上市公司财务分析基本方法

●成本费用利润率=利润总额/成本费用总额
*反映1元成本费用支出所能带来的利润总额。
④经营效率分析
●总资产周转率 =销售收入/总资产平均余额
*周转次数越多 周转速度越快 利用效果越好 销售能力越强
●固定资产周转率 = 销售收入/ 固定资产净值
*比率越高，说明固定资产利用率越高， 管理水平越好
●保守速动比率= （现金+短期证券+应收帐款净额）/流动负债
用来反映公司即将要破产、清算时最快的偿 债能力。
应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款余额
应收帐款周转天数=360/应收帐款周转率
*周转率越高，越好，周转天数越 短越好 *季节性经营 *大量分期付款销售 *大量使用现金销售 *年末销量大幅度变动
流动资产周转率
=销售收入/ 流动资产平均余额
*周转次数越快,公司偿债能力越强. *周转速度越快,相对节约流动资产,等于相
对扩大资产投入，增强企业盈利能力.
固定资产周转率=流动资产/固定资产×流动资产周转率
●存货周转率= 销售成本/平均存货
*周转率较高， 周转天数越短， 存货占用越低， 流动性越强， 管理水平越高， 短期偿债能力， 盈利能力就越强。
*反映公司定价基础
●销售净利润率=净利润/销售收入
*反映1元销售收入带来多少利润 *对于那些主营业务利润占净利润比重小
的公司来说，这一比率应用价值不大
●净资产收益率= 净利润/平均净资产
*反映上市公司盈利能力的重要指标 *该比率连续三年平均达10%，且任何一年
不低于6%，可获配股资格。
生财务杠杆放大效应，带来额外回报。
资本负债率（产权比率）=负债总额/权益总额
1、反映公司偿还长期债务的能力 2、反映公司资本结构的稳健程度 3、反映公司自有资金对偿债风险的承受能力。
③获利能力分析
●销售毛利率 =（销售收入-销售成本）/销售收入
*表示1元销售收入扣除销售成本后，有多 少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。
②长期偿债能力分析
已获利息倍数=息税前利润/利息费用 =（净利润+所得税+利息费用）/利息费用
*表示所借债务中获得的收益为所需支付 的债务利息的多少倍。
*利息费用包括资本化利息部分
●资产负债率= 负债总额/资产总额
*反映偿还债务的保障程度。 *债权人认为比率越高偿债能力越差。 *如果全部资本的利润率>利息率时，会产
流动比率=流动资产/流动负债 *经验比率为2：1 *行业不同比率有差异 *流动资产的流动性越强，比率低也无防，
反之越弱，比率高也存在问题。
速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 * 经验比率为1：1 * 扣除原因： 1、存货变现能力差 2、部分存货可能已损失报废还没作处理 3、部分存货可能已作抵押品 4、存货估价与市价有差异。
上市公司财务分析基本方法
趋势分析法 比率分析法 因素分析法 差额分析法
趋势分析法
●趋势分析法： 趋势分析法又称水平分析法，是通过对
比两期或连续数期财务报告中的相同指标， 确定其增减变动的方向、数额和幅度来说明 企业财务状况和经营成果的变动趋势的一种 方法。 1、分析引起变化的原因 2、变动的性质 3、预测企业未来发展前景
1、资产负债表比较 2、利润表比较 3、现金流量表比较
趋势分析法
三、会计报表项目构成的比较
会计报表项目构成的比较将会计报表中的
某个总体指标作为100%，再将该项目各个组成部
分与总体相比较得出百分比，从而来比较个各项
目百分比的增减变动，以此来判断有关财务活动
的变化趋势。
1、纵向比较
2、横向比较
趋势分析法
一、重要财务指标的比较
重要财务指标的比较。是将不同时期财务 报告中的相同指标或比率进行比较，直接观察 其增减变动情况及变动幅度，考察其发展趋势， 预测其发展前景。
1、定基动态比率=分析期数值/固定基期数值。 2、环比动态比率=分析期数值/前期数值
趋势分析法
二、会计报表比较
会计报表比较是将连续数期的会计报 表的金额并列起来，比较其相同指标的增 减变动金额和幅度，据以判断企业财务状 况和经营成果发展变化的一种方法。
发展能力分析
1、销售（营业）增长率 =本年销售（营业）增长额/上年销售（营
业）收入总额
2、资本积累率 =本年所有者权益增长额/年初所有者权益
比率分析法
比率分析法是把一些彼此存在关联的 项目加以对比，计算出比率，据以确定经 济活动程度的分析方法。
1、构成比率=组成部分数值/总体数值 2、效率比率：反映投入产出关系 3、相关比率：反映有关经济活动的相互
关系。
●资产结构分析 ●资本结构分析 ●盈利结构分析
● 例子：某上市公司1998年报中存货结构分析（万元）
项目期初期末
原材料
626 23.5%
307 7.9%
低值易耗品 44 1.7%
52
1.3%
库存商品 2039 74.8%
3513 90.8%
合计
2079 100%
3872 100%
*公司存货中库存商品占有很大比重 *期末存货增加系库存商品增加所致 *公司存货出现积压、销售可能有问题
● 例如某商业类上市公司几年来营业收入与毛利率 （万元）变动趋势如下：
年份
1998 1997 1996 1995
主营业务收入 35727 35124 33896 31000
毛利率（% ） 11.7% 12.3% 14.1% 14.5%
*四年来主营业务小幅增长，毛利率不断下降。
*毛利率下降速度快于主营业务下降速度，公司业绩短 期内难以改善。
比率分析法
●同一张报表或不同报表中的相关项目进 行对比得出相关比率，它表明这些项目之 间的逻辑关系。 偿债能力分析 获利能力分析 经营效率分析 发展能力分析 上市公司指标
“欠债还钱，天经地义”
1997年八佰伴国际集团在香港宣告破产。 原因：负债过度 1982年起，发行了大量的可转换债券和附认股权
债券，共募集资金870亿日元。 1993年来自百度文库月，有息负债769.84亿元。比前一年增
加了223。46亿元，高达销售额的5倍。 1997年负债率近100%。
①短期偿债能力分析