焦炭螺纹钢跨品种套利可行性研究及实证分析

焦炭项目可行性分析报告一、项目背景和目标焦炭是钢铁生产的重要原料，广泛应用于各个行业。

随着我国钢铁产量的不断增长，焦炭需求量也在不断增加。

本项目旨在建设一座焦炭生产厂，满足市场需求，实现盈利目标。

二、市场分析1.需求分析：焦炭市场需求量巨大，主要来自于钢铁行业。

近年来，我国钢铁产量稳步增长，对焦炭的需求量也呈现增长趋势。

同时，焦炭在其他工业行业也有一定的应用需求。

2.供给分析：我国焦炭供应主要依赖进口，国内供应不足。

由于国内煤炭资源丰富，建设焦炭厂具备竞争优势。

3.竞争分析：目前我国有部分大型焦炭企业，但供应仍然不足，市场存在空缺。

建设一座新的焦炭厂有利于填补市场空缺，扩大市场份额。

三、技术方案1.选址：选择煤炭资源丰富、交通便利的地区建设，以确保煤炭供应和产品运输的顺利。

2.生产工艺：采用现代化的焦炭生产流程，包括煤炭炭化、炼焦、冶炼等环节。

同时引进先进的排放控制技术，确保生产过程环保。

3.设备选型：选用高效、节能的设备，提高生产效率，降低生产成本。

四、经济效益分析1.投资规模：根据初步估算，该项目的投资规模为X万元，其中包括土地购买、厂房建设、设备采购等。

2.运营成本：考虑到煤炭价格、人工成本、能源消耗等因素，预估每年的运营成本为X万元。

3.市场预测：根据市场需求和竞争分析，预计年销售量为X吨，销售收入为X万元。

4.资金回报：根据上述数据，通过财务分析预测项目的资金回报期为X年，预计年平均利润为X万元，年投资回报率为X%。

五、风险分析1.市场风险：钢铁产业受国内外经济环境的影响较大，需求量波动较大，市场风险存在。

2.竞争风险：目前国内焦炭企业竞争激烈，新项目面临市场份额争夺的压力。

3.政策风险：环保政策的变化可能对项目的生产和运营带来不利影响。

六、建议和总结综合以上分析，焦炭项目具备一定的可行性和潜在盈利能力。

但同时也存在一定的风险，需要项目方充分考虑，并制定相应的风险应对措施。

在项目实施过程中，需要加强市场营销、提高产品质量，并与供应链上下游企业合作，实现互利共赢。

螺纹钢与焦炭跨品种套利分析国际期货时间：2012-03-20 17:29 来源：中国国际期货跨品种套利主要是指在买入或卖出某种商品（合约）的同时，卖出或买入相关的另一种商品（合约），当两者的差价收缩或扩大至一定程度时，平仓了结的交易方式。

一、螺纹钢与焦炭价格相关性高焦炭是一种重要的工业原材料，焦炭产品的主要消费行业是是冶金工业，其中高炉炼铁、铸造、铁合金是焦炭在冶金工业中的主要消费领域。

这其中又以高炉炼铁为我国焦炭最重要的消费领域，目前国内高炉炼铁约占我国焦炭消费总量的70%左右，生铁的生产成为影响我国焦炭消费最重要的因素。

从粗钢成本组成看，焦炭占粗钢成本约为16%-22%左右。

因此，焦炭市场的兴旺与否和钢材市场冷热形势息息相关。

自2011年4月15日，焦炭期货上市以来，其走势与螺纹钢期货走势颇为相近，两者主力合约价格相关系数达0.9534，具有高度相关性。

二、套利方法1. 4分位法RB/J期货价格比值主要在区间[2.05，2.15]之间运行。

我们采取4分位法对RB/J比值进行跟踪，这样可以更直观看到目前比值处于历史上的位置。

当RB/J比值处于75%分位上方，则可进行卖出螺纹钢，同时买入焦炭的套利；当RB/J比值处于25%分位下方，则可进行买入螺纹钢，同时卖出焦炭的套利。

2. 基差30日标准差针对比值的波动性，我们对RB/J比值进行30日标准差的跟踪，计算出比值无套利区间[比值30日均线－2*比值30日标准差，比值30日均线+2*比值30日标准差]，当RB/J比值大于无套利区间上轨，则可进行卖出螺纹钢，同时买入焦炭的套利；当RB/J比值小于无套利区间下轨，则可进行买入螺纹钢，同时卖出焦炭的套利。

3. 二者结合当以上两种方法的同方向套利信号同时发出，则有较高准确度的套利机会出现。

此外，出场条件为：1、在进行卖RB、买焦炭套利时，当RB/J比值回归至75%分位以下，则可平仓出场；2、在进行买RB、卖焦炭套利时，当RB/J比值回归至25%分位以上，则可平仓出场。

焦炭期货即将挂牌上市，中国作为世界上最大的焦炭生产国和消费国，每年焦炭出口约1400万吨，占国际焦炭贸易量的60%，却始终掌握不了自己的定价权。

焦炭期货的推出，将给整个行业发展、企业经营运作带来深远影响，有利于加强我国焦炭在国际上的话语权。

不仅如此，焦炭与钢材关系密切，焦炭产量的90%用于高炉冶炼，且主要用于冶炼钢铁，因此，焦炭与钢材是产业链的上下游关系。

焦炭期货推出后，将与钢材期货合力，实现焦炭钢材整个产业链联动，有助于企业实现“全产业链”套保操作，增强企业抵御风险的能力，提升企业经营的灵活性。

焦炭期货不仅可以为企业提供市场信息，也可以为企业提供新的金融工具，企业不仅可以进行套期保值，还可以利用焦炭、钢材相关品种之间的上下游关系，采取更加稳健的套利操作。

焦炭期货上市在即，我们在深入分析产业相关性后，通过对焦炭与钢材现货价格的历史数据进行数理统计分析，对焦炭与螺纹钢进行跨品种套利分析，希望在焦炭期货上市后，理论研究对现实操作能起到借鉴意义。

一、焦炭与螺纹钢期货跨品种套利可行性分析跨商品套利主要是指利用走势具有较高相关性的商品（如替代品之间、原料和下游产品之间）之间强弱对比关系差异所进行的套利活动。

这种相关关系是指品种间具有相互关系，利用这种相关性对不同品种的期货合约分别进行买入和买出，通过品种间的强弱变化引发价差的收缩与扩大，从而实现价差收益。

因此，在考虑跨品种套利时，不仅要分析品种相关性的内在机理，还要考虑相关性的影响因素，并结合数理统计分析，总结出一般规律。

焦炭期货4月15日上市，而螺纹钢期货上市时间也不长，为了提高统计的准确性，本文所涉及的焦炭与螺纹钢价格的数据分析均采用现货价格数据。

1.焦炭与螺纹钢关系的内在机理（1）90%的焦炭用于炼铁焦炭广泛用于高炉炼铁、冲天炉熔铁、铁合金冶炼和有色金属冶炼等生产，作为还原剂、能源和供炭剂，也应用于电石生产、气化和合成化学等领域。

据统计，世界焦炭产量的90％以上用于高炉炼铁，冶金焦炭已经成为现代高炉炼铁技术的必备原料之一，被喻为钢铁工业的“基本食粮”，具有重要的战略价值和经济意义。

螺纹钢与焦炭套利技巧螺纹钢与焦炭是两个重要的商品，它们在建筑、制造业等领域有着广泛的应用。

在商品期货市场上，螺纹钢与焦炭也是备受关注的品种。

而螺纹钢与焦炭之间的套利交易，是一种常见的投资策略。

套利交易是指通过利用价格差异，同时买入低价商品并卖出高价商品，从中获得利润的交易方式。

螺纹钢与焦炭之间的套利交易，是基于它们之间的相关性进行的。

螺纹钢和焦炭的价格之间存在着一定的关系，因为焦炭是螺纹钢的主要原材料之一。

在进行螺纹钢与焦炭套利交易时，投资者需要密切关注两者之间的价格走势。

一般来说，当螺纹钢的价格上涨时，焦炭的价格也会上涨；当螺纹钢的价格下跌时，焦炭的价格也会下跌。

因此，投资者可以通过对螺纹钢和焦炭价格的变化趋势进行分析，找到套利的机会。

在进行螺纹钢与焦炭套利交易时，有几个关键点需要注意。

首先，投资者需要选择合适的交易时间。

一般来说，螺纹钢和焦炭的价格波动会受到宏观经济和政策因素的影响，因此投资者需要密切关注相关的市场动态。

其次，投资者需要选择适当的交易策略。

常见的交易策略包括套利交易和多空交易等。

对于螺纹钢与焦炭套利交易而言，投资者可以选择同时买入螺纹钢和焦炭合约的方式，或者选择买入一种合约同时卖出另一种合约的方式。

无论选择哪种方式，投资者都需要控制好仓位和风险，避免过度交易和亏损。

投资者还需要密切关注市场的供需情况。

螺纹钢和焦炭的价格波动受到供需关系的影响，当供需失衡时，价格波动会加剧。

因此，投资者需要关注相关的供需数据和市场动态，及时调整交易策略。

总的来说，螺纹钢与焦炭套利交易是一种常见的投资策略。

通过分析螺纹钢和焦炭之间的关系，选择合适的交易时间和策略，投资者可以在市场上获得一定的利润。

然而，投资者在进行套利交易时也需要注意风险控制，避免过度交易和亏损。

只有在全面了解市场和商品的基础上，才能更好地进行螺纹钢与焦炭套利交易。

Financial View | 金融视线MODERN BUSINESS现代商业90商品期货跨品种套利策略的实证研究——以铁矿石、焦炭为例张静文首都经济贸易大学　北京　100070摘要:本文运用基于协整关系的统计套利理论，通过铁矿石和焦炭价差的关系，对我国期货市场铁矿石和焦炭期货进行跨品种套利的研究。

首先，对跨品种套利理论的概念、特征以及绩效评估进行简单的探究；其次通过分析铁矿石和焦炭的用途以及套利的机理进行分析和研究；再根据铁矿石和焦炭在2020年3月2日到2020年5月29日的期货价格走势进行观测与分析；并使用Eviews10软件对铁矿石和焦炭期货价格进行回归分析、相关性检验、单位根检验，显示二者存在套利交易的机会；再次，通过协整关系分析，证明铁矿石和焦炭期货价格序列存在长期均衡关系。

以此来设计交易规则，构建交易模型，以时间跨度从2020年3月2日到2020年5月29日铁矿石和焦炭期货价格序列作为样本，对实证模型进行套利演练。

关键词:铁矿石；焦炭；跨品种套利中图分类号:F831 文献识别码:A 文章编号:1673-5889(2020)28-0090-03一、引言金融市场经过多年的发展，我国期货市场已具备了一定成熟的规模，随着交易品种以及投资者的逐渐增加，跨品种套利的交易量也随之逐年递增。

由于各种原因的出现，甚少有学者对跨商品套利进行深入研究，所以在我们进行跨品种套利的时候，能够参考的理论依据并不是很富足。

所以本文对跨品种套利的理论以及套利策略的研究，是可以为广大投资者提供或多或少的理论依据和经验，并且可以促进我国期货市场跨品种套利交易量的发展。

此外钢铁行业是支撑我国经济大力发展的主要力量，其发展速度和水平更是直接关乎我国经济在国际上的地位，是我国经济发展的支柱。

所以本文选择了钢铁原材料铁矿石期货和焦炭期货进行跨品种套利的分析。

二、铁矿石与焦炭跨品种套利的理论基础跨品种套利是指投资者为了在期货市场中获利而对两种或多种有较高相关性商品进行价差交易。

焦炭项目可行性研究报告近年来，焦炭作为煤炭的一种重要副产品，在炼铁、炼钢和铸造等工业领域广泛应用。

随着我国工业结构的转型升级，焦炭的需求量逐渐增加，市场潜力巨大。

因此，开展焦炭项目的可行性研究具有重要的现实意义，有望为我国煤炭行业的发展提供新的增长点。

本项目拟建设一座焦炭生产基地，主要生产高质量的焦炭产品，满足国内市场需求，并可出口到国际市场。

项目总投资约为10亿元，预计年销售收入可达到5亿元，盈利水平较高。

具体项目规模、技术路线、市场前景等相关信息将在下文详细介绍。

二、项目市场分析1. 国内市场需求我国是世界上最大的焦炭生产国和消费国，焦炭的需求量一直保持着增长态势。

以炼铁、炼钢和铸造行业为主要消费领域，其中炼钢行业对焦炭的需求量最大。

随着炼钢产量的增加，焦炭需求量也相应提升。

2. 国际市场需求近年来，我国焦炭产品逐渐走向国际市场，出口量逐年增加。

欧洲、东南亚等地区对中国焦炭产品需求量较大，且价格较为稳定。

项目建成后，拟积极开拓国际市场，提高产品的出口比重。

3. 竞争分析我国焦炭市场竞争激烈，主要竞争对手包括江苏金东集团、中国远洋控股集团等大型企业。

这些企业在技术、资金、市场渗透力等方面具有一定优势。

但是，我国焦炭市场大，还存在很大的发展空间。

项目建成后，将通过提高产品质量、拓展市场等手段提高竞争力。

三、项目投资分析1. 投资规模本项目总投资约为10亿元，主要用于厂房建设、设备购置、原材料采购、人力资源配置等方面。

其中，固定资产投资约为8亿元，流动资金投资约为2亿元。

2. 资金来源项目资金主要来源于自筹资金和银行贷款。

自筹资金约为2亿元，银行贷款约为8亿元。

3. 经济效益分析根据初步测算，项目建成后，年销售收入可达到5亿元，年盈利水平可达到1亿元。

投资回收期约为3年，内部收益率可达到20%以上。

四、项目技术分析1. 生产工艺本项目拟采用先进的焦炭生产工艺，主要包括煤炭加工、炼焦、冶炼等环节。

生产过程中，将严格控制原料配比、操作工艺，保证产品质量稳定。

国内“虚拟钢厂”跨品种期货套利研究期货是以大宗商品为标的的标准化合约,期货市场的发展既为众多实体企业提供了套期保值的工具,也丰富了广大投资者的投资途径。

其中跨品种套利就是深受投资者欢迎的一种投机方式。

跨品种套利是利用不同期货品种的相关性,比如替代品和上下游产品,找到不同商品价差的合理区间,当市场出现异常波动时,对价差进行套利的投机行为。

其中,螺纹钢、铁矿石、焦炭三种期货品种所组成的完整的钢厂产业链,存在较强的正相关关系,故存在着套利的可能性。

在螺纹钢生产中,铁矿石和焦炭是生产所需的主要原材料。

把钢铁产品的市场价格减去生产所需的原材料(铁矿石和焦炭)的成本,扣除加工费和其他费用,可以测算出钢铁企业的利润。

由于加工费和利息支出相对固定,所以钢厂利润受原材料影响较大。

若利润过高,意味着钢铁价格太高,原材料的价格过低,可以卖出钢铁,买入原材料来获利;若钢厂利润过低,则可通过买入钢铁并卖出原材料来获利。

把这种操作放在期货市场上,投资者就像是开了一家“虚拟钢厂”。

本文在分析现实中钢厂的生产投入的基础上,再利用数理统计的方法,确定螺纹钢,铁矿石和焦炭之间的价格关系,从而确定利润空间,以90%的安全边际设置上下两条界限,当价差从下向上越过上界限时,就出现做空钢厂利润的机会,此时,就可在期货市场上抛出螺纹钢并购买铁矿石和焦炭,等价差回归到合理水平时再对冲平仓。

当价差从上向下越过下界限时,此时,投资者可以在期货市场上买入螺纹钢并出售铁矿石和焦炭合约,等待价差回归再分别平仓,获利离场。

本文基于现实经验和数理统计研究建立起“虚拟钢厂”套利模型,运用2016年的分钟数据进行回测检验。

结果表明,该模型具备良好的盈利性和较小的回撤率,此外本文还提供了单品种现货基本面辅助分析的方法,为套利开仓的安全性提供了可靠的保障。

但因为各类风险的存在,如市场风险、交易风险和资金管理风险,以及模型设计本身的不合理之处,如交易成本、偏差问题等,故导致该模型在实盘交易中必然会遇到很多问题。

股指/螺纹期货跨品种套利分析海通期货王晓鹏一、股指/螺纹期货跨品种套利可行性分析及数据数理国内螺纹期货与股指期货直观看起来相似的走势，让螺纹期货有了“小股指”的称号，因此考虑是否可以在股指期货与螺纹期货之间进行套利操作，以博取一定收益。

进行套利需要满足参与套利品种具有长期走势的一致性与偶然走势的不合理性，即价差具有从不合理区间回归合理区间的特点。

1)股指加权与螺纹指数走势及价差变动从本角度出发，本文选取了2010年4月16日至2013年8月29日期间的股指加权与螺纹指数的周线平均价格走势进行了分析，发现股指期货与螺纹期货可以进行套利操作。

为了能获取合理价差，本文对股指的价格进行了处理，以适应单纯从价格上比较股指加权指数与螺纹指数“价格相近”。

为区别真实的股指加权指数，本文给处理后的股指加权指数命为“放大股指”，螺纹指数使用真实的价格指数。

图1：放大股指与螺纹指数走势及价差变动备注：放大股指=1.5583*股指加权价差=放大股指-螺纹指数由图1可见，放大股指与螺纹指数走势长期具有一致性，偶尔有所背离；价差变动具有一定的上下限区间。

股指与螺纹指数间具有套利的可能。

2)价差概率分布图2：价差概率分布直方图图2为不同价差的概率分布，横轴为价差的从低到高排列，纵轴为相应价差的概率。

本图近似正态分布图，不过由于数据周期的原因，可能不够完备。

从图2可以看出，价差小于-380和大于+380的概率已经很低，可以看作是不合理区间的上下限。

价差高于600是极端的情况了。

价差概率直方图解决的是套利价差上下限范围的问题，即价差高于+380的时候，卖出股指买入螺纹套利；低于-380的时候，买入股指卖出螺纹套利。

3)股指与螺纹套利数量配比因为合约价值的问题，股指与螺纹之间进行套利不能使用1:1的合约配比，经过计算1手股指的合约价值大概等于18.2手螺纹钢期货合约的价值。

因此如果资金较小，可以采用1手股指对应18手螺纹钢进行配比。

关于螺纹钢远近期合约套利的可行性报告一．可行性分析上图显示的是螺纹钢1201和1205合约的价差走势图，时间跨度为主力合约螺纹钢1205较为活跃的交易日数据，交易日2011年9月7日至2011年11月9日，共40个交易日的数据，红线为价差算术平均值26.45.利用螺纹钢远近期合约价差变动趋于回归平均值的市场原理，远近合约的跨期套期套利具有可行性。

当螺纹钢远期1205合约与近期1201合约价差过大，意味着螺纹钢远近期合约价差与两个合约的价差平均值出现偏离，后期势必向价差均值回归。

这时，可在高位合约上抛螺纹钢，在低位合约上买进螺纹钢来进行套利。

当螺纹钢远期合约与近期合约价差过小，意味着螺纹钢远近期合约价格与两个合约的价差平均值同时也出现偏差，后期也会向价差均值回归。

结合近期走势本报告主要针对两者价差过大做出可行性分析的结论。

上图中，螺纹钢1201与螺纹钢1205合约之间的价差走势呈现围绕价格均值波动态势，红线为价差均值26.45元/吨，排除11月9日数据来看，价差区间在0到57之间。

其中最大负价差57（1201低于1205），最大正价差54（1201高于1205），价差区间（-57,54）。

-57元的最大负值价差出现在2011年10月28日，54元的最大正值价差出现在2011年11月8日。

而昨日11月9日更是出现了94元的价差。

因为价差偏离均值过大，市场急需向价差均值回归，因此，可以在此时进行如下操作：卖出螺纹钢1201买进1205来进行套利。

通过上述分析，我们可以明显的看出，1201合约和1205合约的平均价差在26.45元/吨。

当市场上两个合约的价差出现大于50元/ 吨的时候，市场上的套利机会就会出现。

我们就可以通过跨期套利，以较少的风险来获得稳定的收益。

二．收益分析套利收益=（套利时点价差—历史平均价差）*持仓量—总手续费以11月9日收盘价数据为例：1201收于4255元/吨1205收于4161元/吨保证金比例为10% 手续费为万分之一（相关数据以实际数据为准，此处为分析用近似数据）进行如下操作，在4255放空10手1201合约，在4161做多10手1205合约套利时点价差=4255-4161=94元历史平均价差=26.45元（前述线性分析所得）总手续费=4255*10*10*0.0001*4=169元套利收益=（94-26.45）*10*10-169=6586动用资金=（10*4255+10*4161）*10%*10=84160收益率=6586/84160=7.83%附注（关于收益的解释）：此收益率为价差回归均值时的收益，而并非最高收益率，7.83%为理论保底收益率，按40日历史数据看潜在最高价差为94+57=151元理论最高套利收益=151*10*10-169=14931理论最高收益率= 14931/84160=17.74%三．报告局限性1.以上分析数据是基于最近40个交易日两合约收盘价作为依据，就时间跨度来说可靠性有限，不排除市场的超常规波动对报告结论造成的影响。