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证券从业考试投资分析知识点关键信息项1、证券投资的基本概念定义：＿___________________________分类：＿___________________________特点：＿___________________________2、投资分析的方法基本面分析：＿___________________________技术分析：＿___________________________量化分析：＿___________________________3、宏观经济分析经济指标：＿___________________________政策影响：＿___________________________国际经济环境：＿___________________________4、行业分析行业生命周期：＿___________________________竞争格局：＿___________________________行业发展趋势：＿___________________________ 5、公司分析财务报表分析：＿___________________________竞争力分析：＿___________________________管理层评估：＿___________________________6、资产定价模型CAPM 模型：＿___________________________多因素模型：＿___________________________7、投资组合理论风险与收益权衡：＿___________________________有效前沿：＿___________________________8、衍生证券分析期货与期权：＿___________________________互换与远期合约：＿___________________________ 9、投资策略价值投资：＿___________________________成长投资：＿___________________________动量投资：＿___________________________11 证券投资的基本概念证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。
【考点一】证券投资分析的含义及目标一、证券投资的含义证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。
二、证券投资分析的含义证券投资分析是指人们通过各种专业分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
三、证券投资分析的目标1．实现投资决策的科学性进行证券投资分析是投资者正确认知证券风险性、收益性、流动性和时间性的有效途径，是投资者科学决策的基础。
因此，进行证券投资分析有利于减少投资决策的盲目性，从而提高投资决策的科学性。
2．实现证券投资净效用最大化证券投资的理想结果是证券投资净效用(即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡)最大化。
因此，在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。
【考点二】证券投资分析理论的发展与演化一、证券投资分析理论证券投资分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测和风险控制而发展起来的一套理论体系。
二、早期的投资理论早期的投资理论涉及的主要人物包括：1．被称为“会计学之父”的是意大利数学家卢卡·帕乔利。
2．第一次编制了“生命表”，对死亡率与人口寿命做了分析的是英国统计学家约翰·格兰特。
3．提出了“代表性个人”的概念的是“近代统计学之父”凯特勒。
4．提出最小可觉差与标准刺激之比为常数的所谓“韦伯定律”的是德国心理学家韦伯。
5．提出心理感受与刺激之比为常数的所谓“费希纳定律”的是费希纳。
6．提出有界效用函数的概念的是奥地利数学家K．门格尔。
7。
将“风险”和“不确定性”进行区分，并认为“不确定性”是企业利润的来源的是芝加哥学派创始人弗兰克·奈特。
8．提出“正常的反向市场”的是英国经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯。
2020年证劵从业考试《证券投资分析》知识：证券投资主要分析方法证券投资主要分析方法证券分析的三个基本要素：信息、步骤和方法三类分析方法：基本分析法、技术分析法、量化分析法。
（一）基本分析法基本分析又称基本面分析，是指证券分析师根据经济学、金融学、财务管理学及投资学等基本原理，对决定证券价值及价格的基本要素，如宏观经济指标、经济政策走势、行业发展状况等实行分析，评估证券的投资价值，判断证券的合理价位，提出相对应的投资建议的一种分析方法。
基本分析的理论基础在于：（1）任何一种投资对象都有一种能够称之为“内在价值”的固定基准，且这种内在价值能够通过对该种投资对象的现状和未来前景的分析而获得。
（2）市场价格的内在价值之间的差别最终会被市场所纠正，所以市场价格低于（或高于）内在价值之日，便是买（卖）机会到来之时。
两个假设为：股票的价值决定其价格；股票的价格围绕价值波动。
基本分析的内容主要包括宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析三大内容。
1.宏观经济分析。
宏观经济分析主要探讨各经济指标和经济政策对证券价格的影响。
经济指标分为三类：（1）先行性指标。
（2）同步性指标。
（3）滞后性指标。
2.行业分析和区域分析。
板块效应。
3.公司分析。
公司分析是基本分析的重点，无论什么样的分析报告，最终都要落实在某家公司证券价格的走势上。
（二）技术分析法是仅从证券的市场行为来分析证券价格未来变化趋势的方法。
有多种表现形式，最基本的表现形式是市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间（价、量、时、空）。
三个重要假设：（1）市场行为包括一切信息；（2）价格沿趋势移动；（3）历史会重复。
能够将技术分析理论分为以下几类：K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。
（三）量化分析法（四）证券投资分析应注意的问题1.基本分析方法适用于周期相对较长的证券价格预测，以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求不高的领域。
证券从业资格考试《证券投资分析》出题方法揭秘一、根据重大法律、法规、政策出题现代经济是法治经济，证券市场尤为突出。
证券法规既是证券从业资格考试统编教材的重点内容，也是证券从业资格考试的重点内容，更是学员将来证券执业的第一守则。
进入一个市场，首要的是了解这个市场的“游戏规则”。
证券市场的“游戏规则”当然就是相关的重大法律、法规和政策了。
应试学习当中，学员可以专门学习相关的重要法律、法规和政策，如《证券法》、《证券投资基金法》等等。
学员也可以采取在指定教材的学习当中，重点关注教材当中相关法律、法规知识的办法。
根据法律、法规和政策出题，判断、单选、多选等各种题型都可以出题，这部分的内容是相当多的。
出题方式既可以就法律、法规本身出题，也可以就法律、法规政策的内容出题。
例如：1.根据2003年3月10日十届全国人大一次会议通过的《国务院机构改革方案》，财政部原有关国有资产管理的部分职能，转移至新设的国务院直属特设机构——国有资产监督管理委员会。
（）A.正确B.错误2.中国人民银行于（）颁布了《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》，以此确立了人民币“以市场供求为基础的、参考一篮子调节的、有管理的”浮动汇率制度。
A.2006年7月21日B.2007年7月21日C.2005年7月21日D.2004年7月21日3.2006年6月30日，中国证监会发布的（）是融资融券业务的基础性指导文件。
A. 《融资融券交易风险揭示书必备条款》B. 《融资融券合同必备条款》C. 《证券公司融资融券试点管理办法》D. 《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》4.2005年10月27日，十届全国人大常委会第十八次会议审议通过了新修订的《中华人民共和国证券法》和《中华人民共和国公司法》（以下简称两法），两法修订的主要内容和基本精神是（）。
A.积极稳妥推进市场创新B.切实加大对投资者的保护力度C.促进证券公司的规范和发展D.完善证券发行、上市制度5.《上市公司行业分类指引》以（）为基本分类单位，规定了上市公司分类的原则、编码方法、框架及其运行与维护制度。
证券投资分析第一章考试重点第一节证券投资分析的含义及目标一、证券投资分析的含义证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
二、证券投资分析的目标(一)实现投资决策的科学性;(二)实现证券投资净效用最大化。
证券投资的目的：净效用(收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡)最大化。
在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。
第二节证券投资分析理论的发展与演化证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。
1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。
威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM)，为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。
1939年，艾略特，波浪理论1952年，马科维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。
解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资;第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。
1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。
1976年，罗尔，对CAPM提出批评。
罗斯，套利定价理论APT。
关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场价格行为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。
是受到奥斯本1964年随机漫步理论启发和影响。
只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息、市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
根据市场对信息反映的强弱将有效市场分为三种水平：弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。
证券从业考试投资分析知识点第一章证券投资分析概述 (1-2)第一节证券投资分析一、证券投资和证券投资分析的定义。
理性的证券投资过程包括的基本步骤：确定证券投资政策，包括确定投资收益目标、投资资金的规模和投资对象三方面的内容以及应采取的投资策略和措施等 ; 组建证券投资组合，确定具体的证券投资品种和投资者的资金投入各种证券的比例 ;投资组合的修正 ; 投资组合业绩评估。
二、证券投资分析的意义：提高投资决策的科学性，减少盲目性 ; 降低投资风险，提高投资收益。
三、证券投资分析的信息来源：历史资料 ; 媒体信息 ; 实地访查。
四、证券市场效率理论与证券投资分析：有效市场假设理论 ; 有效市场的分类，与证券价格有关的“可知”的三类资料：第i类资料，第n类资料，第川类资料的概念及其相互关系，以及由此将证券市场区分为弱式有效市场，半强式有效市场，强式有效市场三类市场 ; 有效市场假设理论对证券分析的意义：有效市场和技术分析，有效市场和基本分析，有效市场和证券组合管理。
五、证券投资分析史简述：证券投资分析发展简史，美、英等金融发达国家证券投资发展简史，我国证券投资分析发展简史 ; 主要投资分析流派及其特点：基本分析流派，技术分析流派，心理分析流派，学术分析流派 ; 各投资分析流派的特点及相互区别。
第二节证券投资分析的主要方法一、证券投资分析的三个基本要素：信息、步骤和方法 ; 目前进行证券投资分析所采用的分析方法主要有两大类：基本分析和技术分析。
二、基本分析法：基本分析法的定义 ; 基本分析的理论基础：任何金融资产的“真实” ( 或“内在” )价值等于这项资产所有者的所有预期收益流量的现值 ; 基本分析的内容：宏观经济分析，三类经济指标，主要经济政策，行业分析与区域分析，公司分析;基本分析的优缺点 ;基本分析的适用范围。
三、技术分析法：技术分析法的定义 ; 技术分析法的理论基础：市场的行为包含一切信息，价格沿趋势移动，历史会重复 ; 技术分析法的内容： K 线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论 ; 技术分析的优缺点 ; 技术分析的适用范围。
第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的含义及目标一、证券投资分析的含义证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。
二、证券投资分析的目标（一）实现投资决策的科学性；科学的投资决策有助于保证正确性。
但由于背景情况不同，不同的投资者，要努力寻找到相应的投资对象。
相应：在风险性、收益性、流动性和时间性方面的相应，相匹配。
（当幸福来敲门）（二）实现证券投资净效用最大化。
证券投资的目的：净效用（收益带来的正效应和风险带来的负效应的权衡）最大化。
在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。
1.正确评估证券的投资价值。
2.降低投资者的投资风险。
第二节证券投资分析理论的发展与演化证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。
1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。
1939年，艾略特，波浪理论威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型（DDM），为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。
1952年，马柯维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。
解决了两个问题：第一，为何要进行组合投资；第二，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。
1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。
1976年，罗尔，对CAPM提出批评。
罗斯，套利定价理论APT。
关于市场效率问题，尤金·法玛，1965年《股票市场价格行为》，1970年深化和提出“有效市场理论”。
使用方法介绍：1、三色勾画法。
红色表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容，黑色浏览即可。
现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。
日常复习主要关注三色划线内容，考前快速浏览红色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。
2、本资料适用于考前强记，比如：用8小时浏览和背诵一遍，下一日用四个小时背诵一遍后模拟测试，若成绩及格（成绩不及格加强背诵进入模拟测试二直至通过）待考前一日用3个小时背诵一遍，考试日考试前用2个小时快速浏览一遍。
3、模拟测试：①填空题60题，30分，参考分值21分，低于21分者，加强概念及分类的理解。
②判断题60题，30分，参考分值24分，低于24分者，加强单句的记忆。
③1分多选题40题，40分，参考分值20分，低于20分者，加强重点段落的理解和记忆。
做完题目，检查出错误题目在书上或本资料上找出原因，有必要的自行丰富本资料。
第一章：概述1、证券投资分析概念1.1证券投资分析是人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。
1.2证券投资分析目标：实现投资决策的科学性、实现证券投资净效用最大化投资者应当正确认识每一种证券在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点。
证券投资的理想结果是证券投资净效用（即收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡）最大化。
证券投资的两大具体目标是在风险既定的条件下投资收益最大化和在收益率既定的条件下风险最小化。
正确评估证券的投资价值和降低投资者投资风险。
预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。
每一种证券的风险-收益特征会随着各种相关因素的变化而变化。
2、证券投资分析理论发展证券分析最古老的股票价格分析理论可追溯到道氏理论。
威廉姆斯提出股利贴现模型；艾略特提出波浪理论；凯恩斯和希克斯提出风险补偿概念；马珂威茨提出证券组合理论，标志现代组合投资理论的开端；夏普提出均值方差模型；夏普、林特耐、摩辛同时独立提出资本资产定价模型；罗斯提出套利定价理论；尤金-法玛提出有效市场理论；奥斯本提出随机漫步理论；行为金融学中个体心理分析基于人的生存欲望、权利欲望和存在价值欲望三大心理，群体心理分析基于全体心理理论与逆向思维理论。
为了更加直观地了解知识点分布情况和重点，我做了张表，大家看一下。
第三节工作规程一、掌握证券投资咨询业务分类。
P405证券投资顾问和发布证券研究报告业务是证券投资咨询业务的两类基本形式。
（基本原则必考）1、发布证券研究报告（分析师）。
基本原则是合法原则，独立、客观、公平、审慎原则。
不特定客户，一般服务于机构。
分析师还可以从事财务顾问业务。
2、证券投资顾问业务（投顾）。
基本原则是守法合规、诚实守信、忠实客户利益。
接受客户委托，特定客户。
一般服务于普通投资者。
两者都具有证券投资咨询执业资格，但是向协会注册登记要区别，不得同时两者都注册，只能选择其一。
二、掌握证券研究报告的分类。
（考了）1、按内容分：宏观研究、行业研究、公司研究、策略研究、量化研究。
（专业技能6种分析方法中的5种，就是没有技术研究）2、按品种分：股票研究、债券研究、衍生品研究、基金研究。
三、掌握证券研究报告的基本要素、组织结构和撰写要求。
P4081、基本要素：宏观经济、行业或上市公司的基本面分析，上市公司盈利预测、法规解读、估值及投资评级。
相关信息披露和风险提示。
2、组织结构：暂缺。
3、撰写要求：暂缺。
四、掌握证券研究报告的质量控制要求。
P408（考了质量审核）研究报告撰写完成后，研究部门的质量审核人员对分析前提、分析逻辑、使用工具和方法等进行审核，控制报告质量。
五、掌握业务主体的主要职责、业务流程管理与合规管理。
（考了质量控制、隔离墙）1、主体职责：暂缺。
2、业务流程管理：选题、撰写、质量控制、合规审查（符合法律法规、非公开信息、利益冲突）、发布。
3、合规管理：一是隔离墙制度与跨越隔离墙管理，公开侧、保密侧，防范内幕交易和利益冲突。
二是静默期制度，担任承销商或财务顾问。
第四节执业规范一、掌握发布证券研究报告业务的相关法规。
（考到了）1、《证券法》。
2、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》证监会1997年。
3、《发布证券研究报告暂行规定》2010年10月。
证券投资分析要点汇总第一章证券投资分析概述1. 证券投资分析的意义：1.有利于提高投资决策的科学性；2.有利于正确评估证券的投资价值；3.有利于降低投资者的投资风险；4.科学的证券投资分析是投资者投资成功的关键。
2. 20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金?法默提出了有效市场假说。
3. 三类资料：第Ⅰ类资料：公布资料 + 黑幕资料；第Ⅱ类资料：公布资料；第Ⅲ类资料：历史资料（过去的公布资料）。
4. 按证券市场价钱对三类不同资料的反映程度，将证券市场分为三种类型：强势有效市场、半强势有效市场、弱势有效市场。
5. 四大宏观调控部门：国家发改委、中国人民银行、财政部、商务部。
6. 证券投资理念：价值挖掘型、价值发觉型、价值培育型。
7. 证券中介机构包括：证券经营机构、证券投资咨询机构、证券记录结算机构，和可从事证券相关业务的会计师事务所、资产评估事务所、律师事务所、信誉评级机构。
8. 证券投资策略：保守稳健型、稳健成长型、踊跃成长型。
9. 证券投资分析的要紧流派：大体分析流派、技术分析流派、心理分析流派、学术分析流派。
10. 大体分析的两个假设：股票的价值决定其价钱；股票的价钱围绕价值波动。
11. 心理分析的三大欲望：人的生存、权利、存在欲望。
12. 学术分析流派的特点：长期持有投资战略以获取平均的长期收益率为投资目标。
13. 证券投资分析的三要素：信息、步骤、方式。
其中，证券投资分析的方式直接决定了证券投资分析的质量。
14. 证券投资分析方式：大体分析、技术分析、证券组合分析法。
15. 大体分析要紧包括：宏观经济分析、行业分析和区域分析、公司分析。
16. 宏观经济分析所需的三类指标：（1）先行性指标：利率水平、货币供给、消费者预期、要紧生产资料价钱、企业投资规模等。
（2）同步性指标：个人收入、企业工资支出、GDP、社会商品销售额等。
（3）滞后性指标：失业率、库存量、银行未收回贷款规模等。
17. 技术分析三大假设：市场的行为包括一切信息；价钱沿趋势移动；历史会重复。
证券从业资格考试重点整理一、证券市场概述
证券市场的定义和作用
证券市场的分类和组织形式
证券市场的参与主体和功能
二、证券市场法律法规
证券法及其实施细则
证券交易所规则
证券公司监管规定
三、证券投资基金
证券投资基金的概念和分类
证券投资基金的运作模式
证券投资基金的投资策略和风险管理
四、证券分析与投资决策
基本面分析方法
技术分析方法
证券投资决策的要素和步骤
五、证券交易
证券交易的基本流程
证券交易的方式和场所
证券交易的规则和风险管理
六、证券市场的监管
证券市场监管机构及其职责
证券市场违法行为和处罚
证券市场的自律机制
七、证券投资者保护
证券投资者的权益和义务
证券投资者保护的法律法规
证券投资者教育和投资者适当性管理八、证券市场的国际化
证券市场的国际化趋势
证券市场的国际合作与交流
证券市场的国际监管与合规要求九、证券公司业务
证券公司的组织结构和业务范围
证券公司的风险管理和内控制度
证券公司的业务流程和操作规范十、证券投资顾问业务
证券投资顾问的定义和职责
证券投资顾问的业务范围和服务模式
证券投资顾问的道德规范和职业操守
结语：
通过对证券从业资格考试重点的整理，我们可以更加系统地了解证券市场的基本概念、法律法规、投资工具和投资策略等方面的知识。
同时，我们也需要关注证券市场的监管机制和投资者保护措施，以确保市场的健康发展和投资者的合法权益。
只有通过不断学习和实践，我们才能在证券行业中取得良好的业绩，并为投资者创造价值。
1、证券投资咨询机构需在每逢单月3个工作日内，将本机构及其执业人员前2个月向特定客户提供的买卖具体证券的建议情况和向公众提供的买卖具体证券建议的情况向注册地的中国证券监督委员会派出机构提供书面备案材料。
2、上升趋势中，将两个低点连城一条直线，就得到上升趋势线。
3、以多元化发展为目标的扩张通常不采取收购资产而大多采取收购公司的方式来进行。
4、证券投资顾问服务协议应当约定，自签订协议之日起5个工作日内，客户可以书面通知方式提出解除协议。
5、证券投资分析有利于降低投资者的投资风险6、道氏理论的缺陷：对每日每时的小波动无能为力；可操作性差；交易量在确定趋势中有重要作用。
7、和旗形、三角形稍微不同的是，楔形偶尔也出现在顶部或底部作为反转形态。
8、波特认为，一个行业内存在五种基本竞争力量：潜在进入者、替代品、供方、需方、行业内现有竞争者9、资产负债表反映的是企业某一特定日期的财务状况10、与公司长期偿债能力有关的指标：资产负债率、产权比率、已获利息倍数、有形资产净值债务比11、证券研究报告基本要素包括：宏观经济、行业或上市公司的基本面分析、上市公司盈利预测、法规解读、估值及投资评级；相关信息披露和风险提示。
12、垄断竞争性市场中有大量企业，但没有一个企业能影响其他企业行为，企业间产品既有差别，又存在一定的可替代性。
13、指数平滑异同移动平均线MACD由异同平均数和正负差两部分组成，其中DIF是核心，DEA是辅助。
是技术分析法。
14、趋势分析中不包括V形反转方向15、VAR考虑了不同组合的风险分散效应16、财政赤字弥补包括：发行国债、向银行借款17、拉丁美洲金融分析师和投资管理协会联盟的前身为拉丁美洲证券分析师公会，以巴西协会为中心，包括墨西哥、阿根廷。
于1998年召开成立大会。
18、上市公司建立健全公司法人治理机制的关键：建立有效的股东大会制度19、持有解除限售存量股份的股东未来1个月内公开出售解除限售存量股份数1%的，要通过大宗交易系统转让所持股份20、吉尔德定律：宽带的带宽发展规律。
证券投资分析复习
证券投资分析是财务管理中的重要内容，它是通过对证券市场的分析
与研究，准确预测证券价格的变动趋势，找到最佳投资机会，降低投资风险，提高投资收益。
下面我们将对证券投资分析的基本概念、方法以及应
用进行复习，以便更好地理解和掌握证券投资分析。
首先，证券投资分析的基本概念是指对证券市场的信息进行收集、整
理和分析，通过研究市场上的经济、金融和政治等相关因素，预测证券价
格的变动趋势，以制定有效的投资策略。
其次，证券投资分析的方法主要包括基本分析和技术分析。
基本分析
是通过研究证券市场的宏观经济环境、行业发展趋势、公司财务状况等因素，评估证券的内在价值，确定是否具有投资价值。
技术分析则是以图表
为基础，通过研究历史价格和成交量的变化模式，预测未来价格的变动趋势。
除了基本分析和技术分析，我们还可以采用其他辅助分析方法来增强
投资分析的准确性和有效性。
例如，可以通过对股票的估值分析来判断其
价格是否被低估或高估。
也可以通过对市场情绪的研究和预测来判断投资
者的心理行为，从而调整投资策略。
最后，证券投资分析的应用范围非常广泛。
不仅适用于股票投资，也
适用于债券、期货、期权等各种证券品种的投资。
同时，在企业财务管理、证券投资基金管理、投资银行等领域，证券投资分析也是非常重要的技能。
总之，证券投资分析是财务管理中不可或缺的一部分。
通过对证券市
场的分析与研究，我们可以识别最佳投资机会，降低投资风险，提高投资
收益。
希望通过此次复习，大家对证券投资分析有一个更全面和深入的理解。
证券从业资格考试重点整理-证券分析第1章证券投资分析概述1、证券投资分析目标：1实现投资决策的科学性2实现投资净效用（收益带来的正效用与风险带来的负效用的权衡）的最大化：风险既定收益率最大化、收益率既定风险最小化2、证券分析理论是围绕证券价格变化特征、证券估值、证券投资收益预测、风险控制。
3、现代资产组合理论：1资产组合理论（马克威茨，为何组合投资、有何种机制和效应，除了证券组合降低风险，进一步最优选择）2分离定律（托宾，1981诺贝尔奖）3市场模型（均值方差模型、威廉夏普）4资本资产定价模型（1990年马克威茨和威廉夏普诺贝尔奖）5套利定价理论和多因素模型（史蒂芬罗斯）。
4、证券投资分析三个基本要素：信息、步骤、方法5、分析方法：基本分析法、技术分析法、量化分析法6、基本分析法：内在价值、市场价格和内在价值的差距最终会被市场纠正。
1宏观经济分析2行业和区域分析3公司分析（重点）7、基本分析法适用：1周期相对较长的的证券价格预测2相对成熟的证券市场3预测精确度要求不高的领域。
8、宏观经济分析中：先行性指标：利率、货币供给、消费者预期、生产资料价格、企业投资规模。
同步性指标：收入、工资支出、gdp、商品销售额。
滞后性指标：失业率、库存量、银行未收回贷款规模。
9、技术分析法：市场行为分析价格未来变化趋势：市场价格、成交量、价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间。
假设：1市场行为包含一切信息2价格沿趋势移动3历史会重复10、量化分析法：使用大量数据、模型和电脑，利用统计、数值模拟、其他定量模型。
11、证券投资策略：根据决策灵活性分主动型和被动型策略，根据使用期限分战略性投资策略和战术性投资策略，根据投资品种分股票投资策略、债券投资策略等12、战略性投资策略：1买入持有策略2固定比例策略3投资组合保险策略13、战术性投资策略：1交易型策略（均值回归策略、动量策略、趋势策略）2多-空组合策略3事件驱动型策略14、证券投资分析的信息来源：政府部门、证券交易所、证券业协会、登记结算公司、上市公司（最重要来源）、中介机构、媒体。
使用方法介绍：1、三色勾画法。
红色表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容，黑色浏览即可。
现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。
日常复习主要关注三色划线内容，考前快速浏览红色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。
2、本资料适用于考前强记，比如：用8小时浏览和背诵一遍，下一日用四个小时背诵一遍后模拟测试，若成绩及格（成绩不及格加强背诵进入模拟测试二直至通过）待考前一日用3个小时背诵一遍，考试日考试前用2个小时快速浏览一遍。
3、模拟测试：①填空题60题，30分，参考分值21分，低于21分者，加强概念及分类的理解。
②判断题60题，30分，参考分值24分，低于24分者，加强单句的记忆。
③1分多选题40题，40分，参考分值20分，低于20分者，加强重点段落的理解和记忆。
做完题目，检查出错误题目在书上或本资料上找出原因，有必要的自行丰富本资料。
第一章：概述1、证券投资分析概念1.1证券投资分析是人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为。
1.2证券投资分析目标：实现投资决策的科学性、实现证券投资净效用最大化投资者应当正确认识每一种证券在风险性、收益性、流动性和时间性方面的特点。
证券投资的理想结果是证券投资净效用（即收益带来的正效用及风险带来的负效用的权衡）最大化。
证券投资的两大具体目标是在风险既定的条件下投资收益最大化和在收益率既定的条件下风险最小化。
正确评估证券的投资价值和降低投资者投资风险。
预期收益水平和风险之间存在一种正相关关系。
每一种证券的风险-收益特征会随着各种相关因素的变化而变化。
2、证券投资分析理论发展证券分析最古老的股票价格分析理论可追溯到道氏理论。
威廉姆斯提出股利贴现模型；艾略特提出波浪理论；凯恩斯和希克斯提出风险补偿概念；马珂威茨提出证券组合理论，标志现代组合投资理论的开端；夏普提出均值方差模型；夏普、林特耐、摩辛同时独立提出资本资产定价模型；罗斯提出套利定价理论；尤金-法玛提出有效市场理论；奥斯本提出随机漫步理论；行为金融学中个体心理分析基于人的生存欲望、权利欲望和存在价值欲望三大心理，群体心理分析基于全体心理理论及逆向思维理论。
证券投资分析（数字类）20世纪60年代美国财务学家尤金•法默提出了有效市场假说1973 美国芝加哥大学教授Fisher Black 和Myron Scholes 提出了第一个期权定价模型1979 J.Cox，S.Ross，M.Rubinstein 提出了二项式模型，以更简单的方式导出期权定价模型，更具有操作性2005.07.21 颁布的《中国人民银行关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》确定了人民币“以市场供求为基础，参考一篮子调节的有管理的”浮动汇率制度佃91〜佃97 （证券公司，信托公司，老基金，非专业投资的企业法人）机构投资者发展的三个阶段：1998〜2000 （封闭式基金，保险资金，银行资金通过质押贷款入市，三类企业作为战略投资者）2006.08 我国批准基金管理公司启动QDII2001 〜X （开放式基金）2005.10.27 十届人大常委会十八次会议审议通过了修定《证券法》、《公司法》，于2006.01.01 施行道-琼斯指数中选取了工业类30家公司（采掘业、制造业、商业），运输类20家（航空、铁路、汽车运输、航运业），公用事业类6 家（电话公司、煤气公司、电力公司）我国公司某类业务收入比重>50% 划入该类别，如果没有一项达标就选其他收入比重>30% 的划入该类别，否则归入综合类2001.04.04 《上市公司行业分类指引》将上市公司分为13 个门类（农林牧渔采掘制造电力、煤气及水的生产供应建筑业交通运输、仓储信息技术批零金融、保险房地产社会服务传播与文化综合）90 个大类，288 个中类2007 最新分类沪市分为10 大行业（金融地产原材料工业可选消费主要消费公用事业能源电信业务医药卫生信息技术）摩尔定律：微处理器速度18 个月翻一番吉尔德定律：未来25 年主干网带宽每6 个月增加1 倍（二个定律不能搞混）WTO 于1995.01.01 诞生，中国在2001.12.11 日加入2008.01.01 实施的新税法的税制改革原则：简税制宽税基低税率严征管四个统一：内企，外企适用统一的税法、统一降低企业所得税税率、统一税前扣除办法和标准、统一税收优惠政策实行产业优惠为主区域优惠为辅黄金比率：0.191 0.382 0.500 0.618 0.8091.919 1.382 1.618 1.8092.000百分比线：1/8、2/8、3/8、5/8、6/8、7/8、1、1/3、2/3（1/2、1/3、2/3 最为重要）证券组合管理理论最早由美国著名经济学家哈理•马柯威茨于佃52年系统提出夏普、特雷诺和詹森分别于1964 年1965 年1966年提出了资本资产定价模型（CAPM ）[1976年理查德•罗尔对资本资产定价模型提出了无法用经验事实来检验]佃76年史蒂夫•罗斯提出了套利定价理论（APT）是均衡模型金融工程是20 世纪80 年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科，1998 年美国金融学家费纳蒂首次给出了金融工程的正式定义2001.11 中国证券分析师协会正式被接受成为国际注册投资分析师组织（ACIIA ）的会员各国投资联合会国际协议会（ICIA ）每年2 次在世界各地召开分析师国际大会。
证券从业资格考试《投资分析》考点重点汇总第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的意义与市场效率证券投资分析的含义和意义（一）含义证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
证券投资分析就是投资者通过各种专业性的分析方法对影响证券价值和价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值和价格及其变动的行为。
注：证券投资分析的对象是信息（二）意义(多选)1、提高投资决策的科学性2、正确评估证券的投资价值3、降低投资风险4、是获取投资成功的关键证券投资的目的是证券投资净效用的最大化，所谓净效用，是指收益带来的正效用减去风险带来的负效用。
投资收益率的最大化和风险最小化是证券投资的两大具体目标。
有效市场假说——重要考点，经常考试，甚至在不同的科目里考（一）掌握有效市场的概念和分类；概念20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了“有效市场假说”。
只有证券的市场价格充分地反映了全部有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
也就是说，在有效率的资本市场上，投资者只能获得与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，而不会有高出风险补偿的超额收益。
有效市场既实现了公平原则，又提高了资源配置效率，有利于证券市场的长期稳健发展。
有效市场存在的条件：1、信息自由流动，不存在内幕消息；2、每个投资者都能对消息进行加工，具有证券判断价格变动的能力。
要实现这两个条件，一是必须提高投资者的分析能力，二是完善信息披露制度。
注：如何理解风险调整和非正常报酬西方经济学认为，资本市场是一个风险定价的市场，而资本的收益率反映了风险的大小，风险越大，受益越高，风险越低，收益越低。
只要资本收益率反映了投资风险的大小，那么这部分收益就是正常的，超出风险水平的收益属于非正常报酬。
分类三类信息：Ⅰ类——所有的信息，包括公开的信息和非公开的内幕消息，Ⅱ类——Ⅰ类消息的公开消息，包括历史信息和现在信息Ⅲ类——公开消息的历史信息三类信息有一个包含关系：（单选）根据市场价格对不同资料和信息的反应程度不同，把市场分为三类有效市场：弱式有效市场半强式有效市场强式有效市场。
证券从业重点与考点（证券投资分析1～2章）第一章证券投资分析概述基本内容：本章主要介绍了证券投资分析的含义、意义，证券投资理念与策略；证券投资分析的信息来源，有效市场假说；证券分析发展史，主要分析流派及其特点；以及证券投资分析的主要方法：基本分析法、技术分析法和证券组合分析法。
学习要求：了解宏观经济分析的意义；熟悉总量分析和结构分析的定义、特点和关系；了解宏观分析资料的搜集与处理方法。
熟悉国民经济总体指标、投资指标、消费指标、金融指标、财政指标的主要内容，了解各项指标变动对宏观经济的影响。
掌握国内生产总值的概念及计算方法，了解国内生产总值与国民生产总值的区别与联系；掌握失业率与通货膨胀的概念，熟悉失业率与通货膨胀率的衡量方式；了解国际收支、社会消费品零售总额、全社会固定资产投资等指标的内容；掌握货币供应量的三个层次；熟悉金融机构各项存贷款余额、金融资产总量的含义和构成；熟悉利率、汇率和国际储备的含义。
掌握证券市场与宏观经济运行之间的关系；熟悉GDP 、经济周期、通货变动对证券市场的影响；了解我国证券市场指数走势与我国GDP增长趋势的实际关系。
了解财政政策和财政政策手段，货币政策和货币政策工具，收入政策的含义、特点以及经济政策对证券市场的影响；熟悉收入政策的目标及其传导机制；了解国际金融市场环境及人民币汇率预期对证券市场的影响；熟悉股票市场供求关系的决定原理；掌握影响股票市场供给和需求的因素。
第一节证券投资分析的意义与市场效率重点内容：证券投资的含义、目的及特性。
考点分析：证券投资是指投资者购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获得红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。
第二节证券投资分析主要流派与方法重点内容：基本分析、技术分析、心理分析和学术分析等流派的特点；证券投资分析的基本要素。
考点分析：基本分析以宏观经济形势、行业特征和上市公司基本财务数据为分析对象和决策基础的流派；技术分析以市场行为作为分析对象和决策基础的流派；心理分析流派旨在解决投资者在投资决策过程中的心理障碍问题和投资者如何在研究投资市场过程中保证正确的观察视角问题；学术分析重点是选择价值被低估的股票。
《证券投资分析》各章节复习精华、重点使用方法介绍：1、三色勾画法。
红色表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容。
现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。
日常复习主要关注三色划线内容，考前快速浏览红色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。
2、知识点把握。
日常复习注意明确知识点，特别注意多选题知识点的提示。
“□”代表一个明显的知识点。
3、复习流程。
第一阶段，①自主快速浏览全书一遍；②在培训师指导下划三色重点，讲解和记忆重要知识点；③记忆三色重点一遍；④模拟测试一，确定成绩：参考分为55分以上。
培训师督促50分以下者加大复习力度。
第二阶段，①培训师讲解模拟试卷一，学员在书中寻找做错试题对应的知识点，寻找做错原因，若内容未记录请用三色中一色自己勾画；②记忆三色重点一遍；③模拟测试二，确定成绩：参考分为60分以上。
培训师督促55分以下者加大复习力度。
70分以上者可结束该们课程复习，考前三天突击温习即可。
第三阶段，①培训师讲解模拟试卷二，学员在书中寻找做错试题对应的知识点，寻找做错原因，若内容未记录请用三色中一色自己勾画；②记忆三色重点一遍；③模拟测试三，确定成绩：参考分为66分以上。
培训师督促60分以下者加大复习力度。
将确定已掌握的铅笔勾画内容擦掉。
④考前三天开始自由温习，考前1-2小时快速浏览红色和蓝色勾画内容。
4、模拟测试中各项目单独列分。
①填空题60题，30分，参考分值21分，低于21分者，加强概念及分类的理解。
②判断题60题，30分，参考分值24分，低于24分者，加强单句的记忆。
③0.5分多选题40题，20分，参考分值12分，低于12分者，加强重点段落的理解和记忆。
④1分多选题20题，20分，参考分值10分，，低于10分者，加强难点段落的记忆。
5、1、6、7、8章是一个知识体系：证券市场。
2、3、4、5章是另一个知识体系：证券产品。
请分别连续复习。
6、从业基础的复习以理解为主，交易的复习以记忆为主。
在时间分配上：基础的复习时间占4层，交易占6层。
个人注意复习时间的安排。
第一章证券投资分析概述证券投资的目的是证券投资净效用的最大化。
净效用=收益正效用-风险负效用。
20世纪60年代芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了“有效市场假说”。
只有证券的市场价格充分地反映了全部有价值的信息、市场价格代表了证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
有效市场存在的条件：1、信息自由流动，不存在内幕消息；2、每个投资者都能对消息进行加工，具有证券判断价格变动的能力。
资本市场是一个风险定价的市场，资本的收益率反映了风险的大小，风险越大，收益越高，风险越低，收益越低。
2、分类弱式有效市场、半强式有效市场、强式有效市场。
市场越强，反应的信息范围越大。
（二）三类有效市场的特点及其对证券投资分析的指导意义；只反映历史信息的市场被称为弱式有效市场。
在弱式有效市场上，价格充分反映了历史信息，要想获得超额回报必须寻找历史价格信息以外的消息。
能够反映全部公开信息的市场被称为半强式市场，市场价格充分反映了公开消息，只有掌握内幕消息的人才能获得超额收益。
在强式有效市场中，价格及时、准确地反映了所有的相关信息，包括公开的消息和内幕消息，任何人无法通过对公开消息或者内幕消息的分析获得超额回报。
（一）我国证券市场现存的三种主要投资理念：价值挖掘型投资理念、价值发现型投资理念、价值培养型投资理念1、价值发现型投资理念价值发现型投资理念是一种风险相对分散的市场投资理念。
依靠的工具不是大量的市场资金，而是市场分析和证券基本面的研究，其投资理念确立的主要成本是研究费用。
相对于价值挖掘型，投资风险要小得多。
2．价值培养型投资理念价值培养型投资理念是一种风险共担型的投资理念。
这种理念下的投资行为，既分享证券内在价值成长，也共担价值成长的风险。
投资方式有两种：（1）投资者作为战略投资者，对证券母体注入战略投资，培养证券的内在价值和市场价值，如产业集团的投资行为；（2）众多投资者参与证券母体的融资，培养证券的内在价值和市场价值，如投资者参与上市公司的增发、配股和可转债等。
——考试重点。
（二）根据投资者对风险收益的不同偏好，投资者的投资策略大致分为三类——考试重点1、保守稳健型一般投资于无风险．低收益或低风险．低收益的证券，如国债、企业债券等。
2、稳健成长型一般投资于中风险、中收益的品种，比如蓝筹股、指数型基金。
3、积极成长型可以承受投资价格的预期波动，愿意承担为了获得高报酬而随之而来的高风险2000年7月5日，我国证券投资分析师自律组织“中国证券业协会证券投资分析师专业委员会”成立。
证券投资分析三个基本要素：信息、步骤和方法。
基本分析主要包括三个方面的内容：（1）宏观经济分析；（2）行业分析与区域分析；（3）公司分析。
经济指标又分为三类：先行性指标（如利率水平、货币供给、消费者预期、主要生产资料价格、企业投资规模等）；同步性指标（如个人收入、企业工资支出、CDP、社会商品销售额等）；滞后性指标（如失业率、库存量、单位产出工资水平、服务行业的消费价格、银行未收回贷款规模、优惠利率水平、分期付款占个人收入的比重等）。
除了经济指标之外，主要的经济政策有：货币政策、财政政策、信贷政策、债务政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策、收入分配政策等等。
公司分析是基本分析的重点，公司分析主要包括以下三个方面的内容：（1）公司财务报表分析。
（2）公司产品与市场分析。
（3）公司资产重组与关联交易等重大事项分析。
技术分析是仅从证券的市场行为来分析和预测证券价格未来变化趋势的方法。
所谓市场行为包括三方面的内容：（1）证券的市场价格；（2）成交量；（3）价和量的变化以及完成这些变化所经历的时间。
（多选）三个假设是：（1）市场的行为包含一切信息；（2）价格沿趋势移动；（3）历史会重复。
K线理论、切线理论、形态理论、技术指标理论、波浪理论和循环周期理论。
组合管理分析方法基本方法：投资者根据对风险和收益的偏好选择最优的证券组合。
理论基础：证券或证券组合的收益可以用期望收益率表示，风险可以用收益率的方差来衡量；证券收益率服从正态分布；理性投资者的共同特征是:期望收益率既定,选择风险最小的证券，风险既定选择期望收益率最高的证券。
主要理论包括：马柯威茨的期望方差模型、夏普（以及特雷诺和詹森）的资本资产定价模型、罗斯的套利定价模型、特征线模型、因素模型等第二章有价证券的投资价值分析一、影响债券投资价值的内部因素1．期限：期限越长，其市场变动的可能性越大，其价格的易变性也越大，投资价值越低。
2．票面利率：债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。
在市场利率提高的时候，票面利率较低的债券的价格下降较快。
但是，当市场利率下降时，它们增值的潜力也较大。
3．提前赎回条款：是债券发行人所拥有的一种选择权。
具有较高提前赎回可能性的债券应具有较高的票面利率，也应具有较高的到期收益率，其内在价值较低。
4．税收待遇：一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率低。
5．流通性：流通性好的债券与流通性差的债券相比，具有较高的内在价值。
6．债券的信用等级：又称信用风险或违约风险。
二、影响债券投资价值的外部因素1．基础利率：基础利率一般是指无风险债券利率。
如政府债券利率。
2．市场利率：市场利率风险是各种债券都面临的风险。
市场利率风险与债券的期限相关，债券的期限越长，其价格的利率敏感度也就越大。
3．其他因素：通货膨胀，汇率的变化等。
内部因素和债券投资价值相关关系（重点）外部因素和债券投资价值相关关系（重点）二、债券价值的计算公式债券投资的目的在于未来某个时点获取一笔已经发生增值的货币收入，因此，债券的当前价格可表示为投资者为了取得未来收入目前希望投入的资金。
--货币的时间价值假定当前使用一笔金额为P0的货币，按照某种利率投资一定期限，投资期末连本带利收回货币金额Pn，那么P0该笔货币的现在价值，简称“货币的现值”，Pn该笔货币的现在价值，简称“货币的终值”（二）掌握按单利和复利计算货币终值和现值。
利用现值计算终值：Pn=P0（1+r）（复利） Pn=P0（1+r.n）（单利）一般来说，利率相同时，用单利计算的终值比用复利计息的终值低。
利用终值计算现值（贴现）：（三）一次性还本付息债券的定价公式债券的定价原理：资本化定价方法认为资产的内在价值==预期现金流的现值。
运用到债券上，债券的内在价值=债券的预期货币收入按照某个利率贴现的现值。
确定债券内在价值时，需要知道：（1）估计的预期货币收入；（2）投资者要求的适当收益率，称“必要收益率”。
债券的预期货币收入的来源：票面利息和票面额。
债券的必要收益率一般是比照具有相同风险程度和偿还期限的债券的收益率得出的。
一次还本付息，预期货币收入是期末一次性支付的利息和本金1、单利计息、单利贴现P—债券的内在价值 M—票面价值 i—每期利率 r—必要收益率（折现率） n—剩余时期数（四）付息债券的定价公式对于普通的按期付息的债券来说，其预期货币收入有两个来源：到期日前定期支付的息票利息和票面额，其必要收益率也可参照可比债券确定。
因此，对于一年付息一次的债券来说，若用复利计算，其价格决定公式为：式中：P——债券的内在价值；C——每年支付的利息；r——必要收益率；t——第t次；n——所余年数；M——票面价值。
三、债券收益率的计算（一）当前收益率在投资学中，当前收益率=债券的年利息收入/买入债券的实际价格。
其计算公式为：式中：Y——当前收益率；C——每年利息收益；P——债卷价格。
（二）内部到期收益率1、付息债券内部到期收益率一年一付息：（2.12）式中：P——债券价格；C——每年利息收益；Y——内部到期收益率；n——时期数（年数）；F——到期价值。
半年一付息：（2.13）式中：P——债券价格；C——每年利息收益；Y——内部到期收益率；n——时期数（年数乘以2）；F——到期价值。
2、无息债券（一次还本付息债券）内部到期收益率（2.14）式中：P——债券价格；Y——内部到期收益率；n——时期数；F——到期价值。
3、贴现债券内部到期收益率（2.15）、（2.16）式中：P0——发行价格；d——年贴现率（360天计）；N——债券年化有效期限（360天计）；F——债券面值。
式中：P0——发行价格；Y——内部到期收益率；F——债券面值。
（三）持有期收益率1、付息债券持有期收益率（2.17）式中：P0——买入价格；P1——卖出价格；Y——内部到期收益率；C——每年利息收益；N——持有年限。
2、贴现债券持有期收益率（2.18）式中：P0——买入价格；P1——卖出价格；Y——内部到期收益率；C——每年利息收益；N——持有年限。
