股指期货风险案例汇编——中金所股指期货投资者教育资料

期货市场的交易风险控制案例期货市场作为金融市场的重要组成部分，以其高杠杆、高风险和高收益的特点吸引着众多投资者。

然而，风险控制在期货交易中至关重要，一旦失控，可能导致巨大的财务损失。

以下将通过几个实际案例来深入探讨期货市场的交易风险控制。

案例一：过度杠杆导致的破产投资者小张初入期货市场，被期货的高收益所吸引。

在对市场缺乏深入了解的情况下，他贸然使用了极高的杠杆进行交易。

小张在一次农产品期货的交易中，判断价格将会上涨，于是重仓买入。

起初，市场走势似乎符合他的预期，账户出现了可观的盈利。

但随后市场风云突变，价格开始大幅下跌。

由于小张使用了过度的杠杆，保证金不足，被期货公司强行平仓。

最终，他不仅损失了全部本金，还背负了巨额债务。

这个案例警示我们，杠杆是一把双刃剑。

虽然它能放大收益，但也会成倍地放大风险。

投资者在使用杠杆时，必须充分评估自己的风险承受能力和市场的不确定性，避免过度杠杆导致无法承受的损失。

案例二：未设止损的悲剧老李是一位有着多年股票投资经验的投资者，他认为自己对市场有一定的判断力，于是转战期货市场。

在一次金属期货的交易中，老李坚信价格会持续上涨，因此没有设置止损。

起初，价格确实有所上涨，但随后市场出现了逆转，价格一路下跌。

老李抱着价格会反弹的幻想，始终不愿意止损出局。

最终，损失不断扩大，几乎耗尽了他的大部分资产。

止损是期货交易中非常重要的风险控制手段。

它可以帮助投资者在市场走势不利时，限制损失的程度。

无论对市场的判断多么自信，都不能忽视止损的设置，因为市场的变化往往是难以预测的。

案例三：盲目跟风的代价小王是一个期货新手，他在期货市场中没有自己的分析和判断能力，总是盲目跟风其他投资者的操作。

有一次，市场上流传着某种商品期货即将大幅上涨的消息，小王未经核实便跟风买入。

然而，这只是一个谣言，价格不仅没有上涨，反而大幅下跌。

由于小王没有及时察觉，最终遭受了惨重的损失。

在期货市场中，盲目跟风是非常危险的。

股指期货投资者教育手册风险维权篇1、股指期货中的风险与防范2、投资者如何保护自己的合法权益期货投资理念风险维权篇一、股指期货中的风险与防范1．股指期货的风险有哪些？股指期货市场的风险规模大、涉及面广，具有放大性、复杂性与可预防性等特征。

股指期货的风险成因主要有股指频繁波动、保证金交易的杠杆效应、非理性投机及市场机制不健全等。

股指期货风险类型较为复杂，从风险是否可控的角度划分，可分为不可控风险和可控风险；从交易环节可分为代理风险、流动性风险、强平风险与交割风险；从风险产生主体可分为交易所风险、经纪公司风险、客户风险与政府风险，从投资者面临财务风险又可分为信用风险、市场风险、流动性风险、运作风险与法律风险。

2．金融期货交易中交易所风险如何管理？交易所是股指期货市场的组织者，是股指期货合约履约的保障者，市场风险可能使众多结算会员缺乏财务资源而违约，最后殃及交易所。

交易所的风险管理首先是建立和完善一套基于期货交易特有运行模式的风险管理制度；其次，建立实时的风险监控技术；最后就是保证风险监控制度与技术的有效实施。

3．交易所有哪些风险管理制度？中国金融期货交易所对股指期货的风险管理主要如下规定：1）、保证金制度；2）、当日无负债结算制度；2）、涨跌停板制度：3）、限仓制度；4）、大户报告制度；5）、强行平仓制度；6）、结算担保金制度；7）、风险警示制度。

4．金融期货交易中期货公司主要面临怎样的风险？一是市场风险，当某一合约行情出现连续涨停板或跌停板，如果期货公司不能及时斩仓，满仓操作的亏损一方难以退出，爆仓风险加大。

一旦出现爆仓，客户往往一走了之而由期货公司先行承担经济损失。

这一风险是期货公司最主要同时也最难解决的风险。

二是操作风险，这类风险包括：下单员报错、敲错客户指令，造成风险损失；结算系统及电脑运行系统出现差错，造成风险损失；没有严格按照有关规章制度操作，缺乏监督或制约，造成风险损失等。

三是流动性风险，期货公司不能如期满足客户提取期货交易保证金或不能如期偿还流动负债而导致的财务风险。

股指期货套利案例【篇一：股指期货套利案例】2008 年以来，沪深股市大幅下挫，上证综指从5261 点跌至昨日的3626 点，跌幅达31%，沪深两市总市值也大幅缩水。

缺乏做空机制使沪深股票市场的投资者“望熊兴叹”，与其面对下跌的股市大海捞针般地找寻“黑马”，不如静下心来了解一下交易机制更加灵活的股指，因为未来将要上市的股指期货将为我们打开另外一扇“财富之门”。

之所以选择200 万资金来分析股指期货套利策略，一方面是因为依目前的指数点位看，200 万是进行股指期货期现套利最基本的资金要求；另一方面也是向更多的中小投资者展示如何利用股指期货上市初期市场中可能存在的大量套利机会获取几乎无风险的收益。

在比较成熟的市场，期现套利往往是大资金利用程序化交易实现的，中小资金由于交易成本较高等原因，能够捕捉到的套利机会相对大资金而言要少很多。

然而在股指期货上市之初，机构的程序化套利交易系统尚不完善，市场效率通常偏低。

在股指期货推出到机构投资者能够成熟运作套利交易期间，是中小投资者通过期现套利获取利润的大好时机。

我国第一个金融期货品种——沪深300 股指期货各项准备工作正在积极进行，投资者应做好把握即将到来的投资良机的准备。

一、套利的含义及种类套利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的不合理差价，同时买入和卖出两张不同合约以从中获取利润的交易行为。

股指期货套利分为期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市场套利四种，其中以期现套利和跨期套利最为常见。

二、利用etf 与股指期货进行期现套利期现套利的基本原理是当股指期货价格高于套利上界时，套利者可卖出期货，同时按指数构成比例买进相应数量的成分股，在期货到期日结算则可获取套利利润，此种套利行为也称为正向套利。

反之，在股指期货价格低于套利下界时，买入期货，抛空相应数量比例的成分股，亦称之为反向套利。

对于一般的投资者而言，由于股票市场缺乏做空机制，反向套利难以实现，但对于基金等机构客户，由于其原本就持有相当数量的权重股，反向套利可以在一定条件下实现；尤其在融资融券推出后，机构投资者能够更加游刃自如地实现反向套利。

股指期货交易实例分析为了更好地帮助大家了解股指期货的操作，我们通过实例加以说明。

因为套期保值交易较投机更为复杂，所以我们均采用套期保值的例子。

案例1）某人欲买A股票100手和B股票200手，每股股价分别为10元和20元，但他现金要一个月后才能到位，为防届时股价上升，他决定进行恒生指数期货交易为投资成本保值。

当时恒生指数9500点，恒指每点代表50港元，问该投资者应当如何操作？分析在进行期货的套期保值操作时，交易者一般遵循下列三步：1、确定买卖方向，即做期货多头还是空头，这点我们将在下列实例中给大家总结。

2、确定买卖合约份数。

因为期货合约的交易单位都有交易所统一规定，是标准化的，因此我们需要对保值的现货计算需要多少份合约进行保值。

第三步、分别对现货和期货的盈亏进行计算，得出保值结果。

现在我们就来分析上面一题。

投资者想买股票，但是现在手上又没有现金，因此他要预防的是股价上涨的风险。

那么为了避免这个风险，我们在期货市场就要建立多头仓位。

因为请大家想一下，如果未来股价真的上涨的话，那么同样的现金买到的股票数必然减少，但是随着股价的上涨，股票指数也就上升，股指期货价格也随之上扬，现在买入期货合约，到时以更高价格卖出对冲，就能达到套期保值目的。

接着，我们要考虑合约数量，因为当时恒生指数9500点，恒指每点代表50港元，因此一份恒指期货合约就是50*9500=47.5万港元。

交易者现在要保值的对象为欲买股票的总金额，为（10*100*100）+（20*100*200）=50万港元，那么用一份恒指期货进行保值。

第三步，我们需要计算盈亏，大家可以通过列表的方式得到结论，列表的方法很直观，也很清晰。

左边代表现货市场操作，右边代表期货市场操作，最后一行代表各自盈亏。

这道题结果为总盈利1万港元。

案例2）某人持有总市值约60万港元的10种股票，他担心市场利率上升，又不愿马上出售股票，于是以恒指期货对自己手持现货保值，当日恒指8000点，每份恒指期货合约价格400000港元，通过数据得知，这10种股票的贝塔值分别为：1.03、1.26、1.08、0.96、0.98、1.30、1.41、1.15、1.20、0.80，每种股票的比重分别为11％、10 ％、10％、9％、8％、12％、13％、7％、11％、9％，现要对该组合进行价格下跌的保值，应如何操作该合约？三个月后，该组合市价为54.5万港元，恒指为7400点。

题目解析汇总：一、股指期货部分1、利用股指期货可以回避的风险是（ ）A、系统性风险B、非系统性风险C、生产性风险D、非生产性风险答案：A解答：股指期货的标的是一篮子股票，数量众多，体现了整体市场的系统性风险。

运用股指期货能较好回避系统性风险。

2、关于股指期货与商品期货的区别描述正确的是（ ）A、股指期货交割更困难B、股指期货逼仓较易发生C、股指期货的持仓成本不包括储存费用D、股指期货的风险高于商品期货的风险答案：C解答：股指期货采用现金交割方式，不需要考虑实物的贮存，因而其持仓成本中并不包括储存费用。

3、若IF1401合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700点和3300点，则无效的申报指令是（ ）A、以2700.0点限价指令买入开仓1手IF1401合约B、以3000.2点限价指令买入开仓1手IF1401合约C、以3300.5点限价指令卖出开仓1手IF1401合约D、以3300.0点限价指令卖出开仓1手IF1401合约答案：C解答：投资者仅能以涨跌停幅度内的价格申报限价买卖指令，3300.5点的卖出价格已经超出了涨跌停板限制，相应的申报指令无效。

此外，股指期货最小变动价位为0.2点，无法报入3300.5点的价格。

4、当沪深300股指期货合约1手价值为120万元时，该合约的成交价为（ ）点A、3000B、4000C、5000D、6000答案：B解答：股指期货合约的乘数为300元/点，因而当1手合约价值为120万元时，实际指数成交点位为1200000/300=4000点5、若IF1512合约的挂盘基准价为4000点，则该合约在上市首日的涨停板价格为（ ）A、4800B、4600C、4400D、4000答案：A解答：股指期货季月月合上市首日涨跌停板幅度为当日挂盘基准价上下20%，因此该日涨停板价格为4000*（1+20%）=48006、“想买买不到，想卖卖不掉”属于（ ）风险A代理风险 B、现金流风险 C、流动性风险 D、操作风险答案：C解答：流动性风险指因为市场流动性不足，市场供给与需求不匹配，合约无法成交导致的风险。

案例三：股指期货套利案例一、背景资料套利可分为期现套利、跨期套利、跨市场套利和跨品种套利。

期现套利：又叫指数套利。

现货指数和期货指数价格之间，理论上应该存在一种固有的平价关系，但实际上，期货指数价格常受多种因素影响而偏离其合理的理论价格。

一旦这种偏离出现，就会带来套利机会。

如果期货价格高于合理价格，可以根据指数成分股构成及权重买进复制指数的一篮子股票，并放空价格相对高估的期货合约，在期货合约到期时，根据现货和期货价格收敛的原理，卖出股票组合，平仓期货合约，将获得套利利润。

这种策略称为正基差套利。

如果允许融券，还可以进行负基差套利，即融券卖出股指现货组合，买入股指期货。

跨期套利：利用同一市场不同交割月份的期货交易价格的偏差进行套利。

如3月合约与6月合约间的套利。

跨期套利是套利交易中最普遍的一种交易方式，主要包括三种基本的交易形式：买近卖远套利、卖近买远套利和蝶式套利。

跨品种套利：指交易者在两个价格联动性较强的不同指数期货合约上开立相反头寸的交易方式，这两个指数期货可以是在同一个交易所交易的，也可以是在不同交易所交易的。

跨市场套利：指在不同的交易所同时买进和卖出相同交割月的同种或类似的股指期货合约，以赚取价差利润的套利方式，又称市场间价差。

二、案例介绍由于中国金融期货交易所目前只有沪深300股指期货单一标的指数期货产品，而且我国还未实现资本市场的完全开放，所以跨市场套利和跨品种套利对一般投资者而言，尚不具备可操作性，套利策略的运用主要针对期现套利和跨期套利。

以下是一个期现套利的案例。

在2007年3月5日沪深300指数期货合约0703的点数是2600点，沪深300指数的点数是2400点，二者之间的价差高达200点，每点价格是300元，相当于通过期现货之间的套利可以获得200×300=6万元的收益。

三、案例分析可以进行期现套利，具体操作如下由于期货合约0703的价格有小幅度的上升，以2604点卖出沪深300指数期货合约0703，同时买入了720000元的上证50ETF和深圳100ETF组合，这样我们锁定的套利利润空间是61200元，与预期的套利收益基本相一致。

股指期货实战手册：降龙十八掌要的就是暴利见龙在田、飞龙在天、鸿渐于陆、或跃在渊、羚羊触蕃、潜龙勿用、利涉大川、神龙摆尾、密云不雨、突如其来、双龙取水、鱼跃于渊、震惊百里、损则有孚、时乘六龙、龙战于野、履霜冰至、亢龙有悔股指期货几个月，正在越来越深刻的改变着这个市场的生态。

赚钱效应与风向标尽管市场牛股频现，但2010年，市场上最持续的获利盘还是来自股指期货做空盘。

过去3个月，坚定的空单持有者获利超过1000点，即1手合约的获利金额超过30万元，接近200%的利润超过了股市上的任何盈利盘，后者的最大个股涨幅来自停牌近1年的天山纺织(000813.SZ)，复牌后涨幅也不过86.30%，且可操作性极小。

无疑，对投资者来说，股指期货有着无穷的魅力，货币泛滥与通货膨胀，让投资者对杠杆的需求急剧增加。

但不可否认，与股市投资者可享受上市公司的成长不同，股指期货是一个零和游戏，甚至除去中金所单边万分之0.5的抽头和营业部佣金外，股指期货实际上是个负和游戏。

不过，高门槛和相对成熟的投资者，赋予了股指期货重要的风向标价值。

而随着参与人数的增加，期指的价格发现功能愈发强大。

比如7月份的期指少见的频繁升贴水，带动了2319点阶段性底部的震仓放量，带来了市场许久不见的大面积赚钱效应。

所以，不论你是否参与期指，学习都是必要的。

这是你面对投资市场应有的姿态。

降龙十八掌：暴利是个信仰一般来说，期指的投资者来自三个方面，即股票、权证和商品期货。

股票作手对于市场趋势的判断有着天然的优势，而后两者的优势则在于执行力和下单技巧上。

不同的风格带来各色的操作手法，所以，我们借鉴了小说中名震江湖的绝世武功降龙十八掌，对照股指期货的十八种操盘方式。

其中，既有已经引起监管层关注的日内炒单高频交易，也有此轮下跌中最持续的趋势性交易；既有为大资金量身定做的各种无风险套利，也为机构们提供了风险对冲策略和对特定强势股及弱势股的精确打击策略。

当然，不论是何种招式，都不能脱离现货，尽管有时期货表现得更为敏感，但内在中枢依然是股票市场。

金融股指期货培训资料单项选择题1、某投资者欲在上证50股指期货2月合约上买入开仓5手，却误买入3月合约，该风险属于（B）A信用风险B操作风险C流动性风险D市场风险2、投资者参与金融期货交易，应当遵循（C）原则，不得以不符合适当性标准为由，拒绝承担交易结果与履约责任。

A买进看涨B风险共担C买卖自负D卖出看跌3、除最后交易日外，中金所5年期、10年期国债期货交易时间为交易日（B）A 9:15-15:13B 9:15-11:30 ；13:00-15:15C 9:15-15:30D 9:15-11:30 ；13:00-15:304、自然人投资者申请开立金融期货交易编码，应当连续5个交易日每日日终保证金账户资金余额不低于人民币（B）万元A 30B 50C 10D 100参与金融期货交易的投资者应当与（A）签订期货经纪合同。

A期货公司B商业银行C期货交易所D证券公司中金所5年期国债期货合约的最后交割日为（）A最后交易日后第七个交易日B最后交易日后第三个交易日C最后交易日后第一个交易日D最后交易日后第五个交易日以下不属于交易的所规定的异常交易行为的是（）A日内撤单次数过多B委托、授权给同一机构或同一个人代为从事交易的客户之间、大量或者多次进行互为对手方交易C以自己为交易对象，大量或者多次进行自买自卖D同一客户在多家期货公司开户（）不具备直接与中国金融期货交易所进行结算的资格A全面结算会员B交易结算会员C交易会员D特别结算会员中金所5年期国债期货交易采用（A）“名义标准债券”作为交易标的A中期B超长期C长期D短期中金所5年国债期货的当日结算价为最后（）成交价格按照成交量的加权平均值A两小时B 一小时C 一分钟D半小时5、国债期货投机、是通过买卖国债期货合约，并从其价格变动中获得（A）的交易行为A风险收益B平稳收益C无风险收益D期望收益6、以下属于影响股指期货价格的宏观经济因素是（C）A成交量B K线图C居民物价消费指数D持仓量7、国债期货合约进入交割月份后至最后交易日前，（B）A买方可以主动提出交割申请，交易所匹配双方在规定时间内完成交割B卖方可以主动提出交割申请，交易所匹配双方在规定时间内完成交割C买方可以主动提出交割申请，买卖双方在规定时间内自行商议完成交割D买方可以主动提出交割申请，买卖双方在规定时间内自行商议完成交割8、中金所发布的股指期货合约的持仓量是其未平仓合约的（B）数量A当周B单边C当天D双边9、开通金融期货交易权限，（A）应通过金融期货知识测试A自然人B证券公司C商业银行D期货公司10、中金所国债期货合约可交割国债的种类是（D）A企业债和国债B凭证式国债C金融债和国债D记账式国债11、某投资者欲在3个月后买入价值为1000万元的股票组合，担心3个月后股市上涨增加投资成本，可采用的策略是（C）A卖出套保B跨期套保C买入套保D期现套利12、投资者申请开通金融期货交易权限，其保证金账户可用资金余额以（A）收取的保证金标准作为计算依据。

期货案例分析期货交易案例分析本案例的教学⽬的:（1）了解股指期货的基本情况和特点；（2）了解股指期货的作⽤机制；（3）了解国家对股指期货出台的相关监管政策；（4）了解跨期限操纵市场的坏处；（5）理解并掌握未来对股指期货发展的启⽰和思考。

案例正⽂：股指期货在中国股票市场异常波动中的作⽤分析：以2015年A股“股灾”为例⼀、引⾔从2014年7⽉到2015年6⽉，A 股开启了⼀段⽜市，这轮⽜市具有“资⾦市”和”杠杆市“的特点。

2015年6⽉15⽇，上证综指站上5178点的⾼位，之后却出⼈意料的单边下跌，开启了⼏乎长达⼀⽉的股灾。

本轮股灾的幅度和深度超乎以往，背后的“做空”因素成为市场关注的焦点。

⽽股指期货作为市场上为数不多的⼀项做空机制，成为各界关注的对象。

事实证明，政府的前期救市⾏为收效甚微。

直到政府将救市焦点转移到股指期货市场，对股指期货出台⼀系列监管措施后，A 股市场才从股灾中⾛出。

那么，股指期货在这⼀轮股灾中到表现出怎样的特征呢？其在市场⾮理性下跌中的作⽤机制⼜是什么呢？对未来股指期货的发展⼜可以得出怎样的启⽰和思考呢？⼆、股灾与股指期货（⼀）前所未有的股灾1、疯狂的上涨中国股市在经历了低迷的2014上半年后，在7⽉迎来了新⼀轮⾏情的转折点。

上半年上证指数最⾼点为2177点，⽽7⽉之后便节节⾼升，在最后的⼀个⽉⾥，上证指数由2683点涨到3284点，突破久违的3000点⼤关，⼀个⽉涨幅⾼达21%。

12⽉9⽇，成交⾦额创历史记录，达到12,665亿元。

2015年，在⼤好⾏情和媒体不断唱多的影响下，⼤量资⾦⼊市，推动股价不断上涨，严重背离价值。

2、看不见的隐患——场外配资场外配资属于⼀种未纳⼊监管层监管的民间融资，其本质是通过杠杆化融资达到放⼤资⾦量的⽬的，杠杆⽐例⼀般在1:3到1:5之间，有的甚⾄达到1:10。

2015年6⽉30⽇中国证券业协会发布的数据显⽰，场外配资活动主要通过恒⽣公司HOMS 系统、上海铭创和同花顺系统接⼊证券公司进⾏。

股指期货交易常见的32个风险案例1、期货交易的风险，您有足够的心理准备吗？小X打算今年年底要结婚，正在筹办婚事。

一日他听说朋友说“炒期货能一夜暴富”，便拿着筹办婚事的钱急急忙到期货公司开交易。

期货公司提交给的文件他看都不看就签了字，期货公司工作人员向他提示期货交易风险他听也听不进去，给他讲解期货交易知识他不愿意听，他就觉得自己一定能赚到大钱，结果不到三个月就将自己用于结婚的钱输个净光。

风险提示：期货交易中一夜致富的故事不少，不少人就是听了这种故事后进入期货市场的；期货交易之中把本钱都赔光的事例也有很多，但当事人往往不愿意讲出来。

这中间，很多人因为对市场风险认识不足而遭遇重创，倾家荡产；也有很多人只是纸上富贵一时，转眼又回归赤字；甚至还有很多人只听说了“期货”二字就盲目入市，结果犯了低级错误而损失惨重。

因此，在决定是否进入股指期货市场之前，投资者需要了解清楚股指期货交易的风险究竟有多大，自己是否有这个承受能力，是非常有必要的。

风险究竟有多大呢？我们不妨看一下《期货交易风险说明书》，按照规定，交易者在开设期货交易账户之前，都必须签名确认已经阅读过《期货交易风险说明书》。

说明书开头就会提到：“进行期货交易风险相当大，可能发生巨额损失，损失的总额可能超过您存放在期货经纪公司的全部初始保证金及追加保证金”因此，投资者必须认真考虑自己的经济能力是否适合进行股指期货交易。

2、委托他人交易必须慎重小李在某机关上班，平时对股指期货有一定研究，但由于工作较忙，没时间看盘做交易。

一日，一位自称是“期货专家”，又是小李同学的朋友叫王某的对他说：“我搞股指期货好多年了，很有经验，你把你的股指期货账户交给我操作，保证你赚钱！”小李听了王某的话后，心动了，心想：“反正自己没时间看盘做交易，期货公司又不接受全权委托，干脆把股指期货账户交给王某代理操作得了”。

于是，小李将自己的股指期货交易账户号和密码告诉了王某，由王某代为操作。

如何利用股指期货进行风险管理股指期货风险管理策略与股指期货套期保值策略不同。

套期保值策略解决的是如何完全规避系统性风险的问题，而风险管理策略则是解决部分规避系统性风险而同时保留部分风险敞口的问题，即对所持有股票组合在一定程度上进行保值。

比如，投资者可以对自己的股票价值的30%进行保值，剩余的70%保持股票高风险高收益的特性，也可以对股票价值的一半进行保值，这个比例由投资者自由决定。

由于国内即将推出的股指期货是针对沪深300指数而设计的，因此，通过股指期货合约只能规避掉市场风险，而不能规避掉投资者所持个股特有的风险，故这里必须引入一个衡量市场风险的指标ββ可以通过取沪深300指数现货走势和投资者的股票组合收益率的时间序列、输入有关的统计模型得到。

在衡量股票组合风险的指标中，有两个比较常用的指标，一个指标是衡量组合系统性风险的β，另一个指标是衡量组合综合风险的标准差σ，总的风险则由系统风险和非系统风险组成。

当股票组合充分分散投资以后，β和标准差σ将趋于相等，此时，非系统风险几乎可以忽略不计。

股指期货只能用来对冲股票组合的系统风险，也就是β，而不能对冲掉股票组合的非系统风险。

也就是说，股指期货可以被用来灵活管理当前所持有的股票组合的风险水平，而这个调控过程是通过调整股票组合的β来实现的。

下面通过一个例子来说明如何利用股指期货来灵活管理现有股票组合的风险水平。

某证券公司证券投资部持有市值1亿元人民币的稳健型股票组合不要求与沪深300成份股完全一致，其系统性风险β为0.8。

假设现在中金所仿真交易中的股指期货IF0711合约的系统性风险β为1.1，股指期货价格参照IF0711合约10月29日收盘6,815点计算，沪深300现货当天收于5,508点。

现其研发部门预测今后三个月，整个股票市场的发展趋势分别为上涨和下跌两种情景，并提出了相应的风险水平控制建议。

下面根据不同情况来说明如何通过股指期货的买卖来实现该风险控制的目标以下所有具体的计算过程略。

“中金所杯”全国高校大学生金融期货及衍生品知识竞赛参考题库第一部分股指期货一、单选题1. 沪深300股指期货相应的标的指数采用的编制方法是（D）。

A. 简朴股票价格算术平均法B. 修正的简朴股票价格算术平均法C. 几何平均法D. 加权股票价格平均法2. 在指数的加权计算中，沪深 300 指数以调整股本为权重，调整股本是（ B）。

A. 总股本B. 对自由流通股本分级靠档后获得C. 非自由流通股D. 自由流通股3. 1982年，美国堪萨斯期货交易所推出（B）期货合约。

A. 标准普尔500指数B. 价值线综合指数C. 道琼斯综合平均指数D. 纳斯达克指数4. 最早产生的金融期货品种是（D）。

A. 利率期货B. 股指期货C. 国债期货D. 外汇期货5. 在下列选项中，属于股指期货合约的是（C ）。

A. NYSE交易的SPYB. CBOE交易的VIXC. CFFEX交易的IFD. CME交易的JPY6. 股指期货最基本的功能是（D）。

A. 提高市场流动性B. 减少投资组合风险C. 所有权转移和节约成本D. 规避风险和价格发现7. 运用股指期货可以回避的风险是（A ）。

A. 系统性风险B. 非系统性风险C. 生产性风险D. 非生产性风险8. 当价格低于均衡价格，股指期货投机者低价买进股指期货合约；当价格高于均衡价格，股指期货投机者高价卖出股指期货合约，从而最终使价格趋向均衡。

这种做法可以起到（ D）作用。

A. 承担价格风险B. 增长价格波动C. 促进市场流动D. 减缓价格波动9. 关于股指期货与商品期货的区别描述对的的是（ C）A. 股指期货交割更困难B. 股指期货逼仓较易发生C. 股指期货的持仓成本不涉及储存费用D. 股指期货的风险高于商品期货的风险10. 若IF1401 合约在最后交易日的涨跌停板价格分别为2700 点和3300 点，则无效的申报指令是(C )。

A.以2700. 0 点限价指令买入开仓1 手IF1401 合约B.以3000. 2 点限价指令买入开仓1 手IF1401 合约C.以3300. 5 点限价指令卖出开仓1 手IF1401 合约D.以3300. 0 点限价指令卖出开仓1 手IF1401 合约11. 限价指令在连续竞价交易时，交易所按照（A ）的原则撮合成交。

中金所笔试题的难度因人而异，因为不同的人在金融市场、数学和逻辑思维等方面有不同的背景和经验。

以下是一些常见的中金所笔试题，以及一些可能的回答：
1. 简答题：请简述股指期货和商品期货的区别。

答案：股指期货是以股票指数为标的物的期货合约，其价格取决于未来股票市场的走势。

商品期货则是以实物为标的物的期货合约，其价格受供求关系、生产成本、运输等因素的影响。

2. 选择题：假设股指期货的保证金为5%，某股票现价为10元，假设该股票价格在一年内上涨到15元，那么该投资者在股指期货上可能获得的收益为多少？
A. 亏损
B. 5元
C. 翻倍的收益
D. 不确定
答案：C。

该投资者在股指期货上可能获得的收益为翻倍的收益，因为如果该股票价格上涨，则投资者可以在股指期货市场上对冲股票市场上的风险，从而获得更高的收益。

3. 判断题：在股指期货市场上，多头和空头的交易策略有何不同？
答案：在股指期货市场上，多头通过买入股指期货合约来对冲未来股票市场的风险，而空头则通过卖出股指期货合约来赚取差价。

因此，两者的交易策略完全不同。

以上是一些常见的中金所笔试题和可能的回答。

当然，具体的笔试题和答案可能会因考试内容和形式的不同而有所变化。

如果你对这些题目感兴趣，可以考虑参加中金所的笔试，了解更多关于股指期货的知识。

希望这个回答对你有所帮助！。

中金所不当操作风险案例
就说之前有这么个事儿。

有个交易员啊，可能是那天早上没睡醒，或者是被啥事儿给搅和迷糊了。

本来是要按照正常的交易策略，进行一个比较稳健的股指期货操作的。

这个交易员呢，在下单的时候，小数点就点错了位置。

您想啊，这就好比你去超市买东西，本来应该花10块钱，结果你不小心付了100块，就这么个离谱的错儿。

这一下单，那交易的数量就比原本计划的多了好多好多倍。

这一错可不得了啊。

市场就像平静的湖水突然被扔进了一个大石头，立马就泛起了巨大的波澜。

价格开始不受控制地波动起来，其他的投资者都懵了，不知道发生了啥事儿。

有的投资者还以为是有啥重大的内幕消息，也跟着慌乱操作。

还有一个情况呢，就是有个投资公司。

他们内部的风控流程啊，就像是一个筛子，到处都是漏洞。

公司给了一个交易员很大的权限，这个交易员呢，就开始盲目自大起来。

他想要在中金所的市场里大展身手，但是又没有做好充分的研究和准备。

他一股脑地进行了一些高风险的套期保值操作，但是根本就没考虑到市场的承受能力和自己公司的实际资金状况。

结果呢，市场稍微有点风吹草动，他们公司的资金就像断了线的风筝一样，直线下降。

这些不当操作啊，不仅让这些犯错的人和公司自身受到了巨大的损失，就像自己搬起石头砸了自己的脚一样。

而且还影响到了整个中金所市场的稳定，其他无辜的投资者也跟着遭殃，就像城门失火，殃及池鱼一样。

所以说啊，在金融交易这个大舞台上，每一个操作都得小心翼翼，不然就会闹大笑话，还得付出惨痛的代价。

股指期货交易风险案例汇编目录01 期货交场有风险，您有足够的心理准备吗？02 要确实了解和慎重选择期货代理机构以及经纪人03 股指期货市场和证券市场有何联动关系？04 新手上路，学习为主，参与仿真交易是加快学习的好方法05 开户后不盯盘，借用他人名义开户害人又害已06 参与股指期货交易与别人共用一个交易编码进行交易有风险吗？07 指定联系方式变更要及时通知期货公司08 股指期货网上交易好处多09 网上交易应注意的事项10 慎重使用市价指令11 不轻易做流动性低的远月合约12 新手交易宜从小单量开始，孤注一掷害莫大焉13 做期货不是赌大小，不能将输赢归结为运气14 提高自身综合水平，具备长期获利能力15 不怕错，只怕拖16 学会控制情绪很重要17 生存之要-----有效的资金管理18 学会休息19 尊重市场，适应市场20 锁仓有害21 利用股指期货进行套期保值应了解沪深300指数成份股构成22 运用合理的分析手段分析行情，莫听信市场传言23不要过分依赖他人对行情的研判和操作建议24 期货交易有风险，切勿听信获利承诺25 投资者应注意保证金比例调整风险26 投资者和要明确股票交易与股指期货交易的区别27 投资者需要注意股指期货交易时间28 认清结算价与收盘价29 开仓与平仓30 期货合约不能无限期持有31 股指期货的交割32 大户持仓报告制度及持仓限额制度33 强行平仓，谁来负责？34 沪深300指数能交易吗？35 套利交易就没有风险了吗？36 找私募基金投资股指期货有风险吗？37 股指期货交易资金划转需要通过保证金存管银行进行账户进行38 挪用客户期货保证金会受到法律的制裁39 前面的委托明明没有成交，保证金怎么会不够呢？1 期货交易有风险你有足够的心理准备吗？小张打算今年年底结婚．正在筹办婚事。

一日．他听朋友说”炒期货能一夜暴富”，便兴冲冲地拿着本用来筹办婚事的钱急忙到期货公司开户交易。

期货公司给他的文件他看都不看就签了字，期货公司工作人员向他提示期货交易风险他也听不进去，讲解的期货交易知识他也不愿意听，小张总觉得自己一定能赚到大钱。

股指期货风险案例-香港金融保卫战在1998年的东南亚金融风波中，香港股票和外汇市场受到了以索罗斯为首的美国对冲基金的强烈冲击，股票指数期货交易在其中扮演了重要的角色。

1998年8月28日，600多万香港市民目光被锁定在位于港岛中环的香港联交所和香港期交所上。

因为8月28日是8月份香港恒生指数期货合约的结算日，也是香港特别行政区政府打击以对冲基金为主体的国际游资集团操控香港金融市场的第十个交易日。

双方经过9个交易日的激烈搏杀后，迎来了首次决战。

上午10点整开市后仅5分钟，股市的成交金额就超过了39亿港元，而在同月的14日一整天，香港政府仅动用了30亿港元吸纳蓝筹股，就将恒生指数由13日报收的6660点推高到7224点。

半小时后，成交金额就突破了100亿港元，到上午收市时，成交金额已经达到400亿港元之巨，接近1997年高峰时8月29日创下的460亿港元的日成交量历史最高记录。

下午开市后，抛售压力有增无减，成交量一路攀升，但恒指和期指始终在7800点以上。

随着下午4点整的钟声响起，显示屏上不断跳动的恒指、期指、成交金额分别在7829点、7851点、790亿锁定。

1998年8月28日，对于众多国际炒家来说，是一个痛心的日子。

香港股市在周边股市普遍下跌的不利条件下，仍能顶住国际炒家的抛售压力，大出炒家们的意料，也使炒家们在此战中惨败而归，这是香港政府自1998年8月14日入市干预以来的最高潮，也是香港政府针对炒家们惯用的汇市、股市、期市的主体性投机策略，以"其人之道，还治其人之身"所取得的重大胜利。

在这十个交易日中，香港政府将恒生指数从8月13日收盘的6660点推高到28日的7829点报收，并迫使炒家们在高价位结算交割8月份股指期货，并抬高9月份股指期货。

在此之前，炒家们建了大量的8月份期指空仓，这样以来，即使他们转仓，成本亦很高，一旦平仓，则巨额亏损不可避免。

自入市以来，香港政府已动用了100多亿美元，消耗了外汇基金的13%，就此而言，香港政府的胜利也是有代价的胜利。

“中金所杯”历届部分试题解析1历届试题解析1一、单选题（共50题，每个子题1分，共50分）以下选项中只有一个最符合主题要求，未选择或错误选择不得分。

1.某投资者初始资金50万，在5000点，开仓做空沪深300指数股指期货合约2手，当期货价格上升到下列哪种选项时，风险度将达到90%。

（假设保证金比率是10%，不考虑手续费）（）。

a、 6000b、4578.8c、4687.5d、5250.0试题解析：主要考察风险度的概念。

见《期货及衍生品基础》第92页中风险度根据风险度的概念，风险度的计算公式为：价格最后上升数值为。

则有如下计算公式为：.因此，假设未来；；因此得到,最后计算得到回答：D。

因此该题选择d。

2.投资者拟购买一份if1505合同，并以3453点申报购买价格。

当时，买方报价3449.2分，卖方报价3449.6分。

如果之前的交易价格为3449.4点，则投资者的交易价格为（）。

a、3449.2b、3453c、3449.4d、3449.6试题分析：主要考察限价单的定义。

限价令是指以固定价格或更好的价格完成交易的指令。

购买时，交易必须在限价或限价以下完成；出售时，交易必须以或高于限价成交。

在这个问题中，投资者报告的购买价格为3453点，这意味着如果交易对手卖方的报价为3453点或低于3453点，投资者将以卖方的报价实现交易。

在标题中，卖方的报价是3449.6，因此投资者实现交易的价格是3449.6。

回答：D3.某基金公司10月20日持有股票组合9亿元，该基金选择利用沪深300股指期货来规避系统性风险，10月21日，该基金在2450（沪深300指数为2425）点时，卖出1000张12月份股指期货合约，12月10日时，该股票组合下跌了10%，此时12月份合约结算价为2210点，基差-40，若该基金公司在此期间对该组合和股指期货没有调整，则到12月10日时，该基金此时的权益为（）。

a、8.10亿元b、8.28亿元c、 8.82亿元D，8.85亿元试题解析：主要考察股指期货套保计算。