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国际投资课件复习（第一、二、三、四、五、八章）第一章导言第一节国际投资的基本概念（见书）投资（Investment）的含义投资就是经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。
投资要素投资主体：即投资者，可以是自然人、法人或国家。
投资客体：即投资对象、目标或标的物，可以是某一具体的建设项目、有价证券或其它对象。
投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。
投资方式：投入资金运用的形式与方法。
以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。
投资运动过程投资活动，本质是价值运动。
就生产性投资运动而言，经历着三个阶段的循环周转运动：投资形成与筹集；投资分配与使用；投资的回收与增值。
投资——要素投入——经济增长•扩大投资需求——拉动经济增长投资需求是指因投资活动而引起的对社会产品和劳务的需求。
可以用Keynes的投资乘数理论来解释投资需求的拉动作用：投资乘数=1/ MPS=1/（1-MPC）其中MPS、MPC分别为边际储蓄倾向、边际消费倾向。
投资乘数理论的中心思想可概括为：增加一笔投资会带来大于这笔投资额数倍的国民收入增加，即国民收入的增长额会大于投资本身的增加额。
这里的“倍数”，即为投资乘数。
投资——要素投入——经济增长•扩大投资供给——拉动经济增长投资供给主要是指交付使用的固定资产（包括生产性固定资产和非生产性固定资产，前者直接促进经济增长，后者间接促进经济增长）。
哈罗德-多马模型可用以说明投资供给对经济增长的推动作用：△Y/Y=s/v (1)其中△Y/Y为国民收入的增长率，s为储蓄率，v为资本产-量比。
上式表明：在资本产-量比v一定时，国民收入的增长率△Y/Y主要取决于储蓄率(积累率)s。
投资的特点表现在以下三个方面：（1）投资是经济主体进行的一种有意识的经济活动。
（2）投资的本质在于其经济行为的获利性：资本增值。
（3）投资的过程存在着风险性。
思考：投资与投机（Speculation）的联系与区别：●（1）投资活动多表现为实际的交割；而投机活动多表现为买空卖空的信用交易。
国际直接投资: 又称为海外直接投资，是指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理，控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。
其核心是投资者对国外企业的控制权。
（有效控制权界定：国际货币基金组织：25%或以上；法国：20%以上；美国：10%以上；中国25%）国际间接投资：狭义（国际证券投资）：投资者购买外国发行的公司股票、债券或政府债券、衍生证券等金融资产，只谋求取得股息、利息或买卖证券的差价收益，而不取得对筹资者经营活动控制权的一种国际投资方式。
广义：还有国际信贷（非限制性）。
国际投资客体：实物资产、无形资产、金融资产国际资本流动主要集中在“大三角”:美国、欧盟和日本跨国经营指数（TNI）：根据一家企业国外资产比重、对外销售比重和国外雇员比重参数计算的算术平均值。
是衡量跨国公司国际化经营程度的重要指标之一跨国并购从双方的行业相互关系分:1)横向跨国并购{两个以上国家生产或销售相同或相拟产品的企业之间的并购}2)纵向跨国并购{两个以上国家处于生产同一或相拟产品但又处于不同生产阶段的企业之间的并购}。
3)混合跨国并购{两个以上国家不同行业的企业之间的并购}欧洲债券：是欧洲货币出现之后的产物，指筹资人在债券面值货币的发行国以外的第三国或离岸金融市场上发行的国际债券。
实质是一种无国籍债券。
投资环境特征1)复杂性（涉及不同币种兑换问题；不同国家政策倾向不同；政治制度和法规等在内的管理方法不同；宗教文化不同导致对待异国雇员的方式和产品的包装等方面都要注意）2)系统性（国际投资环境的系统性指影响投资活动的各种因素的相互关联性。
国际投资环境各要素不是相互独立的，而是相互影响、相互渗透）3)动态性（国际投资环境随着时间的推移、气候的变化、科学技术的进步、政治制度的变更、政策的变化、国家地位的变化、邻国或其他国家经济或政治的变化等而变化）4)层次性（影响投资活动的各种外部因素存在于不同空间层次上）5)相对性（同样的投资环境会对不同的投资活动显示出不同的功能作用）硬环境（物质环境）：是指能够影响投资的外部物质条件，如能源供应、交通运输、邮电通讯、自然资源和社会生活服务设施等。
国际投资学名词解释：1、国际投资：指政府、企业或个人为获取各种收益而进行的跨国际投资。
2、绿地（新建）投资：是指跨国公司等投资主体在东道国境内依照东道国的法律设置的部分或全部资产所有权归外国投资者所有的企业3、跨国公司：是指由分设在两个或两个以上国家的实体组成的企业，而不论这些立体的法律形式和活动范围如何；这种企业的业务是通过一个或多个活动中心，根据一定的决策体质经营的，可以具有一贯的政策和共同的战略；企业的各个实体由于所有权或别的因素相联系，其中一个或以上的实体能对其他实体的活动施加影响，尤其可以与其他实体分享知识、资源以及分担责任。
4、外国债券：外国债券是指外国借款人（政府、私人公司或国际金融机构）所在国与发行市场所在国具有不同的国籍并以发行市场所在国的货币为面值货币发行的债券。
5、政治风险：是指由于未能预测到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。
6、汇率风险：又称外汇风险，是指在国际经济活动中，由于未能预期到的汇率变动而给跨国企业可能带来经济损失的风险。
7、海外投资保证制度：又称海外投资保证制度，是指资本输出国政府对本国海外投资者在国外可能遇到的政治风险，提供保证或保险，投资者向本国投资保险机构申请保险后，若承保的政治风险发生，致投资者遭受损失，则由国内保险机构补偿其损失的制度。
它是国际投资保护的重要法制之一。
8、所有权优势：又称垄断优势或厂商优势，是指一国企业拥有或能够得到的而他国企业没有或无法得到的无形资产、规模经济等方面的优势。
9、有效边界：在有效证券组合可行域的上边缘部分称为有效边界。
有效边界一定是向外凸的。
也称“马科维兹边界”简答题1、国际投资环境的基本特征：综合性：影响投资环境的具体因素不是一个或几个，而是几十个甚至上百个或上千个先在性：国际投资环境先于投资而客观存在差异性：不同国家地区之间的差异不同投资行业的适应性的差异动态性：国际投资环境动态性是指为随着时间的推移、气候的变化、科学技术的进步、政治制度的变更、政策的变化、国家地位的变化、邻国或其他国家经济或政治的变化等而变化主观性：取决于国际投资者的评价及决策国际投资者是评价投资环境的最具资格的权威2、国际投资环境的评价方法：一、等级评分法二、闵氏多因素评估法和关键因素评估法三、冷热比较法四、动态分析法五、投资障碍分析法3、解决国际投资争端的方式;一、调解解决方式二、司法解决方式三、国际仲裁解决方式1）、非司法解决方式：非司法解决方式包括谈判或磋商、翰旋、组建调查委员会、调停和调解等方式。
国际投资学全部第二章垄断，⒈垄断优势论的产生背景。
该理论以结构性市场不完全和企业的特定优势两个基本概念为前提，指出市场不完全是企业获得垄断优势的根源，垄断优势是企业开展对外直接投资的动因，从而标致着国际直接投资理论研究的开端。
⒉市场不完全是垄断优势的根源，市场不完全主要包括以下四个方面：⑴产品市场不完全，产品的差异性、商标、特殊的市场技能等；⑵要素市场不完全，专利、技术诀窍、资本获得能力等差异。
⑶规模经济和外部经济的市场不完全。
⑷政府干预程度、税收、利率和汇率等政策引起的市场不完全。
⒊垄断优势是进行国际投资的直接动因⑴资金优势⑵技术优势⑶信息与管理优势⑷信誉与商标优势⑸规模经济优势⒋垄断优势论的发展和完善。
主要人物，海默、金德尔伯格，约翰逊，凯夫斯，尼克博克⒌垄断优势论简评正面，垄断优势论开创了国际直接投资的先河，同时其对不完全市场结构以及企业垄断优势的分析，为以后国际直接投资理论的发展奠定了基础。
负面，垄断优势论也存在许多局限性。
其理论缺乏普遍指导意义。
内部化理论⒈内部化理论的产生背景起源于科斯的内部化理论。
所谓内部化，是指把外部市场建立在公司内部的过程，其目的在于，以内部的市场取代原来的外部市场，从而降低市场交易成本并取得市场内部化的额外收益。
⒉内部化的主要内容⑴内部化理论的基本假设其一，企业在所谓的不完全市场上从事经营的目的是追求利润最大化；其二生产要素特别是增中间产品市场不完全时，企业可能以内部市场取代外部市场；其三，内部化跨越了国界产生了跨国公司。
⑵市场内部化的影响因素：产业因素、国家因素、地区因素、企业因素。
⑶市场内部化的收益与成本比较经济效益第一，统一协调相互依赖的企业各项业务，消除“时滞”所带来的经济效益。
第二，制定有效的差别价格和转移价格所带来的经济效益。
第三，消除国际市场不完全所带来的经济效益。
第四，防止技术优势扩散和丧失所带来的经济效益。
支付成本第一，资源成本。
第二，通信联络成本。
第三，国家风险成本。
第四，管理成本。
⒊内部化理论简评，详见p38页。
折中理论⒈国际生产折衷理论的产生背景邓宁综合结构市场不完全因素与自然性市场不完全因素，系统分析了跨国公司的形成及其对外投资行为。
⒉国际生产折衷理论的主要内容邓宁认为，现代国际直接投资活动的动因是多重的，决定跨国公司行为和对外直接投资最基本因素有三，即所有权优势，内部化优势和区位优势。
所有权优势，是指一国企业拥有或能够得到而他国企业没有或无法得到的无形资产、规模经济等方面的优势。
内部化优势，是指企业为避免外部市场不完全性对企业经营的不利影响，将企业优势保持在企业内部。
区位优势，是指东道国投资环境和政策方面的相对优势队投资国所产生的吸引力。
⒊国际生产折衷理论简评详见p39发展中国家投资理论（选两个掌握）详见p42~p47页⑴资本相对过度积累理论⑵小规模技术理论⑶技术地方话理论⑷技术创新产业升级理论⑸投资发展周期论2.试述垄断企业优势理论和内部化理论的异同垄断优势理论从市场不完全性和企业的特定优势角度出发，论述了发达国家企业对外直接投资的动机和决定因素。
而市场内部化理论着重从自然性市场不完全出发。
并结合国际分工和企业国际生产组织形式分析企业对外直接投资行为。
（书）企业拥有这些特有财产本身的特殊优势，这种财产的内部化过程赋予了企业以特有的优势。
内部化理论通过对中间产品市场缺陷的论述，将海默的理论进一步延伸，将交易成本纳入不完全市场的研究中。
只要内部化的收益大于内部市场交易成本和为实现内部化而付出的成本，企业便拥有内部化优势，从而可以实现跨国经营。
内部化理论从成本和收益的角度解释国际直接投资的动因。
4.简述中小企业国际化的理论基础1.比较优势理论。
比较优势理论认为，国际贸易的基础是生产技术的相对差别（而非绝对差别），以及由此产生的相对成本的差别。
每个国家都应根据“两利相权取其重，两弊相权取其轻”的原则，集中生产并出口其具有“比较优势”的产品，进口其具有“比较劣势”的产品。
2. 国际生产折衷理论又称“国际生产综合理论”，通过企业对外直接投资所能够利用的是所有权优势、内部化优势和区位优势，只有当企业同时具备这三种优势时，才完全具备了对外直接投资的条件。
第三章冷热比较分析法，美国学者伊西阿·利特法克和彼得·拜廷于1986年在《国际经营安排的理论结构》一文中提出了投资环境“冷热比较分析法”，指出要从政治稳定性、市场机会、经济发展与成就、文化一元化同属“热”因素，而法令障碍、实质障碍、地理与文化同属“冷”因素。
“热”的因素越大，“冷”的因素越小，一国投资环境越好，外国投资者在该国的投资参与成分就越大。
相反，若一国投资环境越差，泽该国的外国投资成分就越小。
第六章跨国银行，是设在两个或两个以上国家实体，不论其社会制度如何，在一个决策体系下进行经营，各实体之间通过股权或其它形式具有紧密联系。
银行持股公司，通过股票所有权控制一家或一家以上银行的公司。
联属行，由跨国银行与东道国有关机构，共同出资设立或对当地银行兼并、收购而成立的大部分股权（50%以上）归东道国机构所掌握。
国际联合银行，由一些银行组织而称的集团，每家银行以持股的形式各掌握低于50%的所有权和控股权。
5、跨国银行与跨国公司之间的关系。
1）跨国银行与跨国公司的混合成长当跨国公司开始形成进行国际活动的同时，银行即依靠国外代理行关系从事国际业务，为跨国公司的国际生产和对外投资提供服务。
随着跨国公司的增多、国际活动规模的扩大，资本主义国家的银行便在国外代理关系的基础上配合跨国公司的海外活动在各国开设分行和附属机构，以此为跨国公司的全球金融需求密不可分。
跨国公司和跨国银行在认识、组织形式等方面也有着千丝万缕的联系。
其直接联系主要表现在：①银行拥有公司的相当股票控制额，有权参与公司的业务经营，反之亦然。
②跨国银行不但与工业公司相互渗透。
③跨国公司和跨国银行交换经理人员。
2) 跨国公司对跨国银行的需求跨国公司对跨国银行的需求主要体现在：对全球性金融网络的需求、对跨国银行广泛和多样性服务的要求以及对跨国银行国际组织方式和分布的影响①对全球性金融网络的要求，由于跨国公司需要建立全球性的资金联系，而其自身作为实业性公司又难以为此有效地在各国设置金融网点，便产生了对跨国银行全球网络的要求。
②对跨国银行广泛和多样性服务的要求。
既然跨国公司从事复杂的国际投资和贸易等活动，对规避风险和伺机牟利的要求极其强烈，这就需要跨国银行提供种类齐全的国际金融服务。
③对跨国银行国际组织方式和分布的影响。
跨国公司对为其服务的跨国银行分支机构的资信和地位具有的要求。
3) 跨国银行对跨国公司的支持在跨国公司的国际生产、贸易和投资中，跨国银行充分展现出对跨国公司的金融支柱的作用，具有特别的重大意义。
①各种资金支持。
跨国公司经常遇到为本身扩张计划而筹措的大笔资金的问题，尤其是二战以后，总体来看，借入的资金的比重在逐渐扩大。
而跨国银行作为当今世界主要的国际借贷资本市场，具有在世界范围内调动资金的能力。
②分散跨国风险。
跨国银行参与跨国公司的投资，分担跨国公司的资金压力和投资风险，并运用资金、信息等专业优势，得到跨国公司单独投资所不可企及的投资安全和效益水平。
③信用中介服务。
这类服务主要是指为各跨国公司及其分公司的往来账户的结算、货币收支、国际汇兑、闲置流动资金的存放等。
④提供其它服务。
二战后，跨国银行的专业范围不断扩大，其它业务深入到跨国公司的各个环节。
4）跨国银行在国际投资中的作用。
作为金融类的跨国企业，跨国银行在国际投资中发挥中服务中介枢纽的作用，这是跨国银行最基本、最重要的作用。
①跨国银行是国际直接投资者跨国融资的中介。
跨国公司在进行国际直接投资时，往往会产生巨大的资金需求；同时，国际上有存在着众多的间接投资者或短期信贷提供者，产生巨大的资金供应。
②跨国银行是投资者跨国支付的中介。
由于跨国银行拥有分布广泛的海外支付机构和代理行网络，因而能够为投资者在世界范围内办理转账结算和现金收付业务，充当起国际支付的终结。
③跨国银行是为跨国投资者提供信息咨询服务的中介。
由于跨国银行拥有覆盖全球范围的机构网络和广泛的客户以及同业关系，因而掌握有大量的信息，承担这信息的中介作用。
第五章案例分析第七章计算，收益率，财务分析，指标分析，资产平衡，损益，流动性，国际信贷，是指国际间资金的借贷活动，是一国银行、其它金融机构、政府、公司企业以及国际金融机构，在国际金融市场上向另一国的银行、其它金融机构、政府、公司企业以及国际机构提供的贷款。
国际债券，是一国政府及其金融机构、企事业单位或国际金融机构在国际证券市场上发行的以外国货币为面值的可自由转让的债权证券。
欧洲债券，是指甲国发行人在乙国市场上发行的以第三国货币为面值货币的债券。
⒉国际银行贷款有哪两种主要类型，它们之间的区别是什么？根据从事国际银行贷款业务的主体所处的市场不同，国际商业银行贷款可分为两大类型：外国贷款和欧洲贷款。
区别：（1）外国贷款是传统国际金融市场的国际银行贷款。
欧洲贷款则是欧洲货币市场的国际银行贷款。
（2）外国贷款是指由市场所在国的银行直接或通过其海外分行将货币贷放给境外借款人的国际货币交易安排。
欧洲贷款是欧洲银行所从事的境外货币的存储与贷放业务。
⒊政府贷款有哪些特点？（1）专门机构负责（2）程序较复杂（3）资金来自财政预算（4）条件优惠（5）限制性采购（6）长期性、连续性（7）政治性强（8）币种选择余地小。
第八章国际租赁，是指位于不同国家的出租人与承租人之间在约定期内将出租资产教给承租人有偿使用的租赁关系。
国际工程承包，是指国际经济技术合作公司或一国的承保公司，以自己的资金、技术、劳务、设备、材料、管理和许可证等，在国际承包市场上通过投标、议标或其它协商途径，按国际工程业主的要求，为其营造工程项目或从事其它有关经济活动，并按事先商定的合同条件收取费用的一种国际经济合作形式。
信托，是指委托人基于信任而将自己的财产所有权（或使用权）放心地转交给受托人掌握，受托人则按照委托人的意愿，以自己的全权管理和处理这些信托财产，并为双方事先商定号的制定受益人谋取信托财产收益。
第九章折算风险，是指由于汇率变化而引起海外资产和负债价值对变化，是经济主体在会计处理和外币债权、债务决算时，将必须转化成本币的各种外币计价项目加以折算时所产生的风险。
交易风险，是未来现金交易价值受汇率波动的影响而使经济主体受损失的可能性。
经济风险，是指由于意料之外的汇率波动引起公司或企业未来一定期间的收益或现金流量变化的一种潜在风险。
二、国际投资风险的影响因素：1.东道国的投资环境2.外国投资者的投资项目目标构成最终目标：Max. Profit直接目标：资源利用型，市场占领型，避免贸易摩擦型，情报获取型3.投资项目的合理性4.投资者经营管理水平5.投资项目的生命周期四、跨国公司应如何规避国际业务中的经营风险。
