．10 B．20 C．50 D．1008. 根据马柯威茨的证券组合理论，下列选项中投资者将不会选择（）组合作为投资对象。
A．期望收益率18%、标准差32% B．期望收益率12%、标准差16%C．期望收益率11%、标准差20% D．期望收益率8%、标准差11%9．就单根K线而言，反映多方占据绝对优势的K线形状是（）。
A．带有较长上影线的阳线 B．光头光脚大阴线 C．光头光脚大阳线 D．大十字星10．某公司股票每股收益0.72元，股票市价14.4元，则股票的市盈率为（）。
2010级投资学课程精要（注意：此精要主要以课堂上所讲内容为主，请复习过程中结合课本、习题和其他参考资料一起进行，其中标记*号的知识点是需要掌握的非考试内容）一、证券市场入门1.证券一级市场与二级市场2.二级市场中的场内市场与场外市场（柜台市场：通过证券经纪人的柜台进行证券交易的市场。
第三市场：主要交易品种还是在交易所挂牌上市的股票或者债券，只是不通过交易所会员的其他经纪商。
第四市场：则是撇开了经纪商和交易所的交易市场）3.报价驱动与指令驱动（柜台市场是报价驱动（quote-driven），以做市商为核心，做市商根据股票库存和市场行情，对外报出买入价和卖出价，投资者依据这些价格同做市商进行交易。
交易所市场是指令驱动（order-driven）的，以集中撮合的交易方式为主，投资者互为交易对手，股票买卖能否成交取决于投资者之间的交易指令是否能够匹配）4.我国资本市场的层次（主板、二板（中小板、创业板）、三板市场）5.美国柜台市场的主要层次（纳斯达克全国市场、纳斯达克小型市场、柜台公告板市场（OTCBB）和粉单市场））6.企业股票公开发行上市的主要条件（财务指标、净资产、总股本和公众持股比例）7.*我国证券市场发展的基本简史二、风险与收益8.*收入与资本之间的经济学关系9.利率的几种主要形式（连续与非连续、名义与实际利率、即期利率和远期利率）10.我国中央银行的基准利率及其当前利率水平（再贷款利率，指中国人民银行向金融机构发放再贷款所采用的利率；再贴现利率，指金融机构将所持有的已贴现票据向中国人民银行办理再贴现所采用的利率；存款准备金利率，指中国人民银行对金融机构交存的法定存款准备金支付的利率；超额存款准备金利率，指中央银行对金融机构交存的准备金中超过法定存款准备金水平的部分支付的利率。
）11.*市值加权指数的基本计算方法12.风险测度的基本指标及其表达式和计算（标准差、方差、变异系数、协方差、相关系数）三、资产组合理论13.资产组合分析的四个步骤（区分有效和无效组合、描述组合的风险收益水平、挑选符合约束条件的组合、确定最优组合）14.组合的均值方差分析❝组合的均值与方差计算（多资产的均值和方差的表达式、分散投资降低风险的解释）❝两资产情况下的可行集的描述（如何计算其均值方差、可行集几何表示方法）两资产情况下如何在可行集中挑选有效集（区分有效组合与无效组合——均值方差标准）15.特定条件下的有效集特征（允许卖空、允许无风险借贷（*差别利率的无风险借贷）、同时允许二者）16.期望效用准则（对于每一种可能都能给出一个对应的效用水平；理性投资者将选择期望效用最大化的机会）17.效用函数的基本性质以及不同风险厌恶程度下的效用曲线形状（1. 不饱和性：多多益善，U’(w)>0 2. 风险厌恶程度与效用函数二阶导数关系3. *绝对风险厌恶与相对风险厌恶）18.具体效用函数的计算运用（含判断其风险厌恶程度）19.大量资产组合可以降低非系统性风险的简单证明四、因素模型与有效市场20.单因素模型的思想起源以及基本表达式（含假设条件）21.运用单因素模型进行资产组合计算22.多因素模型的表达式和*运用23.纯因素组合24.有效市场所隐含的假设条件（市场大量竞争、追求利润最大化的投资者对证券的分析和判断是相互独立的；证券的信息是以随机的方式进入市场，且公布的时间是相互独立的；相互竞争的投资者试图迅速调整证券价格以反映新信息的影响。
绍兴文理学院2010学年01学期信 计 专业 08 级《投资学》期末试卷(答题卷)(B)（考试形式：闭卷 ）一、单项选择题（共10分，每小题1分）1.提货单表明了持有人有权得到该提货单所标明物品的权利，说明提货单是一种( )。
A ．商品证券 B ．货币证券 C ．资本证券 D ．实物证券2. X 股票的β系数为1.7，Y 股票的β系数为0.8，现在股市处于牛市，请问你想短期获得较大的收益，则应该选哪种股票? ( )A.XB.YC.X 和Y 的某种组合D.无法确定 3.股票未来收益的现值是( )。
A ．股票的票面价值B ．股票的账面价值C ．股票的内在价值D ．股票的清算价值 4.引起股价变动的直接原因是( )。
A ．公司的经营情况B ．宏观经济发展水平和状况C ．证券市场运行状况D ．供求关系的变化5. ( )。
A.0.133B.0.145C.0.167D.0.187 6.基金资产净值是指基金资产总值减去( )后的价值。
A ．银行存款本息B ．各类证券的价值C ．基金应收的申购基金款D ．基金负债 7.（ ）是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。
A ．可转换债券 B ．股票期权 C ．存托凭证 D ．权证8. 现代证券组合理论是由美国经济学家（ ）在其著名论文《证券组合选择》中提出的。
A ．马柯威茨 B ．夏普 C ．林特 D ．罗尔9. 就单根K 线而言，反映多空双方争夺激烈且势均力敌的K 线形状是（ ）。
A ．带有较长下影线的阴线 B ．光头光脚大阴线 C ．光头光脚大阳线 D ．大十字星 10. 两年后某一资产价值为1000元，利率为5%，按复利贴现，则其现值为（ ）。
A ．1102.5元 B ．907.03元 C ．909.09元 D ．952.38元二、多项选择题（共20分，每小题2分）1.有价证券具有的主要特征是( )。
A ．收益性B ．流动性C ．风险性D ．期限性 2.证券市场中介机构主要包括( )A ．证券交易所B ．证券公司C ．证券登记结算机构D ．证券服务机构 3.按投资主体的性质分类，股票可分为( )。
上海金融学院2009--2010 学年度第二学期《投资学》课程A卷代码：（集中考试考试形式：闭卷考试用时: 90 分钟）考试时只能使用简单计算器(无存储功能)试题纸一、单项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、证券持有人面临预期收益不能实现，是证券的( )特征。
A、期限性B、收益性C、流通性D、风险性2、证券交易所内证券交易的竞价原则是( )。
A、时间优先，客户优先B、价格优先，时间优先C、数量优先D、市价优先3、以追求当期高收入为基本目标，以能带来稳定收入的证券为主要投资对象的证券投资基金是（）。
A、指数基金B、成长型基金C、收入型基金D、平衡型基金4、企业对其产品的未来需求的预期相对悲观，于是决定减少投资。
这往往会造成实际利率（）A、下降B、不变C、上升D、不确定5、风险厌恶程度越强的投资者，其效用无差异曲线越（）A、平缓B、陡峭C、水平D、下倾6、零贝塔值证券的期望收益率为（）。
A、市场收益率B、零收益率C、负收益率D、无风险收益率7、收益率曲线向右下方倾斜意味着在同一时点上，长期债券收益率( )短期债券收益率。
A、高于B、等于C、低于D、不能判断是否高于8、一张5年期零息票债券的久期是( )。
A、小于5年B、多于5年C、等于5年D、等同于一张5年期10%的息票债券9、考虑单指数模型，某只股票的阿尔法为0%。
市场指数的收益率为16%。
无风险收益率为5%。
尽管没有个别风险影响股票表现，这只股票的收益率仍超出无风险收益率11%。
那么这只股票的贝塔值是多少（）A、 B、 C、 D、10、已知一张3年期零息票债券的收益率是%，第一年、第二年的远期利率分别为%和%，那么第三年的远期利率应为多少( )A、%B、%C、%D、%二、多项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、( )是金融资产。
A、建筑物B、土地C、衍生证券D、债券2、金融期货的功能主要有( )。
证券投资学期末考试（试卷B）标准答案⾦融投资学期末考试（试卷B）标准答案⼀、是⾮判断题（请在括号内写上“对”或“错”，10分）1 ⾦融投资和实物投资可以互相转换。
（对）2、优先股股东⼀般享有投票权。
（错）3、贴现债券是属于折扣⽅式发⾏的债券。
（对）4、深圳成份股指数以所选40家成份股的流通股股数为权数，按派⽒加权法计算。
（对）5、债券的三⼤发⾏条件⼀般是指：发⾏规模、偿还期限与发⾏价格。
（错）6、股票价格提⾼了，市盈率也随之提⾼。
（错）7、风险偏好者的效⽤函数具有⼀阶导数为正，⼆阶导数为负的性质。
（错）8、宏观经济分析⽅法中，总量分析法最为重要，结构分析法要服从于总量分析法。
（对）9、增长型⾏业的收⼊增长速度与经济周期变动呈现同步状态。
（错）10、趋势线是被⽤来判断股票价格运动⽅向的切线。
（对）⼆、单项选择题（请把正确答案写在括号内，10分）1、某股票，某⼀年分红⽅案为：10送5派现⾦2元，股权登记⽇那⼀天收盘价为15.00元，该股除权后，其除权价为（B ）。
A、9.95元B、9.87元C、9.79元D、10.00元2、道-琼斯⼯业指数股票取⾃⼯业部门的（ B ）家公司。
A、15B、30C、60D、1003、在相同风险的情况下，处于马柯维茨有效边界上的证券组合A的预期收益率RA与资本市场线上的证券组合B的预期收益率RB相⽐，有（ B ）。
A、RA≥RBB、RA≤RBC、RA = RBD、RA < RB4、股票的内在价值等于其（ C ）。
A、预期收益和B、预期收益与利率⽐值C、预期收益流量的现值D、价格5、某种债券年息为10%，按复利计算，期限5年，某投资者在债券发⾏⼀年后以1050元的市价买⼊，则此项投资的终值为：（ B ）。
A、610.51元B、1514.1元C、1464.1元D、1450元6、钢铁冶⾦⾏业的市场结构属于：（ C ）。
A、完全竞争B、不完全竞争C、寡头垄断D、完全垄断7、哪种增资⾏为提⾼公司的资产负债率？（ C）A、配股B、增发新股C、发⾏债券D、⾸次发⾏新股8、下列哪种K线在开盘价正好与最低价相等时出现（ C ）。
厦门大学网络教育2010-2011学年第一学期《投资学》课程模拟试卷（A）卷参考答案一、单项选择题（每小题1分，共10分）1、B解析：如果附加的风险可以得到补偿，那么风险厌恶者愿意承担风险。
风险资产组合回报率= 1 2%×0 . 4 + 2%×0 . 6 = 6%(没有风险溢价)2、B解析：市场风险、系统风险和可分散化的风险含义相同，是指不能通过分散化资产组合消除掉的风险。
个别风险、非系统风险和不可分散化的风险含义相同，是指能够通过分散化资产组合消除掉的风险。
3、C解析：有风险证券组合的方差是其中单个证券方差和它们之间协方差的加权和。
4、C解析：证券收益的相关性越低，资产组合的风险减少得越多。
5、B解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，用贝塔来测度。
6、A解析：对一个充分分散化的资产组合，唯一剩余的风险就是系统风险，根据C A P M模型，这也是唯一影响收益的因素。
7、D解析：E(R) = 6%+ 1.2 ( 12-6 )%= 13.2%8、B解析：在有效市场的强式条件下，股价及时反映全部市场信息，包括内部信息。
9、D10、B解析：利率的期限结构是两个变量—年份和到期收益率(假定其他因素不变)之间的关系。
二、计算题（每小题15分，共45分）1、 如果r f ＝6%，E(r M )＝1 4%，E(r P )＝1 8%的资产组合的β 值等于多少？ 答案：E(r P ) =r f +β [E(r M )- r f ]18 =6 + β (14-6 )β= 1 2 / 8 = 1 .52、 近日，计算机类股票的期望收益率是1 6%，M B I 这一大型计算机公司即将支付年末每股2美元的分红。
如果M B I 公司的股票每股售价为5 0美元，求其红利的市场期望增长率。
如果预计M B I 公司的红利年增长率下降到每年5%，其股价如何变化？定性分析该公司的市盈率。
答案：（1）k=D 1/P 0+g0.1 6 = 2 / 5 0 +g g= 0。
上海金融学院2010--2011 学年度第一学期《投资学》课程B卷代码：23330295（集中考试考试形式：闭卷考试用时: 90 分钟）考试时只能使用简单计算器(无存储功能)试题纸一、单项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、以投资银行等金融机构为中介进行融资的活动场所称为( )市场。
A. 资本B. 货币C. 间接融资D. 直接融资2、某股份公司因破产进行清算，公司财产在支付完破产费用后，其偿付的优先顺序依次是( )。
A. 优先股股东、债权人、普通股股东B. 债权人、优先股股东、普通股股东C. 优先股股东、普通股股东、债权人D. 普通股股东、债权人、优先股股东3、证券交易所内证券交易的竞价原则是( )。
A、时间优先，客户优先B、价格优先，时间优先C、数量优先D、市价优先4、最优投资组合出现在无差异曲线与资本配置线（CAL）的（）之处A、相交B、相切C、相离D、不确定5、最充分分散化投资也不能消除的风险称为（）A、市场风险B、非系统性风险C、公司特有风险D、独特风险6、资本配置线可以用来描述( )A.一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合B.两项风险资产组成的资产组合C.对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合D.具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合7、证券A 期望收益率为0.10，贝塔值为1.1。
无风险收益率为0.05，市场期望收益率为0.08。
这个证券的阿尔法是（）。
A、1.7%B、-1.7%C、8.3%D、5.5%8、某种债券年息为10%，按复利计算，期限5年，某投资者在债券发行一年后以1050元的市价买入，则此项投资的终值为( )。
D.1450元9、一张5年期零息票债券的久期是( )。
A.小于5年B.多于5年C.等于5年D.等同于一张5年期1 0%的息票债券10、对久期的不正确理解是（）。
A.用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间B.是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算C.是指这样一个时点，在这一时点之前的债券现金流总现值恰好与这一时点后的现金流总现值相等D.与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关二、多项选择题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项前的英文字母）：1、证券是指( )。
A. 各类记载并代表一定权利的法律凭证B. 各类证明持有者身份和权利的凭证C. 用以证明或设定权利而做成的书面凭证D. 用以证明持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益的凭证、2、公司型基金与契约型基金的主要区别是（）。
A.上市交易资格不同。
公司型基金不可上市交易，契约型基金可上市交易B.法律形式不同。
公司型基金是依《公司法》或相关法律成立的，具有法人资格；契约型基金不具有法人资格，是虚拟公司C.投资者的地位不同。
公司型基金的投资者既是基金持有人又是公司的股东，可以参加股东大会，行使股东权利，契约型基金的投资者对基金所做的重要投资决策通常不具有发言权。
D.赎回特征不同。
公司型基金不可自由赎回，契约型基金可以自由赎回托管机构不同。
公司型基金无须托管，契约型基金必须具备托管人3、如果名义收益率是不变的，那么税后实际利率将在( )。
A．通货膨胀率上升时下降 B．通货膨胀率上升时上升C．通货膨胀率下降时下降 D．通货膨胀率下降时上升4、下列哪个有关久期的论述是正确的？( )A、到期收益率越高，久期越长B、息票率越高，久期越短C、两种到期时间均超过15年的债券久期之间的差别，相对息票率之间的差别来说是比较小的D、只有零息票债券的久期和到期时间是相等的5、下面关于资本配置线（CAL）的说法正确的是（）A、该线表示对于投资者而言所有可行的风险与收益组合B、该线斜率表示每单位标准差的风险溢价C、该线斜率又称夏普比率D、该线总是一条直线6、一般来说，公司股票、政府债券和短期国库券间的收益-风险关系（）A、收益关系：公司股票＞国库券＞政府债券B、风险关系：政府债券＞公司股票＞国库券C、风险关系：国库券＜政府债券＜公司股票D、收益关系：公司股票＞政府债券＞国库券7、有效投资组合集表示（）A、给定方差下最大期望收益B、给定方差下最小期望收益C、给定期望收益下最小方差D、给定期望收益下最大方差8、证券市场线（）。
A、描述的是在无风险收益率的基础上，某只证券的超额收益率是市场超额收益率的函数B、能够估计某只证券的贝塔值C、能够估计某只证券的阿尔法值D、用标准差衡量风险9、下列说法正确的是（）。
A、α大于零时，资产处于SML线上方，价格被高估B、α大于零时，资产处于SML线上方，价格被低估C、α小于零时，资产处于SML线下方，价格被低估D、α小于零时，资产处于SML线下方，价格被高估10、如果风险溢价为零，风险规避型投资者（）。
A、不会投资于风险资产B、仅投资于无风险资产C、投资于风险资产D、既投资于风险资产也投资于无风险资产三、判断题（每题1分，共10分；在答题纸上相应位置填入正确选项，正确的以√代表，错误的以×代表）：1、消极管理主张无需花费任何精力和其他资源来分析证券以提高投资的绩效。
2、加入资产组合的证券越多，非系统风险就越小，剩下的就是用市场资产组合方差衡量的系统风险。
3、如果两只证券正相关，但不是完全正相关，那么它们组成的资产组合标准差要大于单个证券标准差的加权值。
4、从一定意义上来说，证券自营业务的市场风险就是通常所说的证券投资风险。
这种风险往往通过主观的努力是可以避免的。
5、在风险厌恶型无差异曲线上，越上方的点表示效用越大。
6、证券市场线的斜率是证券的标准差，在y轴上的截距是阿尔法。
7、维持保证金是当你买或卖一份期货合约时你存入经纪人账户的一定数量的资金。
8、美式期权与欧洲期权的主要区别在于执行期的不同。
9、具有提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，其内在价值相对较低。
10、账面价值代表股票价格的“底线”，市值永远不可能落在该水平之下。
四、问答题（每题10分，共20分）：1、讨论无差异曲线的作用以及在资产组合构造过程中该曲线的理论价值，并配以图示。
（10分）2、说明资本市场线与证券市场线的异同？（10分）五、计算题（共50分）：1、公司债券的收益率为8.5%，免税的市政债券收益率为6.12%，为使纳税后的两者收益相等，政府的税率应是多少?（5分）2、投资者以每股40美元购入300股Internet Dreams股票。
为购买这些股票他从经纪人处贷款400美元，贷款利率是8%。
（1）该投资者购入股票时，他账户的保证金是多少？（2分）（2）如果当年年末股价跌至每股30美元，他账户的保证金比率是多少？如果需要维持30%的保证金比率，他是否会收到补交保证金通知？（6分）3、一封闭型基金年初资产净值为12.00美元，年末时资产净值等于12.10美元。
在年初时基金按资产净值的2%的溢价售出，年末时按资产净值的7%折价售出，基金支付年终收入分配和资本利得1.5美元。
则该年度基金投资者的收益率是多少? （6分）4、假定投资者预算为30万美元，投资者又另借入12万美元，把以上所有资金全部购买风险资产。
风险资产组合的预期收益率为15%，标准差为22%。
借入利率为9%，无风险利率为7%。
试分别计算不能够和能够以7%利率借入资金的资本配置线的斜率。
（10分）5、假设证券市场有多种股票，股票A与股票B的特征如下：股票A期望收益率为10%，标准差为5%；股票B期望收益率为15%，标准差为10%。
股票A、B的相关系数为-1。
假定投资者能够以无风险利率借款，那么无风险利率为多少？（10分）6、已知一种息票率为6%的债券，每半年付息一次，如果它离债券到期还有3年且到期收益率为6%，求该债券的久期。
（5分）7、已知无风险收益率为10%，市场必要收益率为15%，A公司股票的β为1.5。
如果预计A公司明年的每股红利D1=2.5元，g=5%，求该公司的股票售价。
（6分）上海金融学院2010--2011 学年度第一学期《投资学》课程B卷代码：23330295(集中考试考试形式：闭卷考试用时:90 分钟)注：本课程所用教材，教材名：《投资学》主编：茨维·博迪等出版社：机械工业出版社版次：2009年6月第一版答案及评分标准一、单项选择题（每题1分，共10分）。
1 D2 B3 B4 B5 A6 C7 B8 B9 C 10 D二、多项选择题（每题1分，共10分）。
1 ACD 2BC3AD4BCD5ABC6CD7AC8ABC9BD10AB三、判断题（每题1分，共10分）。
1 √2 √3 ×4 ×5 √6 ×7 ×8 √9 √10 ×四、问答题（每题10分，共20分）。
1、无差异曲线反映了两个变量的替代性。
在资产组合构造过程中，选择的是风险和收益。
无差异曲线上的所有可能资产组合对于投资者来说是没有差别的。
但是，无差异曲线是等高线地图，所有的曲线互相平行。
最西北的曲线为投资者提供了最大的效用。
但是，受欢迎的曲线也许不可能在市场上实现。
资本配置线与一条无差异曲线的切点表示了投资者的最优资产组合。
2、⑴相同点：证券市场线与资本市场线都描绘了风险资产均衡时期期望收益率与风险之间的关系。
⑵区别点：①度量风险的标准不同，证券市场线是以协方差或β系数来描绘风险，资本市场线则以方差或标准差来描绘风险；②资本市场线只描绘了有效投资组合如何定价，而证券市场线则说明所有风险资产（包括有效组合和无效组合）如何均衡地定价，也即有效投资组合既位于证券市场线上，也位于资本市场线上，但个别证券和无效组合却只能位于证券市场线上。
五、计算题（共50分）：1、设税率为T，则具题意有0.0612=0.085(1-T)可得：T=28%（5分）2、（1）保证金=股票买价总额-贷款额=300×40-4000=8000（美元）。
因此，投资者有8000美元的保证金。
（2分）（2）当股票价格降到30美元/股，股票价值=30×300=9000（美元），年底需偿还贷款额=4000×1.08=4320（美元）；保证金账户余额=9000-4320=4680（美元），保证金比率=4680/9000=52%>30%，投资者不会收到补交保证金通知。
（6分）3、 (1) 年初价格=12.00×1.02=12.24(美元)，年末价格=12.10×0.93=11.25(美元)。
尽管资产净值上升，但是基金的价格下跌了0.99美元。
所以该年度基金投资者的收益率是：(期末价格-期初价格+收益分配)/年初价格=(11.25-12.24+1.50)/12.24=0.042=4.2%。
